Net varlıklardan% 11 daha düşük! Bu küresel pazar bir tuzak mı yoksa pasta mı?
Kaynak: Securities Times
Yeni taç salgınından etkilenen Hong Kong borsası dalgalanmaya ve görece zayıf performans göstermeye devam etti. Hang Seng Endeksi Bahar Bayramından bu yana% 17'den fazla düştü. Mevcut fiyat-kazanç oranı (PE), 10 yıllık ortalama PE 10,49 kattan 8,72 kat daha düşük ve fiyat-kitap oranı ( PB) 0.89, aynı zamanda 1.33 olan tarihsel ortalamanın altında, 1998 mali tsunami düzeyine ulaşıyor. Veriler, mevcut Hong Kong hisse senetlerinin gerçekten de tarihsel düşük bir noktada olduğunu gösteriyor.
Bununla birlikte, Securities Times gazetesinden muhabirler birçok Hong Kong yatırım bankası analisti ile röportaj yaptığında, çoğu düşük değerlemenin Hong Kong hisse senetlerinin şu anda büyük yatırım değeri ve çekiciliği olduğu anlamına gelmediğine inanıyordu. Zhongtai International (Hong Kong) analisti Yan Zhaojun, Securities Times muhabirine yaptığı açıklamada, Hong Kong borsasının düşük değerlemesinin genel olarak düşük bir değerleme değil, borsaya kayıtlı şirketlerin endüstri yapısı özelliklerinden kaynaklanan "yapısal bir değer düşüklüğü" olduğunu söyledi. Özellikle, birçok mavi çipli hisse senetlerinin yüksek temettüleri var, ancak PB'leri düşük. Ucuz görünüyorlar, ancak likidite sorunları var.Yatırımın önündeki büyük engeller var. Ve her zaman istikrarlı bir şekilde temettü ödemesi yapan HSBC Holdings, temettü ödemeyi bıraktı, bu da yüksek getirili hisse senetlerini seven yatırımcıların iki kez düşünmesi gerektiğinin sinyalini verdi.
Peki, Hong Kong hisse senetlerinin yatırım değeri yok mu?
Hong Kong'un hisse senedi değerleri tarihsel düşükleri vurdu
Rüzgar verileri, Hang Seng Endeksi'nin cari fiyat-kazanç oranının 8,72 kat olduğunu, son 10 yıldaki ortalama 10,49 kat PE değerinden daha düşük olduğunu ve PB'nin mevcut değerinin 0,89 kat olduğunu göstermektedir. Bu, son 10 yıldaki ortalama 1,33 seviyesinin çok altındadır. Şangay Kompozit Endeksi ile karşılaştırıldığında, mevcut PE değeri 11,67 kattır. PB değeri 1,26 kat, S&P 500'ün şu anki PE değeri 18,1 kat ve PB değeri 2,78 kat.Hong Kong hisse senetlerinin düşük değerlemesi nedeniyle birçok anakara kurumu yatırım beklentileri konusunda iyimser.
"Şu anda, Hang Seng Endeksi'nin fiyat / defter oranı 1 katın altında. Tarihte 1998 mali krizi, 2008 mali krizi ve 2011 Avrupa borç krizi gibi birçok düşüş yaşandı. Hiçbiri bu zamandan daha düşük bir seviye görmedi. Mekanizmaya bakıldığında, piyasa teorik olarak dibe vurdu. "Haitong Uluslararası Yatırım Stratejisi'nin yönetici direktörü Liang Guanye gazetecilere verdiği demeçte.
Örnek olarak Hang Seng Endeksi'nin en temsili kurucu hisse senetlerini ele alalım. 50 kurucu hisse senedi arasından 22'si% 5'in üzerinde ve üçünün temettü oranı% 9'un üzerinde. Bunlar Çin Shenhua, Çin Ulusal Offshore Petrol ve Çin'dir. Petrokimya hisse senetleri için, temettü oranı, yatırımcıların borsaya kayıtlı şirketlerin uzun vadeli yatırım değerini yargılamaları için önemli bir göstergedir. Temettü oranı 1 yıllık banka mevduat oranını aşarsa, bu hisse temelde bir gelir hisse senedi olarak kabul edilebilir. Temettü oranı ne kadar yüksekse, o kadar caziptir. Bununla birlikte, HSI'nin kurucu hisse senetleri arasında temettü getirisi olan ilk 20 hisse senedinin PB'si genellikle 0,3-0,8 arasındadır ve PE genellikle 4-10 kat arasındadır Genel olarak, daha düşük PB'ye sahip hisse senetleri daha yüksek yatırım değerine sahiptir. Sabit temettü PB ve düşük değerlemelere sahip mavi çipli hisse senetleri çekici görünmektedir, ancak gerçekte bu hisse senetleri genellikle düşük likidite sorununa sahiptir. Geçen yıldan bu yana, ortalama günlük işlem hacmi 100 milyon HK $ ile 1 milyar HK $ arasında% 78'i oluşturmuştur.
