3 trilyon piyasa reformu taslak kuralı yayınlandı! Üç tür sigorta varlık yönetimi ürününe nasıl yatırım yapılır? Üç destekleyici kural fikir talep etmeye başlar
Yeni gişe rekorları kıran "Sigorta Varlık Yönetimi Ürünlerinin Yönetimi için Geçici Tedbirler" in geçen hafta yayınlanmasının ardından, Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu ilgili üç destekleyici kural taslağı hazırladı ve son zamanlarda görüş isteme aşamasına girdi. Bu, sigorta varlık yönetimi ürünlerinin 1 + 3 kural yapısının şekillendiği anlamına gelmektedir.
2013 yılında, eski Çin Sigorta Düzenleme Komisyonu, sigorta varlık yönetimi şirketlerini bire bir ve bire çok varlık yönetimi ürünleri yayınlama konusunda serbestleştirdi ve sigorta varlık yönetimi, ürünlerin ihracını test etmeye başladı. Bugüne kadar, sigorta varlık yönetimi ürünlerinin sayısı binlere ulaştı ve 2019'un sonunun ölçeği Yaklaşık 3 trilyon yuan, varlık yönetimi endüstrisinde benzersiz bir ekip haline geldi.
Daha önce, "Ara Tedbirler", sigorta varlık yönetimi ürünlerini, esas olarak sigorta kurumları gibi nitelikli yatırımcılara halka açık olmayan arzlar için özel sermaye ürünleri olarak sigorta varlık yönetimi ürünleri olarak konumlandırıyordu.
Borç planı likidite kredisi "açılışları" sağlar ve hisse senedi planı borsaya kayıtlı şirketlere yatırılabilir. China Securities Brokers muhabiri, üç destekleyici kuralın, portföyü "ana yöntem" temelinde daha da hassaslaştıran tutarlı "alt kurallar" olarak kullanıldığını öğrendi. Sigorta varlık yönetimi ürünleri, borç planları ve öz sermaye planları dahil olmak üzere üç tür ürün düzenleme standardı. Amaç, sigorta varlık yönetimi ürünleri için düzenleyici gereklilikleri iyileştirmek, sigorta fonlarını ana işletmeye ve reel ekonomiye daha iyi hizmet vermeleri için yönlendirmek ve risk önlemeyi güçlendirmektir.
Üç destekleyici belge, "Portföy Sigortası Varlık Yönetimi Ürün İşinin Geliştirilmesinin Düzenlenmesine İlişkin Bildirim" (Danışma Taslağı), "Borç Yatırım Planı İşiyle İlgili Konuların Geliştirilmesine İlişkin Düzenleme Bildirimi" (İstişare Taslağı) ve "Geliştirmenin Düzenlenmesine Dair Hisse Senedi Yatırım Planı İşiyle İlgili Konular Hakkında Bildirim "(Görüş Talepleri için Taslak). Bu istişarenin amaçları arasında sigorta grubu (holding) şirketleri, sigorta şirketleri ve sigorta varlık yönetimi şirketleri bulunmaktadır. İlgili görüşlerin 8 Nisan'dan önce Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu'na geri bildirilmesi gerekmektedir.
Bir sigorta varlık yönetimi şirketinden sorumlu bir kişi, üç taslak görüşü aldıktan sonra, iş ekibinin araştırmaya başladığını ve içerikle ilgili bazı geri bildirimler sağlamayı planladığını söyledi.
Kombinasyon ürünleri altı kategoride oylanabilir ve gerçek kişilere satılabilir ancak üç kategoride oylanabilir
Şu anda, sigorta kurumları tarafından ihraç edilen sigorta varlık yönetimi ürünleri, ağırlıklı olarak borç yatırım planlarını, öz sermaye yatırım planlarını ve portföy sigortası varlık yönetimi ürünlerini içermektedir. Borç yatırım planları ve öz sermaye yatırım planları ağırlıklı olarak ulaşım, enerji ve su koruma gibi altyapı projelerine yatırılır, sigorta fonları ve diğer uzun vadeli fonların reel ekonomiye bağlanması için önemli bir araç haline gelir; portföy sigortası varlık yönetimi ürünleri ağırlıklı olarak hisse senetleri ve tahviller gibi açık piyasa ürünlerine yatırılır.
Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu'na göre, 2019 yılı sonu itibariyle, sigorta varlık yönetimi ürünlerinin bakiyesi 2.76 trilyon yuan, bunun borç yatırım planları 1.27 trilyon yuan, öz sermaye yatırım planları 0.12 trilyon yuan ve portföy sigortası varlık yönetimi ürünleri 1.37 trilyon yuan idi.
Destekleyici kurallara göre, portföy sigortası varlık yönetimi ürünleri (bundan böyle portföy ürünleri olarak anılacaktır), sigorta varlık yönetimi kurumları tarafından nitelikli yatırımcılara halka arz edilmeyen ve esas olarak halka açık piyasa ürünlerine yatırım yapan ve birleşik bir şekilde yatırım operasyonlarını yürüten sigorta varlıklarını ifade eder. Ürünleri yönetin.
Destekleyici kurallara göre, portföy ürünleri altı tür yatırım ürününe yatırım yapabilir: banka mevduatları; tahviller, hisse senetleri ve diğer halka açık piyasa ürünleri; halka açık menkul kıymet yatırım fonları; sigorta varlık yönetimi ürünleri; varlığa dayalı planlar ve sigorta özel sermaye fonları; Diğer çeşitler. Portföy ürünlerinin türev işlemlere katılımı, riskten korunma veya riskten kaçınma ile sınırlıdır ve spekülatif amaçlarla kullanılamaz.
Son düzenlemelere uygun olarak, sigorta varlık yönetimi ürünlerinin halihazırda gerçek kişilere satılabileceği, ancak tüm kombinasyon ürünlerin gerçek kişilere satılamayacağı unutulmamalıdır. Görüş taslağına göre, gerçek kişilerin birleşik ürünlerine yönelik yatırım kapsamı daha dardır, bu da kabaca gerçek kişi yatırımcılara satılan kamu fonu ürünleri kombinasyon ürünlerine benzemektedir; banka mevduatları; tahviller, hisse senetleri ve diğer halka açık piyasa çeşitleri ile sınırlıdır. Kamu menkul kıymet yatırım fonları dahil üç kalem.
Portföy ürünlerinde yatırım varlıklarının yoğunlaşması ile ilgili olarak taslak, "Finansal Kurumların Varlık Yönetimi İşinin Düzenlenmesine İlişkin Yol Gösterici Görüşler" in ilgili hükümlerine uyulmasını gerektirmekte ve tek bir banka tüzel kişiliğinin veya tek bir menkul kıymetin mevduat ölçeğine tek bir portföy ürünü yatırılmaktadır. Fonların ve varlık yönetimi ürünlerinin piyasa değeri, ürünün net varlıklarının% 25'ini aşmayacaktır. Yöneticiler arasındaki yöneticiler kombinasyonu, yukarıdaki düzenlemelerle sınırlı değildir, ancak aynı yönetici tarafından oluşturulan ürünlere yatırım yapmayı hedeflemeyebilir. Özel gereksinimler, Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu tarafından ayrıca formüle edilecektir.
Sigorta varlık yönetimi kurumlarının da birleşik ürün işleri için belirli yasaklama gereksinimleri vardır. Destekleyici kurallar, sigorta varlık yönetimi kuruluşlarının portföy ürün işi yaparken aşağıdaki davranışları sergilemeyeceğine işaret etmektedir:
(1) Aktif yönetim sorumluluklarının devri ve diğer kurumlar veya bireyler için yasal gerekliliklerden kaçınmak için kanal hizmetleri sağlamak.
(2) Değişken ihraç, toplu işlem ve ayrı fiyatlandırma ile fon havuzu işlerini yürütmek veya bunlara katılmak.
(3) Net değerin doğru ve adil belirlenmesi ilkesini ihlal etmek, anapara ve geliri önceden kararlaştırılan beklenen getiri oranına göre yatırımcılara kullanmak veya ürünün anapara ve gelirini garanti etmek, vb. Önemli ölçüde katı bir itfa teşkil etmektedir.
(4) Hiyerarşik portföy ürünleri, diğer hiyerarşik varlık yönetimi ürünlerine yatırım yapar veya doğrudan veya dolaylı olarak garantili sermaye ve getiri düzenlemeleri ile yatırımcılara öncelikli pay sağlar.
(5) Yatırım danışmanı şeklinde sunum. Gönderme, özün biçimden daha önemli olduğu ilkesine göre kabul edilir.
