Fed'in faiz oranlarıyla ilgili toplantı tutanakları geliyor! Şimdilik beklemede kalın ve düşük enflasyon konusunda endişelenin! Yatırımcılar 2020'de 25 baz puanlık faiz indirimi üzerine bahis oynarla
4 Ocak, Pekin saatiyle sabah 3'te, Fed Aralık 2019'u açıkladı toplantı özet.
göre toplantı Tutanaklar, önemli değişikliklerin yokluğunda, Fed politika yapıcılarının mevcut faiz oranlarının bir süre için uygun olabileceğine inanarak geçici olarak hareketsiz kalmayı kabul ettiğini gösteriyor. Ancak enflasyonun% 2'nin altında kalmaya devam ettiğine dair endişeler de var.
Aynı zamanda, Federal Rezerv Komitesi toplantı Gösterge faiz oranını düşük bir seviyede tutmanın, finans piyasasında aşırı risk almayı teşvik etme etkisine sahip olabileceğine dair endişeler var. Risk alma davranışı mali piyasaların istikrarsız hale gelmesine neden oluyorsa, bu tür düşük faiz oranları "bir sonraki durgunluğun daha şiddetli hale gelmesine neden olabilir."
Fed'in bilançosuyla ilgili olarak, tutanaklar, Ocak ortasından itibaren yeniden satın alma işlemleri açısından Fed'in, geri satın alma işlemlerinin ölçeğini kademeli olarak azaltabileceğini ortaya koydu. En azından Nisan ayındaki vergi sezonuna kadar bazı geri alım işlemlerine devam etmek gerekebilir.
Federal Rezerv'de toplantı Tutanakların açıklanmasının ardından tüccarlar, Fed'in 2020'de faiz oranlarını 25 baz puan düşüreceğini iddia etmeye devam ettiler. Ayrıca, 3 Ocak'ta uluslararası petrol fiyatlarında yaşanan keskin artışa rağmen, 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi% 0,34 düşüşle% 1,789'a geriledi ve bu da piyasanın uzun vadeli enflasyon beklentileri konusunda iyimser olmadığını gösteriyor.
Fed'in 28 Ocak 2020'de ilk defa faiz pazarlığı yapacağını belirtmekte fayda var. toplantı Olağan uygulamaya göre, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) dört bölgesel Federal Rezerv Kurulu döndürülecek ve iki şahin FOMC'den transfer edilecek. Bu hareketin politika beklentileri üzerinde bir etkisi olabilir.
Faiz oranı ayarlamalarının askıya alınmasının arkasında, ABD resesyonu olasılığındaki düşüş var
3 Ocak Cuma günü (4 Ocak, Pekin saati ile 03:00), Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) 10-11 Aralık 2019 tarihleri arasında para politikasını açıkladı. toplantı Dakika. Şu anda toplantı Bir önceki sayfada Fed yetkilileri, gösterge faiz oranını% 1,5 ila% 1,75 hedef aralığında sabit tutmaya oy verdi ve ekonomik veriler tutarlı kaldığı sürece 2020'de faiz oranı değişikliklerinin yapılmasının olası olmadığını ima etti.
Tutanaklar, katılımcıların genel olarak Birleşik Devletler'deki durgunluk riskinin göstergelerinin önemli ölçüde düşeceğini beklediklerini gösteriyor.Ekonomik faaliyetlerin devam eden genişlemesi, güçlü bir işgücü piyasası ortamı ve% 2'ye yakın enflasyon en olası sonuçlar. Bu beklenti, mevcut para politikası duruşunu en azından kısmen desteklemektedir. Bununla birlikte, uluslararası ticaretteki belirsizlikler ve zayıf yurtdışı ekonomiye bağlı olarak küresel durumdaki değişimler görünüm açısından hala bazı riskler oluşturmakta ve yükselen enflasyon baskısı zayıf kalmaya devam etmektedir.
İş alanında katılımcılar, ticaret durumunun ve küresel ekonomik büyüme beklentilerine ilişkin endişelerin ABD kurumsal yatırımlarının ve ihracatının zayıflamasına katkıda bulunan ana faktörler olduğuna inanıyorlardı. Genelde bu faktörlerin kurumsal yatırımları ve ihracatı baskılamaya devam edeceğini tahmin ediyorlar.