Hang Seng Endeksi'ni oluşturan hisse senetleri arasında temettü getirisi% 5 veya daha fazla olan hisse senetleri aşağıdadır:
(Not: Veri kaynağı Rüzgar, yalnızca referans için, fiyat-kitap oranı ve fiyat-kazanç oranı 1 Nisan kapanışına göre hesaplanır)
Rüzgar verileri, şu anda ağı kıran yalnızca 26 mavi çip hissesi olduğunu gösteriyor: Bunlar ağırlıklı olarak bankalar, emlak, enerji ve kapsamlı şirketlerde yoğunlaşırken, daha yüksek PB'ye sahip şirketler yazılım, tüketici, ilaç ve yeni ekonomi alanlarında yoğunlaşıyor. "Aslında, verilerden görülebileceği gibi, geleneksel ekonomik hisse senetlerinin değerlemesi nispeten düşükken, yeni ekonomi ve yerli tüketici hisse senetlerinin değerlemesi nispeten yüksek. Hang Seng Endeksinin PB'si çok ucuz görünüyor, ancak aslında bazı mavi çip hisse senetlerinin değerlemesi hiç de ucuz değil. Örneğin, Tencent hala 34 kat PE'ye sahip ve Hong Kong Borsası 31 kat PE'ye sahip. 2009'da, Hong Kong Borsası'nın PE'si 9 kat kadar düşükken, 2011'de Avrupa borç krizinde Hong Kong Borsası'nın PE'si yalnızca yaklaşık 22 kattı. Menkul kıymetler borsasının değerlemesi hala çok yüksek, esas olarak yatırımcıların iş büyütme beklentilerine dayanıyor. Arabağlantının 2014 yılında açılmasının getirdiği Kuzey-Güney sermaye akışı. Bu nedenle, HSI'nin PB'si Hong Kong borsasının gerçek durumunu tam olarak yansıtmıyor. "Yan Zhaojun gazetecilere verdiği demeçte, .
Yaocai Securities'in genel müdürü ve icra kurulu başkanı Xu Yibin, gazetecilere verdiği demeçte, verilere göre Hong Kong hisse senetlerinin değerlemesi A-hisselerinden daha cazipse salgına iyi bir çözüm olmadığını söyledi.Hisselere hangi ülke veya bölgede yatırım yaparsanız yapın, Aşağı yönlü risklerle yüzleşmek için psikolojik olarak hazırlıklı olmalısınız; Hong Kong hisse senetlerine yatırım yapmak istiyorsanız, yüksek işlem hacmi ve performans desteği olan bazı hisse senetlerini seçmeniz önerilir, ancak yine de kısa vadeye odaklanmanız önerilir.
Düşük değerli Hong Kong hisse senetlerinin tuzağına karşı dikkatli olun
UBS Varlık Yönetimi Yatırım Direktörü Hisse Senedi Analisti Lin Shikang, Securities Times'tan bir muhabir ile yaptığı röportajda, "Birçok Hong Kong hissesinin PB ve temettü ödeme oranı açısından çok tek taraflı yatırım değeri olduğunu düşünüyorum. Her şeyden önce, Hong Kong hisselerinin genel değerlemesinin gerçekten Tarihsel olarak düşük, ancak esas olarak salgın, petrol fiyatları ve faiz oranları gibi birçok faktörden etkileniyor. Gelecekteki ekonomik büyüme konusunda iyimserlik eksikliği yatırımcıların panik satışlarına yol açtı. Hong Kong borsası küresel fonlar topladı. Mart ayında, birçok fon kaldıraç oranını düşürmek için hisse senedi satarak Hong Kong hisselerine zarar verdi. Çok fazla aşağı yönlü baskı var ve bazı düşük değerlemeler sadece yüzeyde çok düşük görünüyor, ancak finansal hisse senetleri ve emlak hisse senetleri gibi durum böyle değil. "
Yan Zhaojun gazetecilere verdiği demeçte, Hong Kong hisse senetlerinin uzun vadede düşük değerlenmesinin birçok nedeni olduğunu söyledi.Hang Seng Endeksi'ndeki mali hisse senetleri ve gayrimenkul hisse senetleri toplamın yarısını oluştururken, finansal hisse senetleri ve gayrimenkul hisse senetleri dünya çapında tipik düşük değerleme türleri. İster olgun bir pazarda olsun, ister A-hisseleri gibi gelişmekte olan aktif bir piyasada olsun, finansal hisse senetleri ve gayrimenkul hisse senetleri değerleme açısından tercih edilmeyecektir. Hong Kong hisse senetlerinin özel kompozisyon oranı, Hong Kong borsasının genel değerlemesinde iyileşme olmamasına neden oldu. Bu sadece "yapısal hafife alma" dır.
