Yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulanmasından kaynaklanan finansman zorlukları nasıl çözülür?
Son zamanlarda, Merkez Bankası tarafından yayınlanan Mayıs ayı mali verileri, Mayıs ayındaki yeni sosyal finansmanın ölçeğinin yalnızca 760,8 milyar yuan olduğunu, Nisan ayındaki 1,56 trilyon yuan'dan neredeyse yarı yarıya düştüğünü ve sosyal finansman dengesinin büyüme oranının daha da% 10,3'e düştüğünü gösterdi. Bu, Ocak 2006'dan bu yana en düşük düzeydir (China Times, 13 Haziran).
Bu haberi görünce birçok kişinin ülkemizdeki mevcut finansal veri trendi konusunda endişeleneceğine inanıyorum; bu sadece bir başlangıç ve gelecekteki durum şu andan daha ciddi olabilir: bir yandan 2018'in ikinci yarısının habercisi olacak Güven vadesinin küçük bir zirvesi var Haziran'dan Aralık'a kadar vadesi dolan tekli ve kolektif tröstlerin ortalama aylık ölçeği 492.3 milyar yuan'dır.
2017 yıl sonu itibarıyla fon tröstlerinin% 38,2'si kredilere yatırılmıştır. Açıktır ki, Haziran'dan Aralık'a kadar vadesi dolan ortalama aylık güven kredileri ölçeği 188,3 milyara yakın. Bu nedenle, standart dışı finansman yılın ikinci yarısında da daraltıcı baskı ile karşılaşacaktır. Öte yandan, birçok şirket son zamanlarda tahvil geri ödeme zirveleri ve sık sık kredi temerrüt olaylarıyla karşı karşıya kalmıştır, bu da büyük ölçüde kurumsal yeniden finansman zorluklarının çelişkisinin daha belirgin hale geleceğini yansıtır.
Açıktır ki, sıkı kurumsal finansmanın mevcut durumu, yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulanmasının güçlü bir mali etki yarattığını ve bankaların orijinal bilanço dışı finansman kanallarının yeni bir önemli daralma turu başlattığını göstermiştir. Mayıs ayında, teminat kredileri, emanet edilen krediler ve iskonto edilmemiş banka poliçelerini içeren bilanço dışı finansman 421,5 milyar azalmıştır. Mayıs'ta yeni sosyal finansman Sermaye ölçeği 760,8 milyar, yıllık 302,3 milyar artış, sosyal finansman Sermaye ölçeği Yıldan yıla stok büyüme oranı 0,2 puan düşüşle% 10,3'e geriledi.
Üstelik yapısal bir bakış açısından sosyal bütünleşme Sermaye ölçeği Zayıflığın temel nedeni, bilanço dışı finansmandaki keskin düşüştü.Tamir edilen krediler, vakıf kredileri ve iskonto edilmemiş kambiyo senetleri sırasıyla 157 milyar, 90,4 milyar ve 174,1 milyar azalarak 450 milyarlık bir düşüş kaydetti. Bu nedenle, şirket tahvillerinin net geri ödemesi 43.4 milyar yuan olmasına rağmen, bir önceki yıla göre 200 milyardan fazla düşüş, genel sosyal finansal Sermaye ölçeği Hâlâ yıldan yıla önemli bir düşüş var.
Mayıs ayında bilanço dışı finansmanda bir önceki yıla göre düşüşün, Nisan ayında, yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulanmasının ardından, bilanço dışı finansmandaki keskin düşüşün temsil ettiği yapısal kaldıraç kaldırma politikasının reel ekonomideki finansman zorluklarının ana nedeni olduğunu gösteren bir yıllık düşüşün, Nisan ayında bunu büyük ölçüde aştığı değerlendirilebilir.
Yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulanmasının kurumsal finansman gerilimlerine neden olması beklenmekle birlikte, bankaların ve finans kuruluşlarının çalışma davranışlarını düzenlemek, düzenleyici arbitrajı ortadan kaldırmak, piyasa kaosunu düzeltmek ve finansal kaldıraç oranlarını hızlandırmak için ödenmesi gereken acı da budur. Aynı zamanda, bunu yapmak, bankaların ve finans kuruluşlarının, kredi yapılarını düzenlemelerini ve en çok desteğe ihtiyaç duyan kuruluşlara fon yatırmalarını teşvik etmeye yardımcı olacak, böylece kredi kaynaklarının tahsisini daha da optimize edecek, bankacılık ve finans kuruluşlarının iş stratejilerinin dönüşümünü hızlandıracak ve nihayetinde Çinin finansal risklerini önlemek ve çözmek için sağlam bir temel oluşturacaktır. Yapı temeli.
