Deloitte China Yu Ningzi: Tahvil derecelendirme kuruluşlarının "iniş ve çıkışların peşinden koşmasının", kendi kullanımları için finans teknolojisinin - kendi geliştirdiği Ar-Ge, her şeyin nedenleri
Kısa süre önce, Deloitte Çin Risk Danışmanlığı Ortağı Yu Ningzi, Şangay'daki bir aracı kurum Çin muhabiriyle özel bir röportajı kabul etti. Kıdemli bir risk yönetimi uzmanı olan Yu Ningzi, finansal teknolojinin tahvil piyasasında risk yönetimine yenilikçi bir şekilde nasıl uygulandığını paylaşmaya odaklandı.
Ona göre, mevcut yerel tahvil piyasası tipik bir satıcı notudur. Derecelendirme kuruluşları arasındaki şiddetli rekabet, derecelendirme sonuçlarında yetersiz objektifliğe yol açmıştır. Derecelendirmeyi yükseltmenin kolay, ancak eski sürüme geçmenin zor olduğu derecelendirme sonuçlarına doğrudan yansıtılır. Aynı zamanda, düzenleyici kurallar ve diğer nedenlerden dolayı, derecelendirme sonuçları oldukça konsantre olup, alıcıların risk yönetimi ve fiyatlandırma sorunlarını harici incelemeler yoluyla çözmesini zorlaştırmaktadır.
Risk yönetiminin sihirli bir kristal küreden çok büyük bir olasılık olduğuna inanıyor. Bu nedenle, işlem sürecinde ilgili risk yönetimi yöntemlerini eşleştirmek ve iş kapsamını, ölçeğini, bekletme süresini ve zararı durdur koşullarını şart koşmak riskleri iyi yönetebilir.
Yu Ningzi, yerli bankaların, aracı kurumların ve diğer finans kuruluşlarının süreçleri dönüştürmek, verimliliği artırmak ve yenilikçi sonuçları finansal senaryolara uygulamak için aktif olarak teknolojik inovasyonu kullandığına inanıyor; yerli finans kurumları kendilerini araştırmayı ve geliştirmeyi sever ve yabancı kurumlar sorunları bulmayı ve olgun teknolojileri satın almayı tercih eder. Problemi çöz. Bu fark aynı zamanda yabancı kurumların hedeflerini daha net ve başarıya giden yolları kısaltacaktır.
Tahvil derecelendirme kuruluşu "iniş ve çıkışların peşinde"
Komisyonculuk Çin: Derecelendirme kuruluşları da sıklıkla "perakende yatırımcıların", yani "yükselişi kovalamak ve düşüşü öldürmek" özelliklerini sunar. Temerrütten önce herhangi bir uyarı yoktur ve bunu yükseltmek mümkündür, ancak temerrütten sonra toplu olarak notu düşürür. Sizce buna neyin sebep oldu?
Yu Ningzi: Sanırım bu sorunun temel nedeni, satıcının ödediği puan. Derecelendirme şirketlerinin şiddetli rekabeti, çoklu denetim ve yetersiz güvenilirlik ile birleştiğinde, derecelendirme şirketlerinin derecelendirilen nesnelerin derecelendirmelerini düşürmek için hiçbir teşviki yoktur.
Durum tespiti ve objektif derecelendirmeler sadece profesyonel yeterlilik gerektirmez, aynı zamanda müşterileri rencide edebilir ve gelecekteki işleri etkileyebilir. Çoğu derecelendirme şirketi, net bilgilere sahip olduktan sonra derecelendirmelerini düşürmeyi tercih eder. Ek olarak, aşırı yüksek derecelendirme sorunu aynı zamanda bir denetim ve genel ekonomik ortam sorunudur.
Derecelendirme açısından bakıldığında, Moody's ve S&P, yurt dışında tamamen veriye dayalı bir derecelendirme sistemi değildir, ancak derecelendirmeden sonraki dağıtım gereksinimleri gibi statik bir temerrüt havuzu gibi derecelendirme sürecindeki temel unsurları izlerler. Ortada daha fazla ve her iki tarafta daha az, arkadaki uzun kuyruk ile temel bir normal dağılıma uygundur, ancak Çin'deki yasal gereklilikler nedeniyle arkada uzun bir kuyruk olmayabilir.
Satıcının derecelendirmesinin yapısında yanlış bir şey yok, ancak yerel derecelendirme şirketlerinin bir satış ilişkisi ağı sürdürmesi gerekiyor.Sorun son derece ciddi olmadığı sürece, genellikle düşürmeyecekler ve şirketler de halkla ilişkilere gidebilir. Ayrıca, yurt içi derecelendirme şirketlerinin fiilen fiyatlandırma güçleri yoktur ve verdikleri notların piyasa üzerinde sınırlı etkisi vardır. Bu aynı zamanda bulduğumuz büyük bir sorundur.
