Derinlemesine analiz: Çinli şirketler tarafından denizaşırı madencilik yatırımlarının yüksek başarısızlık oranının gerçek nedeni
Giriş: Son yıllarda, yurtiçi ve yurtdışındaki kamuoyu görüşü sürekli olarak güçlendirdi: Geçtiğimiz dönemde, Çin'in denizaşırı madencilik yatırımlarının başarısızlık oranı çok yüksek. Bu görüş ve ondan türetilen çeşitli yorumlar, Çin'in madenciliğe "çıkmasını" destekleme politikasını olumsuz etkiledi. Devlete ait maden şirketleri denizaşırı yatırımlarda daha az aktif, jeolojik araştırma birimlerinin yatırımları neredeyse durgunlaştı, finans kurumları ve ortakları İlgili şirketlerin kredi değerlendirme ve değerlemesi azalmış, yatırım primi artmıştır.
Bu görüş ve ondan türetilen çeşitli yorumlar, Çin'in madenciliğe "çıkmasını" destekleme politikasını olumsuz etkiledi. Devlete ait maden şirketleri denizaşırı yatırımlarda daha az aktif, jeolojik araştırma birimlerinin yatırımları neredeyse durgunlaştı, finans kurumları ve ortakları İlgili şirketlerin kredi değerlendirme ve değerlemesi azalmış, yatırım primi artmıştır.
Az sayıda Çinli madencilik şirketi, genel olarak denizaşırı madencilik yatırımlarını artırmış olsa da, Çin'in denizaşırı madencilik yatırımının payı düşüyor. Ticaret Bakanlığı istatistiklerine göre, Çin'in yabancı madencilik yatırımı, 2016'nın ilk yarısındaki yalnızca% 4,7'ye kıyasla 2015 yılında finansal olmayan doğrudan yabancı yatırımın% 8'ini oluşturdu. Çin'in madencilik endüstrisinin küreselleşmesi yavaşlıyor ve bu da ithalata büyük ölçüde bağımlı olan Çin'in madencilik endüstrisine zarar veriyor. Bu durumu değiştirmek için, yalnızca Çin'in madenciliğinin küreselleşmesinin statükosu ve geleceği hakkında objektif bir anlayış.
1. Yurtdışı madencilik yatırım projelerine ilişkin erken bir sonuca varılması tavsiye edilmez
Bir madencilik projesinin başarısını veya başarısızlığını zaman ölçeğinde değerlendirmek için, en az bir madencilik döngüsü gözlemlenmeli ve hatta madenin tüm ömrü sona erdirilebilir.
Şu anda, Çin'in madencilik endüstrisinin "küreselleşememesinin" nedenlerine ilişkin mevcut araştırmaların çoğu, yukarıda belirtilen yüksek yatırım başarısızlık oranı görüşüne katıldıklarını ve belirli nedenlerin analizine odaklandıklarını, ancak bu görüşün kendisinin doğruluğu üzerine düşünme eksikliğine odaklandıklarını ve bulduklarını ortaya çıkardı. Geç kalan dezavantajlar, kısır rekabet, hedef ülkenin değişen politikaları, işgücü ile karşılaşma, çevre koruma ve toplum sorunları gibi birçok nedenden dolayı, bu durumu nasıl değiştireceğimiz konusunda hala yeterli cevap veremiyoruz.
(1) Yurtdışı risk arama projelerinin yüksek başarısızlık oranı, denizaşırı madencilik yatırımlarının genel başarısızlık oranını artırmıştır.
Çin'in denizaşırı madencilik yatırım verilerinin şeffaf olmaması, proje sayısı, şirket sayısı, vakanın değeri vb. Gibi istatistiksel zamanlama ve istatistiksel konularla birleştiğinde keşif, geliştirme, birleşme ve devralmalar gibi istatistiksel aşama ve başarısızlık kriterlerindeki farklılıklar göz önüne alındığında, bu zordur. Çin'in denizaşırı madencilik yatırımının başarısızlık oranını hesaplayın. Bununla birlikte, şu anda tahmin edilen aşırı yüksek başarısızlık oranının temel olarak istatistiklere dahil edilen yurtdışı risk arama projelerinin başarısızlık oranından kaynaklandığına inanıyoruz.
