Çin'in küreselleşmesi nerede? Sekiz boyut derinlik ve genişlik iyileştirme
Facebook'un Haziran ayında Libra projesi (sanal kripto para birimi) teknik incelemesini yayınlamasının üzerinden beş ay geçti ve düzenleyiciler bunu reddetmeye giderek daha kararlı hale geldi. "Çeşitli ülkelerin merkez bankaları tarafından egemen para birimlerinin ihracı, modern medeniyetin ayrılmaz bir parçasıdır. Onun yerini başka özel ticari kurumlar alırsa iyi bir sonuç göremeyiz. Terazi'nin doğmamasının en temel nedeni budur. Ama Terazi de bize getiriyor. Sınır ötesi ödemeleri ele geçirmek, giriş akışına dikkat etmek, para birimini dijitalleştirmeyi teşvik etmek gibi birçok yeni ilham kaynağı " 18-19 Kasım tarihlerinde, Şangay Kalkınma Araştırma Vakfı ve Şangay Uluslararası Ekonomik Değişim Merkezi, Şanghay Kalkınma Araştırma Vakfı Başkan Yardımcısı ve Genel Sekreteri'nin ortak sponsorluğunu yaptığı 2019 Şangay Küresel Finans Forumu'nda "Küresel finansın 'paradigm kayması' ' Joyd dedi.
Para sisteminin dijitalleşmesi finansal istikrarı ve para politikasını nasıl etkileyecek? Çin'in küresel finansal sisteme sürekli entegrasyonu, küresel finansal sistem üzerinde önemli bir etkiye sahip olacak mı? Para politikası uygulamasındaki veya teorisindeki değişiklikler küresel ekonomiyi ve finansmanı nasıl etkileyecek? Tüm bu değişiklikler, Çin ve yabancı finans çevrelerinde büyük ilgi uyandırdı. Geçen yıl "küresel finans ortamının değişiklikleri ve etkileri" tartışmasının ardından, bu yılki "paradigma değişiminin" teması daha dinamik ve ileriye dönük görünüyor.
Para politikası: yapısal sorunlar aşırı para politikası ile çözülmemelidir
Fed bu yıl üç kez faiz indirimi yaptı ve dünya genelindeki merkez bankaları bu yıl faiz oranlarını 32 kez düşürdü, görünen o ki faiz indirimlerine giden yol henüz bitmiş değil. Para politikasının daha gevşek olduğu bu koşullar altında, para politikasının etkisi zayıflıyor, olumlu etki azalmakta, olumsuz etki ve hatta bazı risk faktörleri birikmekte ve artmaktadır. Küresel merkez bankalarının para politikası bir ikilem olarak nitelendirilebilir: Bu bağlamda, para politikasının yeni çıkmazı teorik düzeyde nasıl daha derinlemesine incelenmeli, makul bir para politikası çerçevesi nasıl oluşturulmalı ve para politikasının gelecekte daha büyük zorluklarla etkin bir şekilde nasıl yüzleşeceği? Kesinlik, bugün ekonomide tartışma odağı haline geldi.
