Küçük analist "Süpermen" Li Ka-shing'e savaş ilan etti: Şirketinizin 57,7 milyar Hong Kong dolar borcu nerede?
Resim kaynağı: Oriental IC
Hong Kong'da, Li Ka-shingin iş imparatorluğu insanların yaşamlarının tüm yönlerini kapsar: su, elektrik, doğal gaz, limanlar, ulaşım, perakende, ilaç, telekomünikasyon, emlak ... Varlıkları 1 trilyon Hong Kong dolarından fazla, Hong Kongun GSYİH'sinin% 40'ına yakın. .
Li Ka-shing'in kükrediğini, tüm Hong Kong pazarının üç kez sallanacağı söylenebilir.
Ancak bazı insanlar "Süpermen" den korkmaz.
14 Mayıs'ta, Hong Kong'daki GMT Research adlı bir muhasebe araştırma kurumu, Lee ailesinin en önemli şirketlerinden birini hedefleyen bir kısa satış raporu yayınladı: CK Hutchison Industrial Co., Ltd. (bundan böyle "CKH Holdings" olarak anılacaktır, Stok kodu: 00001, HK), CKH Holdingsin 2018'deki net karı ile nakit akışı arasındaki uyumsuzluğu sorgulayan, Ve şirketin 57.7 milyar Hong Kong dolarlık borcunu gizlemesini sorgulamaya odaklandı.
GMT Research'ün kurucusu, finans endüstrisindeki sıradan bir analisttir.
57,7 milyar Hong Kong doları borcu nereye gitti?
Haziran 2015'te Cheung Kong Group ve Hutchison Whampoa Group yeniden yapılanmayı tamamladı, iki grubun işlerini birleştirdi ve Cheung Kong Hutchison Industrial Co., Ltd. ve Cheung Kong Property Co., Ltd.'yi kurdu. İlki Li ailesinin neredeyse tüm gayrimenkul dışı projelerini kapsar: limanlar, perakende, altyapı, enerji ve telekomünikasyon. 2018 itibariyle, CKH Holdings'in toplam varlıkları 1.23 trilyon HK $ 'a ulaştı.
Resim kaynağı: CKHH 2018 mali raporu
Mayıs 2018'de Li Ka-shing resmen emekli oldu ve en büyük oğlu Li Zeju sonunda Changhe departmanı sahnesinin merkezine adım attı ve Changhe'nin lideri oldu. 9 Nisan'da CKH Holdings, Li Zeju'nun başına geçtiğinden bu yana ilk karnesini açıkladı: 2018'de CKH Holdings'in geliri% 9 artarak 453,23 milyar HK $ oldu; net karı ise yıllık% 11 artışla 39 milyar HK $ oldu.
Ancak, görünüşte iyi görünen bu yıllık rapor, Hong Kong'daki GMT Research adlı yerel bir muhasebe araştırma kuruluşu tarafından tespit edildi.
GMT Research, dün (14 Mayıs) resmi raporunda CKH Holdings'in açığa satış raporunu yayınladı. Satılık varlıklarla ilgili 57.7 milyar Hong Kong dolarlık borcu gizleyebilir.
Daily Economic News muhabiri, daha eksiksiz bir rapor elde etmek için GMT Research ile temasa geçti, ancak reddedildi: " Araştırma raporlarımızı yalnızca abonelerle tartışabiliriz ".
Ancak, araştırma direktörü ve 2018 yıllık raporundan sonra, muhabir, günlük "gizleme" anlayışının aksine, CKH Holdings'in "ayrı listeleme" mali muamelesini benimsediğini gördü. Banka kredilerinin bir kısmını konsolide hesap özetinden çıkarın .
Borsaya kayıtlı şirketin yıllık raporu, grubun ve bağlı kuruluşu Changjiang Infrastructure Group Co., Ltd.'nin birlikte altı altyapı yatırımına sahip olduğunu açıkladı. 20 Aralık 2018'de şirketin yönetim kurulu, altyapı yatırımlarını modernize etme planını onayladı. Plana göre CKH Holding bazı altyapı yatırımlarının kontrolünü sona erdirecek olup, bu plan halen ilgili kurumların onayına tabidir ve takas tarihinden itibaren bir yıl içinde tamamlanması beklenmektedir.
Bu nedenle, CKH Holdings, konsolide finansal tabloları hazırlarken bu altı altyapı yatırımını satış amacıyla elde tutulan satış grubu olarak yeniden sınıflandırmıştır, yani ayrı olarak listelenmiştir , Olağan mali tablolarla tutarlı olarak, "satış amaçlı elde tutulan satış grubu" kalemi de pasif ve varlıklara bölünmüştür.
