Büyük reformlar uygulandı, yeni üçüncü kurul toplu ihale çağına girecek
Yeni Üçüncü Kurul, önemli faydalar sağlamıştır. 22 Aralık öğleden sonra, Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Kotasyonları, yeni üçüncü kurulun tabakalaşma ve ticaret sisteminin reformu hakkında bir basın toplantısı düzenledi ve ticaret sistemi, tabakalaşma ve harf rakamına ilişkin üç ana reform önleminin formülasyonunu duyurdu. Bunların arasında, yeni üçüncü kurul ihale işlemlerini başlatacak, gün içi anlaşma transferini iptal edecek ve diğer ticaret sistemi reformları şüphesiz piyasanın yaygın ilgisini çekecek, bu da yeni üçüncü kurulun toplu müzayede çağına gireceği anlamına geliyor. Sektördeki uzmanların bakış açısından, üç ana reform önleminin uygulamaya konulması, NEEQ'in kapsamlı ve derinleşen reform politikasının aşamalı olarak piyasaya sürülmesine işaret ediyor ve önümüzdeki beş yıl içinde NEEQ'in geliştirilmesine bir başlangıç sağlayacaktır.
01
Çağrı müzayedesine giriş
Yeni Üçüncü Kurul için uzun zamandır beklenen çağrı müzayede sistemi nihayet indi ve 15 Ocak 2018'de resmen başlatılacak.
22 Aralık öğleden sonra, Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Kotasyonlar'da yeni üçüncü yönetim kurulu tabakalaşma ve ticaret sistemi reformu, Ulusal Hisse Senedi Borsası genel müdürü Li Ming ve genel müdür yardımcısı Sui Qiang bir basın toplantısı düzenledi. Bu konudaki reform önlemleri detaylandırılmıştır. Bunlar arasında, ticaret sisteminin reform önlemlerinde çağrı ihalelerinin başlatılması, sektör tarafından bu reformdaki en parlak nokta olarak kabul edilmektedir.
Ticaret sistemi reformu söz konusu olduğunda, reform üç bölüme ayrılmıştır. Esas olarak, çağrı müzayedelerinin başlatılması, anlaşma transferlerinin optimizasyonu ve piyasa yapıcı transferlerin konsolidasyonu gibi belirli önlemleri içerir. Bunların arasında, yeni üçüncü kart ticaret sistemi, gün içi pazarlıklı transfer işlemi yöntemini iptal edecek ve çağrı müzayedelerini başlatacak. Özellikle, NEEQ ticareti açısından, başlangıçta anlaşma transfer yöntemiyle benimsenen hisse senetlerinin gün içi ticaret yöntemi, açık artırma çağrısı için tek tip olarak ayarlanmıştır ve gün içi dönemdeki ticaret yöntemi, borsada işlem gören şirketlerin bağımsız seçimi için açık artırma ve piyasa yapıcı transfer olarak değiştirilmiştir. Ulusal Hisse Senedi Borsası Kurumu, piyasa katmanlaşmasına paralel olarak, çağrı ihale transfer yöntemini benimseyen hisse senetleri için farklılaştırılmış eşleştirme sıklığı uygular.Temel katman, günün kapanış saatinde bir çağrı müzayedesini benimser ve yenilik katmanı her saat eşleşen bir çağrı müzayedesini benimser. Toplam 5 defa. Ayrıca Yeni Üçüncü Kurul, sözleşme aktarımını optimize eder. Bu işlem sistemi reformu iki işlem yöntemi sağlar: mesai sonrası anlaşma transferi ve özel olay anlaşması transferi. Belirli miktar, miktar ve ilgili fiyat limitlerini karşılayan sözleşme transferleri, alım satım sistemi üzerinden piyasada ilan edilebilir ve piyasadan sonra kapatılabilir; satın alma, kumar performansı ve transfer gibi makul özel transfer ihtiyaçları için aynı fiili kontrolör altında çevrim dışı olabilir. Belirli konuların devri için başvurarak karşılanır. Ek olarak, NEEQ piyasa yapıcı transferleri konsolide edecek ve uygun ayarlamalar ve iyileştirmeler yapacak. Piyasa yapıcı transferlerde ısrar etmeye ve teşvik etmeye devam edin Piyasa yapıcı transferlerin kapanış fiyatını oluşturma mekanizmasını geliştirirken, pazarlıklı transfer yöntemi piyasa yapıcılığı tarafından devredilen borsada işlem gören hisse senetleri için de geçerlidir.
