Asfalt levha çatlama karının mevsimsel olarak azalması bekleniyor
1. Çin dünyanın önde gelen asfalt üreticisi ve tüketicisidir
UNDATA'ya göre 2017 yılı itibariyle Çin'in asfalt üretimi dünyanın% 22'sini, tüketim dünyanın% 27'sini, ithalat ise% 23'ünü oluşturuyor ve net ithalat da göze çarpıyor. Çin, dünyanın önde gelen asfalt üreticisi ve tüketicisidir.
2. 2019'da Çin'in yabancı ülkelere bitüm bağımlılığı% 11, arz ve talep yerli
Şu anda Çin'in asfalt talebi ağırlıklı olarak yerli üretimle karşılanmaktadır.Son yıllarda dışa bağımlılık derecesi düşüş eğilimi göstermiştir. 2019 yılında asfaltın dışa bağımlılığı sadece% 11 olmuştur. İthal asfaltın ana kaynakları Güney Kore, Singapur ve Malezya'dır.
Üç, arz
1. Çeşitlendirilmiş hammadde tedariki
18 Şubat'ta ABD, Rus petrolünün bir yan kuruluşu olan Rosneft Trading SA'ya yaptırım uyguladığını açıkladı.PDVSA ile petrol ürünleri ticaretine devam ettiği için yaptırım tampon süresi 90 gündü (https://www.spglobal.com/platts/en/ market-insights / en son-haberler / petrol / 021820-us-yaptırımları-rosneft-ticaret-için-gizlemek-petrol-ticareti-venezuela). 12 Mart'ta ABD, Rus petrol yan kuruluşu TNK Trading International'a yaptırım uyguladığını duyurdu (https://www.spglobal.com/platts/en/market-insights/latest-news/oil/031220-us-sanctions-rosneft-affiliate- tnk-ticaret-için-venezuela-ham petrol ticareti). Niteliksel olarak, yaptırımlar asfalt hammaddelerinin tedarikini etkileyecektir, ancak etkisi fazla tahmin edilmemelidir.Son yıllarda, sık sık hammadde gerginliği, bazen abartılı ve bazen gerçekler söylentileri çıkmıştır. Nihai pazarın bunu çözmek için kendi yolu olduğunu görebiliriz. Ve denge. Buna ek olarak, asfalt hammaddeleri giderek çeşitleniyor ve Venezuela ham petrolüne olan bağımlılıkları azalıyor.
2. Çıktıda kâr odaklı değişiklikler
Asfalt kırmanın karı ve asfalt ile koklaşabilir malzeme arasındaki fiyat farkının tümü, asfalt üretimi üzerinde bir etkiye sahip olacak ve ikincisi, asfalt üretimi ile daha bariz bir korelasyona sahip olacak. Ek olarak, asfalt üreten ana yağların yakın zamandaki teorik çatlama karları, tarihsel aralığın üst kısmında yer almakta ve bu da asfalt üretmenin faydalarının hala iyi olduğunu göstermektedir.
3. Düşük kükürtlü gemi yakıtlı bölünmüş asfalt üretim kapasitesi üretimi
Geçen yıldan bu yana, yerel rafineriler art arda düşük kükürtlü deniz yakıtları üretmektedir. Ayrıntılar aşağıdaki tabloda gösterilmektedir. Bunlar arasında, Qilu Petrochemical, Maoming Petrochemical ve Liaohe Petrochemical'ın düşük kükürtlü deniz yakıtları seri üretime ulaşmıştır ve bu rafineriler başlangıçta üretim yapmaktadır. Ana asfalt rafinerisi, düşük kükürtlü gemi yakıtlı üretim, asfalt üretim kapasitesini değiştirecektir. Bununla birlikte, daha fazla rafineri hala dönüşüm sürecindedir veya deneme üretimini yeni tamamladığından, üretim kapasitesinin serbest bırakılması zaman alacaktır. Projenin dönüşümü tamamlandıktan sonra rafinerinin ekonomik verime dayalı üretim planına karar vermesi, asfalt, koklaşabilir malzeme ve düşük kükürtlü gemi yakıtı arasından seçim yapması bekleniyor.
4. Asfalt çalışma oranı normal mevsimsel aralığa geri döndü
İş ve üretimin düzenli bir şekilde yeniden başlaması, üretim karlarının teşvik edilmesiyle birleştirildi ve asfalt çalışma oranı giderek iyileşiyor.
