İnsanlık tarihindeki en büyük yatırım
Eser sahibi: Mei cinnabar
Kaynak: Peki ya Hong Kong Hisse Senetleri (hkstocks)
22 Mart'ta, Tencentin en büyük hissedarı Naspers, Tencentin hisselerinin% 2'sini hisse başına 405 HK $ karşılığında sattı, 76,9 milyar HK $ nakit para kazandı ve holdingler, Tencentin dün 439,4 HK $ olan kapanış fiyatına göre% 7,8 indirimle% 31,17'ye düştü. Naspers, 17 yıldır Tencent'e yatırım yaptığından beri Tencent hisselerindeki hisselerini ilk kez azaltarak piyasayı şok etti.
Wangdawei 2001 yılından bu yana, MIH'nin (Naspers'ın bir yan kuruluşu) Tencent'e 34 milyon $ yatırım yapmasına öncülük etti. Zirvede hisselerinin% 50'sini elinde tuttu. Ardından halka arz ve diğer faktörler nedeniyle% 33,17'ye kadar seyreltildi. Holdinglerini azalttıktan sonra% 31,17'ye ulaştı. Perşembe günü kapanış itibarıyla, Tencent'in toplam piyasa kapitalizasyonu 3.99 trilyon HKD olup, 508.4 milyar USD'ye eşittir MIH'nin hisselerinin piyasa değeri yaklaşık 158.46 milyar USD'dir ve 9.81 milyar USD nakde çevrilerek 4950 kat gelir artışı sağlanmıştır. Bileşik yıllık büyüme oranı% 64,94'tür.
Bu kesinlikle insani yatırım tarihindeki en büyük yatırımdır ve hiç kimse tüm profesyonel öz sermaye yatırım kurumlarını mağlup etmedi. Sadece Alibaba'ya yatırım yapan Sun Zhengyi karşılaştırılabilir.
Buffett, Berkshire Hathaway'in sorumluluğunu üstlenmesinden bu yana geçen 53 yılda, hisse fiyatı hisse başına 11 $ 'dan 297.000 $' a yükseldi, 27.000 kat artış ve yıllık bileşik büyüme oranı% 21.23 oldu.
Sun Zhengyi, 2000 yılında Bari Baba'ya 20 milyon ABD doları yatırım yaparak hisselerin% 32'sini oluşturdu. 2016 yılının Haziran ayında Alibaba hisselerinde 7,9 milyar ABD doları sattı, hisselerini azalttıktan sonra hissedarlığı% 28'e düştü. Bugün itibarıyla Alibaba'nın toplam piyasa değeri 473,69 milyar. ABD doları cinsinden, Sun Zhengyinin 132,6 milyar ABD doları tutarındaki SoftBank varlığı ve daha önce satılan 7,9 milyar ABD doları toplam 140,5 milyar ABD doları, 18 yılda 7,000 kattan fazla artış ve% 63,6 bileşik yıllık büyüme oranıdır.
Naspers'ın Tencent tarihi
Her startup bir krizle karşılaştı ve Tencent de öyle. OICQ (qq'nin öncülü) "açlıktan ölmüş hayalet yeniden doğmuş" bir elf gibidir. Kullanıcıların sürekli büyümesiyle, sunucular ve teknoloji gereksinimleri gitgide artıyor ve gittikçe daha fazla para yanıyor, bu da Tencent'i ilk aşamada fon eksikliği yapıyor. , Bitkin olmanın utanç içinde. En çaresiz zamanda, Tencent'in hesabında sadece 10.000 yuan nakit kaldı.
Açık kaynak umudu olmayan Ma Huateng ve ekibi, Tencent'i satma fikriyle hareket etti. Bir alıcı arayarak 3 milyon yuan fiyat teklif ettiler. Ancak, görünüşte hızla büyüyen bu proje için, "dünyada kimse nasıl para kazanacağını bilmiyor". Shenzhen, Guangzhou ve Pekin'e seyahat eden Ma Huateng, ödeme yapmaya istekli kimse bulamadı.
