Birleşme ve yeniden yapılanma oranı% 85 oldu ve yatırım bankalarının sıralaması yeniden düzenlendi. CITIC Huatai dahil dört aracı kurum hisselerin% 44'ünü aldı
Metin / Zhang Tingting
Borsaya kayıtlı şirketlerin birleşme ve devralmalarında denetimin kaldırılmasıyla, menkul kıymet şirketlerinin birleşmeleri ve devralmaları için mali danışmanlık işinin performansı nedir?
2018'den bu yana, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, borsaya kote şirketlerin birleşme ve devralmalarına yönelik politikaları gevşetmiş ve desteklemiş ve "küçük, hızlı" bir inceleme kanalı başlatmıştır. Birleşme, satın alma ve yeniden yapılandırma işlemlerinin% 90'ından fazlasının artık Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından gözden geçirilmesine gerek yoktur. Ekim 2018'den sonra, gözden geçirilen birleşme, satın alma ve yeniden yapılandırma projelerinin sayısı hızla arttı.Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Li Chao, geçtiğimiz yılın ilk 11 ayında birleşme, satın alma ve yeniden yapılandırma işlemlerinin değerinin 2,3 trilyon yuan olduğunu ve yıllık bazda% 42 arttığını söyledi.
Brokerage China muhabirleri rüzgârla soruşturma yaptı ve 2018'deki toplam M&A ve yeniden yapılandırma işlemleri tutarı 2.27 trilyon yuan oldu. CITIC Securities, Huatai United Securities, CICC ve China Securities Co., Ltd. ilk dörde girmiştir. 2018'de, finansal danışmanlık işinin işlem değeri, hissenin% 43,93'ünü alarak 100 milyar yuan'ı aşmıştır.
Küçük ve orta ölçekli aracı kurumlar arasındaki rekabet şiddetlenmeye devam ediyor.Haberlerden alınan istatistiklere göre, birleşme ve satın alma mali müşavirlik işlemleri sıralaması geçen yıla göre yükseldi ve 19 mali müşavirlik sıralaması düştü.
Mali Danışmanlar "Dragon and Tiger Listesi": CITIC, Huatai, CICC ve CITIC İnşaat Yatırım ilk dörde girdi
Basında çıkan haberlere göre, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Li Chao, geçtiğimiz günlerde 2018'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun "küçük hızlı" bir inceleme mekanizması başlattığını ve birleşme ve satın alma işlemlerinin% 90'ından fazlasının ve yeniden yapılandırma işlemlerinin artık Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından gözden geçirilmesine gerek olmadığını belirtti. 2018'in ilk 11 ayında, birleşme ve devralma ve yeniden yapılandırma işlemlerinin değeri yıllık% 42 artışla 2,3 trilyon yuan'a ulaştı. Brokerage China muhabirleri rüzgârla soruşturma yaptı ve 2018'deki toplam M&A ve yeniden yapılandırma işlemleri tutarı 2.27 trilyon yuan oldu.
Wind verilerine göre, 2018 yılında, finansal danışmanlık ticari işlem değerinde ilk on menkul kıymet şirketi, M&A pazarının pazar payının% 60'ına bölündü ve bunlardan en büyük beş menkul kıymet şirketi, pazar payının% 48,32'sini oluşturdu.
CITIC Securities, Huatai United Securities, CICC ve China Securities ilk dörde giriyor. 2018'de, finansal danışmanlık hizmetlerinin işlem tutarı 100 milyar yuan'ı aştı. Ancak sıralamalar 2017'ye göre biraz değişti. CITIC Securities ve Huatai United Securities sırasıyla bir sıra yükseldi. 2017'de birinci olan CICC, 2018'de üçüncü, China Securities Securities dördüncü sırayı korudu. Miktar arttı.
CITIC Securities, 160.954 milyar yuan işlem değeriyle birinci sırada% 13.07 pazar payına sahiptir, ancak işlem tutarı 2017'ye göre% 12.13 düşmüştür; Huatai United Securities'in% 11.46 pazar payı ve 141.113 milyar yuan işlem değeri vardır. 2017'ye göre% 11.95 artış; CICC'nin 2018'deki mali danışmanlık işlem değeri 132.853 milyar yuan oldu; bu 2017 yılının aynı dönemine göre azaldı; CITIC İnşaat Yatırım Menkul Kıymetlerinin işlem değeri 2017'ye göre% 6.13 artarak 100 milyar puanını aştı. Değişmedi.
