On bin sekiz komisyon on bin ikiye mi düşürüldü? Menkul kıymetler endüstrisini karıştırmak için acente komisyonlarının dibe vurduğuna dair söylentiler, satıcı araştırmacısı "Toprak yiyecek" diye bağı
Yukarıdaki ses teknolojisi şunlardan gelir: Xunfei Yousheng
"GF Securities'in olağan toplantısında esas olarak halka arz komisyon oranının 10.000'e düştüğünden bahsettiği" söylentisi bu sabah hızla yayıldı. Bu söylentinin ekran görüntüsünde "mevcut kurumsal komisyon 10.000, toplantıda 10.000 olarak belirlenmiş ve fon şirketinin yönetim ücretinden ödenmiştir" deniyordu. Ancak daha sonra GF Securities, haberlerin gerçek olmadığı yönündeki söylentileri yalanladı.
Komisyonculuk Çin muhabirleri, bir dizi önde gelen aracı kurumdan doğrulama talebinde bulundu ve bunların tümü ilgili kesin bir haber olmadığını söyledi.
Ancak bu asılsız değildir, aslında kamu fonlarının komisyon oranlarının piyasa dışı fiyatlandırılması konusu uzun yıllardır sektörde tartışılmaktadır. Halka arz komisyonu dağıtım modeli, satıcılar için en faydalı modeldir, ancak her zaman aynı olmayabilir. Bir dizi aracı kurum araştırma enstitüsü bu yıl başladı ve önlem almak için programın ilerisinde görev yaptı.
Halka arz komisyonu doğrudan 10.000'e mi düştü? Tüm partileri görün
Bugün halka arz komisyonu ile ilgili bir haber 2 bin ikiye indi ve kurumsal çevrede fon şirketi yönetim ücreti ödendi. Geniş çapta yayılan bir WeChat hesabının ekran görüntüsü, "mevcut acente komisyonunun 10.000 yuan olduğunu ve toplantıda formüle edilen planın 10.000 yuan olduğunu ve fon şirketinin yönetim ücretinden ödendiğini gösteriyor. Sektör büyük değişikliklere uğradı."
Söylentide ayrıca Toplantıda komisyon oranını düşürmek için gerçekten bir plan var. Alıcı araştırma komisyonunu yönetim ücretinden ödeyecek, aksi takdirde temel kişiler iki kez ücretlendirilecek. Bu model Avrupa'da 2018 yılında uygulandı. "
Haber sektörde büyük bir şoka neden oldu ve bir satıcı araştırmacısı doğrudan "Kir yemeye başladı" diye bağırdı.
Ancak daha sonra GF Securities, söylentileri hızla yalanladı. GF Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü'nden bir kişiye göre, şirket toplantıyı sadece saat 6'da başlattı ve ekran görüntüsü 5: 45'te gönderildi. Herkes hala öğle yemeği yiyordu.
Ayrıca, aracı kurumun Çinli muhabiri, ilgili taraflarla doğruladı ve cevap söylentilerde hiçbir şey belirtilmediğiydi.
Doğu Çin'deki orta ölçekli bir aracı kurumdan sorumlu bir araştırma enstitüsünden bir yönetici, Çinli bir komisyoncu muhabirine, benzer bir formülasyonun uzun yıllardır uygulandığını, ancak uygulanmadığını ve son zamanlarda hiçbir haber alınmadığını söyledi.
Enstitü üst düzey yöneticisi, komisyon oranının 10.000'den 10.000'e doğrudan indirilmesinin mümkün olmadığına inanmaktadır.10.000 komisyon oranı, perakende işlemlerde komisyon oranından düşüktür Kurumlar için sistem ve hizmet gibi çeşitli maliyetler söz konusudur. Ve bu, satıcı araştırma enstitüsünün gelirinin% 70 ila% 80 düşeceği anlamına gelir. Komisyon oranındaki düşüş bir eğilimdir, ancak kademeli ve kademeli olarak azaltılması gerekir.
Pekin'deki büyük bir menkul kıymetler komisyonculuğu araştırma enstitüsünün müdürü de gazetecilere benzer haberleri duyduğunu ancak biraz erken olduğunu söyledi. Denetimde bu fikir vardı, ancak hisse senedi çok büyük ve uygulanmadı. Şimdiye kadar herhangi bir bildirim alınmadı. Şangay'daki orta ölçekli bir menkul kıymetler firması araştırma enstitüsünün yöneticisi de kesin bir haber olmadığını söyledi.
Kamu fonlarının komisyon oranı tamamen piyasa odaklı değil
Ancak söylentiler yanlış olsa da asılsız değildir Kamu fonlarının komisyon oranlarının piyasa dışı fiyatlandırılması konusu uzun yıllardır sektörde tartışılmaktadır.