Küresel risk araştırma projelerinin başarı oranı sadece% 1 civarındadır. Ve her 1000 arama hedef bölgesi için sadece biri maden olacak. Son on yılda, risk arama projelerinin başarısızlık oranı yükselişte. 2005 öncesinde anket harcamaları ve keşifler aynı oranda değişmişti, ancak 2005 yılından bu yana anket yatırımı 10 kat artmış, ancak anket keşifleri sabit kalmış, birim anket harcamalarının keşif oranının düştüğünü göstermektedir.
Küresel olarak, maden arama şirketleri yüksek bir başarısızlık oranına sahiptir. Son on yılda, Avustralyalı genç araştırma şirketlerinin% 80'i para kaybetti. Çin'in denizaşırı madencilik yatırımının başarısızlık oranını maden arama projeleri, madencilik ve birleşme ve satın alma projeleri ile birlikte hesaplamak, kaçınılmaz olarak Çin'in denizaşırı madencilik yatırımlarının büyük çoğunluğunun başarısız olduğu sonucuna yol açacaktır.
(2) Yurtdışı madencilik yatırım projeleri başarılı olamaz veya geçici olarak başarısız olur
Bir madencilik projesinin başarısını veya başarısızlığını belirli bir zamanda kesmek ve yargılamak amaç değildir.
Örnek olarak Çin'in Shougang Peru Demir Madeni'ni ele alalım: 1992'de Shougang Corporation, Peru Iron Ore Co., Ltd. hisselerinin% 98,4'ünü ve 6,707 milyon kilometrekarelik madencilik alanının daimi madencilik haklarını rezerv fiyatından yaklaşık 6 kat daha yüksek bir teklifle satın aldı. Arama hakları ve işletme hakları. Proje o zamandan beri topluluk ve iş gücü sorunları nedeniyle büyük bir sorunla karşı karşıya. Yurtiçinde ve yurtdışında çeşitli baskılar altında yıllarca süren ısrardan sonra, demir cevheri fiyatlarının keskin bir şekilde artmasının ardından, 2005 yılından bu yana, Shougang Mitie bu durumdan kurtulmaya başladı. 13 yıllık satın almanın ardından, şirket 2006 yılında karını iade etmeye başladı. 1993 yılından bu yana oluşan 9.42 milyon USD'lik çeşitli finansal borçların bakiyesi aynı yıl işlenmiş ve Shougang Corporation'ın ana kâr kaynaklarından biri haline gelmiştir.
Bir madencilik döngüsü genellikle on yıldan fazladır. Bir madeni keşfetmek ve madencilik aşamasına (kurşun aşaması) girmek genellikle yaklaşık 15 yıl sürer. Madencilik projelerinin başabaş dönemine girmesi birkaç yıl alacak. Büyük ölçekli madenler genellikle onlarca yıl, hatta yüzlerce yıl boyunca çıkarılabilir. Madencilik projelerinin başarısını değerlendirmek için genellikle dört kriter vardır:
Uygulama ve başlatma sırasında güvenli çalışma;
Proje ticari hedeflerine ulaşır ve zamanında ve bütçeye göre teslim edilir;
Müşteri ve hissedarların beklentilerini karşılayın;
Küresel emsallerle karşılaştırıldığında, sermaye maliyeti ve plan uygulaması rekabetçidir.
Bir madencilik projesinin başarısını veya başarısızlığını bu standarda göre değerlendirirseniz, zaman ölçeğine göre en az bir madencilik döngüsü gözlemlenmeli ve hatta madenin tüm ömrü sonuçlandırılabilir. Bugün, küresel madencilik endüstrisi bir bütün olarak düşük bir dönemdedir ve çok sayıda maden para kaybediyor veya geçici olarak kapanıyor. 2015 yılı sonu itibariyle, dünyadaki kömür madenlerinin% 65'inden fazlası kar amacı gütmüyormuş; Hindistan'daki madenlerin neredeyse yarısı kapatılmış; ABD'nin Minnesota eyaletindeki demir cevheri kuşağındaki 11 demir madeninden 7'si kapanmıştı. Çin dışındaki çeşitli madencilik projeleri hala mücadele ettiği sürece, hayatta kaldıkları sürece başarısızlık sonucuna varmamalılar.