Katılımcılar, ekonomik faaliyetlerin görünümüyle ilgili riskleri tartıştılar.Pek çok komite üyesi, bu risklerin bir şekilde olumsuz olduğuna ve özellikle uluslararası ticaret gerilimleri ve anlaşmasız bir Brexit olasılığı açısından son aylarda risklerin bir kısmının hafifletildiğine inanıyordu. Ek olarak, küresel ekonomik büyüme beklentilerinin istikrar kazanıyor olabileceğine dair kanıtlar var. ABD tahvil getirisi eğrisini içeren göstergeler, ABD'nin orta vadede resesyon olasılığının son aylarda önemli ölçüde azaldığını gösteriyor. Ancak tutanaklarda ayrıca Arjantin, Brezilya ve Fransa'nın ticaret politikalarında yeni belirsizlikler olduğuna işaret edildi.
Fed, düşük enflasyon konusunda son derece ihtiyatlı ve enflasyonun% 2'nin altına düşmesinden endişe ediyor
Daha önce, Aralık 2019'daki FOMC toplantı Bundan sonra, Fed Başkan Powell bir keresinde medyaya Fed'in faiz oranlarını ayarlayıp ayarlamaması için enflasyonun ana itici güç olacağını söylemişti. Bir faiz artırımı için baskı yapmadan önce, enflasyonun artmaya devam ettiğini görmesi gerektiğini ve para politikasında bir değişiklik sağlamak için enflasyon görünümünde "önemli bir yeniden değerlendirme" yapılması gerektiğini söyledi.
içinde toplantı Tutanaklar, Powell'ın enflasyonla ilgili görüşlerinin genel olarak kabul edildiğini yansıtıyor. Komite üyeleri açıklamada, Fed'in% 2'nin altındaki uzun vadeli enflasyon oranından memnun kalmayacağına dair net bir açıklama talep etti. Federal Rezerv ekonomistleri,% 2'lik hedefin ekonominin istikrarlı büyümesini yansıttığına inanıyor. Fed üyeleri, enflasyonun% 2 hedefinin altına düşmeye devam edeceğinden endişe ediyor. "Gösterge, uzun vadeli enflasyon beklentilerinin çok düşük olduğunu gösteriyor."
Ayrıca Aralık ayında Fed yetkilileri toplantı Enflasyon hedeflerinin kamuoyuna duyurulması konusu tartışıldı. Sözde "Fed Listens" (Fed Listens) kamu forumunda, katılımcılar genel olarak halkın düşük enflasyonun neden kötü olduğunu anlamadığını hissettiler.
Fed yetkilileri, düşük enflasyon beklentilerinin "kendi kendini gerçekleştiren" bir döngü oluşturarak ekonomik büyümeyi engelleyebileceğinden endişe ediyor. Bu nedenle yetkililer, "FOMC'nin, halkın bu iletişimlerin güvenilir olduğuna inandığından emin olmak için enflasyon oranını% 2'ye getirmeye kararlı olduğu iletişimi desteklemek için eylem ve sonuçları kullanma ihtiyacını vurguluyor."
Fedin en çok Dikkat Enflasyon göstergesi olarak, Kasım 2019'da Amerika Birleşik Devletleri'nin çekirdek PCE fiyat endeksi% 1,6 idi ve Michigan Üniversitesi tüketicilerinin 1 yıllık enflasyon beklentileri üç yılın en düşük seviyesine geriledi.
Aralık ayında açıklanan son ekonomik tahminlere göre 17 Fed komite üyesinden 13'ü, 2020 ABD başkanlık seçim yılına kadar faiz oranlarının değişmeyeceğini tahmin ederken, diğer dördü faiz oranlarının 25 baz puan artırılacağına inanıyor. Komite üyelerinin çoğu, 2021 ve 2022'de faiz oranlarının en az bir kez artırılacağını tahmin ediyor ve hiçbir yetkili önümüzdeki üçünü tahmin etmiyor Yıllık toplantı Faiz oranlarını düşürün.
