Salgının Çin ekonomisi üzerindeki etkisinin panoramik bir görünümü: toplam hacim ve yapının analizi
Wanbo Yeni Ekonomik Araştırma Enstitüsü Teng Tai Liu Zhe Zhang Haibing
Temel varsayımlar ve sonuçlar:
17 Şubat'tan bu yana 100'ün altına düşen yeni vaka sayısının ve Danıştay'ın imar ve hiyerarşik önleme ve kontrol rehberliği tarafından yayınlanan ortak önleme ve kontrol mekanizmasının ve bir işaret olarak her duruma uyan önleme ve kontrolün düzeltilmesinin, çeşitli işletmelerde çalışmaya devam etme koşullarının önemli ölçüde iyileştiğine ve işe yeniden başlama hızının önemli ölçüde iyileştiğine inanıyoruz. Hızla zatürre salgınının Çin ekonomisi üzerindeki etkisi ikinci yarıya girdi.
Bu raporun tahmin modeli, salgın durumunun gelişimi, sosyal tepki kalıplarındaki değişiklikler ve ekonomik büyümenin yapısı gibi çeşitli faktörleri entegre ediyor.Hubei dışındaki salgın durumunun Şubat ayı sonunda kontrol edileceği ve Hubei'deki salgın durumun Mart ayında kontrol edileceği varsayılıyor.Farklı bölgeler uygulanıyor. Önleme ve kontrol stratejisi ve işletmelerin üretim ve çalışmalarının yeniden başlaması makul ölçüde hızlandırılır.Salgının farklı endüstrilerdeki etkisinin tam olarak değerlendirilmesine ve salgın sonrası telafi edici üretim ve tüketimin makul değerlendirmesine dayanarak, aşağıdaki hesaplamalar elde edilir: 2020'nin ilk çeyreğinde GSYİH büyüme oranı sadece% 1,2 civarında olmasına rağmen, yıllık ekonomik büyüme oranı hala% 5,4 civarında.
Yapısal açıdan bakıldığında, toplam ekonominin% 53'ünü oluşturan hizmet sektörü, salgının sadece ilk yarısında en ağır darbeyi vurup ikinci yarısında toparlanmaya yavaşlamakla kalmadı, ikinci yarıda bazı sektörlerin kayıpları telafi edilemedi. Üç aylık büyüme oranı% -0,1 olurken, yılın ilk yarısındaki büyüme oranı yaklaşık% 3,7 oldu. onların arasında, İlk çeyrekte beklenen% -45,7'lik büyüme oranı ve% -11'lik yıllık büyüme oranıyla ikram ve konaklama sektörü en çok zarar görürken, onu ilk çeyrekte yaklaşık% -25'lik artışla ve% -1'lik beklenen yıllık büyüme oranıyla gayrimenkul sektörü izledi; Ayrıca, geleneksel toptan ve perakende sektörü de ilk çeyrekte önemli bir olumsuz büyüme ile büyük ölçüde etkilenmiş, ancak online tüketimin alternatif büyümesi nedeniyle tüm toptan ve perakende sektörü ilk çeyrekte yaklaşık% 2 oranında büyümüş, yılın ilk yarısında beklenen büyüme oranı% 4,1 olmuştur. Yaklaşık% 5'lik bir artışla ulaştırma sektörü de daha sert vuruldu.İlk çeyrekte% -1 artması bekleniyor ancak Mart ayından sonra navlun yenilenecek ve ikinci çeyrekte yolcu taşımacılığına kademeli olarak devam edilecek, yıllık büyüme oranının% 6,1'e ulaşması bekleniyor.
Bilgi aktarımı, yazılım ve bilgi teknolojileri hizmet sektörleri sadece daha az etkilenmekle kalmıyor, aynı zamanda yenilikçi bir büyüme de gösteriyor.İlk çeyrekte% 17 oranında büyümesi ve yıllık büyüme oranının% 20'nin üzerine çıkması bekleniyor. Ek olarak, finans endüstrisi ve diğer hizmet endüstrileri salgından nispeten daha az etkileniyor.
İmalat, inşaat ve madencilik sektörleri iş kesintilerinden etkilenmesine rağmen Şubat ayında ağır kayıplar yaşadı ve aylık negatif büyüme gösterdi.Ancak salgın sonrası hızlı toparlanmayı hesaba katarsak temelde tüm iş ve üretime Mart ayında yeniden başladı ve tüm yıl boyunca telafi etmek için fazla mesai yapabilirler. Genel talep ciddi bir şekilde etkilenmedi İlk çeyrekte ikincil endüstrinin büyüme oranı kısa bir süre düşmesine rağmen, yıllık büyüme oranı önemli ölçüde etkilenmedi: Bunlar arasında, imalat endüstrisinin yıllık katma değerinin 2.8352.9 milyar yuan'a ulaşması ve yıllık% 5.5'lik bir büyüme oranına ulaşması bekleniyor. İnşaat sektörü ve diğer ikincil sektörlerin yıllık bazda% 5,4 büyümesi bekleniyor.