Nakit neredeyse kesildiğinde, birkaç kurucu utangaç bir yüzle borç para almak zorunda kaldı, "Shenzhen'de biraz tanıdığım herkes onlar tarafından ödünç alındı." Bazı arkadaşlar borç almaya istekliydi. Ma Huateng, Tencent hisselerinin borçları ödemek için kullanılıp kullanılamayacağını sorduğunda, hepsi nazikçe reddetti. Hatta cömertçe, "Artık paran yok. Geri ödemene gerek yok. Ama seni istemiyorum. Paylaşımlar ".
Umutsuz Tencent sonunda bir risk sermayesi şirketi buldu.
Nisan 2000'de Tencent, IDG ve Yingke 2,2 milyon ABD Doları tutarında hayat kurtaran melek yatırımını tamamladı. O sırada, Tencent'in hesaplarında cephanesi ve yiyeceği bitmişti ve uzun prosedürleri bile bekleyemedi ve bir aracının acil yardım için 4,5 milyon yuan ödemesini istedi. Bu, iflasın eşiğindeki Tencent'i hayata döndürdü.
Ancak iyi zamanlar uzun sürmedi, finansman yeni bitmişti ve İnternet balonu patlayarak küresel borsayı kasıp kavurdu.
Belki birkaç hafta sonra, Tencent para toplama fırsatını tamamen kaybedecek. Şimdi bakıldığında, IDG'nin riski olmasaydı ya da sermaye kapısını kapatma şansını yakalayamadıysa, Tencent, çoğu şirket gibi kuruluşundan sonraki ilk iki yıl içinde düşmüş olabilir. Tüm iş hikayelerinde, hatta tüm hikayelerde bile, şans en gizemli kısım olabilir. Girişimcilerin yarısı bu konuda "ölür" ve diğer yarısı hayatta kalabilir, hatta iyi yaşayabilir.
Ancak Tencent krizi geçmedi, iş modeli iyimser değil, hızlı kârlılık umutsuz, para çok hızlı yanıyor ve dünyadaki İnternet balonunun gölgesi, yatırımcılar Tencent'e olan güvenini giderek kaybetti. 2000 yılının sonunda, Tencent başka bir mali kriz yaşadı ve IDG ve Yingke ek yatırımlar yapmak istemiyorlardı. Ma Huateng ve ekibi hayatta kalmak için o zamanın İnternet devlerinin, Sina, Sohu, Yahoo China, Kingdee, Lenovo, TOM'un kapılarını çaldılar ... ama hiçbiri yönetimi devralmaya istekli değildi. MIH ortaya çıkana kadar.
Bu deneyim hakkında Wu Xiaobo'nun "Tencent Biyografi" bölümünde ayrıntılı bir açıklaması var:
IDG geri çekilen ilk kişi ...
IDG'nin görüşüne göre, Tencent'in iş modeli ana akım sermaye piyasası tarafından tercih edilmiyor ve çok pahalı.
Ma Huateng, finansmandan elde edilen fonların neredeyse tamamını sunucu satın almak için kullandı, ancak kullanıcı sayısı keskin bir şekilde artarken, kârlılık hala çok uzaktaydı. 2000 yılının sonunda, Tencent başka bir mali kriz yaşadı: Zeng Liqing, ek yatırım yapma umuduyla Wang Shu ile görüşmeye devam etti. Müzakereler birkaç kez çıkmaza girdi.Ma Huateng, girişimci ekibin kontrolü elinde tutması gerektiğinde ısrar etti IDG ve Yingke, mevcut durumda, Tencent'in hala bir prim karşılığında ek ihraç için yer olduğuna inanmıyor.
