Dun'an Group neden bir borç krizine girdi? Özel işletmeler hangi dersleri öğrenmelidir?
Son zamanlarda, Çin'deki diğer bir ağır siklet özel teşebbüsün, Dun'an Group'un borç krizi interneti patlattı ve son günlerde gündem maddesi haline geldi. Şimdiye kadar, grubun çeşitli faiz getiren yükümlülükleri 45 milyar yuan'ı aştı ve kısa vadeli faiz getiren borçları yaklaşık 19.7 milyar yuan oldu. Ödeme zorluğu var ve temerrüt olasılığı var. Borsaya kayıtlı iki şirketi de askıya alındı.
Özellikle nitelikli yatırımcılara ihraç edilecek özel sektör tahvillerinin son zamanlarda iptal edilmesi tahvil piyasasında yaygın spekülasyon ve endişelere yol açmıştır.
Halka açık bilgilere göre, 1987 yılında kurulan Dun'an Group, hassas üretim, gelişmiş ekipman ve yeni enerji gibi temel endüstrilere sahiptir. Arka arkaya 9 yıl boyunca "En İyi 500 Çin Şirketi" arasında ve 16 yıl üst üste "En İyi 500 Çin Özel İşletmesi" arasında yer aldı. 2017'de sırasıyla 283. ve 81. sırada yer aldı ve Zhejiang'daki en iyi 100 işletme arasında 27. oldu. Gerçek bir isim. Star Enterprise ".
Pek çok insan şaşırıyor: Böylesine kaliteli bir özel girişim nasıl bir borç krizine yakalanabilir? Borç krizine girmesine ne sebep oldu? Bu iki soruyu iyi yanıtlamak gerçekten çok zor;
Dahası, grubun borç kriziyle ilgili sadece birkaç basit veriden doğru bir teşhis koymak zordur. Ancak, bugün Dun'an Group'un ortaya çıkmasına neden olan borç krizinin izleri hala var: ya nesnel ekonomik ortamdan etkileniyor ve iş operasyonlarında zorluklara neden oluyor ya da şirketin kendi iş stratejisi konumlandırmasındaki sapmalar ve hatalardan kaynaklanan zorluklar ya da her ikisi. O.
Bugün Dunanın borç krizine objektif ve akılcı bir şekilde bakıyorum. Objektif ekonomik ortamdaki değişikliklerin operasyonları üzerinde önemli bir etkisi olduğunu hissediyorum. Örneğin, geçen yıldan bu yana, mali piyasa risklerinin önlenmesi nedeniyle, merkezi hükümetin azalan politikası piyasa sermayesine yol açtı. Bir zincirleme reaksiyonun sıkılaştırılması ve tetiklenmesi, Dunan Group'un artan finansman maliyetleri ve ihraçta zorluk gibi sorunlar yaşamasına neden oldu;
Ancak bunlar hala çok küçük ve kurumsal borç krizini tetiklemede temel ve belirleyici olmayan dış nedenlere aittir. Açıktır ki, Dun'an Group'un borç krizini tetikleyen temel faktör, kurumsal yönetim stratejisindeki sapmanın iç nedeninde yatmaktadır.
Bu iç neden esas olarak dört yönden ortaya çıkar: Birincisi, ekonomik ve mali durumdaki değişikliklere duyarsızlık ve zamansız tepki veya doğru anlayış ve gerekli muhakeme eksikliği, iş stratejisinin yavaşça ayarlanmasına neden olmuştur. Merkezi hükümet geçen yıldan bu yana finansal riskleri önlemek ve kaldıraç oranını düşürmek için bir dizi politika duyurdu veya uygulamaya başladı Bu durumda, Dun'an Group hala iş genişleme ölçeğini kontrol etmedi veya azaltmadı ve hala geçmişin hızlı büyüme stratejisini uyguluyor.
Özellikle riskin azaltılması ve hızlı piyasa sermayesi sıkılaştırması durumunda, tahvil finansmanı kullanan birçok büyük ölçekli özel şirket, ihraç etmede ve artan finansman maliyetlerinde zorluklarla karşılaşmış, bu da şirketlerin büyük miktarlarda kendi fonlarını tüketmesine ve ciddi akışlara sahip olmasına neden olmuştur. Cinsel zorlukların durumu, Dun'an Group yeterince dikkat çekmedi ve ondan dersler çıkardı, bunun bugünkü borç krizinin oluşumuyla hiçbir ilgisi yoktur.
İkincisi, iş geliştirme için birincil veya ikincil konum yoktur.Çeşitli operasyonlara körü körüne vurgu yapılması ve işletmenin genel rekabet gücünün artırılması, işletmelerin ölçeğindeki şişkinlik nedeniyle etkin bir şekilde "geri dönmelerini" zorlaştırmıştır ve yükü atmak ve hafifçe gitmek imkansızdır. Dun'an Group, hassas üretim ve gelişmiş ekipman, sivil patlayıcı kimyasallar, yeni enerji, yeni malzemeler, modern tarım, yatırım yönetimi vb. İle tamamlanmış devasa bir endüstriye sahiptir. Grubun toplam 29.000 çalışanı vardır.