Risk yönetimi kristal küreyle değil olasılıkla ilgilidir
Komisyonculuk Çin: Derecelendirmelerin "iniş ve çıkışlarını kovalamak" için daha objektif bir derecelendirme sistemi oluşturmak için risk uyarısı nasıl kullanılır?
Yu Ningzi: Satıcının derecelendirme sürecindeki bir dizi soruna dayanarak, Deloitteun akıllı tahvil ürününün ilk araştırma ve geliştirmesinin motivasyonu olan daha objektif bir derecelendirme oluşturmak istedik. Müşterinin risk iştahına ve yatırım hedeflerine dayalı bir dizi farklılık oluşturmayı umuyoruz. Dış derecelendirme sistemi nedeniyle herhangi bir talep olmayacaktır.
Ayrıntılı olarak, belirli bir kuponun derecelendirme ve görüşleri, kredi analizinin görüşleri ile birebir aynı olmayabilir, ancak genel sıralama ve algı çok farklı olmayacaktır.
Aynı zamanda, birçok kurum risk uyarılarının ileriye dönük doğasını görmeyi umuyor ve erken uyarı yapmak için piyasa bilgilerini etkin bir şekilde entegre edecek. Geçmişte, yurtiçi erken uyarıların tümü, yıllık raporları analiz etmek ve dava bilgilerini izlemek gibi, tek boyutlu erken uyarılardı. Kamuoyu, adli davalar, düzenleyici kurum duyuruları ve işlem fiyatı dalgalanmaları gibi faktörleri kapsamlı bir şekilde dikkate almadı.
Nitel ve yapılandırılmamış verileri nicelleştirmek için geçmiş verileri birleştiriyoruz Bu üründe, nitel bilgileri nicel bilgiye dönüştürmek için bir dizi LP algoritması tasarladık, böylece şirketin kısa, orta ve uzun vadeli risklerini daha doğru yansıtabiliyoruz. Sorun.
Risk yönetimi büyük bir olasılıktır.Havuzun yeterince büyük olduğunu varsayarsak, hangilerinin iyi hangilerinin kötü olduğuna karar veririm.İyi olan kötü olandan daha iyidir. Derecelendirme, iyi ve kötüyü değerlendirmek için böyle bir araçtır.
Analistlerin, derecelendirme sonuçlarında belirli kuponların sıralaması ve derecelendirme sonuçlarına meydan okuduğunu veya bazı yüksek puanlı kuponların nihayetinde temerrüde düştüğünü, ancak daha düşük puanlı kuponların bunu yapmadığını sorguladıklarını görüyoruz. Bu, derecelendirme ilkesinin yanlış anlaşılmasıdır. Aslında yurt dışı derecelendirme şirketlerinin yüksek dereceli tahvilleri bile temerrüde düşecek, ancak havuzun tamamına bakarsanız olasılık düşük.
Sık sorulan bir diğer soru da risk yönetiminde erişim standartlarının nasıl belirleneceğidir Örneğin, bazı ekipler düşük dereceli borçlanma konusunda çok iyidir, bu nedenle erişim standartlarının nasıl belirleneceği.
Aslında, stratejik ticaret, tek bir tahvilden arbitraj fırsatlarına bakmak ve kısa vadeli fazla getiri elde etmek için çabalamaktır.Bu, tüccarların yetkin olmasını ve çok fazla gerekli özeni göstermesini ve ardından ticaret fırsatlarını yakalamak için piyasanın tüm yönleri üzerinde kendi yargılarını birleştirmesini gerektirir.
Esnek erişim standartlarının farklı iş türlerine göre belirlenebileceğini düşünüyorum. Örneğin yukarıda belirtilen düşük dereceli tahviller sağlıklı risk yönetimi yöntemleri ve düzenlemeleri altında da yapılabilir.İş kapsamı, iş ölçeği, pozisyon tutma süresi ve zararı durdur koşulları belirtilmelidir İşlem sürecinde ilgili risk yönetimi yöntemleri sağlanmalıdır. .
Bu yıl tahvil piyasasının temerrüt riski nasıl ele alınır?
Komisyonculuk Çin: Bu yıl tahvil piyasasında temerrüt riski hakkında ne düşünüyorsunuz? Geçen yıl daha yüksek olacak mı?
Yu Ningzi: Öncelikle bu yıl vadesi gelen çok sayıda hisse senedi tahvili olacak, likidite ortamı ve makro parasal ortam iyileşmezse kesinlikle temerrütler olacaktır. Aynı zamanda, son iki yılda piyasada biriken yüksek kaldıraç, büyük özsermaye, badanalı karlar, düşen emlak coşkusu, ticaret savaşları ve diğer belirsiz faktörler gibi sorunların hepsinin temerrüde yol açacağını düşünüyorum.
İkincisi, geçen yılın makroekonomik ortamında, tüm finans kurumları özel girişimler konusunda biraz endişeliydi, bu da doğrudan finansman zorluklarına yol açarak işletmelerin iş sorunlarını büyüttü.