(6) Yasadışı ilişkili taraf işlemleri, fayda aktarımı, içeriden bilgi ticareti veya herhangi bir şekilde haksız işlemler gerçekleştirmek.
(7) Kanunlar, idari düzenlemeler ve Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu tarafından yasaklanan diğer eylemler.
Borç planı kredisinin% 20'si, finansman kuruluşunun işletme sermayesini desteklemek için kullanılabilir
Borç yatırım planı, mütevelli olarak sigorta varlık yönetimi kuruluşunu ifade eder, müvekkile menfaat belgeleri düzenler, altyapıya, ticari gayrimenkullere ve borç şeklinde ulusal politikalara uygun diğer projelere yatırım yapmak için fon yaratır ve yatırımcılara mutabık kalınan koşullara ve fiili yatırım koşullarına uygun olarak hizmet verir. Anapara ve kazanç sağlayan bir sigorta varlık yönetimi ürünü.
Sermaye yatırımı açısından, destekleyici kurallar, borç yatırım planının yatırım projesinin ulusal makro politikaya, sanayi politikasına ve ilgili düzenlemelere uygun olmasını ve proje kurma, geliştirme, inşaat, işletme gibi yasal prosedürleri yerine getirmesini öngörmektedir.Proje sermayesi ilgili ulusal sermaye sistemine uygun olacaktır. Yönetmelikler ve geri ödeme kaynağı açık, yasal, gerçek ve güvenilirdir.
Yatırım projesi bir proje grubu ise, alt projeleri ayrı ayrı mali hesaplar açacak, karşılık gelen varlıkları belirleyecek ve fonları karşılıklı olarak işgal etmeyecektir. Yatırım projesi ticari bir gayrimenkul ise, sigorta fonlarının gayrimenkule yatırım yapmasına ilişkin ilgili mevzuat şartlarına da uyacaktır.
Yönetim gereksinimleri açısından, destekleyici kurallara göre, altyapı projelerine yatırım yapan borç yatırım planları, finansman kuruluşunun işletme sermayesini desteklemek için kullanılabilir ve borç yatırım planının fiili kredi ölçeğinin% 20'sini geçemez ve doğrudan veya dolaylı olarak sabit varlıklara ve öz sermayeye yatırım yapmaz. Varlık yönetimi ürünleri ve diğer üretim dışı ve ticari amaçlar ve sermaye yatırımının izlenmesini güçlendirmek için sermaye hesabı yönetimini uygulamak.
Bazı sigorta varlık yöneticileri, bu hükmün iyi olduğunu ve borç planının daha fazla iş yapmasına yardımcı olacağını analiz etti. Mevcut düzenlemelere göre, sigorta alacaklısının haklar planından alınan krediler proje yapımı için kullanılmalıdır ve işletme veya başka amaçlarla kullanılamaz, ancak gerçekte birçok proje inşaat sürelerini geçmiştir.
"Aslında herkes likidite fonları için belirli bir yüzde kullanılması çağrısında bulunuyor." Taslak görüşe göre kredinin% 20'sinin finansman kurumunun işletme sermayesine ek olarak kullanılmasına izin verildiğini, bu% 20'nin "likiditeye" eşdeğer olduğunu söyledi. "Kredi" niteliği, ancak kesinlikle "adanmış özel fon" dur.
Alacaklının hak planının kredi artırımı ile ilgili olarak, destekleyici kurallar, bir sigorta varlık yönetimi kuruluşunun bir alacaklıya ilişkin hakları yatırım planı oluşturması durumunda, etkili bir kredi artırımı belirlemesi gerektiğine işaret etmektedir.Kredi artırma yöntemi ve finansman kuruluşu tarafından geri ödeme kaynağı birbirinden bağımsızdır.
Kredi artırımının garanti garanti yöntemini benimsemesi, anapara ve faizin tamamen koşulsuz ve gayri kabili rücu müteselsil sorumluluk garantisi olması, garantörün kredi notu finansman kuruluşunun kredi notundan düşük olmayacak ve kefalet tüm yasal prosedürleri yerine getirecektir. Ticari bankalar haricinde, aynı garantörün dış teminatlarının toplamı net varlıklarının% 50'sini geçemez. Teminat, finansman kuruluşunun ana şirketi veya fiili kontrolör tarafından sağlanmışsa, garantörün net varlıkları finansman kuruluşunun net varlıklarının 1,5 katından az olamaz.
