"Sektör Araştırması" 2019 Çin'in finansal kiralama sektörü kredi riski görünümü
Orijinal: Finansal Kurumlar Bakanlığı Ortak Derecelendirme
Ana nokta
- 2018 yılından bu yana, finansal kiralama şirketlerinin ana kredi notu 6 artırılarak 2 artırılmıştır. Hissedarların desteği ve şirketin istikrarlı çalışması, finansal kiralama şirketlerinin kredi riskinin değerlendirilmesinde hayati bir rol oynamaktadır.
- 2018 yılının ilk yarısında kredi ortamının sıkılaştığı ve sık sık risk olaylarının yaşandığı, yılın ikinci yarısında kredi ortamının gevşediği görüldü. Denetimin sıkılaşması ve finansman zorluğunun artmasıyla birlikte finansal kiralama sektöründe iş ölçeğinin büyüme hızı yavaşlamış, ancak önde gelen şirketlerin çoğu büyüme eğilimini sürdürmüş ve sektördeki rekabet kutuplaşmıştır.
- Finansal olmayan kiralama şirketlerinin banka kredilerine olan bağımlılığı sabit kaldı, ilişkili taraf kredilerine olan bağımlılıkları azalırken, tahvil finansmanına olan bağımlılıkları artmaya devam etti; finansal kiralama şirketlerinin finansman kanalı yapısı nispeten istikrarlıydı ve 2018'de büyük ölçekli finansal tahvil ihracı Ancak finansman dengesi hala banka kredilerinin hakimiyetindedir. 2018 yılının ilk yarısında finansal kiralama şirketlerinin ana finansman kanallarının maliyetleri yükseliş eğilimini sürdürürken, yılın ikinci yarısında finansman tarafındaki baskı azaldı.
- 2018 yılından bu yana finansal kiralama şirketlerinin varlık kalitesi performansı önemli ölçüde düşmedi.Finansal kiralama şirketlerinin varlık kalitesi, finansal kiralama şirketlerinin varlık kalitesinden daha fazla baskı altında.Ancak, reel ekonominin net bir dip sinyali yok ve gelecekteki varlık kalitesi yine de belirli bir baskı ile karşı karşıya kalacak. Finansal kiralama şirketlerinin karlılığı sabit kalmış, varlık değer düşüklüğü zararlarından kaynaklanan net kârdaki erozyon iyileşmiştir.
- 2019 yılında, yapısal "geniş kredinin" devam etmesi, finansal kiralama sektörünün finansman zorluğunun ılımlı bir şekilde azalması ve sektördeki gelişmenin kutuplaşma eğiliminin devam etmesi beklenmektedir; hisse senedi sektöründe yüksek riskli sektörlere sahip finansal kiralama şirketleri yine de daha büyük kredi riskleriyle karşı karşıya kalacak; Düzenleyici destekleyici belgelerin birbiri ardına yayınlanması beklenmektedir, ancak kısa bir süre içinde tam olarak birleştirilmesi zordur.Güçlü denetimin, endüstrinin genel risk önleme yeteneği üzerinde belirli bir olumlu etkisi vardır.
Sektör Görünümü: Kararlı
1. 2018 yılında finansal kiralama sektörünün kredi riski incelemesi
1. Kredi derecelendirme geçişi
2018 yılından bu yana toplam 8 finansal kiralama şirketi, 6'sı yükseltilmiş ve 2'si düşürülmüş olmak üzere kredi derecelendirme transferleri yaşamıştır. Hissedar desteği ve şirketin kendi istikrarlı çalışması, finansal kiralama şirketlerinin kredi riski değerlendirmesinde hayati bir rol oynamaktadır.
Rüzgar bilgisi istatistiklerine göre, 2018'den bu yana toplam 8 finansal kiralama şirketi, 6'sı yukarı doğru ayarlanmış (Global Leasing, Baoxin Leasing, Yuexiu Leasing, Yueda Leasing, Tiancheng Leasing ve Hebei Golden Leasing) ve 2'si indirilmiş olmak üzere seviye ayarlamalarına tabi tutuldu. (Fenghui Leasing ve Bangyin Leasing), seviye ayarlaması aşağıdaki tabloda detaylandırılmıştır. Şirketin statüsünün yükseltilmesinin nedenleri, esas olarak hissedar desteği ve kendi işletme performansının sürekli iyileştirilmesinden kaynaklanmaktadır; Bangyin Leasing'in not düşürmesinin temel nedeni, hissedarların olumsuz olaylarının şirketi destekleme kabiliyetini etkilemesi ve Fenghui Leasing'in iş yapısının faaliyetlerini değiştirmesidir. Artan risk de önemli bir husus haline geldi.
