Kechuang tahtası ağırdır! Çevrimdışı teklif verme eşiği 60 milyondan az değildir, 6 tür öncelikli tahsis hesabının% 10'u çekilişle çekilir ve pozisyon 6 ay boyunca kilitlenir ... beş öz disiplin düze
Bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun hızı yaklaşıyor ve yeni kurumsal düzenlemeler ve sektörün çevrimiçi ve çevrimdışı öz düzenlemeleri her zaman yatırımcıları en çok ilgilendiren konular oldu.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Hisse Senedi Kamu İhraç Öz-Disiplin Komitesi, Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu'na, yani "Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulunda Erken Aşama İşletmelerin İstikrarlı İhraçını Teşvik Etmeye Yönelik Sektör Savunuculuğu Önerileri" adlı ilk aşamadaki işletmelerin istikrarlı bir şekilde ihraç edilmesine ilişkin endüstri savunuculuğu önerileri yaptı Teklif beş taraf içeriğine, çevrimdışı "yeni" eşiğine, öncelik yerleştirme hedeflerine ve çevrimdışı hisse senedi ihraç oranlarına, orta ve uzun vadeli sermaye hesaplarının kilitlenme oranına ve kilitlenme tarihine ve stratejik yatırım ve çevrimdışı yatırımcılar tarafından alınan ücretlere odaklanmaktadır. Komisyon oranları vb. Geçmiş deneyimler ve bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun özellikleriyle birleştiğinde, ayrıntılı öz disiplin düzenlemeleri ortaya koydu.
Esas olarak beş ana noktayı içerir:
1. Çevrimdışı yatırımcıların ve yönetilen yerleştirme hedef hesaplarının, 60 milyon yuan'den az olmayan bir piyasa değeri eşiğine sahip olması ve bilim ve teknoloji yenilik kurulu oluşturma teması kapalı operasyon fonu ve kapalı operasyon stratejik yerleştirme fonunun 10 milyon yuan'dan az olmaması tavsiye edilmektedir.
2. Çevrimdışı ihraç edilen hisse sayısının% 70'inden az olmamak üzere, halka arz ürünleri, sosyal güvenlik fonları, emeklilik fonları, sigorta fonları ve kurumsal gelir fonları ve nitelikli yabancı kurumsal yatırımcı fonları dahil olmak üzere altı tür orta ve uzun vadeli finansman hedefine öncelik verilecektir.
3. Altı tür orta ve uzun vadeli fon nesnesinin hesaplarının% 10'u çekilişle çekilir.Kazanan hesabın yöneticisi, kazanan hesabın tahsis paylarında kilitleneceğini ve elde tutma süresinin ihraççının hisse senedi listeleme tarihinden itibaren 6 ay olduğunu vaat eder.
4. Halka arzın 80 milyon hisseden az olan ve fon toplama tutarı 1.5 milyar yuan'dan az olan şirketlerin, ön sorgulama yoluyla ihraç fiyatını doğrudan belirlemeleri ve sponsor kurumun ilgili yan kuruluşlarının yatırımı takip etmesini ve üst düzey yönetim personelinin ve çekirdek çalışanların özel varlıkları devretmesini ayarlamaması tavsiye edilir. Yönetim planı, stratejik tahsisin yanı sıra diğer stratejik tahsislere katılır ve fazla tahsis seçeneğini benimsemez.
5. Stratejik yatırımcılara ve çevrimdışı yatırımcılara yüklenen aracılık komisyon oranının, sigortacılar tarafından bağımsız olarak% 0,08 ile% 0,5 aralığında belirlenmesi tavsiye edilir.
Yetkililer, çevrimdışı yatırımcı hesaplarında 60 milyon piyasa değeri tutmanın eşiğinin Bilimsel Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun bir gerekliliği olmadığına, ancak Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu'nun konumlandırmasıyla tutarlı olduğuna ve belirli bir ölçüde kaçınmaya elverişli olan uzun vadeli fonlar getirme kural tasarım konseptiyle aynı çizgide olduğuna inanıyorlar. Yeni hisselerin çıkarılması sırasında çevrimdışı aboneliklerde kaos.