Ticaret sistemi reformunun asıl amacına atıfta bulunarak, National Equity Exchange Corporation, mevcut müzakere yönteminin adil olmayan fiyatlandırması, tanınmayan piyasa ve zor denetim sorunlarını çözmeyi ve yeni üçüncü kurul piyasasının fiyat keşif mekanizmasını geliştirmeyi ve piyasa likiditesinin sürekli iyileştirilmesi için bir temel oluşturmayı amaçladığını açıkça itiraf etti. temeli.
Aslında, likidite konusu her zaman Yeni Üçüncü Kurul'da acilen iyileştirilmesi gereken önemli bir konu olmuştur. Beijing Business Daily'den bir muhabirle yaptığı röportajda, tanınmış bilim adamı Bunaxin, önceki gün içi anlaşma transfer yönteminin, ikincil piyasada adil fiyatların oluşumuna elverişli olmayan ve gri işletme alanına yatkın olan birçok sorunu ortaya çıkardığını söyledi. Anlaşma transferlerinin piyasaya devredilmesinden sonra, büyük işlemlerin ihtiyaçlarına uyum için eşikler, devralmaların ihtiyaçlarını karşılamak için belirli konuların aktarılması ve anlaşmaların aktarılması için ilgili reform önlemleri, piyasa talebini tam olarak dikkate alır ve mevcut sorunları giderir.
"Bu sefer ticaret sisteminin reformu, piyasanın gerçek durumunu tamamen hesaba katar ve borsada işlem gören şirketlere çeşitli ticaret seçenekleri sunar. Bu, NEEQ şirketlerinin geniş tabanının özellikleri ve çeşitlendirilmiş ticaret ihtiyaçları ile uyumludur. Çağrı açık artırma sistemi, pazar sonrası anlaşma, Piyasa yapıcılık transferine ek olarak, yenilikçi ve temel düzey işletmeler için üçüncü bir seçenek sağlanmıştır.Bu bir gelişmedir.Borsa şirketler için farklı durumlar için farklı işlem yöntemleri uygundur.Yatırımcılar daha uygun ve ikinci düzey girişimdir. Pazar payı fiyatı da daha adil olacak. "
Bu Naxin dedi.
Çin'in Yeni Üçüncü Kurul Yatırımcı İttifakı'nın kurucusu Xu Xiaoheng, çağrı müzayedelerinin piyasaya sürülmesinin piyasa doğruluğunu iyileştirme ve gereksiz hataları azaltma üzerinde doğrudan bir etkiye sahip olduğunu ve bir bütün olarak piyasa işlem verimliliğini artırabileceğini söyledi. Farklı aşamalarda ve farklı ihtiyaçlara sahip küçük, orta ve mikro işletmelerin etkin bir şekilde daha hedefli ve farklılaştırılmış sermaye piyasası hizmetlerini alabilmeleri için, piyasa fiyatı keşfi işlevinin iyileştirilmesi, piyasa operasyon verimliliğinin iyileştirilmesi ve likidite sorunlarının hafifletilmesi için elverişlidir.
"Aynı zamanda, aktif işlem hacmi uğruna alım satım hacmini etkinleştirmek için çağrı açık artırmaları kullanılamaz. Aşırı spekülasyon ve piyasa işlemlerinde yabancılaşmadan kaçınmak daha önemlidir. Yenilikçi düzeydeki kesintili çağrı ihaleleri temelde günlük alım satım ihtiyaçlarını karşılayabilir ve piyasa yapıcı transferler için güçlü bir tamamlayıcıdır. Reformdan sonra, tüm NEEQ piyasasının ikincil piyasasının fiyat mekanizması nispeten tamamlandı ve işlem emri standartlaştırılarak sonraki reformların temelini attı. Xu Xiaoheng Jinyi dikkat çekti.
Ticaret sistemi reformunu daha iyi uygulamak için, Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Kotasyonlar genel müdür yardımcısı Sui Qiang toplantıda yaptığı açıklamada, çağrı müzayedesi ve mesai sonrası anlaşma transfer sistemi ile birlikte NEEQ'nun gün içi gerçek zamanlı izlemeyi benimseyeceğini ve Emirleri geri çekmek, yukarı ve aşağı çekme davranışını izlemek ve borsa şirketlerinin bağlı kuruluşlarının hisse senedi davranışının kilit izlenmesine katılımı gibi diğer davranışları izlemek için, esas olarak piyasanın gerçek zamanlı izlenmesini uygulamak ve piyasa anormalliklerini zamanında keşfetmek için iş süreci yoluyla.