Bu rapor aynı zamanda salgının etkisi karşısında birçok şirketin ürün inovasyonunu, iş modeli inovasyonunu ve organizasyonel yönetim modeli inovasyonunu hızlandırdığına inanmaktadır.Merkezi ve yerel yönetimler, salgının neden olduğu ekonomik büyümeyi bir dereceye kadar telafi edebilecek büyümeyi stabilize etmek için aktif olarak çeşitli önlemler uygulamaya koymuştur. kayıp. Bunların arasında, para politikası zihni özgürleştirirse, hala çok yer vardır; proaktif maliye politikası devlete ait işletmelerin temettü oranını artırmayı düşünebilirse, yenilikçi bir şekilde gelir ve harcama alanını açabilir ve istikrarlı büyümenin yoğunluğunu artırabilir; arz kısıtlamalarının gevşemesi, Çinin pazarlanması perspektifinden Reform için hala çok yer var. Salgın, telafi edici büyüme veya hükümetin reformlar yoluyla büyümeyi teşvik etmeye yönelik önlemlerinin neden olduğu yenilikçi büyümenin, 2020 yılının tamamı için ekonomik büyüme oranının hala% 5,5'i aşması bekleniyor.
1. İkinci yarıya savaş "salgını" girdi ve işe yeniden başlama oranı ve üretim hızla arttı
Yeni koronavirüs insanların sağlığına zarar veriyor ve gerçek ekonomik faktör, virüsün neden olduğu zatürre değil, virüsün yayılmasını önlemek ve kontrol etmek için benimsenmesi gereken sosyal tepki modelidir. Salgının gelişmesi, önleme ve kontrol modellerinin değişmesi ve ekonomi üzerindeki etkisinden yola çıkarak 17 Şubat'tan itibaren salgının ekonomi üzerindeki etkisinin ikinci yarısına girdiğine inanıyoruz.İşletmelerin yeniden başlama ve üretim koşulları iyileşmiş, üretime ve çalışmaya yeniden başlama hızları önemli ölçüde hızlanmıştır.
Daha ayrıntılı olarak, salgının gelişimi ve etkisi şu altı aşamaya ayrılabilir: virüs kuluçka ve yayılma aşaması, bilginin tam olarak açıklanması ve bilinçli önleme ve kontrol aşaması, psikolojik beklenti sindirimi ve aktif yanıt aşaması, önleme ve kontrol genişletme ve düzeltme aşaması, ekonomik etki Ortaya çıkış aşaması, salgın sonrası ekonomik iyileşme aşaması.
Gecikme ve yayılma aşamasında, insanların algılarının ve sosyal karar almalarının gecikmesi nedeniyle, bu aşamada tüm ekonomik ve sosyal faaliyetler normaldir ve salgının ekonomi üzerinde önemli bir etkisi olmamıştır.
Salgın, bilginin tam olarak açıklanması ve bilinçli önleme ve kontrol aşamasına girdikten sonra, tüm toplum bilinçli olarak izole etmek için Bahar Şenliği tatil zamanını kullandı. Dönem boyunca yeni ve şüpheli vakalar artmasına rağmen, esas olarak kuluçka döneminden sonra erken enfekte kişilerin maruz kalmasıydı. Bilinçli önleme ve kontrol etkisi açıktı. Gözükmedi.
Çin borsasının açılması ve finans gibi bazı sektörlerde 3 Şubat'ta inşaatın başlamasının ardından salgın, psikolojik beklentilerin sindirilmesi ve aktif tepki aşamasına girdi. Dönem içinde önleme ve kontrol çalışmaları düzenli bir şekilde yürütüldü, virüsün fiili yayılımı hızla azaldı ve açıklanan vaka sayısı önemli ölçüde arttı.Başlıca nedeni hala erken bulaşma sonuçlarının tezahürüydü. Politikalarla, şirketler baskıyı çözmek için mümkün olan her şeyi yapıyor ve insanlar yavaş yavaş panikten kurtuluyor Bu aşamadaki sosyal tepki modeli genellikle iyi huylu ve olumludur. Hisse senedi piyasası, insanların güven endeksinin en hassas göstergesidir. Salgının etkisini absorbe etmek için yalnızca bir işlem günü düşüş aldı ve güçlü bir toparlanma aşamasına girdi. Teknoloji şirketlerinin hakim olduğu ChiNext endeksi, yatırımcıların halihazırda sahip oldukları gerçeğini tam olarak yansıtan yeni bir zirveye bile ulaştı. Salgının etkisini psikolojik olarak kabul edip sindirmiş, salgının olasılığı ile ilgili iyimser beklentiler kontrol edilecek ve yeni teknolojilerin uygulanmasını hızlandıracak dış şoklar, yeni talep yaratacak ve endüstriyel yapının dönüşümüne öncülük edecek yeni arzlar konusunda güven dolu olacaktır.
Hubei dışındaki illerde yeni vaka sayısının 2 Şubat'ta zirveye ulaştıktan sonra sürekli olarak düştüğü Şekil 2'den görülebiliyor. 17 Şubat'tan sonra Hubei dışındaki yeni vaka sayısı hızla 100'ün altına düştü. Aynı gün Danıştay Kontrol mekanizması, "Yeni Koroner Pnömoni Salgınının Önlenmesi ve Kontrolünde İyi Bir İş Yapmak İçin Doğru Önlemlerin, Bölümlerin ve Düzeylerin Bilimsel Önlenmesi ve Kontrolüne İlişkin Kılavuz Görüşler" yayınladı. Salgın önleme ve kontrol, ikinci yarıya girdi ve Merkez ve Eyalet Konseyi, önleme ve kontrolün ülke çapında genişlemesini düzeltmeye başladı.
