Sharp Sword, Big Crocodile ve Sahne: Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun En Gizemli Teftiş Departmanına Bir Bakış |
Çin'in sermaye piyasası her geçen gün değişiyor, çeşitli piyasa kaosları şiddetli hale geliyor ve İnternet, büyük veri ve bulut bilişim gibi yeni teknolojilerin hızlı gelişimi, yasa ve yönetmelik ihlallerini daha karmaşık ve gizli hale getirdi
(Aralık 2017'den bu yana, Caijing muhabirleri, menkul kıymet teftiş düşüncelerindeki değişikliklere bir göz atmak için gizemli ve erişilemez bir kurum olan China Securities Regulatory Commission'ın teftiş departmanı ile derinlemesine görüşmeler gerçekleştirdi. Resim / Görsel Çin)
Caijing muhabiri Lu Ling Qin Jiamin / Wen Wang Dong / Editör
Yeni yılın ilk günü olan 2 Ocak 2018'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Başkanı Liu Shiyu, inceleme yapmak için Teftiş Bürosu ve Teftiş Ekibine gitti. 2017 yılındaki başarıları teyit ederken, 2018 denetim ve kanun uygulama çalışmalarını da belirledi.
Bu, Liu Shiyu'nun Yeni Yıl'dan sonraki ilk gün soruşturma ve rehberlik yapmak üzere Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı olarak göreve gelmesinden bu yana art arda ikinci yıl. "Fareleri ve kurtları yakalamak" dan "sert anızları" ciddi şekilde cezalandırmaya kadar, CSRC'nin denetimi güçlendirmeye ve sıkı kanun yaptırımlarını uygulamaya devam etme kararlılığını ve yolunu açıkça ifade etti.
"Güçlü bir sermaye piyasasının önemli bir işaretinin, piyasadaki hukukun üstünlüğü seviyesidir. Güçlü denetim ve kanuni yaptırım, sermaye piyasasının yüksek kalitede gelişmesi için temel gerekliliktir ve güçlü bir sermaye piyasası kurmanın tek yoludur."
335 kayıtlı dava tamamlandı, 224 idari ceza kararı ve 7.479 milyar yuan para cezasına çarptırıldı ve el konuldu.Bu, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun 2017 teftiş ve icra rapor kartıdır. Bir dizi figürün arkasında sermaye piyasasındaki kaosun "kaşınması" ve kurumsal çiti sıkılaştırma çabaları var.
Başkan Liu Shiyu iç özetinde, "Uzun yıllardır izlediğim, uzun yıllar düşündüğüm, uzun yıllar konuştuğum ama başaramadığım şeyler yaptım."
Şu anda, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu 600'den fazla kişiden oluşan bir teftiş ve kolluk kuvveti ekibine sahiptir. Personel sayısı ABD Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nunkinin yarısından azdır. ABD Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun daha kapsamlı kolluk kuvvetleri yetkisine sahip değildir. Ancak, kişi başına ele alınan dava sayısı Amerikalı meslektaşlarının iki katıdır.
Çin'in sermaye piyasası her geçen gün değişiyor ve çeşitli piyasa kaosları mutasyona uğradı ve daha güçlü hale geldi. İnternet, büyük veri ve bulut bilişim gibi yeni teknolojilerin hızlı gelişimi, yasa dışı faaliyetleri daha karmaşık ve gizli hale getirdi.
Aralık 2017'den bu yana, Caijing muhabirleri, menkul kıymetler teftiş düşüncesinin dönüşümüne bir göz atmak için gizemli ve ulaşılması zor bir kuruluş olan China Securities Regulatory Commission'ın teftiş departmanı ile derinlemesine görüşmeler gerçekleştirdi.
Bireysel savaşlardan organize savaşlara, dağınık savaş alanlarından savaş bölgesi koordinasyonuna, pasif beklemeden aktif müdahaleye, tek asker ilerlemelerinden çok partili koordinasyona, kalabalık taktiklerden teknolojik güçlendirmeye, iç kapatmadan etkileşimli ve açık, denetleyici stratejik oyuna Sürekli yenilik ve değişim arayışı.
Bu değişiklikler piyasada kaos perdesini açtı.
Kaosla savaşın
Şubat 2017'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Liu Shiyu bir basın toplantısında yaptığı açıklamada, "Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na katıldıktan sonra sermaye piyasasındaki çeşitli kaosu anlamak uzun zaman aldı. Gözlerimi açtı ve şok oldu."
Liu Shiyu'nun sözleri doğrudur: Bazı kanunlara aykırı kişiler "keyfi olarak kapmak" için büyük miktarlarda fon kullanırlar ve bazı tekrarlayan suçlular, piyasa ve toplum tarafından eleştirilen kanunun alt satırına kasıtlı olarak dokunurlar.
Yanlış ifşa, sermaye piyasasındaki en ciddi sorunlardan biridir. Son yıllarda, mali dolandırıcılık ve "dolandırıcılık" yeniden yapılandırması gibi önemli bilgi ifşa ihlalleri giderek daha fazla sayıda hale geldi. Shandong Molong tipik bir örnektir.Yıllık sonuçların beklenen karı hakkındaki bilgilerin açıklanmasından sadece dört ay sonra, büyük bir zarara uğraması beklenmektedir.Performans "değişen yüz" piyasada bir kargaşaya neden olmuştur.