2018'de, finansal danışmanlık işindeki en büyük 50 aracının işlem değeri 1.16 trilyon yuan'dı ve pazar payının% 94.39'unu oluşturuyordu; 2017'de ilk 50 aracının işlem değeri 1.44 trilyon yuan'dı ve% 97.92'ye tekabül ediyordu. Pazar payı.
Sıralamada değişiklik: 24 finans danışmanı sıralamada yükseldi, 19 düştü
Menkul kıymet şirketlerinin birleşme ve devralmalarının mali danışmanlık işindeki rekabet şiddetli olmaya devam etti ve sıralamalar 2018'de büyük bir değişiklik yaşadı. Çin'deki komisyonculardan alınan istatistiklere göre, 2017 yılına göre birleşme, satın alma ve yeniden yapılanmalarda finansal danışmanlık iş işlemlerinin sıralamasını yükselten 24 aracı kurum var ve bunların 12'si sıralamalarını 20'den fazla artırdı.
Pek çok küçük ve orta ölçekli menkul kıymet firmasının işlem tutarı ve sıralaması önemli ölçüde artmıştır. Huaying Securitiesin M&A işlem tutarı 2018'de 700 milyon yuan'dan 31.584 milyara yükseldi ve sıralaması 2017'de 69. iken 11. sıraya yükseldi ve sıralama 58 arttı; Huaan Securities 2017'de 80. iken 30. sıraya yükseldi. 2018'de, birleşme, satın alma ve yeniden yapılandırma işlemlerinin tutarı 5,926 milyar yuan; Zhongyuan Securities, 2017'de 74 iken 2018'de 26'ya yükseldi ve 2018'de işlem tutarı 8,837 milyar yuan oldu.
Morgan Stanley ve Merrill Lynch International'ın 2017'de Çin birleşme ve devralmalarına katılmadığını da belirtmekte fayda var. 2018'deki işlem tutarı sırasıyla 17 ve 20. sırada 18.838 milyar yuan ve 15.5 milyar yuan oldu. .
Orient Citi Securities, 2017'de 24. sıradan 5. sıraya sıçrayan en büyük "kara at" olarak adlandırılabilir. 2018 yılında, M&A işlem tutarı ve 54.113 milyar yuan yeniden yapılanma, pazar payının% 4,39'unu oluşturdu. Birleşme ve satın alma işlemlerinin ve yeniden yapılanma işlemlerinin 2017'deki değeri% 319,45 arttı.
Sıralamada düşen birleşme ve devralmalar için 19 finansal danışmanlık aracı var ve 5 aracı kurum 10'dan fazla sıra düştü (10 dahil), bunlar Wanhe Securities, UBS Securities, Great Wall Securities, Soochow Securities ve No. 1 Venture underwriting sponsorlarıdır. Bunlar arasında, UBS Menkul Kıymetler Birleşme ve Devralma finansal danışmanlık işinin 2018'deki işlem tutarı, bir önceki yıla göre% 85 düşüşle 6,084 milyar yuan oldu ve sıralama 21 düştü; ilk girişim yüklenimi sponsorunun işlem tutarı 2018'de 4,52 milyar yuan, bir önceki yıla göre% 80 düşüşle , Sıralama 20 sıra düştü.
Proje sayısı: Huatai ve China Securities en fazla sayıda projeye sahiptir
2018 yılında borsaya kote şirketlerin birleşme, satın alma ve yeniden yapılandırma projelerine bakıldığında, toplam 29 menkul kıymet şirketi 5'ten fazla (5 dahil) birleşme ve satın alma ve yeniden yapılandırma projesi aldı. Bunlar arasında, Huatai United Securities ve China Securities Investment Securities, 36'ya ulaşan en fazla M&A işlemine sahiptir.
Toplamda 14 aracı kurum 10'dan fazla M&A projesi üstlenmiştir (10'u dahil) CITIC Securities'in Huatai United Securities ve CITIC Construction Investment'ın ardından 35 projesi, Guotai Junan'ın 19 projesi ve China Merchants Securities'in 15 projesi bulunmaktadır. , Haitong, Minsheng, Zhongtian Guofu Securities, vb. Her birinin 14 projesi var.
İşlem değeri 15 milyar yuan'ın üzerinde olan 17 proje var. Bunların arasında, China Securities Construction Investment Securities, BAIC New Energy'de Qianfeng'in% 100 hisse satın alması için bağımsız finansal danışman olarak görev yaptı. Toplam işlem değeri 28.85 milyar yuan ve tamamlandı; Oriental Citi Securities Wanhua Chemical Group'un, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından onaylanan 52.218 milyar yuan toplam işlem değerine sahip Wanhua Chemical'ın% 100 özsermayesini emmesi için mali danışman olarak görev yaptı.
