Jiang Chaomao: Salgın Önleme ve Kontrol için Borçların Ön Çalışması
Borç Önleme ve Salgın Kontrolüne İlişkin Ön Çalışma
(Haitong sabit gelirli Jiang Peishan, Du Jia ve Wang Qiaozhe)
özet
Yeni taç virüsü salgınını önlemek ve kontrol altına almak ve tahvil piyasası işinin istikrarlı ve düzenli bir şekilde gelişmesini sağlamak için her türlü çabayı göstermek için, Çin Halk Bankası ve diğer beş bakanlık, 1 Şubat'ta, tahvil ihracı gibi hizmet verimliliğinin iyileştirilmesini vurgulayan bir bildiri yayınladı ve açık bir şekilde yeşil bir kanalın kurulmasını önerdi. Duyuruda, salgının daha şiddetli olduğu bölgelerde finansal kuruluşlar ve şirketler tarafından ihraç edilen finansal tahviller, varlığa dayalı menkul kıymetler ve kurumsal kredi tahvilleri için kayıtlı ihraç için yeşil bir kanal kurulacağı belirtildi. Bu makale piyasadaki mevcut "salgın önleme ve kontrol" tahvillerini gözden geçirecektir.
Salgın önleme ve kontrol faiz oranı tahvilleri: Birinci seviye talep güçlü. 14 Şubat itibarıyla toplam 33,5 milyar değerinde 6 salgın önleme ve kontrol faiz oranı tahvili çıkarılırken, Çin Kalkınma Bankası bir, 2 ithalat ve ihracat bankası ve 3 tarımsal kalkınma bankası ihraç etti. Düzenleme süresi yaklaşık 1 yıldır ve tüm mekanın katları 4 kattan fazla ve en yüksek 13,4 katıdır. İhraç gününden önceki gün aynı tür finansal tahvillerin faiz oranları ile karşılaştırıldığında, ihraç faiz oranı düşmüş ve düşüş 15BP'yi aşmıştır. Piyasanın salgın önleme ve kontrol amaçlı faiz oranı bonolarının ihalesi için iyi bir ruh halinde olduğunu gösteriyor.
Salgın önleme ve kontrol kredi tahvilleri: İlgili yatırım fırsatlarına dikkat edin. Bayiler Derneği, Geliştirme ve Reform Komisyonu, Şangay Borsası ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası, şirketin salgın önleme ve kontrol tahvilleri ihraç etmesi için özel düzenlemeler yapmak üzere ilgili belgeleri yayınladı. İlgili düzenlemeler, fon toplamak (kredi geri ödemesi, borç geri ödemesi) için tahvil finansmanı yeşil kanallarının kullanımını ve toptan ve perakende, nakliye, depolama ve posta hizmetleri, kültür, spor ve eğlence gibi salgından daha fazla etkilenen ilgili endüstrilerin kapsamını genişletmektedir. Konaklama ve yiyecek içecek endüstrilerinde, yeşil kanalın uygulama süreci de iyileştirildi.