HSI'nin düşük değerlemesinin, Hong Kong hisse senetlerinin gerçek değerlemesinin düşük olduğu anlamına gelmediğini belirtmek gerekir. HSI sadece 50 bileşen hisse senedine sahipken, Hong Kong hisse senetleri 2,466 borsaya kayıtlı şirkete sahiptir. HSI'nin kurucu hisse senetleri arasında finans sektörü, ağırlığın% 48,18'ini ve gayrimenkul Enerji sektörü% 10,5, enerji sektörü% 4,61, temelde bu üç sektör toplam ağırlığın% 63,29'unu oluşturdu. Tek başına büyümesi olmayan HSBC Holdings, halihazırda% 9,26 paya sahipken, üç büyük Çin bankası% 15,27, China Mobileın% 4,36 ve CNOOCun% 2,21ini oluşturdu. Düşük büyüme gösteren mavi çip stokları HSInin% 31ini oluşturdu. Endeksin değerlemesi, bu geleneksel ekonomik hisse senetleri tarafından büyük ölçüde aşağı çekiliyor.
"PB'ye tek başına bakmak yanıltıcıdır. HSI şirketi, Alibaba ve Meituan'ı Mayıs ayında mavi çip olarak dahil etme fırsatına sahip olduğundan, HSI'nin genel PE ve PB'si önemli ölçüde artacak ve bu da bunlardan birini artıracaktır. Nedeni, endüstrinin ağırlığındaki değişimdir. "Yan Zhaojun dedi.
Hong Kong hisse senetlerinin likiditesi açısından bakıldığında, Hong Kong Borsası geçen yılın Nisan ayı sonunda, kar amacı gütmeyen biyofarmasötik şirketlere aynı hisselerde farklı haklara sahip kar amacı gütmeyen biyofarmasötik şirketlere ve Hong Kong'da ikincil listeleme yeri olarak Hong Kong şirketlerine izin vermek için listeleme sistemini yenilediğinden beri. Hisse senedi sayısı hızlı bir büyüme kaydetti, ancak aynı dönemde Hong Kong hisselerindeki toplam fon miktarı, hisse senetlerinin büyüme oranıyla eşleşmiyor. Başka bir deyişle, daha fazla hisse senedi var, ancak sermaye aynı anda artmadı, bu da Hong Kong hisselerinin genel değerlemesinin seyrelmesine neden oldu.
Rüzgar verileri gösteriyor ki, Hang Seng Endeksi'nin bu yıldan bu yana ortalama aylık cirosu 80 milyar ile 110 milyar Hong Kong doları arasında ... Bugün kapanış itibarıyla borsada işlem gören 2.466 şirket arasında, askıya alınmış hisse senetleri hariç 698 hisse gün boyunca işlem görmüyor ve 158 şirket var. Borsaya kayıtlı şirketlerin işlem hacmi tüm gün 10.000 Hong Kong dolarının altındadır. İlk 20 hisse senedinin toplam cirosu 31,5 milyar HK $ idi ve bugün Hong Kong hisse senetlerinin toplam cirosunun% 35'ini oluşturuyor.
Hong Kong hisse senetlerinin mevcut yatırım değeri ile ilgili olarak Liang Guanye, tarihsel olarak, neredeyse tüm hisse senetleri ucuz göründüğünde, yatırımcıların genellikle büyük mavi çiplere ve büyük hisse senetlerine baktıklarını, çünkü bunların piyasayı teşvik edebileceğini ve ardından küçük ve orta hisse senetlerine dönebileceğini söyledi. Döngü böyle. Küresel ekonomik büyümedeki mevcut belirsizlikler nedeniyle piyasa önemli ölçüde toparlanmadı. Şu anda fonlar hala büyük hisse senetlerini tercih ediyor, ancak diğer hisse senetlerinin değeri olmadığı anlamına gelmiyor, ancak arazi ucuz hisse senetleriyle dolu olduğunda, Ayrıca uygun yatırım hedefleri bulmak gerekiyor ve pazara girme zamanı değil.
