"Kara Mayıs" yeniden mi ortaya çıkıyor? 40 gayrimenkul firmasının finansmanı% 52,07 düştü
Mayıs 2019'da, Tongce Araştırma Enstitüsü tarafından izlenen 40 tipik borsaya kayıtlı emlak şirketi, toplam 36.799 milyar RMB tutarında finansmanı tamamladı. 40 gayrimenkul şirketinin toplam finansmanı geçen ay geride kaldı ve finansman miktarı bu ay keskin bir şekilde düşmeye devam ederek 2019'dan bu yana rekor düşük seviyeye ulaştı.
Tongce Araştırma Enstitüsü'nde araştırmacı olan Zhu Lili, Mayıs ayında düzenleyici otoritelerin düzenleyici politikalarının devreye girmesiyle, politika sıkılaştırma eğiliminin bariz olduğuna ve bunun gayrimenkul şirketlerinin yurt içi ve yurt dışı finansmanının zorluğunu etkileyeceğine inanıyor.
Şekil: Mayıs 2019'da listelenen tipik emlak şirketlerinin finansman yöntemlerinin oranı (birim: 100 milyon yuan,%)
Spesifik olarak, Mayıs ayında borç finansmanı 32.667 milyar yuan idi, bunlardan kredilere (10 milyar yuan,% 27.17'sini oluşturuyor), kurumsal tahvil ihraçlarına (9.585 milyar yuan,% 26.05'ine karşılık geliyor) ve yerel banka kredilerine (7.769 milyar yuan, (Muhasebe% 21.11), diğer borç finansmanı (5.313 milyar yuan,% 14.44'ü), orta vadeli tahviller, emanet edilen krediler, denizaşırı sendikasyon kredileri finansman tutarı 0'dır. Özsermaye finansmanı da azaldı Bu ay öz kaynak finansmanı miktarı bir önceki aya göre% 36.96 düşüşle 4.132 milyar yuan oldu.
Finansman kanalları: şirket tahvilleri tam olarak küçüldü, diğer borç finansmanı keskin bir şekilde düştü
Finansman kanalları açısından gayrimenkul şirketleri için en önemli iki finansman kanalı olan emlak şirketi tahvillerinin iki "hayat kurtarıcı hapı" ve diğer borç finansmanı Mayıs ayında aynı anda başarısız oldu.
Şekil: Listelenen tipik emlak şirketlerinin Nisan ve Mayıs 2019'daki finansman durumunun karşılaştırması
Verilere göre, bir numara güven kredileridir.Mayıs ayında, izlenen emlak şirketleri, bir önceki ayın 7.533 milyar yuan'ına göre% 32.76 artışla 10 milyar yuan toplam finansmanla 4 vakıf kredisi finansmanına sahipti. Bunların arasında en büyüğü, China Merchants Shekou tarafından China Resources Shenzhen International Investment Trust Co., Ltd.'ye 7 milyar yuan tutarında uygulanan yenilenebilir güven kredisidir.
İkincisi şirket tahvilleridir. Mayıs ayında sadece altı şirket tahvili gerçekleşti ve toplam 9.585 milyar yuan yükseldi ve geçen ay 47.313 milyar yuan'a göre% 79.74 keskin bir düşüş oldu. Altı şirket tahvilinden ikisi, toplam 450 milyon ABD doları olan ABD doları cinsinden ihraç edildi ve 3.105 milyar RMB'ye eşdeğer; üçüncüsü yerel banka kredileriydi. Finansman miktarı, bir önceki ayki 3.221 milyar yuan'a göre% 141.21'lik keskin bir artışla 7.769 milyar yuan idi; dördüncüsü diğer borç finansmanı. Toplam finansman, geçen ay 10.743 milyar yuan'dan% 50.54'lük keskin bir düşüşle 5.313 milyar yuan olarak gerçekleşti; beşincisi öz sermaye finansmanıydı. Finansman tutarı, önceki aya göre% 36.96 düşüşle toplam finansman miktarının% 11.23'ünü oluşturan 4.132 milyar yuan idi.
Ayrıca, Mayıs ayında orta vadeli tahviller, yurtdışı sendikasyon kredileri veya emanet kredileri ihraç edilmedi.