Çeşitlendirilmiş genişleme, diğer ana olmayan iş varlıklarını zamanında sıkıştırmak zordur ve "küçük tekneler ve iyi U dönüşleri" hedefine ulaşılamaz, bu da şüphesiz sermaye zincirini giderek daha sıkı hale getirir. Üçüncüsü, finansman maliyetlerine ve nakit akışına yeterince dikkat edilmiyor, finansal yönetim titiz değil ve risklerden bağımsız olarak kör finansman ve iş ölçeğinde kör bir genişleme olgusu var. Orijinal Dunan Group'un işletme performansı son yıllarda düşmüş ve karları düşüş eğilimi göstermiştir Şirket, risklere rağmen orijinal büyüme hızını korumuştur.
Örneğin, Dun'an Group tarafından 2014'ten 2016'ya açıklanan verilere göre, işletme geliri 50.319 milyar yuan, 51.639 milyar yuan ve 52.569 milyar yuan ve işletme karı sırasıyla 1.528 milyar yuan, 1.403 milyar yuan ve 1.338 milyar yuan idi.Kârlar düşüş eğilimindedir. Bu yılın ilk çeyreğinde ödenen fon toplama giderleri 1,7 milyara ve toplam 9 milyar nakit çıkışına ulaşarak, ilk çeyrekte 700 milyon nakit azalma sağladı.
Morgan Stanley Finance'ye göre, grup ilk çeyreğin sonunda 6,6 milyar nakit ve benzerlerini elinde tutuyordu ve bunların sadece 1,745 milyar doları nakit olarak açık bir şekilde yetersizdi. Dahası, Dagong International Ratings raporuna göre, şirketin faiz getiren borç ölçeği büyümeye devam ediyor; gerçeğe uygun değer değişim geliri ve yatırım geliri hala nispeten yüksek bir işletme karı oranını oluşturuyor ve kâr kaynağı belirli bir istikrar düzeyinden yoksun;
Ayrıca United Credit Rating'in bu yılki derecelendirme raporuna göre, şirkete büyük ölçekli kısa vadeli borçlar ve devlet sübvansiyonlarının şirketin yatırım gelirlerine büyük katkısı gibi riskleri bir kez daha hatırlattı Grup, ciddi bir yansıma ve zamanında borç ayarlamasından yoksundu. Son olarak, doğrudan finansmanın dolaylı finansmana oranı iyi anlaşılmamaktadır, bu da doğrudan finansman oranını çok yüksek hale getirmekte ve borç geri ödemesi üzerinde daha fazla baskı oluşturmaktadır.
Şu anda, banka kredilerinin dolaylı finansmanına ek olarak, Dunan Group'un tahvil piyasasından büyük miktarda fonu bulunmaktadır.Örneğin, Dunan Group'un 45 milyar kadar yüksek faizli yükümlülükleri vardır ve bunların 12 milyarı ödenmemiş tahvillerdir ve% 26.7'sini oluşturmaktadır. Doğrudan tahvil finansmanının yüksek oranı, varlıkların ve yükümlülüklerin vadesinde kolayca uyumsuzluğa neden olabilmekte, kaldıraçların kaldırılması durumunda likidite kriziyle karşılaşılması kaçınılmazdır.
Neyse ki, Dun'an Group'un borç krizi, Zhejiang Eyaleti'nin üst düzey hükümetinin dikkatini ve dikkatini çekti.Dun'an Grubunu korumaya karar vermek için çeşitli departmanlar arasında bir temas toplantısı düzenlendi.Bankacılık kurumları "kredi çekmemeye" karar verdiler ve halihazırda çevrimiçi ticari bankalarla işbirliği yaptılar. Borç krizinin çözümüne yönelik plan ve fikirlere ilk aşamada ulaşıldı ve Dunan Group'un borç krizini güvenle atlatabileceği umuluyor.
Bununla birlikte, Dun'an Group'un borç krizini tetikleyen iç faktörler sadece Çin'deki tüm özel şirketler tarafından dikkate alınmaya değer değil, aynı zamanda Çinli özel işletmelerin gelişimi için bir hatırlatma: objektif ekonomik durumu doğru bir şekilde kavrayın ve eğilimi izleyin; körü körüne genişletmek ve açgözlü yabancıları körü körüne genişletmek uygun değildir.
Kişinin kendi mali durumuna ve mali yeteneğine göre, "bacaklarınız olduğu kadar büyük pantolonlar dikmeliyiz" ve borcunuzu, özellikle mali riskler ve yüksek maliyetler ne olursa olsun, körü körüne artırmamalısınız. Ancak bu şekilde operasyonun güvenli ve sağlam olmasını ve her zaman dik durmasını sağlayabiliriz!
