Bir haftadan kısa bir süre içinde, komisyoncunun hedef fiyatı 81 yuan'dan 44 yuan'a düşürüldü Gree'ye ne oldu?
9 Nisan'da Gree Electric (000651), hissedarların sevgisini kazanmakla kalmayıp aynı zamanda büyük ilgi gören bir hisse devri duyurusu yaptı.
Ancak, koşuşturmadan sonra her şey sakinleşti ve Gree başlangıç noktasına geri dönmüş gibi görünüyordu. 9 Nisan'da ticaretin yeniden başlamasından bu yana, hisse senedi fiyatı% 37'den fazla arttı Bugün (7 Mayıs) sabahı itibariyle Gree'nin hisse fiyatı 53.66 yuan / hisse ve kümülatif artış% 13.83'e düştü.
1 Mayıs'tan önce, 10'dan fazla komisyoncu Gree'ye baktı ve daha da fazla komisyoncu 80,96 yuan hedef fiyat diye bağırdı; tatilden sonra resim tarzı aniden değişti, China Galaxy (601881) Gree Electric'in satış notunu düşürdü ve hedef fiyatı 44'e ayarladı Yuan-ikisini kıyaslayın, neredeyse ikiye bölün.
Karma reform vesilesiyle, Gree'nin notunun düşürülmesi şaşırtıcıdır. Tatil öncesinden tatil sonrasına, bir haftadan daha kısa bir sürede, 300 milyardan fazla piyasa değerine sahip Gree Electric neler yaşadı?
Bir hafta içinde art arda düşüş
Daily Economic News (WeChat ID: nbdnews) muhabiri, bir hafta gibi kısa bir süre içinde, 1 Mayıs'tan bugüne, kuruluşların Gree Electric hakkındaki görüşlerinde büyük farklılıklar olduğunu fark etti.
Daily Economic News (WeChat ID: nbdnews) muhabirlerinin eksik istatistiklerine göre, daha önceki araştırma raporlarından bağımsız olarak, 30 Nisan itibarıyla Gree Electric Appliances'ı zorlayan 12 aracı kurum vardı ve bunların çoğu " Huatai Securities analisti Lin Huanyu, bir "Satın alma" derecesi ile Gree'yi şirketin yönetim yapısı, temettüler ve MSCI dahil etme faktörü iyileştirmesinin dört yönünden onayladı ve Gree'ye hisse başına 80.96 yuan hedef fiyat verdi.
Huatai Securities'in ilgili araştırma raporlarından ele geçirildi
Yerli menkul kıymet firmalarının vızıltılarına rağmen, Gree Electric'in notunun ilk olarak yabancı kuruluşlar tarafından düşürüldüğünü belirtmek gerekir.
29 Nisan sabahı, Morningstar'ın Moutai'nin "sat" derecelendirmesinin ardından, Citi tarafından hazırlanan bir araştırma raporu da Gree'ye "satış" derecesi verdi ve hisse başına hedef fiyatını 47 yuan'a düşürdü. Bu Huatai Securities Lin Huanyu'nun bir önceki "satın alma" derecelendirme raporundaki güçlü "barut kokusunu" ortadan kaldırdı.
Ertesi gün, Deutsche Bank ayrıca Gree Electric'in notunu düşürdü.
Festivalin ardından 6 Mayıs'ta Çin Galaxy International analisti Jeffrey Dorr, satış yapmak için Gree Electric'in notunu düşürdü. Önceki not tutuldu ve hedef fiyat hisse başına 44 RMB idi. 44 yuan, Huatai Securities analisti Lin Huanyu tarafından verilen 80.96 yuan hedef fiyatının neredeyse yarısı.
Öyleyse, analistlerin görüşlerinde neden bu kadar büyük bir fark var?
Üç aylık rapor, işletme nakit akışının yarattığı utanç duygusunu pek gizleyemez
Citigroup analistleri Mark Li ve Eric Lau, Gree Electric'in 2018 temettü ödeme oranının% 48 olduğunu, 2017'nin% 60'ının en hayal kırıklığı yaratan nokta olduğunu ve tüm yıl performansının zayıf olduğunu belirtti.
