Mingjiahui: Yongqi Lighting'in hisselerini 466 milyon yuan karşılığında satın almayı planlıyor
Yaklaşık bir yıl sonra, 27 Mayıs 2019'da Mingjiahui (300506.SZ) Yongqi Lighting'in ikinci tur satın alımını başlattı.
"Hisse Senedi, Dönüştürülebilir Kurumsal Tahvil İhracı ve Varlık Satın Almak İçin Nakit Ödemesi ve Destekleyici Fonların Artırılması ve İlgili İşlem Planları" başlıklı duyuruya göre Mingjiahui, Yongqi Lighting'in toplam hisselerinin% 45'ini Xu Jianping'in 9 hissedarından satın almayı planlıyor. Eşitlik. İşlem tamamlandıktan sonra, listelenen şirket Yongqi Lighting'in% 100 hissesine sahip olacak.
Mingjiahui bu devralmayı başlatmadan önce geçen yıl bir dizi satın alma gerçekleştirmişti.
Haziran 2018'de Mingjiahui, Yongqi Lighting'in öz sermayesinin% 55'ini başarıyla satın aldı ve 2018 konsolide mali tablolarına Yongqi Lighting'i dahil etti. Yongqi Lighting, cari dönemde 115.469 milyon yuan net kar elde etti. Bu, söz verilen performanstan çok daha yüksek olan 50 milyon yuan.
Bu işlem planına bakıldığında, ikinci devralma turu için işlem bedeli 466 milyon yuan ve üç yıllık kümülatif vaat edilen performans 520 milyon yuan'dır. Edinilen işletmenin verdiği yüksek performans taahhüdü dikkate değerdir.
İşleme Genel Bakış: Yongqi Lighting'in 466 milyon% 45 özsermayesi satın alındı
Mingjiahui'nin yıllık raporuna göre, şirketin ana işi aydınlatma mühendisliği işi ve ilgili aydınlatma mühendisliği tasarımı, aydınlatma ürünü geliştirme, üretim, satış ve sözleşmeli enerji yönetimi işidir. Şirketin hâkim hissedarı ve gerçek kontrolörü, hisselerin% 45.53'üne sahip olan Cheng Zongyu'dur.
İşlemin konusu olan Yongqi Aydınlatma ağırlıklı olarak aydınlatma projelerinin tasarımı ve inşaatı ile ilgilenmektedir.Mühendislik inşaat projeleri ağırlıklı olarak belediye aydınlatma projeleri ve gayrimenkul aydınlatma projeleridir. Şirketin holding iştiraki ve iki şubesi bulunmaktadır.
İşlem planına göre bu işlemin temel durumu şu şekildedir:
Duyuru açıklaması: "Mingjiahui ve Yongqi Lighting'in 2018 denetlenmiş mali verilerine ve bu işlemin hedef varlıklarının tahmini fiyatına göre, Yongqi Lightingin denetlenen toplam varlıkları, faaliyet gelirleri ve borsaya kayıtlı şirketin net varlıkları en sonuncuyu oluşturdu Bir mali yıl için denetlenmiş konsolide mali rapordaki ilgili göstergelerin oranı% 50'yi geçmedi. "Yeniden Yapılandırma Önlemlerine" göre, bu işlem, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun gerektirdiği şekilde borsaya kayıtlı şirketlerin önemli bir varlık yeniden yapılandırmasını oluşturmuyor. "
Toplam tahmini değer 1.035 milyar ve üç yıllık performans taahhüdü 520 milyon: gerçekten pasta mı?
Tahmin edilen değere karşılık gelen öz sermaye oranının hesaplanmasına göre, Yongqi Lighting'in bu satın almadaki genel değeri 1.035 milyar olup, Mart 2018'de yapılan 450 milyonluk toplam değerlemenin iki katından fazla.
Karşı tarafın taahhüdüne göre, Yongqi Lighting'in kümülatif performansının önümüzdeki üç yıl içinde 520 milyon yuan'a ulaşması bekleniyor.
Haziran 2018'de Mingjiahui, Yongqi Lighting'in hisselerinin% 55'ini 247,5 milyon yuan karşılığında nakit olarak satın aldı. Yongqi Lighting'in 2018, 2019 ve 2020 performans taahhütleri 50 milyon yuan, 65 milyon yuan ve 85 milyon yuan olup toplamda 200 milyon yuan'dır.
2018 yıllık rapor verilerine göre, 2018 yılında Yongqi Lighting, performans taahhüdünü aşarak, söz verilen 50 milyon yuan'dan önemli ölçüde daha yüksek olan 115.469 milyon yuan net kar elde etti.
İki satın alma fiyatı ile vaat edilen performans karşılaştırıldığında, vaat edilen ikinci performansın ilk satın almaya göre önemli ölçüde daha yüksek olduğu görülmektedir.
Performans taahhüdünün yerine getirilememesi riski için, işlemin her iki tarafı bir tazminat sözleşmesi imzaladı. Anlaşma, Yongqi Lighting'in fiili net karının tazminat süresi içinde vaat edilen net kara ulaşamaması durumunda, karşı tarafın varlıkların satın alınmasıyla elde edilen borsaya kote şirketin hisselerine (varlıkların satın alınması için karşı tarafın mevcut payları dahil) öncelik vereceğini öngörüyor. Tahvillerin hisseye dönüştürülmesiyle oluşan hisse adedi) tazmin edilir, yetersiz kalan kısım nakden tazmin edilir. Spesifik formül aşağıdaki gibidir:
Cari dönem için tazmin edilecek hisse sayısı = (cari dönem sonu itibarıyla birikmiş taahhüt edilen net kar - cari dönem sonu itibarıyla birikmiş net kâr) ÷ tazminat dönemi boyunca her yıl taahhüt edilen net karların toplamı × hedef hisse satın alma fiyatı ÷ varlık satın almak için bu hisse ihracı Hisselerin ihraç fiyatı-kümülatif tazmin edilmiş hisse sayısı
Peki, Yongqi Lighting'in varlıkları ve karlılığı nedir?