Salgın önleme ve kontrol borcunun özellikleri nelerdir? 1 ) Bağın kendisi açısından. Toplam özellikler açısından, kredi tahvillerinin ölçeği yaklaşık 20 milyar ihraç edilmiştir. 14 Şubat itibariyle, 18,43 milyar yuan ihraç edilmiş ve 12,64 milyar yuan olmak üzere toplam 31,07 milyar yuan ihraç büyüklüğüne sahip toplam 45 salgın önleme ve kontrol tahvili ihraç edilmiş ve açıklanmıştır. araştırma örneği. İhraç vadesinin özellikleri açısından kısa süre esas olanıdır. Coğrafi dağılım özellikleri açısından salgının dağılımından biraz farklıdır.Jiangsu, Şangay, Hubei, Pekin ve Guangdong, salgın önleme ve kontrol tahvillerinin en fazla ihraç edildiği iller ve şehirlerdir. 2 ) İhraççının özelliklerinden. Saydığımız 45 salgın önleme ve kontrol tahvilinde 37 ihraççı bulunuyor İhraççının ana kredi notu esas olarak AAA ve AA + 'dır. Sanayi dağılımı açısından, ilk beş sektör farmasötik ve biyolojik, banka dışı finans, genel, nakliye ve ticari ticarettir. İşletmenin doğası esas olarak devlete aittir. 3 ) Kaynak toplama, yalnızca salgın önleme için kullanılmaz. Salgın önleme ve kontrol borcu için üç ana kaynak yaratma türü vardır: Biri "eskisini geri ödemek için yeniyi ödünç almak", ikincisi salgın önleme ve kontrol ile ilgili ve üçüncüsü diğer likidite veya işletme sermayesini tamamlamaktır. 20 Wumart (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP002, 20 Jiuzhoutong (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP004, 20 Xiamen Airlines (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP003, 20 Nanshan (salgın önleme ve kontrol borcu) gibi salgın önleme ve kontrol için kullanılan bazı tahvillerin oranı nispeten yüksektir. Borç önleme ve kontrol) SCP001, 20 Muyuan SCP002, vb.
Salgın önleme ve kontrol borcu oldukça kabul görmektedir ve ihraç faiz oranı düşüktür. İhraç edilen bazı salgın önleme ve kontrol tahvillerinin nihai ihraç ölçeği, planlanan ihraç ölçeğinden daha büyük olup, aşırı talep edildiğini gösterir. Ayrıca, salgın önleme ve kontrol tahvillerinin ihraç faiz oranını, aynı kuruluşun hisse senedi tahvillerinin ihraç tarihinden önceki 5 iş günü içindeki ortalama ChinaBond getirisi ile karşılaştırdık. Salgın önleme ve kontrol tahvillerinin ihraç faiz oranının görece düşük olduğu ve çoğu salgın önleme ve kontrol tahvilinin ihraç faiz oranının, benzer tahvillerin değerleme getirisinden çok daha düşük olduğu görülmekte, bu da salgın önleme ve kontrol tahvil piyasasının oldukça tanındığını göstermektedir.
Tahvil ihraç edenlerin ilgili tahvil ve diğer hisse senedi tahvil fırsatlarına dikkat edin. Salgın önleme ve kontrol için tahvil seçimi ile ilgili olarak, ilk olarak, toplanan fonların oranı ne kadar yüksekse, politika hedefi o kadar uygun ve güvenlik o kadar yüksek olmalıdır, ikincisi, son tarih çok uzun olmamalıdır. Aynı zamanda, aynı tahvil ihracına ait diğer hisse senedi tahvillerinin yatırım fırsatlarına da dikkat edilmesi önerilir.Salgın önleme ve kontrol tahvillerinin bir kısmı finansman ihtiyacının karşılanması nedeniyle borçların geri ödenmesinde kullanılır.Daha düşük finansman faiz oranları, tahvil ihraççılarının kapsamlı finansman maliyetlerini bir ölçüde azaltabilir. Borç yükünü hafifletin. Ancak genel olarak, bir yandan tahvil ihraç eden sektörün salgından etkilenen durumuna dikkat edilmesi önerilir.Gemleksin yanı sıra ticaret ve ulaşım sektörlerinin de müteakip vade baskısına dikkat etmesi gerekiyor.Salgına kıyasla salgının döngüsel sanayi tahvillerine etkisi daha az. Şehir yatırımının kuyruk risklerine karşı dikkatli olması gerekir. Öte yandan, tahvil ihraç edenlerin kredi niteliklerine de dikkat edin.
Aşağıdaki metin:
1. ne için " Salgın önleme ve kontrol borcu " ?
