Star Stone Yatırım: Pazar henüz bitmedi, A hisseleri performans odaklı aşamaya girecek ve teknoloji hisse senetleri hala uzun vadeli C pozisyonları.
Yazar: Xingshi Yatırım Portföy Yöneticisi
Ünlü Strateji · Sayı 020
Son zamanlarda, piyasa sürekli bir yükselişin ardından bir türbülans dönemine girmiştir .. Yükselişin ardından piyasa ayarlaması, piyasadaki kısa ve uzun pozisyonları kısa vadeli piyasa eğilimleri değerlendirmesinde nadir bir birlik haline getirmiştir. Boğalar, kısa adım atan yatırımcılara arabaya geri dönme şansı vermek için piyasa ayarlamalarını dört gözle bekliyor ve ayılar, düşüş mantığını doğrulamak için piyasa ayarlamalarını dört gözle bekliyor.
Pazarın henüz bitmediğine inanıyoruz, kısa bir aradan sonra performans odaklı bir aşamaya girecek.
İlk çeyrekteki piyasa dalgalanması, paydada likidite ve risk iştahının hakim olduğu bir değerleme restorasyonu oldu. Şu anda, değerleme onarımı tamamlanmak üzere ve piyasa iyi bir artış kaydetti.Kısa vadeli bir dinlenme alabilir ve daha sonra boğa piyasasının temel unsurların işbirliğini gerektiren patlayıcı aşamasına girebilir. Temel bilgiler yavaş yavaş dibe vururken, performans sürücüsü gelecekteki pazar için itici güç olacak. O zaman piyasa farklılaşmaya başlayabilir: Performans mihenk taşı altında hurda stoklar ve konsept stoklar biraz tüy gibi olacak ve gerçek performans desteğine sahip yüksek kaliteli şirketler piyasanın ana hattı haline gelecektir.
Giderek daha fazla veri, makroekonomik istikrarın beklenebileceğini ve vergi indirimleri ve ücret indirimlerinin uygulanmasının, performansın alt kısmının ekonominin dibinden önce görünmesine neden olabileceğini gösteriyor. Kısa vadeli ekonomik istikrar beklentisi altında, döngü ve tüketim performans gösterebilir, ancak toplam politika açıkça "yükselmeden devam ettiğinden", genel büyüme oranı yukarı yönlü esneklikte sınırlı olabilir. Daha çok dikkat etmemiz gereken şey, ekonomik yapının yönü ve kalite iyileştirmesidir. Vergi indirimlerinden ve ücret indirimlerinden ve finansal finansman hizmetlerinden yararlanan üst düzey sektörlerin performansının, ilk toparlanan ve piyasaya sürülmeye devam etmesi bekleniyor. Bir yandan, vergi indirimleri ve ücret indirimleri en çok imalat şirketlerine fayda sağlarken, diğer yandan "bilim ve teknoloji inovasyon kuruluna dayalı finansal destek" "Yüksek kaliteli kalkınma", yeni ekonominin gelişmesi için güçlü bir destek olacaktır. Bu nedenle, performans sürdürülebilirliği ve alan açısından bakıldığında, teknolojinin hakim olduğu büyüme stoklarının pazarın uzun vadeli ana hattı olması bekleniyor.
Pazar İncelemesi: Değerleme Onarımı Pazarın Yükselişini Sağlıyor
Bu piyasa yeniden başlama dalgası, esasen karamsarlığın düzeltilmesinden ve değer görmeyen değerin geri dönüşünün getirdiği onarıcı piyasadan kaynaklanmaktadır.Bunun arkasındaki mantık, iç ve dış ortamların iyileştirilmesi ve baskılayıcı faktörlerin tersine çevrilmesinde yatmaktadır. Kaldıraç oranını dengelemeye yönelik değişikliklerin kaldırılması ve dış Fed'in faiz artırımının askıya alınması, likidite gelişimini teşvik eden Çin Halk Bankası'nın para politikası üzerindeki kısıtlamaları ortadan kaldırdı; özel girişim destek politikalarının sürekli olarak uygulamaya konulmasıyla, dahili olarak, özel girişimlerin güveni yavaş yavaş geri kazanılır ve dış Çin-ABD ticaret ilişkisi gevşetilerek risk iştahının artması sağlanır . Örneğin, 2019 stratejimiz olan "Renaissance Bull Market Brewing, Technology Analog Category Leading" te belirtilen dört ana tahmin temelde doğrulandı.
