Denizcilik | BDI endeksi yükseliyor ve ticaret verileri dalıyor - hangisi şarkı söylüyor?
Önemli bir makroekonomik gösterge olarak, Çin'in ithalat ve ihracat verileri birçok yatırımcının ilgisini çekti Dikkat . Çin'in devasa arz ve talep hacmi ile desteklenen ithalat ve ihracat verilerindeki dalgalanmalar, bir sonraki aşamada yatırım rüzgarı yönünde değişikliklere neden olabilir. Toplu emtia piyasasında bu gösterge özellikle önemlidir. Çin Gümrük İdaresi Genel Müdürlüğü tarafından açıklanan son veriler, Haziran ayında ithalat ve ihracat verilerinin yıllık bazda düştüğünü gösteriyor.
Bununla birlikte, küresel ekonominin "rüzgar gülü" olarak bilinen bir başka Baltık Kuru Dökme Yük Endeksi (BDI) son zamanlarda yeni zirvelere ulaştı ve temel olarak demir cevheri, çimento, tahıl, kömür ve gübre gibi dökme ürünlerin taşınmasını ölçüyor. Bu nedenle, birçok yatırımcı, emtia talebindeki değişiklikleri gözlemlemek için de bir referans olarak kullanır.
Dökme malların "rüzgar gülü" olarak, ithalat ve ihracat verileri ile BDI eğilimleri neden sapıyor? Pazar talebini kim daha iyi yansıtabilir? Emtia trendlerinin bir sonraki aşaması için herhangi bir rehber var mı?
Ticaret verileri BDI trendinden sapıyor
12 Temmuz'da Çin Genel Gümrük İdaresi, Haziran ayında ihracatın bir önceki yıla göre ABD doları cinsinden% 1,3 ve ithalatın% 7,3 düştüğünü, Haziran'daki ticaret fazlasının ise altı ayın en yüksek seviyesi olan 50,98 milyar ABD doları olduğunu gösteren verileri yayınladı.
Emtia açısından, Haziran ayında önemli malların ithalatı zayıflamaya devam etti. Verilere göre Haziran ayında yıllık bazda% 15,2 ve% 3 artış gösteren 39,57 milyon ton ve 7,518 milyon ton olan ham petrol ve doğalgaz ithalatı dışında, bakır cevheri ve konsantresi ithalatı yıllık% 16,5 düşüşle 1,467 milyon ton; kömür ve linyit Yıllık bazda% 6.4 düşüşle 27.098 milyon ton ithalat; demir cevheri ve konsantresi ithalatı yıllık% 9.7 düşüşle 75.179 milyon ton; çelik ithalatı yıllık% 9.1 düşüşle 945.000 ton; soya fasulyesi ithalatı ise yıllık% 25.1 düşüşle 6.513 milyon ton oldu.
Pekin Üniversitesi Ulusal Ekonomik Araştırma Merkezi Makroekonomik Araştırma Grubu, "Dış talebin eksikliği ve uluslararası ticaret durumunun karmaşıklığı, ihracat artışında yıllık bazda bir düşüşe yol açarken, yurt içi ekonomik büyümenin baskısı devam ediyor ve zayıf iç talep ithalat artışını kısıtlıyor." Dedi.
Bununla birlikte, toplu emtialara olan talebi yansıtan bir başka gösterge olan BDI, yeni zirveler belirledi. Veriler, 16 Temmuz itibarıyla, BDI'nin 7 Ocak 2014'ten bu yana rekor düzeyde yüksek olan 2011 puan ve bu yıl 11 Şubat'taki 595 puanın en düşük seviyesinden% 217,85'lik bir kümülatif toparlanma kaydettiğini gösteriyor.
"Brezilya'daki Vale madeni felaketinin ardından, deniz yoluyla taşınan demir cevheri hacmi bir kez zayıfladı. Ancak, toplam talebin esnekliği nedeniyle, Vale kademeli olarak toparlanırken ve demir cevheri fiyatları yeni yüksek seviyelere ulaşmaya devam ederken, denizden gelen talep üçüncü çeyrekte gerçekleşti. Yılın ikinci yarısında kükürt giderme kuleleri kurmak için yanaşan 400.000 ton cevher gemisinin üzerine yerleştirilen yoğun salgınlar, BDI'nin yükselmesini teşvik etmek için birlikte. "Shenwan Hongyuan nakliye endüstrisi analisti Yan Hai dedi.
BDI endeksinin bileşimi açısından, kıdemli makro araştırmacı Zhang Ruizhe, Ümit Burnu Navlun Endeksi'nin (BCI), kömür ve demir cevheri gibi endüstriyel hammaddelerin navlun endeksini ölçen son BDI'da en hızlı yükseldiğine inanıyor. Esas olarak demir cevheri arzındaki düşüş ve yükselen fiyat nedeniyle, Handy Freight Index (BSI), Ham Petrol Taşıma Endeksi (BDTI) ve Ürün Petrol Taşıma Endeksi (BCTI) gibi diğer endekslerin tümü düşük seviyelerde seyrediyor. Bu nedenle, BDI endeksindeki mevcut artış, küresel ticaret ve talebin iyileşmekte olduğunu gösteremez.
