Kişisel vergi, emlak vergisi ve ekonomiyi etkileyen M2 büyümesindeki yavaşlama için tavsiyeler? Yeni kinetik enerji nasıl geliştirilir? Securities Times Uzman Komitesi, yüksek kaliteli geliştirme öne
Securities Times Uzman Komitesi'nin 2018 Çin Sermaye Piyasası Bahar Forumu yakın zamanda Pekin'de düzenlendi. Toplantıdaki uzmanlar, reformun ve açılımın 40. yıldönümü olduğuna inandılar, kalkınma başarılarını pekiştirdi, açılımı daha da genişletti ve yeni iş biçimleri ve yeni modellerin geliştirilmesini teşvik etti.Bu, Çin ekonomisinin yüksek hızlı büyümeden yüksek kaliteli kalkınmaya kadar doğru anlamıdır. Daha sonra, reform ve açılımın derinlemesine gelişimini teşvik etmeye, arz tarafındaki yapısal reformları derinleştirmeye, yeni ivme kazanmaya ve kurumsal çevre yaratmaya ve iyileştirmeye devam etmeliyiz.
Chen Daofu: Çin'in mevcut finansal sistemi üç katmana ayrılmıştır
Devlet Konseyi Geliştirme Araştırma Merkezi Finans Enstitüsü müdür yardımcısı Chen Daofu, Çinin mali reform ve gelişiminin seyrini gözden geçirirken, şimdiye kadar Çinin kurumlara ve bölümlere dayalı olarak Çinin ulusal koşullarına uyarlanmış nispeten eksiksiz bir finans kurumları ve piyasa sistemleri seti oluşturduğuna işaret etti. Denetime dayalı düzenleyici çerçeve ve nicel kontrole dayalı parasal kontrol sistemi, başlangıçta bir makro-finansal risk önleme ve müdahale sistemi kurmuştur.
40 yıllık reform ve açılmanın ardından, Çin'in finansal sistemi başlangıçta "var mı?" Sorusunu çözdü ve nispeten kapsamlı ekonomik büyüme modeline iyi bir şekilde adapte oldu, ancak mükemmel olmaktan uzak. Gelecekte "iyi" ve "uyarlanamaz" olacak. Uyum sorunu.
Olaylar açısından bakıldığında, Çinin finansal sistemi, dönüşümün bariz özelliklerine sahip üç katmanlı bölünmeye sahiptir: gerçek ekonomik talep ve finansal arz arasındaki ayrım; finansal işlem ve finansal yönetim arasındaki ayrım (mikro yönetişim, finansal denetim ve makro kontrol); ve finans işlevi Konumlandırma ve finansal yetenek geliştirme arasındaki ayrım.
Finans, özellikle kapsayıcılık, teknoloji ve yeşil finans alanlarında reel ekonominin finansal ihtiyaçlarını karşılayamamıştır. Sonuç olarak, finansal sistem kaynak dağılımını optimize etmede henüz rolünü oynamamıştır. Son yıllarda kredi genişlemesinin yaklaşık% 50'si gayrimenkul kredisi ile sağlanmıştır. Ekonominin makro girdi-çıktı oranı düşmekte, finans sektöründeki fonların iç dolaşımı ve finansal kaldıraç oranı yükselmektedir. Mali sistem çok sayıda mali işlevi üstlenir ve nihai mali risk bir dereceye kadar "paraya dönüştürülür" ve "malileştirilir". Sektör geliştirme, makro kontrol, finansal denetim ve finansal kuruluşların hissedarları ile operasyon ve yönetim işlevleri iç içe geçmiştir. Gölge bankacılık ve yarı finansal sistemler hızla genişlemektedir. Finansal denetim, risk noktaları, risk yönetimi ve riskte çok sayıda boşluk, çakışma ve tutarsızlık vardır Nihai müteahhit uygun şekilde yapılandırılmamış.
Finansal operasyon perspektifinden bakıldığında, Çin henüz piyasa odaklı bir finansal operasyon mantığı oluşturmamıştır. Finansın özü "güvene" dayalı işbirliğidir. Esasen, finansal operasyonların piyasa fikir birliğini güçlendirmeye ve erdemli bir kendi kendine büyüme döngüsü oluşturmaya yardımcı olup olmayacağına ya da mevcut piyasa güvenini dağıtıp "iyi parayı dışarı çıkaran kötü paranın" kısır döngüsünü oluşturup oluşturmayacağına bağlıdır. İster çeşitli finansal kuruluşlar, ister resmi finans piyasası veya gölge finansal sistem olsun, çok çeşitli ulusal güvenlik ağlarının varlığı ve bunların kaçağı, "açık gerçek borçlar", örtük garantiler ve katı ödeme vb. Nedeniyle dolaylı finansman özelliklerine doğrudan finansman getirir. Çin finansal sisteminin güven temeli ve istikrar sistemi hala hükümetin hakimiyetindedir, piyasa odaklı bir güven temeli ve istikrar sistemi henüz kurulmamıştır ve gerekli tabakalaşma eksikliği vardır.
Mali açıdan zayıf bir ülkeden mali açıdan güçlü bir ülkeye dönerken, özellikle Çin'in mali reformu sadece mevcut sistemin iyileştirilmesi değil, aynı zamanda mali unsurlar ve mali altyapı sisteminin yeniden yapılandırılmasını ve dönüştürülmesini içerecek ve yeni kavramlar ve modeller keşfedecektir. Artık sadece uluslararası deneyimlerden öğrenmek mümkün değil, ülkemizin geleneklerine, güncel ortamına ve finansal uygulamalarına dayanmalı, gerçekte kaos ve kafa karışıklığı ile yüzleşmeli.
Başka bir deyişle, merkezi hükümetin dağıtımını daha iyi uygulamak ve finansal işlevleri istikrarlı bir şekilde yerine getirmek için finansal reformları sorunsuz bir şekilde teşvik etmek için, gerçek dünya finansal sistemini gerçek operasyondan, "sözsüz kitaptan" yeniden anlamaya ek olarak, finans, finans ve denetimi açıkça konumlandırmak Makro kontrolün ve krize yanıtın farklı işlevlerine ek olarak, sözde "uluslararası eğilim" in dışına çıkmak ve burada yer alan kavramları, işlevleri, modelleri, reform yollarını ve diğer derin düzeydeki konuları tam olarak tartışmak da gereklidir.