Finansal kiralama sektörünün kredi seviyesi, finansal kiralama şirketlerinin kredi seviyesinin finansal olmayan kiralama şirketlerinden daha yüksek olduğu nispeten sabittir.
Yukarıda belirtilen 8 finansal kiralama şirketine ek olarak, açık piyasada seviyeleri olan 33 mevcut finansal kiralama şirketi vardır; bunların arasında 18'i AAA düzeyinde, 10'u AA + düzeyinde kuruluş ve 5'i AA düzeyinde kuruluştur. AAA düzeyindeki kuruluşlar arasında 12'si finansal kiralama şirketi ve 6'sı finansal olmayan kiralama şirketidir; AA + düzeyindeki kuruluşlar arasında 3'ü finansal kiralama şirketi ve 7'si finansal olmayan kiralama şirketidir; AA düzeyindeki kuruluşların tümü finansal olmayan leasing şirketleridir.
2. Makro ve politika ortamı
Kredi ortamının ilk yarısının sıkılaşmasının ardından, politika yönelimi "kaldıraç oranını düşürmekten" "kaldıracı dengelemek" e değişti.
2018 yılının ilk yarısında, kredi sıkışıklığı ortamında, kurumsal kredi risklerine maruz kalmış ve sık sık temerrütler meydana gelmiş, bu da özellikle özel işletmeler için risk primlerinin artmasına, finansman zorluklarına ve yüksek finansman sorunlarına yol açmıştır. Bununla birlikte, Haziran ayından bu yana, politika yönelimi "kaldıraç kaldırmadan" "kaldıraç oranını dengelemek" e değişti. 2018'in ikinci yarısında, finansal kiralama şirketleri için finansman ortamı iyileşti ve ilk yarıya kıyasla genel finansman maliyetleri azaldı ve merkez bankasının yapısal yapısı "Geniş kredi", finansal kiralama şirketlerinin bazı alt şirketlerinin likidite baskısını hafifletir, bu sadece sermaye tarafında finansman ortamına fayda sağlamakla kalmaz, aynı zamanda proje sonundaki iş risklerini azaltmaya da yardımcı olur.
Yeni ABS düzenlemeleri, önemli sayıda KOBİ'nin finansman kanallarını bir dereceye kadar kısıtlamıştır.Finansman zorluğu, KOBİ'lerin iş geliştirme ve likidite yönetimini daha büyük zorluklarla karşı karşıya bırakmaktadır.
Şubat 2018'de Şangay ve Shenzhen Menkul Kıymetler Borsaları ve kurumlar arası özel sermaye ürün kotasyonu ve hizmet sistemi ortaklaşa "Finansal Kiralama Borç Varlığa Dayalı Menkul Kıymetlerin Listeleme Koşullarını Onaylama Yönergeleri" ve "Finansal Kiralama Borçlarına Dayalı Menkul Kıymetlere İlişkin Bilgi Açıklama Yönergeleri" ni (bundan böyle yeni düzenlemeler olarak anılacaktır) yayınladı. İhraççının kredi notu, havuzlanmış varlıklar, temel varlıkların devri, risk kontrolü vb. Konularda ayrıntılı düzenlemeler yapmak. Bunların arasında, yeni düzenlemeler, orijinal öz sermaye sahiplerinin en az 2 yıl faaliyette olmasını, AA derecelendirmesine tabi olmasını veya borsada işlem gören bir şirket veya borsada işlem gören bir şirketin yan kuruluşu olmasını gerektiriyor ki bu da KOBİ ABS finansmanında daha büyük zorluklar getiriyor. Son yıllarda ABS finansmanı belli bir sermaye maliyeti avantajına sahip olduğu için finansal kiralama şirketleri tarafından tercih edilmiş ve önemli finansman yöntemlerinden biri haline gelmiştir ancak yeni düzenlemeler çoğu küçük ve orta ölçekli işletmenin VDMK yoluyla finansman sağlamasını engelleyecek ve bu da finansman zorluğunu daha da artıracaktır. İş geliştirme ve likidite yönetimi daha büyük zorluklarla karşı karşıyadır.
