Bu durak beklenenden daha hızlı! Bugünden itibaren tezgah üstü opsiyonlar askıya alındı ve stokların süresi doldu. Brokerlar bunları tam olarak anlamak için müşterilerle acilen iletişim kuruyor.
Muazzam tezgah üstü opsiyonlar işi denetime yol açabilir.Bu sektörün fikir birliğiydi, ancak beklenmedik bir şekilde askıya alma beklenenden daha hızlı oldu!
Komisyoncular Çin muhabiri, 10'unun akşamı, aracı kurumların ve özel sermaye kurumlarının düzenleyici makamlardan menkul kıymetler şirketlerinin ve özel sermaye fonlarının 11 Nisan'dan itibaren tezgah üstü türev işini geliştirmesini askıya almaları için rehberlik aldığını öğrendi. Dönem otomatik olarak sona erer ve yenilenemez.
Tezgah üstü opsiyonların ve vadeli varlık yönetimi ürünlerinin dosyalanmasının askıya alınmasının ardından, düzenleyici makamlar bir başka büyük yumruk attı. Ancak, bu pencere kılavuzunun geçici bir önlem olduğu ve yeni düzenlemeler çıkarıldıktan sonra yeni düzenlemelere uygun olarak uygulanacağı unutulmamalıdır, ancak yeni düzenlemeler için belirli zaman şu anda kararsızdır.
Bazı endüstri uzmanlarının görüşüne göre, bu hareket OTC türevlerine kişisel katılımın potansiyel "gri alanını" tamamen bloke etmek ve OTC türev piyasasını daha da düzenlemektir.
Essence Bank Non-Bank Zhao Xianghuai, düzenleyici makamların, usulsüzlüklere (düzenlemeleri ihlal eden perakende yatırımcılar, yüksek kaldıraçlı finansman) dikkat ederek opsiyon işi konusunda her zaman ihtiyatlı davrandıklarına inanıyor. Sonraki denetimin kademeli olarak sıkılaştırılması ve işletmeyi düzenlemek için ilgili politika belgelerinin çıkarılması bekleniyor geliştirilmesi. Bu sefer düzenleyici tedbir seviyesi hala önceden beklenenden biraz daha yüksek, ancak işin uzun vadeli ve standartlaştırılmış gelişimi için elverişli.
1
Gerçek haberler mi yoksa sahte söylentiler mi? Birden fazla aracı kurumun özel yerleşimi onaylandı
Çin Komisyoncuları muhabirine, 10 Nisan akşamı, Menkul Kıymetler Endüstrisi Derneği ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan, 11 Nisan'da borsa dışı türev işlerini geliştirmekten menkul kıymet şirketlerinin ve özel sermaye fonlarının askıya alınması için birden fazla aracının rehberlik aldığı bilgisi verildi. İşletme, süresi dolduğunda otomatik olarak feshedilir ve yeni düzenlemelerin yayınlanmasının ardından bir sonraki duyuruya kadar yenilenemez.
Birçok özel yerleşim, dün gece komisyonculardan bildirimler aldı. Bir komisyoncu Çinli muhabir tarafından Doğu Çin'deki özel bir yerleşimden alınan bir bildirim de şunu gösterdi:
Etkilenen işlem nesneleri, tüm özel sermaye fonu yöneticilerini ve özel sermaye fonu ürünlerini içerir. Diğer finansal kurumlar, varlık yönetimi ürünleri ve işletmeler etkilenmeyecektir; ürün kapsamı tüm tezgah üstü türevleri içerir; pencere kılavuz aralığı: tüm aracılar; etkilenen zaman: geçici olarak Yeni düzenlemeler getirildiğinde yeni düzenlemelere uygun tedbirler uygulanacaktır. Yeni düzenlemelerin uygulanması için belirli bir zaman henüz belirlenmemiştir.
Komisyoncu Çin muhabiri haberi öğrendikten sonra, hemen Doğu Çin'deki OTC opsiyon işlemlerine katılan nicel bir özel sermaye ofisine sordu. Özel yerleştirme başlangıçta bilgi almadığını belirtti, "Bugün işlemimiz hala normal ve durumun nasıl değiştiğine bağlı."
