Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın 24 yılda kurulmasından bu yana en büyük değişiklik olan Ali'yi özledim, arkasında barutsuz bir savaş var
Yeni dönem başlıyor! (Yeni bir çağ geldi!)
24 Nisan'da Hong Kong Borsası'nın Hong Kong borsasının kapanmasının ardından düzenlediği "Yükselen ve Yenilikçi Sektör Şirketleri Listeleme Sistemi Danışma Özeti" nde büyük ekranda yayınlanan promo video bu göz alıcı sloganı ortaya koydu.
Hong Kong Borsası da bu gün yeni listeleme düzenlemelerinin getirileceğini duyurdu: Geliri veya karı olmayan biyoteknoloji şirketleri, aynı hisseye ve farklı haklara sahip yenilikçi endüstri şirketleri ve denizaşırı işlem gören yenilikçi endüstri şirketleri. (30 Nisan) Hong Kong Borsası'na kote olmak için başvurabilirsiniz.
Dört yıllık bira üretiminin ve son 24 yıldaki Hong Kong hisse senedi listeleme sisteminin en önemli reformunun ardından nihayet indi.
Yeni düzenlemelerin temel noktaları:
1. Biyoteknoloji şirketleri hakkında: Gelir dışı biyoteknoloji şirketleri için, Hong Kong Borsası yeni düzenlemeler ekledi. Listelenecek şirketin beklenen piyasa değeri 1,5 milyar Hong Kong dolarından az değil ve bir takım gereksinimleri karşılaması gerekiyor. En az 12 aylık temel ürün araştırma ve geliştirme dahil, en az bir çekirdek ürün konsept aşamasını geçerek klinik denemelerin ikinci veya üçüncü aşamasına girmiştir.
2. Aynı stoktaki farklı haklarla ilgili olarak: Şirketler, farklı listeleme haklarına sahip aynı hisseleri benimsemek istediklerinde, listelenen şirketin minimum beklenen piyasa değeri 40 milyar Hong Kong dolarından az olmayacaktır. Beklenen piyasa değeri 40 milyar Hong Kong dolarının altındaysa, başvuru sahibi en son mali yılda 1 milyar Hong Kong doları kazanç kaydetmelidir. . Farklı oy hakları yalnızca borsada işlem gören bir şirketin yöneticilerine listeye alma sırasında veya sonrasında verilebilir. Ayrıca ağırlıklı oy hakları, adi hisse senetlerinin oy haklarının 10 katını aşamaz.
3. Hong Kong'u ikincil listeleme yeri olarak kullanan yenilikçi endüstri şirketleriyle ilgili olarak: Hong Kong'u ikincil listeleme yeri olarak kullanan yenilikçi endüstri şirketleri için, New York Borsası, Nasdaq ve Londra Borsası gibi yerlerde en az iki mali yıl boyunca iyi uyumluluk kayıtlarına sahip olmaları gerekir. Listeleme sırasında, beklenen piyasa değeri en az 10 milyar HK $ olmalıdır.
Farklı haklara sahip aynı paylar nelerdir?
Her editör (WeChat ID: nbdnews), "farklı haklara sahip aynı hisse" nin aynı zamanda ikili hissedarlık yapısı veya AB hisse yapısı olarak da bilindiğini öğrendi. Bir hisseye, bir oyuna sahip olan "aynı hak ile aynı pay" şirketten farklı olarak, "farklı haklara sahip aynı pay" şirket payları yüksek ve düşük oy hakkına sahip paylara bölünmüştür.Yüksek oy hakkına sahip paylar hisse başına 2 ila 10 oya sahiptir. , B adı verilen paylar, bir pay, bir oy veya hatta hiçbir oy hakkı A payı olarak adlandırılmamakta ve yüksek oylu hisseler genellikle yönetim tarafından tutulmaktadır.
Örneğin, Alibaba tarafından benimsenen ve Hong Kong Borsası'nda listelenmeyen "ortak sistemi" "farklı haklarla aynı paydır", yani Alibaba ortaklara yönetim kurulunu geçme yetkisi vermek istiyor ve yöneticilerin yarısından fazlasının Alibaba ortakları tarafından aday gösterilmesi gerekiyor. Üstelik ortaklık sistemi çok seviyeli özsermaye sisteminden farklıdır.Çok seviyeli özsermaye sisteminde kurucu şirketin hisselerini satarsa oy hakları buna göre azaltılırken Alibaba'nın ortaklarının durumu sahip olunan hisse sayısından etkilenmez. etkiler.
