Ocak ayındaki finansal veriler çok dikkat çekici! Faiz oranı düşürülecek mi? Tianliang Credit Cooperative'in finansal verilerine nasıl bakıyorsunuz? Merkez bankasının son cevabı burada
Piyasanın beklediği gibi, geniş bir kredi ortaya çıkıyor ve Ocak ayında yeni kredi ve sosyal finansman ölçeği rekor seviyeye ulaştı. Ancak piyasa beklentilerinin ötesinde, Ocak ayındaki finansal ve sosyal finansal veriler çok dikkat çekiciydi.
Merkez Bankası tarafından 15'inde yayınlanan mali ve sosyal mali istatistikler, Ocak ayında yeni eklenen RMB kredilerinin 3.23 trilyon yuan'a ulaştığını, sosyal finansmandaki artışın piyasa tarafından geniş kabul gören 4.64 trilyon yuan'a ulaştığını gösterdi. Dönüm noktasının gelişi denirdi.
Genel olarak bakıldığında, Ocak ayında toparlanan mali ve sosyal finansal veriler, yürürlüğe girmeye devam eden yumuşak kredi politikasının etkisini yansıtırken, bu sadece para politikasının aktarım etkisindeki marjinal iyileşmenin değil, aynı zamanda finansal kuruluşların gelecek likidite beklentisini de etkiliyor. "Erken lansman ve erken gelir."
Önce birkaç önemli veriye bakın:
1. Yeni krediler tarihi bir rekor kırdı:
Piyasa Ocak ayında genel olarak yeni kredilerin yeni bir zirveye ulaşmasını beklemiş olsa da, tahmini ölçek yaklaşık 2.8-3 trilyon yuan'dır Açıklanan gerçek verilere göre, o ay yeni kredilerin ölçeği hala piyasa beklentilerini aştı.
Yapısal açıdan bakıldığında, 3,23 trilyon yeni kredinin içinde, faturalar ve kısa vadeli krediler hala ana güçtür.Bankaların kredi arbitrajının ölçeğini telafi edebilecekleri unsurlar olsa da, orta ve uzun vadeli kredilerin de ay içinde özellikle daha da fazla arttığını belirtmekte fayda var. Reel ekonominin finansman ihtiyacını yansıtan işletmelerin orta ve uzun vadeli kredileri, geçen yılın Ağustos ayından bu yana ilk kez bir önceki yıla göre artış gösterdi.
2. Sosyal finansmandaki artış piyasa beklentilerini aştı ve büyüme oranı% 10'un üzerine çıktı:
Ocak ayında sosyal finansmandaki artış günlük 4,64 trilyon hacme ulaştı ve sosyal finansman stokunun Ocak ayı sonunda büyüme hızı da bir önceki aydaki% 9,8'den% 10,4'e yükseldi.
Yapısal açıdan bakıldığında, bilanço dışı finansmanın sürekli daralması yeni bir değişikliktir. Ocak ayında, emanet edilen krediler, teminat kredileri ve iskonto edilmemiş banka kabulleri, 343.2 milyar yuan arttı ve bunun iskonto edilmemiş banka kabulleri, geçen yılın aynı dönemine göre 234.9 milyar yuan artışla önemli ölçüde arttı (378.6 milyar yuan).
3. M1 ve M2 arasındaki makas boşluğu genişlemeye devam ediyor:
M2 (geniş para) bir önceki ayın sonuna göre 0,3 puan daha yüksek olan% 8,4 büyürken, M1'in (dar para) büyüme oranı bir önceki ayın 1,1 puan altında% 0,4'e gerilemeye devam etti. Daha önceleri, M1 büyüme oranındaki düşüşün devam etmesi, pazarda hararetli tartışmalara neden oldu.Birçok analist, bunun fiziksel işletmelerin mali durumunun kötüleştiği anlamına geldiğine inanırken, Ocak ayında M1'in büyüme oranındaki düşüşün temel nedeni Bahar Şenliği'dir. Açıklamak yeterli değil, Şubat ayında belirli bir toparlanma bekleniyor.