Yeni kaostan kaçınarak, piyasa değerini elde tutma eşiği 60 milyondan az değildir
Şangay Menkul Kıymetler Borsası Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Öz-Disiplin Komitesi, çevrimdışı yatırımcıların ve yönetilen yerleştirme hedef hesaplarının piyasa değeri eşiğinin, ana kurul IPO projesininkinden daha yüksek olan 60 milyon yuan'den az olmamasını tavsiye ediyor Bu hareketin amacı nedir? PICC Asset Management Co., Ltd.'nin fon yatırım departmanı genel müdür yardımcısı Yu Liyong, Çinli bir aracı kurum muhabirine, bunun Sci-tech Innovation Board'daki yeni hisselerin fiyatlandırılmasında orta ve uzun vadeli fonların etkisini artırmak ve makul fiyatlandırmayı teşvik etmek olduğunu söyledi.
Piyasa değeri eşiğini 60 milyon yuan'a yükselterek, bir yandan her "orta ve uzun vadeli sermaye" hesabına tahsis edilen hisse senedi miktarını artırabilir, orta ve uzun vadeli fon alıcılarının kendi sorumluluklarını pekiştirebilir ve onları ihtiyatlı fiyat teklifleri vermeye yönlendirebilir. Düşük stoklu "yeni" ürünler, "yeni" ürünlerin girişinden kaynaklanan yeni stokların başlangıç stok fiyatındaki keskin dalgalanmaları azaltmak için hariç tutulmuştur. Aynı zamanda, katılım yeterliliklerinin adilliği göz önünde bulundurularak, diğer çevrimdışı yatırımcılar tarafından yönetilen plasman hedef hesaplarının piyasa değeri eşiğinin de lider sigortacı tarafından belirlenebilecek 60 milyon yuan'dan az olmaması önerilir.
"Geçmişteki ana yönetim kurulu halka arz projelerinde, genellikle risksiz getiri elde etmeyi ümit eden daha kısa vadeli yeni ürünler var, bu da piyasa arz ve talep ilişkisini bozması kolay. Bilim-teknoloji inovasyon kurulu sistemi kapsamında, yerleştirme hesabının piyasa değeri eşiğini yükselterek, azaltabilir. Basitçe yeni ürünlere katılım sayısını başlatmak, risk toleransı olan uzun vadeli yatırımcıların fiyatlandırma etkisini artırmak ve iyi bir pazar ekolojisi yaratmak. Yu Liyong analiz etti ve muhabirlere ifade etti.
Aslında, çevrimdışı IPO abonelikleri için her zaman bir sermaye eşiği şartı olmuştur ve bu, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun büyük reformu için özel olarak tasarlanmamıştır. Bunlardan insan sayısının artmasıyla borsa değeri tutma eşiği yükseldi.
Ocak 2016'da, yeni hisselerin çevrimdışı aboneliği 10 milyon yuan borsa değerine sahipti, ancak yeni hisselerin çevrimdışı aboneliği için ön ödeme politikasının iptal edilmesiyle, çevrimdışı yeni hisselerin getiri oranı önemli ölçüde arttı. Fonların Matthew etkisi hemen ortaya çıkıyor Çevrimdışı yeni yatırımcıların sayısı keskin bir şekilde arttı, aynı zamanda lider sigortacıya büyük bir iş yükü getirdi ve ikincisi, eşiği yükselterek insan sayısını kontrol etmek zorunda kaldı. 50 milyondan fazla.
Sci-tech Innovation Board'da çevrimdışı yatırımcılar tarafından tutulan hesapların piyasa değeri eşiği neden 60 milyon olarak belirlendi? Yu Liyongun analizine göre, bu, ana kurul pazarındaki yeni hisse abonelik hesaplarına rutin katılımın mevcut durumu analiz edildikten sonra kapsamlı bir değerlendirme ile belirlenmelidir. Düzenleyici kurumlar, Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulunun istikrarlı bir şekilde başlayabileceğini umuyor. Büyük olasılıkla, etki ters etkidir. Çok az sayıda katılımcı hesap, temel piyasa faaliyetlerinin eksikliğine yol açacaktır. Bu eşik, uzlaşmanın sonucu olmalıdır. "
60 milyon holding piyasa değeri eşiğinden ne tür fonlar etkilenecek? Yu Liyong, bu eşik ayarının sadece yeni amaçlara yönelik hesapları etkilediğine inanmaktadır.Örneğin, ana stratejisi yeni hisseler satın almak olan bazı kamu fonları Bu kurala göre pasif olarak alt pozisyonu yükseltmek ve risksiz arbitraj amacıyla girmek gerekiyor. Piyasadaki yatırımcılar büyük ölçüde kısıtlanacak.