Fan Jianping: Teknolojik yenilik ve pazar rekabeti, son analizdeki işletmelere bağlıdır
Devlet Enformasyon Merkezi baş ekonomisti Fan Jianping, kalkınmadan sonra sorunların gelişme olmadığı zamandan daha az olmayacağını söyledi.Gelişim seviyesi ne kadar yüksekse, o kadar yeni ve eski problemler ve çelişkiler iç içe geçiyor ve daha fazla reform ve açılım derinlemesine gelişme için çağrılıyor. Kapsamlı bir şekilde derinleşen reformların karşılaştığı sorunlar, reformun başındakilerden daha küçük değildir, ancak Çin karakterli sosyalizm yeni bir döneme girerken, reform kararlılığımız, tarihsel deneyimimiz, teorik yeniliklerimiz, sistem inşası ve pratik stratejilerimiz de yeni bir alana girmiştir.
2018, yüksek kaliteli gelişimin "ilk yılı" olarak tanımlanabilir, ancak yüksek kaliteli kalkınmanın nasıl teşvik edileceği uygulamada sorunların çözülmesini gerektirir. Bu bağlamda Fan Jianping, öncelikle yüksek kaliteli gelişimi teşvik eden ve kurumsal bir ortam yaratan ve iyileştiren bir endeks sistemi, politika sistemi, standart sistem, istatistiksel sistem, performans değerlendirme ve performans değerlendirme oluşumunu hızlandırmamız gerektiğini söyledi. İkinci olarak, kekleri daha büyük, daha iyi ve daha açık ve makul hale getirmek için çok çalışmaktan, yeni kalkınma konseptleri uygulamalıyız, tedarik yapısını iyileştirmekle başlamalı, modern bir ekonomik sistem kurmalı ve inovasyona dayalı kalkınma stratejilerinin, kırsal canlandırma stratejilerinin uygulanmasını hızlandırmalıyız. Bölgesel koordineli kalkınma stratejisi, hedeflenen yoksulluğun azaltılmasını teşvik eder, yoksulluğun azaltılmasını hedefler, sosyal adaleti ve adaleti teşvik eder ve insanların kazanç, mutluluk ve güvenlik hissini sürekli olarak geliştirir.
Finans sektörüne özel olarak, finans endüstrisinin açılmasını ilerletmek için üç ilke izlenmelidir: Birincisi, erişim öncesi ulusal muamele ve negatif liste yönetimi; ikincisi, finans sektörünün açılışı, döviz kuru oluşum mekanizması reformu ve sermaye hesabı konvertibilite reform süreci ile koordine edilmelidir. Ortak ilerleme; üçüncü olarak, açılırken finansal riskleri önlemeye dikkat etmeliyiz ve finansal denetim yeteneklerini finansal açıklıkla eşleştirmeliyiz.
Reel ekonomi açısından, "Made in China 2025" uygulamasında, açık kalkınma ve kazan-kazan işbirliği kavramını desteklemeli ve işletmeler arasında pratik işbirliği için iyi bir ortam yaratmak için çeşitli ikili ve çok taraflı işbirliği mekanizmalarını kullanarak aktif olarak uluslararası işbirliğini yürütmeliyiz.
Yüksek teknoloji endüstrisinde, teknoloji endüstrisi asla koruma yoluyla geliştirilmemiştir. Yüksek teknoloji endüstrileri, endüstriyel iyileştirme ve ekonomik kalkınma için temel itici güçtür. Bu alanların ortak bir özelliği yüksek yatırım, yüksek risk ve güçlü belirsizliktir.Hükümet tarafından belirli rehberlik ve destek sağlamak tüm ülkeler için yaygın bir uygulamadır. Bununla birlikte, teknolojik yenilik ve pazar rekabeti, son analizdeki işletmelere bağlıdır ve hükümet bunları değiştiremez veya kontrol edemez.
Gao Peiyong: Doğrudan vergi reformunu hızlandırın ve yerel vergi sisteminin yapısını iyileştirin
Çin Sosyal Bilimler Akademisi üyesi ve Ekonomi Enstitüsü direktörü Gao Peiyong, Çinin mali ve vergilendirme sistemi reform uygulamasının genel olarak başarılı olduğunu ancak sağlam bir sosyalist piyasa ekonomisi sistemi, ulusal bir yönetişim sistemi ve modern yönetişim yetenekleriyle karşılaştırıldığında, Sadece aşamalı olarak kabul edilebilir.
Gao Peiyong, kişisel gelir vergisi ve emlak vergisiyle temsil edilen doğrudan vergi reformunun aynı zamanda yerel vergi sisteminin inşası ve merkezi ve yerel yönetimler arasındaki mali ilişkinin reform süreci ile ilgili olduğuna inanıyor. Bu anlamda, doğrudan vergi reformu, aynı zamanda merkezi ve yerel mali ilişkiler reformunun çözümü için de başlangıç noktasıdır.
Şimdiye kadar, yeni vergi reformları - katma değer vergisi, tüketim vergisi, kaynak vergisi, çevre koruma vergisi, kişisel gelir vergisi, emlak vergisi ve vergi tahsilatı ve yönetim kanunu dahil olan "altı vergi ve bir kanun", "dört vergi ve bir kanun" - KDV reformu tam olarak uygulandı, kaynak vergisi reformu sorunsuz bir şekilde ilerledi, tüketim vergisi tahsilatının kapsamı kademeli olarak genişletildi ve vergi toplama ve yönetim sistemi reformu başlatıldı.
Gao Peiyong, yüzeyde vergi sistemi reformunun hızla ilerlediğine ve eylemlerin küçük olmadığına inanmaktadır.Ancak daha yakından bakıldığında, vergi tahsilatının ve yönetim sisteminin özel önemi dışında, ilerleme kaydeden her tür verginin dolaylı vergiler olduğunu ortaya çıkaracaktır.