Şangay Jiao Tong Üniversitesi, Şangay İleri Finans Enstitüsü İcra Dekanı Zhang Chun'a göre, büyük ekonomilerin mevcut para politikası çerçevesi esas olarak kısa vadeli ekonomik dalgalanmaları yumuşatmak için kullanılıyor ve uzun vadeli ekonomik eğilimler için uygun değil. . Son 10 yılda ve hatta daha öncesinde, küresel ekonomik gerilemelerin çoğu kısa vadeli dalgalanmalar değil, uzun vadeli durgunluktur. Bu olgunun nedeni büyük ölçüde ekonomik kalkınmanın yapısal sorunları, örneğin nüfusun yaşlanması ve zengin ile fakir arasındaki genişleyen uçurum. Trend ve yapısal sorunlar aşırı para politikaları ile çözülmemeli, teknolojik yenilikler, yapısal reformlar, dağıtım politikaları, vergi politikaları veya maliye politikaları ile çözülmelidir. Örneğin, hükümetin önderliğindeki altyapı yatırımı ABD'nin ekonomik büyümesi için çok etkili olabilir.ABD'nin vergileri azaltmak yerine artırması gerekiyor ve Çin'in özel tüketimi ve yatırımı artırmak için vergi kesintilerine ihtiyacı olabilir. Zhang Chun, yurt içi para politikası çerçevesi üzerine bir düşünce önermeye devam etti: Para politikası çerçevesi eskiden bazı basitleştirilmiş kurallara dayanıyordu. Şimdi yapmamız gereken, birden fazla hedefe sahip olmak ve ikinci olarak, hangi araçlara ve aracılara ihtiyacımız olduğunu düşünmemiz gerekiyor. Finansal kaynakları gerçekten ihtiyaç duyulan bu gerçek ekonomik piyasalara aktarmamıza yardımcı olmak için, yalnızca faiz oranlarının düzenlenmesine güvenmek birçok balon yaratabilir. Elbette, bu ekonomistler tarafından daha fazla araştırma yapılmasını gerektirir. "
"Küresel ekonomi bir toparlanma dönemine girdi ve tüm ülkelerin ekonomik büyümeyi sürdürmek için yatırım yapması gerekiyor, ancak korumacılık eğilimi de artıyor. Uluslararası ortamdaki değişikliklerle karşı karşıya kalan Çinli şirketlerin, çeşitli engel ve zorluklarla etkin bir şekilde başa çıkabilmek için yabancı yatırım yöntemlerinde yenilik yapması gerekiyor. Ortak bir güç oluşturmak, tek başına dışarı çıkmaktan çok daha kolay. "China Investment Corporation'ın eski başkan yardımcısı ve genel müdürü ve Shanghai Jiaotong Üniversitesi'nde yardımcı profesör olan Tu Guangshao, daha da analiz edildi. Fikirler ve yöntemler açısından, şirketler kendi yönelimli yabancı yatırıma odaklanmalıdır. Ortaklık kurmaya geçiş. Örneğin, yabancı yatırımcılarla işbirliği, yerel yukarı ve aşağı endüstrilerle işbirliği, reel ekonomi ve finansal işbirliği vb. Denizaşırı ortaklar aramak, yerel olarak inişe elverişlidir, direnci azaltır ve yerel pazarı anlamada ortakların avantajlarına tam anlamıyla yardımcı olabilir. Kavramsal olarak, tek bir işletme ve projeden endüstriyel bir zincir ve ekosisteme geçiş yapmak gerekir. Bir proje çıksa bile karlı kabul edilse de endüstriyel zincirle çıkmazsa sonunda para kaybedebilir. Bu nedenle, bu kavramın değiştirilmesi gerekiyor; daha makro bir seviyeden, dışarı çıkıp ithal etmekten, daha önemli stratejik öneme sahip olan ikisi arasındaki etkileşime geçmek gerekiyor; ayrıca, tamamen yatırım getirilerini takip etmekten ESG'ye odaklanmaya geçmek gerekiyor. . Tu Guangshao, "ESG, uluslararası yatırımın değerleri olan çevre, sosyal sorumluluk ve kurumsal yönetişim (Çevre, Sosyal Sorumluluk, Kurumsal Yönetim) anlamına geliyor. ESG yatırımı hesaba katıldığında, sadece geliri etkilemeyecek, aynı zamanda geliri daha uzun vadeli hale getirecek. Şimdi. , ESG etrafında yatırım yapmak artık bir kavram değil, eylemdir. ESG'nin ilerlemesi sadece makro sorumluluk değil, aynı zamanda mikro bir tezahür gerektirir. "
Çin ile yabancı ülkeler arasındaki ekonomik bağlar: Dünyanın Çin'e bağımlılığı son 10 yılda artmaya devam etti
Bu yıl 1 Nisan'dan itibaren, RMB cinsinden Çin devlet tahvilleri ve politika banka tahvilleri resmi olarak büyük küresel tahvil endeksi "Bloomberg Barclays Küresel Toplam Endeksi" ne dahil edildi, bu da Çin tahvil piyasasının uluslararasılaşmasının önemli bir adım attığı anlamına geliyor. Renminbi'nin 2016'da Uluslararası Para Fonu'nun "Özel Çekme Hakları Döviz Sepeti" ne dahil edilmesinin ardından Çin'in küresel finansal sisteme entegrasyonu için bir başka önemli kilometre taşı da bu.