Merkez Bankası Araştırma ve İstatistik Departmanı Direktörü Ruan Jianhong, önceki para politikasının yoğunlaştırılmış etkisinin bir sonucu olarak M2 büyüme oranının toparlandığını söyledi.Ticari bankalar fon kullanımını artırdı ve bilanço içi kredi, tahvil yatırımı vb. Önemli ölçüde arttı; M1 büyüme oranı esas olarak Düşmeye devam eden Bahar Şenliği faktörlerinden kaynaklanmaktadır.Ocak ayı sonunda Bahar Şenliği şirketlerin maaş ödemelerinin en yoğun olduğu dönemdir.O ay kurumsal vadesiz mevduatlar önemli ölçüde düşmüş, aksine kişisel mevduatlardaki artış ve Ocak ayında M0 ile karşılıklı olarak teyit edilmiştir. Bu yıl Çin Yeni Yılı'nda insanların eskisinden daha fazla para tuttuğu ve ellerinde daha bol paraları olduğu söylenmelidir.
Merkez bankası, Ocak 2019'da bu öğleden sonra düzenlenen mali istatistik yorumuyla ilgili brifingde, muhabirlerin faiz indirimleri konusunda sorularını yanıtladı.
Sor: Az önce mevcut likiditenin bol olduğunu ve piyasanın sorunsuz işlediğini söylediniz, Bugünkü enflasyon verilerinin görece düşük olduğunu görüyoruz, Faiz indirimi mümkün mü?
Sun Guofeng: İlk olarak, gerçek kredi faiz oranlarındaki değişikliklere daha fazla dikkat etmeliyiz.Geçen yıldan beri Çin Halk Bankası makul ve bol likiditeyi korumak için çeşitli para politikası önlemleri benimsedi, bu nedenle para piyasası faiz oranının düştüğünü görebiliriz. Örneğin tahvil piyasasında hazine bonolarının faiz oranı, getiri oranı düşmüş, şirket tahvil faiz oranları düşmüş, kredilerin faiz oranı eğilimi de düşmüştür, özellikle geçen yılın son dört ayında, kredi faiz oranlarındaki düşüş eğilimi daha belirgindir, özellikle küçük Mikro işletme kredisi faiz oranları aşağı yönlü. Direktör Ruan ayrıca bu yılın Ocak ayı verilerinde bu eğilimin hala devam ettiğini, dolayısıyla az önce bahsettiğiniz bankadan şirkete kredi faiz oranının düştüğünü görebiliyoruz. İşletmelerin finansman maliyeti düşüyor. Öte yandan, faiz oranı piyasalaşmasının ilerlemesini ve iki kanalın entegrasyonunu da görmeliyiz.Bu konuyu farklı vesilelerle de tartıştık.Örnek faiz oranı ile mevduat ve kredilerin piyasa faiz oranının entegrasyonunu teşvik etmeliyiz. Merkez bankasının politika faiz oranının piyasa faiz oranları ve kredi faiz oranları üzerindeki aktarım etkisine daha fazla oyun verin. Bence, fiili etki ve faiz oranı piyasalaşmasının ilerlemesi açısından, gerçek banka kredilerine daha fazla dikkat edebiliriz. Faiz oranlarındaki değişiklikler.
Geliştirilmiş kredi yapısı ve orta ve uzun vadeli kurumsal kredilerin geri kazanımı
Ocak ayında 3.23 trilyon yeni krediler rekor düzeydeydi. Piyasanın en çok endişelendiren sorusu, bankaların bu ay neden bu kadar çok kredi verdiğidir? Önceki yumuşak kredi politikasının sürekli gücüyle birleşen mevsimsel faktörler ana nedendir.
Geçmiş deneyimlere göre, Ocak ayındaki yeni krediler genellikle yılın en yüksek ayıdır (örneğin, Ocak 2018'de yeni kredilerin büyüklüğü 2,9 trilyon yuan'a ulaşmıştır) Bu, kredi limitlerinin ve yıl sonu stok mutabakatının etkisinden kaynaklanmaktadır. Yıl içinde daralan finansman talebi genel olarak gelecek yılın Ocak ayında serbest bırakılacak.Kaliteli müşteri kaybını önlemek için bankalar yıl başında onlara öncelik verecek.Ayrıca erken yatırım ve erken fayda ilkesi çerçevesinde bankalar da Ocak ayında krediyi dengeleme konusunda daha motive oluyorlar. Büyük.