28 Nisan akşamı Gree Electric, 2018 yıllık raporunu açıkladı. Yıllık rapor, 2018 yılında şirketin, yıllık% 33,33 artışla 200.024 milyar yuan toplam işletme geliri elde ettiğini; ana şirkete atfedilebilen net kar 26.203 milyar yuan, yıllık% 16.97 artış olduğunu gösteriyor. Ayrıca şirket, her 10 hisse için tüm hissedarlara 15 yuan (vergi dahil) nakit temettü dağıtmayı planlamaktadır. Günün fiyatına göre hesaplanan temettü oranı% 3'ten azdır.
Ertesi günün akşamı Gree, verilerin bu yılın ilk çeyreğindeki performans artış oranının keskin bir şekilde yavaşladığını gösteren 2019 yılı ilk çeyrek raporunu yayınladı.İşletme geliri, bir önceki yıla göre% 2,49'luk hafif bir artışla 40,55 milyar yuan; borsada işlem gören şirketlerin hissedarlarına atfedilen net kar 5,67 milyar yuan oldu ve yıllık bazda hafif bir artış oldu. Gree Electric, döviz kuru türevlerinin ve devlet sübvansiyonlarının neden olduğu tekrar etmeyen kazanç ve kayıpları hariç tuttuktan sonra,% 1,62'lik artışla 2019'un ilk çeyreğinde yıllık bazda% 22,2 artışla 5,11 milyar yuan net kar elde etti.
China Galaxy International'ın yukarıda belirtilen analistleri, Gree Electric'in ilk çeyrekteki düşük performansının, mevsimsel faktörler olsa da, temel olarak kanal envanteri 2018'in ilk yarısında doldurulduktan sonra kanal envanter seviyelerindeki sürekli artıştan kaynaklandığına inanıyor.
Gazetecilere verdiği bir röportajda, ev aletleri endüstrisinden analist Liu Buchen, Gree'nin ilk çeyrekteki performansının, özellikle işletme gelirinin büyüme oranının önemli ölçüde yavaşladığını söyledi. Ancak Gree Electric'in ilk çeyrek kazanç raporuna bakarsanız, performans aslında oldukça iyi çünkü klima sektörü çok iyi değil.
Performanstaki düşüşe ek olarak, Gree'nin nakit akışı durumu da biraz utanç verici. Veriler, ilk çeyrekte, Gree Electric'in işletme faaliyetlerinden yıllık% 46.15 düşüşle 7.733 milyar yuan net nakit akışı ürettiğini gösteriyor. Gree Electric, "esas olarak diğer işletme faaliyetleri için ödenen nakitteki artıştan kaynaklanıyor" dedi.
Daily Economic News (WeChat ID: nbdnews) muhabiri, aynı sektörde Gree ile rekabet eden Midea Group'un (000333) sadece iyi performans göstermekle kalmayıp aynı zamanda mükemmel nakit akışına sahip olduğunu fark etti. Veriler, Midea Groupun çeyrek için işletme nakit akışının 11.842 milyar yuan olduğunu ve "temel olarak mal satışından ve hizmet sunumundan elde edilen nakitteki artış nedeniyle" yıllık% 167.39 artış gösterdiğini gösteriyor.
Veri haritası (resim kaynağı: muhabir Guo Rongcun'un her fotoğrafı)
Ev aletleri endüstrisindeki iki dev neden ilk çeyrekte işletme nakit akışında büyük bir sapma yaşadı? Sektördeki kişiler bunun distribütörlere ve tedarikçilere yönelik iki politikadaki farklılıklardan kaynaklandığına inanırken, Midea bir fiyat savaşı başlatmada başı çekti.
Zhongyikang'ın istatistikleri, bu yılın ilk çeyreğinde, yurt içi klima perakende satışlarının yıllık% 4,1 artarak 11,41 milyon adede yükseldiğini, ancak fiyatın altındaki perakende satışların yıllık bazda yalnızca% 1,7 artarak 41,7 milyar yuan'a yükseldiğini gösteriyor.