Dört, talep
1. Gerçek talep - salgın inşaat hızını geciktirdi
Salgın sırasında uygulanan abluka önlemleri nüfus göçünün hızını yavaşlatmıştır.Göçün mevcut ölçeği kademeli olarak iyileşmiştir.İnsanların yaklaşık% 90'ı normal yerleşim yerlerine geri dönmüştür.Erken aşamada çalışmaya ve üretime yeniden başlamayı kısıtlayan işgücü faktörü normal seviyeye yakındır. Geçtiğimiz yıllardaki Bahar Şenliği'nin ardından, uygun sıcaklıklara sahip bölgeler inşaata devam etmeye başladı ve bu yıl, ihtiyatlı bir şekilde yaklaşık bir ay erteleneceği tahmin edilen inşaat toparlanma hızının ertelenmesi bekleniyor. Ocak-Şubat 2020 arasında, otoyol inşaatına yapılan sabit kıymet yatırımı, 2018 ve 2019'daki aynı dönemin yarısından az olarak 107,1 milyar olarak gerçekleşti ve bu da yol inşaatı faaliyetlerinin durgunluğunu teyit etti.
2. Gerçek talep-yağmurlu hava gelir ve yol asfaltını nesnel olarak kısıtlar
İkinci çeyrek, nispeten yoğun yağış dönemine girmeye başladı.Kuzey-güney yağış zirveleri farklılaştı, ancak nesnel olarak yol kaplamasını kısıtlayan yağış zirveleri olacak.
3. Spekülatif talep-sosyal envanter tarihsel zirvelere yakın ve depolama kapasitesi sınırlı
Mevcut sosyal envanter tarihsel yükseklere yakındır ve depolama kapasitesi sınırlıdır. Yakın gelecekte rafinerinin arzının esas olarak son kullanıcının depolama kapasitesinden kaynaklandığı ve bu da gelecekteki gerçek talebe yönelik bir fazlalık olarak bildirildi.
5. Marjinal arz ve talep-rafineri envanterini değerlendirmek için göstergeler
Mevsimsel açıdan bakıldığında, Nisan-Temmuz, Doğu Çin'in birikim dönemidir ve Nisan-Mayıs, Shandong'un birikim dönemidir. Ay takviminin mevsimselliğine bakılırsa, Doğu Çin'de yaklaşık 8 haftalık bir birikim dönemi olacak ve Shandong'daki birikim dönemi sona eriyor. Şu anda, Doğu Çin rafineri envanteri önceki yazların yüksek seviyesine ulaştı ve baskı nispeten yüksek; Shandong rafinerisi stoğu mevsimsel düşük seviyededir ve baskı çok fazla değildir. İnşaat hızındaki değişim dikkate alındığında, ikinci çeyrekteki stok seviyesi konusunda iyimser olmak zor.
6. Maliyet
Ham petrol analizi için lütfen ham petrol üç aylık raporuna bakınız.
7. Asfalt pazarı görünümü
Mevcut piyasa, zayıf talep, yüksek sosyal stoklar, orta ve yüksek rafineri stokları ve yüksek kârlar ile karşı karşıya ve işletme oranı normal mevsimsel aralığa döndü. Kârla teşvik edilen işletim oranı artmaya devam etmeye isteklidir ve artış derecesi depolama kapasitesiyle sınırlıdır.
Geçen yılın ikinci çeyreğinde (mevsimsel grafiğin bir bölümü için yukarıya bakın) asfalt üretim planının teorik çatlama karının zayıfladığını, asfaltın nokta çatlama yayılımının zayıfladığını, asfalt 06 sözleşmesinin ve Brent08 sözleşmesinin fiyat oranının zayıfladığını, yağışlı havanın arttığını ve sosyal envanterin tutulduğunu gözlemledik. İstikrarlı veya hafif artış, Doğu Çin rafinerisi stoğu arttı, Shandong rafinerisi stoğu önce yükseldi sonra düştü ve genel işletme oranı düştü. Karşılık gelen mantık şudur: Terminal talebinin serbest bırakılması sınırlıdır, sosyal envanterler ve rafineri envanterleri birikir ve depolama kapasitesi kısıtlamaları rafinerileri yükü azaltmaya ve fiyatları düşürmeye (karları sıkıştırmaya) zorlar. Şu anda ters mevsimsellik belirtisi görülmedi, bu nedenle asfalt spot karlarının ve disk kırma karlarının yine de mevsimselliğe göre sıkıştırılacağını umuyoruz.
Buna ek olarak, şu anda, ister piyasada ister yerinde olsun, tek taraflı satın alma duygusu çok güçlüdür ve piyasa, tutarlı beklentilerin karşılanamaması riskine karşı tetikte olmalıdır.
Bu yazı Yide Elite Club'dan