Bu nedenle, Wang Shu bir uzlaşma planı önerdi ve iki hissedar, Tencent'e dönüştürülebilir tahvil şeklinde 2 milyon ABD doları tutarında kredi verdi. Ancak para harcanırsa ek yatırım olmayacağını herkes bilir. IDG, yeni alıcılar bulmaya yardım etmeye başladı.
"O zamanlar, en muhtemel alıcıların halihazırda listelenen portallar olduğunu düşünmüştüm. IDG Sohu'nun Zhang Chaoyang'a gitti ve reddedildi. Zhang Zhidong ve ben, Sina'nın Wang Zhidong ve Wang Yan'ı bulmaya Pekin'e gittik, ancak reddedildim İnternet sektöründeki teknisyenlerin gözünde, Tencentin işi kendi başlarına yapılabilir, öyleyse neden satın almak için milyonlarca dolar harcayasınız ki? O sırada Nasdaqın hisse senedi fiyatı `` titriyordu ''. Aceleci davranmaya cesaret etme. "Dedi Ma Huateng.
IDG, Sina ve Sohu'ya ek olarak Yahoo China ile de temasa geçti ve reddedildi. Ma Huateng, yine Shenzhen'de bulunan Kingdee'yi ziyaret etti ve IDG tarafından yatırım yaptı, ancak reddedildi. Zeng Liqing ayrıca ünlü Lenovo Grubunu da buldu.O sırada Lenovo, FM365 portalını tanıtmak için AOL ile çalışıyordu ve elbette satın almayı reddetti.
Başka bir yatırımcı olan Yingke de Tencent'in kurtarılmasına katıldı. Devlete ait bir geçmişi olan Zhonggong.com ile müzakere ettiler ve Zhonggong'a yatırım yapmaya çalıştılar. İşletme entegrasyonu sağlamak için Tencent'i alacaklar. Bu plan yarıda öldü. Daha sonra Yingke, Tencent'i kontrol ettiği TOM.com'a tavsiye etti, ancak yönetim tarafından reddedildi. Yingke, kâr modelinde herhangi bir yenilik olup olmadığını görmek için Tencent kullanıcılarını film endüstrisiyle bütünleştirmesi için ünlü Hong Kong yönetmeni Wang Jing'i bile tuttu.Tabii ki, bu gelişmiş konsept gitti.
2000'in dördüncü çeyreğinde, 2000'in dördüncü çeyreği ortalıkta koşuştururken geçti.Tencent'in kullanıcılarının sayısı hala çarpıcı bir şekilde artıyor. Kayıtlı kullanıcıların, altı ay içinde şaşırtıcı rekor olan 100 milyonu aşması muhtemel, ancak Çin'de kimse yok. Hisselerini almaya istekli.
Dağların tükendiği noktayı görmek.
Şu anda bir dönüm noktası ortaya çıktı.
Ocak 2001'de SEG Technology Pioneer Park'ın Tencent ofisine bir Amerikalı çıktı.Akıcı Çince konuşuyor ve kendisini Wang Dawei olarak tanıttı.Güney Afrika'da MIH Çin İşletme Departmanı (MIH) başkan yardımcısıdır. . Ma Huateng ve Zeng Liqing, MIH adını ilk kez duydular.
MIH, merkezi Güney Afrika'da bulunan ve Güney Afrika'daki en büyük ödemeli TV operatörü olan bir yatırım grubu şirketidir ve o zamanlar Nasdaq ve Amsterdam'da borsada işlem gören bir şirkettir. Yıllar içinde, gelişmekte olan ülkelerde yeni medyaya yatırım yapmaya devam etti ve "dünyanın en büyük beş medya yatırım grubundan biri". 1997'de MIH Çin'e girdi ve "Beijing Youth Daily", Pulse.com ve spor medyasına yatırımlara katıldı.