Bununla birlikte, bu girişim Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Fonu için belirli bir alan bırakmaktadır: Kapalı operasyon fonları ve kapalı operasyon stratejik tahsis fonlarının bilim ve inovasyon temalı 10 milyon yuan piyasa değerine sahip olmasına izin verilmesi. Sektördeki uzmanlara göre, eşiğin düşürülmesinin başlıca nedeni, bu iki tür fonun yatırım stratejilerinin esas olarak teknolojik yenilik veya yenilikçi girişimlere uzun vadeli yatırımlar olması ve piyasa değerini tutmak için eşik gerekliliklerinin nispeten gevşek olabilmesidir.
Hesapların% 10'u altı ay süreyle kilitli kalacak
Sci-tech Innovation Board başladığında, ağın altındaki yeni kaostan kaçıyordu. Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın ilgili kuralları Mart ayında, halka açık toplam hisse sayısına göre% 70-% 80'den az olmamak üzere çevrimdışı yerleştirme oranının belirlenmesini şart koşmuştu.Geri aramanın ardından% 90'a varan bir önceki online yeni hisse ihraç oranı ile karşılaştırıldığında, çevrimdışı kurumların yerleştirme oranı Büyük ölçüde gelişir.
Nisan ayı sonlarında, Menkul Kıymetler Endüstrisi Derneği, menkul kıymet firmalarını, halka arzları, vakıf şirketlerini, finans şirketlerini, sigorta şirketlerini ve nitelikli yabancı kurumsal yatırımcıları açıklığa kavuşturan "Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu İlk Halka Arzlarının Çevrimdışı Yatırımcıları için Öz disiplin Yönetim Tedbirlerini (Yorum Talepleri için Taslak)" duyurdu. Özel sermaye dahil olmak üzere, belirli koşulları karşılayan yedi tür kurumsal yatırımcı, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda IPO hissesinin çevrimdışı olarak sorgulanmasına katılabilir. Buna göre bireysel yatırımcılar çevrimdışı olarak yeni saflardan çıkarıldı.
Bu girişimde, Şangay Borsası Özdenetim Komitesi, altı tür halka arz ürünü, sosyal güvenlik fonları, emeklilik fonları, sigorta fonları ve kurumsal gelir fonları ile nitelikli yabancı kurumsal yatırımcı fonlarına ihraç edilecek çevrimdışı hisse sayısının% 70'inden az olmamak üzere düzenlenmesinin gerekli olduğunu belirtti. Orta ve uzun vadeli finansman nesnelerinin tahsisi. Ayrıca ana kurulda öngörülmeyen yeni bir teklif eklenmiştir.Altı tür orta ve uzun vadeli fonlama nesnesinin hesaplarının% 10'u çekiliş yoluyla çekilir.Kazanan hesabın yöneticisi, kazanan hesabın tahsis edilen hisselerde kilitleneceğini ve elde tutma süresinin öz olduğunu vaat eder. İhraççının hisselerinin listelendiği tarihten itibaren 6 ay.
Sistem tasarımı perspektifinden bakıldığında,% 10'luk bir çıkarma oranı belirlemek, bir yandan makul kotasyonların teşvik edilmesinde kısıtlayıcı bir rol oynayabilir ve diğer yandan, yeni hisselerin listelenmesinden sonra likidite gereksinimlerini dikkate alır. Altı aylık taahhüt tutma süresinin, esas olarak, ihraç edenin hisselerini elinde bulunduran ihraç öncesi hissedarlar, direktörler ve üst düzey yöneticiler ile, sona erdikten sonra yoğun indirim baskısını azaltmak için stratejik yatırımcılar ve diğer kilitleme süreleri ile belirli bir kademeli düzenleme oluşturduğu düşünülmektedir.