KDV reformunun temsil ettiği dolaylı vergi reformu, vergi indirimini esas alırken, kişisel gelir vergisi ve emlak vergisiyle temsil edilen doğrudan vergi reformunun temel yönü vergi artışıdır.İki kanatlı reform eylemi, "topal" devletin doğrudan bir sonucudur. Yani, dolaylı vergi geliri düşürüldü, ancak doğrudan vergi geliri buna göre artmadı. Ortaya çıkan gelir açığı, ancak açığın artırılması ve ek hazine tahvillerinin çıkarılmasıyla kapatılabilir.
İki doğrudan vergi, kişisel gelir vergisi ve emlak vergisi, 1994 yılında kurulan ve yeni "Bütçe Yasası" na dahil edilen vergi paylaşım mali yönetim sistemine bağlandığında, yerel vergilerin ana vergi türleri veya ana vergi türleri olarak kullanılabilecekleri görülebilir. Yerel vergi sistemini girin.
Kişisel gelir vergisi ve emlak vergisiyle temsil edilen doğrudan vergi reformu, yalnızca vergi sistemi yapısını optimize etme amacının gerçekleştirilmesiyle değil, aynı zamanda yerel vergi sisteminin inşası ve merkezi ve yerel yönetimler arasındaki mali ilişkinin reform süreciyle de ilgilidir.
Gao Peiyong, Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi'nin konuşlandırılmasına uygun olarak, kişisel gelir vergisi ve emlak vergisi ile temsil edilen doğrudan vergi reformunun "kozadan çıkması" için önlemlerin mümkün olan en kısa sürede alınmasının ve ardından "yerel vergi sistemini iyileştirmeye" odaklanan vergi reform sürecini teşvik etmenin beklenebileceğini söyledi. , Bir sonraki mali ve vergi sistemi reformu için kesinlikle zorlu bir mücadele.
Guan Tao: Finansal açılımın genişletilmesi, sermaye akışı yönetimine karşı değildir
Çin Finansında Kırk Halk Forumu'nda kıdemli araştırmacı olan Guan Tao, finansal açılımın son zamanlarda tekrar hızlandığına inanıyor.Yeni dönemde finansal açılımı daha da genişletme ve sistemik finansal riskleri etkin bir şekilde önleme görevini daha iyi yerine getirmek için, finansal açılımla ilgili bazı konuları açıklığa kavuşturmak acildir. Bir yandan finansal açılımın politika çağrışımı ticaret açılışından farklıdır, diğer yandan finans sektörünün açılması finansal açılım anlamına gelmez, ayrıca finansal açılım sermaye akışı yönetimine karşı değildir.
Teoride, ticaret açmanın avantajları dezavantajlardan ağır basarken, finansal açılımın avantajları ve dezavantajları arasındaki değiş tokuş o kadar açık değildir ve uluslararası fikir birliğine sahip değildir. Uygulamada, birçok yükselen piyasa ve gelişmekte olan ülke, uluslararası ödemeler dengesi krizleri, hatta finansal krizler ve finansal açılıştan sonra döviz kurundaki değer kaybının ve borç temerrütlerinin eşzamanlı olduğu ekonomik krizler yaşamıştır. En tipik olanı Asya'daki yükselen pazarlardır. İhracata yönelik bir ekonomik kalkınma stratejisi izlediler ve bir Asya ekonomik mucizesi yarattılar; ancak Asya mali krizine yol açan bölgesel bir uluslararası finans merkezi rekabetine girdiler. Olgunlaşmamış finansal açılımın finansal krize yol açması kolaydır, bu krizin önemli derslerinden biridir. Bu nedenle, uluslararası fikir birliği, finansal açılışın ihtiyatlı bir şekilde teşvik edilmesi ve açılış sırasının makul bir şekilde düzenlenmesi gerektiğidir.
Finansal açılış, ticaret açılışından daha karmaşıktır çünkü ilki finansal piyasaların açılmasını içerir ve varlık fiyatları, emtia ve işgücü fiyatlarından daha hızlı ayarlanır Bu nedenle, döngüsel sınır ötesi sermaye akışları varlık fiyatlarının aşılmasına neden olabilir.
Finans sektörünün dış dünyaya açılması, yabancı fonlu kurumların ticari varlık vasıtasıyla Çin'de finansal hizmetler sağlamasına izin vermek anlamına gelir. Ancak, kurumsal erişim yönetimine ek olarak, finansal serbestleşme aynı zamanda finansal piyasa erişimini ve finansal işlem düzenlemesini de içerir. Eksik mali açılış durumunda, tamamen sahip olunan yabancı finans kurumları bile Çin Halk Cumhuriyeti yasalarının yargı yetkisini kabul etmek zorundadır ve döviz düzenlemelerini ihlal eden sınır ötesi mali işlemlere girişemezler. Dolayısıyla, finans sektörünün dış dünyaya açılması, finansal açılımın veya sermaye hesabı açılışının yalnızca bir parçasıdır ve sermaye hesabının tamamen dönüştürülebilir olduğu anlamına gelmez.
Şu anda, uluslararası toplum sadece cari hesabın tamamen dönüştürülebilir olmasını şart koşuyor, ancak sermaye hesabının açılmasını zorlamıyor. Uluslararası Para Fonu, üyelerin sınır ötesi sermaye akışlarını kısıtlamasına açıkça izin verir, ancak ticaretle ilgili sermaye akışlarını etkileyemez (ithalat ve ihracat için döviz gelirlerinin ve ödemelerinin avansı veya ertelenmesi ve bankalar tarafından sağlanan ticari krediler vb.). Uluslararası mali krizin vaftizini yaşadıktan sonra, sermaye akışlarının küresel yönetimi artık daha hoşgörülü. Son yıllarda "üçlü" den "ikili paradoksa" yükseltilmiş, yani serbest sermaye akışı durumunda, sabit veya dalgalı bir kur düzenlemesi kabul edilsin, bir ülkenin para politikasının bağımsızlığı sağlanamamaktadır. Bu, makro ihtiyati tedbirlerin ve gerektiğinde sermaye akışı yönetiminin uygulanması için teorik bir temel sağlar.