Yongqi Lighting: Son üç yılda toplam varlıklar arttı, karlar ikiye katlandı
İşlem planının veri açıklamasına göre, 2016'dan 2019'un ilk çeyreğine kadar, Yongqi Lighting'in toplam varlıkları ve net varlıkları hızla büyüdü (bunların arasında, 2019'un ilk çeyreğine ait veriler denetlenmedi).
Duyuruya göre, Yongqi Lighting'in 2019'un ilk çeyreğinde toplam varlıkları 2015'e göre% 739.22 artışla 428 milyondu; ilk çeyreğin net varlıkları 2015'e göre% 800 artışla 189 milyon yuan oldu. Artış daha önemli.
Toplam aktifler ve net varlıklardaki artışa ek olarak, faaliyet gelirleri ve net kar da önemli ölçüde artmıştır.
2016'dan 2018'e, Yongqi Lighting'in işletme geliri sırasıyla 48 milyon yuan, 177 milyon yuan ve 398 milyon yuan idi. 2018'de 2016'ya göre% 729.17 artış oldu; net kar sırasıyla 100 milyon yuan, 43 milyon yuan ve 115 milyon yuan idi. 2018 yılında 2016'ya göre% 11102,03 arttı.
Gelir ve net kar hızla artarken, Yongqi Lighting'in 2016'dan 2018'e işletme faaliyetlerinden net nakit akışı sırasıyla -0.067, -0.059 ve 0.29 milyon yuan oldu. Bunlar arasında 2016 ve 2017 yıllarında işletme net nakit akışı iki yıl boyunca negatifti.
İşletme net nakit akışı ve net kar değişiklikleri büyük ölçüde değişir. Operasyon sırasında Yongqi Lighting'in fon geri dönüşünün nispeten yavaş olabileceğine işaret edebilir.
Yongqi Lighting'in konsolidasyonundan sonra: alacaklar bakiyesi yükseldi ve şüpheli alacaklar için karşılık arttı
Mingjiahui'nin 2018'de Yongqi Lighting'i konsolide etmesinden sonra, alacak hesaplarının son bakiyesi keskin bir şekilde arttı ve buna bağlı olarak şüpheli alacaklar için karşılık miktarı arttı.
Yıllık raporda açıklanan verilere göre, Mingjiahui'nin 2018'deki defter hesapları,% 133,55 artışla 497 milyon yuan artışla 869 milyon yuan oldu; 2018'de, kötü borç rezervleri, bir önceki yıla göre 33.481 milyon yuan artışla,% 124,64 artışla 60.343 milyon yuan tahakkuk etti .
Alacak hesaplarındaki artış, bir yandan şirketin ticari gelirinin arttığını gösterebilir. Öte yandan, alacak hesaplarındaki önemli artış tahsilat zorluğunu artırabilir ve çok sayıda şüpheli alacak, likidite risklerini kolayca artırabilir.
Şirket, alacak hesaplarındaki keskin artışın nedenini şu şekilde açıkladı: "Bunun başlıca nedeni, raporlama döneminde şirketin aydınlatma konstrüksiyonunun genişletilmesi nedeniyle yerine getirilen ancak alınamayan proje miktarındaki artıştı."
Şirketin alacak hesaplarının "bir yıl içindeki ara toplamına" bakıldığında, alacak hesaplarının tutarının 2018'de 651 milyon yuan ve 2017'de 183 milyon yuan olduğu görüldü. 2018'deki miktar, 2017'deki miktarın 3,56 katı.
2018 yılında alacak hesaplarındaki artış, o yıl Yongqi Aydınlatma'nın konsolide beyannamede konsolide edilmesiyle ilgili mi?
İşlem planının performans taahhüdü ve tazminatında, "alacak hesabı geri kazanım tazminatının" bir parçası olarak, listelenen şirketin Yongqi Aydınlatma performans taahhüdü süresinin sonunda alacak hesaplarının sonraki geri kazanımını değerlendireceğini belirtmek gerekir.
Yongqi Lighting'in alacak hesaplarının defter tutarının mutabık kalınan süre içerisinde tam olarak geri alınamaması durumunda, işlemin karşı tarafının Yongqi Lighting'in 9 hissedarı, kurtarılmayan bakiye için listelenen şirkete tazminat ödeyecektir. Tazminat tutarı = 31 Aralık 2021 itibariyle Yongqi Lighting'in denetlenmiş alacak hesap defteri tutarı ×% 85 -Yongqi Lighting'in yukarıda belirtilen alacak hesaplarının 31 Aralık 2023'te kabul edilen kesinti itibariyle fiili geri kazanım tutarı (Uygunsa).
Yaklaşık bir yıl sonra, aynı şirketin öz sermayesinin satın alınmasıyla birlikte, genel değerlemenin önemli bir artışla 450 milyondan 1 milyarın üzerine çıkması bekleniyor.
Duyuruya göre Mingjiahui, Yongqi Lighting'in kalan özsermayesini 466 milyon yuan karşılığında satın aldı ve toplam üç yıllık performans taahhüdü 520 milyon yuan'a kadar çıkabilir. Değerleme seviyesi ile karşılaştırıldığında, bu performans taahhüdü tutarı düşük değildir. Ancak, sonuçta performans taahhüdüne ulaşılıp ulaşılamayacağı gelecekte test edilecek.
Bu makale Bread Finance'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
