Çin CITIC Ratings GSYİH% 6,8 düştü: piyasa beklentilerinden daha iyi. Bir hisse olumlu yanıt verdi. Emlak toparlanmada başı çekiyor ve altyapının yeniden yükselmesi bekleniyor
İlk çeyrekte GSYİH negatif bir büyüme gösterdi ve piyasa, "botların inişinden" sonra ekonominin bir sonraki trendi için pazarın odak noktası oldu.
CITIC Securities Zhu Jianfangın ekibi, GSYİHnın ilk çeyrekte yıllık bazda% 6,8 düşüşle piyasa beklentilerinin biraz üzerinde düştüğünü ve üretici hizmet endüstrisinin ekonominin istikrar kazanmasında önemli bir rol oynadığını analiz etti. Mart ayında sanayi üretimi beklenenden daha fazla yeniden başladı ve üretim tarafındaki baskı önemli ölçüde azaldı. İlk çeyrekte sabit kıymet yatırımı büyüme hızı bir önceki yıla göre% 16,1 düştü ve gelecekte talepte toparlanacak ilk değişken olması bekleniyor.
Yenilemeyi tüketmek daha fazla zaman alır, ancak yine de yüksek olasılıklı bir olaydır. İstihdam hala baskı altında ve makro riskten korunma politikalarından oluşan bir paketin uygulamayı hızlandırması bekleniyor. Zhu Jianfang'ın ekibi, ekonomik operasyonun yıl içinde makul bir aralığa dönmesinin beklendiğini tahmin ediyor.
İlk çeyrekte GSYİH, piyasa beklentilerinin biraz üzerinde ve temelde önceki tahminlerle uyumlu olarak yıllık bazda% 6,8 düştü.
Bu sabah, Şangay Bileşik Endeksi% 0.89, Shenzhen Bileşen Endeksi% 1.37 ve ChiNext Endeksi% 1.92 yükseldi.Pazarın makro verilerle ilgili geribildirimi nispeten olumluydu.
Daha önce piyasa, Mart ayında işe dönüşü, işletmelerin yeniden başlama oranı ve altı ana grubun ortalama günlük kömür tüketimine bağlı olarak beklenen ilk çeyrek GSYİH büyümesinin daha kötümser olacağını tahmin ediyordu. Zhu Jianfang'ın ekibi, ilk çeyrekte büyümeyi dengelemek için önemli bir gücün hizmet sektörü, özellikle de üretici hizmet sektörü olduğuna dikkat çekti. Daha önce toptan ve perakende sektörü, ulaştırma sektörü, konaklama ve catering sektörünün daha fazla darbe alacağı ve Mart ayında normal büyüme seviyelerine dönmesinin zor olacağı tahmin edilmekle birlikte, bilgi aktarım, yazılım ve bilgi teknolojileri hizmet sektörleri ile finans sektörünün katma değeri sırasıyla% 13,2 ve 6,0 arttı. %.
Sanayi: Mart ayında sanayi üretimindeki toparlanma, üretim tarafında baskının önemli ölçüde azaldığına işaret ederek beklentileri aştı.
Mart ayında, belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının katma değeri aslında bir önceki yıla göre% 1,1 düştü ve düşüş oranı Ocak ayından Şubat ayına 12,4 yüzde puan daraldı Genel sanayi üretimi "V" şeklinde bir toparlanma yaşadı. Zhu Jianfang'ın ekibi, salgının arz tarafında neden olduğu rahatsızlığın temelde kontrol edildiğine ve o ayki endüstriyel üretimin direncinin, yalnızca geleneksel orta-yukarı akış endüstrilerinin ihtiyaçlarına yansıyan geleneksel ekonomi tarafından değil, aynı zamanda yeni ekonominin ihtiyaçlarının getirdiği yüksek teknoloji endüstrileri tarafından desteklendiğine inanıyor Binanın desteği, restorasyonun yapısal özelliklerini yansıtıyor.
Ancak, müteakip toparlanma talep tarafındaki değişikliklere daha bağlı olduğundan, müteakip yurtdışı talebin belirsizliğine de dikkat etmek gerekiyor.Zhu Jianfang'ın ekibi, endüstriyel katma değer artış oranının ikinci çeyrekte pozitif bir aylık büyümeyi sürdürmesinin beklendiğini tahmin ediyor.
Yatırım: Gayrimenkul ilk toparlanan, altyapı inşaatlarının devralması bekleniyor ve kısa vadede imalat yatırımları baskı altında kalmaya devam edebilir.
İlk çeyrekte, sabit kıymet yatırımı büyüme oranı geçen yıla göre% 16,1 düştü (CITIC Menkul Kıymetler Araştırma Departmanı makro grubu yıllık% 16,9 düşüş öngördü) ve düşüş oranı Ocak ayından Şubat ayına 8,4 puan daraldı. Üç büyük sektör açısından, gayrimenkul geliştirme yatırımı, geçen ay pozitif bir yıla dönmüştür, ancak imalat yatırımındaki toparlanmanın eğimi, gayrimenkul yatırımı ve altyapı yatırımından önemli ölçüde daha zayıftı ve bu durum, sabit varlık yatırım büyümesinin sonraki restorasyonunda en büyük belirsiz faktör haline gelebilir.