1998 yılından bu yana, Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü, araştırma hizmetlerinin komisyonlarla takas edildiği bir iş modeli oluşturmuştur.Bu aynı zamanda Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü tarafından son yirmi yılda kullanılan temel iş modeli haline gelmiştir.Kamu fonlarının dağıtım komisyonları, satıcılar için araştırma gelirinin ana kaynağı haline gelmiştir.
Zhongtai Securities araştırma enstitüsünün baş ekonomisti ve direktörü Li Xunlei, bir aracı kurumdan Çinli bir muhabirle yaptığı özel röportajda, kamu fonlarının komisyon bölünmüş modunun uzun yıllardır kullanılmasının en temel nedeninin kamu fonlarının komisyon oranının Tamamen pazar odaklı, bu da satıcı araştırmalarına yer bırakıyor.
Şu anda, kamu fonlarının bölünmüş ticareti için komisyon oranının çoğunlukla 10.000'de tutulduğuna, birçok bireysel yatırımcı için komisyon oranının 10.000 ila 10.000 arasında olduğuna inanıyor. Bu nedenle, menkul kıymetler firması araştırması gelecekte değişikliklerin habercisi olabilir: Gelecekte, alım satım komisyon oranlarındaki düşüş ve kurumsal yatırımcı piyasa cirosundaki düşüşle birlikte, aşırı yüksek araştırma maliyetleri olan kurumların gelirdeki düşüşe uyum sağlamaları zor olacaktır. (İlgili raporlar için tıklayın: Komisyonculuk araştırması 3.0 dönemine girdi, birçok satıcı çalışması ortadan kaldırılacak ve devreye alma modeli gerçek değişikliklerle karşı karşıya. Li Xun Leiliangın son on görüşü)
Aslında, sigorta ve özel sermaye dahil kurumların işlem komisyonları görece piyasa odaklıdır. Örneğin, merkezi Çin'deki orta ölçekli bir aracılık araştırma enstitüsünden bir araştırmacı gazetecilere, sigorta kurumlarının komisyon oranının yaklaşık 10.000 olduğunu ve özel sermaye komisyon oranının perakende yatırımcılarınkine eşdeğer olduğunu söyledi.
Ancak, kamu fonlarının komisyonlarının net değere dönüştürülmesi, kamu fonlarının yönetim ücreti gelirlerini etkilemediğinden, yüksek komisyon oranlarına rağmen, kamu fonlarının komisyon oranlarını düşürmelerini gerektirecek güçlü teşvikleri bulunmamaktadır. Söylentilere göre, alıcı araştırma komisyonunu yönetim ücretinden ödüyorsa, komisyonu fiilen ödeyen kamu fonudur.
Çin komisyonculuğu muhabirleri, kamu fonlarının altı aylık rapor verilerine atıfta bulunarak, net değerli ürünler arasında 3329 kamu fonları ürünlerinin işlem komisyonu verilerini raporladığını ve genel işlem komisyonunun 4.05 milyar yuan olduğunu ve bir fon ürünü tarafından ödenen ortalama işlem komisyonunun 1.2167 milyon olduğunu hesapladı. yuan. (İlgili raporlar için tıklayın: İşlem hacmi için katkıda bulunan komisyonlar, bu halka arzlar oldukça iyidir! 20 fonun işlem hacmi, varlıkların 5 katından fazladır ve Huaan Innovation en "model" dir)
Aracılık araştırması hazırlandı
Halka arz komisyonu bölünmüş pozisyon modeli, satıcı için en faydalı modeldir, ancak sonsuza kadar statik olmayacaktır. Bazı gelişmiş ekonomilere bakıldığında, değişiklikler de anlıktır Katılan tüm taraflar yalnızca zamanında ayarlamalar yapabilir ve zorluklarla yüzleşebilir.
Brokerage China muhabirleri ayrıca, bu yıldan bu yana, komisyonculuk araştırma endüstrisinin gelir çeşitlendirmesine geçişi araştırdığını ve bunun gelecekteki "değişen gökyüzü" için ileri bir dağıtım olabileceğini bildirdi. (İlgili raporlar için tıklayın: 20 yıllık "komisyon için araştırma" modeli tam ölçekli bir dönüşüm geçiriyor! Birçok aracı kurum araştırma kurumu dönüşüyor, bu beş dönüşüm örneğine bakın)
Aslında, kamu fonlarının komisyon oranındaki düşüşün getirdiği değişikliklere ek olarak, Li Xunlei bir önceki röportajda iki önemli değişiklik daha önerdi:
İlk olarak, kamu fonları ve komisyonculuklar için pilot işlem uzlaşması modunun temelde 2019'un başlarında pilottan konvansiyonel hale dönüştürüleceği belirlenmiştir, yani 2019'daki yeni halka arzlar aracılık uzlaştırma modunu takip etmelidir. Bu şekilde, menkul kıymet şirketleri, kamu fonları, sigorta şirketleri, menkul kıymet şirketlerinin varlık yönetimi ve ticari bankaların varlık yönetimi iştirakleri dahil olmak üzere kurumsal müşteri sayısını önemli ölçüde artırabilir ve menkul kıymet şirketleri için yeni bir kâr modeli oluşturabilir. Komisyonculuk ticari işlemleri ve komisyonları üzerindeki etkiye ek olarak, satıcı araştırması üzerindeki etki daha da önemlidir. 2020'den sonra, takas sistemindeki değişiklikler nedeniyle kamu fonlarının dağıtım modelinde ve modunda önemli değişiklikler olacağı tahmin edilmektedir.