Mevsimsel faktörlerin yanı sıra, bu yılın Ocak ayındaki yüksek miktardaki kredinin çok önemli bir nedeni daha var.Geçen yılın ikinci yarısından itibaren geniş para ve geniş kredi politikasının sürekli gücü, bankaların kredi verme kabiliyetini ve istekliliğini artırmıştır. Merkez Bankası Para Politikası Direktörü Sun Guofeng, genel olarak, Ocak ayında bir önceki yıla göre kredilerdeki artışın, makro-kontroldeki artan döngüsel ayarlamadan, para politikasının aktarım etkisindeki marjinal iyileşmeden ve bazı mevsimsel faktörlerin etkisinden kaynaklandığını belirtti. Özellikle 2018'in dördüncü çeyreğinden bu yana, merkez bankası, banka kredisi arzındaki kısıtlamaları hafifletmek, bankaların kalıcı tahvil ihraç etmesini teşvik etmek gibi para politikası aktarım mekanizmasının engelini kaldırmak, banka likidite kısıtlamalarını hafifletmek için çeşitli para politikası araçlarını kapsamlı bir şekilde kullanmak ve uygulamaya koymak gibi aktif tedbirler almıştır. Teşvik uyum mekanizması, finansal kuruluşlara reel ekonomiye verdikleri desteği artırma konusunda rehberlik etmektedir.
Kredi yapısı açısından bakıldığında, fatura finansmanı ve kısa vadeli krediler hala yeni kredilerin ana gücü olmasına rağmen, bazı analistler, bankaların bunu kredi ölçeği arbitrajını dengelemek için kullandıklarından şüphelenildiğini sorguladı, ancak göz ardı edilmemesi gereken şey Ocak ayında olduğu. Yeni krediler arasında orta ve uzun vadeli krediler (özellikle orta ve uzun vadeli kurumsal krediler) da toparlandı.
Zhongtai Securities'de sabit gelir analisti Qi Sheng, Ocak ayında hem kredi verilerinin hem de sosyal finansal verilerin piyasa beklentilerini aştığını söyledi.Yapısal açıdan, bilanço içi kurumsal kısa vadeli krediler, bono finansmanı ve bilanço dışı iskonto edilmemiş kabuller devam ediyor. Önceki eğilim, geçmiş mevsimsellikten önemli ölçüde daha yüksekti.Bir yandan yumuşak kredi politikası kapsamında bankanın kredi limiti, diğer yandan işletmelerin daha düşük finansman maliyetleri ve bono faiz oranlarının düşmesinden sonra arbitraj alanının varlığı ile ilgilidir. Aynı zamanda, bilanço içi şirketlerin orta ve uzun vadeli kredileri son iki yılda olduğu gibi 1,4 trilyon seviyesine ulaştı ve emanet kredileri + emanet kredilerindeki negatif büyüme sıfıra yaklaşarak, kotaya ek olarak banka kredisini genişletme isteğinin de arttığını yansıtıyor.
Ruan Jianhong, Ocak ayında kurumsal kredilerin oranının geçen yılın aynı dönemine göre önemli ölçüde daha hızlı olduğunu söyledi.Kurumsal sektördeki orta ve uzun vadeli krediler, geçen yılın Ağustos ayından bu yana ilk yıllık artış olan 1,4 trilyon yuan arttı.Kurumsal kredi yapısı sürekli olarak optimize edildi ve iyileştirildi. İmalat kredilerinin büyüme hızı bir miktar toparlandı ve yüksek teknolojili imalat kredilerinin büyüme oranı önemli ölçüde arttı.