Çılgın spekülasyon, A hisse piyasasında tuhaf bir fenomendir. Halka arzın normalleşmesinden bu yana, yeni hisseler ve alt-yeni hisseler hakkındaki piyasa spekülasyonu yoğunlaştı. 2017'de, hızlı ileri ve hızlı serbest bırakma taktikleri yoluyla kısır piyasa manipülasyonunun "profesyonelleşme" ve "değişen" eğilimi daha belirgin hale geldi. Borsaya kayıtlı şirketlerin bazı büyük hissedarları ve gerçek kontrolörleri, içeride ve dışarıda yasadışı özel sermaye ile gizli anlaşma yaptılar, şirketin hisselerini manipüle etmek için bilgi avantajlarını kötüye kullandılar ve piyasa etkisi kötüydü.
"Yüksek teslimat ve transfer" de son yıllarda lezzetini değiştirmeye başladı. Önceki yıllarda, 10 bedava 10, hatta yüksek bir teslimat planıydı.Şimdi, zayıf performansa sahip bazı şirketler, Liu Shiyu tarafından "dünyada nadir" olarak eleştirilen 10 ücretsiz 20 ve 10 ücretsiz 30'u piyasaya sürdü. Borsaya kayıtlı şirketlerin önemli hissedarları, varlıklarını sık sık azaltmak için "yüksek teslimat ve transfer" gibi bilgilerden yararlanıyor, "kesin" indirimler ve "gümrükleme tarzı" indirimler çok yaygın. İçeriden bilgi, arkadaş çevresi boyunca aktarıldı ve bu da "danışma" ve "gizli anlaşmaya" yol açtı. "genelde.
Ayrıca, özel sermaye dosyalama bilgilerinin bozulması, yasa dışı kaynak yaratma ve fon varlıklarının kötüye kullanılması gibi kötü yönetim sorunları öne çıkarken, piyasa manipülasyonu, kar iletimi ve açıklanmayan bilgi işlemlerinin kullanılması gibi yasa dışı faaliyetler de yaygındır.
Pazardaki kaos ve "rutinler" ile ilgili olarak, "CSRC arkasına yaslanıp izleyebilir mi"? Liu Shiyu acımasız bir açıklama yaptı ve hızla tekrar yumruk attı. 2017 yılında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, yukarıda bahsedilen kaosa işaret eden dört grup özel yasa uygulama operasyonu gerçekleştirdi.
Shandong Molongun performans "yüz değişimi" duyurusundan sonra, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu derhal bir soruşturma başlattı ve bunu 2017'deki özel eylemler için ilk önemli davalar grubu olarak listeledi. Davanın araştırmacılarına göre, Shandong Molong davası, yasadışı ifşa, içeriden bilgi ticareti ve orantısız hissedarlık dahil olmak üzere çok sayıda yasa dışı faaliyetle çok karmaşık. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, sistemdeki birçok birimden davayı ele almanın omurgasını seçti ve 10'dan fazla kişiden oluşan bir araştırma ekibi oluşturdu. Çok sayıda taraf paralel olarak ilerledi ve iş bölümünü koordine etti. Soruşturmayı tamamlamak yalnızca 21 gün sürdü.
Durum aynı zamanda endüstri tarafından Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun kanun uygulama fikirlerini yenilediği ve piyasadaki endişelere aktif olarak yanıt veren tipik bir örneği olarak değerlendirilmektedir.
Kaosu yeniden kodlayın. Özel eylem, belirli bir süre içinde piyasada sık ve sık karşılaşılan sorunlara odaklanmak, vaka türlerine odaklanmak, gerektiğinde bir araştırma ekibi oluşturmak ve "kaşları ve sakalları kavramak" yerine "yeni, büyük ve tipik" eylemler yapmak için birleşik bir şekilde hareket etmektir.
Bir müfettiş, "Aslında, bu tür vakaların özel bir operasyonda soruşturulması ve cezalandırılması, piyasadaki çeşitli ihlal türlerine 'kırmızı çizgi' çekmektir ki bu daha hedefli ve uyarıcıdır ve piyasaya verilen sinyal daha nettir." Dedi.
2016'dan başlayarak, teftiş departmanı, piyasadaki önemli noktaları, kamuoyunu ve şüpheli ihlalleri önceden incelemiş ve değerlendirmiş ve proaktif olarak piyasadaki potansiyel risk noktalarını araştırmıştır. 2017'deki özel eylemler, daha çok sistemik riskler yaratabilecek, piyasa istikrarını etkileyebilecek ve reformlara müdahale edebilecek yasa ve yönetmelik ihlallerinin yanı sıra, piyasa ve kamuoyunun dikkat ettiği önemli ve sıcak vakalara odaklandı.
Fiili çalışmada, teftiş departmanı "grup bazlı" bir vaka işleme modeli oluşturmuş, araştırma ekibine dayalı yönetim modelini optimize etmiş ve büyük vakalar, tipik vakaların yardımı ve özel veya özel durumlar için "vaka eğitimi" ni bulmuştur. Hassas vakalar için görev güçlerinin oluşturulması gibi çeşitli yenilikçi biçimler. Örnek olarak Zhejiang Jiuhaonun "Titreşimsiz" yeniden yapılanma durumunu ele alalım: Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, en yoğun dönemde 90'dan fazla kişiye ulaşan bir görev gücü oluşturmak için sistem genelinde 75 kilit personel seçti.
Bir soruşturma ekibi lideri, "İpucu keşfinden kanun uygulama soruşturmasına ve nihai idari cezaya kadar, artık tüm sistem için bir satranç oyunu ve herkes entegre ve tam bir işbirliği zinciri." Dedi. "Artık vakayı bir reçete yazıyormuş gibi ele alıyoruz ve farklı ilaçları farklı kaynaklara göre kavramalıyız."