Tabii ki, yönetim acımasız değil, beceri gerektirir. Ödemeler dengesi krizi kapsamındaki ödemeler dengesi teminat hükmünden farklı olmalı ve halihazırda taahhüt edilmiş olan uluslararası yükümlülüklere uymalıdır.Örneğin, yabancı sermayeli işletmelerin karlarının gönderimini kısıtlamamalı, ithalatın ödenmesini kısıtlamamalı ve yabancı sermaye girişine izin vermemelidir. Yönetmeliklere göre girip çıkma, gelip gitme özgürlüğü var, daha piyasa dostu tedbirler denenmeli, örneğin döviz politikası araç kutusunda daha piyasa bazlı, fiyata dayalı makro ihtiyati tedbirler hazırlanmalı ve fiyat kaldıracı kullanılmalıdır.
Ji Min: Faiz oranı ve fiyat göstergeleri, son para politikasının istikrarlı ve biraz gevşek olduğunu gösteriyor
Merkez Bankası Araştırma Bürosu araştırmacısı Ji Min, M2 ve sosyal finansman ölçeğindeki mevcut yavaşlamanın ancak reel ekonominin iyi performansının temel olarak finansal denetimin ve gayrimenkul ve diğer politika kontrollerinin güçlendirilmesi ile ilgili olduğunu ve ayrıca Çin'in son dönemde ekonomik yapısının iyileşmesinin bir sonucu olarak para kullanımının verimliliğinin arttığını söyledi. yansıtın. Para arzını etkileyen faktörler daha karmaşık hale geldikçe, M2'nin gerçek ekonomiyle ölçülebilirliği, kontrol edilebilirliği ve alaka düzeyinin azalmaya devam edeceği ve para göstergelerinin miktarı, para politikası düzenlemesi ve yüksek kaliteli ekonomik kalkınma ihtiyacının hepsinin olacağı kabul edilmelidir. Giderek uygunsuz hale gelmesi, faiz oranı ve fiyat göstergelerine daha fazla dikkat edilmesi ve para politikası düzenlemesinin dönüşümünü hızlandırması kaçınılmaz sonuçlardır.
2017 yılından bu yana finansal kaldıraçların düşürülmesi, finansal denetimin güçlendirilmesi ve reel ekonomiye daha iyi hizmet vermenin etkisiyle finans sektöründeki fonların atıl kalması ve iç içe geçmesi önemli ölçüde azalmış, toplamda M2'yi düşüren para arzının büyüme hızındaki düşüşün ana nedeni budur. Büyüme oranı 4 puan oldu. Aynı zamanda, banka tahvili yatırımındaki düşüş ve mali mevduatın beklenmedik büyümesi de para arzı büyüme oranını bir miktar yavaşlatarak M2'nin büyüme oranını 0,7 puan düşürdü. Paradan bankalararası kanallar yoluyla elde edilen fonların bir kısmının finansal sistem içinde boşta kaldığı düşünüldüğünde, bu kısmın para arzındaki düşüş temel olarak finans sektörünün gelirindeki daralmadan kaynaklanıyordu ve reel ekonomi üzerinde çok az etkisi oldu. Yukarıdaki faktörler azaltılırsa, M2 büyüme oranı yine de% 13'ün üzerine çıkacaktır.
Daha da önemlisi, potansiyel çıktı büyüme oranının düştüğü ve ekonomik yapının daha hafif olma eğiliminde olduğu yeni normal altında, ekonomik büyüme ile toplam para talebi arasındaki ilişki önemli değişiklikler geçiriyor ve M2 büyüme oranı geçmişe göre daha düşük. Yüksek kaliteli kalkınma elde etmek için gerçek ekonomiyi daha iyi destekleyebilir. İstatistikler, Çin'in ekonomik yapısının hizmet sektörüne kayması ve tüketime dayalı hafiflemeyle birlikte, para birimine ve sermaye oluşumuna bağımlılığının da düşüş eğilimi göstereceğini gösteriyor. Nitekim 2011 yılından bu yana Çinin nominal GSYİH büyüme oranı düşüş eğilimi göstermiş ve M2 büyüme oranı da düşmüştür ancak 2016 yılından bu yana M2 büyüme hızı hızlanıp azalırken nominal GSYİH büyüme oranı yeniden yükselmiştir. Ekonomik yapının iyileştirilmesinin getirdiği para birimi kullanım etkinliğindeki iyileşmenin etkisini dışlamaz.
Döviz büyümesindeki mevcut yavaşlama sadece M2 değil, M1 de daha hızlı düşüyor. M1'in ana kısmının kurumsal vadesiz mevduatlar olduğu düşünüldüğünde, bu durum kurumsal işlem ve yatırım faaliyetlerindeki düşüşe dair endişeleri tetikledi. Ancak, geçtiğimiz dönem perspektifinden bakıldığında, M1 büyüme oranı ile GSYİH, sektör ve yatırım arasındaki korelasyon önemli ölçüde zayıflarken, gayrimenkul satışları ve yerel finansman platformu borç ikamesi gibi faktörlerle korelasyon önemli ölçüde artırıldı.
Döviz büyümesindeki yavaşlamaya rağmen, çeşitli faiz oranı göstergeleri mevcut mali piyasa likiditesinin genel olarak istikrarlı ve biraz gevşek olduğunu göstermektedir. Kısa vadeli faiz oranları açısından bakıldığında, 2018 yılının ilk çeyreğinde gecelik ve 7 gün vadeli rehinli repo oranları sırasıyla% 2,66 ve% 3,22 olarak gerçekleşerek 2017 ikinci çeyreğinden bu yana ortalamanın yaklaşık 25 baz puan altında gerçekleşti. Kısa vadeli faiz oranlarındaki belirgin düşüşle tutarlı olarak, 10 yıllık Hazine tahvil getirisi Ocak 2018'deki en yüksek% 3,94'ten mevcut% 3,65'e düşmeye devam etti. Yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin mevcut arka planı ve çeşitli düzenleyici önlemlerin güçlendirilmesi dikkate alındığında, faiz oranlarındaki mevcut düşüş, likiditenin nispeten gevşek bir durumda olduğunu göstermektedir, bu da reel ekonomideki ÜFE'deki yavaşlama ve kar büyümesiyle tutarlıdır.
Ji Min, bir sonraki para politikasıyla ilgili olarak, öncelikle makro kontrolün sürekli gücü sürdürmesi, mevsimsel ve dış şoklardan kaçınması ve istikrarlı ve tarafsız bir para politikası sürdürmesi gerektiğini öne sürdü.