Ancak kısa bir süre sonra, sorumlu kişi, özel sermaye fonlarının menkul kıymetler piyasası dışındaki türevlere katılımının gerçekten de doğrulamadan sonra askıya alındığını muhabirlere doğruladı. "Haber temelde doğrulandı. Bu olayın etkisi o kadar ani oldu ki herkes onu sindiriyordu." Açıkçası, özel sermaye sektörü bu beklenmedik durum karşısında oldukça şok oldu.
Yukarıda adı geçen sorumlu kişi, sektörde askıya alınmanın sadece geçici bir politika olabileceği ve daha sonra denetimle ilgili yeni düzenlemelerin yapılması gerektiğine dair haberler olduğunu söyledi. Kısa süreli ağrı kaçınılmazdır ve uzun vadeli gelişim sağlıklı olmalıdır.
Geçen ayın başlarında, sektörde, düzenleyici makamların 17 Mart'ta tezgah üstü opsiyon işine yeni düzenlemeler getireceğine dair söylentiler vardı.
Bunlar arasında, genel tüzel kişi kuruluşların (özel sermaye yöneticilerinin serbest meslek sahipleri dahil) en son yılda 40 milyondan az net varlığa, 20 milyondan az olmayan finansal varlıklara ve 3 yıldan fazla ilgili yatırım deneyimine sahip olması gerekmektedir. Ek olarak, OTC seçeneklerine katılan varlık yönetimi ürünleri için birden fazla gereksinim vardır.
"Aslında, o sırada herkesin kabul ettiği yeni düzenlemeler oldukça mantıklıydı. OTC türevleri gerçekten son derece profesyonel bir piyasadır. Şu anda, OTC opsiyon piyasasının ana katılımcıları brokerler, kurumlar ve özel sermayedir. Özel sermaye çıkarılırsa, piyasa gelişecektir. Çok etkileniyor. Kısa vadeli katılımcılar çok daha az olacak ve işlem hacmi ve likidite büyük ölçüde etkilenecek. Gerçekten yapmadığınız sürece gelecekte böyle duracağınızı hayal etmek zor. "Dedi.
Bir başka Şangay Özel Sermaye Şirketi de yukarıdaki haberi muhabirlere doğruladı. Özel yerleştirme ayrıca kısa süre önce şirketin belirli bir menkul kıymetler piyasasının opsiyon işine katılmak için yaptığı ürün başvurusunun onaylanmadığını ortaya koydu.
2
Neden durdun? OTC türevlerinin gri alanına bireysel katılımın engellenmesi
Sektör, menkul kıymet firmalarının ve özel sermaye fonlarının tezgah üstü türev işlemlerinin askıya alınmasının, esas olarak özel sermaye fonlarının bireysel yatırımcılara kredi verme kanallarını engellemek olduğuna inanmaktadır, bu da gizli bir şekilde bireysel yatırımcıların katılım eşiğini düşürmektedir.
Bireyler OTC seçeneklerine doğrudan katılamadığından, buna göre kurumlar veya ürünler aracılığıyla katılım gibi bazı geçici çözümler ortaya çıkmıştır; kurumlar aracılığıyla bireylerin tatmin edici niteliklere sahip bir kurum bulması gerekir, ancak bazı riskler de vardır, çünkü komisyoncular Kurum ile bir sözleşme imzalamaktır ve tanınan karşı taraf kurumdur ve nihai gelir kuruma girecektir; ürün üzerinden katılırsanız vadeli varlık yönetimi ürünlerine veya özel sermaye ürün paylaşımlarına abone olabilir, ardından ürün üzerinden opsiyon satın alabilirsiniz.