Kredi artırma işleminin ipotek veya rehin teminatı tesis etme yöntemini benimsemesi halinde, teminat altına alınan malın mülkiyeti net olacak, rehin için rehin tescil edilecek ve ipotekli mal rehin için tescil edilecektir Teminatlı malın takdir edilen değeri, borç tutarının 1,5 katından az olmayacaktır.
Finansman kuruluşunun kredi notu AAA'dır ve bir önceki yılın sonundaki net varlıklar, son üç yıllık sürekli kârlılık olan 15 milyar yuan'dan az değildir ve yatırım projesi, Devlet Konseyi veya Danıştay'ın yatırım departmanı tarafından onaylanan büyük bir projedir. Kredi geliştirme içermez.
Yasaklanmış davranışlar açısından, destekleyici kurallar, sigorta varlık yönetimi kuruluşlarının borç yatırım planı işini yürütürken aşağıdaki davranışları gerçekleştirmemesini şart koşmaktadır:
(1) Görevlerin başlaması ve ifasıyla hiçbir ilgisi olmayan ücretlerin toplanması veya gizli olarak tahsil edilmesi.
(2) Halka açık pazarlama ve tanıtım yapın ve promosyon materyalleri, borç yatırım planı belgeleriyle tutarsız içerik barındırıyor veya yanlış kayıtlar, yanıltıcı beyanlar veya büyük ihmaller vb. İçeriyor.
(3) Kısır rekabeti uygulamak, geçmiş performansı abartmak veya emsalleri kötü niyetle küçümsemek için kılık değiştirmiş oranlar, indirimler veya indirimler gibi yöntemleri benimseyin ve borç yatırım planlarını diğer varlık yönetimi ürünleriyle bir araya getirin.
(4) Borç yatırım planının anaparasını garanti edin veya borç yatırım planının anapara, gelir ve riskinin farklı yatırımcılar arasında aktarılabilmesi için borç yatırım planının herhangi bir şekilde geri dönüşünü taahhüt edin ve ürün sermayeyi garanti eder. Gelir.
(5) Borç yatırım planı fonlarının yatırımı, devlet ve düzenleyici otoriteler tarafından açıkça yasaklanan endüstrilere veya endüstrilere aittir.
(6) Borç yatırım planı fonlarının bu bildirimde veya kredi yatırım planı sözleşmesinde belirtilmeyen diğer amaçlarla kötüye kullanılması.
(7) İlişkili taraflarla faiz devri, faiz devri veya devredilen görevlerin ötesinde ek menfaat elde etmeyi içeren işlemler yapmak ve borç yatırım planından fonların ilişkili taraflarla uygunsuz işlemler yapmak veya faiz devri yapmak için kullanılması.
(8) Ticari konut projelerine yatırım.
(9) Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu tarafından yasaklanan diğer eylemler.
Borsaya kayıtlı yeni şirketlere yatırım yapmak için hisse senedi planı sabit artış, düşük sınıflara yatırım yok
Bir öz sermaye yatırım planı, bir sigorta varlık yönetimi kuruluşunun, nitelikli kurumsal yatırımcılardan fon toplamak için bir yönetici olarak kuruluşu başlattığı ve esas olarak borsaya kayıtlı olmayan şirketlerin özkaynaklarına doğrudan veya dolaylı olarak yatırım yaptığı bir sigorta varlık yönetimi ürününü ifade eder.
Hisse senedi yatırım planları aşağıdaki varlıklara yatırım yapabilir:
(1) Borsa dışı şirketlerin hisse senetleri.
(2) Özel sermaye yatırım fonları ve risk sermayesi fonları (bundan böyle fonlar olarak anılacaktır).
(3) Borsaya kayıtlı şirketler tarafından özel plasman, blok işlem veya pazarlıklı transfer yoluyla ihraç edilen hisse senetleri.
(4) Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu tarafından tanınan diğer varlıklar.
Sigorta fonları tarafından yatırılan öz sermaye yatırım planlarının yatırım operasyonu, sigorta fonlarının kullanımına ilişkin ilgili düzenlemelere de uyacaktır.