28 Ocak'ta Bayiler Derneği tarafından yayınlanan bir belge ilk olarak, tahvil ihracı finansmanı için Hubei Eyaleti gibi şiddetli salgınların olduğu bölgelerde kayıtlı olan ve salgın önleme ve kontrol ile ilgili alanlarda kullanılan borç finansman aracı fonları olan bir yeşil kanal konseptini önerdi. İşletmeler yeşil bir kanal açmak için tahvil ihraç etmek için kaydolur.
1 Şubat'ta Çin Halk Bankası ve beş bakanlık ve komisyon tarafından yayınlanan bir belge, yeşil kanalın rolünü bir kez daha vurguladı. Ana destek " Toplanan fonlar, büyük ölçüde salgın hastalıkların olduğu bölgelerde finans kurumları ve şirketler tarafından ihraç edilen salgın ve finansal tahvillerin, varlığa dayalı menkul kıymetlerin ve kurumsal kredi tahvillerinin önlenmesi ve kontrolü için kullanılmaktadır. " , Politika beyanı, Bayiler Birliği tarafından yayınlanan önceki belgelere benzer. Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası ve Şangay Menkul Kıymetler Borsası tarafından Şubat ayı başlarında tahvil finansmanı için "yeşil kanal" politikasına ilişkin yayınlanan belgeler, NAFMII ve beş bakanlık ve komisyonun belgelerine atıfta bulunmakta, toplanan fonların salgın önleme ve kontrol için kullanıldığını ve ihraççıların salgının şiddetli olduğu bölgelerde bulunduğunu vurgulamaktadır.
Bayiler Birliği, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu ve Şangay Menkul Kıymetler Borsası tarafından 3 Şubat ve 8 Şubat tarihlerinde yayınlanan üç belgede, tahvil finansmanı için yeşil kanal politikalarının tamamı ayrıntılı olarak açıklandı.
Bayiler Derneği belgesinde, 1) Kayıtlı yeri veya fiili iş yeri Hubei Eyaleti ve ağır salgın durumunun olduğu diğer bölgelerde bulunan işletmeler için, kayıt ve ihracı, özellikle yeni ve iade hizmetini güçlendirmek; 2) Salgın önleme ve kontrolüne katılan işletmelerin kayıt ve ihraçlarını desteklemek. Salgın önleme ve kontrol alanlarındaki işletmeler, özellikle sağlık ve salgın önleme, farmasötik ürün imalatı ve tedariki, bilimsel araştırma, inşaat ve altyapı inşaatı gibi salgın önleme ve kontrol ile ilgili olanlar için desteği daha da artırın ve kayıt ve yayınlamayı basitleştirin İş süreçleri ve doğrudan finansman kanalları engellenmez. Ayrıntılı yönler esas olarak, birinin "yeniyi yenilemek ve eskiyi geri getirmek" önerisinde bulunmak, diğeri ise salgın önleme ve kontrolün kilit alanlarını vurgulamaktır.