Wang Dawei, Tencent'i tesadüfen keşfetti. "Bir Çin şehrine gittiğimde, gençlerin orada hangi oyunları oynadıklarını görmek için yerel İnternet kafelerine gidiyorum. Hemen hemen tüm İnternet kafelerin masaüstlerinde asılı OICQ programları olduğunu görünce şaşırdım. Sanırım, Bu harika bir internet şirketi olmalı. 2000 yılının sonunda, yatırımı kabul etmek isteyen şirketlerin birkaç genel müdürü ile iletişime geçtim ve kartvizitlerinin üzerinde OICQ numaralarının basılı olduğunu fark ettim, bu beni daha da heyecanlandırdı. Bunu görmek istedim. Ne tür bir şirket bu. "
Wang Dawei, bu şekilde SEG Technology Pioneer Park'ın doğu binasının dördüncü katında Tencent'i buldu.
İki taraf hızla önemli müzakerelere girdi. Wang Dawei iki koşul önerdi:
Birincisi, Tencent'in değerlemesi 60 milyon ABD dolarıdır, MIH o sırada yatırım yaptığı 21Vianet hisselerini değiştirmeye razıdır;
İkincisi, MIH en büyük hissedar olmayı umuyor.
Bu iki koşul için, birkaç Tencent kurucusu hemen aynı fikirde değildi. Hisse oranı açısından, alt satırları asla kontrolden vazgeçmemektir. Ancak, onları mutlu eden şey, MIH'in Tencent'i tanıdığı ve geleceği konusunda iyimser olduğu "en azından ilk kez bu kadar yüksek bir değerleme fiyatı ortaya çıktığında" olmasıdır. Tencent'in değerlemesi bir yıl öncesine göre 11 kat daha yüksek.
İki ay sonra Wangda bir taviz verdi ve MIH'nin yatırımı nakit olarak ödenecek. IDG, MIH'nin teklifini duyduğunda çok sevindi. Bir yıldan az yatırım yapan projeler için, çıkış priminin 11 katını elde ettiler. Bu, İnternet'in kışında inanılmaz bir sonuç. IDG Beijing genel merkezi hisselerin% 20'sini satmayı kabul etti ve Shenzhen'den Wang Shu itiraz etti ve ısrarı üzerine IDG sonunda% 12.8 sattı ve% 7.2'sini elinde tuttu. Yingke tereddüt etse de, iki çeyrek üst üste büyük kayıpların ardından, nihayet hisselerinin% 20'sinin tamamını 12,6 milyon ABD Doları nakit karşılığında MIH'ye satmayı kabul etti.
Böylelikle aniden iflas eden Güney Afrika şirketi MIH,% 32,8 hisse ile Tencent'in en büyük ikinci hissedarı oldu. O zamandan beri yatırımı alan Tencent, fon sıkıntısı sorunundan kurtuldu ve iş kurmanın 20. ayında geleceği için ödeme yapmaya istekli birini buldu.
O zamandan beri MIH, Tencent'e on yedi yıldır eşlik ediyor. Zirvede, Tencent hisselerinin% 45'inden fazlasına sahipti ve Tencent'in en büyük tek hissedarı oldu.
% 2'lik indirimi açıkladıktan sonra, hala Tencent'in% 31.17'sine sahip ve Tencent'in hâkim hissedarı olmaya devam ediyor.
Tanrı'nın bahis oynadığı bir şirkete yatırım yapmak şans ve inanç gerektirir
Oyuna girerken, Dijital Pasifik Yüzyılı ve IDG'den 10 kez primle hisse senetlerini devraldı ve listeden sonra Ma Huateng hala sahipliğini azalttı ve zaman zaman nakite çevirdi. MIH neden hareketsiz kaldı? Neredeyse insan doğasına aykırı oldu ve nakit çıkışı dürtüsüne direndi. "Pişmanlık" ve "gönül yarası" nda, yatırım tarihindeki efsane ne olacak?
Bu MIH ana şirketi Naspaer'in ruh figürleri Kus Baker ve Anthony Rox'a bir bakış olabilir.