Daily Economic News, Changhenin açıklamasına göre, "Satış İçin Tutulan Satış Grupları" Bunlar arasında "borçlar" kalemi "banka ve diğer borçlar" konusunu içerir, Bu konunun tutarı 57.707 milyar Hong Kong dolarıdır ki bu da GMT Research'ün sorguladığı tutarla tutarlıdır.
Diğer bir deyişle, CKH Holdings, faaliyet raporunda yukarıdaki değişiklikleri kasıtlı olarak gizlememiştir.
Mali yıl boyunca net borçtaki değişiklikleri açıklarken, CKH Holdings, 2018 sonu itibarıyla şirketin konsolide net borcunun 207.965 milyar Hong Kong doları olduğuna, özellikle temettü ödemeleri, belirli kalıcı sermaye menkul kıymetlerinin itfası, sermaye harcamaları ve Yatırım maliyetleri vb. CKH Holdings ayrıca, daha önce konsolide finansal tablolarda listelenen yukarıda belirtilen altyapı varlıklarındaki net borcun satış amaçlı tutulan satış grubu olarak yeniden sınıflandırıldığına dikkat çekti.
Ancak, CKH Holdings'in 57.707 milyar HK $ tutarında düzeltilmiş yükümlülükleri, mali raporda açıklanan net borcun% 27.75'ini oluşturdu.
Net karda çift haneli büyüme
Nakit akışında birçok negatif büyüme var
GMT Research açığa satış raporundaki bir diğer şüpheli nokta, CKH Holdings'in 2018 net karının nakit akışıyla eşleşmemesidir.
2018'de şirketin net karı, yıllık% 11 artışla 39 milyar Hong Kong doları oldu. Ancak şaşırtıcı olan, CKH Holdingsin nakit akışı beyanındaki birçok kişinin negatif büyüme göstermesidir. Örneğin, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı 59.079 milyar HK $ azaldı.
GMT Research, İtalyan telekomünikasyon şirketi Wind Tre'nin satın alınmasıyla ilgili muhasebe ayarlamalarının ve 2015 yeniden yapılandırmasının kalan etkisinin, CKH Holdings'in 2018 mali yılında karı yaklaşık 13,2 milyar HK $ artarak% 38 arttı.
Bu nakit dışı düzeltmeler, CKH Holdings'in işletme nakit akışının neden nakit kârların gerisinde kaldığını ve sermaye harcamalarının neden her zaman amortismanı ve amortismanı aştığını açıklar.
Aslında, CKH Holdings bunu yıllık raporunda açıkladı. Şirketin 2018 yıllık raporu, 3 Grubun Avrupa'daki işinin gelirinin (CKH Yıllık Raporunda toplu olarak Avrupa 3 Grubu olarak anılacaktır) 2017'ye göre% 11 artışla 78.411 milyar HK doları olduğuna işaret etti. Asıl neden, Eylül 2018'de Wind Tre'nin satın alınması ve kalan% 50 idi. Özsermayenin getirdiği yeni kar%.
Wind Tre, 2016 yılında Vimpel Com'un bir yan kuruluşu olan Wind Telecom ile Changhe'nin bir yan kuruluşu olan 3 Italia'nın birleşmesiyle oluşturulmuştur.Şirket, ağırlıklı olarak İtalya'da faaliyet göstermektedir ve İtalyan telekomünikasyon pazarındaki en büyük mobil telekomünikasyon operatörüdür. Daha önce CKH Holdings hisselerinin yarısına sahipti. Temmuz 2018'de CKH Holdings, hisselerin kalan% 50'sini 2,45 milyar avroya satın alacağını duyurdu.
GMT Research, raporda CKH Holdings'in bunu benimsediğini belirtti. Radikal muhasebe Ucuz kredi ve daha yüksek piyasa notu elde etmek için. 14 Mayıs öğleden sonra, muhabir Changhe'ye bir röportaj mektubu gönderdi, ancak basın zamanı itibariyle herhangi bir yanıt alınmadı.
Changhe: "Kesinlikle inkar"
14 Mayıs'ta CKH Holdings, yönetim kurulunun GMT'nin CKH Holdings araştırma raporunu "şiddetle reddettiğini" belirten bir açıklama yaptı.
Şirket, denetlenen mali tabloların yürürlükteki Hong Kong Finansal Raporlama Standartlarına sıkı sıkıya uyduğunu belirtti. GMT Research'ün açığa satış raporunda belirtilen grubun rapor edilen karıyla ilgili tüm hususlar, grubun denetlenmiş mali tablolarında geçerli muhasebe standartlarına uygun olarak yapılmıştır. Şeffaf açıklama. Açığa satış raporunda belirtilen satılmaya hazır varlıklara ilişkin olarak hesaplara konsolide edilmeyen borçlar konusunda ise şirket, ilgili muhasebe standartları gereği tam olarak açıklamış ve kredi derecelendirme kuruluşları ile görüşmüştür.