Bu belgenin yayımlanmasından önce birçok işletme, işe alım güçlüğü, tedarik zincirini iyileştirmede güçlük, herkese uyan tek beden önleme ve kontrol modeli nedeniyle ürün teslimatında zorluk gibi çeşitli sorunlarla karşı karşıya kalmış, gerçek iş ve üretim kapasitesi yeniden başlama oranı beklentileri karşılamamıştır. 17 Şubat'tan bu yana, çeşitli bölgelerde çalışmaya yeniden başlama oranı önemli ölçüde artmıştır.Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu tarafından 24 Şubat sabahı yayınlanan verilere göre, ülke genelinde belirlenen büyüklüğün üzerindeki işletmelerin çalışmaya yeniden başlama oranı kademeli olarak artmıştır: aralarında Zhejiang% 90'ı aştı, Jiangsu, Shandong, Fujian, Liaoning, Guangdong, Jiangxi% 70'i aştı; demir ve çelik işletmelerinin yeniden başlama oranı% 67,4 ve demir dışı işletmelerin yeniden başlama oranı% 86,3.
Elbette, yemek ve konaklama, emlak, toptan ve perakende gibi araştırdığımız hizmet sektörlerinin birçoğu ve diğer sektörler, yeniden başlama oranları yukarıda belirtilen işletmelerinkinden çok daha düşük ve birçok hizmet sektörünün Mart ayında kademeli olarak toparlanmaya başlaması bekleniyor. .
2. İlk çeyrekte GSYİH büyümesinin% 1,2, yılın ilk yarısında ise% 4,1 büyüyeceği tahmin edilmektedir.
(1) Hizmet sektörü en ağır darbe aldı. 2020'nin ilk çeyreğinde büyüme oranının% -0,1 olması bekleniyor ve yılın ilk yarısında büyüme oranı% 3,7
Üretim kanunu perspektifinden bakıldığında, hizmet sektörü toplam GSYİH'nin% 53'ünü oluşturuyor.Bu rapor, toptan ve perakende sektörü, ulaşım, konaklama ve yemek sektörü, finans sektörü, emlak sektörü, bilgi aktarım yazılımları ve bilgi teknolojileri hizmet sektörü, kiralama ve işletme hizmetlerini kapsıyor. Endüstri ve diğer hizmet sektörlerini içeren sekiz alt kategori ayrı ayrı ölçülür.
Toptan ve perakende: China Chain Store & Franchise Association bünyesindeki 1.100'den fazla alışveriş merkezinin 17 Şubat 2020 tarihli anket verilerine göre genel açılış oranı% 40 olurken, Bahar Şenliği'nde açılan alışveriş merkezlerinin yolcu akışı ortalama% 70-% 80 oranında düştü. Bununla birlikte, geleneksel toptan satış ve perakende ciddi şekilde etkilenirken, büyük miktarda tüketim yeni perakende sektörüne kaymıştır. JD.com'un Bahar Şenliği'nin ilk gününden üçüncü gününe kadar yayınladığı verilere göre, bir önceki yıla göre tahıl ve yağ cirosu 15 kat, süt ürünleri cirosu ise% 300 arttı ve JD.com'da taze ürün satışları bir önceki aya göre% 370'in üzerinde arttı.
Genel olarak, salgının zorunlu tüketim üzerinde nispeten küçük bir etkisi vardır ve Şubat ayının isteğe bağlı tüketim üzerinde daha büyük bir etkisi vardır, ancak Mart ayından sonra toplu tüketimin bir miktar yenilenmesi olacaktır. Genel olarak, bu salgının toptan ve perakende satış getirmesi beklenmektedir. İlk çeyrekte endüstrinin çıktı değeri 80 milyar yuan idi ve toptan ve perakende sektörünün üretim değerinin 2020'nin ilk çeyreğinde yıllık% 2 artışla 2323,3 milyar yuan olması bekleniyor. İkinci çeyrekte sosyal düzenin restorasyonu ve toplu tüketimin yenilenmesi dikkate alındığında, ikinci çeyrekte sektör büyüme oranının yıllık% 6'ya ulaşması bekleniyor.
Konaklama ve İkram Sektörü: 12 Şubat 2020'de Çin Mutfağı Derneği tarafından yayınlanan "Yeni Koroner Pnömoni Salgınının 2020 Yılında Çin İkram Endüstrisine Etkisine İlişkin Rapor", salgın sırasında catering şirketlerinin% 78'inin geçen yılki Bahar Şenliği'ne kıyasla gelirlerinin% 100'ünü kaybettiğini gösterdi. Çin'deki otellerin yaklaşık% 70'i Şubat ayında faaliyetlerini durdurdu ve bunun Mart ayında kademeli olarak iyileşmesi bekleniyor. Konaklama ve catering sektörünün 2019'un ilk çeyreğinde çıktı değeri 423,4 milyar yuan idi. 2020'nin ilk çeyreğinde salgından etkilenen konaklama ve ikram sektörü ağır darbe alacak. Yaklaşık 210 milyar yuan kayıp getirmesi bekleniyor. 2020'nin ilk çeyreğinde katma değer yaklaşık 230 milyar yuan, yıllık% -45,7'lik bir büyüme oranı.
Salgının kademeli olarak kontrol edilmesiyle, sektörün durumu ikinci çeyrekte kademeli olarak iyileşecek, ancak yine de normal bir duruma dönmek zor olacak.İkinci çeyrekte katma değerin 349.6 milyar yuan olması bekleniyor, bu da yaklaşık% -15'lik bir büyüme oranı.