Pek çok insan neden Tencentin ana hissedarının Afrika kıtasının güney ucundan çok uzak olan Naspaer olacağını merak ediyor ve hatta bazı insanlar bunun Naspaer gibi iyi bir el ele geçirdiği için şanslı bir kumarbaz olduğunu düşünüyor.
Kus Baker, Columbia Üniversitesi İşletme Fakültesi'nden MBA derecesi ile mezun oldu. 1985'te Naspaer'e girdikten sonra, ödemeli TV şirketi M-Net'in kurulmasına öncülük etti ve büyük başarılar elde etti Naspaer, yeni ödemeli TV dünyasına girdi ve Güney Afrika gazetesini tanıttı. Sektörün dijital dönüşümü.
Rox başlangıçta Güney Afrika gazete endüstrisine bir dahi (teknisyen) olarak girdi. 1982'de Güney Afrika Basını'nın Bilgi Teknolojileri Bölümü başkanlığına terfi etti. Baker ile ödemeli TV işini tanıtın. Ardından Rocks, dünya çapında (özellikle Çin'de) tanınan Güney Afrika gazete endüstrisi altında bir İnternet yatırım ajansı olan MIH'ye girdi ve teknik direktör olarak görev yaptı. 1997'de Baker, Güney Afrika gazete endüstrisinin CEO'su olduğu yıl, MWeb'in (Güney Afrika'nın ilk İnternet erişim hizmeti sağlayıcısı) kurulmasına önderlik etti ve CEO oldu.
MWeb bir anlık mesajlaşma sistemi (ICQ o dönemde dünya insanları tarafından kullanılıyordu), bir blog platformu (BOLG), video posta, oyun platformu vb. Söylemeye gerek yok, bunlar Güney Afrika'da emsalsizdir ve dünyada modası geçmiş değildir. Bir bakıma, bu projelerin hepsi başarılı oldu ve hepsi başarısız oldu. Güney Afrika'daki İnternet nüfusu çok az!
Ancak önemli olan Rocks ekibinin bu süreçte İnternet ve İnternet uygulamaları hakkında derin bir anlayışa sahip olmasıdır.
Dahası, Rox'un ölümü kabul etmesi ve Çin'i tanıması ilginçtir. Çin'deki yatırımın ve gelişmekte olan ekonomilere yapılan yatırımın önemli getirileri olacağı belirlendi. Amerika Birleşik Devletleri gibi olgun pazarlarda alışverişe çıkmak istemiyorlar. 1999'da MIH, Pekin'de Pulse.com'u başlattı ve başlangıçta bir portal çevrimiçi pazarı kurmak istiyordu, ancak maalesef hız yavaştı.Sina, Netease ve Sohu Nasdaq'da listelendi ve iyi performans göstermedi, bu nedenle MIH stratejisini ayarladı , Darbe ağını sıkıştırın. MIH, bu projede 80 milyon ABD dolarından fazla, hatta Tencent'e verilen paradan da fazlasını kaybetti.
Bu nedenle, birleşme ve satın alma bataklığına takılan Digital Pacific Century, Mayıs 2001'de Tencent'in hisselerini satmak istediğinde, HIM gerçekten şanslı mıydı? Açıkçası hayır Sonuçta, fırsatlar sadece hazırlananlara aittir.
Bu, İnterneti tam olarak anlayan insanlar için doğal bir seçimdir. Şu anda, Çin'deki QQ kullanıcılarının sayısı Afrika'daki İnternet erişim nüfusunu çok aştı. QQ bir kar noktası bulamamış olsa bile, Çin'in geniş pazarında QQ'nun geleceğinin yıldız denizi olduğuna inanıyorlar.
Benzer şekilde, gelişmekte olan pazarların iyimser görüşüne dayanarak, Naspaer agresif bir şekilde Hindistan, Rusya, Polonya ve Brezilya'ya girdi ve Mail.ru Group (Rus İnternet devi), MakeMyTrip (Ctrip'in Hint versiyonu), Delivery Hero (Almanya, dünyanın en büyük Paket servisi olan restoran şirketi), OLX (Arjantin, dünyanın en büyük gizli bilgi sitesi) ...
