Not: Ağır sikletler geliyor! Bu şirket performansta bir dönüm noktasında ve hisse senedi fiyatı düşebilir
Bugün, geçen yıl iflasın eşiğine gelen ve bu yıl hayata dönmesi beklenen bir şirketten bahsedelim: Çevre koruma endüstrisinde Yeşil Su.
Bishuiyuan bir çevre koruma şirketidir ve varlık açısından yoğun bir şirkettir. Dolayısıyla, şirkete baktığınızda, Bishuiyuanın bilançosu daha önemlidir. Geçen yıl Bishuiyuan ve Oriental Garden'a dikkat ettiğimizde, ikisi de endüstri lideriydi. İyi değil ama bir lider olarak her zaman çalışmalarına ve toplum için değer yaratmalarına izin vermelisiniz.Bu şirketler hala orada olduğu sürece toplumun onlara her zaman ihtiyacı var.
Bishuiyuan geçen yıl iflasın eşiğine gelmişti, bu nedenle dikkat edilmesi gereken ilk veri nakit akış tablosudur.Nakit akışı olmadan bu şirket ayakta kalamaz. Nakit akışı bu yılın ilk çeyreğinde bir miktar iyileşme gösterdi ve işletme faaliyetleri de bu çeyrekte iyileşme belirtileri gösteriyor. Ama özü bu iki alanda değil. Varlık ağırlıklı şirketlerin özü varlıkların kalitesinde yatıyor Sadece gelir tablosuna ve nakit akış tablosuna bakmayın, odak noktası bilançodur.
Önce Bishuiyuan'ın nakit akış tablosuna bakalım.Nakit düzelmezse, bu şirket umutsuzdur.İlgili verilere bakın, esas olarak işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışına bakın.Yıllık veriler bu yılın ilk çeyreğinde olumluya dönmeye başladı. Çeyrek bazda veriler ikinci çeyrekte olumluya dönerek, bu yılın ilk ve ikinci çeyreğinde ticari faaliyetlerin önemli ölçüde iyileştiğini ve en zor zamanın geçtiğini gösterdi.
Ticari faaliyetler birinci ve ikinci çeyreklerde iyileşti, ancak net yatırım faaliyetine bakıldığında bir düşüş durumu görülüyor, net iş faaliyetlerindeki değişimin kurumsal yatırımların başarısızlığından ve genişlemenin ölçeğinden kaynaklandığını gösteriyor, bu yüzden aslında Bishuiyuan daralmıştır. Eğer kendi cephenizi genişletmezseniz, önce kendinizi kurtarmalısınız. Aslında, sektördeki norm bu ve birçok çevre şirketi bunu şimdi yapıyor.
Gelir tablosuna bakıldığında, ikinci çeyrekte işletme geliri iyileşmeye başladı ve işletme karı da üçüncü çeyrekte olumluya dönmeye başladı, bu nedenle Bishuiyuan'ın üçüncü çeyreğindeki iyileşme nihayet nakit akış tablosundan gelir tablosuna geldi, bu da şirketin işletme faaliyetleri anlamına geliyor İyileşme işaretleri var, öyleyse neden Bishuiyuan'ın hisse fiyatı ikinci çeyrekten bu yana dibe vurdu, en düşük 5,95 yuan'dan son zamanlarda en yüksek 8.09 yuan'a,% 30 artışla.
Bishuiyuan'ın özü bilançodur, en büyük cari varlıklar alacak hesapları ve stoklardır.Fakat önceki yıllardaki duruma bakarsanız, alacakları büyük olmasına rağmen, toplam aktifler içindeki oranı% 10'da sabit kaldı. Sol ve sağ, özellikle büyük bir sorun değil. Bir sonraki adım envanter. Envanterin çeyrek bazında verileri artıyor. Büyük bir envanter, performansın artacağını ve büyüme oranının artacağını gösterebilir. Büyüme oranı yükselmezse, o zaman bu sefer gidecek. Gelecekte herhangi bir envanter değer düşüklüğü riski olup olmadığını takip edin.