Yurtdışı finansman: 40 gayrimenkul şirketinden sadece 2 finansman hattı yurt dışından geldi
Mayıs ayında, toplam döviz finansmanı 3.265 milyar yuan olarak gerçekleşti ve% 8.87'ye tekabül etti ve 52.491 milyar yuan tutarında döviz finansman miktarı bir önceki aya göre% 93.82 azaldı. Bunların arasında, ABD doları cinsinden toplam finansman miktarı 3.105 milyar yuan (sadece 2 ABD doları tahvil, toplam 450 milyon ABD doları) idi ve geçen aya göre 45.923 milyar yuan, toplam finansmanın% 8.44'ünü oluşturarak% 93.23 düşüş; Hong Kong dolarındaki toplam finansman miktarı 159.7 milyondu Yuan Renminbi (182 milyon HK $),% 0.43'e tekabül ediyor; bu ay diğer yabancı para birimlerinde finansman yoktu. Kısacası, döviz finansmanının toplam tutarı önceki aya göre keskin bir düşüş gösterdi ve ana finansman yöntemi RMB idi.
Grafik: Mayıs 2019'da listelenen tipik emlak şirketlerinin finansman para birimlerinin oranı (birim: 100 milyon yuan,%)
Finansman maliyeti: Bu ay emlak şirketlerinin finansman maliyeti nispeten düşüktür ve temelde% 6,5 oranında kontrol edilmektedir.
Açıklanan veriler arasında en düşük finansman maliyeti, Guangzhou Urban Construction Development Co., Ltd.nin 2019 yılında (Faz 1) 1.5 milyar yuan ihraç büyüklüğünde ve% 3.83 kupon oranıyla konut kiralama özel şirket tahvillerinin halka açık ihracıdır; ikincisi sorun. Guangzhou Urban Construction Development Co., Ltd., 2019 yılında nitelikli yatırımcılara 1.95 milyar yuan ölçeği ve% 3.85 kupon oranı ile Tip 1 kurumsal tahvil ihraç etti (ilk aşama). En yüksek finansman maliyeti, Xincheng Holdings'in denizaşırı iştiraki Xincheng Global'in yurtdışında toplam değeri 300 milyon ABD Doları olan teminatsız sabit faizli tahvil ihracını% 6,5 kupon oranıyla tamamlamasıdır. Genel olarak, bu ay emlak şirketlerinin finansman maliyeti nispeten düşük, temelde% 6,5 oranında kontrol ediliyor.
Özsermaye finansmanı: Öz sermaye finansmanı temel olarak yurtiçi refinansmanı ve yurtdışı tahsis finansmanını içerir
Özsermaye finansmanı açısından, Mayıs ayında öz sermaye finansmanı esas olarak yurt içi refinansmanı ve yurtdışı tahsis finansmanını içermektedir. Yerli refinansman tutarı 3.972 milyar yuan olup, finansman tutarının% 10.79'una tekabül etmektedir ve bunların tümü Tahoe Group'un proje yan kuruluşundaki hisse transferleridir. Buna ek olarak, Hong Kong borsasına kayıtlı emlak şirketleri, tamamı bazı emlak şirketlerinin hisse senedi opsiyon planları olan% 0,43'e tekabül eden toplam 160 milyon yuan tutarında denizaşırı tahsis yoluyla fon toplamaktadır.
"Kara Mayıs", 2018'in dönüm noktası olan aydır. Mayıs'taki büyük ölçekli dalıştan bu yana, finansman sıkılaşmaya devam etti ve 2018'in dördüncü çeyreğine kadar gevşemeye başlamadı. Bu yıl, aynı zaman düğümünün sıkılaştırılması bir tesadüf mü yoksa yeni bir emlak finansmanı turunun geleceğinin bir işareti mi?
31 Mayıs'ta, düzenleyici makamların tahviller ve ABS ürünleri de dahil olmak üzere bazı emlak şirketlerinin açık piyasa finansmanını sıkılaştıracağı bildirildi. Bunun nedeni, daha önce bazı emlak şirketlerinin araziyi agresif bir şekilde ele geçirmiş olması, "bazı 'kara krallarının' ortaya çıkması, düzenleyici makamların dikkatini çekmiştir."
Tarih yeniden sahnelenecek mi? Tongce Group'un baş analisti Zhang Hongwei, borç ihracının askıya alınmasının kaynağının gayrimenkul ve arazi piyasalarındaki son "anormalliklerden" kaynaklandığına inanıyor. "Arazi piyasası Mart ve Nisan aylarında çok sıcaktı. Denetim olmazsa piyasa risk altında olacak. Emlak işletmelerinin finansmanının ilerleyen aşamalarda bir miktar sıkılaşması bekleniyor."
[Satın alma bilgilerinin keyfini çıkarın, gelin ve Leju.com'u takip edin]
