Yeni servet dönemi
Duygu ve eleştiriyi bırakalım, finans çemberi "Oscar" ın kapanmasının ardından piyasada meydana gelebilecek değişiklikleri, fırsatları ve zorlukları rasyonel olarak analiz edelim.
1. Artan araştırma maliyetleri
Yeni servetin sonu, aracı kurum analistlerinin görece yetkili fiyatlandırma mekanizmasının iflası anlamına gelir. Analistler, etki ve şöhret fiyatlandırmasından karlılık fiyatlandırmasına geri döndüler. Satış tarafı araştırma işi, geleneksel değerlendirme sistemine geri döner ve para kazanıp kazanmayacağı temel unsurlardan biri haline gelir.
Cuma günü haberler çıkar çıkmaz, çeşitli medya kuruluşları yeni servet dönemindeki değişiklikler hakkında yargılarda bulundu: aracı kurumlar geliri artırır ve harcamaları azaltır, satıcılar arz yönlü reformları inceler, büyük alıcılar tam hızda olabilir, küçük alıcılar ilgilenmeyebilir, vb. Ancak çemberin dışından insanlar heyecanı izlediler, ancak kilit noktalardan gerçekten bahsetmediler.
Yeni servet - bu analist öneri sisteminin en önemli değeri, ister para ister zaman olsun, tüm yatırımcıların araştırma maliyetlerini büyük ölçüde düşürmektir.
Şimdi bazı hesaplamalar yapalım ve araştırmayı makro bir perspektiften inceleyelim Piyasanın menkul kıymet araştırma hizmetleri için ne kadar para ödediğini kabaca değerlendirelim? Bunu üçlü bir perspektiften (kurumsal yatırımcılar, sıradan bireysel yatırımcılar ve menkul kıymet şirketleri) ayrı olarak yorumluyoruz.
Kurumsal yatırımcılar açısından, 2017 verilerini (rüzgâr) örnek olarak alırsak, pazar çapında kurumlar tarafından üretilen toplam işlem komisyonları sadece 7,55 milyar yuan idi. İlk sırada yer alan CITIC Securities'in toplam komisyonu sadece 400 milyon yuan'dan az. Kısacası, tüm pazarın araştırma için ödeyebileceği maksimum toplam ücret miktarı on milyardan azdır ve bu kendisi bir işlem maliyetidir ve araştırma enstitüleri olmayan hizmetlerin de ödenmesi gerekir. Danışmanlık hizmetleriyle karşılaştırıldığında, kurumsal yatırımcılar araştırmanın kendisi için çok fazla para ödemediler (danışmanlık ücretleri çok düşük).
Bireysel yatırımcılar açısından ödeme ücreti sıfırdır. Şu anda, menkul kıymet firmalarının araştırma raporları neredeyse ücretsiz olarak piyasaya sunulmaktadır ve bireysel yatırımcılar, araştırma için herhangi bir ücret ödemeden WeChat hesabı gibi çeşitli kanallardan rapor bilgileri ve verileri alabilmektedir.
Menkul kıymet şirketlerinin bakış açısından, birçok insan yeni servet analistlerinin yüksek maaşlarını eleştiriyor, ancak durum gerçekten bu mu?
2016 Yeni Servet Seçimi, toplam 34 sektörü kapsamaktadır (makro araştırma, stratejik araştırma, finans mühendisliği ve küçük ve orta ölçekli kapaklar dahil). Hepsinin ilk 5'i aldıklarını ve ana ortalama maaşın 300 w olduğunu varsayarsak, yeni servetin şefi için aracı kurumun toplam maliyeti 34 * 5 * 300w = 510 milyon. Sadece yüzeye bakamazsınız Yeni servet analisti Fengmao Su kestanesi ve yıldız analistin menkul kıymetler şirketi üzerindeki reklam etkisi kesinlikle paraya değer. (Tianfeng iyi bir örnek)
O halde tüm pazarın ne kazandığına bakalım. Yeni servetin varlığı nedeniyle, analistler için pazarın fiyatlandırması gelir odaklı fiyatlandırmadan etki temelli fiyatlandırmaya kaydı. Esasen, kurumsal yatırımcılar, tüm pazar için tamamen ücretsiz araştırma hizmetleri satın almak için ödeme yaptılar. . "Yetenekli bir insan dışarı çıkmadan dünya hakkında her şeyi bilir", Herhangi bir bireysel yatırımcı, çeşitli kanallardan kamuya açık araştırma raporlarını bulabilir. Araştırma hizmetleri çok ucuz ve ikincil piyasada giderek daha az bilgi asimetrisi var. Belki de analist araştırılan şehri terk etmedi.Araştırma raporu, WeChat kamu hesabı ve raporlama platformunda geniş çapta yayıldı, ancak yatırımcıların herhangi bir bilgi için ödeme yapmasına gerek yok. Yeni servet yoksa, yerli menkul kıymet firmaları yabancı yatırım bankalarına benzer bir model seçecek ve sadece ödeme yapan kurumsal yatırımcılara hizmet verecek. Yani bir alıcı, satıcı veya bireysel yatırımcı olsun, endüstri mantığını ücretsiz olarak öğrenmek için çok fazla fırsatı kaybetmişlerdir.