Kurumsal endüstriyel iyileştirmenin ve endüstriyel zincir genişletmenin önemli bir aracı olarak, borsaya kote şirketler piyasa odaklı birleşmeler, satın almalar ve yeniden yapılanma yoluyla sermaye dağıtımının verimliliğini artırır, iyileştirmeye ve güçlenmeye devam eder ve dönüşüm ve iyileştirme sağlar. Farklı sektörler açısından sektör, isteğe bağlı tüketici, malzeme ve finans sektörleri 2018'de anlaşma değeri açısından en üst sırada yer aldı.
Üç yıldaki en düşük birleşme ve satın alma oranı
2018 yılında, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun Birleşme ve Devralma ve Yeniden Yapılandırma Komitesi, 122'si başarılı ve 17'si başarısız olmak üzere toplam 144 borsada işlem gören şirket yeniden yapılandırma başvurusunu inceledi. Yani 2018'de birleşme ve satın alma inceleme oranı% 84,72 idi.
Bariz bir özellik, 2018'deki birleşme, devralma ve yeniden yapılandırmanın onay oranının, IPO onayından önemli ölçüde daha yüksek olmasıdır. Ancak 2017 yılının aynı dönemine göre denetim kalemleri ve geçme oranı düşmüştür. 2017 yılında,% 91,48'lik bir karşılama oranı ile 161 proje geçen Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından toplam 176 şirket birleşme ve satın alma ve yeniden yapılandırma projesi incelendi.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından onaylanmayan 17 yeniden yapılandırma projesi arasında, devam eden kârlılığın ana nedeni şüpheliydi; Digital China, COFCO Real Estate (Grup), Great Wall Films, Zhonghuan, vb. Örneğin, Shenzhen Yuanwanggu Information Technology Co., Ltd.in varlık satın alma planı reddedilirse, M&A ve Reorganization Committee, "başvuru materyallerinin hedef şirketin öngörülen gelirinin ve performansının sürdürülebilirliğini yeterince açıklamadığı" gerekçesini verdi.
Brokerage China muhabirleri, Nisan-Ağustos 2018 arasındaki aylık denetim sayısının 10'dan az olduğunu ve Eylül'den sonra aylık denetim sayısının önemli ölçüde arttığını tespit etti. Örneğin Ekim ayındaki denetim sayısı 20, geçme oranı% 85; Kasım ayında denetim sayısı 19, geçme oranı% 100; Aralık ayında denetim sayısı 21, geçme oranı ise% 76,19 oldu.
Eylül 2018'den bu yana, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun ilgili gevşetme ve destekleme politikaları ve önlemleriyle yakından ilgili olan birleşme ve devralma ve yeniden yapılandırma incelemelerinin sayısı hızla arttı. Küçük hızlı inceleme mekanizmasına ek olarak, Ekim ayı sonunda Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, borsada işlem gören şirketleri geri alımlar, birleşme ve satın almalar yapmaya teşvik etmek için koşulların yaratılması gerektiğini belirten bir bildiri yayınladı; 1 Kasım'da Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, borsaya kote şirketlerin gelişimini desteklemek ve birleşme ve satın almaları zenginleştirmek için pilot yönlü bir dönüştürülebilir tahvil birleşmesini duyurdu. Finansman kanallarının yeniden yapılandırılması; 9 Kasım'da, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "İhraç Denetimi Hakkında Sorular ve Cevaplar - Listelenen Şirketlerin Finansman Davranışını Yönlendirmek ve Düzenlemek için Düzenleyici Gereklilikler" i revize edip yayınladığında, likiditeyi desteklemek ve borçların geri ödenmesi için, yani tahsis yoluyla, artırılmış fonların kullanılması için düzenleyici gerekliliklere açıklık getirdi. İmtiyazlı hisse senedi çıkarılırsa veya yönetim kurulu, fon toplamak için halka açık olmayan fon ihracı hedefini belirlerse, toplanan tüm fonlar işletme sermayesini desteklemek ve borçları geri ödemek için kullanılabilir; fonlar başka yollarla toplanırsa, işletme sermayesini tamamlamak ve borçları geri ödemek için kullanılan fonların oranı kullanılmaz. Toplanan toplam fonun% 30'undan fazlası. Yeniden finansman aralığının sınırlamasında ayarlamalar yapın.
Editör: Xu Xiangying