2. Madencilik yatırımı nesnel olarak risklidir
Avustralya'nın en büyük madencilik şirketi olan BHP Billiton gibi küresel bir madencilik şirketi bile madencilik projelerinin doğasında var olan yüksek sistemik risklerden kaçınamaz; Son yıllarda, madencilik projelerine artan yatırımın getirdiği güçlü çatışma daha da arttı. Risk
(1) Madencilik yatırımının sistemik olarak yüksek riskleri vardır
Madencilik projeleri, şirketlerin tam olarak öngöremeyeceği küresel yönetişim, egemen riskler, hükümet politika ayarlamaları, teknolojik ilerleme ve maden ikamesi gibi çeşitli risklerle karşı karşıyadır.
Örnek olarak mineral seçimini ele alalım: 2008 civarında, bazı Çinli "çıkış yapan" şirketler kömür, demir cevheri ve diğer dökme mineralleri temel mineralleri haline getirdi. On yıldan daha kısa bir sürede, küresel iklim değişikliği anlaşması bazı ülkelerde kömür üretiminin ve kullanımının etkilenmesine neden oldu. Kısıtlamalar, bazı finans kurumları kömürü finanse etmeyi bıraktı ve lityum madenleri ve jeotermal gibi enerji kaynakları sıcak noktalar haline geldi. Ağustos 2016'da, Avustralya'nın en büyük madencilik şirketi BHP Billiton, madenin değerini, Brezilya'daki baraj ihlali ve emtia fiyatlarındaki düşüşü yanlış değerlendirdiğini duyurdu. Bu yılın Haziran ayı sonu itibariyle, şirketin yıllık zararı bir önceki mali yılda 6,4 milyar ABD doları ile rekor seviyeye ulaştı. Puan, piyasa beklentilerinin üzerinde 5,8 milyar ABD doları kayıp. Böyle küresel bir madencilik şirketi bile madencilik projelerinin doğasında bulunan sistemik yüksek risklerden kaçınamaz.
(2) Yüksek yatırım, riskleri daha da artırarak güçlü bir çatışma getirir
Son yıllarda madencilik projelerine yapılan yatırım miktarının artması ile ilgili taraflar ve çıkar çatışması artmış, yönetime olan talepler artmıştır. Madencilik projelerine yapılan yatırım ne kadar yüksekse, başarısızlık oranı o kadar yüksek olur.
Avustralya Ticaret Odası tarafından son 15 yılda ülkede 650 maden, petrol ve gaz ve kimya projesinin işletilmesi üzerine yapılan bir araştırmaya göre, 2007'den önce, maliyeti 2 milyar A $ 'dan fazla olan çok az proje vardı, ancak 2012'de en az 10 projenin sermaye harcaması 100'ü aştı. Milyar Avustralya doları. 2 milyar Avustralya dolarını aşan sermaye yatırım projelerinin başarısızlık oranı% 60'ın üzerindedir. Bu tür projeler sadece projenin kendisine değil, tüm ülke endüstrisine de riskler getiriyor. Bu amaçla Kanada, devlet kurumları arasında projelerin koordinasyonunu teşvik etmek için 2007 yılında büyük bir proje yönetim ofisi kurdu.
Buna ek olarak, Çinli şirketler tarafından denizaşırı madencilik yatırımlarının kümelenmesi de daha yüksek bir karşıtlığa yol açmış ve bu da yüksek riskleri beraberinde getirmiştir.
3. Küresel madencilik endüstrisi ortak bir olumsuz durumla karşılaşıyor
Küresel bir perspektiften bakıldığında, madencilik endüstrisinde jeopolitik faktörler, yetersiz bilgi, asimetri, konsantrasyon ve maden rezervlerinin tekeli gibi birçok piyasa dışı faktör vardır. Bu faktörlerin çoğu tek tek şirketler tarafından ele alınamaz ve devlet desteğini gerektirir ve hatta Küresel madencilik yönetişim seviyesi çözüldü.