"Düşük değerleme, hisse senedi satın almanın ana nedeni değildir. Hisse senedi satın almak için yalnızca son değerlendirmedir. Düşük değerlemeler hisse senedi fiyatlarını artırmayabilir. Bu, Hong Kong hisse senetlerinde çok yaygındır. Birçok şirketin fiyatları zaten şirketin faaliyet beklentilerini tam olarak yansıtmaktadır. Dolayısıyla şu anda yansıyan düşük değerleme sadece bir sonuçtur.Bence yatırımın esas olarak büyüme potansiyeline ve şirketlerin ek gelir yaratma kabiliyetine bağlı olduğunu düşünüyorum.Sadece değerlemeye bakarsanız Amazon, Tesla, Tencent, Alibaba ve Meituan gibi şirketleri görmezden geleceksiniz. Bireysel hisse senetlerinin PB ve PE'si düşük değil. Yan Zhaojun ekledi ve açıkladı.
Yüksek getirili hisse senetleri hala almaya değer mi?
1 Nisan'da, HSBC Holdings ve Standard Chartered, yeni taç pnömoni salgınının etkisiyle dördüncü çeyrek temettü planının iptal edildiğini duyurduklarını belirten duyurular yayınladı.Yüksek getirili hisse senetlerinin temsilcisi olarak HSBC Holdings, yılda yaklaşık 0,51 ABD Doları tutarında istikrarlı bir temettü elde etti. Bu nedenle, birçok yatırımcının faiz toplaması tercihidir. Birçok yatırımcı bile aylık bazda HSBC'ye yatırım yapmayı tercih ediyor ve piyasadaki iniş ve çıkışlardan bağımsız olarak, esas olarak istikrarlı temettülerine odaklanıyorlar. Ancak, yeni taç pnömoni salgınının müdahalesi altında, tüm büyüme beklentileri belirsizleşti HSBC gibi yüksek getirili hisse senetleri temettü ödemeyi bıraktı ve diğer sektörlerdeki temettüler de daha az kesinleşti.
Yan Zhaojun'a göre, piyasada "gerçek" yüksek getirili hisse senetleri ve "sahte" yüksek getirili hisse senetleri var. "Gerçek" yüksek getirili hisse senetleri, hisse başına temettü oranlarını istikrarlı bir şekilde artırdı ve temettüler oldukça sürdürülebilir. "Sözde" yüksek getirili hisse senetleri, esasen hisse senedi fiyatlarındaki keskin düşüşten kaynaklanıyor, bu da görünen temettü getirisinin yükselmesine neden oluyor, ancak düşen kazançlar ile gelecekteki temettüler büyük ölçüde azalacak. Aslında HSBC'nin son birkaç yılda temettü ödeme oranı% 100'ü aştı, bu da şirketin ek birikimler gönderdiği anlamına geliyor, "eskiyi yiyor" denilebilir, bu her zaman sona erecek. Bu nedenle, geçmişte son derece yüksek temettü ödeme oranına özel önem vermeliyiz ve şirketin geliri büyük ölçüde makro ekonomiyle ilgilidir.Gelecekte, bu şirketler temettü ödemelerini önemli ölçüde azaltabilir.
Yaocai Securities'in genel müdürü ve CEO'su Xu Yibin, gazetecilere verdiği demeçte, HSBC'nin ana şirketinin hala bir İngiliz şirketi olduğunu ve aniden temettü ödemeyi bıraktığını söyledi. Bu, Avrupa, Amerika Birleşik Devletleri ve dünyanın salgından etkilendiğini ve ekonomik görünümün iyimser olmadığını gösteriyor. Örneği takiben, bu aynı zamanda yüksek getirili hisse senetlerine fazla güvenmeyen bir sinyal gönderiyor ve her zaman temettü toplamayı seven yatırımcılar şimdi iki kez düşünmeli.