Geliştirme ve Reform Komisyonu belgeleri esas olarak aşağıdaki ayrıntılı düzenlemeleri yaptı: 1) Salgın önleme ve kontrol ile ilgili tıbbi hizmetler, bilimsel araştırma, farmasötik ürün imalatı ve salgın önleme ve kontrol altyapı inşaatı vb. İçin kullanılacak kurumsal tahvil artırma fonlarının desteklenmesi ve borç geri ödeme garanti önlemleri mükemmeldir. Koşullar altında, bu tür projeler için gelir kapsamı gereksinimleri uygun şekilde gevşetilebilir; 2) Kurumsal tahvil ile artırılan fonların salgın önleme ve kontrolün erken aşamasında oluşturulan proje kredilerini geri ödemek veya değiştirmek için kullanılmasına izin verin; 3) Kredi değerine sahip şirketleri küçük ve mikro işletme kredisini artırıcı kolektif tahviller ihraç etmeye teşvik edin , Salgından etkilenen küçük, orta ve mikro işletmelere likidite desteği sağlamak; 4) İyi varlık kalitesine ve iyi kaynak yaratma projelerine sahip olan ancak salgından ciddi şekilde etkilenen şirketler için, özellikle önümüzdeki 2020'nin geri ödemesi için yeni kurumsal tahvil ihracı için başvurmalarına izin verilmektedir. Olgun şirket tahvillerinin ana para ve faizi; 5) Beyan için bir "yeşil kanal" oluşturun. Salgından büyük ölçüde etkilenen şirketler ve salgının önlenmesi ve kontrolünün anahtarı olan şirketler için, kurumsal tahviller için yeni başvurular için şirketler, başvuru materyallerini doğrudan komisyonumuza gönderebilir, "rapor et ve gözden geçir" uygulayabilir, özel personelin bağlantı kurması ve gözden geçirmesi için düzenleme yapabilir ve komisyonumuzu takip edebilir Tahvil inceleme prosedürleri "incelemeyi hızlandırın ve basitleştirin". Ayrıntılı bakış açısı, esas olarak salgından etkilenen şirketlerin fon toplamasına ve borçlarını geri ödemesine izin vermektir.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası, salgın önleme ve kontrol ile ilgili alanlardaki şirketleri veya endüstrileri ayrıntılı olarak açıkladı: 1) kayıtlı veya fiili faaliyet yeri Hubei gibi şiddetli salgınların olduğu bölgelerde bulunan şirketler; 2) toptan ve perakende, nakliye, depolama ve posta endüstrileri, kültür, spor ve Salgından büyük ölçüde etkilenen eğlence, konaklama ve yiyecek içecek endüstrileri; 3) Kaynak toplayan şirketler, salgın önleme ve kontrolünde yer alan temel tıbbi malzemelerin ve farmasötik ürünlerin imalatı ve tedariki ve bilimsel araştırmalar dahil olmak üzere, tamamen veya kısmen salgın önleme ve kontrol alanında kullanılmaktadır. Temel araştırma, günlük ihtiyaç desteği, salgın önleme ile ilgili altyapı inşaatı, ulaşım ve lojistik, kamu hizmetleri vb.
İlgili departmanların belgeleri ve düzenlemeleri, salgından büyük ölçüde etkilenen kaynak yaratma (kredi geri ödemesi, borç geri ödemesi) ve ilgili endüstriler (toptan ve perakende, nakliye, depolama ve posta hizmetleri, kültür, spor ve eğlence) için tahvil finansmanı yeşil kanallarının kullanımını genişletiyor. , Konaklama ve yiyecek içecek endüstrileri vb.) Ve yeşil kanalın uygulama sürecini iyileştirin.
2. Faiz oranı bonolarının salgın önlenmesi ve kontrolü: birinci seviyede güçlü talep
Salgın anında, salgının önlenmesi ve kontrolüne yönelik acil durum finansmanı ile işbirliği yapmak için 1 Şubat'ta Çin Halk Bankası ve diğer beş bakanlık, politika bankalarının genel koordinasyonu güçlendirmesini, kredi düzenlemelerini rasyonel olarak ayarlamasını ve iş kapsamlarına uygun olarak piyasa odaklı finansmanı artırmasını istedi. Tıbbi malzemelerin üretimi, Ar-Ge'si, ithalatı ve satın alınması ile salgın hastalıkların ve işletmelerin önlenmesi zor olan şirketlerin üretimi, nakliyesi ve satışı ile önemli yaşam malzemelerinin üretimi, nakliyesi ve satışı için mali destek, salgın önleme ve kontrol ihtiyaçlarını makul bir şekilde karşılayabilir. Bu bağlamda, salgın önleme ve kontrol için bir dizi özel bağ birbiri ardına ortaya çıkmıştır.