(1) Piyasa dışı faktörler yaygınlaşmayı engelliyor
Küresel madencilik yatırım ortamında, tek tek madencilik şirketleri tarafından kontrol edilemeyen birçok piyasa dışı ortam vardır. İnsanlar genellikle madencilik projelerinin başarısını veya başarısızlığını, serbest piyasa ortamında anlaşılabilir olan saf ekonomik standartlara göre değerlendirirler. Ancak küresel bir perspektiften bakıldığında, madencilik endüstrisinde hala birçok piyasa dışı faktör var. Örneğin jeopolitik faktörler; yetersiz bilgi ve asimetri; maden rezervlerinin konsantrasyonu ve tekeli vb. Bu faktörlerin çoğu, tek tek şirketlerin elinden çıkarılamaz ve bunları çözmek için ulusal destek ve hatta küresel madencilik yönetişimi gerektirir.Uluslararası kurallar açısından pasif ve bilgi araştırmaları ve kamu ürünlerinde açıkça dezavantajlı olan Çin için, şirketlerin başarısını veya başarısızlığını yargılamak için pazar mantığı kullanılır. Özellikle devlete ait işletmeler için, en azından kapsamlı değil.
(2) Kaynak milliyetçiliği genel olarak yükselişte
Küresel madenciliğin uluslararasılaşması, sömürgeleştirme, devlet mülkiyeti, açılma gibi tarihsel dönemleri deneyimledikten sonra, 2005 yılında kaynak milliyetçiliğinin yükselişte olduğu ve kaynak küreselleşmesine paralel olarak gelişmenin olduğu tarihi bir döneme girdi. Birçok Batılı çokuluslu madencilik şirketi, geçen yüzyılın sonundaki açılış döneminde, faktör piyasasının tamamen geliştiği ve yüksek kaliteli maden yataklarını işgal ettiği gerekçesiyle hızla gelişti. Ancak dördüncü dönemden sonra Çin büyük ölçüde küreselleşti ve direnci ve zorlukları nispeten yüksekti.
(3) Kaynak değeri algısının çeşitlendirilmesi maliyetleri ve riskleri artırır
Bir yandan, son yirmi yılda, küresel ekolojik çevreciliğin ve hatta aşırı ekolojik çevreciliğin, insan hakları korumacılığının ve kültürel korumacılığın giderek daha fazla değer talepleri madencilik endüstrisine müdahale etti ve kurumsal sorumluluğun yükü önemli ölçüde arttı.
Öte yandan ülkeler, madencilik vergilerinin ve ücretlerinin düşürülmesi gibi madencilik projeleri için tazminat vermedi ve madencilik şirketleri bir ölçüde savunmasız gruplar haline geldi. İstatistiklere göre, 3 milyar ABD Doları ile 5 milyar ABD Doları arasında sermaye yatırımı olan madencilik projeleri, madencilik endüstrisindeki topluluk çatışmaları nedeniyle haftada 20 milyon ABD Doları'na mal oluyor. Bu, diğer sektörlerde düşünülemez. Bu, tüm dünyadaki madencilik şirketlerinin karşılaştığı yaygın bir sorundur ve madencilik şirketlerinin ve yatırımcıların ana ülkelerinin yönetme yeteneğinin çok ötesindedir.
4. Çin'in denizaşırı madencilik yatırımı hala öğrenme döneminde
Çin'in madencilik endüstrisinin büyük ölçekte "çıkış" tarihi yalnızca yaklaşık on yıllıktır. Ve bu adım "geç kalanlar dezavantajlı" bir ortamda atılıyor; dünyanın en büyük 40 madencilik şirketi arasında Çin 12 paya sahip ve en azından ölçek olarak Çinli madencilik şirketleri iyi sonuçlar elde etti
Bazı şirketler denizaşırı ülkelerde hızla gelişmesine rağmen, Çinli madencilik şirketleri hala "çıkmanın" ilk aşamalarındadır ve uluslararası madencilik yatırımına geç kalmaktadır.
(1) Çin'in madencilik endüstrisinin ulusötesi operasyonu "geç gelen dezavantajlı durumda" yeni başladı
Kanada, Avustralya, Amerika Birleşik Devletleri, Birleşik Krallık ve diğer ülkelerdeki çok uluslu madencilik şirketlerinin yüz yıldan fazla bir süredir ulusötesi operasyonlar geçmişi vardır. Çinin madencilik endüstrisinden büyük ölçekli "çıkışının" tarihi yalnızca yaklaşık on yıldır ve "geç kalanlar dezavantajlı" bir ortamdadır. Bu adım. Japonya, Hindistan, Güney Afrika, Rusya ve diğer ülkelerdeki çok uluslu madencilik şirketleriyle karşılaştırıldığında bile, Çin'in madencilik endüstrisinin çok uluslu operasyonu hala öğrenme aşamasındadır. PricewaterhouseCoopers'ın en son araştırma raporu, Çin'in dünyanın en büyük 40 madencilik şirketinden 12'sini oluşturduğunu gösteriyor. En azından ölçek açısından, Çinli madencilik şirketleri iyi sonuçlar elde etti.