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun ilk aşamasında, piyango ile çekilen uzun vadeli fon hesaplarının% 10'u yenilikçi bir sistem tasarımı olan 6 ay süreyle kilitlendi. Huatai United Securities Sermaye Piyasaları Departmanı başkanı Chen Shi, muhabirlere, uzun vadeli fonların% 10'unu kilitlemenin temel amacının, "orta ve uzun vadeli fonlar" hesabının kotasyon sorumluluğunu gerçekten uygulamak ve onu ihraççının orta ve uzun vadeli yatırım değerine dayalı olarak ihtiyatlı fiyat teklifleri yapmaya teşvik etmek olduğunu analiz etti. Yatırımcıların tekliflerinin daha rasyonel olmasını ve değerleme fiyatlandırmasının daha makul olmasını sağlar.
Yu Liyong da aynı görüşe sahipti ve analiz etti, "Ana yönetim kurulu ile karşılaştırıldığında, Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki hisselerin fiyatını fiyatlandırmak daha zor. Şangay Borsası, yatırımcıların fiyatlandırmaya daha fazla dikkat etmeleri için bazı hesapların piyango yoluyla kilitlenmesini tavsiye ediyor. Seçilirseniz, 6 ay içinde fiyatlandırmanızdan makul bir getiri elde etmeye çalışmalısınız, bu da yatırımcıları daha temkinli fiyat teklifleri vermeye yönlendirecektir. "
Chen Shi,% 10 kilitlenme oranının piyasa yatırımcılarının kabulünde olduğuna ve kurumsal yatırımcılar üzerinde önemli bir etkiye sahip olmayacağına inanıyor. Yenilikçi sistem tasarımı, sadece yatırımcıların düzenli kotasyonunu teşvik etmekle kalmaz, aynı zamanda yatırımcı ürünleri üzerinde önemli bir likidite etkisi yaratmaz.
Bazı düzenleyiciler, çevrimdışı tahsis oranını artırmaktan, nitelikli özel sermaye kurumlarının çevrimdışı aboneliklere katılımını artırmaya ve artık bireysel yatırımcıların çevrimdışı yeni satın alımlara katılmalarına izin vermemeye, çevrimdışı tahsis hedeflerinin borsa değerini artırmaya, Bilim ve Teknoloji İnovasyonuna kadar olduğunu söyledi. Politika açısından, kurul, bilim ve teknoloji işletmelerinin gelişme yörüngesine uygun ve bilim ve teknoloji kuruluna orta ve uzun vadeli istikrarlı fonlar getirme konseptiyle tutarlı olan profesyonel kurumsal yatırımcılara açık bir eğilim göstermiştir. Buna bağlı olarak, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na çevrimdışı aboneliklere katılan yatırımcılar, kısa vadeli faydalar elde etmek yerine şirketin orta ve uzun vadeli kalkınma beklentilerine dayalı olarak değer yatırımını temel kavram olarak almalıdır.
Buna ek olarak, bazı sektör çalışanları bir aracı Çin muhabirine, bu mekanizmanın kurulmasının temelde iki düşünceye dayandığını söyledi: Birincisi, pazar şu anda genel olarak yeni ekonomiyi temsil eden bilim ve teknoloji şirketlerinden iyimser beklentilere sahip ve buna karşılık gelen değerlemeler arttı. Uluslararası kurumsal özel sermaye yatırımları genellikle 7-8 kat değerlenirken, yurt içi PE değerlemeleri temelde 20 katına ulaştı ve bazı popüler endüstrilerdeki "tek boynuzlu at" şirketleri daha da yüksek olabilir. İkincisi, piyasanın başında genel piyasa duyarlılığı nispeten sıcaktı ve aşırı değer vermek kolaydı. Yurt dışı piyasaların son dönemdeki performansına bakıldığında, geçtiğimiz yıl Hong Kong borsalarına kote olan Xiaomi Group, China Reading Group ve Meituan Dianping gibi bir grup yeni ekonomi şirketi, kote edildikten sonra hisse fiyatlarının düştüğünü gördü.Piyasa duyarlılığı ve çevre gibi dış faktörlerin yanı sıra bunun arkasındaki nedenler Ayrıca aşırı fiyatlandırılmış halka arz değerlemeleri gibi sorunlar da var.