İlk salgın önleme ve kontrol için borç talebi güçlü. 5 Şubat'ta, halka açık ihale yoluyla, Tarım Kalkınma Bankası, küresel piyasadaki ilk bir yıllık salgın önleme ve kontrol temalı finansal tahvilleri, bir önceki güne göre ikinci seviye bir değerleme olan% 1,88'lik bir ihraç faiz oranıyla 5 milyar yuan karşılığında dünya çapındaki yatırımcılara başarıyla ihraç etti. Düşük 24BP; tam zamanlı çoklu 13,41 katıydı, bu rekor yüksek. Tarımsal Kalkınma Bankası'nın 1 yıllık mali tahvil çarpanı 10'u en son 3 Temmuz 2017'de Bond Connect'in yelken açmaya başladığı zaman, çarpan 10.04 idi ve ihraç durumu sıcaktı. Bu kez seyirci çokluğu yeni bir zirveye ulaştı, bu da pazarın yatırım yapma konusundaki güçlü istekliliğini ve salgın önleme ve kontrol için ikincil pazarın güçlü desteğini gösteriyor.
İtibariyle 2 ay 14 Gün, toplam 6 Sadece salgın önleme ve kontrol için ihraç edilen faiz oranlı tahviller, toplam tutar 335 Milyar, Biri Çin Kalkınma Bankası tarafından, 2'si İthalat ve İhracat Bankası ve 3'ü Tarımsal Kalkınma Bankası için çıkarılmıştır. İhraç süresi yaklaşık 1 yıldır. Fon kullanımı açısından, bu altı tahvil esas olarak salgın önleme ve kontrolün ilgili alanlarına kredi sağlamak için kullanılmaktadır.Salgın önleme ve kontrolü desteklemenin yanı sıra, 19 Nongfa Qingfa 01 (Ek Sayı 26) endüstriyel yoksulluğun azaltılmasını desteklemek için de kullanılacaktır.
Bu 6 salgın önleme ve kontrol faiz oranlı tahvilin katları 4 katını aştı ve en yükseği 13.4 katına çıktı. İhraç gününden önceki gün aynı tür finansal tahvillerin faiz oranları ile karşılaştırıldığında, ihraç faiz oranı düşmüş ve düşüş 15BP'yi aşmıştır. Bunlardan 01 içi ve dışı 20 faiz oranı, aynı dönem önceki gün faiz değerlemesine göre 50BP düştü. Piyasanın salgın önleme ve kontrol amaçlı faiz oranı bonolarının ihalesi için iyi bir ruh halinde olduğunu gösteriyor.
3. Salgın önleme ve kontrol için kredi tahvillerinin özellikleri nelerdir?
Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın "Salgın Önleme ve Kontrol Döneminde Tahvil Ticareti Düzenlemelerine İlişkin Hususlar Hakkında Bildirim" e göre, şirket tahvillerinden elde edilen fonların tamamı veya bir kısmı salgın önleme ve kontrol amacıyla kullanılıyorsa, tahvilin tam adı beyan veya ihraç aşamasından sonra eklenebilir. )" logo. 14 Şubat itibarıyla Wind'de çıkarılan ve açıklanan salgın önleme ve kontrol tahvilleriyle ilgili istatistikleri derledik (tam adı veya kısaltması salgın önleme ve kontrol tahvilleri veya "kampanya özel tahvilleri" içeren tahviller). Piyasadaki mevcut salgın önleme ve kontrol borçlarının özellikleri, insanların üç perspektifinden ve kaynak yaratma amaçlarından özetlenmiştir.