Kısa vadeli piyasa görünümü: değerleme onarımı tamamlanmak üzere
Şu anda, değerleme onarımı tamamlanmak üzere ve piyasa iyi bir artış kaydetti.Kısa vadeli bir dinlenme alabilir ve daha sonra boğa piyasasının temel unsurların işbirliğini gerektiren patlayıcı aşamasına girebilir. Temel bilgiler yavaş yavaş dibe vururken, performans sürücüsü gelecekteki pazar için itici güç olacak. O zaman piyasa farklılaşmaya başlayabilir: Performans mihenk taşı altında hurda stoklar ve konsept stoklar biraz tüy gibi olacak ve gerçek performans desteğine sahip yüksek kaliteli şirketler piyasanın ana hattı haline gelecektir.
Ekonomi dibe vurdu ve istikrar kazanıyor ve kazançların erken dibe vurması bekleniyor
Ekonomik veriler perspektifinden, ekonominin dibe vurmasının istikrar kazanması beklenebilir:
Mart ayında sosyal finansal veriler beklentilerin ötesinde gelişmeye devam etti.M2 bir önceki yıla göre% 8,6 arttı, sosyal finansal stok bir önceki yıla göre% 10,64 arttı, sosyal finansal yapı iyileşmeye devam etti, orta ve uzun vadeli kredilerin oranı artmaya devam etti.Bir dizi veri, Aralık 2018'in şimdiden kredilerin dibinde olduğunu gösterdi. kurmak. Geçmiş tarihsel deneyimlerin düşülmesine dayanarak, ekonominin dibi Ocak'tan Eylül'e kadar kredi tabanından sonra görünebilir ve yılın ortasında dibe vurma olasılığı beklenmektedir.
Mart ayı PMI verileri de üretim tarafının süper mevsimsel faktörlerde iyileşme gösterdiğini gösterdi. Talep tarafında, otomobil envanterinin pasif artışı temelde sona erdi ve otomobil satışlarının alt kısmı ortaya çıkmış olabilir ve tüketim üzerindeki sürüklenme zayıflayacaktır; altyapı yatırımı geçen yılın Ekim ayından bu yana istikrar kazanmıştır ve gayrimenkul yatırımını korumanın ve sabit kıymet yatırımını dengelemenin ana gücü haline gelecektir.
Ek olarak, elektrik üretimi için kömür tüketimi ve yüksek fırın başlangıcı gibi yüksek frekanslı veriler de ekonomik istikrar için giderek daha fazla yeni kanıt ekliyor.
Sosyal finansmanın yıldan yıla değişim trendi ve GSYİH değişim trendi
Veri kaynağı: Rüzgar
M1 ve M2'nin büyüme oranlarının hepsinin bükülme noktaları vardır
Veri kaynağı: Rüzgar
Mart ayı PMI verisi beklenenden iyi
Veri kaynağı: Rüzgar
Pasif otomobil envanteri bitti ve ulusal otomobil envanteri genel olarak düştü
Veri kaynağı: Rüzgar
Altyapı yatırımının büyüme hızı istikrar kazanıyor ve toparlanıyor
Veri kaynağı: Rüzgar
Altı büyük elektrik üretim grubunun ortalama günlük kömür tüketimi, 2009'dan bu yana üst merkeze yükseldi
Veri kaynağı: Rüzgar
Ulusal yüksek fırın işletim oranı toparlandı
Veri kaynağı: Rüzgar
Vergi kesintilerinin ve ücret indirimlerinin resmi olarak uygulanması, kârın dibinin ekonominin dibinden önce görünmesine neden olabilir.