Yine de, yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulanmasının neden olduğu finansman zorlukları çelişkisini aktif olarak çözmenin yollarını bulmalıyız ve bu olgunun devam etmesine izin vermemeliyiz; aksi takdirde, reel ekonomi Çin'in tanıtımını etkileyebilecek daha zor bir ticari duruma düşecektir. Arz tarafındaki yapısal reformlar daha büyük bir etki yarattı ve nihayetinde Çin ekonomisinin istikrarını ve toparlanmasını daha da kafa karıştırıcı hale getirdi.
Mevcut bakış açısına göre, bu çelişkiyi çözmenin dört yolu vardır: Birincisi, bankalar ve finans kurumları daha radikal kredi stratejileri benimsemeli, ekonomiyi istikrara kavuşturma ve geliştirme politik stratejisinin zirvesinde durmalı ve kredi hizmet modellerini yenilemenin ve pratik yöntemler sunmanın yollarını bulmalıdır. Kredi hizmet ürünleri, kredi hizmetlerinin verimliliğini artırmaya devam etmekte, isteksizlik davranış eğilimini kararlılıkla aşmak, kredi korkusu, kredi korkusu, borçlanma ve mazeret varlık yönetimi ile ilgili yeni düzenlemelerin uygulanması nedeniyle kredilerin askıya alınması, kredi kapsamına alacak ve her şeyi ortadan kaldırabilecek tüm şirketleri kapsamaktadır. Kredi ayrımcılığı ve seçici kredi davranışları, tüzel kişilik işletmelerin kredi kullanılabilirliğini etkili bir şekilde iyileştirecektir.
İkincisi, merkez bankası, Fed'in faiz oranlarındaki artışlarla ilgili olası olumsuz endişeleri ortadan kaldırmak için para ve kredi politikalarında uygun ayarlamalar yapacaktır. "İstikrarlı ve nötr" den "istikrarlı ve ılımlı" duruma geçebilir ve hedeflenen veya genel RRR indirimlerini uygulama fırsatlarını seçebilir ve serbest bırakabilir. Yeterli piyasa likiditesi, piyasaya reel ekonominin normal ve makul kredi fonlama ihtiyaçlarını karşılamak için nispeten gevşek bir parasal ortam sağlar.
Üçüncüsü, kalkınma beklentileri ve belirli geri ödeme yeteneklerine sahip şirketler tarafından olgunlaşmak üzere olan tahvilleri veya güven ürünlerini, borçtan özsermaye takas veya varlık menkul kıymetleştirme şeklini taklit edebilecek ve borç yöntemlerini dönüştürebilmektir. Bankalar veya ilgili garanti kurumları, Kurumsal tahvil ve tröst ürünlerinin vadesi ertelenebilir veya belirli bir şekle dönüştürülebilir; veya ilgili uzmanların önerileri doğrultusunda, standart dışı sıkıştırmanın ekonomi üzerindeki olası etkisini azaltmak için, borsadan tahvillerin sermayeye dahil edilmesi gibi alternatif finansman kanallarının geliştirilmesi Ürünün yatırılabileceği standartlaştırılmış ürün dizisi, işletmelerin yoğunlaştırılmış borç geri ödeme yükünü azaltmak ve dolaylı olarak işletmelerin finansman zorluklarını hafifletmek için yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin neden olduğu finansal baskıyı azaltmak için uygun şekilde azaltılmıştır.
Dördüncüsü, doğrudan finansman kanallarını aktif olarak genişletmek, kalkınma potansiyeli olan şirketler için doğrudan finansman olanakları sağlamak, işletmelerin doğrudan finansmanı için eşiği düşürmek ve daha fazla kuruluşun sermaye piyasasında doğrudan finansman yoluna girmesine izin vermektir, bu da nihayetinde yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin uygulanmasını azaltacaktır. Sosyal finansmanın daralması ve tüzel kişilik işletmeler için finansman zorluklarının baskısı koşullar yaratır.