Geri satın alma işlemi devam edecek, ancak kısa vadeli hız ayarlanacak
Federal Rezerv Başkan Powell, 11 Aralık 2019'da Federal Açık Piyasa Komitesi'nde toplantı Sonrasında düzenlenen bir basın toplantısında, gecelik ve düzenli geri alım işlemlerinin "kademeli olarak düşmesi" için uygun bir zaman olacağı belirtildi. Ancak ne zaman olacağını ima etmedi ve Fed yetkilileri şimdiye kadar geri alım operasyonunun Ocak ayı sonuna kadar devam edeceğini söylediler.
toplantı Tutanaklar, yeni bir sinyal geri alım operasyonlarının kısa vadede devam edeceğini, ancak kısa vadeli hızın düzeltmelerle karşı karşıya olduğunu ortaya koydu. Tutanaklar, New York Fedin açık piyasa işlem masasının "yakın Dikkat Rezervlerin ve döviz piyasalarının durumu ve gerekirse planları ayarlamaya hazır olun ".
Fed komiseri, Ocak ortasından itibaren aktif geri alım işlemlerini kademeli olarak azaltacağını ima etti. toplantı Para politikası stratejisi yeniden teyit edilmeyecek ve bazı geri alımların en azından Nisan 2020'deki yıllık vergi beyannamesi verme tarihine kadar devam etmesi gerekebilir. Döviz piyasasını istikrara kavuşturmak için Daimi Geri Alım Kolaylığı'nın (SRF) yeni aracını dikkate almak için 2020'nin ortasına kadar yeni bir strateji kabul edilebilir.
Aslında, Aralık ayında FOMC toplantı Daha sonra, 12 Aralık'ta New York Fed, geri alım işlemlerini artıracağını açıkladı. 30 Yıl sonuna kadar finans piyasasını desteklemek için bir günde yaklaşık 500 milyar ABD doları yatırım yapıldı. Bu, Fed tarafından şimdiye kadar gerçekleştirilen en büyük geri satın alma işlemidir.
Katılımcılar para politikasının uygulanması konusunu tartıştılar. Bahsedilen konular arasında şunlar vardı: Yeterli bir rezerv mekanizması altında duran geri alım imkânının (SRF) oynayabileceği rol, Fed'in doğrudan belirleyebileceği sözde yönetim faiz oranlarının formülasyonu ve uzun vadede Fed ABD Hazine bonoları tutma bileşimi.
Katılımcıların gelecekte oybirliğiyle kabul ettiklerini belirtmekte fayda var toplantı Para politikası stratejilerinin, araçlarının ve iletişimin işleyişini değerlendirmeye devam ettiği için FOMC toplantı Yukarıdakiler, mevcut açıklamada uzun vadeli hedefleri ve para politikası stratejilerini yeniden doğruladı ve plan, değerlendirmenin 2020 ortalarında sonucuna daha yakın olabilir.
Bu aynı zamanda Fed'in yıl ortasında yeni bir strateji benimsemesinin beklendiği anlamına da geliyor. Aynı zamanda, Fed, kısa vadede para piyasasını istikrara kavuşturmak, SRF dahil uzun vadede geri alım piyasasını istikrara kavuşturmak ve hatta faizli ABD Hazine bonoları satın almak için yeni araçlar düşünüyor. Gelecek toplantı Bu fikirler daha fazla tartışılacaktır.
Piyasa, ekonomide daha fazla gerilemeye oynuyor
Bundan yaklaşık bir ay önce toplantı Özetle, Fed üyeleri ABD'de resesyon olasılığının son aylarda önemli ölçüde azaldığına inanıyordu. Bununla birlikte, son durumdan yola çıkarak, piyasa ekonominin daha da düşebileceğini iddia ediyor.
Tıpkı Federal Rezerv gibi Başkan Powell medyaya Fed'in faiz oranlarını ayarlayıp ayarlamaması için enflasyonun ana itici güç olacağını söyledi. Bir faiz artırımı için baskı yapmadan önce, piyasa faiz oranlarının yükselmeye devam ettiğini görmemiz gerekiyor. Ancak, piyasa faiz oranları güçlü tepki veriyor. 3 Ocak'ta, uluslararası petrol fiyatlarının keskin yükselişine rağmen, 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi% 0,34 ile% 1,789 düştü, bu da piyasanın uzun vadeli enflasyon beklentileri konusunda iyimser olmadığını ve piyasanın ekonomik gerileme konusunda endişeli olduğunu yansıtıyor. Yükselişte.