Geçmişteki tarihsel deneyimlere göre, şirket kârlarının alt çizgisi temelde ekonominin tabanıyla eşzamanlıdır.Ancak, mevcut kâr düşüş döngüsünde, beklenmedik vergi ve ücret indirimi politikalarının tümü ikinci çeyrekte yoğunlaşmaktadır ve bu da kârın altını ekonominin dibinin önünde yapabilir. belirir.
Borsaya kayıtlı şirketlerin karlılığı açısından tahminlere göre KDV'nin% 16'dan% 13'e ve% 13'ten% 9'a düşürülmesi, borsada işlem gören şirketlerin kârını% 5,6, sosyal güvenlik oranının% 16'ya düşürülmesi artabilir. Borsaya kayıtlı şirketler% 0.25 kar elde etti ve bu da kurumsal karlarını toplamda yaklaşık% 6 artırdı.
Yeni vergi ve ücret indirim planının A-hisse performansı üzerindeki etkisi
Kaynak: Essence Securities
Belirlenen büyüklüğün üzerindeki sanayi kuruluşlarının karları açısından bakıldığında, bu sanayi kuruluşlarının karı 2016.1'den 2017.2'ye ve ardından şu anki Mart 2019'a kadar toparlandı. 3 yıl ve 2 ay geçti, bu da geçmişteki sanayi kuruluşlarının kar döngüsüyle karşılaştırılabilir. Aynı zamanda, geçmişte döngüsel ürünlerde arz yönlü reformların uygulanması, ÜFE'nin aşağı yönlü aralığını sınırlamış olabilir ve beklenmedik vergi ve ücret indirimi politikalarının uygulanması da sanayi işletmelerinin kârlarını erken dibe vuracaktır.
Sanayi işletmelerinin ortalama kar döngüsü 3 yıl 2 aydır
Veri kaynağı: Rüzgar
Uzun vadeli piyasa görünümü: Rönesans sığırlarının temelleri vardır ve uzun vadeli yatırımlar hala teknoloji kategorisinin büyüme stoklarına dayanmaktadır.
Kısa vadeli bir perspektiften, ekonomik istikrar beklentisine bağlı olarak, çevrimler ve tüketimin kısa vadeli performansı olabilir; ancak toplam politika açıkça "tutuyor ama kalkmıyor" olduğundan, genel ekonominin keskin bir şekilde tersine dönme olasılığı düşüktür, bu nedenle esneklik sınırlıdır. Önemli olan kalite iyileştirme yönüne bakmaktır, bu aynı zamanda performansı serbest bırakmaya devam edebilecek yöndür.
Mali arz yönlü reform önerisi ve vergi indirimleri ve ücret indirimlerinin uygulanması, ekonominin yüksek kaliteli kalkınmasına hizmet etmek ve yeni ekonominin canlılığını canlandırmaktır.Bu aynı zamanda A payının canlanmasının temelini oluşturur. Bu, ABD borsasının 1980'lerde uzun vadeli bir boğa piyasasına girme mantığına benzer. Bu nedenle, vergi indirimlerinden ve finansal finansman hizmetlerinden yararlanan üst düzey sektörlerin performansının, toparlanacak ilk sektör olması bekleniyor. Öte yandan, vergi indirimleri ve ücret indirimleri en çok imalatçı şirketler için yararlıdır. Öte yandan bilim ve teknoloji inovasyon kurulu ile "yüksek kaliteli kalkınma için mali destek" başlangıç noktası olarak yeni ekonominin gelişmesi için güçlü bir destek olacaktır.