Çevrimdışı olarak kilitlemeye tahsis edilen orta ve uzun vadeli fon hesaplarının% 10'unu rastgele çekerek, çevrimdışı yatırımcıların kotasyon kararını etkiler, hisse senedi listelendikten 6 ay sonra piyasa ortamını ve kurumsal yatırım değerini tam olarak düşünmeye teşvik eder, sakin bir şekilde analiz edin ve mantıklı bir şekilde karar verme. İhraç edenin yüksek değerleme dürtüsünü sınırlamak ve bilim ve teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin aşırı fiyatlandırmasını ve yatırımcıların çıkarlarına zarar vermesini önlemek için "orta ve uzun vadeli" yatırımcıları etkin bir şekilde temsil edin.
Daha küçük şirketler stratejik tahsis ve yeşil ayakkabı mekanizmaları uygulamıyor
Olgunlaşmış denizaşırı sermaye piyasalarında, stratejik tahsis ve aşırı tahsis opsiyon mekanizmaları çoğunlukla büyük şirketlerin ihraç ve listelemesinde uygulanmaktadır, ancak bunlar nadiren iç piyasada gerçekleşmektedir. Bu endüstri savunuculuğu önerisinde, bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin stratejik tahsis ve aşırı tahsis seçeneklerini uygulama nitelikleri yeniden tanımlandı.
Savunuculuk önerisi, halka arzının 80 milyondan az hissesi olan şirketlerin ve tahmini toplam fon miktarının, bir ön soruşturma yoluyla doğrudan ihraç fiyatını belirlemek için 1,5 milyar yuan'dan az olduğunu ve sponsorun ilgili yan kuruluşlarını, üst düzey yöneticileri ve çekirdek çalışanlarını çıkarmak için herhangi bir düzenleme yapılmayacağını göstermektedir. Özel bir varlık yönetimi planı aracılığıyla stratejik yerleşimler dışındaki stratejik yerleşimlere katılın ve fazla dağıtım seçeneklerini kullanmayın. Firmayı şirket büyüklüğüne göre bölerek, ihraç ve listeleme işlemlerini basitleştirmek ve güvenli çalışmayı sağlamak daha yararlıdır.
Wind Information verilerine göre, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'na kabul edilen mevcut 119 şirketten, toplam 19 şirketin 80 milyondan fazla hisse ihraç etmesi veya 1,5 milyar yuan'dan fazla fon toplaması ve böylece diğer stratejik yatırımcılar tarafından stratejik yerleşimler elde etmesi bekleniyor. Ve aşırı tahsis seçeneğini kullanma niteliği, yaklaşık% 16'ya tekabül ediyor.
Önceden, "Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu Hisse Senetlerinin İhracı ve Sigortalanmasına İlişkin Kılavuz" a göre, Sci-tech İnovasyon Kurulu hisselerinin ihracının ölçeği 100 milyon hisseden azsa 10'dan fazla stratejik yatırımcı olmamalıdır. İhraççı ve baş sigortacı, hisse senetleri listelendikten sonra gerekli likiditeyi sağlamak için stratejik tahsisatta yer alan yatırımcıların sayısını ve oranını, hisse senetlerinin ilk halka arz sayısına, hisse satışındaki kısıtlamalara ve fiili ihtiyaçlara göre makul bir şekilde belirleyecektir.
Bu yılın Ocak ayının başlarında Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun halka arzında yeşil ayakkabı mekanizmasının uygulanabileceği haberi yayınlandı. Sektör içerisindeki kişilere göre, fazla tahsis seçeneği (Yeşil Ayakkabı Seçeneği), ihraççı tarafından sigortacıya verilen bir seçenektir ve yüklenici, yatırımcılara taahhüt tutarının% 115'ini aşmayan hisseleri satabilir. Fazla tahsis seçeneğini kullanarak, hisse senetlerinin arz ve talebini dengeleyebilir ve piyasa fiyatını dengeleyebilir.
Ana yönetim kurulu kuralları söz konusu olduğunda, stratejik yatırımcılara ilk halka arzın 400 milyondan fazla hissesi tahsis edilebilir. Ancak, fiili ihraçta, stratejik yerleştirmenin benimsendiği çok az vaka var.Son zamanlarda, sadece iki büyük şirket, Industrial Fortune Union ve Çin Halk Sigorta Şirketi halka açıldığında bunu benimsedi.