Daha önce, Brokers China, denetimin vadeli işlem varlık yönetimi ürünleriyle ilgili OTC opsiyonlarının dosyalanmasının askıya alınması çağrısında bulunduğunu bildirdi. Artık menkul kıymet firmaları ve özel sermaye fonları tezgah üstü türev işini daha da askıya aldığından, bireysel yatırımcıların tezgah üstü opsiyonlara katılma yolu tıkandı.
3
Ne zaman yeniden başlatılmalı? Takip politikası nasıl değişecek
Aracı kurumlardan gelen geri bildirimlerden yola çıkarak, bu sadece geçici bir önlem ve yeni düzenlemelerin getirilmesini beklememiz gerekiyor, ancak zaman belirsiz.
Sektör, türev ticaretinin hala teşvik edildiğine ve endüstrinin uzun vadeli ve sağlıklı gelişiminden faydalanmak için önce endüstrinin gelişiminin düzenlenmesi gerektiğine inanıyor. Ancak kısa vadeli etki çok büyük.
Huachuang Non-Bank, 11 Nisan'dan itibaren aracı kurumların ve özel sermaye fonlarının tezgah üstü opsiyon işletmelerinin yenilerini eklemesinin yasaklandığına ve hisse senetlerinin otomatik olarak sona erdiğine inanıyor. Guosen ve diğer önde gelen aracı kurumlar müşterileri ile zaten açıkladı. Huachuang Non-Bank, askıya alma işleminin bundan sonra artık yapılmayacağı anlamına gelmediğine inanmaktadır. Bu temizlik turundan sonra, denetim makamı, yeniden işe başlamak için yatırımcı uygunluk düzenlemelerini uygulamak için ilgili düzenlemeler çıkarabilir. Konuların yorumlanması aşırı derecede kötümser olmamalıdır.
Banka dışı bir aracı kurum analisti, türev işinin çok seviyeli bir sermaye piyasası inşasının vazgeçilmez bir parçası olduğuna inanıyor. Yatırımcı uygunluğu yönetimi mevcut düzenleyici önceliklerden biridir. Her ikisi de ihlal edilemez. Tek bir olası yön vardır- Eşiği yükseltin. Sektör, piyasa odaklı bir finansal sistem kurma olasılığına tam güven duymalıdır, ancak tarihin ve uluslararası deneyimin, tamamen kontrol edilebilir risklere sahip piyasa odaklı bir finansal sistemin herkesin doğrudan katılabileceği anlamına gelmediğini gösterdiğini akılda tutmak daha önemlidir. Anahtar düğümler üzerinde kontrol sağlayan bir finansal sistem, sağlam ve başarılı bir piyasa sistemi için temel temeldir.
4
Özel sermaye üzerindeki etkisi nedir? Özel sermaye piyasası en büyük katılımcıdır
Geçen yıl tezgah üstü opsiyon ticaretinin patlak vermesinden bu yana, özel sermaye bir zamanlar menkul kıymet firmalarının en büyük karşı tarafı haline geldi. Çin Menkul Kıymetler Birliği'nin verilerine göre, geçen yılın Ekim ayında yeni tezgah üstü opsiyonların karşı tarafları açısından nominal anapara veya sözleşme sayısı açısından özel sermaye fonları ilk sırada yer alıyor.
Buna ek olarak, 2017 yılında, menkul kıymetler piyasalarındaki piyasa dışı opsiyonlar, ilk nominal anapara ölçeğini kümülatif olarak 501,1 milyar yuan, bir önceki yıla göre% 44 oranında artırdı ve özel sermaye opsiyonu ticari işlemleri ortalama% 19'du.
Geçen yılın Ekim ayında yeni eklenen OTC opsiyon sözleşmelerinin ilk 3 temel ilkesi şunlardı: özel sermaye fonları (% 29,30) > Ticaret Bankası (% 29.19) > Vadeli işlem şirketleri (% 17,07); ay boyunca yeni tezgah üstü opsiyon sözleşmesi işlemlerinde ilk 3, özel sermaye fonları oldu (% 36,58) > Vadeli işlem şirketi (% 20.33) > Ticari bankalar (% 13.86).