Satıcı için Akran raporları artık hazır değil. Arkadaşların ve tüccarların önemli bilgileri için kanalları kaybetme, veri toplama ve olay yorumlama, yalnızca ham verilere dayalı olarak işlenmelidir, bu da öğrenme maliyetlerini büyük ölçüde artırır, tekrarlayan işçiliği büyük ölçüde artırır ve verimliliği azaltır. Tüm pazardaki hemen hemen tüm alıcı ekipleri kapsayan bir bilgi merkezi olarak kullanıldığında, kitabın açılması faydalıdır. Uzun süredir piyasada dolaşmaktadır ve hızla büyür.Ancak, belirli müşterilere hizmet vermek için sakinleşir ve bilgi güncellemeleri yavaşlarsa, araştırma derinliği artabilir, ancak makro bakış Ve araştırmanın genişliği de azalacak.
Alıcı için, Hem büyük hem de küçük olumsuz etkilere sahiptir. Öncü etkiden ve kısa vadeli hizmetlerden büyük satın alma faydaları önemli ölçüde arttı, ancak tüm pazardaki yüzlerce kuruma ödeme yapmak imkansız, Toplam miktar açısından bilgi kanalları yükselemeyebilir ama düşebilir. Aynı zamanda, satıcının endüstrisinin arz yönlü reformu, piyasada pek çok farklı sesi yitirdi ve bu yatırım için iyi bir şey olmayabilir. Küçük satın almanın kendisi, şüphesiz maliyeti artıran araştırma için fazladan ödeme yapmalıdır;
Bireysel yatırımcılar için , Araştırma için ödeme yapma alışkanlığı geliştirilmekten çok uzaktır, bu nedenle bu endüstri bilgilerini anlamak için çok önemli kanal kaybolmuştur.
Zamanın maliyetine baktığımızda, pazar çok büyük ve ihtiyaçlarınıza uygun faydalı bilgileri bulmak için bilgi patlaması çağında çok zaman harcamanız gerekiyor. Birincil piyasadaki durum tespiti örnek olarak ele alındığında, borsaya kayıtlı olmayan şirketlerin bilgilerini elde etmek çok zordur.Sıradan bireysel yatırımcılar ve kanalları ve kaynakları olmayan küçük alıcılar için bilgi edinmek kuşkusuz bir samanlıktır. Yeni zenginlikler olsa ve araştırma raporları neredeyse ücretsiz olsa bile, Wall Street'te görülen "dehidrasyon araştırma raporları" hala pazar nedenlerine sahip ve aynı zamanda bir bilgi işleme, iyileştirme ve tavsiye sürecidir. Herkes zaman değerlidir, bu maliyettir.
Özetle, ikincil piyasa katılımcılarının tamamının öğrenme maliyetleri gittikçe artıyor ve bu da dahili becerileri uygulamak için hiçbir şekilde iyi değil.
2. "Araştırma Olayı" ndan elde edilen yeni servetin anlamına bakmak
Borsaya kayıtlı olmayan şirketler, şirketin faaliyet verilerini ve finansal raporlama yükümlülüklerini kesin bir şekilde açıklamaz. İkincil piyasadaki bilgi ifşasının şeffaflığı ile karşılaştırıldığında, birincil piyasa, oldukça asimetrik bilgi içeren karma bir pakettir. Baş etkisi açıktır ve bireysel yatırımcıların veya küçük kurumların katılacak hiçbir yeri yoktur. Bu nedenle, üçüncü taraf veri araştırma kurumları çok önemlidir, ancak eksik ve denetlenmeleri zordur, bu da veri kalitesinin sorgulanmasına neden olur. Bilgi asimetrisi, iResearch gibi veri araştırma şirketlerinin varlığının anlamı ve aynı zamanda yeni zenginliğin varlığının anlamıdır.