Taşıma, depolama, posta endüstrisi: Ulaştırma Bakanlığı istatistiklerine göre, 25 Ocak - 14 Şubat 2020 tarihleri arasında, günlük ortalama 13,48 milyon yolcu olmak üzere toplam 283 milyon yolcu gönderildi, bir önceki yıla göre% 82,3 düşüş. Genel olarak yolcu taşımacılığının yük taşımacılığına göre daha büyük etkisi vardır.Yolcu taşımacılığının ikinci çeyreğin ortasında normale dönmesi ve Mart ayında yük taşımacılığının normale dönmesi beklenmektedir. Yolcu taşımacılığı açısından, yolcu taşımacılığı Ocak ve Şubat aylarında ciddi negatif büyüme yaşadı ve şehre çok sayıda katı dönüş talebi Mart ayında artacak. 2020'nin ilk çeyreğinde yolcu taşımacılığının yaklaşık% 10 artması bekleniyor; yük taşımacılığında, salgının neden olduğu fabrika yeniden başlatma gecikmeleri , İşletmenin askıya alınması ve üretimin azalmasının etkisi, navlun Ocak ve Şubat aylarında negatif büyüme ve Mart ayında kademeli olarak normale döndü. 2020'nin ilk çeyreğinde ulaştırma endüstrisinin çıktı değerinin yıllık% -1 artışla yaklaşık 923,9 milyar yuan olacağı tahmin edilmektedir. Taşımacılık sektörü ikinci çeyrekten yavaş yavaş toparlanacak. Sınıflandırma açısından, yolcu taşımacılığına yönelik katı talep hızlı bir şekilde toparlanırken, seyahat ve ticarete olan talep, tahmini% 10'luk bir büyüme oranıyla yavaş bir şekilde toparlandı; yük nakliyesi normale döndü ve ekspres sektörü hızla büyüdü. Taşımacılık sektörünün ikinci çeyrekte büyüme hızının yaklaşık% 9,5 olduğu tahmin ediliyor.
Gayrimenkul endüstrisi: 2020'nin ilk çeyreğinde, gayrimenkul sektörü temelde Ocak ayında normal bir şekilde faaliyet gösteriyordu. 26 Ocak'tan sonra salgın önleme ve kontrol politikasından etkilenen satışlar genel olarak durdu. Geliştirme işi salgın önleme ve kontrolünden etkilendi ve çalışmalara devam etme süreci yavaştı. 30 büyük ve orta ölçekli şehirdeki ticari konut işlem verilerine göre, 1 Ocak 2020'den 21 Ocak 2020'ye kadar salgının hızlı yayılmasından önce ticari konutların ortalama günlük işlemi 4592 olurken, 10-16 Şubat tarihleri arasında 425 adetlik ortalama günlük işlem normal seviyenin sadece% 10'u idi. Bu süre zarfında, ikinci el konut satışları salgından büyük ölçüde etkilendi ve yıllık büyüme oranı% 83 düştü. Gayrimenkul sektörünün Şubat ayı sonunda kademeli olarak toparlanmaya başlaması ve Mart ayı sonunda temelde normale döneceği tahmin ediliyor. Kapsamlı bir değerlendirmeye göre, gayrimenkul sektörünün katma değerinin 2020'nin ilk çeyreğinde yıllık% -25 artışla 118,4 milyar yuan olması bekleniyor. İkinci çeyrekten bu yana, ekonomik operasyonlar normale döndü.İlk çeyrekte geliştiricilerin hızlanan gelişme ilerlemesi ve birikmiş talep talebinin gecikmiş tüketimi gibi faktörlerden etkilenerek, gayrimenkul sektörünün ikinci çeyrekte katma değerinin 195,8 milyar yuan olacağı tahmin ediliyor.
Finansal endüstri: Farklı sektörler açısından, salgının menkul kıymetler sektörü üzerindeki etkisi sınırlıdır.İlk çeyrekte, Şangay ve Shenzhen borsalarının ticaret hacmi ılımlı bir şekilde arttı ve menkul kıymetler endüstrisinin katma değeri daha iyi büyüyecek; sigorta sektörü üzerindeki etki, esas olarak sigorta tazminat limitlerindeki artışa ve yeni siparişlerin satışına yansımaktadır. Kısa vadeli düşüş, ancak sigorta talebi dönem boyunca karşılanabilir ve salgın bittikten kısa süre sonra iyileşmesi beklenir; bankanın ana işletme geliri büyük bir kısmı oluşturur, bankanın ana işletme geliri etkilenmezse, katma değerinin temelde istikrarlı olması garanti edilebilir. Kapsamlı bir değerlendirme, 2020 yılında para ve kredi politikaları reel ekonominin gelişmesine yardımcı olacak, sosyal finansmanın ölçeği önemli ölçüde artacak ve genel finansal etki olumlu olacaktır. 2020 yılının ilk ve ikinci çeyreğinde finansal büyümenin% 8 olması beklenmektedir.
Bilgi aktarımı, yazılım ve bilgi teknolojisi hizmet endüstrisi: Sınıflandırma açısından yazılım sektörünün online iş talebi artmıştır.Aynı zamanda çoğu yazılım firması evden çalışabilmekte ve işe dönüş oranı etkilenmemektedir.Beklenen büyüme oranı yaklaşık% 26 iken, bilgi aktarım sektörü ilk çeyrekte büyük ölçüde işletmelerin işe dönüş oranına bağlı olarak% 12 artmıştır. Wuhan ve çevre il ve şehirlerde daha büyük etkiye sahip olan işe yeniden başlamasıydı; ilk çeyrekte bilgi teknolojileri hizmet sektörü salgından önemli ölçüde etkilenmemiş ve yaklaşık% 14,5 büyüme oranıyla olmuştur. Genel olarak, bu salgının BT endüstrisinin katma değerinde yaklaşık 30 milyar yuan kayba neden olması ve üç aylık büyüme oranını yaklaşık% 4 yavaşlatması bekleniyor. 2020'nin ilk çeyreğinde BT endüstrisinin çıktı değerinin yıllık% 17,5 artışla 990 milyar yuan civarında olacağı tahmin ediliyor.
