Denizaşırı madencilik varlık tahsisinin önemi
Yale Üniversitesi, dünyanın en iyi üniversitesidir ve başarısı, Yale Endowment Fund'ın finansal desteğinden ayrılamaz. Yalnızca 2019 mali yılında, Yale Bağış Fonu okula 1,4 milyar dolarlık finansman sağladı ve bu Yale Üniversitesi'nin yıllık bütçesinin% 34'ünü oluşturuyordu. Yale Endowment Funds'ın yatırım performansı, Amerika Birleşik Devletleri'nde üniversite bağışları listesinde ilk sırada yer alıyor. Son 20 yılda IRR% 11,8'e ulaştı ve aynı dönemde üniversite bağışlarının ortalama performansı% 6,8 oldu. Bu makale, Yale'nin bağış fonunun yatırım stratejisini birleştirerek denizaşırı madencilik varlık tahsisinin önemini tanıtmaya çalışacaktır.
1. Yale Bağış Fonu'nun varlık dağılımı ve performansı
2008-18'de Yale Vakıf Fonu'nun performansı benzer fonlardan daha iyi performans göstererek aşağıdaki şekilde gösterilmektedir. 2008 mali krizinden sonraki bir süre için Yale çok sayıda mutlak getiri varlıkları ve fiziksel varlıklar tahsis etmişti - bu tür varlıklar cari dönemde zayıf performans gösterdi, bu da performansının endüstri ortalamasının gerisinde kalmasına neden oldu.
Büyük varlık tahsisi perspektifinden bakıldığında, Yale bağış fonlarının tahsisi esas olarak: mutlak gelir, fiziksel varlıklar (emlak, petrol, doğal gaz, ormancılık, madencilik dahil), özel sermaye fonları, denizaşırı hisse senetleri ve ABD hisse senedi ve tahvillerinin nispeten az tahsisidir. ,nakit.
Yıllar içindeki getiri performansına bakıldığında, özel sermaye fonları, fiziki varlıklar, denizaşırı hisse senetleri ve mutlak getiri varlıkları ana gelir kaynakları haline geldi. Yurtdışı hisse senetleri ve özel sermaye fonları iyi performans göstermeye devam ediyor ve kapsamlı getiri oranının önemli bir ayağı haline geliyor. Fiziksel varlıklar 2013'ten önce eşit derecede iyi performans göstermiştir, ancak performansları, fiziksel varlıkların dönemselliğini de yansıtan kapsamlı getiri oranının gerisindedir.
Özel sermaye fonları yaklaşık% 30'dur. Yale, özel sermaye fonlarına yatırım yapan ilk üniversite bağış fonu grubudur.Uzun vadeli sıkı çalışma, Yale fonlarına birçok avantaj getirdi: yüksek kaliteli yatırımcılar, yüksek kaliteli fonlar için yatırım fırsatları ve çok bariz baş etkileri olan özel sermaye sektörü Yale'yi güçlü kıldı Konum o kadar güçlüdür. Yatırılan fonların seçimi açısından Yale, LBO'daki basit finansal becerilerden ziyade fonun değer yaratma yeteneğine değer veriyor. Aynı zamanda Yale, piyasa kötüleştiğinde bu tür varlıkları daha iyi korumak için özel sermaye fonu varlıklarını hedge edecek.
Mutlak gelir varlıkları% 20-25'e yakındır. Esas olarak olay odaklı ve değer odaklı yüksek riskli yatırım fonları. Olay odaklı tip, esas olarak, birleşme ve iflaslarda mantıksız fiyatlandırmayı keşfederek ve riskten korunma pozisyonları oluşturarak fazla getiri elde eder; değere dayalı tip, esas olarak makul olmayan fiyatlara sahip şirketleri keşfederek ve pozisyonlar kurarak ve şirketin temellerini değiştirerek veya şirketin değerini doğru bir şekilde anlamak için piyasayı yönlendirerek elde eder. Gelir.