"Özel eylemler, yalnızca teftiş sisteminin kaynaklarını etkin bir şekilde canlandırmakla kalmayan, aynı zamanda kolluk kuvvetlerinin etkinliğini de önemli ölçüde artıran stres testleridir. Tüm teftiş departmanının genel koordinasyon yeteneği her testte geliştirildi." Yukarıda belirtilen müfettişler, özel eylemin hiçbir şekilde bir spor olmadığını vurguladılar. Kanun uygulama, uzun vadeli ve kurumsallaşmış bir düzenleyici iyileştirmedir.
Çin Hukuk Fakültesi Renmin Üniversitesi'nde profesör olan Liu Junhai, "Düzenli vaka incelemesi ve işleme, özel kanun yaptırımı eylemleriyle paraleldir. Bu, hem semptomları hem de temel nedenleri tedavi etme kavramının bir tezahürüdür. Süpervizörler yalnızca vakaları araştırmaya odaklanmakla kalmaz, aynı zamanda yasa ve yönetmelik ihlallerini de araştırır ve ele alır.
Bir dizi özel eylemden sonra, sektördeki pek çok insan, yasa ve yönetmelik ihlallerini engellemenin gücünün ortaya çıktığına, piyasa riski yayılmalarının sosyal risklere dönüşmesini etkili bir şekilde engellediğine ve piyasa ekolojisinin yeniden şekillenmeye başladığına inanıyor.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Haziran 2016'da, "paketleme ve listeleme, listelemeden sonra para kazanma ve her şeyi listeledikten sonra para kazanma" yoluyla piyasaya sürülecek bazı şirketlerin yanlış anlamalarına ve davranışlarına cevaben, özellikle ilk halka arz (IPO) sahtekarlık ihraçlarını ve yasa ve düzenlemelere aykırı bilgi ifşa uygulama eylemlerini uygulamaya koydu. Müfettişler, "Halka arz pazar ortamını tamamen temizleyerek," Bir yıl içinde, borsaya kayıtlı hastalıkları olan 90 şirket kovuldu. "Dedi.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, spekülatif yeni hisselere cevaben, Nisan 2017'de toplam 16 vakayı içeren ikinci grup özel icra eylemini devreye aldı. Bu özel operasyon, yeni hisse senedi spekülasyonlarını kırdı ve A-hisse piyasasındaki spekülasyonu bir ölçüde sınırladı.
"Birkaç darbeden sonra, artık 'yüksek gönderim transferi' artık 'tek seferlik' için her derde deva değil, orijinal normal mantığına geri dönmeye başladı." Dedi.
Ayrıca, birleşme ve devralmalar ve büyük işlemler gibi alanlarda da önemli değişiklikler yaşanmış, geçmişte piyasayı etkileyen işletme yöntemleri, iş yöntemleri ve kar modelleri pratik ve piyasasız hale gelmiştir. Özellikle sözde piyasa değer yönetiminin soruşturulması ve cezalandırılması tüm endüstrinin ekolojisini etkilemeye başladı. Geçmişteki Xie Fenghua vakasına benzer şekilde, "piyasa değeri yönetimi adına gerçekçi hisse senedi fiyatı manipülasyonu" şeklindeki yasadışı eylemlerin çıkar zinciri kesildi.
Menkul kıymetler sektöründe üst düzey bir kişi, güçlü denetim sürecinde sermaye piyasasının "sabit gücünün" güçlendiğine ve menkul kıymetler düzenleme denetimlerinin caydırıcı gücünün de gün geçtikçe arttığına inanmaktadır.
"Büyük kanun yaptırımı" kalıbı
Menkul kıymetler ve vadeli işlemler, sermaye piyasasında yasa ve yönetmelik ihlalleri meydana gelir, ancak yasadışı yöntemleri sermaye değişimlerini, iletişimleri, endüstri ve ticareti, vergilendirmeyi, sosyal güvenliği ve diğer aşırı geniş sosyal alanları içerir. Buna ek olarak, "büyük varlık yönetimi" endüstrisinin hızla gelişmesiyle birlikte, menkul kıymetler piyasasındaki yasadışı faaliyetlerin karşılık gelen konuları, bazen mutlaka menkul kıymetler ve fon alanlarından değil, bankalar, sigortalar ve tröstler de olabilir.
"Departmanlar arası denetim ve koordinasyon olmadan aşmak zordur." Çapraz denetim alanlarını içeren önceki incelemelerde, müfettişler genellikle "çok fazla direnç" olduğunu bildirdiler. Örneğin, müşteri bilgilerini almak için bankaya gitmek zaman alıcı ve zahmetlidir, format tek tip değildir ve başvuru yapıldığında müşteri hesabındaki fonlar zaten aktarılmıştır.
Son iki yılda, endüstri genel olarak menkul kıymetler düzenleyici denetim sisteminin dahili kaynaklarının entegrasyonunu ve dış koordinasyon mekanizmalarının sürekli genişlemesini hissetti.Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, kademeli olarak çok departmanlı bir bağlantı "büyük yasa uygulama" modeli oluşturuyor.
Bir yandan, Teftiş Bürosu, yerel sevk edilen kurumların teftiş kuvvetleri, Şangay ve Şenzen Komiserlik Ofisi ve Teftiş Birlikleri ile koordineli operasyonların etkinliğini sürekli olarak güçlendirdi ve çeşitli menkul kıymetler ve vadeli işlem borsaları ile trenler aracılığıyla bilgi oluşturdu. Öte yandan, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ayrıca kamu güvenliği, vergilendirme, sanayi ve ticaret gibi dış kurumlar ve üç komite ile işbirliğini sürekli olarak derinleştirdi.