Bu yeni servet olayının fitili, yeni servet seçimi sürecindeki çeşitli kaosu sorgulamaktır.Bu gerçekten de kararlı bir direniş ve etkili denetim, ancak tüm piyasada yatırımcıların demokratik oylamasını gerektirir. Nitekim, Yeni Servet'in sonucu çok iyi bir öneri sistemi haline geldi. Yatırımcılar, her sektördeki en yetkili araştırma ipuçlarını kolayca ve hızlı bir şekilde elde edebilir. Nesnel olarak konuşursak, satıcı araştırmacının dışında, hayatlarını tamamen terk etmeyi seçen ve ikincil piyasada endüstri araştırmalarına kendini adamayı seçen gerçekten başka kimse yoktur. Sağlık pahasına yazılmış sayısız gece savaşı ve sayısız araştırma raporu, satış tarafı analist grubunun ortak özellikleridir. Endüstri dışı insanlar her zaman ara sıra kamuoyu dedikodusuna sarılır ve çabalarını görmezden gelir. New Wealth'in öneri sistemi olmadan piyasada tanınmış bir otoriteye sahip olmak zordur.Her alanda çok fazla analiz ve araştırma vardır.Hangi bilgilerin size gerçekten faydalı olduğunu bulmak için çok fazla zaman harcamanız ve hata yapmanız gerekir. .
Bu bağlamda, bağımsız finansal yorum ve analiz fırsatları ortaya çıkarabilir, ancak iş akışı ve iş içeriği tamamen farklı kavramlardır. Popüler zevklere ve sıcak noktalara hitap eden makalelerin trafik getirmesi kolaydır, ancak yatırımın kendisi için anlamsızdır. Susuz kaldığında gerçekten değerli içeriğin nasıl öne çıkabileceği daha önemli bir konu haline gelir.
New Wealth'in sıralaması sadece analistler değil, aynı zamanda son sekreterler, en iyi yatırım danışmanları vb. Yeni servete ek olarak, kristal toplar, Altın Boğa Ödülleri vb. De var. Piyasanın yeni servete dikkat etmesinin en önemli nedeni "evrensel katılım" ve "göreli demokrasi" dir.İkincil piyasadaki hemen hemen katılımcılar oy kullanma fırsatına sahip olacak ve herkes listeye dayalı olarak değerli eşyaları hızlıca bulabilecektir. Araştırma raporu. 2003 yılından bu yana biriken ağırlık kolay değil.Su Xiaonian, Li Xunlei, Gao Shanwen gibi yıldız analistleri, yerli endüstri araştırmalarının güçlü gelişimini teşvik ediyor. Doğrusu, her yıldız analisti için şöhrete giden yol kolay değildir. Daha hoşgörülü ve daha az düşmanca olun.İnsanlarda bir sorun varsa, yapmıyorsanız değiştirin, yoksa cesaretlendirin. İhtiyacımız olan şey, piyasa yatırım fırsatlarını keşfetmek için gerçekten araştırma ve değerlendirmeye dayanan susuz bir "yeni servet" tir.
3. Sektör pastası sonunda büyüyecek mi yoksa küçülecek mi?
Ayrıca yeni servetin iptal edilmesinin de iyi bir şey olabileceği ve sektörün genel pastasının genişletilebileceği söyleniyor. Diyalektik olarak, menkul kıymet firmalarının ve kurumsal yatırımcıların çıkarları perspektifine dayanarak, hizmete ihtiyacınız varsa hizmetler için ödeme yapmanız gerekir.Yatırımın kendisi bir oyundur.Ne kadar fazla bilgi asimetrisi olursa, o kadar fazla yatırım fırsatı olabilir. Ancak tüm endüstri araştırma işi için iyi bir şey olmayabilir.Herkesin araştırma maliyetleri artıyor En doğrudan teşvikler olmadan bedeni ve hayatı feda ederek elde edilen toplam rapor bilgisi miktarı da azalabilir. Trafik ve gözbebeklerini çalıştıran profesyonel olmayan araştırma platformlarının sayısı giderek artabilir .. Asıl değerli araştırma nerede?
İyilikseverler iyilikseverliği görürler, bilge olanlar bilgeliği görürler, her şeyi zamana bırakmak daha iyidir. Tarihsel dalgada, birey zayıftır, türbülans sonunda dibe batar ve dalga geri çekilir, ancak o zaman kimin çıplak yüzdüğünü ve kimin kenarını anlayabiliriz.