Fiziksel varlıkların oranı son yıllarda% 30'dan% 18'e düştü. Bu tür varlıklar son derece döngüseldir ve piyasada yetersiz fiyatlandırılır, bu da çok cazip getiri sağlar. Gayrimenkul açısından Yale, gayrimenkul sektörünü alt gruplara ayırmada iyi olan operasyonel yatırımcıları seçiyor ve yatırımcının operasyonel yetenekleriyle projeye değer katıyor. Doğal kaynaklar açısından: Petrol ve metal yataklarını keşfeden uzmanlar büyük karlar elde edebilse de, belirli keşfin liderini belirlemek zordur ve gelecekteki başarılı keşifleri garanti etmek zordur. Yalenin stratejisi esas olarak Tehlikeli varlıklara odaklanmıştır. Operasyonel iyileştirme, metal fiyat dalgalanmalarından kar etmek yerine değer yaratır.
Yurtdışı öz sermaye varlıkları% 15'i oluşturdu ve 2009-13'te% 10 civarında kaldı. Ana yatırım stratejisi, yetersiz fiyatlandırma mekanizması nedeniyle daha iyi değer artışı sağlayabilecek yerel küçük piyasa değeri stoklarına odaklanmıştır.
ABD hisse senedi yatırımı% 4'te kaldı. Fon, 1970 yılından beri pasif hisse senetlerine yatırım yapmaktadır. Yale, hisse senedi yatırımında proaktiftir çünkü fon yöneticisi aktif hisse senedi yatırım yöneticileri bulabilir ve yönetebilir.
Tahvil varlıkları, nispeten istikrarlı olan% 4'lük bir paya sahiptir. Fon için likidite sağlar ve itfa anında çok sayıda likit olmayan varlığın satışından kaynaklanan fon değeri kaybını önler.
Not 1: Yukarıdaki getiri oranı verileri on yıllık bir ortalamadır
Not 2: 2011 yılından itibaren Yale Vakıf Fonu, gayrimenkul varlıklarının doğa kaynakları (petrol gazı, kereste, maden madenciliği dahil) ve gayrimenkul olarak sınıflandırılmasını açıklamaya başladı ve getiri oranı 12 yıldan beri açıklandı. 2015 yılından bu yana, özel sermayenin risk sermayesine bölünmesi ve artan satın alma, tahsis oranını ve getiri performansını açıklayacaktır.
2. Yale Bağış Fonu'nun yatırım mantığı
Yale Bağış Fonu'nun yatırım mantığı esas olarak şunlara dayanır: öz sermaye yatırımı, çeşitlendirme ve verimsiz piyasa varlık tahsisi (esas olarak likit olmayan varlıklar, hedge fonları, özel sermaye fonları, doğal kaynaklar ve gayrimenkulün tamamı bu kategoriye girer). Yatırım mantığı ne kadar karmaşık olursa olsun, Yale'nin en iyi yaptığı şey, her varlık sınıfındaki seçkin yatırımcıları seçmek ve makul bir teşvik mekanizması oluşturmaktır. Doğal kaynakları örnek alırsak Yale fonlarının performansı, yatırımcılarının seviyesini tam olarak yansıtan pasif ve aktif yatırım fonlarının önündedir.
1. Madencilik varlıklarının anti-enflasyon değeri
Enflasyon artarsa, mineral ürünlerin fiyatı da buna göre yükselir. Madencilik varlıklarının tutulması, enflasyonun neden olduğu varlıkların değerinin aşınmasına direnebilir.
2. Madencilik varlıklarının düşük korelasyonu
Varlık portföyü teorisine göre, diğer sektörlerdeki borsada işlem gören şirketlerle karşılaştırıldığında, borsada işlem gören madencilik şirketleri ile sermaye piyasası arasındaki korelasyon katsayısı açıkça daha düşük, bazen negatiftir, bu da varlık portföyü riskini azaltabilir ve getiri oranını artırabilir.
Buna ek olarak, küresel ekonomik gelişme aşamasının farklı özellikleri, farklı sıcak metallerin ortaya çıkmasına neden olacak, böylece metal çeşitlerinin yatırım seçeneklerinde bir korunma portföyü oluşturulabilir.
3. Madencilik varlıklarının yüksek verimi
Madencilik endüstrisi yüksek riskli bir endüstridir ve doğal olarak yüksek getiri sağlar. Yale fonları gibi bilgili yatırımcıları seçebilirseniz, yüksek riskler taşımak zorunda kalmadan önemli yatırım getirileri getirecektir.
Kaynak: SkyRock Denizaşırı Madencilik Varlık Analizi