Üretim 2020'nin ikinci çeyreğinde yeniden başlayacak. Sınıflandırma tahminine göre, yazılım sektörü ikinci çeyrekte bir önceki yıla göre yaklaşık% 18, ikinci çeyrekte bilgi aktarım sektörü bir önceki yıla göre yaklaşık% 25, bilişim hizmetleri sektörü ikinci çeyrekte bir önceki yıla göre yaklaşık% 23 büyüyecek. Genel olarak, ikinci çeyrekte bilgi teknolojisi endüstrisinin çıktı değerinin, yıllık% 22 artışla yaklaşık 1024,3 milyar yuan olması bekleniyor.
Leasing ve iş hizmetleri: 2019 yılının ilk çeyreğinde, leasing ve iş hizmetleri sektörü 766,5 milyar yuan oldu.Salgının, ilk çeyrekte leasing ve ticari hizmetler sektörünün katma değerinde 23 milyar yuan kayba neden olması ve ilk çeyrekte büyüme oranını 3 puan azaltması bekleniyor. 2020 kiralamalarının ilk çeyreğinde beklenmektedir. Ticari hizmet sektörünün katma değeri, yıllık% 5.5 artışla 808.7 milyar yuan oldu. Finansal kiralama ve iş hizmetleri faaliyetleri ikinci çeyrekte normale döndü ve öngörülen yıllık büyüme oranı% 7 oldu.
Diğer hizmet sektörleri: Bilimsel araştırma ve teknik hizmetler, su koruma, çevre ve kamu tesisleri yönetimi, konut hizmetleri, eğitim, sağlık ve sosyal hizmet, kültür, spor ve eğlence, kamu yönetimi, sosyal güvenlik ve sosyal kuruluşlar ve diğer hizmet sektörlerinde çevrimdışı Kültür, spor ve eğlence endüstrileri salgından daha fazla etkilenir, ancak elektronik oyunlar ve çevrimiçi faaliyetler, çevrimdışı kültür ve eğlence etkinlikleri üzerinde belirli bir ikame etkisine sahip olacaktır. Çevrimiçi eğitimin salgın sırasında hızlı bir büyüme kaydettiği göz önüne alındığında, eğitim diğer hizmet endüstrilerinin yaklaşık% 20'sini oluşturuyor ve bir dereceye kadar kültür, spor ve eğlence endüstrilerinin olumsuz etkilerini de telafi edebilir. Salgının ilgili sektörlerde yaklaşık 20 milyar yuan kayba neden olması ve diğer hizmet sektörlerinin üç aylık büyümesini% 0,5 yavaşlatması bekleniyor. 2020'nin ilk çeyreğinde diğer hizmet sektörlerinin büyüme oranının yıllık% 5 artması bekleniyor. İkinci çeyrekte, çeşitli ticari faaliyetler kademeli olarak yeniden büyümeye başlarken, spor, kültür ve eğlence sektörlerindeki diğer hizmet sektörlerinde% 6 oranında büyümesi beklenen ek tüketim olacak.
Mevsimsel karşılaştırılabilir faktörlerin etkisini hesaba katarak, çeşitli endüstrilerin çıktı değerine ve 2019'un ilk çeyreğinde ve ilk yarısındaki GSYİH oranına atıfta bulunuyoruz. Salgın 2020'nin ilk çeyreğinde hizmet sektörüne yaklaşık 900 milyar yuan çıktı değeri kaybı getirecek. 2020 yılının ilk çeyreğinde hizmet sektörünün yıllık büyüme oranı yaklaşık% -0,1'dir. İkinci çeyrekte, gayrimenkul, bilgi iletimi, yazılım ve bilgi teknolojisi hizmet sektörlerinde belirli bir yenileme seviyesi olacak, ancak konaklama ve yiyecek içecek sektörlerinin toparlanması hala zor.Yılın ilk yarısında hizmet sektörünün genel büyüme oranı yaklaşık% 3,7 oldu.
(2) İkincil sanayinin yılın ilk çeyreğinde yaklaşık% 3 ve yılın ilk yarısında% 4.8 büyümesi beklenmektedir.
İşe yeniden başlama perspektifinden bakıldığında, imalat sanayi Ocak ayı sonundan Şubat ortasına kadar temelde normal üretimini sürdürmüş ve salgından büyük ölçüde etkilenmiştir.Bundan sonra yeniden başlama ve üretim kapasitesi dönemindedir.Üretim siparişinin temelde normale dönmesi ve Mart ayında telafi edilmesi beklenmektedir. Şubat ayındaki çıktı değerinin çoğu. Hesaplamalara göre, imalat sanayiinin katma değeri ilk çeyrekte yaklaşık 6,216,8 milyar yuan oldu, yıllık% 3 artış ve büyüme oranı geçen yılın aynı dönemine göre 3,5 yüzde puan düştü. İşe yeniden başlama oranındaki hızlı artış ve hükümetin istikrar sağlayıcı büyüme politikasının etkisiyle, ikinci çeyrek, ilk çeyrekteki çıktı açığının bir kısmını karşılayacak. 2020'nin ikinci çeyreğinde katma değerin 7246,5 milyar yuan, yıllık% 6,5 büyüme oranı bekleniyor , Yılın ilk yarısında genel büyüme oranının% 4,8 olması bekleniyor.