Gerçek yüksek getirili hisse senetleri arasında nasıl ayrım yapılacağına gelince, Yan Zhaojun muhabirlerle yaptığı röportajda dört hususun dikkate alınabileceğini söyledi:
Her şeyden önce, şirketin ticari ve mali durumu ve temettü alan hisse senetleri yüksek derecede savunmacı sektörleri seçmelidir. İş dünyası genellikle günlük yaşamın temel ihtiyaçlarıyla ilgilidir.Bu tür bir şirketin işi, piyasa makroekonomik döngüsü ile düşük bir korelasyona sahiptir ve kâr ve temettüler, kamu hizmetleri, telekomünikasyon ve temel tüketim malları gibi olumsuz piyasa faktörlerinden daha az etkilenir.
İkincisi, temettülerin devamlılığı, Şirketin temettü ödeme oranı sabittir veya sürekli bir temettü siciline sahiptir.
Üçüncüsü, temettü büyümesi, Temettü artışı, kazanç artışına bağlıdır.Yüksek bir temettü ödeme oranı (veya% 100'ü aşan bir temettü ödeme oranı) gelecekteki kazanç büyümesinden ödün verir. Hisse başına temettü artışı çok önemlidir.Örneğin, Link Development ve Yangtze River Infrastructure'ın temettü getirileri yüksek değil, ancak hisse başına temettüler her yıl artıyor. Şu anda, temettü hisselerinin kümülatif getirisi genellikle özellikle şaşırtıcı.
Dördüncü olarak, temettü oranı, Temettü oranı% 4'ten fazla veya daha yüksek ve savunma gücü daha da yüksek.
Hong Kong hisselerinin yatırım değerine başka bir boyuttan bakın
Şangay-Hong Kong Stock Connect ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect'in açılması ve RMB'nin tamamen uluslararasılaşmasıyla birlikte, Hong Kong hisse senetleri, anakara finans piyasasını dünya ile bağlama sürecinde hayatta kalma ve gelişme için hala çok yer var.
Southbound Stock Connect şu anda Anakara fonlarının Hong Kong hisse senetlerine yatırım yapması için ana kanallardan biridir.
İstatistikler, Anakara ve Hong Kong piyasaları arasında ara bağlantı mekanizmasının kurulmasından bu yana, Anakara fonlarının genellikle Southbound Stock Connect kanalları aracılığıyla Hong Kong hisse senetleri satın almaya devam ettiğini göstermektedir. Bununla birlikte, net alımların ölçeği farklı zamanlarda büyük ölçüde değişmektedir. Hong Kong borsası görece aşağı olduğunda, Southbound Net alımları Ölçek genellikle büyüktür ve dipte avlanma özellikleri açıktır.
Mart 2020'de, Southbound Stock Connect kanalları aracılığıyla Anakara fonlarının net satın alma ölçeği 139.739 milyar Hong Kong dolarına ulaşarak rekor bir aylık net satın alma ölçeği belirledi. Bu aynı zamanda Southbound Trading'in aylık net alımlarının 100 milyar Hong Kong dolarını aştığı ilk kez.
Genel olarak, 2020'nin başından bugüne sadece üç ay içinde, Southbound Trading'in kümülatif net alımları 231.301 milyar HK $ 'a ulaştı ve 2019'da 249.337 milyar HK $ olan net satın alma ölçeğine yaklaştı.
Southbound Trading tarafından tutulan mevcut hisse sayısı ile 2019 sonunda elde tutulan hisse sayısı karşılaştırıldığında, Southbound Trading Funds'ın 2020'den beri Hong Kong'da listelenen anakara şirketlerini tercih ettiği ve China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China ve Agricultural Bank of China'daki varlıklarını artırdığı görülebilir. 1 milyardan fazla hisse.
Örneğin, Southbound Trading'in borsa değerindeki değişikliklere göre, Southbound Trading, 2020'den beri China Construction Bank, Tencent Holdings ve Industrial and Commercial Bank of China gibi anakara blue-chip şirketlerinin yanı sıra Meituan Dianping ve Xiaomi Group gibi büyük anakara yeni ekonomik şirketlerinin sahipliğini büyük ölçüde artırdı.
Genel anlamda geri satın alma, borsada işlem gören şirketlerin kendi şirketlerine olan güveninin bir tezahürüdür ve Hong Kong borsası da bir istisna değildir.
Wind verilerine göre 2020'nin başından günümüze kadar geçen yaklaşık üç ayda Hong Kong borsasında geri alım yapan şirketlerin sayısı 90'ı geçti. Buna kıyasla 2019'da geri alım yapan şirket sayısı 195 oldu. 2018'de Yılda 212 kişi vardı.