İkincisi, M2 ve sosyal finansmanın ölçeği gibi sayısal hedefleri küçümsemek ve ana hedefi politika faiz oranlarını kontrol etmek olan bir para politikasına geçmek kaçınılmaz bir eğilimdir. Tabii ki, para birimi miktarı göstergesi hala parasal bilimsel karar verme için yararlı olan önemli makroekonomik bilgileri içerir.Parasal karar vermenin bilimsel yapısını iyileştirmek için izlemek ve izlemek için önemli bir gösterge olarak kullanılmalıdır.
Ayrıca, para miktarı hedefini önemli bir izleme hedefine değiştirirken, faiz oranları düzenleme için bir ara hedef olarak kullanılmalıdır. Ekonomik ve finansal kalkınmanın fiili durumuna ve yapısal optimizasyon ve uyumun gerçek gereklerine göre, finansal piyasa faiz oranları ile mevduat ve kredi faiz oranlarının entegrasyonunu hızlandırmak için kısa vadeli makro kontrol ve mekanizma reformlarını organik olarak birleştirin. Kısa vadeli (gecelik) politika hedef faiz oranını netleştirmek, açık piyasa işleyişini ve faiz koridoru mekanizmasını iyileştirmek, para politikası araç sistemini optimize etmek, faiz oranı karar verme sürecini bilimsel olarak gerçekleştirmek, faiz oranı işlemlerini etkin bir şekilde gerçekleştirmek ve döviz fiyatı kontrol yöntemlerinin dönüşümünü sorunsuz bir şekilde gerçekleştirmek
Jia Kang: Doğrudan vergi reformunu hızlandırmak, birçok yanlış anlamanın üstesinden gelmelidir
Çin Yeni Tedarik Ekonomisi Akademisi'nin baş ekonomisti Jia Kang, tüm toplum modernize edilecekse, vergi sisteminin modernize edilmesi gerektiğine inanıyor.Doğrudan vergi reformu, Çin'in modernleşme yolunda ileride uzanan tarihi bir sınav olmaya mahkumdur. Ek olarak, bazı teorik ve bilişsel yanlış anlamalar da açıklığa kavuşturulmalıdır.
Birincisi, vergilendirmenin tüm ekonomik ve sosyal sorunları çözebileceğine inanmak yanlış olan "vergi her şeye gücü teorisi" dir. Getirilen "ziyafet vergisi" ve "petrol yakmak için özel vergi", verginin her yerde gücü teorisinin yanlış anlaşılmasına yol açtı. Vergilendirme ayarlama sistemi, sistem yapısının yalnızca bir bileşenidir ve vergilendirme aracı, çeşitli makro kontrol araçları arasında yalnızca bir seçenektir.
İkincisi, "vergi yararsızlığı" teorisidir. Çin'deki emlak vergisi, doğrudan bir vergi olarak, rolü sadece emlak piyasasının sağlıklı gelişimini teşvik etmek değil, aynı zamanda başka amaç ve işlevlere de sahiptir, rolü belirleyici olmayabilir, ancak emlak piyasasında olacağı inkar edilemez. Emlak piyasası fiyatı üzerindeki "dengeleme istikrarının" olumlu etkisi dahil olmak üzere sağlıklı gelişme.
Üçüncüsü, "vergi sistemi doğal olarak gelişir ve başkaları tarafından teşvik edilemez." Vergi sisteminin esnekliğini aktif olarak kavradığımız ve vergi sistemi reformunu ilerlettiğimiz inkar edilemez. Reform planı öncelikle mevzuat ve vergilendirme yasal durumuna girmelidir ve aynı zamanda vergi reform planının düzeyine bağlı olarak tarihin testine de dayanacaktır - bu tarihsel süreç tarafından test edilecektir.
Zhongtai Menkul Kıymetlerinin Baş Ekonomisti Li Xunlei: Nüfus akışındaki değişikliklerin arkasındaki endüstriyel yığılmaya ve farklılaşmaya dikkat edin
Çin'in bölgesel yapısına başka bir perspektiften baktığımızda, dengesiz kalkınma durumunun hala var olduğunu görürüz, ancak ifade biçimi "Doğu-Batı uçurumundan" "Kuzey-Güney farkına" değişebilir. Büyük bir net göç nüfusu olan iller güneyde yoğunlaşmıştır. En üst sıralarda Guangdong, Zhejiang, Chongqing, Jiangsu, Anhui ve Sichuan bulunmaktadır. Bu eyaletlerdeki kalıcı nüfus artışı, doğal büyüme ve göçün birleşik etkisinin sonucudur. Kalıcı nüfus artışının fazla olduğu Hebei, Shandong ve Henan gibi kuzey illerinde nüfus artışı büyük ölçüde doğal büyümeye bağlı olup, toplam nüfustaki artışın arkasında göç ve çıkışla karşı karşıyadırlar. Zayıf doğal büyümeye sahip Jilin dışında üç kuzeydoğu ili arasında, hem Liaoning hem de Heilongjiang, doğal büyüme ve göç eden nüfus sayısında eşzamanlı bir düşüşle karşı karşıyadır.
Shandong'u örnek olarak alırsak, Shandong Eyalet İstatistik Bürosu tarafından yayınlanan verilere göre, 2017'deki doğum sayısı 1.749.800 idi ve ülke toplamının yaklaşık 1 / 10'unu oluşturuyordu. Yıl sonunda hem kalıcı nüfus hem de kayıtlı nüfus ilk kez 100 milyonu aştı. Ölüm nüfusu hariç tutulduktan sonra, doğal artış yaklaşık 1.012 milyon iken, Shandong Eyaletinin kalıcı nüfusu 2017'de sadece yaklaşık 592.000 arttı, bu da Shandong Eyaletinin çıkış nüfusunun 2017'de 400.000'i aşabileceği anlamına geliyor.
Güneydoğu kıyı illerinin kentsel ekonomik yapısı incelendiğinde, genellikle bir "çift yıldızlı" şehir olgusu vardır, yani biri ilin idari merkezi olarak bir il başkenti, diğeri ise il içinde bir ekonomik merkezdir. Örneğin, Jiangsu Eyaletindeki Shandong Eyaletindeki Jinan ve Qingdao, Nanjing ve Suzhou, 2017'deki nüfus değişim verileri açısından, "İkizler" ve eyaletteki diğer şehirlerin gelişiminin tutarlı olmadığı görülmüştür.