Genel olarak, Zhu Jianfang'ın ekibi, özellikle ikinci çeyrekte altyapı yatırımlarının daha da gelişmesiyle bu aşamadaki yatırım artış eğiliminin devam edeceğine inanıyor (esas olarak ilk çeyrekte yerel özel tahvillerin yatırım yönündeki önemli artıştan faydalandı). İyileştirme, büyük olasılıkla bu yıl ekonomik büyümenin "troykası" nın ilk halkası olacak.
Tüketim: Mart ayında sosyal tüketimin toparlanması hala zayıf ve yavaş değişkenleri onarmak daha fazla zaman alacak.
Mart ayında tüketim mallarının toplam perakende satışları, yıllık% 15,8'lik bir düşüşle 2,645 milyar yuan oldu (gerçekte -% 18,1, nominal büyüme oranının önceki değeri -% 20,5 ve geçen yılın aynı dönemi% 8,7 idi). Mart ayında işletmelerde üretime ve çalışmaya yeniden başlama hızla ilerlemesine rağmen, uygun sosyal mesafeyi koruyarak ve mümkün olduğunca toplantılardan kaçınarak sakinlerin yaşamları hala kısıtlanmış, ikram gelirlerinin büyüme oranı% 3,7 düşerek -% 46,8'e düşmeye devam etmiştir. Çevrimiçi tüketim tarafından yönlendirilen ve dahili onarım ivmesi üzerine eklenen perakende satışların büyüme oranı 5,6 puan artarak -% 12'ye yükseldi. Sektör açısından bakıldığında, tüketici politikalarının ilerlemesi ve önceki talep birikiminin serbest bırakılmasıyla, otomobiller ve gayrimenkule ilişkin tüketimin parlak bir nokta haline gelmesi bekleniyor. Genel olarak, iç talebin yönlendirdiği ekonomik yapı için tüketim, mevcut ekonomik büyümenin önünde önemli bir engeldir. Yenilemeyi tüketmek daha fazla zaman alır, ancak yine de yüksek olasılıklı bir olaydır. Genel olarak, yıl boyunca tüketim artışının düşük tek haneli pozitif büyümeyi sürdürmesi bekleniyor.
İstihdam: Şehir ve ilçelerde incelenen işsizlik oranı düştü, ancak% 5,5'in üzerinde kaldı, makro riskten korunma politika paketinin daha hızlı uygulanması bekleniyor.
İlk çeyrekte, 2,29 milyon kişi ülke genelindeki şehir ve kasabalarda yeni istihdam edildi. Mart ayında, ülke genelinde incelenen kentsel alanlarda işsizlik oranı Şubat ayına göre% 0,3 düşüşle% 5,9 iken, 25-59 yaş nüfus araştırması işsizlik oranı% 5,4'tür. 25 yaşın altındaki gençlerin istihdam baskısının daha da büyük olabileceği tahmin edilmektedir. 31 büyük şehir ve kasabada ankete katılan işsizlik oranı geçen ayın aynısı olarak% 5,7 oldu. Mevcut ekonomide istihdam halen daha öne çıkan bir konu olup, bir makro riskten korunma politikaları paketinin mevcut istihdam baskısını hafifletecek bir tedbir paketinin uygulanmasını hızlandırması beklenmektedir.
Takip eğilimi değerlendirmesini sürdürerek, ekonomik operasyonun yıl içinde makul bir aralığa dönmesi bekleniyor.
Genel olarak bakıldığında, ilk çeyrekte yaşanan olumsuz ekonomik büyümeye rağmen sanayi sistemi temelde etkilenmemiş, ikinci çeyrekten itibaren iş ve üretimin yeniden başlaması daha da hızlanmış ve bazı alanlar temelde normale dönmüştür. Bir makro riskten korunma politikaları paketinin uygulanmasıyla, toplam talebin önümüzdeki üç çeyrekte yeniden canlanması beklenmektedir ve faktör pazarlaması reformu ekonomik potansiyeli daha da canlandırabilir ve arz yapısını iyileştirebilir.
Çin ekonomisinin uzun vadeli iyileşmesi için temel koşullar ve temel faktörler değişmedi ve orta ve uzun vadeli ekonomik büyümeyi etkin bir şekilde destekleyebilmesi bekleniyor. Zhu Jianfangın ekibi, sonraki ekonomik eğilimlerle ilgili önceki kararını koruyor: Mart ayında, Ocak ayından Şubat ayına kadar önemli bir toparlanma gösterdi ve ikinci çeyrekte daha iyi performans göstermesi bekleniyor. Küresel salgın daha iyi kontrol edilirse, yılın ikinci yarısında daha iyi olacak. Yarım yıl daha iyi ve ekonomik operasyonun yıl içinde makul bir aralığa dönmesi bekleniyor.