"Finansal dolandırıcılık vakaları için, listelenen bazı şirketler tarafından Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na bildirilen veriler, vergi departmanına bildirilen verilerden farklı olabilir. Vergi departmanıyla işbirliğini güçlendirdikten sonra, gerçek verileri hızlı bir şekilde sorgulayabilir ve hileli olup olmadığını öğrenebiliriz. "Dava yöneticisi dedi.
Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu ile işbirliği içinde kurulan elektronik fon sorgulama mekanizması, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun temel düzey müfettişleri için fon bilgisi elde etmede uzun süredir devam eden zorluk sorununu çözmüştür.
Kamu güvenliği departmanı ile işbirliği mekanizmasındaki ilerleme, özellikle baskıların birleşik gücünün artırılmasında belirgindir. Aslında, 2002 yılı gibi erken bir tarihte, Kamu Güvenliği Bakanlığı, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nda görev yapan ve Kamu Güvenliği Bakanlığı ile Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun ikili liderliğini kabul eden Menkul Kıymetler Suçları Araştırma Bürosu'nu kurdu. Kolluk kuvveti uygulamasında, kademeli olarak ortak bir iş bölümü ve işbirliği ve bilgi alışverişi mekanizması oluşmuştur. Ancak, orijinal işbirliği modelinin daha da iyileştirilmesi gerekiyor.
Ma Yongwei'nin Fuda hisselerini manipüle etmesi durumunda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun teftiş departmanı, davanın koşullarına bağlı olarak vaka analizi aşamasında derhal kamu güvenliği ile işbirliği başlattı. "Polis temasa geçer geçmez, bu ipucunun çok değerli olduğunu düşündüler ve bu grubun davranışının zararlı olabileceğini ve toplum üzerindeki etkisinin cezai cezayı içerebileceğini analiz ettiler. Her iki taraf da soruşturmanın erken aşamasında bir bilgi alışveriş sistemi kurdu."
"Kamu güvenliği organlarının müdahalesi, her iki tarafın kaynak avantajlarını tamamlar. Şüphelenilen yasa dışı siteleri ve personeli doğru bir şekilde kilitler ve kanıt elde etme sürecinde bir adımı gerçekleştirebilir, bu da kolluk kuvvetlerinin zamanını ve davayı ele alma verimliliğini önemli ölçüde artırır ve soruşturma döngüsünü etkili bir şekilde kısaltır." Araştırmacılar bunu tamamen doğruladı.
Günlük vaka işlemlerinde, müfettişlere genellikle "silahsız polisler" denir. Bununla birlikte, kamu güvenliği departmanı ile karşılaştırıldığında, CSRC müfettişlerinin idari yaptırım yetkisi hala sınırlıdır. Bu, menkul kıymetler piyasasındaki birçok ihlalcinin idari yaptırımdan korkmamasına ve hatta Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun idari cezalarını yasadışı faaliyetlerde bulunmanın bir "maliyeti" olarak görmesine neden olmuştur.
Jiuhao Group vakasında, müfettişler ön soruşturma yapmak için Şangay'daki bir şirkete gittiklerinde, müfettişlerin davayla ilgili bilgilerin çalındığı, bir bardak veya su ısıtıcısı düşürdüğü vb. Durumlarla karşılaştılar. "Yasaya şiddetle direnenlerle ilgilenmek ve onları eğitmek için derhal yerel kamu güvenliği kurumuyla temasa geçtik."
"Olağan suçlular, Zhu Kangjun, vb. Para cezasını batık bir maliyet olarak veya Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na vergi ödüyor olarak görüyorlar." Araştırmacılar, soruşturmaları sırasında belirli bir yasadışı grubun dahili toplantı tutanaklarını gördüklerini ortaya çıkardılar ve bu tutanak doğrudan "müşterileri yatıştıracaklarını, üretime devam edeceklerini ve sonuçları genişleteceklerini" belirttiler. "İdari kanuni yaptırımlarımızda herhangi bir korku hissim yok. Bence onu bulursak tanıyacağız ve işleri daha erken yapmaya çalışmak için para cezası ödeyeceğiz."
Kasım 2016'da, Kamu Güvenliği Bakanlığı, resmi olarak, büyük ölçekli menkul kıymetler ve vadeli işlem suçlarını işleme konusunda uzmanlaşmış, menkul kıymet suçlarının işlenmesi için üs olarak Liaoning Eyaleti Kamu Güvenliği Departmanı Ekonomik Araştırma Kolordusu da dahil olmak üzere beş birimi belirledi.
"Beş ana üssün kurulması, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ile Kamu Güvenliği Bakanlığı arasındaki işbirliğini daha destekleyici hale getiriyor ve idari kanun yaptırımı ile ceza adaleti arasındaki bağlantı daha yakın. Maalesef baskıların birleşik gücünü artırma rolü fazla tahmin edilemez." Dedi.
İstatistiklere göre, 2016 yılından bu yana Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, kamu güvenlik organlarına toplam 98 şüpheli ceza davası ve ipucu aktardı. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve Kamu Güvenliği Bakanlığı, devredilen vakalardaki "fare depolarının" nispeten yüksek oranına yanıt olarak, "fare deposu" vakalarının yayılmasını engellemek için ilk kez "fare deposu" özel kanun uygulama eylemini ortaklaşa konuşlandırdı. 2017 yılında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından açıklanan kamu fonlarının ve sigorta varlık yönetimi uygulayıcılarının sıçan deposu daha da azaldı.