Aynı zamanda, son yıllardaki verilerden, sadece Kuzeydoğu'da net bir insan göçü değil, aynı zamanda Kuzeybatı ve Kuzey Çin'deki birçok vilayet de var. Net nüfus girişinin ardında yatan köklü neden, arz yönlü yapısal reformların ilerlemesinin nedeni olan kapasite fazlasıdır.Aşırı kapasite ve indirimin sonucu kaçınılmaz olarak büyük ihtiyaç fazlası sektörlerde en uygun olanların hayatta kalması olacak ve avantajlı şirketler daha fazla iş fırsatı getirecek. , Nüfus akışını iyi endüstriyel gelişmeye sahip bölgelere çekmek.
Gelecekte Çin, nüfus daralması veya kentsel daralma baskısıyla karşı karşıya kalacak ve net nüfus çıkışı olan şehirlerin sayısı artacak. Yani bir yandan birkaç şehrin nüfus yoğunluğu artarak artacak, diğer yandan mutlak insan sayısı azaldıkça çoğu şehrin nüfusu azalacaktır.
Bu nedenle, Çin nüfusunun farklılaşması ve kümelenmesi bağlamında, endüstriyel yapıyı ve yerleşimi nüfus akışı, endüstri ve sermaye yığılmasının yönüne göre ayarlamak gerekir. Çin'deki endüstriyel yığılma süreci tamamlanmış olmaktan çok uzak. Bu nedenle, endüstrilerin farklılaşması ve kümelenmesi uzun bir süre devam edecek ve bu da bölgesel ekonomik kalkınmada daha fazla dengesizliğe yol açacaktır.Çoğu alanda nüfusla birlikte endüstriyel göç ve nüfus göçü yaşanacaktır. Yaşlanan nüfus, mali harcamaları sürekli artırmaları ve gelirleri düşürmeleri için bu bölgeler üzerinde baskı oluşturdu.
Ma Xiaohe: Yeni kinetik enerjinin, tüketimin iyileştirilmesi ve yeniliğin sağlanmasıyla yönlendirilmesi gerekiyor
Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu Makroekonomik Araştırma Enstitüsü eski başkan yardımcısı Ma Xiaohe, Çin'in kalkınma başarılarının 40 yıllık reform ve açılım sırasında dünya çapında dikkat çektiğini söyledi. Aynı zamanda ülkemiz, "orta gelir tuzağı" nı aşmanın ortasında, birçok kalkınma sorunuyla karşı karşıya ve geleneksel "yatırım odaklı, ihracata yönelik ve emek yoğun endüstri liderliğindeki" büyüme modeline güvenmeye devam ediyor, modern bir güç olma hedefine çok yönlü bir şekilde ulaşmak için mücadele ediyor. Gelişmiş yüksek gelirli ülkelerin saflarına doğru ilerlemek için yeni bir kalkınma modeli seçmek gerekiyor.
Ma Xiaohe, Çin'in şu anda birçok zorlukla karşı karşıya olduğuna dikkat çekti: Birincisi, dünya ticaretinde korumacılık artıyor, ticaret sürtüşmeleri tırmanmaya devam ediyor ve Çin'in daha fazla ekonomik kalkınmasının uluslararası maliyeti daha da arttı. İkincisi, gelişmekte olan ülkelerdeki düşük kaliteli imalat Çin ile rekabet ediyor ve pazar arz ikamesi ortaya çıktı. Üçüncüsü, yüksek kaliteli üretim gelişmiş ülkelere geri dönüyor.
Ma Xiaohe, mevcut ekonomik ortamda, ekonomik kalkınmayı teşvik etmek için orijinal kalkınma yöntemini kullanmanın zor olacağını söyledi. Daha fazla ekonomik kalkınmanın yeni yöntemler ve reformlar gerektirdiğini, ancak reformların şu anda bazı zorluklarla karşılaştığını söyledi: Birincisi, kazanılmış çıkarlar sorunu . Kazanılan çıkar grupları ilerleme talep etmez ve ekonominin daha da gelişmesini etkileyen orijinal kurumsal mekanizmaları yeniden düzenlemek ve yenilemek zordur. İkincisi, orijinal gelişme modu yeni çağda ekonomik kalkınmanın gereklerini karşılayamaz. Çin ekonomisinin uzun vadeli hızlı büyümesini destekleyen mevcut kalkınma modeli, yani yatırım odaklı, ihracata yönelik, emek yoğun endüstri liderliğindeki ekonomik kalkınma, yeni dönemde Çin ekonomisini teşvik etmek için zor olmuştur. Üçüncüsü, iş ortamı yeni kinetik enerjinin ve yeni endüstrilerin büyümesine elverişli değildir.
Ma Xiaohe, yeni çağda ekonomik kalkınmanın yeni kinetik enerji gerektirdiğini, bu yeni kinetik enerjinin hem arz hem de talep tarafını hesaba katması gerektiğini söyledi.Rasyonel kalkınma modeli, tüketimi iyileştirmek ve yenilik sağlamaktır. Yeni bir kalkınma modelinin seçimi, birbirini tamamlayacak bir dizi reform ve politika gerektirir. Ana öneriler:
Birincisi, idari inceleme ve onay maddelerini daha da azaltın ve iptal edin, gereksiz lisans vermeyi azaltın ve işletmenin kurumsal işlem maliyetlerini azaltın.
İkincisi, alıcı-satıcı tekelini azaltın ve farklı mülkiyetlere sahip işletmeler için eşit şartlar yaratın.
Üçüncüsü, ülkenin rekabet gücünü artırmak için kurumsal katma değer vergisini ve gelir vergisini azaltmaya devam edin.
Dördüncüsü, milli gelir dağıtım sisteminde reform yapın. Devlet, kamu yatırım kuruluşları, üretim kuruluşları ve tüketici kuruluşları arasındaki ilişkiyi, milli gelirin çeşitli şekillerde tüketici kuruluşlarına doğru kaydırılmasını sağlayacak şekilde ayarlar.