"Tarihsel olarak Ocak, tüm yıl içinde en çok kredinin alındığı aydı. Bu yılın Ocak ayı, geçen yılın aynı dönemine benziyordu. Reel ekonominin ihtiyaçlarını karşıladı. Yeni kredilerin ölçeği makul bir seviyedeydi. Su basmamıştı. Ayrıca, dikkate almalıyız Bahar Şenliği faktörü için ilk çeyreğin verilerini bir bütün olarak gözden geçirmek ve tek aylık verilere çok fazla dikkat etmek gerekmiyor. Sun Guofeng, ihtiyatlı para politikasının yöneliminin değişmediğini vurguladı. Önceki likidite arzının işleyişi açısından ritmin istikrarlı ve teşviklerin getirilmesi Mekanizmalar birleştirilir. Toplam veri perspektifinden, geniş para ve sosyal finansmanın ölçeği makul bir şekilde büyüdü. Durumun gelişmesine ve değişmesine göre, ters döngüsel ayarlamanın gereklerini yansıttı. Makro kaldıraç oranı da sabit kaldı, bu nedenle "serbest bırakma" yok.
Bono finansmanının devam eden yüksek büyümesine ilişkin hem olumlu hem de olumsuz görüşler
Veriler, Ocak ayında fatura finansmanının 516 milyar yuan olduğunu, bir önceki aya göre 481.3 milyar yuan artış ve 176.5 milyar yuan artış olduğunu gösteriyor. Ocak ayının sonunda, fatura finansmanı dengesi 6,3 trilyon yuan idi ve yıllık bazda% 60,6 büyüme oranıyla, çeşitli kredilerin% 4,5'ine tekabül ederek, bir önceki yıla göre 1,3 puanlık bir artış oldu.
Bono finansmanının hızlı büyümesi Ocak ayına özgü değil, aslında Nisan 2018'den bu yana fatura finansmanının ölçeği önemli ölçüde artmaya devam etti. Bundan önce piyasa, bunun bankaların arbitraj hamlesi olduğuna ve reel ekonominin gerçek finansman ihtiyacını yansıtmayacağına inanarak tahvil finansmanının sürekli yüksek büyümesine dikkat etmiş, aksine bankaların düşük risk iştahına sahip olduğunu ve kredi ölçeğini dengelemek için bono kullandıklarını göstermektedir.
Tianfeng Securities'in Liao Zhiming ekibi, 2018 ortasından bu yana fatura finansmanındaki yüksek büyümenin temel olarak aşağıdaki faktörlerden kaynaklandığına inanıyor:
1) Mevduat baskısı altında, bankalar işletmeleri fatura finansmanına geçmeye yönlendirir;
2) Ekonomik gerileme altında, kredi limitleri bol ve işletmelerin etkin kredi talebi güçlü değil, bankalar fatura finansmanını artırıyor;
3) Küçük ve mikro işletme kredileri için "iki artış ve iki kontrol" değerlendirmesi altında, bazı bankalar değerlendirme gereksinimlerini karşılamak için fatura finansmanı kullanma eğilimindedir;
4) Merkez bankası reeskont kotasını arttırır ve bankalara özel işletmelerin ve küçük ve mikro bonoların indirimlerini artırmaları için rehberlik eder;
5) Finansal teknoloji ve endüstri zinciri finansının gelişimi.
Ancak, bono finansmanının devam eden yüksek büyümesi, tamamen yanlış arbitrajdan kaynaklanıyor ve aynı zamanda önyargılı Sonuçta, fatura finansmanını daha çok kullanan ana birimler küçük, orta ve mikro işletmelerdir.Fatura finansmanının yüksek büyümesi de bir dereceye kadar finansal olarak desteklenmektedir. Yansıma.