Mevcut düzenlemelerle karşılaştırıldığında, hisse planının yatırım yönü, yukarıda Madde 3'te listelenen şirketlere, blok işlemlere ve müzakere edilen transferlere yeni eklenmiştir. Bir sigorta varlık yöneticisi tarafından yapılan bu analize göre, öz sermaye planlarına gelecekteki yatırımın uygulanabilirliği henüz doğrulanmamış olabilir, çünkü öz sermaye planlarının oluşturulması uzun bir zaman alır, genellikle yarım yıldan fazla sürer ve borsaya kote şirketlerin hisse senetlerindeki sabit artış ve büyük işlemler. Bu kadar uzun süre bekleyemeyebilirsin. Dahası, mevcut sigorta fonları temelde borsaya kayıtlı şirketlerin sabit artış, blok işlemleri ve pazarlıklı devirlere doğrudan katılıyor.
Yatırım oranı açısından, destekleyici kurallar, öz sermaye yatırım planları fonlara yatırım yaptığında fonun derecelendirme oranının (öncelikli paylar / alt paylar, ara paylar öncelikli paylara dahil edilir) 1: 1'i geçmemesini; öz sermaye yatırım planına yatırılan tutarın Toplanan fiili fonun% 80'ini geçmemelidir. Öz sermaye yatırım planları, düşük fon paylarına yatırım yapamaz.
Yasaklanmış eylemler açısından, destekleyici kurallar, öz sermaye yatırım planı taraflarının aşağıdaki koşullara sahip olmayacağını öngörmektedir:
(1) Sigorta fonları, hisse senedi yatırım planları aracılığıyla borsaya kayıtlı olmayan şirketler üzerinde kontrol uygular.
(2) İlgili işlemler, hissedar sahipliği, sahte sermaye katkıları, haksız işlemler vb. Yoluyla fayda aktarımı.
(3) Aktif yönetim sorumluluklarını doğrudan veya gizli kanal işi biçiminde aktarmak.
(4) Açık bir beklenen getiri belirlemek, yatırımcılara her yıl düzenli olarak sabit bir getiri ödemek ve yatırım yapılan işletme veya ilişkili bir üçüncü şahıs tarafından süresinin dolmasını ve yatırımın zorunlu olarak geri ödenmesini kabul etmek dahil olmak üzere, anapara ve yatırım gelirini korumak için çeşitli yöntemler benimseyin. Müdür vb.
(5) Düzenlemeleri ihlal eden ve diğer varlık yönetimi ürünlerini iç içe geçiren özel sermaye yatırım fonlarına yatırım.
(6) Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu tarafından belirlenen diğer koşullar.
1 Nisan şakası mı? Banka hisseleri de düştü, bir günde% 43 düştü! Net kar% 85 düştü ve pozisyon yine kurumlar tarafından kapatıldı! Bütün sektör kötü, ne oldu?
Patlamak! İki büyük firma birdenbire düştü ve bir günde yüz milyarlarca piyasa değerini buharlaştırdı! Temettü "inancı" artık yok ve birçok Avrupa bankası da listeleniyor Yerli bankalar takip edecek mi?
3 ayda 20.000 hane mi açtınız? Denetim endişelidir ve hesap açma KPI'ları komisyonculara verilecek, tamamlanmadığı takdirde puan düşülecektir! Bu pazar potansiyeli etkinleştirilmeli mi?
Ağır! Menkul kıymetler endüstrisinin sınıflandırılması ve derecelendirilmesi, büyük bir revizyonu ve bonus puanlar ve eksi puanlar için büyük ayarlamaları memnuniyetle karşılar! Net sermayeyi, geliri ve diğer göstergeleri iptal edin, küçük ve orta ölçekli komisyonculara eğilin ve dört büyük değişikliği görün
Menkul kıymetler sektörü yine iyi görünüyor! Birleştirilmiş pilotlar başlatıldı ve CITIC Huatai Zhongjin dahil 6 broker kısa listeye alındı! Bu katsayı 0.2 düşürüldü Çin'in uçak gemisi düzeyinde komisyonculuğu geliyor mu?
Yurtdışında pazarlık-avcılık kapalı kapılar yiyor! Yaklaşık 50 QDII büyük ölçekli alımları askıya aldı, "dolar sıkıntısı" devam ediyor ve finansman maliyetleri hala yükseliyor! Merkez bankası ve döviz büroları vuruldu