(2) Kültür ve sistemlerdeki farklılıkların neden olduğu zorlukların üstesinden gelmek için zaman gerekir
Örneğin, işgücü kullanımında, Çin halkı çalışkan, çalışkan ve yüksek üretken çalışanları kullanmaya daha isteklidir.Yerel alanda, düşük ücretler ve kötü çalışma koşulları, yerel istihdama katkılarına dikkat etmemek, hatta yasadışı olarak kabul edilecektir. ; Çinli işletmelerin kar endeksi ayrıştırma yönetim yöntemi dar görüşlü olarak kabul edilir ve yöntemler katıdır; Çin'in donanım tesislerinin inşasına odaklanan topluluk katkısı yöntemi bir yüz projesi olarak kabul edilir; Çinli işletmeler arasındaki müzakerelerde örtük dil belirsiz olarak kabul edilir. Tüm bu kültürel ve kurumsal farklılıkların çözülmesi için zamana ihtiyaç vardır. Aslında, Çin'deki hem hükümet hem de işletmeler yavaş yavaş birbirlerinin kültürünü anlıyor, iletişimi güçlendiriyor ve uygun ayarlamalar yapıyor. Yabancı ülkeler de Çin'in denizaşırı madencilik yatırımı hakkında oldukça olumlu yorumlara sahip ve hatta Batı medyası bile Çinli madencilik şirketlerinin topluluk desteği alma deneyimini övmeye başladı.
(3) Uluslararası madencilik yönetişim kurallarının aşamalı olarak bilinmesi gerekir
Çinli madencilik şirketlerinin "dışarı çıkması", madencilik yönetişim atmosferine entegre olmalıdır. Ancak çoğu Çinli madencilik şirketi henüz uluslararası madencilik yönetişim kurallarına aşina değil Uluslararası çalışma, uluslararası insan hakları, uluslararası çevre, uluslararası yolsuzlukla mücadele, uluslararası terörle mücadele ve diğer standartlar gibi. Örneğin, Çinli madencilik şirketlerinin uluslararası sivil toplum kuruluşlarıyla nispeten kısa bir iletişim geçmişi vardır ve bunların çoğu Madencilik Endüstrisi Şeffaflık Girişimi (EITI) ve Uluslararası Madencilik ve Metaller Birliği'ne (ICMM) katılmamıştır. Bu eksikliklerin tümü, Çinli madencilik şirketlerinin yavaş yavaş aşina olmasını ve uyum sağlamasını gerektiriyor.
5. Geleceğin, madencilik endüstrisinin "küreselleşmesini" desteklemeye devam etmesi gerekiyor.
Bir sonraki madencilik döngüsünde, Çin başka zorluklarla karşılaşabilir. Kaynak güvenliğini sağlamak için hala çeşitlendirilmiş yöntemler benimsememiz gerekiyor; "dışarı çıkmak" ve "dışarı çıkmanın" çeşitlendirilmesini sağlamak kaçınılmaz bir seçimdir.
Madencilik patlamasının son turunda Çin, yüksek fiyatlı demir cevheri ve diğer mineral ürünler için ağır bir fiyat ödedi. Çin'in madenciliğinin "küreselleşmesi" büyük ölçüde kaynak güvenliği açısından ele alınmaktadır. Önemi, Çin'in küresel arama ve madencilik faaliyetlerinin çeşitli aşamalarında makul ve güvenli bir yatırım payına sahip olmasını, kaynaklar düşük olduğunda düşük maliyetli geliştirmenin avantajlarından yararlanmasını ve kaynaklar yüksek olduğunda madencilik şirketlerine fayda sağlamak ve böylece Çin kaynaklarının genel güvenliğini sağlamaktır. Madencilik endüstrisinin "küreselleşmeye" yönelik asıl amacı budur.