Buna ek olarak, Ishton gibi ticaret şirketleri tarafından yasanın ihlal edilmesi ve Xu Xiang davası gibi birçok büyük olay, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ve kamu güvenliği departmanı tarafından ortaklaşa soruşturuldu.
Sınır ötesi ihlallerin artan eğilimine yanıt olarak, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, açık bir sınır ötesi kanun uygulama mekanizması bulmak için ilgili denizaşırı kanun uygulayıcı kurumlarla işbirliğini de güçlendirdi. Örneğin, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun yardımıyla, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu ciddi bir şekilde araştırdı ve "Şangay-Hong Kong Borsası" açıldıktan sonra ilk sınır ötesi manipülasyon davası olan Tang Hanbo'yu ele aldı. Pakistan, Hong Kong ve diğer düzenleyici kurumların yardımıyla, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, "Yabaite" sınır ötesi dolandırıcılık davasını başarıyla bozdu.
Caijing muhabirine göre Dengyun hisselerinin soruşturulmasına ABD Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu da yardım etti.
Bilim ve teknoloji kanun yaptırımı
Birbiri ardına yasa ve yönetmelik ihlalleri ortaya çıkmakta, yeni tür vakalar gün geçtikçe artmaktadır ve geçmişte erkek erkeğe "insan denizi taktikleri" artık uygulanabilir değildir. "Personel artışı olmaması ve koşullarda değişiklik olmaması" durumunda, teknoloji, verimlilik ve kaynakların nasıl talep edileceği düzenleyiciler için sorun haline geldi.
2017 teftiş ve kanun yaptırımı çalışma konferansında Liu Shiyu, internet, büyük veri ve bulut bilişim gibi teknolojik devrimlerin gereksinimlerine proaktif olarak uyum sağlamanın ve teftiş ve davanın ele alınması için bir "katil" yaratmanın gerekli olduğunu özellikle belirtti.
Yılbaşından sonra Muayene Bürosu'nu incelerken Liu Shiyu, yasa uygulama teknolojisi inşaat planlama ve denetim teknolojisinin gerçek uygulamasının canlı gösterimini özel olarak izledi ve bir kez daha bilimsel ve teknolojik denetimi kuvvetli bir şekilde teşvik etme ve akıllı ve teknolojik denetim düzeyini iyileştirme ihtiyacını vurguladı.
"Teftiş ve kolluk kuvvetleri her zaman piyasadaki ön saf uygulayıcılarından bir adım önde olan bir teknolojik gücü sürdürmelidir." İlgili personelin gözünde, kolluk kuvvetlerinin teknik yeteneği yetersizse, piyasadaki yasa dışı araçların gerisinde kalacak ve davayı ele almanın verimliliğini ve etkililiğini etkileyecektir. "Sihir bir ayak yüksekliğinde ve bir ayak yüksekliğinde olmalı."
Jiuhao Group ve Anzhong'un hileli olarak yeniden yapılandırılmasında, Jiuhao Group, tedarikçileri de dahil ederek listeleme amacına ulaşmak için 2013'ten 2015'e kadar finansal verilerin organize, önceden tasarlanmış, büyük ölçekli ve sistematik tahrifatını gerçekleştirdi. 200'den fazla ev.
Müfettişlere göre, dava, Jiuhao Group tarafından kontrol edilen ve kullanılan 47 ara hesap, ülke genelinde 7 il ve şehirdeki 30'dan fazla iş merkezinde dağıtılmış olan 700'den fazla banka hesabını içeriyordu. Son üç yılda gözden geçirilmesi gereken 100.000'den fazla sermaye akışı var. "Farklı bankalar, farklı veri formatları sağlar. Hala tek tek manuel karşılaştırmalara güveniyorsanız, iş yükü çok büyük olacaktır."
Sonunda, elektronik analiz yoluyla, müfettişler, 100.000'den fazla akıştan bir sermaye döngüsü oluşturan 664 şüpheli akış ipucu buldular. "Bilgisayar aracılığıyla analiz ve izleme, iş verimliliğini büyük ölçüde artırıyor."
Borsanın, yurt içi "büyük veri" kavramının pek bilinmediği bir dönemde yurt dışından büyük veri teknolojisini getirdiği bildirildi. 2013 yılında, Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası Denetim Merkezi'nin büyük veri akıllı izleme platformu resmen başlatıldı ve birkaç yükseltmeden sonra, şu anda gün boyunca 100 milyondan fazla işlem kaydını işleyebiliyor. İzleme merkezinde, piyasa işlemlerindeki herhangi bir veri değişikliği bir bakışta zamanında kilitlenebilir ve hatta 20 yıllık geçmiş verilere geri dönebilir.
Bazı piyasa katılımcıları, "Bu büyük veri sistemi, fare ahırının geçmişte neredeyse umursamaz dönemini sona erdirdi." Dedi.
Ma Yongwei manipülasyon vakasında, araştırmacılar işlem verilerini doğru bir şekilde kilitlemek için borsanın büyük veri platformunu kullandılar ve işlem davranışının analizi yoluyla korelasyonu buldular. Aynı zamanda, vaka işleyicileri, hesabın özelliklerine göre bir hesap tarama modeli oluşturdular ve hızlıca kilitlediler.
"Büyük verinin ve diğer teknolojik araçların uygulanması bizi gerçekten özgürleştirdi." Yukarıda belirtilen vaka görevlisi dedi.