* Çin'in küreselleşmesini ölçmek için sekiz boyut: büyük başarılar ve iyileştirme için daha fazla alan
Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi olan Çin'in ekonomik kalkınmasının dünya üzerinde ölçülemez bir etkisi oldu. Ancak, bu yıl Temmuz ayında düzenlenen Davos Forumu'nda McKinsey'in "Çin ve Dünya: Değişen Ekonomik Bağlantıları Anlamak" raporu, Çin'in dünya ekonomisiyle bütünleşmesi için hala yer olduğunu gösterdi. Entegrasyon derecesi nedir? Daha fazla akışa nasıl ulaşılır? McKinsey Global Institute for China başkan yardımcısı Cheng Zhengmin ve araştırma ekibi ticaret, girişim, sermaye, teknoloji, personel, kültür, çevre ve verinin sekiz boyutundan Çin ile dünya arasındaki entegrasyon derecesini inceledi. Verilere göre, "Çin şirketlerinin küreselleşme derecesinin hâlâ önemli bir gelişme için yeri var. Örneğin, Çin'de 119 Fortune Global 500 şirketi olmasına rağmen, bu şirketler denizaşırı gelirlerinin% 20'sinden azını oluştururken, S&P 500 şirketlerinin ortalama payı % 44, yani Çinli şirketler küreselleşmeyi teşvik etmek için daha fazla alana sahip. Çinin sermaye piyasası çok büyük ve finansal sistemin ölçeği dünyadaki ilk üç sırada yer alıyor, ancak yabancı şirketlerin katılımı yalnızca yaklaşık% 2 ila% 6. Diğer gelişmiş ülkelerde Yaklaşık% 10-% 20, Çin'in sermaye piyasasının da küreselleşmesi gerekiyor. Teknolojik açıdan Çin, halihazırda dünyanın en büyük ikinci Ar-Ge ülkesidir, ancak Çinin fikri mülkiyet etkisi sınırlıdır ve fikri mülkiyet ithalatı ihracattan daha fazla olur6 Çinin mevcut küreselleşmesini sekiz boyuttan saydığımızda, Çinin başarılarının harika olduğunu ancak iyileştirme için de çok yer olduğunu gördük. "
Ek olarak, Cheng Zhengmin'in araştırma ekibi Çin ile dünya arasındaki bağımlılıktaki değişiklikleri ticaret, sermaye ve teknolojinin üç perspektifinden analiz etti. Son 10 yılda dünyanın Çin'e bağımlılığının artarken, Çin'in dünyaya bağımlılığının azaldığına dikkat çekti, bu da Çin'in giderek daha önemli bir pazar ve dünya için ticaret düzeyinde bir tedarikçi haline geldiği anlamına geliyor. Önemli yatırım yerleri ve yatırımcılar. "Çin ekonomisi çok büyük ve dünyayla entegrasyon için daha fazla alan var. Çinin dünya ile ilişkilerindeki değişiklikler küresel ekonomiyi etkileyecek. Örneğin, ticaret düzeyinde, Çin daha fazla açık ticareti seçerse, umarım Gelişmekte olan ve gelişmiş ekonomiler için önemli ihracat destinasyonları, ancak bağlar zayıflarsa küresel ticaret akışları azalacak. Cheng Zhengmin ayrıca şirketlerin belirsizlik dönemlerinde önce Çin ile dünya arasındaki ekonomik bağları anlamaları ve değerlendirmeleri gerektiğini öne sürdü. Kurumsal organizasyonun esnekliğini ve risk yönetimi yeteneklerini geliştirmek için ne tür değişiklikler ve riskler ortaya çıkacaktır. Bu değişkenlik bazı geniş fırsatlar getirebilir, öte yandan bir kriz de olabilir.