İki veya üç yıl önce, denizaşırı analistler, borsaya kote şirketlerin nakit akışı, çalışma koşulları ve karlılığı üzerine basit hesaplamalar yoluyla yerli şirketlerin takipteki kredi oranının yaklaşık% 8 olduğunu tahmin ediyorlardı. O zamanlar herkes bunun çok yüksek ve çok karamsar olduğunu düşünüyordu.
Ama şimdi geriye dönüp bakıyoruz, yöntemleri basit olsa da mantığı mantıklı. Finans kuruluşlarının sağlıksız tasfiye yöntemleri dışarıda bırakılırsa ve hükümet bunu aktif olarak çözerse, birçok ilde TGA oranı geçen yıl daha yüksek olabilir.
Kendi kullanımınız için Fintech kendi geliştirdiği Ar-Ge, uygulamalı
Komisyonculuk Çin: Risk yönetiminde finansal teknolojinin kullanımı hakkında ne düşünüyorsunuz? Finansal teknoloji uygulamasında yerli ve yabancı finans kuruluşları arasındaki farklar nelerdir?
Yu Ning Zi: Finansal teknolojinin üç yönü olduğunu düşünüyorum: senaryolar, teknik veriler ve problem çözme algoritmaları Teknoloji aslında sonuncusu.
1950'lerden günümüze, algoritma pek güncellenmedi.Geliştirilen şey, veri miktarı ve hesaplama gücü, birçok orijinal fikri mümkün kılıyor.
Risk yönetimi açısından bakıldığında, elde edilmesi daha uygun olan adli veriler, kamu güvenliği verileri, vergilendirme, emekli maaşları vb. Gibi daha fazla dış veri bulunmaktadır. Bu, müşteri portföylerini ve kredi notlarını güncellerken bazı avantajlar sağlar.
Spesifik uygulama düzeyinde, yurtdışında gizlilik, fikri mülkiyet ve diğer gerekliliklerin yanı sıra iş felsefesi konuları gibi birçok kısıtlama olacaktır.
Bazı finansal teknoloji uygulamaları için, ana akım yabancı uygulama satın almaktır. Bankanın güçlü yönleri, biyometri veya blok zinciri araştırma ve geliştirme yapmak yerine finans piyasası anlayışında, işlem yöntemlerini anlamasında ve müşterilerin para kazanmasına yardımcı olmak için bilgi ve kavramları kullanmasında yatmaktadır.
BlackRock'un ilk Aladdin platformu bir risk kontrol platformuydu ve daha sonra küçük bir şirket satın aldı. İşleme bağlanabilecek birçok iyi ticaret stratejisi ve alım satım süreci vardır, bu nedenle birçok küçük şirketin kendi sistemlerini kurması gerekmez. , Kendi yönetimini gerçekleştirmek için setini kullanın. BlackRock'un işbirliği yapmak, satın almak ve sonunda tüm platforma entegre etmek için teknolojiyi kullanması gerekiyor.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Nadir toplu iş atlama! Genel müdür, başmüfettişten daha fazla çekirdek üyeye! Fon doldurma bilgileri şiddet içeriyor ve sektör bu kadar büyük ölçekte şok yaşıyor
Apple'ın fiyatı birden yükseldi, "çılgın elma" kim olacak? Gerçekten "bir yanda mali abartı, öte yanda stok" mu?
Kechuang tahtası ağırdır! Çevrimdışı teklif verme eşiği 60 milyondan az değildir, 6 tür öncelikli tahsis hesabının% 10'u çekilişle çekilir ve pozisyon 6 ay boyunca kilitlenir ... beş öz disiplin düzenlemesine bakın
Üniversiteye giriş sınavı şampiyonunun finans mesleğine başvurması popüler bir trend haline geldi Şampiyon fon yöneticisi bu yıl üniversiteye giriş sınavı öğrencilerine kutsamalar göndermek için bir grup düzenleyecek mi?
Dünyanın en pahalı oran indirimi doğumda ipuçları! 12,8 trilyon değerinde mi? Aslında bundan daha fazlası, Avrupa ve Amerika borsaları sürekli yükseldi! Microsoft'un piyasa değeri trilyon ABD dolarına döndü, yapay etin ilk payı% 39 arttı
"10 kez tezgah üstü sermaye tahsisi", "% 80 operasyon başarı oranı" ... Şangay bir finansal türev çevrimiçi dolandırıcılık davasını kırdı, kurbanları küçük karlar ve büyük tazminatlar yakaladı, rutin risk
08 Phantom, Mayıs ayında küresel borsalarda yeniden ortaya çıktı! Ayı hayaletine göre ABD hisse senetleri 3 trilyon yuan buharlaşıyor ve "İngiltere" diye bir şey yok, ancak A hisseleri 100 milyar kuyuyu dolduracak dirençle dolu
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