Şu anda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Şangay ve Shenzhen Borsalarının son yıllardaki geçmiş verilerine dayanarak içeriden bilgi ticareti, piyasa manipülasyonu ve "fare deposu" gibi yasa dışı faaliyet modelleri oluşturdu. Benzer ihlallerin temel özellikleri için aktif tarama yetenekleri.
Yaygın olarak "giriş" olarak bilinen yerinde araştırma ve delil toplama, teftiş ve kanun uygulamasında önemli bir bağlantıdır. Teknoloji ayak uyduramadığında, müfettişlerin taraflarla teması "fillere dokunan kör insanlar" haline gelebilir. Caijing muhabirine göre, kolluk kuvvetlerinin ihtiyaçlarına göre, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, soruşturma birimleri için kolluk kuvvetlerinin yapılandırmasını ve soruşturma kanıtı toplama araçlarını daha da zenginleştirdi ve "Eagle Eye" fon analiz yazılımı gibi bir dizi pratik araştırma aracının geliştirilmesini organize ediyor.
Geçen yılın Aralık ayı ortalarında, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkan yardımcısı Huang Wei, "Şanghay Hukukun Üstünlüğü Üzerine Menkul Kıymetler Düzenleme Forumu" nda, bilim ve teknolojinin adını kötüye kullanan ve mali ihlaller yapan davranışları ciddi şekilde cezalandırmanın gerekli olduğunu vurguladı. İhlallerin özelliklerinin net bir ana hatları aracılığıyla, ihlalin sürekli yenilenmesine nüfuz edebilirler. Davranışların teknolojik kılık değiştirmesi yatırımcıların eşit şekilde korunmasını sağlar ve hiçbir sistemik risk içermeyen alt çizgiyi korur.
Bilimsel ve teknolojik araçların yardımıyla, teftiş ve kolluk kuvvetlerinin etkinliği büyük ölçüde geliştirildi. İstatistiklere göre, vaka inceleme döngüsü, önceki iki yıla göre sırasıyla% 15 ve% 20 daha kısa olan ilk soruşturmalar için ortalama 212 gün ve dava açmak için ortalama 113 gün ile son iki yılda büyük ölçüde kısaltıldı.
Özellikle, özel dava vakaları için ortalama süre yalnızca 50 günden fazladır ve bu süre, pazar tarafından yüksek derecede endişe duyan özellikle önemli vakalar için daha kısadır. Örneğin, Huiqiu Technology tarafından bilgi ifşa edilmesinin ihlal edilmesi gibi önemli vakaların işlem döngüsü 30 günden fazladır ve halk tarafından "vakayı çözmek için ışık hızı" olarak övgüyle karşılanmaktadır.
Caijing'den bir muhabire göre, CSRC gelecekte bilim ve teknoloji kanunlarını daha da geliştirecek ve eksiksiz bir "bilim ve teknoloji kanun yaptırımı" projesi oluşturma ve yazılım geliştirme setini gerçekleştirmek için veri konsantrasyonu, akıllı analiz ve araştırma organizasyonuna odaklanacak. Örneğin, merkezi izleme sistemi platformuna güvenerek, şüpheli konular için akıllı bir sorgu sistemi oluşturmaya başladık.
Hukuki yaptırım şeffaflığını artırın
"Menkul kıymet teftişlerinin caydırıcılığı, kanun uygulama bilgilerinin zamanında yayınlanmasından ayrılamaz." Birçok piyasa katılımcısı düşündü.
Neden Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu geçmişte yasa uygulama çalışmaları yaptı, ancak sıradan yatırımcılar "Skynet'in sızıntı olmadan restore edilmesi" gerçeğinden derinden etkilenmedi? Geleneksel kapalı kasa işleme yöntemi çok önemli nedenlerden biridir. Müfettişler bir röportajda, "Geçmişte, bir dava ortaya çıktığında, soruşturma tamamlandı ve soruşturma tamamlandıktan sonra çalışma sona ermişti. Kanun uygulama bilgilerini proaktif olarak serbest bırakmak nadirdi."
"Davanın soruşturulmasının kanunun yayılmasına yönelik bir süreci yoksa, kolluk kuvvetlerinin tam anlamıyla kullanılması zor olacaktır." Pek çok kolluk görevlisinin gözünde, menkul kıymetler düzenleme kurumu tarafından kolluk kuvvetleri yoluyla piyasadaki tüm kanun ve yönetmelik ihlallerinin giderilmesi imkansızdır. Ceza yalnızca bir kanun yaptırım aracıdır ve caydırıcılık ve önleme nihai hedeflerdir.
2015'ten sonra, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, düzenleyici sinyalleri rutin olarak dış dünyaya yayınlamaya başladı. Özellikle, özel kanun yaptırımı eylemleri, konuşlandırılır yayınlanmaz halka duyuruldu ve kamuoyuna ne tür davaların soruşturulduğu ve kanun yaptırımı ve belirli vakaların ihlalleri açıkça anlatıldı. Bazıları buna "savaş ilanı" ve "adalet görünür bir şekilde sağlanmalıdır" dedi. Bu nedenle medya, kanun yaptırımı eylemlerini farklı bakış açılarından yorumlama fırsatına da sahiptir.