Nitekim, Ekim 2018'de başlayan piyasa faiz oranlarındaki düşüş eğilimi, Ekim 2018'in en yüksek seviyesi olan% 3,4'ten Ağustos 2019'un sonunda% 1,5'e düşerek Fed'in faiz indiriminden çok önce gerçekleşti. Federal Rezerv'in müteakip faiz indirimlerinde, piyasa faiz oranları aslında bir miktar toparlandı, ancak son üç aydaki performansa göre,% 2 sınırını tekrar aşmak zor.
Federal Rezerv'de toplantı Tutanakların açıklanmasının ardından tüccarlar, Fed'in 2020'de faiz oranlarını 25 baz puan düşüreceğini iddia etmeye devam ettiler. Ayrıca, 3 Ocak'ta uluslararası petrol fiyatlarında yaşanan keskin artışa rağmen, 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi% 0,34 düşüşle% 1,789'a geriledi ve bu da piyasanın uzun vadeli enflasyon beklentisi konusunda iyimser olmadığını gösteriyor.
2 Ocak'ta, Markit ve Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM) tarafından açıklanan Aralık 2019 için Küresel İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), Kasım ayındaki 50,3'ten iki ayın en düşük seviyesi olan 50,1'e düştü.
3 Ocak'ta ABD Aralık ISM imalat endeksi 47,2 ile Haziran 2009'dan bu yana en düşük, beklenenden daha zayıf 49 ve önceki 48,1 ile Kasım ayında gerçekleşti. Bu, endeksin 50'nin altında olduğu üst üste beşinci ay, bu da imalat faaliyetinin küçülmeye devam ettiği anlamına geliyor.
Bu veriler, Ekim ayından bu yana pazarın "küresel envanter döngüsü" nin dibe vurduğunu ve yukarı doğru başladığını gösteriyor. Amerikan Danışma Konseyi'nin en son Aralık Tüketici Güven Endeksi, son beş aydaki dördüncü düşüş olan 126.5'i bildirdi. Alt endeksler, katılımcıların gelir beklentilerinin ve iş piyasasının düştüğünü gösterdi.
3 Ocak'ta San Francisco Fed Başkan Daly (2021'de FOMC oy hakkı ile) küresel ekonomik büyüme trendinin düşüş işaretleri gösterdiğini söyledi. Bazı ön kanıtlar, Amerika Birleşik Devletleri'nde uzun vadeli enflasyon beklentilerinin düştüğünü gösteriyor. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki düşük enflasyon, Fed'e tam istihdam bulması için daha fazla alan sağlıyor. Amerika Birleşik Devletleri potansiyel büyümeyi desteklemelidir. Hem tarafsız faiz oranları hem de enflasyon düşüktür, bu da ABD ekonomisi bir sonraki durgunluk turuyla karşılaştığında, Fed'in daha az politika alanına sahip olduğu anlamına gelir. Amerika Birleşik Devletleri dışında bile politika alanı azaldı.
Aynı gün Richmond Federal Rezervi Başkan Barkin (2021'de FOMC oy komitesi): ABD ekonomisi "sağlıklı", ancak dış şoklar yine de resesyon riskini getirebilir. Durum artarsa, ABD'nin Irak gibi olaylara müdahale etmesi ekonomik bir "kalp krizine" neden olabilir. ABD ekonomisi de diğer alanlarda büyüme eğilimi gösteriyor ve güçlü tüketici harcamaları, Federal Rezerv'in faiz indirimi ile destekleniyor. Hala iş yatırımının zayıflığı ve yüksek derecede politika belirsizliği konusunda endişeler var. Küresel olaylar ve iç siyasi belirsizlikler göz önüne alındığında, ABD'nin resesyonda olduğumuzu ilan edeceğine dair hala endişeler var.