Bugün Çin'in ekonomik kalkınmasındaki yavaşlamaya rağmen, kaynak güvenliği konusu, yabancı madenlere bağımlılık derecesi ve kaynak rezervlerinin üretime oranı açısından hala çok öne çıkıyor. Dahası, bir sonraki madencilik döngüsünde Çin başka zorluklarla da karşılaşabilir.Kaynak güvenliğini sağlamak için hala çeşitlendirilmiş önlemler almamız gerekiyor.
Stratejik ve daha geniş bir bakış açısıyla küreselleşmek için Çin'in madencilik endüstrisini desteklememiz gerekiyor. Çinli madencilik şirketlerinin büyük ölçekli "çıkışlarının" son turu, diplomasi, finans, finans ve bilgi hizmetleri dahil olmak üzere birçok seviyeden destek aldı. Bugün, Çin'in madencilik endüstrisi hala benzer dünya ve ulusal koşullarla karşı karşıyadır. Aynı zamanda, bir önceki döngü ile karşılaştırıldığında, Çin'in madencilik sektörü küreselleştiğinde hala bazı yeni zorluklarla karşı karşıya. Örneğin, ekolojik faydalar, çok kullanımlı arazi ve kaynak geliştirme arasındaki rekabet; gelişmekte olan ülkelerde ve Afrika gibi bölgelerde artan ticaret ve yatırım engelleri; mutlak kaynak avantajlarına sahip ülkeler, kendi çıkarlarına göre gizli küresel piyasa manipülasyonu yürütürler.
Kanada, Avustralya, Amerika Birleşik Devletleri ve diğer ülkeler, kurumsal gücü artırmak veya doğrudan denizaşırı madencilik yatırımlarını desteklemek için madencilik sübvansiyonları sağlamaya veya yerel madenciliği sübvanse etmeye devam ediyor. Örnek olarak Avustralya'yı ele alalım: Federal hükümet ve eyalet hükümetleri her yıl madencilik sübvansiyonlarında birkaç milyar Avustralya doları biriktiriyor. Yurt içi arama ve madencilik için tercihli destek politikalarına ek olarak, Kanada, madencilik şirketlerinin denizaşırı yatırımları için finans, sigorta ve diplomasi gibi doğrudan önlemleri benimsemiştir. Ve gelişmekte olan ülkelerin madencilik hukuku reformlarına müdahale etmek için mali destek yoluyla, ikili ve çok taraflı anlaşmalar yoluyla kurumsal yatırımları korumak ve durum tespiti için devlet yatırımları.
Bu koşullar altında, Çin hükümeti madencilik şirketlerini, özellikle de maden arama şirketlerini desteklemezse, şirketlerin devam etmesi zor olacaktır. Geçtiğimiz iki yılda, Çin'in denizaşırı madencilik yatırım desteği, çeşitlilik ve güç açısından diğer rakiplerin ana ülkeleriyle karşılaştırılamaz.
Aynı zamanda, bir önceki madencilik "çıkış" turunun destek yöntemleri üzerinde düşünmemiz gerekiyor. Kurumsal yetenekler ve deneyim eksikliği gibi faktörlerle birleştiğinde, bir düzenleyici hesap verebilirlik sisteminin eksikliği, çok sayıda kör, düşük kaliteli ve yüksek ücretli denizaşırı madencilik proje yatırımlarına yol açtı. Çin'in madencilik "küreselleşme" deneyiminden bunca yıl sonra, yansıtacak sermayeye sahibiz.
Kısacası, Çin'in denizaşırı madencilik projelerinin mevcut durumu ve geleceği, başarı veya başarısızlık teorisinin ötesine geçmeli, stratejik bir yükseklikte durmalı, çok boyutlu bir perspektif kullanmalı ve madenciliğin benzersizliğini tarihsel bir perspektiften kapsamlı bir şekilde anlamalı ve kavramalı. Ancak bu şekilde tüm yönlerini yeniden anlayabiliriz. Çin'in madenciliğinin küreselleşmesinin önemi, madencilik şirketlerinin yük ve seküler görüşler olmadan istikrarlı bir şekilde ilerlemesine izin verdi.
Kaynak: Çin Ulusal Arazi ve Kaynaklar Haberleri, madencilik sektörü
