Ağır! Mevduat faiz oranı tavanı gevşek! Öz disiplinin üst sınırının kalkması, bankaların mevduat çekme rekabetinin daha yoğun hale gelmesi ve kredi faiz oranlarının yükselmesi bekleniyor.
Komisyoncular Çin muhabiri, ticari banka mevduatı faiz oranlarının üst limiti üzerine sektördeki öz disiplin anlaşmasının serbestleştirileceğini özellikle içeriden öğrendi. 12 Nisan'da, piyasa faiz oranı fiyatlandırmasına ilişkin özdenetim mekanizmasının üyeleri, ticari bankaların mevduat faiz oranlarına ilişkin özdenetim tavanının serbestleştirilmesine ilişkin konuları tartışmak üzere bir toplantı düzenlediler.
Yabancı basında çıkan haberlere göre merkez bankası, ticari bankaların mevduat faiz oranlarının değişken tavanını bankanın büyüklüğüne göre gruplar halinde uygun şekilde yükseltmesine izin vermeyi planlıyor.
Bu, Çin'in faiz oranı piyasalaşmasının başka bir adım olduğu ve ticari bankaların mevduat ve kredi faiz oranlarının örtük müdahalesinin kademeli olarak azaldığı ve bunun da bankalar ve tüm finans piyasası üzerinde derin bir etkisi olacağı anlamına geliyor.
Çin'de faiz oranı piyasalaşma süreci kademeli bir süreçtir:
2004 yılında Çin, kredi faiz oranlarında alt limit yönetimi ve mevduat faiz oranlarında üst limit yönetimi uyguladı;
2005 yılında, merkez bankası bankalar arası mevduat faiz oranlarını serbestleştirdi;
Temmuz 2013'te Çin, kredi faiz oranları üzerindeki alt limit kontrolünü kaldırdı, tüm faiz oranları serbestleştirildi ve bankalar ve borçlular fiyatları serbestçe müzakere etti; kredi faiz oranlarının serbestleştirilmesine kıyasla, mevduat faizlerinde hala üst limit kontrolleri bulunuyor;
Ekim 2015'te merkez bankası mevduat faiz oranı kontrolünün üst sınırını çıkardı.
Ancak, 2004 yılında üst veya alt mevduat ve kredi faiz oranlarının uygulanmasına rağmen, yukarıdaki kısıtlamalar 2015 yılında kaldırılacaktır. Nitekim 2013 yılında piyasa faiz fiyatlandırma özdenetim mekanizmasının kurulması nedeniyle, mevduat faiz tavanının kaldırılmasının ardından dahi, mevduat faiz oranlarının yükselişine sektör özdenetimini dayatmak için bankalar arasında bir "faiz ittifakı" oluşturulmuştur. Örneğin, banka mevduatı faiz oranlarının mevcut üst limiti, kıyas ölçütünün yaklaşık% 40-% 50 üzerindedir ve bu aralığı kırmak zordur.
Mevduat tavanına ilişkin sektördeki bu öz disiplin anlaşması nedeniyle, dış dünya genel olarak Çinin faiz oranı piyasalaşmasının tamamlanmadığına inanmaktadır ve bu sefer mevduat tavanında sektörün öz disiplin kısıtlamasının daha da serbestleştirilmesi gerçekten Çinin faiz oranı pazarlaması reformu anlamına gelmektedir. Süreç "son adıma" doğru.
Para aktarım mekanizmasına etkisi
Kredi faiz oranları yükselmeye devam edecek
Merkez Bankası Başkanı Yi Gang geçtiğimiz günlerde Boao Forum for Asia 2018 Yıllık Konferansı Alt forumunda Çin'in faiz oranı piyasalaşması reformunu desteklemeye devam ettiğini belirtti. Çin'de hala bazı "çift yollu faiz oranları" vardır: Birincisi, mevduat ve krediler için hala referans faiz oranlarının olması, diğeri ise para piyasası faiz oranlarının tamamen piyasa tarafından belirleniyor olmasıdır. Şu anda mevduat ve kredi faiz oranlarındaki kısıtlamaları kaldırdık, bu da ticari bankaların mevduat ve kredi faiz oranlarının gösterge faiz oranına göre yükselip düşebileceği, reel mevduat ve kredi faiz oranlarının ticari bankaların kendi koşullarına göre belirlenebileceği anlamına geliyor. Aslında en iyi stratejimiz bu iki kanalın faiz oranlarını kademeli olarak birleştirmektir, yapacağımız piyasa reformu budur.
Everbright Securities'in sabit gelirli baş analisti Zhang Xu, Yi Gang tarafından bahsedilen "en iyi strateji" nin kısa vadede gösterge mevduat ve kredi faiz oranını yükseltmek anlamına gelmediğine, ancak gerçekten kademeli olan mevduat ve kredi faiz oranına örtük müdahaleyi azaltmak anlamına geldiğine inanıyor. Faiz oranlarındaki tavanı kaldırın.
Çin'in para politikası faiz oranı aktarım mekanizması sürekli olarak gelişmekte ve gelişmektedir. Zhang Xu, "mevcut" para politikasının aktarım mekanizmasının "geçmişten" bazı değişikliklere uğradığını ve bu mekanizmanın "gelecekte" de gelişmeye devam edeceğini söyledi.
Spesifik olarak, "geçmiş" para politikası uygulamasında, OMO işletme faiz oranları her zaman mevduat ve kredi kıyaslamalarına bağlıydı. Genellikle gösterge mevduatı ve kredi faiz oranı ayarlandıktan sonra, merkez bankası OMO faiz oranını buna göre ayarlayacaktır. Dolayısıyla reel ekonomi ve finans piyasaları aynı para politikası algısına sahiptir.