Changhe buna inanıyor GMT Araştırma raporunun tanıtımı seçici, önyargılı ve ciddi şekilde yanıltıcı görünüyor. Şirket hissedarları ve potansiyel yatırımcılar GMT Research'ün görüşlerine son derece dikkatli davranmalıdır.
Öyleyse, şimdi soru şu: GMT Research güvenilir mi? Bu ne tür bir derecelendirme kuruluşu?
GMT Research, resmi web sitesinde Hong Kong'da bulunan bir muhasebe araştırma kurumu olduğunu ve Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından denetlendiğini duyurdu. İş geçmişine bakıldığında, esas olarak borsada işlem gören şirketlerde finansal boşluklar bulmak ve açığa satış yapmaktır.
GMT Research'ün kurucusunun adı Gillem Tulloch'dur. 1994 yılından bu yana Asya pazarına odaklanan finansal analiz işinde. GMT Research'ü kurmadan önce Jiacheng International, Nomura Securities, CLSA ve diğer kurumlarda çalıştı ve ardından pazar araştırma şirketi Forensic Asia'yı kurdu.
GMT Research tarafından "hack'lenen" şirketler, Çin Geleneksel Çin Tıbbı, Sinopharm, Anta, Xtep, 361 Derece vb. Dahil olmak üzere iki büyük ilaç ve spor markaları endüstrisinde yoğunlaşmıştır. Özellikle geçen yıl Haziran ayında GMT Research, silahlarını Anta, Xtep ve 361 Degrees gibi 7 tanınmış yerli markaya odakladı.
GMT kısa satış uzun ve arifeli, açığa satış hisse senedi sayısı beklenmedik bir şekilde yükseldi
Dünkü haberden etkilenen CKH Holdings'in hisse senedi fiyatı hisse başına 78 Hong Kong dolarına geriledi ve ardından düşüş daraldı, hisse başına 78,8 Hong Kong doları kapadı ve% 1,19 düşüşle bugün CKH Holdings'in hisse senedi fiyatı sadece% 0,13 düşüşle sabitlendi.
GMT Research açığa satış raporundan önce, CKH Holdings'in açığa satış hisselerinin sayısının keskin bir şekilde arttığını belirtmek gerekir:
7 Mayıs'ta CKH Holdings'in açığa satış hisseleri 490.000 hisseye ulaştı;
8 Mayıs'ta açığa çıkan hisse sayısı 574.000 hisseye yükseldi;
9 Mayıs'ta açığa satış yapan hisse sayısı 133,65 hisseye yükseldi.
14 Mayıs'ta açığa satış yapan hisselerin sayısı keskin bir düşüşle 714.500 hisseye düştü.
Aynı zamanda, CKH Holdings aboneliği,% 14'ün üzerinde bir düşüşle 14'ünde toplu bir düşüşe yol açtı. En büyük düşüş yaşayan CKH Motor Co., Ltd.'nin NiuLiu A satın alımı% 28,57 düştü.
Bu, Changhe'nin kısa devre yaptığı ilk şey değil. Geçen yılın Ağustos ayında CLSA, bir araştırma raporunda CKH Holdings'in notunu düşürdü. Rapora göre, CKH Holdingsin kazanç artışının başlıca nedeni döviz kuru avantajları, Husky Energynin yükselen petrol fiyatları nedeniyle önemli ölçüde iyileşmesi ve sağlam perakende ve altyapı işletmeleriydi. Ancak, yukarıda belirtilen olumlu faktörler telekomünikasyon işinin zayıf performansıyla dengelendi.
Son zamanlarda, UBS Huabao International Securities, CKH Holdings'in geçen yılki performansının 38,2 milyar yuan olan piyasa beklentileriyle kabaca uyumlu olduğunu, ancak bankanın beklentilerinin% 5 altında olduğunu ve esas olarak üç grup tarafından aşağıya çekildiğini belirten bir araştırma raporu yayınladı.
İki yıldan fazla bir süre içinde CKH Holdings'in hisse senedi fiyatı 104 Hong Kong dolarından en düşük 72,8 Hong Kong dolarına düştü ve en büyük düşüş% 25'i aştı.
Muhabir | Wu Zepeng Liu Chenguang Yuan Dong
Düzenle | Wang Jiaqi Guo Xin Wei Guanhong