02
Tabakalaşma sistemini iyileştirin
Ticaret sistemi reformuna gösterilen ilgiye ek olarak, reform önlemleri tabakalaşma sistemini daha da iyileştirmiş ve tabakalandırılmış net kar standartları ve gelir standartlarında ayarlamalar da dahil olmak üzere bir dizi önlem getirmiştir. Endüstride çalışanların bakış açısından, tabakalaşma sisteminin değiştirilmesi ve iyileştirilmesi, tabakalaşma sisteminin asıl amacını daha iyi yansıtır ve farklılaştırılmış sistemin daha sonra desteklenmesine daha elverişlidir.
Yeni Üçüncü Kurul'un kademeli sistemi, Yeni Üçüncü Kurul'un "kitle pazarının" geliştirilmesi altında borsaya kote edilmiş şirketlerin sınıflandırılmış hizmetlerini ve yönetimini gerçekleştirmek ve farklılaştırılmış kurumsal düzenlemeler yapmak için önemli bir önlemdir. Bu tabakalaşma sisteminin hala araştırmanın ilk aşamasında olduğunu belirtmekte fayda var. Basın toplantısında, Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Fiyat Teklifleri Genel Müdürü Li Ming, NEEQ'in hiyerarşik sistemi hakkında NEEQ hiyerarşik sisteminin orijinal inovasyon düzeyinde transfer standartlarının öncelikle yüksek karlılık koşulları olduğunu ve bunun sonucunda da yüksek kaliteli borsada kayıtlı şirketlerin kaçırılmasına neden olduğunu söyledi. Yenilik katmanı. İkincisi, düşük gelir ölçeği, zayıf finansal istikrarı olan ve yüksek işletme riskleri inovasyon düzeyine giren bir şirketler grubuna yol açmıştır. Ortak erişim standardı, hissedar sayısı gibi göstergeler için gerekliliklerden yoksundur, bu da yenilikçi şirketlerin eşit olmayan tanıtım seviyelerine neden olur.
Tabakalaşma sisteminin revizyonu ve iyileştirilmesine ilişkin genel fikir, daha yüksek kaliteli işletmelerin yenilik katmanında toplanmasını teşvik etmek için, mevcut pazar katmanlaşmasının temel yapısını ve temel mantığını korurken, yenilik katmanının erişim ve bakım standartlarının bir kısmını ayarlamaktır. , Yenilikçi şirketlerin tanıtım seviyesinin iyileştirilmesi ve sonraki reform önlemlerinin başlatılması için temellerin atılması. Spesifik olarak, ilk olarak, farklılaştırılmış erişim standartlarında, net kar standardı azaltılır, işletme geliri standardı yükseltilir ve teklif piyasa değeri standardı eklenir. İkincisi, ortak erişim standartlarında "nitelikli yatırımcı sayısı 50'den az olmamak" şartını eklemektir. Üçüncüsü, inovasyon düzeyindeki şirketlerin istikrarını iyileştirmeye ve "büyük giriş ve çıkışları" önlemeye odaklanmak ve bakım standartlarını yasal uyum ve temel finansal gerekliliklere odaklanacak şekilde değiştirmektir. Aynı zamanda, Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Kotasyonlar, hiyerarşik ayarlamanın başlangıç zamanı ve bireysel hiyerarşik standartların hesaplama kalibresi gibi, önceki hiyerarşik ayarlama sürecinde piyasadaki tüm tarafların sıklıkla danıştığı bazı operasyonel konuları da açıklığa kavuşturdu. Ayrıca borsada işlem gören bir firmanın listeleme düzenlendikten bir süre sonra inovasyon katmanına girmesinin daha güvenli olacağı düşünülerek, listeleme başvurusu yapma ve aynı zamanda inovasyon katmanına girme zorunluluğu da kaldırılmıştır.