"Hileli ihracata asla müsamaha göstermeyin." 19 Aralık 2017 sabahı, Pekin Yüksek Halk Mahkemesi, Xintai Electric'in hileli ihraç davasının temyiz davasını görmek için halka açık bir duruşma açtı. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanının asistanı Huang Wei, temyiz eden adına mahkemeye çıktı ve duruşma sırasında ciddiyetle tutumunu ifade etti. Bu, bakanlık düzeyinde merkezi bir birimden sorumlu bir kişinin davaya yanıt vermek için mahkemeye çıkması ilk kez. Böylesine üst düzey bir görevlinin bir idari davada şahsen mahkemeye çıkması nadirdir ve sermaye piyasası için şehri kanunla yönetmesi kıyas noktasıdır.
Xintai Electric, 25 Ağustos 2016'da Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'ndan çıkarıldı. GEM'deki kotasyonu sonlandıran ilk şirket oldu ve sahtekarlık teklifleri nedeniyle listeden kaldırmaya zorlanan ilk şirket oldu.
Xintai Electric davasının açılmasından, ihraççı ve yöneticilerinin, denetçilerinin resmi cezalandırılması ve zorunlu listeden çıkarma işlemlerinin başlatılmasından, durumun ilgili aracı kurumlar tarafından soruşturulmasına ve ilgili personelin hemen hemen her önemli noktada kamu güvenlik organlarına nakline kadar, Toplantı sermayesi ilk defa onu halka açmayı seçti ve borsa risk uyarıları verdi.
Caijing muhabirlerinin eksik istatistiklerine göre, 2016'dan beri Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, 300'den fazla denetim ve yaptırım bilgisini kamuya açıkladı.
Örneğin, NEEQ alanındaki ilgili vakalar, borsaya kayıtlı bazı şirketlerin uyumlu iş felsefesi eksikliğini ve finansal yönetim başarısızlığını yansıtmıştır. İlgili araştırmacılardan gelen geri bildirimlere göre, soruşturma altındaki bazı NEEQ katılımcıları ilk başta şaşırdılar.NEEQ gibi yükselen bir piyasanın SFC'nin denetim ve uygulama vizyonuna girmesi beklenmedik bir durumdu.
"Bazı NEEQ şirketlerinin gerçek kontrolörleri, yönetim kurulu başkanı ve üst düzey yöneticileri çok zayıf hukuki farkındalığa ve kural farkındalığına sahiptir." Piyasa katılımcılarına göre, bir dizi vaka incelemesi ve kanun yaptırımı bilgilerinin ifşasından sonra, ilgili konuların hukuki farkındalığı açıktır Terfi edin.
Soruşturma ekibinde yer alan bazı ilgili kişiler, menkul kıymetler piyasasında çeşitli kuruluşların çok sayıda ve karmaşık olduğunu bildirdi, birçok kurum ve personel daha önce teftiş ve soruşturma kapsamına girdi, ancak kanunu ihlal ettiklerine dair hiçbir fikirleri yok. Tanıtım turlarından sonra, piyasa birimlerinin yasalara uyma bilinci önemli ölçüde arttı.
"İnceleme Kılıcı" yükseltmesi
Sektör açısından bakıldığında, menkul kıymetler düzenleme denetimlerinin güncellenmesi, piyasa değişiklikleri ve düzenleyici dönüşümden ayrılamaz.
Son yıllarda sermaye piyasasında yeni ürünler, yeni işler ve yeni ticaret mekanizmaları ortaya çıkmış, piyasa katılımcıları artmaya devam etmiş ve piyasanın genişliği ve derinliği genişlemeye devam etmiştir.
Nispeten konuşursak, SEC'in teftiş ekibinin mevcut insan kaynakları görece sınırlıdır.Sistem denetim kadrolarının oranı sadece% 20 iken, SEC kanun uygulama görevlilerinin oranı% 30'u aşmaktadır.
Geçtiğimiz on yılda, yeni soruşturma vakalarının sayısı her yıl ortalama% 25'lik bir büyüme oranında artmaktadır. Bilgi manipülasyonu, program ticareti manipülasyonu ve hisse senedi endeksi vadeli işlem ihlalleri gibi yeni ve zor vakalar, soruşturmaları daha da zorlaştıran hızlı bir büyüme eğilimi göstermiştir.
Bazı müfettişler, "görevler giderek daha acil hale geliyor, iş temposu sıkılıyor ve baskı artıyor. Piyasaya en kısa sürede cevap vermek ve yatırımcılara açıklama yapmak gerekiyor" ifadelerini kullandı.
Cephe müfettişleri sık sık seyahat ediyor ve uzun süre sıkı çalışıyorlar, teftiş kolluk kuvvetlerinde yetenek kaybı var ve vasıflı ve uzman ellerde göreceli bir eksiklik var. Çok sayıda vaka ve az insan varken denetim ekibinin canlılığı nasıl canlandırılır? Bir müfettiş, "Piyasa değişiklikleri, kanun uygulama düşüncesinde bir değişikliği zorlamaktadır ve kılıç keskinleştirilmelidir."
2017'nin başında Liu Shiyu, Yeni Yıl'ın ilk çalışma gününde teftiş bürosunu ve teftiş ekibini ilk kez teftiş etti ve teftiş ekibinin keskin kılıçlı bir kuvvet, Çin sermaye piyasasının "koruyucusu" ve yatırımcıların meşru haklarını ve çıkarlarını korumak için "aegis" olarak oluşturulmasını açıkça talep etti. ".
"Sermaye piyasası, partinin mutlak liderliğine bağlı kalmalıdır. Bu aynı zamanda Çin'in sermaye piyasasındaki en büyük politikadır." Tabandan müfettişlerin görüşüne göre, "Başkan Liu'nun açıklaması, teftiş ve kanun yaptırımının siyasi niteliğini yineledi. Bu yanlış ve çok gerekli değildir."