Stratejik tahsis ve aşırı tahsis seçeneklerinin kurumsal tasarımı ile ilgili olarak Chen Shi, piyasa operasyonunun ilk aşamasında, küçük ihraçlı şirketler için sponsorluk, yatırım ve üst yönetim dışında hiçbir stratejinin ve stratejik tahsisata katılmaya yönelik çekirdek çalışan varlık yönetimi planlarının uygulanmayacağına inanıyor. Tahsisatın basitleştirilmiş ihraç düzenlemesi, listelemenin ilk aşamasında hisse senetlerinin arzını ve likiditesini artırabilir ve piyasanın sıcak olması beklendiğinde spekülasyondan kaçınabilir.
Buna ek olarak, tarihsel A-hisse halka arzlarında stratejik yerleşimler ve aşırı tahsisler oldukça nadir olduğundan, ilk grup bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketlerinin nispeten hızlı bir şekilde ihraç edilebilmesi durumunda, stratejik yerleşimlerin ve aşırı tahsislerin uygulanmasının azaltılması operasyonel risklerin önlenmesine yardımcı olabilir. Aslında, stratejik yatırımcılar fiyatları pasif olarak kabul ettikleri ve bir kilitlenme süresini kabul etmeleri gerektiğinden, dış yatırımcılar için ek stratejik yerleşimler düzenlemeseler bile, ihraçların fiyatlandırması ve değerlemesi üzerindeki etkisi oldukça sınırlıdır.
Yeni hisse yerleştirme için bir komisyon sistemi tanıtın
"Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Hisse Senedi İhracı ve Sigortalama İş Kılavuzları" ilk kez piyasaya sürüldüğünde, yerleştirme komisyonculuğu komisyonu piyasada hararetli tartışmalara yol açmıştı: "Yeni" için komisyon almaya başlamak gerekli mi?
Savunuculuk önerisi, yüklenicinin ihraç ve yüklenim çalışmalarındaki gelir ve yatırım eşleştirmesini tam olarak değerlendirdikten sonra, stratejik yatırımcılara ve çevrimdışı yatırımcılara yüklenen aracılık komisyon oranının, sigortacılar tarafından% 0,08 ila% 0,5 aralığında olması önerildiğini göstermektedir. İçinde bağımsız olarak kararlı olun, endüstri uygulamalarının oluşumunu teşvik edin ve kısır rekabetten kaçının.
Yeni bir hisse tahsisi komisyon sistemi tasarlamak için "Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda Hisse Senedi İhracı ve Sigortalama İşi Rehberi" nde bütün bir bölüm benimsenmiştir. Sigortacıların stratejik plasman ve çevrim dışı plasmanlarla hisse tahsis eden yatırımcılardan aldıkları yeni payların plasman komisyonu oranı, iş geliştirmeye göre makul ölçülerde belirlenir ve ön soruşturma duyuru ve ihraç duyurusunda açıklanır. Yüklenici tarafından belirlenen yeni hisse senedi tahsisi komisyonculuğunun komisyon oranı açık bir şekilde mantıksız ise, borsa durumu CSRC'ye ve Menkul Kıymetler Endüstrisi Derneği'ne bildirebilir ve onlardan bunu ayarlamalarını isteyebilir.
Düzenleyiciye yakın bir kişiye göre, yeni bir hisse senedi yerleştirme aracılık komisyon sisteminin getirilmesi, lider sigortacıların fiyatlandırmadaki ihraççıların ve yatırımcıların çıkarlarını dikkate almalarına, ihraççılar ile yatırımcılar arasındaki ilişkiyi dengelemelerine ve yatırımcılar üzerindeki kotasyon kısıtlamalarını artırmalarına yardımcı olacaktır. , Birincil piyasa yatırımcılarının daha profesyonel bir yönde gelişimini teşvik etmek. Aynı zamanda, sigortacıların yatırımcılara hizmet etme konseptini oluşturmalarına, uzun vadeli müşteriler yetiştirmelerine ve satış yeteneklerini geliştirmelerine yardımcı olur.
Yerleştirme komisyonu sistemi ile ilgili olarak Chen Shi, tanıtımının esas olarak, Sci-tech Innovation Board'daki IPO fiyatlandırma sürecinde hem ihraççının hem de yatırımcının çıkarlarının dengesini sağlayan olgun denizaşırı pazar deneyiminden yararlandığını ve aynı zamanda tüm aracılık yatırım bankası için faydalı olduğunu söyledi. İş dönüşümü ve fiyatlandırma ve satış yeteneklerinin geliştirilmesi de büyük önem taşıyor.