Son veriler, geçen yılın Aralık ayında yeni eklenen tezgah üstü opsiyon sözleşmelerinin ilk 3 kavramsal prensibinin ticari bankalar olduğunu gösteriyor (% 23,94) > Özel sermaye fonları (% 18,76) > Vadeli işlem şirketleri (% 12,14); ay boyunca yeni tezgah üstü opsiyon sözleşmesi işlemlerinde ilk 3, özel sermaye fonları oldu (% 40,09) > Vadeli işlem şirketi (% 15.79) > Ticari bankalar (% 7,90).
Huachuang Non-Bank, özel sermaye kanallarının askıya alınmasının endüstri üzerinde bir etkisi olduğuna inanıyor Sonuçta, özel sermaye bireysel hisse senedi opsiyonlarının ana müşterisidir. Bununla birlikte, düzenlemenin amacı belirli bir işi durdurmak değil, finansal risklerin sıkı kontrolü ilkesini takip etmek ve işletmeye sağlıklı ve uyumlu bir yönde rehberlik etmektir. Yatırımcılara kısa vadede sektörün tepkisine karşı tetikte olmalarını hatırlatıyor.
5
Önde gelen aracı kurum ne kadar etkileniyor?
Menkul kıymetler piyasası dışındaki opsiyon işlerinin piyasa konsantrasyonu çok yüksektir. Menkul kıymet şirketleri için, geçen yıl kurulan daha büyük ölçekli menkul kıymet firmaları daha fazla etkilenecek.
Çin Menkul Kıymetler Birliği tarafından yayınlanan en son verilere göre, iş yoğunluğu açısından, Aralık 2017'de yeni artan gelir takası işinde ilk beş menkul kıymet şirketi, ilk nominal anapara olarak bu ayın gelirini oluşturan toplam 23.514 milyar yuan ekledi. Yeni takas işi toplam miktarının% 92.14'ü; OTC opsiyon işinin yeni ölçeğindeki ilk beş menkul kıymet şirketi, bu ayın yeni başlangıç nominal anaparasının 43.285 milyar yuan olarak gerçekleşti ve bu ay yeni OTC opsiyon işinin toplam tutarının 84.25'ini oluşturdu. %.
Huachuang Non-Bank'ın bakış açısı, OTC opsiyonlarının müşterilerin karlarını önceden kilitlemelerine ve risklerden kaçınmalarına yardımcı olan bir iş olduğu ve bu oldukça makul. Menkul kıymetler şirketleri, opsiyon primleri ve riskten korunma maliyetleri arasındaki farkı kazanır, fark riskten korunma ve kotasyon yeteneklerinde yatar. Geçen yıl tezgah üstü opsiyonların geliştirilmesi için büyük bir yıldı.Birçok büyük menkul kıymet şirketi bu işte ilk hamle avantajları oluşturdu ve yeni girişler devam etti. Borsanın dalgalı bir seyir izlediği ve gerilediği ilk çeyrekte, aracı kurumlar risk pozisyonlarını azaltmak için iş ölçeğini kontrol ettiler.
Bahsi geçen aracı kurumların banka dışı analistleri, eşiğin yükseltilmesinin düzenleyici bir güç olacağına inanıyor ve bu, önde gelen aracı kurumlar için büyük bir fayda. Huachuang Non-Bank ayrıca büyük aracı kurumların rekabetçi konumu hakkında iyimser olmaya devam ediyor.
Essence Banka Dışı Zhao Xianghuai, sektörün bireysel hisse senedi opsiyon iş karlarının 2018'de 3,3 ila 4 milyar RMB azalacağını ve bu da kârın% 2,3-2,8'ini oluşturacağını tahmin ediyor. Opsiyon iş piyasasının yüksek yoğunlaşması nedeniyle (ilk beş menkul kıymet şirketi% 80'den fazla pazar payına sahip) Önde gelen iş ölçeklerine sahip aracı kurumlar, daha büyük bir olumsuz etkiye sahiptir ve piyasa sermayesi arzı üzerinde derin bir etkiye sahiptir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
