Salgından etkilenen tüketim toparlanması, alüminyum fiyatları önce zayıfladı, sonra güçlü
1 teklif
Salgından önce piyasa arzı: eritme yüksek kar elde etmeye devam ediyor ve işletme kapasitesi artmaya devam ediyor
Ergitme karı, yeni kapasitenin başlatılmasını ve üretime yeniden başlanmasını teşvik etmeye devam etti Aladdin'in istatistiklerine göre, 2020 Şubat ayı itibarıyla ulusal işletme kapasitesi 37.07 milyon ton, Aralık sonundan itibaren 480.000 ton artışla;
Yeni üretim açısından ana katkıda bulunanlar güneybatı bölgesinde Yunlu Heqing ve Guangyuan Zhongfu'dur. Şu anda Heqing, hızlandırılmış üretim hızı ve başlangıç ve hızlandırma planının orijinal plandan 5 gün önce uygulanması nedeniyle üretimin tüm ikinci aşamasını tamamlamıştır. Ayrıca Yunnan Shenhuo Ocak ayının başında az miktarda yeni katkı eklendi ve yeni yatırımlar şu anda elektrik ücretleri gibi nedenlerle askıya alındı;
Üretimin yeniden başlaması açısından Qinghai Baihe, yeniden başlama planını Ocak ayında tamamladı ve erken aşamada doğal afetlerden etkilenen üretim kapasitesi hala üretime başlama sürecinde.
Salgından sonra, alüminyum pazarı ilk çeyrekte beklenenden daha düşük üretim kapasitesi olacak
Şubat ayında elektrolitik alüminyumun genel üretim kapasitesi yükseliş eğilimini sürdürürken, hem yeni kapasite hem de üretim kapasitesinin yeniden başlaması öncekilere göre azaldı.Yeni yatırım açısından elektrik fiyatlarının etkisiyle yeni yatırımı askıya alan Shenhuo'nun Şubat ayında üretim hızına devam etmesi bekleniyor ( Belirli bir zaman belirlenecek), ancak genel ilerleme önceki beklentilerin gerisinde kalıyor.Ayrıca, Guangyuan Zhongfu Faz I ve Faz II de salgının etkisiyle Mart ayı sonuna ertelendi; üretime yeniden başlama açısından salgının etkisi, Sincan ve İç Moğolistan'da üretime yeniden başlama planlarına yol açtı. Yavaşladı
Genel olarak, salgının üretim kapasitesi üzerindeki etkisi nispeten küçüktür, ancak yeni yatırım ve üretim kapasitesinin yeniden başlaması üzerinde belirli bir etkisi vardır.Bu nedenle, Şubat ayındaki kapasite artışı beklenenden daha zayıf olacak ve ilk çeyrekteki toplam kapasite salınımı da etkilenecektir.
2 gereksinim
Salgından önce, alt tüketici endüstrilerindeki iyileşme iç talepte bir toparlanmaya neden oldu
Terminalin ana sektörleri açısından bakıldığında, Bahar Bayramı tatili öncesinde ana tüketici sektörleri gelişiyor, gayrimenkullerin tamamlanması bir önceki yıla göre pozitif büyüme aralığına dönmüş, otomobil üretimindeki düşüş daralmaya devam ediyor ve ev aletleri de istikrarlı bir şekilde artıyor. bu iyi;
Terminal sektörünün sürekli gelişimi, iç alüminyum tüketiminin büyümesini doğrudan desteklemektedir.Hesaplamalarımıza göre, 2020 Ocak ayında yurt içi tüketim yıllık% 2,7 artışla 2,55 milyon tondur Bahar Bayramı tatili faktörü dışında, son beş yılın Ocak ayındaki en yüksek iç tüketim tüketimidir.
Salgın sonrası alüminyum pazarı talebi
1. İşin gecikmeli olarak yeniden başlaması, kısa vadeli tüketimin donma noktasına yaklaşmasına neden oldu
Salgının ülke geneline hızla yayılması nedeniyle, Bahar Şenliği sırasında vakaları teyit edilen çoğu il, çeşitli endüstrilerin (belirtilen özel endüstriler hariç) başlamasını en az bir hafta erteledi.Alüminyum endüstrisinin mevcut durumuna göre, alüminyum işleme işletmeleri (levha dahil) Şerit folyolar, profiller, geri dönüştürülmüş alüminyum vb.) Hükümetin gereksinimlerine göre en az bir hafta erteleniyor Güney Çin'deki bazı büyük fabrikalar 20 Şubat'a kadar üretime devam etmeyecek.
