Morgan Stanley: Fed QE'yi başlatana kadar piyasa düşmeye devam edecek
Farkına varmak Wall Street haberleri bu akşam 20: 00-21: 00 saatleri arasında Weibo platformunda canlı yayınlanacak Araştırma direktörümüz Fu Zhifeng'i ham petrol piyasasındaki çöküşün ve küresel borsa çöküşünün etkileri hakkında konuşmaya davet ediyoruz. Arkadaşlarınız, canlı yayın bilgilerini almak için Wall Street'te Weibo'yu takip edebilir veya asistan Zhu Zhunun WeChatini (ID: wscn6789) ekleyebilir.
Morgan Stanley analistleri, likidite desteğinin ortadan kalkması durumunda ABD hisse senetlerinin daha da düşeceğine dikkat çekti; Fed'in büyük olasılıkla daha fazla faiz indirimi açıklayacağına, bilanço genişletme planını uzatacağına veya yeni bir QE yapacağına inanıyorlar.
Morgan Stanley, Fed yeni bir faiz indirimi ve gevşeme programı (QE) başlatana kadar ABD hisse senetlerinin düşmeye devam edeceğine inanıyor.
Morgan Stanley analisti Michael Wilson, ABD hisse senetlerinde geçen yılın dördüncü çeyreğinde başlayan keskin artışın temelden çok likiditeden kaynaklandığına dikkat çekti. Fed'in bilanço genişletme planı dikkate alındığında, bu yılın Nisan-Mayıs ayları başlangıçta düzeltme için olası bir zaman aralığıydı.
(Resim kaynağı: Morgan Stanley Araştırma Raporu)
Bununla birlikte, yeni taç salgınının salgını geri aramayı ilerletti. Teknik analiz açısından, S&P 500 endeksi 3100 civarında direnç oluşturdu. Son borsa düzeltmesi, geçen Ekim'den bu yana tüm yükselişi yanlış bir atılım gibi gösterdi.
Wilson, yeni taç salgınının Fed'in kurtarılmasını tetikleyeceğine dair piyasanın yargısına katıldığını, ancak piyasanın 2020'nin ikinci yarısında toparlanacağı sonucuna karşı temkinli olduğunu söyledi.
Salgının ekonomi ve borsa üzerindeki etkisinin tek başına değerlendirilmemesi gerektiğine inanıyor. Salgın, son 2 yılda çeşitli ekonomik şokların yeni bir birikimidir :
Mali teşvik, ABD şirketleri için maliyet sorunlarına ve kar marjları üzerinde baskıya neden oldu, bu da ABD şirket kazançlarında, özellikle küçük ve orta ölçekli hisse senetlerinde düşüşün devam etmesine yol açtı.
2017-18 döneminde Fedin agresif parasal sıkılaştırma döngüsünün etkisinde iki yıllık bir gecikme var;
Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa ülkeleri arasındaki tarife çatışması artık yalnızca askıya alınmıştır;
Salgın Amerikan tüketicileri üzerinde doğrudan bir etkiye sahip olacak - ikincisi ekonominin anahtarıdır;
Wilson, piyasanın artık salgının nihayetinde ABD ekonomisini durgunluğa sürükleyip sürüklemeyeceği konusunda oldukça endişeli olduğuna dikkat çekti - bir işten çıkarmalar ve artan işsizlik döngüsü.
Fed'in geçen hafta acil faiz indirimi ile ilgili olarak Wilson, tarihsel bir bakış açısıyla, Acil faiz indirimi bir sonraki büyük boğa piyasası anlamına gelmiyor :
Tarihsel veriler, ilk yükselişi (1-3 ay) yaşadıktan sonra, Fed'in acil faiz indiriminin genellikle uzun bir süre (6-12 ay) piyasaya yapısal yukarı yönlü ivme getiremediğini göstermektedir;
FED'in tarihteki sekiz acil faiz indiriminden yedisi durgunluktan önceki aylarda veya durgunluk sırasında yapıldı.
(Resim kaynağı: Morgan Stanley Araştırma Raporu)
Fed'in geçen hafta acil faiz indiriminin, sıkı finans piyasası için bir sigorta olmadığına, tam kapsamlı bir gevşemenin başlangıcı olduğuna inanıyor. Piyasa yoğunlaşması ve ekonomik döngüler dikkate alındığında, mevcut piyasa koşullarının 2001'e en yakın olduğuna inanıyor.
Piyasanın likidite etkenleri ortadan kalktığında, ABD hisse senetleri 2018'e geri dönecek - daha fazla düşüş, bu da olası bir ekonomik durgunluk anlamına geliyor .
Wilson, Fed'in büyük olasılıkla daha fazla faiz indirimi duyuracağına, bilanço genişletme planını uzatacağına veya yeni bir QE açıklayacağına inanıyor. Bundan önce ABD hisse senetleri daha fazla türbülans yaşayacak.
ABD borsasının halen mevcut pozisyona göre% 10 düşme alanına sahip olduğuna ve Nasdaq endeksinin daha da düşebileceğine inanıyor.