Çok başlı denetim tekdüzeliğe doğru ilerliyor, ancak bu an meselesi değil; denetim daha sıkı hale geldi ve 2018'den beri düzenleyiciler, leasing şirketlerine birden çok para cezası verdi
Çinin finansal kiralama şirketleri uzun vadeli bir denetim geçmişine sahiptir. 2018 yılının Mayıs ayında Ticaret Bakanlığı, finansal kiralama şirketlerinin iş operasyonlarını ve denetim kurallarını formüle etme sorumluluğunun Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu'na verildiğini duyurdu. Şimdiye kadar Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu ilgili düzenleyici önlemleri değil, denetimi Çevre tekdüzeliğe doğru ilerliyor. Şu anda Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu, finansal kiralama şirketlerinin müşteri yoğunluğu, varlık sınıflandırması ve likiditesi için açık düzenleyici standartlara sahiptir. Gelecekte, finansal kiralama dışı şirketlerin denetimi, finansal kiralama şirketinin düzenleyici standartlarına daha yakınsa, bu şirketlerin direncini artırmaya yardımcı olacaktır. Sistemik kredi riski ve likidite riski yeteneği. Öte yandan, yeni düzenleyici gerekliliklerin uygulanmasının ilk aşamasında, finansal kiralama şirketleri, ilgili ayarlamaları yapmak için belirli bir süreye ihtiyaç duyabilir veya finansal kiralama şirketlerinin iş genişlemesine belirli kısıtlamalar getirebilir.
2017 yılında 8 finansal kiralama şirketi idari ceza aldı. 2018 yılından bu yana finansal denetim son yıllarda daha sıkı denetim eğilimini sürdürdü.Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu tarafından yayınlanan idari ceza açıklamasına göre 6 şirket 2018'den bu yana toplam 7 idari ceza aldı. Ayrıntılar için aşağıdaki tabloya bakın.
3. Finansal kiralama sektörünün gelişimi
Finansal kiralama endüstrisindeki iş ölçeğinin büyüme oranı yavaşladı, ancak önde gelen şirketlerin çoğu hala bir büyüme eğilimini sürdürüyor ve sektördeki rekabet kutuplaşma eğilimi gösteriyor
Denetimin sıkılaşmasından ve finansman ortamının sıkılaşmasından etkilenen finansal kiralama sektörü, 2018 yılından bu yana görece yavaş bir gelişme gösterdi. Sektörde Haziran ve Eylül sonu kontrat bakiyeleri, yıl başından itibaren sırasıyla% 4,44 ve% 7,73 oranında büyümüştür.
Halka açık finansal kiralama şirketleri açısından bakıldığında, finansal kiralama şirketleri ve finansal kiralama dışı şirketlerin seviyesi ne kadar yüksekse, ortalama hane halkı dengesinin büyüme hızı o kadar hızlı ve sektör kademeli olarak kutuplaşma eğilimi gösteriyor. AAA'nın finansal kiralama şirketlerinin ortalama iş ölçeği AA + şirketlerinden önemli ölçüde daha yüksektir ve büyüme oranı sektör ortalamasının üzerindedir.Bunlar arasında, AAA ve AA + finansal olmayan leasing şirketlerinin ortalama iş ölçeğinin yıllık büyüme oranı, esas olarak finansal olmayan leasing şirketleri nedeniyle finansal leasing şirketlerininkini aşmaktadır. Finansal kiralama şirketlerinin son yıllarda hissedar sermaye enjeksiyonları, iş gelişimini desteklemek için sermayelerini artırırken, finansal kiralama şirketleri genellikle yılın ilk yarısında büyük ölçekli sermaye enjeksiyonlarına sahip değildi.