Naspers'ın küresel düzeni
MIH, Tencent'e girdikten sonra 17 yıldır tek bir hisse bile satmadı. Tencent'in deneyimlediği kaç dönüm noktası önemli değil, bu tek kelimeyle inanılmaz: Tanrı'nın bahse girdiği bir şirkete yatırım yapmak sadece vizyon ve şans değil, aynı zamanda inanç da gerektirir. Çin konusunda Çin'den daha iyimser ve şirketin geleceğine kurucudan daha fazla ikna oldu.
Geçtiğimiz on yedi yıl içinde Tencent, Monternet'in düzeltme geliri, MSN ve büyük portallar ve 3Q savaşı gibi bir dizi kriz olayı yaşadı ve bu dönemde hisse senedi fiyatı defalarca geriledi.
Düşünme: Çin'in yatırım çevrelerinde neden Naspaer yok?
2018'de Çin'de en popüler olanı tek boynuzlu at şirketleridir. Özellikle NPC ve CPPCC oturumları sırasında, düzenleyiciler, bir sonraki "BATJ" partisini ülkede tutma umutlarını dile getirdiler.Aynı zamanda, birçok Çinli konsept hisse senedi devi, A hisselerine geri dönme arzularını dile getirdi. "Tek boynuzlu atların A hisselerine dönüşü" bir süredir endişe haline geldi. konusu.
Ancak, risk sermayesi çemberinin aceleciliği ve hevesi nedeniyle, birçok tek boynuzlu at kırıldı. Yatırımcılar, "tek boynuzlu atların" "zehirli boynuzlar" haline gelebileceğini sorguladılar.
21 Aralık 2017'de Didi Chuxing, AI ulaşım teknolojisine yatırımı daha da artırmak, uluslararasılaşmayı hızlandırmak ve yeni enerji aracı hizmetleri de dahil olmak üzere yenilikçi işletmeler için 4 milyar ABD dolarının üzerinde yeni bir sermaye finansmanı turunun tamamlandığını duyurdu.
Bu finansman turunun tamamlanmasının ardından, Didi'nin yaklaşık 60 milyar ABD doları değerinde olduğu söyleniyor - bu değerlemeden önce Ant Financial'dan 75 milyar ABD doları ve zirvede 68 milyar Uber'den önce bu değeri aşan yalnızca iki İnternet şirketi vardı.
Didi, yılın ilk yarısında 5.5 milyar ABD doları tutarında finansmanın tamamlandığını açıkladı.
Özel sermaye verilerine ve çevrimiçi halka açık bilgi istatistiklerine göre, Didi, 24 milyar ABD dolarının üzerinde kümülatif sermaye ve 100'den fazla yatırımcı ile şimdiye kadar 16 tur finansmanı tamamladı.
Çin'in tek boynuzlu at sıralamasının ikinci kademesinde yer alan ve değeri 60 milyar ABD dolarının üzerinde olan bir şirket hayal etmek zor. İlk yatırımcılar ve kurucu ekip tarafından elde edilen büyük karlara ek olarak, ikincil piyasada teyzenin frenk soğanı kesmenin yanı sıra geç kalanlara başka ne getirilebilir?
Tabii ki, tek boynuzlu atlar arasında yer alan şirketler için, pastanın üzerine krema ekleyecek yatırımcı sıkıntısı yok.
Ancak, başı dertte olan bir şirket için kaç kişi onu verebilir.
Başlangıçta, Naspaer sonunda gelmeseydi, belki Tencent 2001'deki İnternet balonunun kışından sağ çıkmış olabilirdi.
Hızlı başarı için aceleci ve dar görüşlü istek ara sıra az miktarda para kazandırabilir, ancak asla büyük bir yatırımla ilişkilendirilmeyecektir.
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