İnşaat sektörü imalat sanayine benziyor, temelde Ocak ayında normal üretim sürdürüldü.Salginden büyük ölçüde Ocak sonundan Şubat ortasına kadar etkilendi.Sonrasında işlerin yeniden başlaması ve üretim kapasitesinin kademeli olarak toparlandığı bir dönem oldu.Mart ayında üretim düzeninin temelde normale dönmesi bekleniyor. İlk çeyrekte inşaat sektörü ve diğer sektörlerin katma değerinin, yıllık% 3 artışla yaklaşık 2209,3 milyar yuan olduğu tahmin edilmektedir. İkinci çeyrekte üretim normale döndü. Hükümetin büyümeyi dengeleme politikası ve gayrimenkul geliştirme şirketleri tarafından gelişmenin hızlanması gibi faktörler dikkate alındığında, 2020'nin ikinci çeyreğinde katma değerin 310,3 milyar yuan, yıllık% 6,0 büyüme oranı ve yılın ilk yarısındaki genel büyüme oranının olduğu tahmin edilmektedir. % 4.7.
Madencilik endüstrisi, elektrik, gaz ve su üretimi ve tedarik endüstrilerinin analizi göz önüne alındığında, salgın ikincil endüstriye ilk çeyrekte 250 milyar yuan'a mal olacak.İkincil endüstrinin ilk çeyrekte yıllık yaklaşık% 3 oranında büyümesi bekleniyor. İkinci çeyrekte yeniden başlama oranının artmasıyla birlikte belli bir miktar ikmal olacaktır.Yılın ilk yarısındaki büyüme oranı yaklaşık% 4.8'dir.
(3) 2020 yılının ilk çeyreğinde GSYİH büyüme oranının% 1,2 olması bekleniyor ve yılın ilk yarısında GSYİH büyüme oranının% 4,1 olması bekleniyor
Salgın kış mevsiminde olup tarım, ormancılık, hayvancılık ve balıkçılık üzerinde sınırlı etkiye sahiptir.Birincil sanayinin büyüme oranının 2020'nin ilk çeyreğinde yaklaşık% 2,5, yılın ilk yarısında ise% 2,9 olması beklenmektedir.
Çeşitli endüstrilerin etkisine bağlı olarak, 2020'nin ilk çeyreğinde ve ilk yarısında GSYİH sırasıyla yaklaşık% 1,2 ve% 4,1 büyüme oranları ile yaklaşık 22,1 trilyon ve 47,95 trilyon olacak.
3. Yılın ikinci yarısında tam toparlanma Ekonominin 2020 boyunca% 5,4 büyümesi bekleniyor.
birincil sanayi: Yılın ikinci yarısındaki büyüme oranının temelde 2019 ile aynı,% 2,9 ile aynı olması ve tüm yıl için büyüme oranının% 3,05 olması bekleniyor.
İkincil endüstri: İster otomobil, ister beyaz eşya, ağır sanayi, ister inşaat olsun, hepsi inşaat dönemine koşturularak zamanlararası karşılanabilir, dolayısıyla ilk çeyrekte imalat ve inşaat sektörünün neden olduğu boşlukların çoğu yılın ikinci çeyreğinde veya ikinci yarısında doldurulabilir. İmalat sanayinin genel büyüme hızı salgından daha az etkileniyor. Bunların arasında, imalat sanayinin üçüncü ve dördüncü çeyreklerindeki üretimin tamamen normale dönmesi ve yılın ilk yarısındaki zararların bir kısmının karşılanması bekleniyor. Üçüncü çeyrekte katma değerin yaklaşık 7083,3 milyar yuan olması ve dördüncü çeyrekte katma değerin yaklaşık 7,846,3 milyar yuan olması bekleniyor.Büyüme oranının 6 olması bekleniyor % ve% 6.1. İmalat sanayiinin yıllık katma değerinin 2.83929 milyar yuan olması ve yıllık% 5.5'lik bir büyüme oranı olması bekleniyor. İnşaat sektörü ve diğerleri de yılın ikinci yarısında normale döndü.Gayrimenkul geliştirme şirketlerinin yılın ilk yarısında kalkınma sürecini tamamlaması gibi faktörler dikkate alındığında, üçüncü çeyrekte katma değerin 3.288.7 milyar yuan ve dördüncü çeyrekte katma değerin 3.724.2 milyar yuan olduğu ve sırasıyla% 6.2 büyüme oranı olduğu tahmin edilmektedir. Ve% 5.5. İnşaat sektörünün yıllık katma değerinin, yıllık% 5,4 büyüme oranıyla yaklaşık 12,322,5 milyar yuan olması bekleniyor.
Üçüncü derece endüstri:
Toptan ve perakende sektörü: Yıldan yıla sırasıyla yaklaşık% 5,8 ve% 5,8'lik büyüme ile üçüncü ve dördüncü çeyreklerde tam anlamıyla toparlanma beklenmektedir.Toptan ve perakendenin toplam katma değerinin 10,1 trilyon yuan olması ve yıllık büyüme oranının yaklaşık% 5 olması bekleniyor.