Finansal olmayan leasing şirketlerinin banka kredilerine olan bağımlılıkları sabit kaldı, ilişkili taraf borçlanmalarına olan bağımlılıkları azalırken, tahvil finansmanına olan bağımlılıkları artmaya devam etti; finansal kiralama şirketlerinin finansman kanalları hala banka kredilerinin hakimiyetindeydi, ancak 2018'de Tahvil ihracında önemli artış
Finansal kiralama dışı şirketlerin finansman kanalları ağırlıklı olarak banka kredileridir Tahvil ve varlık menkul kıymetleştirme ürünlerinin ihracı ve alt kira finansmanının ölçeği hızla artmış ve finansman yapısı bir takım değişikliklere uğramıştır. 2017 sonu itibarıyla, örneklemdeki finansal olmayan kiralama şirketlerinin banka kredilerinin ölçeği 409.69 milyar yuan olup, yıl başından itibaren 7.24 puanlık bir düşüşle% 57.66; ilişkili taraf kredilerinin ölçeği 92.332 milyar yuan, yıl başından itibaren 3.36 puan düşüşle 92.332 milyar yuan idi; tahviller; Finansman ölçeği 175.605 milyar yuan olup, yılın başından itibaren 9.09 puanlık bir artışla% 24.72'ye tekabül etmektedir; varlık menkul kıymetleştirme ürünleri ve alt kiralama finansmanının finansman dengesine katkısı hala küçüktü. Ocak-Eylül 2018 arasında, finansal olmayan kiralama şirketleri, bir önceki yıla göre% 18,25 artışla toplam 122,582 milyar yuan tahvil ihraç etti; hisse senedi tahvillerinin ölçeği açısından, Eylül sonu itibarıyla, finansal kiralama dışı şirketlerin hisse senedi tahvilleri yıl başından% 27,60 artışla 263,154 milyar yuan oldu. Ocak-Eylül 2018 arasında, finansal kiralama dışı şirketlerin varlık menkul kıymetleştirme ürünlerinin ihracı, yıllık% 46,38 artışla 77,717 milyar yuan oldu; Eylül sonunda, varlık menkul kıymetleştirme ürünleri stoğu, yılın başından% 42,90 artışla 172,150 milyar yuan oldu. Banka kredileri açısından, Eylül 2018 sonu itibariyle, örnekteki finansal kiralama dışı şirketlerin banka kredilerinin ölçeği yıl başından% 18,62 artarak 485,995 milyar RMB oldu. Ocak'tan Eylül 2018'e kadar, banka borçlanmalarının istikrarlı büyümesi, toplam pasiflerin büyümesiyle aynı zamana denk geldi. Tahvil ve varlık menkul kıymetleştirme ürün ihraç stokunun büyüme oranı hala nispeten hızlıydı ve toplam pasiflerin büyüme oranından önemli ölçüde yüksekti. İlişkili taraf kredilerinin büyüme oranı, toplam pasiflerin önemli ölçüde altında olabilir. Büyüme oranı.
Finansal kiralama şirketleri için finansman kanalları ağırlıklı olarak banka kredileridir Tahvil ve varlık menkul kıymetleştirme ürünlerinin finansman ölçeği hızla artmış ancak genel finansman yapısı fazla değişmemiştir. 2017 sonu itibarıyla, finansal kiralama şirketlerinin banka kredilerinin ölçeği% 63.70'e karşılık gelen 959.464 milyar yuan; ilişkili taraf borçlanmalarının ölçeği% 13.54'e karşılık gelen 204.015 milyar yuan; bankalar arası borçlanmaların ölçeği 169.664 milyar yuan,% 10.26; tahvil finansman ölçeği 145.80 idi 100 milyon yuan,% 10.26'ya tekabül ediyor. Finansal kiralama şirketleri, 2018 yılından bu yana, ihraç ölçeği Ocak ayından Kasım ayına kadar 80 milyar yuan'ı aşan büyük ölçekli finansal tahviller ihraç ettiler ve bu, bir önceki yıla göre% 74.42'lik önemli bir artış oldu. 2017 sonunda kısa vadeli borç oranını sayabilen 17 finansal kiralama şirketinden 16'sı% 50'den fazla, 9'u ise% 80'i aşıyor ki bu da örneklemin yarısından fazlası. Büyük ölçekli finansal tahvil ihracı, orta ve uzun vadeli fonları bir ölçüde tamamlayabilir, varlıkların ve yükümlülüklerin vade yapısını ayarlayabilir ve optimize edebilir ve varlık ve yükümlülüklerin uyumsuzluğundan kaynaklanan likidite riskini azaltabilir. Öte yandan finansal kiralama şirketlerinin 2018 yılından bu yana VDMK ürünleri ihraç etmemesinin nedeni finansal tahvil ihracı ve finansal kiralama şirketlerinin finansman ihtiyaçlarını karşılayan büyük ölçekli sermaye artırımlarından kaynaklanıyor olabilir.