Merkez Bankası Finansal Piyasalar Departmanı müdür yardımcısı Zou Lan, Ocak ayında fatura finansmanındaki hızlı büyümenin aşağıdaki faktörlerle ilgili olduğuna inanıyor:
Birincisi, bono finansmanının faiz oranındaki düşüşün arka planında, kurumlar bonosu finansmanının istekliliği artmış, krediler ve diğer finansman yöntemlerine göre, faturalar kısa vadelidir, yüksek kolaylık ve iyi likiditeye sahiptir.Küçük, orta ve mikro işletmeler için önemli finansman kanallarıdır. İndirim politikası, kredi yapısının rehberliğini ve optimizasyonunu güçlendirdi ve faturalar küçük, orta ve mikro işletmeler için desteği daha da artırdı. Şu anda, küçük, orta ve mikro işletmeler, fatura finansmanı kullanan işletmelerin% 60'ından fazlasını oluşturmaktadır.
İkinci olarak, borçların kapatılmasında faturaların avantajları daha da vurgulanmıştır. Şu anda çok sayıda işletme, borçlanma ve sermaye devri sorununu faturaların düzenlenmesi ve devri yoluyla çözmektedir.İstatistiklere göre, çıkarılan banka kabul faturalarının% 62'si küçük, orta ve mikro işletmelerdir.
Üçüncüsü, Ocak ayında bono finansmanının hızlı büyümesi de bazı mevsimsel faktörleri beraberinde getiriyor.Yıl başında bono finansmanındaki artışın yarısı yıllık ortalamanın üzerinde gerçekleşti.
Zou Lan, "Borçlara karşı fatura ölçeğinde bireysel arbitraj kaçınılmazdır ve biz de bu konuya dikkat ediyoruz, ancak fatura finansmanındaki yüksek büyüme yine de esas olarak yukarıdaki üç faktörden etkileniyor." Dedi.
Ayrıca, fatura finansmanı ve kısa vadeli kredilerdeki yüksek büyümenin devam etmesinin, yeni bir kredi gevşetme döngüsünün başlamasının bir işareti olarak görüldüğünü de belirtmek gerekir. Liao Zhimingin ekibi, geçmişin bir aynası olduğu düşünüldüğünde, geniş bir kredi döngüsünün başlangıcının genellikle fatura finansmanında önemli bir artış olduğuna inanıyor. Mayıs 2018'den bu yana, fatura finansmanı ölçeği önemli ölçüde arttı ve yeni bir geniş kredi döngüsü turunun başlangıcını simgeliyor. Kredi yapısına çok fazla dikkat etmeye ve toplam miktardaki değişikliklere kulak asmaya gerek yok.
Everbright Securities'in sabit gelirli baş analisti Zhang Xu, ayrıca Securities Times'tan bir muhabire, finansman iyileşmesinin ilk aşamalarında, ticari bankaların kısa vadeli krediler vermeye daha meyilli olduğunu ve bu nedenle, orta ve uzun vadeli ürünlerin yeni kredilerin oranında küçük bir düşüşe neden olması normaldir. Kredi finansmanı 2018'in dördüncü çeyreğinden bu yana önemli ölçüde arttı ve kurumsal tahvil ve VDMK finansmanında da önemli gelişmeler görüldü, bu da mevcut para politikası aktarım etkisinin önemli ölçüde iyileştiğini gösteriyor.
Sosyal finansal artış yeni bir zirveye ulaştı, dönüm noktası
Ocak ayında sosyal finansmanda 4 trilyon yuan'ın üzerinde artış, piyasa tarafından sosyal finansmanda bir dönüm noktasının gelişinin bir işareti olarak kabul ediliyor. Geçtiğimiz yıl, gölge bankacılık yönetişimi ve güçlü finansal denetim ve diğer faktörler nedeniyle, sosyal finansın büyüme hızı düşmeye devam etti, ancak sosyal finansın büyüme hızı bu yıl Ocak ayında önemli ölçüde toparlandı ve bu da reel ekonomiye sağlanan finansal desteğin arttığını gösteriyor.
Sosyal finansmanın yapısı açısından bakıldığında, sosyal finansmanda ay boyunca yaşanan önemli artışa ana destek, reel sektöre verilen RMB kredileri ve şirket tahvillerinin net finansmanı oldu. Bunların arasında, kurumsal tahvillerin net finansmanı Ocak ayında yıllık 376,8 milyar yuan artışla 499 milyar yuan idi.