Günümüzde, birçok İnternet teknolojisi şirketinde, kurucuların şirketi büyütmek için finansal yatırımcıları tanıtmak için birden fazla finansman turuna ihtiyacı var ve kurucuların paylaştığı finansal öz sermaye genellikle büyük ölçüde seyreltiliyor. Aynı hisse ve farklı haklara sahip ortaklık yapısı, kurucunun şirketi daha iyi kontrol etmeye devam etmesini sağlar.
Yeni düzenlemelerin yorumlanması:
Tianfeng Securities, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'nın listeleme kuralları reformunu kararlı bir şekilde uygulamasının daha fazla anakara ve uluslararası yeni ekonomi şirketini Hong Kong'da listelemeye çekeceğine, Hong Kong borsasında fon kaynağını genişleteceğine, halka arz fonlarında önemli bir artış sağlayacağına ve Hong Kong hisselerini canlandıracağına inanıyor. Pazar "bunalımı" yeniden doğuyor.
Tianfeng Securities, Hong Kong hisselerine kote olmanın avantajlarını özetlemektedir:
1. Hong Kong'da listelemenin maliyeti düşük: hukuki işler ve denetimin ortalama maliyeti yaklaşık 10.5-16 milyon yuan ve başka bir% 1.5-% 4.0 yüklenim ücreti; New York Borsasında listeleme ile karşılaştırıldığında, hukuki işler ve denetim maliyeti 23.6 milyon yuan ve Ortalama yüklenim oranı% 6,42'dir.
2. Hong Kong hisselerinde kar elde etmek için yalnızca damga vergisi (her iki taraflı işlemin miktarının% 0,1'i) gereklidir.
3. Hong Kong'da listeleme, denizaşırı fonlardan ve Anakara fonlarından ikili bakım elde edebilir.Kuzeye ve güneye gitmenin nimeti de şirketlerin listelenmek için Hong Kong'a gitmesi gereken konulardan biridir. Genel olarak, Hong Kong'da listelenen seçkin anakara şirketleri, Hong Kong Borsası, yatırımcılar ve anakara aracı kurumlarının araştırma ekipleri, şirketin değerini daha iyi göstermek için birbirleriyle eşleştirilir. "Yeni politikalar + yeni ekonomi + yeni oyuncular" konusunda iyimser olan Hong Kong hisseleri, Hong Kong'da listelenmiş yüksek kaliteli şirketlerin yeni çağını karşılamaya hazır.
Hai Securities Securities, Hong Kong hisse senedi halka arz reformunu üç perspektiften analiz etti: ekonomik değişiklikler, gelişen endüstrilerin oranı ve Çin'in ekonomik dönüşümü:
1. Hong Kong borsasına kayıtlı şirketlerin yapısal değişiklikleri, Hong Kong ekonomisindeki değişiklikleri yansıtmaktadır. Yeni listelenen şirketler, 1970'lerde emek yoğun endüstrilerden ve gayrimenkul endüstrilerinden 1980'lerde hizmet sektörüne doğru gelişti. 1997'deki geri dönüşün ardından, Çin tarafından finanse edilen işletmeler dönemine girdiler. Çok sayıda anakara finansal döngüsel hisse senedi listelendi. Şu anda, yükselen endüstrilerin oranı düşüktür. Reel ekonomi yeterince temsil edilmiyor.
2. Listeleme sisteminin reformu, gelişmekte olan sanayilerin oranını artırmaya yardımcı olur. Hong Kong hisse senetlerinin mevcut listeleme sistemi karlılık konusunda katı şartlara sahiptir. Hong Kong hisse senedi listeleme sisteminin reformu ile, gelişmekte olan sektörlerin oranı artacaktır.