Bunlar arasında, bu pazar tabakalaşma sistemi reformunda, yenilik katmanının bakım koşulları, nicel mali standartlardan yasal uygunluk ve temel mali gereksinimlere kadar büyük ölçüde ayarlanmıştır. Temelde sağlam kurumsal yönetişim, önemli yasa ve yönetmelik ihlallerinin olmaması, düzenlemelere uygun olarak düzenli raporların açıklanması, en son mali yılın sonunda negatif olmayan net varlıklar ve en son üç mali yılın mali muhasebe raporlarının standart dışı bir denetim görüşü olmayan bir muhasebe firması tarafından yayınlanmadığına dair denetimleri içerir. Raporlar vb.
Beijing Business Daily'den bir muhabirle yaptığı röportajda Xu Xiaoheng, tabakalaşma sisteminin revizyonunun ve iyileştirilmesinin bu sefer daha sonraki reform önlemleri için sağlam bir temel oluşturmak üzere azaltıldığını söyledi. Xu Xiaoheng, katmanlaşmanın önce yukarı ve aşağı ilkesine dayanması gerektiğine inanıyor, önce inovasyon katmanı standardını optimize ediyor, inovasyon katmanının kapsamını genişletiyor ve ardından seçilen katmanı bu temelde başlatıyor. Bu sefer yapılan optimizasyon temel olarak çeşitli standartları ayarlamak, genel finansal gösterge standartlarını azaltmak ve sermaye piyasası gösterge standartlarını iyileştirmektir.
Bunaxin, "Tabakalaşma sisteminin ayarlanmasının ardından, piyasanın karşılık gelen işletmeler seviyesi için istikrarlı bir beklenti oluşturmasına ve büyük giriş ve çıkışların önceki sorunlarını düzeltmesine yardımcı olacaktır." Dedi.
Li Ming, tabakalaşma sistemi reformunun uygulanmasına ilişkin basın toplantısında yaptığı açıklamada, Önümüzdeki yıl hiyerarşinin ayarlanma zamanı değişmeyecek. 30 Nisan olacak. Ayarlama, faaliyet raporu yayınlandıktan sonra yapılacak. Başlangıçta büyük ölçekli bir inovasyon katmanı olmayacağı öngörülüyor. Genişleme durumu. "
03
Farklılaştırılmış mektup reformu
Karşılık gelen destekleyici bir önlem olarak, piyasadaki farklı seviyelerde bilgi ifşasının farklılaşmasını gerçekleştirmek için Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Kotasyonlar, NEEQ'in bilgi ifşa mekanizmasını ayarladı. 22 Aralık'ta Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Kotasyonlar, yayınlandığı gün resmi olarak uygulamaya konulan "Ulusal Hisse Senedi Borsasında Listelenen Şirketlerin Bilgi Açıklamasına ve KOBİ'ler için Kotasyon Sistemine İlişkin Ayrıntılı Kurallar" yayınladı.
Bilgi açıklama kurallarının yeni üçüncü kurul piyasasının temel sistemi olduğu ve Şubat 2013 tarihinden itibaren "Ayrıntılı Bilgi Açıklama Kuralları" nın ilan edilip uygulandığı anlaşılmaktadır. Pazarın gelişmesiyle birlikte, borsada işlem gören şirketlerin sayısı 10.000'i aştı ve şirketlerin tanıtma derecesi ve boyutu büyük ölçüde değişti.Artan karmaşıklaşan ve çeşitlenen pazar ortamı, bilgi ifşası gibi kurumsal düzenlemeler için daha yüksek gereksinimler ortaya koydu. Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Kotasyon Sistemi'nin resmi internet sitesinde yer alan bilgilere göre, 22 Aralık itibarıyla Yeni Üçüncü Kurul'da 11.640 şirket bulunuyordu. Bunların arasında 1.354 inovasyon seviyesi işletme ve 10.286 temel seviye işletme bulunmaktadır.
Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Kotasyonlar, mektup ve yasa tasarısı reformuna atıfta bulunarak, 2016 yılından bu yana, Yeni Üçüncü Kurul'un pazar katmanlaşmasının uygulanması yoluyla inovasyon katmanında bir dizi yüksek kaliteli şirketi bir araya getirdiğini belirtti.Yatırımcılar, yenilik katmanına ve bilgi ifşa kalitesine yönelik talebe odaklanıyor. Kademeli iyileştirme ile birçok yenilikçi şirket, bilgileri daha eksiksiz bir şekilde ifşa etmeye ve finansman verimliliğini artırmak için yatırımcılarla karşılıklı güveni daha da artırmaya isteklidir. Bu nedenle, farklı piyasa oyuncularının farklılaştırılmış ihtiyaçlarını karşılamak için mevcut sistemi piyasa katmanlaşmasına uyacak şekilde ayarlamak gerekir.