Beşincisi, kentleşmenin teşviki, yeni ivmenin teşviki hızlandırmanın odak noktasıdır.
Altıncısı, teknolojik inovasyonu teşvik etmenin özü, geri kalmışlığı ortadan kaldırmak, gelenekleri dönüştürmek, yenilerini geliştirmek ve orta-üst düzey rotayı kullanmaktır.
Pan Jiancheng: Yeniliğin kalitesini artırmak, azim ve dayanıklılık gerektirir
Ulusal İstatistik Bürosu Çin Ekonomik Refah İzleme Merkezi müdür yardımcısı Pan Jiancheng, yükselen ekonominin sürekli gelişiminin arkasında Ar-Ge yatırımlarının sürekli ve hızlı büyümesi olduğunu söyledi. Ar-Ge yatırımları açısından Çin başlangıçta yenilikçi bir ülkenin eşiğine girmiş olsa da, yeni kinetik enerjinin ekonomiye katkısının hala düşük olduğu ve yenilik kalitesinin de sorgulanması gerektiği açıkça anlaşılmalıdır.
Ulusal İstatistik Bürosu Muhasebe Departmanı tarafından yapılan ön hesaplamalara göre, 2016 yılında üç haberin (yeni endüstriler, yeni formatlar ve yeni modeller) ekonomik katma değeri, GSYİH'nın yaklaşık% 15,3'üne eşittir. Yani, ekonomik büyüme ivmesinin% 85'e yakın kısmı hala gelenekseldir. Pan Jiancheng, GSYİH'deki Ar-Ge yatırımının oranının bir ülkenin yeniliğe yaptığı yatırımı yansıttığına ve "üç yeni" katma değerin GSYİH'ye oranının bir dereceye kadar yeniliğin sonucunu yansıttığına inanıyor. İkisi arasındaki ilişki, inovasyonun girdi ve çıktı verimliliğini bir taraftan yansıtabilir. Yerel yönetimler, GSYİH'deki Ar-Ge yatırımlarının oranı konusunda aşırı derecede endişe duyuyorlar, bu da sonuçlardan bağımsız olarak spor inovasyon faaliyetlerine büyük miktarlarda fon yatırılması olasılığını ortadan kaldırmıyor.
Pan Jiancheng, yeni kinetik enerji oranının% 15,3'ünün bile hala nicel bir orantı kavramı olduğunu ve yeniliğin kalitesini yansıtmadığını belirtti. İnovasyonun kalitesini artırmak için, biri şaşmaz bir şekilde dış dünyaya açılma ve bağımsız inovasyonda ısrar etme yolunu takip etmek, diğeri ise uzun vadeli başarı elde etmek ve "başarı bende yatmaz" sebebi ve sabrıdır; Yarı inovasyon yatırımının odağı, biber eriştesi gibi son derece değerli bilimsel araştırma fonlarını dışarı atmamalıdır.
Ekonomik alanda anahtar, hükümet ile piyasa arasındaki ilişkiyi düzgün bir şekilde ele almaktır ve yükselen gerçekten sanala kurtulma eğilimini kararlı bir şekilde durdurmak için daha etkili önlemler alınmalıdır. Sistemler açısından, inovasyonu teşvik eden, inovasyona elverişli bir kültür yaratan, sebat ve dayanıklılığı sürdüren fikri mülkiyet koruma sisteminin iyileştirilmesi gerekmektedir.En tabu kısa vadeli davranışın yaygınlığıdır.
Pan Jiancheng, bilim ve teknolojide kısa sürede küresel bir lider olmayı bekleyenlerin ancak abartılı umutlar olabileceğini ve yalnızca geçmişte yeniliği teşvik etmek için kullanılan kapsamlı yöntemlerin neden olabileceği kaynak israfına neden olacağını ve büyük bir ülkenin kurulmasına yardımcı olmayacağını söyledi. .
Shao Jian: Genel ihracat vergi iadesi seviyesi kademeli olarak düşürülmeli
Harvest Fund'ın genel müdür yardımcısı ve genel müdürü Shao Jian, ihracat vergi iadesinin tarafsız bir politika olması gerektiğine inanıyor. Reformun ilk aşamasında ve açılışta Çinin ekonomik kalkınması ciddi bir döviz sıkıntısıyla karşı karşıya kaldı. İhracat kazançlarını artırmak, mevcut geçmişe uygun temel bir politikadır. İhracat vergi iadesi politikası Uygulama bu amaca etkin bir şekilde ulaştı. Bununla birlikte, politika gelişimi yavaş yavaş orijinal rotadan sapmış ve dış ticaret ihracat işletmelerine aşırı destek olgusu, yurtiçi endüstriyel dönüşüm sürecini ve bir dereceye kadar yükselme sürecini bile aşağı çekmiştir.
Shao Jian, mevcut ihracat vergi iadesi politikasında bazı ayarlamalar yapılmasının önerildiğini söyledi.Ana yön, özellikle Çin'in mutlak rekabet avantajlarına sahip olduğu alanlarda, genel ihracat vergi iadesi seviyesinin kademeli olarak düşürülmesi olduğunu söyledi. Kelimelerin "bir taşla dört sonuç alması" bekleniyor.
Her şeyden önce, bu aşamada ihracat vergi iadelerinin azaltılması, yerel endüstriyel iyileştirmenin ve yapısal ayarlamanın tamamlanmasına yardımcı olacaktır. İhracat vergi iadeleri şemsiyesini kaldırdıktan sonra, şirketlerin öznel girişimlerini teşvik etme, dış baskı altında bağımsız olarak ürün yapısı yükseltmelerini yürütme, fazla geriye dönük üretim kapasitesini temizlemek için inisiyatif alma ve yetersiz tedarikte olan gelişmiş üretkenliğe yatırımı artırma; aynı zamanda ilgili kişiler ve yetenekler Arazi vb. Gibi üretim kaynaklarının faktörlerinin de dışarıda aşırı derecede sübvanse edilen geriye dönük üretim kapasitesinden serbest bırakılması, böylece tüm endüstriyel yükseltmenin girdi maliyetini düşürmesi beklenmektedir.