Bu nedenle satış kabiliyetleri güçlü olan büyük menkul kıymet firmaları için bu uzlaştırma modeli komisyonlarını genişletmeleri açısından daha uygundur. Eski fon, gelecekte bu modeli kullanarak ürünler geliştirdikçe, gücü olmayan birçok satıcı araştırma kurumu ortadan kaldırılabilir.
İkinci olarak, araştırma hizmeti ücretlerinin ve işlem komisyonlarının ayrılması önemli bir eğilim haline gelecektir. Avrupa, 2018'de böyle bir değişikliği başlattı.
Avrupalı kurumsal yatırımcılar genellikle MiFID II modelini benimsiyor. Sözde MiFID, AB finansal araç piyasası düzenlemesidir. İlk çerçeve 2004 yılında ilan edilmiş ve 2007 yılında yürürlüğe girmiştir. Geniş bir alanı kapsamaktadır ve büyük bir etkiye sahiptir. Ana hedeflerinden biri, AB'de finansal araç toptan ve perakende işlemleri için birleşik bir pazar oluşumunu teşvik etmek ve Müşteri koruması, pazar şeffaflığının artırılmasını içerir.
MiFID II, yükseltilmiş bir versiyondur. Değişikliğin ana yönü, ticaret sistemini merkezileştirmek, piyasa şeffaflığını artırmak ve siparişleri en iyi şekilde yerine getirmektir. MiFID II'nin tüm şartlarında, yatırım bankası araştırmasıyla doğrudan ilgili bir kural, fon yöneticilerinin üçüncü şahıslardan araştırma ücreti almasının yasaklanması ve ücretlerin müşteri işlem komisyonlarına paketlenememesi ve işlem komisyon havuzu ile yatırım araştırma komisyon havuzunun ayrılmasıdır. Bu düzenlemeden etkilenen yatırımcılar, bireysel araştırma raporları için ödeme yapmak ve araştırma raporlarının kalitesini kendileri kontrol etmek zorundadır.Bu hareket, yatırım kuruluşlarını satıcı araştırma kaynaklarını daha temkinli kullanmaya ve giderleri azaltmaya teşvik edecektir. McKinsey tarafından yapılan hesaplamalara göre, MiFID II'nin Ocak 2018'de uygulanmasının ardından, AB kurumsal yatırımcıları araştırma harcamalarını yıl boyunca yaklaşık 1,2 milyar ABD doları azaltacak ve bu da bir grup satış tarafı analistinin işlerini kaybetmesine neden olacak.
2018, MiFID II uygulamasının ilk yılıdır.Avrupa ve Amerikan yatırım kurumları da makul fiyatlandırma modellerini araştırmaktadır, bu nedenle komisyonların çoğu hala işlem komisyonları şeklinde ödenmektedir ve ayrı ayrı bölünmüş araştırma komisyon havuzu% 10'dan daha azdır. Ancak farklı kurum türleri üzerindeki etki tamamen farklıdır:
1) Büyük karşı taraflar: Goldman Sachs, Morgan, UBS ve diğer yatırım bankaları hala mutlak pazar paylarına sahipler.Ayrı olarak belirlenen araştırma komisyon havuzu yeterince büyük olmadığından, MiFID II'nin etkisi ihmal edilebilir bile.
2) Bağımsız araştırma kurumları: Avrupa'da belirli bir alanda uzmanlaşan birçok bağımsız araştırma kurumu vardır ve bunlar geçmişte birçok kurumsal müşteri tarafından tercih edilmiştir ve her yıl fiyatlandırma müzakereleri yoluyla çok fazla komisyon kazanmaktadırlar. MiFID II'nin uygulanmasından sonra, alıcılar artık doğrudan sözleşme fiyatlandırma modeli üzerinden hizmet satın alamayacakları, ancak dahili tek tip puanlama ve ilgili komisyona karşılık gelen her bilet yoluyla ödeme yapmak zorunda oldukları için, bağımsız araştırma kurumlarının geliri çok ciddi bir şekilde düştü ve 2018'de de benzerleri Kurumu işletmede zorluk.
3) Önceki dönemde işbirliği yapmayan satıcılar: Önceki dönemde işbirliği yapmayan satıcılar için alıcının acente broker listesine girme fırsatıdır ancak erken keşif aşamasında komisyon miktarı çok büyük olmayacaktır.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için komisyoncunun China WeChat hesap sayfasına menkul kıymetler kodunu ve kısaltmasını girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