3.1 Bağın kendisinden
Toplam özellikler açısından, kredi tahvillerinin ölçeği yaklaşık 20 milyar ihraç edilmiştir. Salgın önleme ve kontrol amaçlı tahvil ihracı 5 Şubat - 14 Şubat tarihleri arasında başladığından beri tahvil sayısı ve ihraç ölçeği yükseliş eğilimi gösterdi. 14 Şubat itibariyle, toplam ihraç ölçeği 31.07 milyar yuan olan toplam 45 salgın önleme ve kontrol tahvili ihraç edildi ve planlandı, bunun 18.43 milyar yuan'i ihraç edildi ve 12.64 milyar yuan'i planlandı. Tahvil sayısının istatistiksel boyutu ve ihraç ölçeği 14 Şubat itibarıyla ihraç edilen ve ihraç edilmesi planlanan salgın önleme ve kontrol tahvillerinin sayısı ve ölçeğidir. İhraç edilen tahvillerin tahvil ihraç ölçeği fiili ihraç tutarını, ihraç edilmemiş ve bitmemiş tahvil ihracı planı benimser İhraç istatistikleri.
İhraç vadesinin özellikleri açısından kısa süre esas olanıdır. Bir yıl veya daha kısa vadeli tahvil ihracı sayısı en büyüğü olup, üçte ikisini oluşturmaktadır.Salgın önleme ve kontrol tahvillerinin üçte biri bir yıldan uzun vadeli ihraç edilmektedir ve bunun% 20'si iki ve üç yıl vadeli ihraç edilmektedir. On yıl% 13,3'ü oluşturdu.
Coğrafi dağılım özellikleri açısından salgının dağılımından biraz farklıdır. İhraç ölçeği açısından, Jiangsu, Şangay, Hubei, Pekin ve Guangdong, salgın önleme ve kontrol tahvillerinin en çok ihraç edildiği iller ve şehirlerdir; ihraçların sayısı bakımından Jiangsu, Hubei, Guangdong ve Fujian en fazla salgın önleme ve kontrol tahvil ihracı sayısına sahiptir. İller, hepsi altı. 14 Şubat itibariyle, ülkede teyit edilmiş yeni taç pnömoni vakalarının sayısına sahip ilk beş il, salgın önleme ve kontrol bonosu ihracının coğrafi dağılımından biraz farklı olan Hubei, Guangdong, Henan, Zhejiang ve Anhui'dir ve ayrıca çeşitli bölgelerden kurumsal tahvil finansman ihtiyaçlarının boyutunda belirli bir fark vardır. ilişki.
3.2 İhraççı özellikleri açısından
İhraç edenin ihraç ölçeği açısından, ihraççının maksimum ihraç tutarına ulaşıldı 30 Milyar. Saydığımız 45 salgın önleme ve kontrol tahvilinde 37 ihraççı yer alıyor. İhraç ölçeğine göre en büyük yedi ihraççı, Uzak Doğu Uluslararası Finansal Kiralama A.Ş., Jointown Pharmaceutical Group Co., Ltd. ve Sichuan Kelun Pharmaceutical Co., Ltd. Company, China General Technology (Group) Holding Co., Ltd., Shenzhen Airlines Co., Ltd., Xiamen Airlines Co., Ltd. ve Beijing Haiguo Xintai Investment Holding Center. Gelir artış oranı göz önüne alındığında, Pekin Haiguo Xintai hariç 19 yıllık üçüncü çeyrek raporunun verilerine göre, diğer altı kuruluşun gelir artış oranı pozitif, Jointown'un gelir artış oranı ise% 15.11 ile en yüksek.
İhraççının kredi notu AAA ile AA + Esas olarak derecelendirildi. AAA derecelendirme kuruluşlarının sayısı en büyüğüdür,% 60,9'dur ve bunu% 35,6'lık AA + izlemektedir. AA olarak derecelendirilen yalnızca iki ihraççı vardır ve bunların tümü yerel devlete ait işletmelerdir. Genel olarak, ihraççının kredi notu nispeten yüksektir. AA + olarak derecelendirilen Jointown ve Kelun İlaç dışında, en büyük ihraç ölçeğine sahip ilk yedi ihraççı arasında geri kalanın tamamı AAA'dır.