Plasman komisyon oranının belirlenmesi ile ilgili olarak, yurt dışı yeni hisse senedi yerleştirme komisyon oranı genel olarak% 1 civarındadır.Şu anda belirlenen% 0,08 -% 0,5 komisyon oranı görece düşüktür. Bu, Çin'in tüm fiyatlandırma ve dağıtım sistemi, yatırımcıların özellikleri ve fon kaynakları ile ilgilidir. A-hissesi halka arzlarının çevrimdışı ihracı için orantılı bir tahsis sistemi olması durumunda, çevrimdışı yatırımcılara tahsis edilen hisse sayısı azdır ve tahsis komisyonu çok yüksek olmamalıdır.
Ayrıca, kurumsal yatırımcılar tarafından yönetilen fonların çoğu, kamu fonları, sosyal sigorta, kurumsal gelirler vb. Gibi kamu fonlarıdır. Çevrimdışı tahsis komisyonlarının oranı, çevrimdışı yatırımcıların aboneliklerini azaltmaya yardımcı olan stratejik tahsis komisyonlarının oranından biraz daha düşüktür. maliyet.
Genişletilmiş okuma 1: Ağın altında yeni kaos
Yenilenmemiş yeni hisseler efsanesi, yeni hisselerin listelenmesinden sonra sürekli günlük limitle daha da kârlı hale gelen yeni fonlara risksiz getiri getirdi.
Bir yandan offline yeni listelemeleri kıskanıyorum, ilan edilen fiyat makul bir aralıkta olduğu sürece yatırımcının türüne göre yeni hisseler tahsis edilebiliyor, diğer yandan on milyonlarca pazar payına varan bir eşik var. Bu, yatırımcıları çevrimdışı satın alma koşullarını karşılamak için tüm enerjilerini kullanmaya teşvik etti ve kaos ortaya çıktı.
Emir toplamak en basit ve kaba yoldur, yani birkaç hatta düzinelerce yatırımcı fonlarını gereksinimleri karşılayan bir hesapta birleştirir ve ardından yeni bir çevrimdışı satın alma yapar. Kaos sadece bireysel yatırımcılarda ortaya çıkmıyor, aynı zamanda kurumlarda birçok "spekülatif" ürün var.
Bunlar arasında, birçok menkul kıymet şirketi, toplu varlık yönetimi planı kapsamında çevrimdışı olarak yeni hisselere abone olduğunda, beyan edilen tutar toplu planın toplam nakit tutarını aşar ve yeni hisselerden daha fazla pay almak için abonelik için öngörülen üst limiti aşar. Yeni yaratıma adanmış çok sayıda özel sermaye veya büyük sermaye borçlanma mini kamu fonu "kabukları" bile vardır, yalnızca fon şirketine belirli bir miktar yönetim ve diğer masrafları ödemesi gerekir, kamu fonu tamamen fon verenin kanalı olur, satın alınan bireysel hisse senetleri, kotasyon, satın alınan hisse sayısı , En alt pozisyon seçimi bile tamamen fon sağlayıcı tarafından kontrol edilebilir.
Bununla birlikte, çevrimiçi kaos düzenleyici otoritelerin dikkatini çekti. Geçen yılın Kasım ayında, Shenzhen Menkul Kıymetler Düzenleme Bürosu, iki menkul kıymet firmasının varlık yönetimi işindeki ilgili personelin her biri için bir tane olmak üzere, düzenleyici konuşma önlemleri almak için iki karar yayınladı. Bunun nedeni, iki menkul kıymet firmasının çoklu toplu varlık yönetimi planlarının yeni hisseler için çevrimdışı olarak abone olması, Satın alma için beyan edilen tutarın toplu planın toplam nakit tutarını aştığı durumlar olabilir.
Genişletilmiş okuma 2: Özdenetim Komitesi Kimdir?
Özdenetim Komitesi: Bilim ve teknoloji inovasyon kurulu hisse senedi ihracının birincil pazarındaki ana katılımcılardan oluşan bir danışma ve müzakere organı.Bilim ve teknoloji inovasyon kurulu hisse senedi ihracı için ilgili politikaların formülasyonu hakkında tavsiye görüşleri sağlamaktan ve hisse senedi ihracı ve yüklenimi gibi konularda endüstri savunucu önerileri sağlamaktan sorumludur.