İkincisi, ihracat vergi iadelerinin azaltılması, mali harcamalar üzerindeki baskıyı hafifletmeye ve ulusal refahı artırmaya yardımcı olacaktır. Bilanço içi açık oranı 2017'de% 3'e yükseldi. Bilanço dışı örtülü açıkla birleştiğinde, genelleştirilmiş açık oranı nispeten yüksek bir seviyeye ulaştı ve hükümetin mali kaynakları daha da sıkılaştı. Fonların bir kısmı ihracat vergisi iadelerinden kurtarılabilirse, mali harcamalar üzerindeki baskıyı etkin bir şekilde azaltacaktır. Buna ek olarak, halihazırda mutlak bir ticaret avantajına sahip olan bazı alanlarda, vergi iade oranının düşürülmesinin getirdiği fiyat artışlarının olumsuz etkisi görece sınırlıdır, bu nedenle denizaşırı sübvansiyonlar fiilen azaltılır ve bu da ulusal refahın artmasına yardımcı olur.
Üçüncüsü, avantajlı alanlarda ihracat vergi iadelerinin kesilmesi, ticaret hadlerini önemli ölçüde kötüleştirmeyecek ve aynı zamanda yabancı rezervler üzerindeki baskıyı azaltmayacaktır. İhracat vergi iadesinin düşürülmesi, karşılık gelen ürünlerin ihracat fiyatlarını artıracaktır.Fiyat esnekliğinin büyük olmadığı bazı bölgelerde, ticaret hadleri görece sabit kalacaktır.Aynı zamanda, ihracat miktarındaki artış, yurt içi döviz geliri yaratma ortamının istikrar kazanmasına ve pasif yabancı rezervlerin azaltılmasına yardımcı olacaktır. Tüketim baskısı.
Son olarak, ihracat vergi iadelerinin ayarlanması, mevcut ticaret sürtüşmeleri ile başa çıkmak ve dış baskıyı azaltmak için etkili bir önlem olarak kabul edilebilir. Mevcut Çin-ABD ticaret sürtüşmesinin temel odak noktalarından biri, iki ülke arasındaki fazlayı azaltmak ve yerel sanayi sübvansiyonlarını azaltmaktır.Yurtdışı tüketicileri sübvanse etmek için yurtiçi verginin bir kısmını kaybetmekle kalmayan, aynı zamanda ürün fiyatı avantajını da kaybeden denizaşırı cezai tarifelerin uygulanmasına pasif bir şekilde yanıt vermek yerine, aktif olarak azaltmak daha iyidir İhracat vergi iadesi, bir taşla dört hedefe ulaşabilir.
Wang Jiachun: Türev piyasasının geliştirilmesi ve iyileştirilmesi tavsiye edilir
Çin Sigorta Birliği'nin uzun vadeli faiz oranı uzmanı Wang Jiachun, Çin hisse senedi piyasasının olgun hisse senedi piyasalarından uzak olduğunu söyledi. Türevlerin geliştirilmesi A-hisse piyasası ve Çin'in varlık yönetimi endüstrisi için büyük önem taşıyor.
A-hisse piyasasındaki iniş ve çıkışları hafifletmeye elverişlidir; Çin menkul kıymetler piyasasında hedge fonların hızlı büyümesine elverişlidir; menkul kıymet aracılık ve varlık yönetimi endüstrilerinin genel olarak iyileştirilmesini teşvik edebilir; aynı zamanda emeklilik fonları ve hayat sigortası fonları gibi nispeten istikrarlı "hayat kurtaran para" elde etmeye de elverişlidir. Yatırım geliri.
Wang Jiachun, A-hisse piyasasında türevlerin geliştirilmesinin önündeki en büyük engelin, bazı insanların türevleri "kötü adamların" araçları olarak görmesi ve bunların piyasayı manipüle etmek, "pırasa kesmek" ve ardından artması için kullanılmasından endişe etmesinden kaynaklandığına inanıyor. Piyasa dalgalanmaları. Aslında, borsayı manipüle eden "kötü adamların" olup olmadığı ve herhangi birinin "pırasayı kesip kesmediği", düzenleyici sistemin sıkı olup olmadığına ve türevlerin olup olmadığı ile hiçbir ilgisi bulunmamasına bağlıdır.
Hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin ve hisse senedi endeksi seçeneklerinin fiyatını manipüle etmenin ön koşullarından biri, hisse senedi endeksi spotunu manipüle etmek için yeterli paraya sahip olmaktır. Kaba bir tahmin, iki gün üst üste A-hisse piyasasında borsa endeksi noktasını önemli ölçüde etkilemek istiyorsanız, en az on milyarlarca fon harcamanız, borsa endeksini bir hafta etkilemek istiyorsanız, yüz milyarlarca fon kullanmanız gerektiğidir. İç piyasanın mevcut durumu söz konusu olduğunda, düzenleyici kurumların bu tür bir manipülasyonun koşullarını ve potansiyel sebeplerini kavraması görece kolaydır.Günümüzde, oldukça gelişmiş veri sistemleriyle, bunları etkin bir şekilde denetlemek zor değildir.
Wang Jiachun, A-hisse piyasasında türevlerin gelişimi üzerine dört öneride bulundu:
Birincisi, hisse senedi endeksi vadeli işlemlerini mevcut üç çeşitten CSI 100 Endeksi, CSI 800 Endeksi, CSI 1000 Endeksi, Küçük ve Orta Ölçekli Yönetim Kurulu Bileşik Endeksi ve Büyüyen İşletme Bileşik Endeksini kapsayacak şekilde genişletmek;
İkincisi, hisse senedi endeksi seçeneklerini tamamen hisse senedi endeksi vadeli işlem çeşitlerine karşılık gelecek şekilde genişletmektir;
Üçüncüsü, Şangay Menkul Kıymetler Borsası 50 ve CSI 300'ün kurucu hisseleriyle başlamak ve kademeli olarak bireysel hisse senedi opsiyonlarını tanıtmak ve genişletmektir;
Dördüncüsü, sigorta kurumlarının, emeklilik ve özel menkul kıymet kurumlarının gerçek ihtiyaçlarına göre ve uluslararası deneyime göre, borsa türevlerinin kullanımındaki kısıtlamaları orta derecede gevşetmek.
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