"Ocak ayında, kurumsal kredi tahvillerinin ihraç ölçeği bir önceki aya göre% 17,7 artışla ve yıllık bazda% 165 artışla 950 milyar yuan oldu; geçen yılın Kasım ayından bu yana nispeten iyi ihraç eğilimini sürdürdü; orta ve düşük oranlı kredi tahvillerinin ihracı ve net finansman, AA ve AA ile daha da iyileşti Notun altındaki kurumsal kredi tahvillerinin net finansmanı 9,3 milyar oldu ve bu, son altı ayda negatiften pozitife ilk kez dönüştü. "Dedi Zou Lan.
Bu ay sosyal finansmanın keskin büyümesindeki yeni değişikliklerin, gölge bankacılığın daralma eğilimindeki yavaşlamadan kaynaklandığını da belirtmek gerekir. Ocak ayında, emanet kredileri yıllık bazda yalnızca 1 milyar yuan azaldı ve güven kredileri, 10 aylık düşüşlerini sona erdirdi ve ilk kez 34.5 milyar yuan artışa dönüştü. Piyasa genellikle bilanço dışı finansmanın devam eden daralmasının tersine döneceğini ve gölge bankacılığın hızlı bir daralmanın ardından istikrarlı bir gelişme dönemine gireceğini tahmin ediyor.
Qi Sheng, "Sosyal finansın büyüme oranının dönüm noktası şu anda ve baz etkisinin mayıs ayından sonra toparlanmaya devam edeceği düşünüldüğünde, tüm yıl boyunca% 10'un üzerinde kalması bekleniyor." Dedi.
Zhang Xu ayrıca, geçtiğimiz dönemde makro kontrol departmanlarının proaktif olarak bir dizi ters döngüsel ayarlama önlemi benimsediğine ve finansal kurumlara, kendi yatırımlarını artırmaları için rehberlik edecek TMLF ve CBS gibi pozitif teşvik mekanizmaları ile hassas kontrol araçlarını yenilediklerine inanıyor. Reel ekonominin desteği. Hem mali piyasada hem de para politikası kontrol araçlarında değişimler yaşanıyor Krediler, tahviller, VDMK ve diğer finansman piyasalarının finansman piyasaları, para politikasının aktarım etkisinin önemli ölçüde iyileştiğini yansıtacak şekilde "hacim artışı ve fiyat düşüşü" özelliklerini göstermişlerdir. 2019'un ilk çeyreğinde stabilize edildi.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Yeni yılda A hisselerinin yükselmesine şaşmamalı! Ocak ayında, yeni RMB kredileri 3.23 trilyon yuan idi ve sosyal finansman 4.64 trilyon yuan artarak tarihi bir hacim yarattı! Yani çok büyük bir sürüm var
8 yılda 1,6 milyar gelir elde eden bu borsada işlem gören menkul kıymetler şirketi ikinci hissedar tarafından tasfiye edildi! Yılın başında, 66'sı tasfiye edilecek olan 417 hissedarlık azaltma planı görüldü ve bugün birçok azaltılmış hisse düştü.
Çok yüksek özellikler! Çin Halk Cumhuriyeti Devlet Konseyi Devlet Konseyi, "Özel İşletmelere 18 Finansal Hizmet" i yayınladı ve yumruklarını, özel teşebbüsleri "para için fena olmayan" hale getirmek için birleştirdi. On kilit noktaya bakın.
3 milyar borç servisi banka tarafından mı durduruldu? Cheng Zhongmin Investmentin borcu düştü, şirket en son yanıtı verdi, 300 milyar özel girişim devi hala sisin içinde
Aracılık hisse senetleri parlak bir noktaya yükseldi, ancak borsada işlem gören aracı kurumların yeni açıklanan performansı şok edici! Ocak ayında birçok komisyoncunun net kârı keskin bir şekilde düştü. Neden?
Zhai Tianlin'in "Bilgi Ağını Bilmiyorum" büyük sorunlara neden oldu! % 60 brüt kar marjı ile HowNet, aslında borsada işlem gören bu şirket için 2 milyar ön zararı olan nakit bir inek.
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