2018 yılının ilk yarısında finansal kiralama şirketlerinin temel finansman kanalları olan finansal kurum kredileri ve bankalararası kredi faiz oranları yükselmeye devam etti ve yılın ikinci yarısından itibaren finansman tarafındaki baskı hafifledi
Kredi faiz oranları açısından ise finansal kuruluşların toplam kredi faiz oranları 2017'den bu yana artmaya devam etti. 2018 yılının her çeyreğinde 2017 seviyelerinin oldukça üzerinde, üçüncü çeyrekte faizler düşse de görece yüksek seviyedeydi.
Buna ek olarak, finansal kiralama şirketleri fon elde etmek için bankalar arası borç verme piyasasına girebilirler.Vade açısından, üç aylık, altı aylık ve bir yıllık borç verme oranlarının tümü hafif bir artış eğilimindedir ve 1 aylık bankalar arası borç verme oranları son iki yılda nispeten sabit kalmıştır; Haziran 2018'den bu yana, her dönemin faiz oranları önemli ölçüde düştü.
Finansal kiralama dışı şirketlerin tahvil ve varlık menkul kıymetleştirme ürünleri ihraç etme maliyetleri yükseliş eğilimi gösterdi; finansal kiralama şirketlerinin tahvil ihraçlarının maliyeti 2018'in ilk yarısında yükseliş eğilimi gösterdi ve üçüncü çeyreğe girdikten sonra finansman maliyetleri önemli ölçüde düştü
Finansal kiralama dışı şirketler için tahvil ihraç maliyetleri açısından Ocak-Kasım 2017 döneminde AAA ve AA + finansal kiralama şirketlerinin ihraç ettiği tahvillerin ağırlıklı ortalama maliyeti sırasıyla% 5,12 ve% 5,45 olmuştur. 2018 yılının ilk yarısında aynı seviyedeki tahvil ihraçlarının ortalama ağırlıklı faiz oranı sırasıyla Geçen yılın aynı dönemine göre% 5,49 ve% 5,86 artış gösterdi.Yılın ikinci yarısında makro ortamın kaldıraç kaldırmadan stabilize edici kaldıraca kaymasıyla finansman ortamı iyileşti, Temmuz'dan Kasım'a kadar ağırlıklı ortalama faiz oranı önemli ölçüde düştü. AA seviyesindeki kuruluşlar için, Ocak-Kasım 2018 arasındaki ağırlıklı ortalama tahvil ihraç maliyeti% 7,27 (ilk yarı ve üçüncü çeyrekte% 7,03 ve% 7,12) oldu ve geçen yılın aynı dönemine göre 1,15 önemli bir artış oldu. Yüzde puanlar, yılın ikinci yarısında finansman ortamındaki iyileşme, faydaları alt ve orta düzey kuruluşlara aktarmadı ve finansman ortamı onlar için daha zor.
Finansal kiralama dışı şirketler için VDMK ihraç maliyetleri açısından, Ocak-Kasım 2017 arası ağırlıklı ortalama maliyet% 5,80 olmuştur. 2018 yılından itibaren 2017 sonunda yükselme eğilimi devam etmiştir.Yılın ilk yarısında varlık menkul kıymetleştirme ürünleri ihraç için ağırlıklı ortalama faiz oranı% 6,40'a yükselmiştir. Finansman ortamı iyileşti Temmuz'dan Kasım'a kadar ağırlıklı ortalama faiz oranı önemli ölçüde% 5,83'e düştü. Genel finansman maliyeti 2017'nin aynı dönemine göre hala daha yüksek.