2017'nin başından bu yana, yukarıdaki mekanizma değişti: merkez bankası, gösterge mevduat ve kredi faiz oranlarını ayarlamadı, ancak OMO + MLF faiz oranlarını birçok kez ayarladı. Bu mekanizmada, kredi ağırlıklı faiz oranları üzerindeki etki, esas olarak finansal piyasa ve bankanın FTP fiyatlandırma mekanizması aracılığıyla gerçekleştirilmektedir.
"Bununla birlikte, merkez bankası mevduat ve kredi faiz oranlarının değişken alanını hala örtük olarak sınırladığı için, FTP'nin kredilerin reel faiz oranına aktarımı çok sınırlıdır. Bu, tahvil piyasasının neden geçen yıl sert bir ayarlama yaptığını ve reel ekonominin büyüdüğünü bir dereceye kadar açıklıyor. Hala yüksek seviyede tutulur. "Zhang Xu dedi.
Reel ekonomi ve finansal piyasa, makro ekonominin iki bileşenidir ve "şimdi" stratejisi, ikisi üzerindeki etkileri birbirinden ayırır. "Şimdi" politika aktarım modunda, mevduat ve kredilerin gösterge faiz oranında herhangi bir ayarlama yapılmadığından, reel ekonomi üzerindeki etki de çok sınırlıdır ve bu, para politikasının "büyümeyi dengelemek" ile "kaldıraç düşürme" arasında daha iyi bir şekilde yürütülmesine yardımcı olacaktır. denge. Aynı zamanda, finansal piyasa faiz oranlarındaki artış, finansal kuruluşların arbitraj davranışını azaltabilir, piyasa varlıklarının makul faiz oranı beklentileri oluşturmasına yardımcı olabilir, finansal kuruluşlar tarafından aşırı kaldıraç ve geniş kredi genişlemesinden kaçınabilir ve makro kaldıraç kontrolünde belirli bir rol oynayabilir.
Zhang Xu, gelecekteki para politikasında merkez bankasının politika sıkılaştırma baskısının reel ekonomiye aktarılmasına izin vereceğini öngörüyor. Bununla birlikte, gösterge mevduatın ve kredi faiz oranının erken ayarlanması, mevcut mali düzenleme politikaları ve yerel yönetim borç yönetişimi politikalarına eklenecek güçlü bir sıkılaştırma sinyali yayacaktır ve etkisini kontrol etmek zor olacaktır.
Bankalar üzerindeki etkisi
Faiz yayılımı azalmayabilir, ancak rekabet daha yoğundur
Mevduat faiz oranlarının piyasalaşmasına ilişkin dış endişelerden biri de, borç sıkıntısı arka planında bankaların mevduatı çekme baskısı nedeniyle mevduat faiz oranlarını yükseltmek için rekabet edecekleri ve bunun banka mevduat maliyetlerinde artışa ve net faiz marjlarının daralmasına yol açmasıdır. Karlılık seviyesinin olumsuz bir etkisi vardır.
Guosen Securities baş bankacılık analisti Wang Jian, yabancı faiz oranı piyasalaşmasının tarihsel sürecinden, yabancı ülkelerin deneyimlerinin genellikle para birimi gevşek olduğunda faiz oranı piyasalaşmasının nihai serbestleşmesini gerçekleştirmek olduğuna inanıyor. Şu anda, genellikle emlak, enerji, dökme ve menkul kıymetler gibi varlık fiyatlarının iyi performans gösterdiği zamandır.
Daha sonra, serbestleşmeden sonra mevduat faiz oranları yükselmeye başladı ve bu da tabii ki faiz farkını aşındırdı (aynı zamanda kolay bir dönem olduğu için faiz farkının kendisi de görece zayıftı). Faiz oranı farkını korumak için banka risk almaya, krediye yatırım yapmak ve daha yüksek getiri elde etmek için bazı yüksek riskli alanlar aramaya başladı. Şu anda, çeşitli ülkelerdeki bankalar her zaman birlikte gayrimenkul kredilerini seçiyor, çünkü bu dönemde emlak fiyatları artıyor. Bu nedenle, çeşitli ülkelerde faiz oranlarının piyasalaşmasının ardından banka faiz marjlarının fazla düşmediğini gözlemledik, bu nedenle önemli bir husus.
Ancak parasal genişleme dönemi sona erdiğinde merkez bankası para politikasını sıkılaştırır, gayrimenkul risklerine maruz kalır ve faiz farkını korumak için tereddüt etmeye başlayan bankalar sıkıntı yaşamaya başlar. "Dolayısıyla, faiz oranlarının serbestleştirilmesinin bankalara getirdiği risk, bankanın faiz marjının ortadan kalkması ve zarara yol açması değil, kendi ölümlerinden kaynaklanmaktadır.
Bu nedenle, Wang Jian, faiz oranı piyasalaşma sürecinde, makro ihtiyatlı denetim ve bankacılık sektörünün mikro ihtiyatlı denetiminin güçlendirilmesi ve bankaların kötü şeyler yapmasına izin verilmemesi gerektiğine inanıyor. Özellikle banka hissedarlarının ve yönetiminin gerçekçi olmayan değerlendirme görevleri formüle etmesini önlemek için bankanın kurumsal yönetimini iyileştirin. Ayrıca, para politikasını denetlemek ve ince ayar yapmak son derece önemlidir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