İhraççıların endüstri dağılımı açısından, ilaç ve biyolojik endüstriler en fazla sayıda tahvil ihraççısına sahiptir. 37 ihraççı birden çok sektöre dağılmıştır.İhraç edenlerin sayısına göre, ilk beş sektör farmasötik ve biyolojik, banka dışı finans, genel, nakliye ve ticari ticarettir. En büyük ihraç ölçeğine sahip ilk yedi ihraççı arasında ikisi ilaç ve biyolojik endüstriye, ikisi ulaşım sektörüne, geri kalan üçü banka dışı finans, ticari ticaret ve entegre endüstrilere aittir. Rüzgar sınıflandırmasına göre, 20 Yuntou (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP003 ve 20 Huafa (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP003 olmak üzere 2 chengtou tahvili vardır. İlgili ihraççılar Yunnan Investment Holding Group Co., Ltd. ve Zhuhai Huafa Group'tur. Limited Şirketi.
İhraç edenin teşebbüsünün niteliği bakımından, esas olarak devlete aittir. 37 ihraççı arasında, yerel kamu iktisadi teşebbüsleri en büyük sayı olan 21'ini oluşturarak% 56,8'ini oluştururken, bunu 8 şirketten oluşan özel teşebbüsler,% 21,6'sına sahip özel teşebbüsler;% 16,2'sini oluşturan merkezi devlete ait işletmelerin 6 şirketi ve kamu işletmeleri Ve her biri% 2,7'ye tekabül eden bir yabancı sermayeli işletme. Genel olarak, devlete ait işletmelerin sayısı mutlak çoğunluğu oluşturuyor ve özel işletmeler de biraz çaba sarf ettiler. En büyük ihraç ölçeğine sahip ilk yedi ihraççı arasında 4'ü merkezi devlete ait işletmeler, 2'si özel işletmeler ve 1'i yerel kamu iktisadi teşebbüsleridir.
3.3 Kaynak geliştirme perspektifinden
Salgın önleme ve kontrol borcu için üç ana kaynak yaratma türü vardır: Biri "eskisini geri ödemek için yeniyi ödünç almak", ikincisi salgın önleme ve kontrol ile ilgili ve üçüncüsü diğer likidite veya işletme sermayesini tamamlamaktır. Saydığımız 45 salgın önleme ve kontrol tahvilinden 33'ü fon kullanımını açıkça belirtmiştir.Bu 33 tahvildeki fonlar çoğunlukla iki amaçla kullanılmaktadır: yenilerini ödünç almak ve eskiyi geri ödemek ve salgın önleme ve kontrol ile ilgili ek fonlar.
Salgın önleme ve kontrol için en yüksek fon oranına sahip on tahvil, 20 Wumart (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP002, 20 Jiuzhoutong (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP004, 20 Xiamen Airlines (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP003, 20 Nanshan (salgın önleme ve kontrol borcu) Borç kontrolü) SCP001, 20 Muyuan SCP002, 20 Nongfu 01, 20 Anzu D1, 20 Jiuzhou Pass (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP002, 20 Nanjing Pharmaceutical MTN001, 20 Renfu (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP001. Düzenleyenler Wumart Technology Group Co., Ltd., Jointown Pharmaceutical Group Co., Ltd., Xiamen Xiashang Group Co., Ltd., China Nanshan Development (Group) Co., Ltd., Muyuan Food Co., Ltd., Nanjing Tarım ve Yan Ürünleri Lojistik Dağıtım Merkezi Co., Ltd., Ping An International Financial Leasing Co., Ltd., Nanjing Pharmaceutical Co., Ltd., Renfu Pharmaceutical Group Co., Ltd.
Aşağıdaki tabloda, 45 salgın önleme ve kontrol borcunun tümü için fon kullanımını listeliyoruz. Spesifik kullanım açıkça belirtilmezse, bunun yerine konsolide istatistik formunu kullanacağız (örneğin, 20 Uzak Doğu Y1 artırılmış fon, işletme sermayesini desteklemek için kullanılır ve bazıları Fonlar, her üç amaç için bile salgın bölgelerin ve ilaç şirketlerinin finansal kiralama ihtiyaçlarını karşılamak için kullanılacak).