"Dünyanın en büyük imalat ülkesi olarak, Çin'in ihracatı esas olarak bitmiş ürünlerdir ve bunun çoğu kuru dökme nakliyeden ziyade konteyner taşımacılığına yakındır. Bu nedenle, ihracat verilerindeki değişiklikler ile BDI arasında teoride açık bir mantıksal ilişki yoktur. Ve konteyner navlun oranları Kurucu Orta Vadeli Vadeli İşlemler'de makroekonomik araştırmacı olan Li Yansen, son aylarda zayıflamaya devam etti ve bu da yandan ihracat verilerindeki düşüşü yansıtıyor. "Dedi.
Talebi daha iyi temsil edebilen ihracat ve BDI
Jinshi Futures'ın yatırım danışmanlığı departmanının yöneticisi Huang Liqiang, nitelikler açısından, ithalat ve ihracat verilerinin iç dış ticaret verilerini yansıttığını, ithalat ve ihracat mallarının miktarındaki değişiklikleri doğrudan yansıttığını ve mevcut yerel ithalat ve ihracat işlemlerini daha sezgisel olarak yansıttığını analiz etti. . Yılın ilk yarısında, uluslararası ticaret durumundan etkilenen yerli şirketlerin ABD'den siparişleri Çok Düşüş, hem yerel ithalat hem de ihracat verilerine neden olur Reddet . BDI, küresel nakliye taşımacılığındaki değişiklikleri yansıtır ve küresel ticaret durumunun daha fazlasını yansıtır. Şu anda, dünyanın belli başlı ekonomileri arasındaki ticari ilişkiler görece istikrarlıdır, bu nedenle önemli yurt içi ithalat ve ihracat olmayacaktır. Reddet fenomen. Sadece bu değil, navlun oranları sadece nakliye kapasitesinin arz ve talep ilişkisinden değil, aynı zamanda yakıt maliyetlerinden de etkilenir. "Bu nedenle, ithalat ve ihracat verileri yalnızca iç ticaret durumunu yansıtırken, BDI yalnızca küresel durumu yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda yakıt fiyatlarından da etkilenir. Bu, iki eğilimin sapmasının ana nedenidir."
Emtia talebini kim daha iyi temsil ediyor?
"Talebi yansıtmak açısından, ithalat ve ihracat verileri BDI'den daha güvenilirdir." Zhang Ruizhe, ithalat ve ihracattaki değişikliklerin gerçekten iç ve dış talebi yansıttığını, ancak ithalat ve ihracat verilerindeki düşüşün bu sefer denizaşırı ülkelerden kaynaklandığını söyledi. Özellikle Avrupa'da ekonomik zayıflık; Öte yandan yerli imalat talebi Reddet Şu anda, imalat sanayinde sabit kıymetlere yapılan yerli yatırım tarihin en düşük düzeyindedir ve imalat sanayinin refahı, refah sınırının altındadır.
Li Yansen ayrıca, ithalat ve ihracat verilerinin BDI'dan daha iyi piyasa talebini yansıtabileceğine inanıyor. Spesifik olarak, birincisi, ithalat ve ihracatın büyüme oranı, özellikle bazı alt kalemlerin ithalat ve ihracatındaki kademeli değişiklikler, piyasa arz ve talebini doğrudan yansıtabilir ve fiyat, özellikle navlun, nispeten bir sonuç veya gecikmeli bir göstergedir; Diğer vadeli işlem ürünleri gibi, BDI gibi kısa vadeli dalgalanmalar da temelde yatan ekonomik mantığın bir tezahürü olmaktan ziyade büyük ölçüde piyasa işlemlerinin sonucudur ve gerçek talebi yansıtmada sınırlı ikna gücüne sahiptir; Üçüncüsü, genel bir endeks olarak BDI daha fazlasını içerir İçerik, uzun vadede, küresel kuru dökme emtia işlemi veya talep durumunu daha fazla yansıtır ve doğrudan iç talep durumuna karşılık gelemez.