Bu yılın Nisan ayında, Şangay Borsası, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulundaki hisselerin halka arzına yönelik ilk öz disiplin komitesinin üyelerinin listesini açıkladı. İlk özdenetim komitesi, 34 piyasa kurumu üyesi ve 1 SSE üyesi olmak üzere 35 üyeden oluşuyordu, bunların arasında, piyasa kurumu üyeleri, her biri borsada alıcı ve satıcı olan 17 piyasa kurumundan oluşuyordu ve hepsi de hisse senedi ihracı için birincil piyasanın önemli katılımcılarıydı.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası, öz disiplin komitesinin kurulmasının esas olarak "bilim-teknoloji inovasyon kurulu hisse senetleri için piyasaya dayalı bir yüklenim mekanizması inşa etmek" ve bilim-teknoloji inovasyon kurulundaki hisseleri korumak için "Şangay Borsasında Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu ve Pilot Kayıt Sistemi Kurulmasına İlişkin Uygulama Görüşlerini" uygulamak olduğunu belirtti. İhraç ve yüklenim işi, endüstrinin öz disiplinine oyun vermek ve iyi ve istikrarlı beklentilerin oluşumuna rehberlik etmek için istikrarlı ve düzenlidir.
Komite üyelerinin listesi, piyasa kurumlarında başkan, başkan ve genel müdürün temelde öz disiplin komitesinin üyeleri olduğunu göstermektedir. Bunlar arasında Guotai Junan Başkanı Yang Dehong, başkan yardımcısı olarak Çin Merchants Securities başkanı Huo Da, CITIC Securities başkanı Wang Changqing, E Fund genel müdürü Liu Xiaoyan ve PICC Asset Management başkan yardımcısı Wang Xiaoqing'dir. SSE'nin tek üyesi, SSE'nin genel müdür yardımcısı Que Bo'dur.
Ek: Şangay Menkul Kıymetler Borsası Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Hisse Senedi Kamu İhracı Öz-Disiplin Komitesi, Şirketlerin Bilim ve Teknoloji Kurulunda Erken Aşamada İstikrarlı İhraç Edilmesini Teşvik Ediyor
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Üniversiteye giriş sınavı şampiyonunun finans mesleğine başvurması popüler bir trend haline geldi Şampiyon fon yöneticisi bu yıl üniversiteye giriş sınavı öğrencilerine kutsamalar göndermek için bir grup düzenleyecek mi?
Dünyanın en pahalı oran indirimi doğumda ipuçları! 12,8 trilyon değerinde mi? Aslında bundan daha fazlası, Avrupa ve Amerika borsaları sürekli yükseldi! Microsoft'un piyasa değeri trilyon ABD dolarına döndü, yapay etin ilk payı% 39 arttı
"10 kez tezgah üstü sermaye tahsisi", "% 80 operasyon başarı oranı" ... Şangay bir finansal türev çevrimiçi dolandırıcılık davasını kırdı, kurbanları küçük karlar ve büyük tazminatlar yakaladı, rutin risk
Brokers'ın Mayıs performansı çok endişeli! İlk beş koltuk yeniden düzenlendi ve tek ayın performansı karanlık at! En az 9 şirket% 50'den fazla düştü. Farklılaşmanın ve büyük dalgalanmaların ana nedenleri
Finans sektöründe yolsuzlukla mücadele baskı altında olmaya devam ediyor! ICBC Şangay Şubesi başkanı ciddi disiplin ve hukuk ihlallerinden şüpheleniliyor ve 17 yıldır başkan yardımcısı olarak görev yapıyor.
Nihayet bir gece duyuru! Listelenen bu bankanın başkan yardımcısı, ilgili departmanların soruşturmasında işbirliği yapıyor.Jiangsu bankacılık çevresindeki "yaşlıların" söylentiden duyuruya kadar en az 7 günü var.
08 Phantom, Mayıs ayında küresel borsalarda yeniden ortaya çıktı! Ayı hayaletine göre ABD hisse senetleri 3 trilyon yuan buharlaşıyor ve "İngiltere" diye bir şey yok, ancak A hisseleri 100 milyar kuyuyu dolduracak dirençle dolu
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