4. Salgın önleme ve kontrol için borç yatırımı fırsatlarına dikkat edin
Salgın önleme ve kontrol için tahvillerin aboneliği sıcak ve ihraç faiz oranı düşük. Salgın önleme ve kontrol tahvillerinin aboneliği çok sıcak. Çıkarılan bazı salgın önleme ve kontrol tahvillerinin nihai ihraç ölçeğinin planlanan tahvil ihraç ölçeğinden daha büyük olduğu görülebilir.Örneğin, 20 Coron (salgın önleme ve kontrol tahvili) SCP001500 milyon yuan ihraç etmeyi ve 800 milyon yuan fiili ihraç etmeyi planlıyor ; 20 gün Snickers (salgın önleme ve kontrol borcu) SCP002, 200 milyon yuan ve fiili olarak 500 milyon yuan ihraç etmeyi planlıyor; 20 Kelun (salgın önleme ve kontrol tahvilleri) MTN001, 600 milyon yuan ihraç etmeyi ve 1.2 milyar yuan fiili ihraç etmeyi planlıyor.
Ayrıca, ihraç edilen salgın önleme ve kontrol tahvillerinin ihraç faiz oranını, salgın önleme ve kontrol tahvillerinin ihraç edilmesinden önceki 5 gün içinde aynı kuruluşun benzer hisse senedi tahvillerinin ortalama ChinaBond değerleme getirisi ile karşılaştırdık. Kıyaslanabilir hisse senedi tahvilleri için tarama kriteri, kalan vadenin salgın önleme ve kontrol tahvillerinin ihraç vadesine benzer olması ve tahvil türlerinin aynı olmasıdır. Salgın önleme ve kontrol tahvillerinin ihraç faiz oranının düşük olduğunu, aynı şirket ile mukayese edilebilir hisse senedi tahvillerine sahip salgın önleme ve kontrol tahvillerinin ihraç faiz oranlarının genel olarak mukayese edilebilir tahvillerin değerleme getirilerinden daha düşük olduğunu gözlemledik.Aşağıdaki tablodaki tahviller arasında en düşük olanı 351.81BP, en az 24.11BP daha düşük.
Tahvil ihraç edenlerin ilgili tahvil ve diğer hisse senedi tahvil fırsatlarına dikkat edin. Salgın önleme ve kontrol için tahvil seçimi ile ilgili olarak, ilk olarak, toplanan fonların oranı ne kadar yüksekse, politika hedefi o kadar uygun ve güvenlik o kadar yüksek olmalıdır, ikincisi, son tarih çok uzun olmamalıdır.
Aynı zamanda, aynı tahvil ihracına ait diğer hisse senedi tahvillerinin yatırım fırsatlarına da dikkat edilmesi önerilir.Salgın önleme ve kontrol tahvillerinin bir kısmı finansman ihtiyacının karşılanması nedeniyle borçların geri ödenmesinde kullanılır.Daha düşük finansman faiz oranları, tahvil ihraççılarının kapsamlı finansman maliyetlerini bir ölçüde azaltabilir. Borç yükünü hafifletin. Bununla birlikte, tahvil ihraççılarının salgından etkilenen sektörlerinin durumuna da dikkat edilmesini tavsiye ediyoruz.Gemleksin yanı sıra ticaret ve ulaşım sektörlerinin de müteakip vade baskısına dikkat etmesi gerekiyor.Salgına kıyasla salgının döngüsel sanayi tahvilleri üzerindeki etkisi daha küçükken kentsel yatırım Kuyruk risklerine karşı dikkatli olun.
Bu makale Jiang Chaohong'dan