3. Listeleme sisteminin reformu, ekonomik dönüşümü teşvik etmeye yardımcı olacaktır. Anakara, ekonomik dönüşümün "yeni dönemine" girdi Hong Kong borsa listeleme sistemi reformu, yeni ekonomiyi teşvik etmeye yardımcı olacak ve borsa, reel ekonomiyi daha iyi temsil edecek.
Li Xiaojia: Daha önce birçok şirketle görüşüyordum
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası Grubu Başkanı Li Xiaojia, 24 Nisan'daki piyasa kapanışının ardından düzenlenen "Gelişmekte Olan ve Yenilikçi Sektör Şirketlerinin Listeleme Sisteminin Danışma Özeti" nde, bu yeni düzenleme ile ilgili muhabirlerin sorularını yanıtladı.
Yeni listeleme kurallarının Hong Kong'da listeye kaç şirket çekebileceğine ilişkin olarak, Li Xiaojia, daha önce birçok şirketle görüşmelerde bulunduğunu ve liste sayısının tek bir sayı olmadığına inandığını ve yazdan önce yeni listeleme kuralları altında belirli sayıda şirketin listelenmesini umduğunu söyledi. Li Xiaojia ayrıca yeni listeleme koşulları için kesinlikle bir düzine şirketin başvuracağını ve en az birkaç şirketin başarıyla listelenmesinin beklendiğini açıkladı. Li Xiaojia gülümsedi ve hangi şirketin ilk olacağına cevap vermedi.
Li Xiaojia, miktar olarak listelenen biyoteknoloji şirketlerinin sayısının nispeten büyük olacağını ancak ölçek açısından farklı haklara sahip aynı hisseye sahip şirketlerin ölçeğinin nispeten büyük olabileceğini söyledi.
Li Xiaojia, aynı hisse senedinde hangi şirketlerin farklı haklara uygun olduğuna ilişkin olarak, 24'ünde açıklanan kural ve esaslara göre gözden geçirip belirleyeceğini söyledi.Gelecekte yeni bir kural getirilmeyecek ancak uygulamada emsaller birikecek ve daha sonra başvuran firmalara sağlanacaktır. Açık rehberlik.
Biyoteknoloji şirketleriyle ilgili olarak, biyoteknoloji yatırımcıları için miktar en az 375 milyon HKD'dir Li Xiaojia, yatırımcıların çıkarlarını korumak için öncelikle piyasa değerinin 1,5 milyar HK $ 'dan az olmaması ve ikinci olarak şirketin halka açık hisselerin en az% 25'ine sahip olması gerektiğini açıkladı. 1.5 milyar Hong Kong doları% 25 ile çarpıldığında 375 milyon Hong Kong dolarıdır. İlk toplam piyasa değeri 1,5 milyar Hong Kong dolarından az olamaz. Her zaman 375 milyon Hong Kong dolarına sahip olmalısınız. En küçük kısmı halka açık hisse senetlerinin elinde. Bu hisse senedinin büyük şirketlerin elinde yoğunlaşmasını istemiyoruz. Ticarete dahil olan hisse senetleri böyle bir asgari kurala sahip olmalıdır. Aslında şirket ne kadar büyükse, kamu hisselerinin de o kadar büyük olmasını umuyoruz.Ancak şirketin 1.5 milyar Hong Kong dolarından az olmaması gerektiğini ve aynı zamanda kamu hisselerinin% 25'inden az olmaması gerektiğini, yani 375 milyon Hong Kong doları olduğunu söyledik.
Hong Kong hisselerinin ve A hisselerinin düzenleyicileri hareket ediyor
China Fund News'e göre, bazı insanlar Hong Kong'un Alibaba'yı özlediğini söylüyor, bu da tüm İnternet çağını kaçırmaya eşdeğer.
Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası bir keresinde, finans ve gayrimenkul borsasına kayıtlı şirketlerin birlikte Hong Kong'daki toplam piyasa kapitalizasyonunun% 44'ünü oluşturduğunu, son on yılda Hong Kong'da listelenen yeni ekonomi endüstrisindeki şirketlerin Hong Kong'daki toplam piyasa kapitalizasyonunun yalnızca% 3'ünü oluşturduğunu ve Nasdaq'ın oranının% 60'a ulaştığını açıkladı. New York Borsası'nda%,% 47 ve Londra Borsası'nda% 14.