Yeni formüle edilen "Ulusal KOBİ Hisse Devri Sisteminde Kote Edilen Şirketlerin Bilgi İfşası İçin Ayrıntılı Kurallar", bilgilerin açıklanmasının doğruluğu, doğruluğu, eksiksizliği, zamanında ve adilliği konusunda ısrar ederek, yenilikçi işletmeler ve temel işletmeler arasındaki farklılaştırılmış bilgileri araştırır ve uygular. Bilgilendirme sistemi. Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Fiyat Teklifleri, inovasyon seviyesindeki şirketlerin daha yüksek düzeyde yayınlanması göz önüne alındığında, inovasyon seviyesindeki bilgilerin ifşa edilmesine katı şartlar getirdiğini belirtti. Temel katman şirketi, mevcut bilgi açıklama kurallarını uygulamaya devam etti, ancak çok katı ve açıkça mantıksız olan bireysel düzenlemelerde değişiklikler yaptı.
Yenilikçi seviyedeki şirketlerin çok sayıda hissedarı vardır ve hisse senedi işlemlerinin sıklığı daha fazladır, bu nedenle tanıtım derecesi daha yüksektir ve bilgi açıklama yoğunluğu uygun şekilde artırılmalıdır. Temel düzeydeki şirketlerin bilgi ifşa yoğunluğu, temelde değişmeden kalmıştır. Spesifik olarak, yenilikçi şirketlerin bilgi ifşası için beş ana gereklilik vardır. Bunlar arasında, inovasyon düzeyindeki şirketler için bilgi açıklama sıklığını artırın ve temel düzeydeki şirketler değişmeden, yıllık raporların ve altı aylık raporların açıklanmasına ilişkin orijinal kurallar temelinde üç aylık raporların ifşasını artırın. Aynı zamanda, inovasyon düzeyindeki şirketler yeni "performans bülteni" ve "performans tahmini" sistemleri eklediler. İnovasyon düzeyindeki şirketin yıllık raporu geç açıklanırsa veya yıllık net kârda büyük bir değişiklik varsa, ilgili "performans bültenini" açıklamak gerekecektir. Ve bilgilerin açıklanmasının zamanında olmasını sağlamak için "performans tahmini". Ek olarak, denetimde katı gereklilikler vardır: Yenilikçi şirket, "Denetim Standartları No. 1504-Denetim Raporlarında Kilit Denetim Konularının Bildirilmesi" nin ilgili hükümlerini uygulamak için muhasebe firması ile işbirliği yapmalı ve CPA'ların düzenli olarak dönüşümlü olmasını şart koşmalıdır. İnovasyon düzeyindeki şirketlerde endüstri tarafından bilgi açıklamasını gerçekleştirin, farklı ürün ve hizmetlerin gelir bileşimini, endüstri koşullarını ve düzenleyici politikalardaki değişiklikleri açıklayın ve bilgi ifşasının uygunluğunu iyileştirin. Ek olarak, inovasyon düzeyindeki şirketlerin bir yönetim kurulu sekreteri kurması, yönetim kurulu sekreteri için bir erişim değerlendirme mekanizması oluşturması, bilgi ifşa yönetim personelinin kalitesini artırması ve cehalet ve hataları azaltması gerekmektedir.
Bir sonraki adımda, Ulusal Hisse Senedi Borsası ve Fiyat Tekliflerinin, belirli bilgi açıklama gereksinimlerini açıklığa kavuşturmak için inovasyon düzeyinde ve temel düzeyde listelenen şirketlerin düzenli raporları ve geçici raporları için kılavuzlar ve biçim şablonları formüle edeceği bildirildi.
Bilgi ifşası reformuyla ilgili olarak Xu Xiaoheng, bilgi ifşasının farklılaştırılmış işlem ve farklılaştırma için daha yüksek gereklilikler ortaya koyduğunu ve bilginin gerçekliği ve eksiksizliği için düzenleyici gerekliliklerin daha da iyileştirildiğini söyledi.
Harika inceleme