Tek bir ayda geri alım yapan firma sayısı hesaplandığında, Hong Kong borsasında yıl içinde geri alımların net bir şekilde daha aktif hale geldiği görülmektedir. Bununla birlikte, bu dönemde, daha az sayıda büyük şirketin geri alım yaptığı ve bu nedenle yıl boyunca toplam geri alım miktarının geçici olarak büyük olmadığı belirtilmelidir.
Geri alımlara ek olarak, önemli hissedarlar zaman zaman Hong Kong borsasındaki varlıklarını artırırlar. Örneğin, China General Nuclear Power Corporation ve Harmony Automobile, hakim hissedarlarının sahip olduğu hisselerin artırılmasına ilişkin duyurular yayınladı.
Yatay olarak karşılaştırıldığında, Hong Kong hisseleri de A hisselerine göre belirli avantajlar gösteriyor.
Örnek olarak A hisselerinin primini temsil eden Hang Seng Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect AH-Hisse Prim Endeksi'ni ele alalım. Endeks son işlem günlerinde ayarlanmış olmasına rağmen, son on yılın ortalamasından önemli ölçüde daha yüksek olan 127,43 puan bildirdi. Veriler, geçtiğimiz on yılda yukarıda belirtilen prim endeksinin ortalama değerinin 115,57 puan olduğunu gösteriyor.Hang Seng Stock Connect AH hisse senedi prim endeksi ne kadar yüksekse, A hissesi H hisselerine göre o kadar pahalı (prim o kadar yüksek), aksine endeks o kadar düşük. , Bu, A hisselerinin H hisselerinden daha ucuz olduğu anlamına gelir.
Wind verilerine göre, 2 Nisan 2020 itibariyle, hem Anakara hem de Hong Kong'da listelenen 119 şirket arasında, tüm şirketlerin A hisse senedi fiyatlarının tamamı H hisselerine göre primlidir.İndirimli şirket yoktur. Bunların 43'ünde A hissesi bulunmaktadır. H hisselerin prim oranı% 100'ü aşıyor.
Liang Guanye, hem Hong Kong hisse senetlerinin hem de A-hisse değerlemelerinin daha cazip olduğuna işaret etmeye devam etti, ancak ikinci çeyrekte herhangi bir bariz toparlanma faktörü olacağına inanmıyor. "Bununla birlikte, yılın ikinci yarısında ihtiyatlı bir şekilde iyimser olmaya devam ediyoruz. Bu, salgından sonra anakara ekonomisinde beklenen V şeklindeki toparlanmaya ve anakara hükümeti düzeyinde çeşitli teşvik önlemlerinin devam eden teşvikine dayanıyor. Anakara kademeli olarak çalışmaya başlıyor ve Çin'in son zamanlarda çok zayıf ekonomisi yapması bekleniyor. Veriler, yılın ikinci yarısında önemli ölçüde iyileşti. Bu nedenle, kısa vadeli, uzun vadeli Hong Kong hisse senetleri ve A hisselerinde dalgalanmaya devam edecek faktörleri dışarıda bırakmanın değeri olduğuna inanıyoruz. "
Mevcut çıkmazda Xu Yibin, yenilikçi teknolojinin veya sektördeki benzersiz bir pozisyonun Ping An Good Doctor (01833), Ali Health (0241) veya Meituan (03690) gibi daha büyük yatırım değerine sahip olacağına inanıyor; ve bir dizi iyi bilinen yerel mülk Ya Life (3319) ve Country Garden Services (6098) gibi yönetim stokları salgından daha az etkileniyor.
Yan Zhaojun, hisse senedi satın almanın büyüme hisse senetleri satın almak olması gerektiğini ve gündoğumu endüstrilerinin satın alınmasının gün batımı endüstrilerini satın almaması gerektiğini söyledi. Gün batımı endüstrisi, düşük değerlemeler nedeniyle zaman zaman aşırı satış nedeniyle toparlanabilir, ancak uzun vadede büyüme stoklarının kesinlikle altında performans gösterecektir. Mülk yönetimi, eğitim, bulut bilişim, biyoteknoloji, 5G ekipmanı, çevrimiçi tüketim vb. Hepsi yeni gelişen sektörlerdir. Ali, Tencent, Meituan ve Xiaomi gibi devlerin ölçekleri halihazırda büyük olsa da, genel pazar penetrasyonunda hala iş büyümesini desteklemek için yeterli olan iyileştirme alanı var. Ayrıca, bu halk sağlığı olayının ekonomi üzerinde yarattığı aşağı yönlü baskı altında, öncü etki giderek küçülecek ve finansal gücü olmayan küçük şirketler piyasadan çekilecektir.