Bu yılın başından bu yana, finansal açılımın kapısı daha da genişledi. Bankacılık, sigorta ve menkul kıymetler endüstrilerindeki yabancı yatırımın gevşemesinden, Çin'deki yabancı finans kuruluşlarının iş kapsamına getirilen bir dizi kısıtlamanın kaldırılmasına ve Şangay-Londra Stock Connect'in başlatılmasına kadar geniş ölçekli ve geniş kapsamlı açılış önlemleri heyecan verici. Çin, iç pazarda yabancı yatırımı memnuniyetle karşılarken, aynı zamanda aktif olarak uluslararası pazara doğru ilerliyor. Şangay Uluslararası İşletme ve Ekonomi Üniversitesi'nde doçent olan Su Lifeng, Çinin finansal açılımını dört aşamaya ayırdı. İlk aşama, dönüm noktası niteliğindeki olay Çinin DTÖye katılımı olduğu 2001den önceydi; ikinci aşama, gelişmiş ülkelerdeki mali krizin dönüm noktası olan 2002den 2008e kadardı. Üçüncü aşama 2009'dan 2018'in başına kadardır. Hedeflenen açılış dışında aslında durgunlaşmıştır.Doğrudan yabancı yatırım büyümesi parlak bir nokta; dördüncü aşama Nisan 2018'den günümüze Çin-ABD ekonomik ve ticari sürtüşmesinin ardından, Çin'in dış finansal açılış politikasının yeni bir turu yoğun bir şekilde tanıtıldı. Su Lifeng bu tür sonuçları ve beklentileri ortaya koyuyor: "Sonuçlar açısından bakıldığında, 40 yıllık reform ve açılma sırasında Çin, uluslararası finans sistemine büyük ölçüde entegre oldu, ancak uluslararası düzeyde hala bir boşluk var ve hala dış finansal açılım için çok yer var. Süreç perspektifinden bakıldığında, Çinin küresel finansal sisteme entegrasyonu, "önce yavaş, sonra hızlı, sonra yavaş ve sonra hızlı" özelliklerini göstererek bariz aşamalı değişimler göstermiştir. Yapısal bir bakış açısına göre, hala bazı dengesiz fenomenler vardır, örneğin İç piyasanın açılmasına daha fazla dikkat edin ve ülkenin finansal kurumlarının küreselleşmesine daha az dikkat edin; sermaye çıktı yapısı ve girdi yapısı dengeli değil ve kar kaybı büyük; sermaye girişi ve çıkışı sektör yapısı dengeli değil ve daha fazla iyileştirme için alan var. "
Yetmiş beş yıl önce, Çin de dahil olmak üzere 44 ülkenin temsilcileri ABD, New Hampshire, Bretton Woods'ta toplandı ve yerel Mount Washington Hotel'de bir toplantı düzenleyerek savaş sonrası yeni bir uluslararası ekonomik ve finansal düzen kurdular. "Orman sistemi", bugünün küresel ekonomik düzeninin genel çerçevesini oluşturdu. Mevcut yaygın korumacılığın ve tek taraflılığın arka planına karşı, Bretton Woods sistemi yaratıldığında "uluslararası işbirliği" ve "çok taraflılığın" asıl amacı daha da değerlidir. Çin, bir yüzyılda görülmemiş büyük değişiklikler karşısında, açılmakta ısrar ediyor. İnovasyon ve kazan-kazan işbirliğine giden yol, buna olumlu bir yanıttır.
Yazar: Lu Yuan jade
Fotoğraf: Şangay Geliştirme Araştırma Vakfı'nın izniyle
Yayıncı: Yuan Yanlu
Sorumlu editör: Li Nian
* Wenhui'ye özel el yazması, lütfen yeniden basım kaynağını belirtin.