AAA finansal kiralama şirketlerinin tahvil ihraç maliyeti açısından Ocak-Kasım 2017 arasında ağırlıklı ortalama maliyet% 4,65 olmuştur. 2018 yılından itibaren finansman sonu yükseliş eğilimini 2017 sonunda da sürdürmüştür. AAA düzeyinde finansal tahvil ihraçlarının ortalama faiz oranı yılın ilk yarısında artmıştır. Finansman ortamı yılın ikinci yarısında% 5,05'e yükseldi.Temmuz ayından Kasım ayına kadar olan ortalama faiz oranı önemli ölçüde% 4,34'e düştü; Kasım 2018'de, Endüstriyel Finansal Kiralama, 3,5 milyar yuan finansal tahvil ihraç etti ve faiz oranı yalnızca% 3,98 idi, bu da 2017 idi Yıldan beri en düşük değer.
Finansal kiralama şirketlerinin varlık kalitesi performansı genel olarak iyileşirken, finansal kiralama şirketlerinin takipteki oranı bir önceki yılın büyüme eğilimini sürdürmüştür; finansal kiralama şirketlerinin alt müşterileri daha büyük likidite baskısıyla karşı karşıyadır ve gelecekte proje sonunda varlık kalitesinde hala aşağı yönlü bir alan vardır.
Takipteki alacak oranları açısından örneklemde yer alan finansal kiralama dışı şirketler açısından, 2016 ~ 2017 sonu itibarıyla finansal kiralama dışı şirketlerin ağırlıklı ortalama takibe dönüşüm oranları sırasıyla% 1,04 ve% 0,86 olup düşüş eğilimi göstermektedir. 2017 sonu itibarıyla 11 şirket üretmemiştir. Tahsili gecikmiş varlıklar için 6 şirketin takibe düşme oranı bir önceki yıla göre artmış, 12 şirketin takibe düşme oranı bir önceki yıla göre azalmış, finansal kiralama dışı şirketlerin aktif kalitesi genel olarak iyileşmiştir. Örnekte yer alan finansal kiralama şirketleri açısından, finansal kiralama şirketlerinin ağırlıklı ortalama takipteki alacak oranları 2016-2017 arasında sırasıyla% 1,03 ve% 1,07 olup yükseliş eğilimindedir. 2017 sonu itibarıyla 4 şirketin takipteki varlıkları yoktur ve 10 şirket bir önceki yıla göre daha yüksek TGA oranına sahiptir. Bir önceki yıla göre artış olmuş, 9 şirketin takibe düşme oranı düşmüştür Finansal kiralama şirketlerinin aktif kalitesi biraz baskı altında.
Ocak-Ekim 2018 arasında, bilanço dışı finansman bir önceki yıla göre 5,61 trilyon yuan azalarak sosyal finansmanda genel olarak 2,76 trilyon yuan azalmaya neden oldu.Temel kredilerdeki ve emanet kredilerindeki azalma, birçok özel işletmenin finansman sorunlarının altını çizdi ve özel işletmeler de 2018 yılında tahvil temerrütlerinin ana gücü göz önüne alındığında, finansal kiralama sektöründeki alt müşteriler likidite yönetimi üzerinde daha büyük bir baskı ile karşı karşıyadır.Gelecekte, proje tarafındaki finansal kiralama şirketlerinin varlık kalitesinde düşüş için hala yer vardır ve finansal kiralama şirketlerinin kendi risk kontrol yeteneklerini iyileştirmeleri gerekmektedir.
2018 yılından bu yana TGA oranlarını açıklayan 16 finansal olmayan kiralama şirketinden 6'sı son yıllarda TGA üretmemiştir, 7'sinde TGA oranlarında düşüş görülmüştür ve 3'ünde TGA açıklayan 7 finansal kiralama şirketinden TGA'ları artmıştır. , 5 şirketin takibe düşme oranı artmış, 2 şirketin takipteki durumunun düşmesi Finansal kiralama şirketlerinin aktif kalitesi baskı altında. Kamuya açıklanan verilerden, finansal kiralama şirketlerinin takipteki oranı 2018'den bu yana düşmüş olsa da, farklı şirketlerin varlıklarına ilişkin sınıflandırma standartları tek tip değildir ve bazı şirketler tarafından sorunlu varlıkların sınıflandırılması nispeten gevşek olup, bu da bir dereceye kadar etkiler Varlık kalitesine yansıyan verilerin gerçekliği.