Konaklama ve İkram Sektörü: Sektör üçüncü çeyrek ve sonrasında toparlanır, ancak yılın ilk yarısında kaybedilen çıktı değeri telafi edilemez.Üçüncü ve dördüncü çeyreklerde katma değerin sırasıyla 488,7 milyar yuan ve 537,5 milyar yuan olacağı ve% 6'lık bir büyüme oranı olacağı tahmin edilmektedir. 2020 yılında konaklama ve yiyecek içecek sektörünün katma değerinin 1.605,8 milyar yuan olacağı ve yıllık büyüme oranının yaklaşık% 11 olacağı tahmin edilmektedir.
Gayrimenkul endüstrisi: Emlak sektörünün ilk çeyrekteki boşluğunun üçüncü ve dördüncü çeyreklerde kapatıldığı göz önüne alındığında, gayrimenkul sektörünün üçüncü ve dördüncü çeyreklerdeki katma değerinin 1822.0 milyar yuan ve 1966.4 milyar yuan olacağı ve yıllık bazda% 4.9 ve% 4.6 büyüme oranları olacağı tahmin ediliyor. Katma değer, yıllık% -1 artışla 6892.6 milyar yuan oldu.
Bilgi aktarımı, yazılım ve bilgi teknolojisi hizmet endüstrisi: Üçüncü çeyrekten başlayarak, aşağı akış talebi tamamen toparlandı ve aynı zamanda, 5G ve bulut bilişim tarafından temsil edilen bilişim yatırımları, bir önceki yıla göre yaklaşık% 25 artması beklenen artmaya devam edecek. Kapsamlı bir değerlendirmeye göre, sektörün üçüncü ve dördüncü çeyreklerde büyüme oranının sırasıyla% 25 ve% 20 olması ve çıktı değerinin sırasıyla 941 milyar yuan ve 101 milyar yuan olması bekleniyor. 2020'de yıllık büyüme oranı yaklaşık% 21 olacak.
Ulaşım endüstrisi: 2020'nin üçüncü çeyreğinden itibaren yaz tatili sezonu, stokların yenilenmesi talebini ve alt sektörlerde yeni siparişleri artıracak.Üçüncü ve dördüncü çeyreklerde büyüme oranlarının sırasıyla% 8,5 ve% 6,5 olması bekleniyor ve 2020'de yıllık büyüme oranı yaklaşık% 6,1 seviyesinde.
Finansal endüstri: Döngüsel olmayan düzenlemeleri dikkate alan para politikası yıl boyunca bol kalacak, sosyal finansmanın büyüme hızı 2019'a göre artacak. Kurumsal finansman faaliyetleri daha aktif hale gelecek Finans sektörünün 2020 yılında ortalama% 8'lik bir büyüme oranını koruması bekleniyor.
Leasing ve iş hizmetleri: Üçüncü ve dördüncü çeyrekte, hem kiralama hem de iş faaliyetleri, temelde 2019'daki büyüme hızıyla aynı olan, sırasıyla% 8,6 ve% 9,9 artarak normale döndü. 2019 yılına göre 0,8 puan daha düşük olan tüm yıl için% 7,9 artması bekleniyor.
Diğer hizmet sektörleri: Üçüncü çeyrekte diğer hizmet sektörlerinin spor, kültür ve eğlencede tamamlayıcı tüketime sahip olacağı göz önüne alındığında, büyüme oranı 2019'daki aynı döneme göre biraz daha yüksek olacak ve diğer hizmet sektörlerinin büyüme oranının tüm yıl için% 5,9 olması beklenmektedir ki bu temelde 2019'dakiyle aynıdır. .
Yukarıdaki faktörlere göre, üçüncü çeyrekte GSYİH büyüme oranının bir önceki yıla göre yaklaşık% 6,7, dördüncü çeyrekte ise% 6,3 olacağı ve yılın ikinci yarısında ekonomik büyümenin% 6,5 olacağı tahmin edilmektedir. 2020 yılı için GSYİH büyüme oranının yaklaşık% 5,4 olması bekleniyor.
Yukarıdaki tahminler zaten salgının etkisi altındaki alternatif büyümenin etkisini, yenilikçi büyümeyi, büyüme gecikmelerini ve hükümetin büyümeyi stabilize etmek için aldığı önlemlerin etkilerini içermektedir. Örneğin toptan ve perakende sektörünün değerlendirilmesinde çevrim içi tüketimin çevrimdışı tüketime ikame edilmesi tamamen dikkate alınmaktadır; bilişim teknolojisi gibi ilgili sektörlerin tahmininde salgının etkisi 5G iletişimini, bulut bilişim, yapay zeka, robotik, Endüstriyel İnternet gibi endüstrilerin büyümesi; imalat ve inşaat endüstrileri için tahminler, yeni özel borçlar, kurumsal sosyal sigorta indirimleri ve muafiyetleri, sigorta primleri ve ertelenmiş ödeme dahil olmak üzere hükümetin getirdiği istikrarlı büyüme politikalarını ve gecikmiş büyümenin korunma etkisini de içermektedir. Konut destek fonu ve diğer politikaların kurumsal güveni artırmaya yönelik olumlu etkilerinin ve diğer faktörlerin yıl boyunca GSYH'yi yaklaşık 0,3 puan artırması beklenmektedir.
Yukarıdaki tahminlerin, Hubei dışındaki bölgelerdeki salgının Şubat sonunda temelde kontrol altına alınabileceği ve Hubei'deki salgının Mart ayında kontrol edileceği ve Asya ya da dünyaya yayılmayacağı şeklindeki temel yargı ve varsayımlara dayandığı da eklenmelidir. Salgın büyük ölçekte tekrarlarsa ve yeni bir tek beden herkese uyan önleme ve kontrole neden olursa veya yurtdışına yayılırsa ve yıl boyunca nihai tüketimi, ihracatı veya yatırımı etkiliyorsa, yukarıda belirtilen yıllık tahmin sonuçlarının ince ayarlanması gerekir.