Gree Electricin üç aylık raporunu araştıran Daily Economic News (WeChat ID: nbdnews) muhabiri, bu yılın ilk çeyreğinde Greenin alacak hesaplarının yıllık% 44,69 artışla 11,14 milyar yuan olduğunu buldu. Bu artış esas olarak tahsil edilmemiş alacak hesaplarındaki artıştan kaynaklandı. Kime: Aynı dönemde 4.255 milyar yuan ön ödemeli hesaplar, tedarikçilere yapılan ön ödemelerdeki artış nedeniyle yıllık% 96.81 artış. Buna paralel olarak, Midea Group'un alacak hesapları ve ön ödemeli hesaplarında bu kadar önemli bir artış görülmedi.
Shenzhen Stock Connect arka arkaya 10 gün satıyor
Finansal verilerin gizli endişelerine ek olarak, son günlerde sürekli yabancı sermaye satışı da Gree'nin hisse fiyatını daha da kötüleştirdi. Rüzgar istatistikleri, Gree Electric ticaretinin yeniden başlamasından bu yana, Beijing Capital tarafından arka arkaya son 10 işlem gününde satıldığını gösteriyor (6 Mayıs itibariyle) Elde tutulan hisse sayısı 40 milyondan fazla hisse azaldı ve net fon çıkışı 3,4 milyar yuan'ı aştı.
6 Mayıs'ta Gree Electric'in hisse fiyatı% 7 düştü ve bir kez daha Lu Stock Connect'in ilk on aktif hissesi arasında yer aldı Shenzhen Stock Connect fonlarının net çıkışı 800 milyon yuan'ı aştı.
Daily Economic News (WeChat ID: nbdnews) muhabiri, Gree'nin 9 Nisan'da hâkim hissedarın özkaynaklarının devredildiğini duyurmasından bu yana, alıcının bilgilerinin hala beklemede olduğunu fark etti. Diğer taraf birçok söylenti yalanladı.
En son duyuru, Greenin hisse senedi transferinin aracı olarak tamamlandığını gösteriyor. Gree, 25 Nisan'da, Gree Electricin devlete ait hisselerinin devredilmesinden sorumlu aracıların Guangdong'daki yerel kurumlar olduğunu duyurdu. China Merchants Securities, Greenin devlete ait hisselerinin devri için aracılık hizmetleri sağlayacak ve Guangdong Dongfang Kunlun Hukuk Bürosu bunları sağlayacak yasal hizmet. İki hizmetin satın alma fiyatları sırasıyla 980,000 yuan ve 880,000 yuan'dır.
Veri haritası (resim kaynağı: Her seferinde muhabir Wen Duo'nun fotoğrafı)
Greenin önceki hisse devri duyurusuna göre, Gree Group, Gree Electricin sahip olduğu toplam sermayenin% 15ini devralanların halka açık bir talep yoluyla devretmeyi planlıyor ve devir fiyatı gösterge niteliğindeki ilan tarihinden (9 Nisan 2019) daha düşük olmayacak. ) Önceki 30 işlem gününün günlük ağırlıklı ortalama fiyatının aritmetik ortalaması.
Hesaplamalardan sonra, Gree Electric'in hisseleri yaklaşık 41,3 milyar yuan başlangıç fiyatıyla halka arz edildi. Ancak duyuruda, nihai devir fiyatının, kamuya ait varlıkların denetlenmesi ve idare dairesi tarafından kamuoyuna talep ve onayının sonuçlarına tabi olduğu belirtildi.
Liu Buchen, dış dünyanın Gree Electric'in karma reformuna daha fazla dikkat etmesi gerektiğine inanıyor ve "Bu, Gree'nin gelecekteki gelişimini gerçekten etkileyen en güçlü faktördür."
Sonunda, Gree Electric'in yeni gerçek kontrolörü olmak için 40 milyar yuan'dan fazla büyük bir miktarı kim bulacak? Bekleyip göreceğiz.