2. Üretim yeniden başlamak üzere, ancak birçok engel var
Engellerden biri: salgın önleme ve kontrol için malzeme kıtlığı
Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı 9 Şubat'ta Yeni Koronavirüs Pnömoni Salgınına Müdahale Etmek ve Küçük ve Orta Ölçekli İşletmelere Çalışmaya Devam Etmek ve Üretime Devam Etmek ve Zorlukların Üstesinden Gelmek İçin Yardım Bildirimi yayınladı. İş ve üretimin düzenli bir şekilde sürdürülmesi için her türlü çabayı göstereceğini açıkça belirtti. Bazı şirketler, çalışmaya ve üretime devam etmek için ön koşulların ilgili önleme ve kontrol malzemelerine, maskelere, dezenfeksiyona, termometrelere ve diğer ilgili ekipmanlara sahip olması gerektiğini bildirmiş ve öğrenmiştir ki bu, önemli sayıda şirket için hala zordur.
Direnç 2: İnsan kaynakları ve hammadde sıkıntısı
Salgının etkisiyle demiryolu taşımacılığı (özellikle tatilden sonra dönüş yolcu hacmi) geçen yılın aynı dönemine göre önemli ölçüde azaldı ve büyük şehirlerde insan kaynağı sıkıntısına neden oldu; yeniden işçiler işe dönseler bile çoğunun 14 günlük karantina döneminden geçmesi gerekecek; ve trafik kontrolü Sonuç olarak, tatil sonrası karayolu ulaşımı da düşük seviyededir ve salgın önleme ve kontrol materyallerinin ve temel canlı materyallerin taşınması hala ana neden olup, aşağı havza ve terminal işletmeleri için hammadde sıkıntısı ile sonuçlanmaktadır. Yukarıdaki faktörler, işe yeniden başladıktan sonra işletmelerin faaliyet oranlarının önceki yıllara göre daha düşük olmasına neden olmuştur.
3. Çalışmaya devam etmedeki gecikmeler de ihracatı engelliyor
Salgından önce, Lun alüminyum fiyatlarının toparlanmasına bağlı olarak iç ve dış oranlar bir miktar düştü, ancak genel durum yüksek kaldı.Aynı zamanda, mevcut ticaret durumu nispeten istikrarlı ve dövülmemiş alüminyum ve alüminyumun net ihracat hacmi sabit kalmaya devam ediyor;
Salgının etkisiyle yerli ve yabancı alüminyum fiyatları birbiri ardına düştü ve oranın etkisi görece küçük. Temeller açısından bakıldığında, büyük denizaşırı ekonomilerin imalat endüstrisi toparlandı ve Ocak ayındaki veri performansı kabul edilebilir. Özellikle, ABD imalat PMI 5 ay sonra üst ve alt çizgiye geri döndü. Euro bölgesi ve Japonya hafifçe toparlandı, ancak yine de Refah ve düşüş çizgisinin altında, denizaşırı alüminyum tüketiminin belirli bir büyüme oranını sürdürmesi bekleniyor ve salgın diğer ülkelere yayılmış olsa da, şu anda ekonomi ve tüketim üzerinde çok az etkiye sahip. Kısa vadeli kurumsal davranış açısından bakıldığında, işin yeniden başlamasının gecikmesi nedeniyle ihracat siparişlerinin tamamlanması etkilenecek Bahar Şenliği faktörüne ek olarak ihracat hacmi Ocak'tan Şubat'a kadar büyük dalgalanmalar yaşayacak.
4. Kısa vadede, tüketim ve stok birikiminde önemli bir düşüş var
Salgının ciddiyetinden dolayı elektrolitik alüminyum arz ve talebi değişen derecelerde etkilenmiştir.Bu nedenle, mevcut bilgiler ve geleceğe yönelik beklentilere göre 2020 yılında elektrolitik alüminyum arz ve talep dengesi ayarlanacaktır:
1. Yeni yatırımın askıya alınması ve salgının etkisiyle üretim kapasitesinin yeniden başlaması nedeniyle Şubat ayında üretim kapasitesi artışı azaltılmış ve buna göre üretim kapasitesi ayarlamaları yapılmıştır;
2. Şubat ayındaki iç tüketim artış hızının yavaşlamaya ayarlanması ve ilk çeyrek sonu ile ikinci çeyrek sonunda iç tüketim tüketiminin büyüme hızının bir miktar artırılması;
3. Şubat ayında dövme olmayan alüminyum ve alüminyum ürünlerin net ihracat hacmini düşürün.
Mevcut salgının% 100 kontrol altına alınmadığını ve teyit edilen vakaların henüz bir bükülme noktasına ulaşmadığını belirtmekte fayda var.Aşağıdaki üretimin yeniden başlaması salgının gelişmesinden etkilenmeye devam edecek, bu nedenle tüketim beklentileri ancak salgın geciktikçe düşürülmeye devam edebilir!