Uzun vadeli alacakları toplam varlıkların yaklaşık% 5'ini oluşturan cari olmayan varlıklar, YİD projelerine ve YİD franchise fonlarına yapılan yatırımdır Bunu yapmanın bir yolu yok, devletle iş yaptığınız sürece bu projeye sahip olacaksınız. Tahsilat, toplam varlıkların yaklaşık% 5'ini oluşturur ve sorun çok büyük değildir.
Duran varlıklar arasındaki en büyük sorun maddi olmayan varlıklardır. Üçüncü çeyrekte, maddi olmayan varlıklar toplam varlıkların% 49'unu oluşturuyordu. Üç yıl önce bu oran sadece% 30'du. Şimdi üç yıl öncesine göre yaklaşık% 50 arttı. Maddi olmayan varlıklara bir göz atalım. En önemlileri arazi kullanım hakları, patent hakları, patent dışı haklar ve yazılım franchise haklarıdır. En büyük parça 3 milyardan fazla franchise hakkıdır ve patent hakları da çok büyüktür. Bunlar gelecekte gizli tehlikeler haline gelebilir çünkü maddi olmayan varlıklar Amortisman gerekli ise, uzun süre gelir tablosuna zarar verecektir.
Yükümlülükler açısından bakıldığında kısa vadeli borçlanmaların kısa vadeli borçlanmalarının biraz daha az olması, kısa vadeli borçlanmaların az olması likidite sorununun çözüldüğünü, aksi takdirde kısa vadeli borçlanmalarının azalmayacağını gösteren iyi bir şeydir.
Uzun vadeli borçlanmalar açısından bakıldığında, 2016 ve 2017 yıllarında toplam yükümlülüklerin% 5'ini oluşturuyordu ve mevcut% 20 borcunun çözülmediğini, ancak daha uzun vadeli borç aldığını ve kısa vadeli parayı azalttığını gösteriyor.Teoride, uzun vadeli para faizi Kısa vadeli likiditenin bir kısmını çözmek için uzun para kullanmak biraz daha düşük, para hala ödünç alınmasına rağmen acil ihtiyaç yavaş yavaş çözülüyor.
Özet: Bishuiyuan'ın işleri ve nakit akışı iyileşiyor, ancak Bishuiyuan'ın borç sorunu tam olarak iyileşmedi Kısa vadeli kredilerin yerini daha uzun vadeli krediler aldı ve bu da sadece yavaşça dönüyor. Diğer en büyük temel sorun uzun vadeli maddi olmayan varlıklardır. Amortisman, bu sorunun kısa vadede çözülmesi imkansız. Yani genel olarak, Bishuiyuan gelişiyor, ancak iyileşme oranı nispeten yavaş.
Değerleme açısından bakıldığında, mevcut hisse senedi fiyatı ucuz değildir ve makul bir aralıkta biraz daha düşüktür. Esas olarak iki temel veriyi izler: uzun vadeli borçlar ve maddi olmayan varlıklar. Uzun vadeli yükümlülükler çok yüksek ve finansman giderleri çok yüksek ve yavaş yavaş azaltılması gerekiyor; maddi olmayan varlıklar 30 milyardan fazla, miktar çok büyük ve gelecekte amortize edilecek ve sonuçta kar tablosu verileri çok iyi olmayacak. Bu iki veri iyileşmezse, net kârın artması için alan çok sınırlıdır.
Son olarak, bir şey söylemek istiyorum: Yabancı sermayenin müdahalesi ve Çin pazarının olgunluğu nedeniyle piyasa tarzının yavaş yavaş spekülasyondan yatırıma, güçlü olma eğilimini göstererek sessizce değiştiğini keşfettiniz mi bilmiyorum. Pazar tarzlarının dönüşümüne uyum sağlamak için değer yatırımı hakkında daha fazla bilgi edinebileceğinizi umuyorum Görüş ve görüşleriniz nelerdir?
Herkes için son cümle: Yatırım bir maratondur, 100 metrelik bir yarış değil. Bu uzun süren yarışta en hızlı koşan değil, en istikrarlı koşan kimdir.
(Yukarıdaki içerik sadece referans içindir ve operasyon tavsiyesi teşkil etmez. Bunu kendiniz yaparsanız, lütfen pozisyon kontrolüne ve kendi riskinize dikkat edin.)