Finansal kiralama şirketlerinin karlılığı sabit kalır; varlık değer düşüklüğü kayıpları finansal kiralama şirketlerinin net karındaki erozyonu iyileştirdi
Finansal kiralama dışı şirketlerin kârlılığı sabit kaldı. 2017 yılında ortalama aktif karlılığı% 1,93, Ocak-Eylül 2018 döneminde ise% 1,44 oldu ve bir önceki yılın aynı dönemi ile tutarlı olarak finansal kiralama şirketlerinin ortalama özkaynak kârlılığı% 11,43 oldu. Ocak-Eylül 2018 arasında bir önceki yılın aynı dönemine göre çok az değişiklik ile% 8,79 oldu; finansal kiralama şirketlerinin 2017 yılı faaliyet kar oranı% 31,45 oldu. Ocak-Eylül 2018 arasında, bir önceki yıla göre çok az değişiklikle% 30,93 oldu. Öte yandan, şirketin net kârının varlık zararları nedeniyle erozyona uğraması açısından, finansal kiralama şirketlerinin varlık değer düşüklüğü zararı / net karı 2016-2017 arasında sırasıyla% 35,51 ve% 34,36 olarak gerçekleşti ve Ocak-Eylül 2018 arasında düşüş eğilimi gösterdi. Bir önceki yıla göre% 30,96 azalış Finansal kiralama şirketlerinin net kârında varlık zararları nedeniyle oluşan erozyon iyileşmeye devam etti.
Finansal kiralama şirketlerinin karlılığı da sabit kaldı. 2017 yılında finansal kiralama şirketlerinin ortalama aktif getirisi% 1,27 ve Ocak-Haziran 2018 arasında% 0,63 oldu, geçen yılın aynı dönemine göre çok az değişiklik oldu; finansal kiralama şirketlerinin 2017'deki ortalama özkaynak getirisi Geçen yılın aynı dönemine göre çok az değişiklik göstererek,% 11.04 idi ve Ocak-Haziran 2018 arasında% 5.41 idi. Öte yandan, şirketin gelirinin varlık zararları nedeniyle erozyona uğraması açısından bakıldığında, finansal kiralama şirketlerinin 2016-2017 arasında varlık değer düşüklüğü zararı / net karı sırasıyla% 57,80 ve% 38,09 ile düşüş eğilimi gösterirken, Ocak-Haziran 2018 döneminde 21,37 oldu. Finansal kiralama şirketlerinin net karındaki varlık zararlarının azalması, bir önceki yıla göre azalmaya devam etti.
Aşağıda aksi belirtilmedikçe, örnekler, kamuya açık finansal verileri elde edebilen seçilmiş finansal kiralama şirketleridir.
Buradaki varlık menkul kıymetleştirme ürünlerinin istatistiksel kalibresi, bilanço dışı kısımları içermez.
Varlık menkul kıymetleştirme ürünlerinin istatistiksel kalibresi, bilanço dışı bölümleri içerir.
Varlık menkul kıymetleştirme ürünlerinin istatistiksel kalibresi, bilanço dışı bölümleri içerir.
Buradaki varlık menkul kıymetleştirme ürünlerinin istatistiksel kalibresi, bilanço dışı kısımları içermez.
(1) AA + düzeyindeki finansal kiralama şirketleri tarafından ihraç edilen finansal kiralama şirketlerinin sayısı görece azdır.Analiz döneminde ihraç sayısı sadece 5 ve 3'tür. Bireysel aykırı değerlerin örneklemin genel performansını yanlış yapması kolaydır. Bu nedenle aşağıdaki ana analiz düzeyi AAA'dır. Finansal kiralama şirketleri için tahvil ihraç maliyetleri. (2) Ayrıca, ikincil sermaye tahvili ihraçlarının ölçeği küçük olduğundan, analiz döneminin ölçeği 2 milyar yuan ve 3 milyar yuan olduğundan, faiz oranı geri ödeme sırasından ve vadesinden etkileneceği için elimine edilmiştir.