3 Alümina
Salgından önce, alümina fiyatları, arz ayarlamaları nedeniyle tatilden önce hafif yükseldi
2020'ye girerken, alümina üretim kapasitesi hafifçe düştü ve arz düşmeye devam ediyor, ancak fiyat artışı sınırlı.Üç net kotasyona göre, ortalama alümina fiyatı ayda sadece 10 yuan arttı ve Shanxi, Henan ve diğer yerlerdeki rafineriler hala kayıp durumunda. Bunun iki ana nedeni var: birincisi, düşük maliyetli yeni bir üretim kapasitesi var ve Jingxi Tiangui'nin 800.000 tonluk kapasitesi, Ocak ayında başarıyla üretime girdi; ikincisi, denizaşırı alümina fiyatları hala düşük, ithalatlar akmaya devam ediyor ve iç limanlardaki alümina stoğu devam ediyor Artış, kısa vadede yerli üretim kesintilerine yol açtı ve genel alümina arzında bir kıtlığa neden olmadı.
Salgından etkilenen rafineriler üretimi bastırmak ve azaltmak zorunda kaldı ve arz kesintileri fiyatların yükselmesine yer açtı
Salgının alümina tedariki üzerindeki etkisi, elektrolitik alüminyum tedariki üzerindeki etkisinden daha büyüktür.Salgının yayılmasına tepki olarak yerel yönetimler tarafından nakliyenin sıkı kontrolü nedeniyle, alümina fabrikaları için hammadde temini büyük bir sorun haline gelmiştir. Shanxi ve Henan'daki boksit tedariki sürdürülebiliyor, ancak kostik soda ve kömür gibi diğer hammaddelerin tedariki ciddi şekilde etkileniyor.Özellikle, Shanxi, Xiaoyi'deki alümina fabrikası, Xing'an Chemical, Xinfa Chemical ve Fusheng Aluminium dahil olmak üzere derinden etkilendi. Veya 2 milyon tondan fazla üretim kapasitesini etkileyen üretimi durdurun Ek olarak, Henan, Shandong ve diğer yerlerdeki rafineriler de üretimi azalttı veya baskıladı.
Alümina işletme kapasitesinin daha önce düşük seviyede olduğunu düşünerek, Salgının neden olduğu üretimin büyük ölçekli azaltılması ve bastırılması nedeniyle, kısa vadeli alümina arzı bir kıtlıkla karşı karşıya kalacaktır. . Liman alümina stoğu ithalat penceresinin sürekli açılması nedeniyle artmaya devam etse de, Trafik kontrolü hala ithal alüminanın yurt içi satışlarını engelliyor, bu nedenle alümina fiyatları, artış için bir alan dalgasına yol açacak.
4 Fiyat görünümü
Salgından etkilenen tüketim toparlanması, alüminyum fiyatları önce zayıfladı sonra güçlü
1. Çalışma mantığı
Salgının ağır durumu nedeniyle kısa vadeli temellere büyük müdahalesi vardır.
Öncelikle arz tarafındaki müdahale, yeni yatırımların ertelenmesi ve üretim planlarının yeniden başlamasıyla yansıdığından, ilk çeyrekte üretim kapasitesi artışı beklenenden düşük olacaktır.
Talep açısından, işleme şirketleri ve terminal tüketimi, tatilden sonra talebin toparlanma hızını büyük ölçüde bozan yeniden çalışmadaki gecikme nedeniyle geride kaldı. Salgının şiddeti yılın ilk çeyreğinde ve hatta ilk yarısında Çin ekonomisine zarar verdi. Kısa vadeli talep düştü. Ana alüminyum tüketim endüstrileri tatilden önce toparlanıyor, bu nedenle salgın kontrol altına alındığında, talebin toparlanmaya devam etmesi bekleniyor, ancak bunun Şubat ayının sonunda veya daha sonra olması bekleniyor.
Maliyet tarafında, hammadde tedarikinden etkilenen Shanxi'deki ve diğer yerlerdeki alümina fabrikaları, üretim seviyelerini önemli miktarda düşürmüş ve baskılamış, bu da kısa vadeli arz sıkıntısına yol açarak alümina fiyatlarının belirli bir oranda artmasına neden olmuştur.
Genel olarak, salgının etkisiyle zayıf arz ve talep zayıflar ve maliyet tarafındaki kısa vadeli kıtlık paterni belirli maliyet desteği sağlar.Bu nedenle, salgının dönüm noktasından önce alüminyum fiyatları zayıf bir şok içinde olacak ve salgın iyileşmeye başladıktan sonra, tüketim toparlanmasını teşvik etmek için aşağı havza çalışmaları devam edecektir. Alüminyum fiyatları kademeli olarak yükselecek. Salgının gelişmesine ve aşağı havzadaki işlerin fiilen yeniden başlamasına odaklanın.
2. Stratejik tavsiyeler
Tek taraflı: bekleyin ve görün veya aralıklı işlem;
Değerin korunması: Değeri korumak için düşüşlerde satın almanız önerilir;
Arbitraj: Olumlu arbitraj fırsatlarına odaklanın
İlk çeyrekte alüminyum fiyat aralığı: Shanghai Aluminium'un ana gücü (13500,14300), Lun Aluminum 3M (1680,1800).
Bu makale Mövenpick Vadeli İşlemlerinden alınmıştır.