Yılın ikinci yarısında emtiaların dibe vurması bekleniyor
Shenwan Hongyuan'da bir analist olan Qin Tai, yılın ikinci yarısını dört gözle beklediğini, ihracatın hala belirli bir baskı ile karşı karşıya olmasına rağmen, bu baskının daha çok dış talepteki dünyayı etkileyen değişikliklerden geldiğini ve Çin'in fazlası üzerindeki etkisinin nispeten zayıf olduğunu söyledi. Aynı zamanda, uluslararası ticaret durumunun iyileşmesi için beklentiler var ve dış belirsizliklerde kısa vadeli bir iyileşme olduğuna dair işaretler var.Ayrıca, Mayıs ayından Haziran ayına kadar RMB biraz artacak. Devalüasyon İstikrar sonrası ihracatın marjda istikrara kavuşmasına yardımcı olacak.Üçüncü çeyrekte ABD doları cinsinden ihracatın yaklaşık% 0-2'ye ulaşması bekleniyor.Dördüncü çeyrekte düşük bazın bir toparlanmaya yol açması bekleniyor.Yılın ikinci yarısında mal ticareti fazlası hala önemli.Aynı zamanda, bireysel vergiler düşürülecek ve değeri artırılacak. Yapısal vergi indirimleriyle desteklenen veya kısmen ihracat tarafındaki baskıyı sınırlayan yerli fiziksel mallara olan talep.
Dökme malların arz ve talebi açısından Zhang Ruizhe, dökme ürünlere yönelik mevcut talebin zayıf olduğuna ve yılın ikinci yarısında iyileşme belirtileri görmenin zor olduğuna inanıyor.Başlıca nedeni, uluslararası ticaret durumunun karmaşıklığının işletme üretimi ve yatırımına daha büyük belirsizlik getirmesidir. Seks, ama aynı zamanda sektördeki üretim öncesi ürünlere olan talebi büyük ölçüde zayıflattı. Bununla birlikte, arz yönlü faktörler hala emtia fiyatlarında büyük rahatsızlıklara neden oluyor Aktif üretim kesintileri ve aşırı hava koşullarının arz üzerindeki büyük etkisi, bazı emtialarda yükseliş eğilimine yol açacak.Zayıf talep ve arz fazlası olan ürünlerin fiyatları devam edecek. Gerileme , Ancak arz kısıtlı çeşitler yine de büyük dalgalanma gösterecektir.
Huang Liqiang, emtia fiyatlarının desteklenmesinde belirli bir rol oynamış olan mevcut uluslararası durumun iyileşmesinin beklendiğine inanıyor. Ayrıca kimyasalları örnek alırsak, çoğu çeşit maliyet çizgisine yakın ve fiyat düşüş alanı sınırlıdır. Ek olarak, ilk yarı hükümet Ekonominin temelini oluşturmaya yönelik bir dizi maliye ve para politikasının yılın ikinci yarısında yürürlüğe girmesi beklendiğinden, yılın ikinci yarısında emtiaların dipten düşme olasılığı nispeten yüksektir.
Li Yansen, yılın ikinci yarısında toplu emtia piyasası konusunda iyimser olduğunu, ancak çeşitlerdeki farklılaşmanın devam edebileceğini söyledi. Ekonomik döngünün mevcut turu ve diğer hususlar üzerine yapılan araştırmalar sayesinde, yılın ikinci yarısında makro ekonomi hakkında genel olarak iyimseriz ve istikrarın ardından bir toparlanma eğilimi gösterebiliriz. Talep tarafında, tüketim ve altyapı yatırımı, dış talepteki düşüşe karşı korunma sağlayacaktır ve makroekonomik koşullar, metaller gibi endüstriyel hammaddeleri hala desteklemektedir. Tarım ürünlerinin, özellikle soya fasulyesi ve diğer ilgili çeşitler olmak üzere uluslararası ticaret durumundan büyük ölçüde etkilenmesi ve domuz döngüsündeki mevcut artış eğilimi devam etmesi beklenmektedir.Bu nedenle, tarım ürünleri, özellikle yem çeşitleri, yükselme ve düşme eğiliminde olacaktır. Ayrıca ihtiyaç Dikkat Gayrimenkul ve kara sanayi zinciriyle ilgili ürünler için, gayrimenkul yatırımlarının büyüme oranı, özellikle inşaat alanındaki artışın neden olduğu inşaat ve tesisat yatırımlarındaki artışın etkisiyle yılın ilk yarısında yüksek kalmıştır. Gelecekte tamamlanma büyüme hızı arttığında, yeni inşaatların büyüme hızı artmaz, inşaat alanı büyüme hızı düşer Bu risk özellikle dördüncü çeyrekte daha yüksek olabilir ve bu da siyah çeşitler için zararlı olacaktır.
Kaynak: Çin Menkul Kıymetler Ağı
Sorumluluk Reddi: Bu makale yalnızca yazarın kişisel görüşlerini temsil eder ve Denizcilik Hizmet Ağı ile hiçbir ilgisi yoktur. Yazıda belirtilen özgünlük ve metin ve içerik bu site tarafından doğrulanmamıştır.Bu site, bu makalenin, içeriğin tamamı veya bir kısmı ve metnin gerçekliği, eksiksizliği ve güncelliği konusunda herhangi bir garanti veya taahhüt vermemektedir.Lütfen okuyuculara sadece referans için ve lütfen İlgili içeriği kendiniz doğrulayın. Herhangi bir ihlal varsa, derhal silmek için lütfen arka planda bizimle iletişime geçin. Denizcilerin sık sık ayrılmalarının 12 nedeni