2018 yılından bu yana, çeşitli şirketler tarafından açıklanan veri düğümleri tutarlı değildir ve ortalama değer elde edilememektedir.
2. Finansal kiralama sektörünün 2019 kredi riski görünümü
Yapısal "geniş kredi" devam edecek, finansal kiralama sektörünün finansman zorluğunun ılımlı bir şekilde azalması bekleniyor ve sektörün gelişimi kutuplaşma eğilimini sürdürecektir.
Makro ortam açısından bakıldığında, 2019'da reel ekonomi istikrarlı büyümeye odaklanmaya devam edecek, ancak yine de gelecekte düşüş eğilimi olasılığı var; maliye ve para politikalarının karşı konjonktür kontrolü artabilir ve merkez bankasının yapısal "yumuşak kredisi" devam edecek. Bu ortamda, 2019'da finansman zorluğunun orta derecede düşüş eğilimini sürdürmesi bekleniyor ve bir kutuplaşma eğilimi var.Güçlü risk direncine sahip büyük ve büyük ölçekli leasing şirketlerinin finansman ortamı önemli ölçüde iyileşerek iş ölçeğinin devam etmesine yardımcı olacak Varlık-pasif uyumsuzluğunun mevcut durumunu iyileştirmek için borç yapısının genişletilmesi ve ayarlanması; ancak risk önleme yeteneği zayıf olan küçük ve orta ölçekli finansal kiralama şirketleri yine de belirli finansman baskısıyla karşı karşıya kalacak ve finansman tarafındaki baskı, işlerin genişlemesine, likidite yönetimine ve karlılığa neden olacaktır. olumsuz etki.
Hisse senedi sektöründeki ekonomik gerilemeden daha fazla etkilenen sektörlerin büyük bir kısmına sahip olan finansal kiralama şirketleri, daha büyük kredi riskleriyle karşı karşıya kalacak; reel ekonominin finansman yapısındaki değişiklikler finansal kiralama şirketlerinin pazarlık gücünü sınırlayacak, böylece iş ölçeğinin genişlemesini ve karlılığı artıracaktır.
Proje tarafında, merkez bankasının yapısal faiz indirimi ile finansal kiralama şirketlerinin bazı alt müşterilerinin likidite baskısı hafifledi. Politika destek alanına fon yatırımı ile oluşan finansal kiralama varlıklarının kalitesinin artması bekleniyor, ancak bazı finansal kiralama şirketleri hisse senedi işine yatırım yaptı. Döngüsel veya yüksek riskli sektörlerdeki işletmeler nispeten yüksek bir orana sahiptir Ekonominin hala aşağı yönlü baskı altında olduğu bir ortamda, alt müşteriler hala daha büyük likidite baskısıyla karşı karşıyadır ve yine de gelecekte yoğun salgın riskleri olasılığı vardır. Ayrıca, "geniş kredi" reel ekonominin finansman yapısında bir takım değişikliklere neden olabilmekte ve sektördeki ürünlerin yüksek derecede homojenliği, finansal kiralama şirketlerinin pazarlık gücünü sınırlandırmakta ve kiralama işi için arz ve talep dengesinde bir kaymaya yol açmaktadır. Hem ölçek genişlemesi hem de karlılığın olumsuz etkileri olabilir.
Düzenleyici destekleyici belgelerin birbiri ardına düzenlenmesi beklenir, ancak kısa sürede tam olarak birleştirilmesi zordur. Güçlü denetimin, sektörün genel risk önleme yeteneği üzerinde belirli bir olumlu etkisi vardır
Çok başlı denetimin bütünleşmesi kaçınılmaz bir eğilimdir.Finansal kiralama sektörünün düzenleyici destekleyici belgeleri ardı ardına yayınlanabilir.Ancak, çok sayıda finansal olmayan kiralama şirketi nedeniyle, düzenleyici politikaların tek aşamada yer almaması, ılımlı ve birleşik olma eğiliminde olması beklenmektedir. Güçlü denetim, kısa bir süre içinde iş geliştirmeye belirli kısıtlamalar getirebilse de, genellikle işletmelerin istikrarlı ve uyumlu çalışmasına katkıda bulunacak ve finansal kiralama sektörünün genel kredi düzeyi üzerinde olumlu bir etkiye sahip olacaktır.