Amerika Birleşik Devletleri, "farklı haklara sahip aynı hisse senetlerine" sahip şirketlerin listelenmesine izin veriyor. Bu nedenle, birçok şirket, Hong Kong Borsasında bir duvarla karşılaştıktan sonra kote edilmek üzere Amerika Birleşik Devletleri'ne taşındı. Alibaba, Sina, Weibo, Netease, Baidu, Sohu ve diğer büyük teknoloji şirketlerine ek olarak Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenmiştir.
Ali gibi devleri kaybeden Hong Kong Borsası, geçtiğimiz yıl 15 Aralık'ta "İnovasyon Kurulu Kurulmasına İlişkin Çerçeve İstişare Belgesi" yayınlayarak, henüz gelir elde etmemiş biyoteknoloji şirketlerini ve ağırlıklı oy hakkı yapısına sahip yeni ekonomi şirketlerini kabul etme kararı aldı. , Listelenmek için Hong Kong'a gidiyor. Bu yıl 23 Şubat'ta, Hong Kong Borsası bir kez daha listeleme reform kuralları hakkında kamuoyunun görüşlerini aldı.
Aslında, Hong Kong pazarı söz konusu olduğunda, aynı hisseli haksızlık politikası Ağustos 2017'nin başlarında tartışıldı. Politikayı geliştirme sürecinde Ant Financial ve Xiaomi gibi şirketler, Hong Kong'da halka açılacaklarını bildirdi.
Aynı zamanda, A-hisseleri yeni ekonomiyi temsil eden tek boynuzlu atlar için rekabet etmek için yeni politikalar ve düzenlemeler de oluşturuyor.
Bu yılın Mart ayının sonunda, Devlet Konseyi Genel Ofisi, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan, yenilikçi şirketler tarafından hisse senedi veya emanet makbuzlarının yurt içinde ihraç edilmesi için bir pilot program başlatılmasına ilişkin bir bildirim gönderdi. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun "Yenilikçi İşletmeler Tarafından Yurt İçi Hisse Senedi İhracı veya Depo Makbuzları Hakkında Çeşitli Görüşler" Devlet Konseyi tarafından onaylandı.
"Çeşitli Görüşler", pilot işletmelerin ulusal stratejilere, ana teknolojilere uygun olması ve yüksek derecede pazar tanınırlığına sahip olması gerektiğini ve İnternet, büyük veri, bulut bilişim, yapay zeka, yazılım ve entegre devreler, son teknoloji ekipman üretimi ve biyotıp gibi yüksek teknoloji endüstrilerine ait olması gerektiğini gösteriyor. Ve stratejik gelişmekte olan endüstriler ve önemli ölçüde yenilikçi girişimlere ulaşın.
Bu yılki Ulusal İki Oturum sırasında, Başbakan Li Keqiang, geçmişte bazı "İnternet +" şirketlerinin her zaman yurtdışında listelendiğini söyledi. Şimdi ilgili departmanlardan yurt içi listeleme sistemini ve önlemlerini iyileştirmelerini istediklerini söyledi. A hisselerine geri dönebilirler ve aynı zamanda yerli yenilikçi ve girişimci işletmeler olmaları gerekir. Listeleme, yasal gerekliliklere uygun daha uygun koşullar yaratır.
Her editör (WeChat ID: nbdnews) 24 Nisan'da Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Jiang Yang'ın yerel bir çip şirketini araştırırken şunları söylediğini fark etti: "Çipleriniz ne için kullanılırsa kullanılsın, onlar aslında bir çip şirketidir. , Umarım Çin'de listelenirsiniz. "
Bu açıdan bakıldığında, Hong Kong hisseleri ile A hisseleri arasındaki çekişme çok açıktır ve her iki taraf da politika ayarlamaları yoluyla yüksek kaliteli şirketleri çekmeyi umuyor.
(Feragatname: Bu makale sadece referans içindir, yatırım tavsiyesi oluşturmaz ve buna göre riski size aittir)
Her biri Zhang Nu Li Jinghan tarafından düzenlendi
Günlük Ekonomik Haberler Kapsamlı Çin İş Haberleri, Securities Times, Wall Street Haberleri, Çin Fon Haberleri