Çin'in teknolojik yeniliği en iyi döneme girdi
Politika, yukarıdan aşağıya teşvik eder ve bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun hızlı lansmanı, yüksek teknoloji yenilikçi girişimler için daha iyi finansman desteği sağlamaktır. Şirketler aşağıdan yukarıya hareket ediyor ve Çinli şirketler Ar-Ge yatırımlarını hızla artırarak kademeli olarak gelişmiş ülkelere yaklaşıyor. Çin toplumu, mühendis temettüleri çağına girdi ve insan kaynakları bol, bu da onu diğer ülkelerden ayıran temel bir koşul. Aynı zamanda, uzun yıllar süren Ar-Ge yatırımı ve inovasyonundan sonra Çin, güçlü teknolojik avantajları olan bir dizi yüksek kaliteli yüksek teknoloji şirketi ortaya çıkardı, dünyadaki ilk kademe ve 1.5 kademe, iyi bir gösteri etkisi oluşturdu. Çin'in Çin'deki ve dünyadaki yüksek kaliteli teknoloji şirketlerinin pazar payı artmaya devam ediyor ve gelecekteki gelişme için daha büyük alan var. Bu nedenle, hala iyimseriz ve piyasanın uzun vadeli ekonomik kalkınma yönünü temsil edebilecek teknoloji kategorilerine dayalı büyüme stoklarına dikkat etmesini öneriyoruz.
Teknoloji kategorilerine odaklanarak dört ana büyüme stoku dağıtmaya devam edeceğiz:
1. Küresel rekabet gücüne sahip yüksek kaliteli üretim. Yeni enerji otomobil endüstrisi zinciri ve 5G endüstri zinciri.
2. Yerli imalatın dönüştürülmesinden ve yükseltilmesinden yararlanan gelişmiş üretim. Otomasyon ekipmanı, otonom kontrol edilebilir, bulut bilişim vb.
3. Yüksek verimlilik, yeni model ve düşük maliyetli İnternet finansmanı.
4. Yaşlanan nüfustan fayda sağlayan endüstriler. Patentli ilaçlar, yüksek kaliteli jenerik ilaçlar ve tıbbi hizmetler.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Tabii ki, depolardaki artış hızlı! Fonun ilk çeyrekteki genel pozisyonu yaklaşık% 10 arttı ve üç büyük sektör pozisyonlarını artırdı.Ağır hisse senetleri listesine bakıldığında, hala 43 fon açık pozisyonu var
Sanayi şoku! Yüz milyarlarca tahvil "patladıktan" sonra, 370 milyar devlete ait dev kredi derecelendirme endüstrisine girdi ve Dagong Credit Yeni Bir Hayatta mı Başladı? On soru ve on cevap, yeniden yapılanma düzenini ortaya koyuyor
Ağır ceza! Visual China, hassas ve zararlı bilgileri yayınladığı ve yasadışı kazançlara el koyduğu için para cezası verdi! 4,6 milyarlık piyasa değeri "kara deliği" dolduruyor ve daha fazla düşüş yolda
Hepsi bir odak anı bekliyor! Bilim-teknoloji inovasyon kurulu kurumsal soruları kabul ediyor ve sorular yakında duyurulacak, düzinelerce soru normalleştirildi ve 81 şirket tamamen tarandı
Bazı müşteriler, iki finansın anlaşmaya zorlanmasının ardından komisyoncuya hala 65 milyon borçluydu! Ne kavramı? Yıl içinde bireysel davalar değil, komisyoncular tarafından açılan birkaç dava vardı. En az 5 komisyoncu gök gürültüsü ve finansmana adım attı
Çinliler Vietnam hisselerinde bir araya mı geliyor? Büyük parayı kullanamaz mısın? Pasaportunuz ve seyahat cirounuzla bir hesap açabilirsiniz ve hükümet borsa değerini GSYİH ölçeğine yakıştırmalıdır.
98 yatırım bankasının sıralaması resmen açıklandı! En iyi komisyoncular "kaslarını" gösterirler ve hisse senedi ve borç yüklenimi bir kazan-kazan durumudur. Matthew etkisini tersine çevirmek zordur. Küçük komisyoncular başka bir karşı saldırı arayışındadır.
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