3. İkinci yarı ve salgının kontrol altına alınmasından sonraki politika önerileri
Birincisi, para politikası zihni özgürleştirmeli, standarda dönmeli ve işletmelerin finansman maliyetlerini etkin bir şekilde azaltmalıdır.
Yıllardır Çinin para birimi karar verme departmanları, "para biriminin gitmesi gereken yere gidip gitmeyeceği" konusunda kafa karışıklığı yaşadı ve salgın aşamalı ekonomik kapanmalar gibi ciddi dış ekonomik kesintilere neden olsa bile faiz indirimleri ve RRR indirimleri gibi geleneksel karşı döngü politikalarında çeşitli kısıtlamalara maruz kaldılar. Etki altında, fonları kapsamlı bir genişlemeden ziyade zor durumdaki işletmeleri desteklemeye yönlendirmek için yapısal para politikası kullanma eğilimi de var. Aslında, "su dolu büyük nehirler ve küçük nehirler dolu, büyük nehirler daha az su ve küçük nehirler kurur" para akış yasasına göre, kısa vadeli kurumsal reform özel işletmelerin, küçük ve orta ölçekli işletmelerin kamu iktisadi teşebbüslerine göre finansman dezavantajlarını değiştiremiyorsa, sadece doğrudan faiz indirimleri ve doğrudan artışlar Toplam para arzı miktarı, özel işletmelerin, küçük, orta ve mikro işletmelerin finansman zorluklarını ve pahalı finansman sorunlarını gerçekten çözebilir. Çin'in para politikası oluşturma departmanlarının zihinlerini özgürleştirmeleri, para politikası karar vericilerinin standardına mümkün olan en kısa sürede geri dönmeleri ve dış şoklar ve benzeri görülmemiş ekonomik aşağı yönlü baskı altında, RRR indirimlerini ve faiz indirimlerini, kurumsal finansman maliyetlerini etkili bir şekilde düşürmek için mümkün olan en kısa sürede duyurmaları önerilir!
İkincisi, proaktif maliye politikası, gelir ve harcama alanını açmak için yenilikçi yöntemler kullanmalı ve 2019'da devlete ait işletmelerin karlarının% 50'sini dağıtmalı, bu da vergi dışı geliri 1,3 trilyon yuan artırabilir.
Bir yandan işletmelerin ayakta kalmasını ve gelişmesini desteklemek için vergi indirimleri kullanılmalı, diğer yandan salgın önleme ve kontrolü ve istikrarlı büyümeyi desteklemek için harcamalar artırılmalı, maliye politikaları da gelir ve harcama alanı açmak için yenilikçi yöntemler kullanmalıdır. Devletin mali gelirinin vergi dışı gelirini artırmak için mali açık oranını% 3'e çıkarmaya ve özel hazine bonoları çıkarmaya ek olarak, kamu iktisadi teşebbüslerinin de temettü hızını artırması ve temettülerini artırması gerekebilir. Çin Sanayi ve Ticaret Bankası gibi yıllık net kârı 300 milyar yuan'dan fazla olan pek çok şirket bulunmamasına rağmen, yıllık karı on milyarlarca yuan olan birçok devlete ait şirket vardır. 2019'da devlet iktisadi teşebbüslerinin vergi sonrası net karı olan 2,63 trilyon yuan ile birleştiğinde, % 50 nakit temettü, vergi dışı geliri 1,3 trilyon yuan artırabilir.
Üçüncüsü, piyasaya yönelik reformları hızlandırma, arz kısıtlamalarını gevşetme ve yeni temettüler serbest bırakma fırsatını değerlendirin.
Salgın sırasında, maskeler de dahil olmak üzere birçok malzemenin üretimi, endüstri kontrolü ve fiyat kontrolleri gibi "arz kısıtlamalarından" etkilenmiş, bunların hepsi planlı ekonomiden kalan "çakıllar" ve toplum tarafından uzun süredir eleştirilmiştir. Salgından sonra acıdan ders almalı, pazar odaklı reformların derinleşmesini hızlandırmalı, pazardaki idari planlama yöntemlerinin müdahalesini kapsamlı bir şekilde azaltmalı ve çeşitli endüstrilerin üretim faktörleri, ürünleri ve hizmetleri üzerindeki arz kısıtlamalarını daha da gevşetmeli ve servet yaratmanın tüm kaynaklarının tam olarak akmasına izin vermeliyiz!
Kısacası, para politikası zihni özgürleştirebildiği ve maliye politikası, devlete ait işletmelerin temettülerini gelir ve harcamalara yer açmak için kullanabildiği veya arz kısıtlamalarını gevşetip refah kaynağını beklentilerin ötesinde reformlar için serbest bıraktığı sürece, Çin ekonomisi 2020'de krize dönüşebilir ve büyüme oranı hala ulaşabilir % 5,5'in üzerinde, yerleşik ekonomik kalkınma hedeflerinin tamamlanması hala beklenebilir!
(Wanbo Brothers Asset Management Company'nin yatırım direktörü Bayan Pan Yue, kıdemli araştırmacılar Li Minghao ve Bay Xu Zhixiang ve Wanbo Araştırma Enstitüsü genel sekreteri Bay Zhu Changzheng, bu raporun endüstri araştırması ve etki değerlendirmesi tartışmasına katıldı ve bu rapora katkıda bulundu.)