Cephe müfettişleri, zamanlarının yarısından fazlasını çeşitli yerlerde iş gezilerine harcıyorlar, genellikle günde iki veya üç şehri geziyorlar ve cep telefonu yazılımındaki rota haritaları yoğun bir şekilde paketlenmiş durumda. Bazı müfettişler gülümsemeyle, teftiş ve kolluk kuvvetlerinin tamamen batmakta olduğunu ve ilçelerde, kasabalarda ve kırsal alanlarda merdiven çıkmanın yaygın olduğunu ve ayrıca bir teleferik kullanma deneyimini yaşadıklarını söyledi.
"Teftiş ve kolluk kuvvetleri, hem sivil hem de askeri beceriler gerektiren vaka ele alma personeli konusunda çok yüksek gereksinimlere sahiptir. Yukarıdan aşağıya doğru düşünme birleştirilmezse, hedefler birleştirilmez ve görev duygusu yoksa, herkesin gücünü tam olarak kullanması zordur." Dedi.
Yeni teftiş yoğunluğu altında, denetim düzeyi ayrıca kanun uygulama sürecindeki usul adaletinin korunmasını gerektirmektedir.
Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun teftiş departmanının ofis alanında, en göze çarpan konum her zaman "davaların incelenmesi ve ele alınmasıyla ilgili on yasakta" görülebilir. ".
Son yıllarda, "sıkı denetim" kavramı piyasa tarafından kabul edilmektedir. İlgili istatistikler, 2016 yılından bu yana, Teftiş Bürosu tarafından ele alınan ipucu ve vaka sayısının önceki iki yıla göre sırasıyla% 18 ve% 67 arttığını göstermektedir. Bunların arasında sırasıyla% 38 ve% 86 artışla 986 ön soruşturma ve 839 soruşturma vardı. Özellikle, son iki yıla göre yaklaşık dört kat artışla 116 yeni piyasa manipülasyonu davası açıldı;% 70 artışla 134 yeni yasa dışı ifşa davası açıldı.
Bir müfettiş, davanın soruşturulmasının ve ele alınmasının dokunaçlarının Yeni Üçüncü Kurul, özel sermaye, tahviller, vadeli işlemler vb. Gibi birden çok alana ve bağlantılara yayıldığına inanıyor. Menkul kıymetler ve vadeli işlemler hakkında yanlış bilgi üretme ve yayma konusundaki baskı da başlangıçta sürekli ve normalleştirilmiş bir kanun uygulama modeli oluşturdu.
Geçmiş 2017, medya tarafından tarihin "en katı" düzenleyici yılı olarak adlandırıldı ve sık sık meydana gelen en yüksek para cezaları ve ömür boyu piyasa yasakları gibi ağır para cezaları. Zhu Kangjun, Tieling New City ve diğer hisse senetlerini manipüle ettiği için 500 milyon yuan'dan fazla para cezasına çarptırıldı. Tang Hanbo'nun Commodity City davasındaki sınır ötesi manipülasyonu 1,2 milyar yuan'dan fazla oldu. Ayrıca Duolun hisselerinin manipülasyonu ve ömür boyu piyasa yasağı getirdiği için 3,47 milyar yuan para cezasına çarptırıldı.
Bazı hukukçuların görüşüne göre, menkul kıymetler ve vadeli işlem piyasalarında kanun ve yönetmelik ihlallerinin yüksek oranını azaltmak için, sermaye piyasasında hukuk sistemlerinin arzını artırmak, böylece kanun ve düzenlemeleri ihlal edenlerin daha yüksek maliyetler üstlenmeleri gerekmektedir.
Başkan Xi Jinping, 2017 yılının ortalarında düzenlenen Ulusal Finansal Çalışma Konferansı'nda ve yılın sonunda Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı'nda, reel ekonomiye hizmet etmek, finansal kaosu düzeltmek ve finansal düzeni düzeltmek için net şartlar ortaya koydu.
Liu Shiyu, gereklilikleri yerine getirmek için, soruşturma sırasında, sistemik finansal riskleri daha önemli bir konumda önlemek ve etkisiz hale getirmek için inisiyatif almanın ve pervasızca hareket eden, denetimden kaçan ve kötü şekilde etkileyen kişi ve kurumları doğru bir şekilde kırmaya devam etmenin gerekli olduğunu açıkça belirtti.
Uluslararası Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, modern menkul kıymetler denetiminin üç ana hedefinin yatırımcıları korumak, piyasanın adil, etkili ve şeffaf olmasını sağlamak ve sistemik riskleri azaltmak olduğuna inanmaktadır. Piyasanın iç mantığına ve hukukun üstünlüğüne bakıldığında, yukarıdaki üç hedefin hiçbiri denetim ve kanun yaptırımından ayrılamaz.
Denetimin sıkılaştırılmasıyla birlikte, endüstri kademeli olarak bir ön fikir birliği oluşturdu: Bir sermaye piyasası gücü oluşturmak için önce teftişler ve kanun yaptırımı yapmalı, sağlıklı bir kalkınma ortamı yaratmalı ve sermaye piyasasını yatırımcılar için güvenilir ve güvenilir bir yatırım yeri haline getirmeliyiz.
"Katı, verimli ve güçlü" menkul kıymetler teftiş çalışmalarının yeni yolculuğuna liderlik ediyor.
(Bu makale ilk olarak 22 Ocak 2018'de Caijing Magazine'de yayınlandı)
