Ayrıntılı 2019Q4 mali raporu: Pinduoduo'nun büyüme efsanesi devam ediyor mu?
Görüntü kaynağı @Visual China
Metin Şirketi görmek için mali rapor
İki yıldır piyasada listelendi ve GMV'si dört yılda bir trilyon yuan'ı aştı ve Çin'in e-ticaretinin üçüncü kutbu haline geldi. Ancak Pinduoduo, sosyal medyada "hacklenen en kötü resmi" olduğunu iddia ederek, doğumundan bu yana tartışmalı.
Pinduoduo'nun "çelişkili anayasası" her zaman var olmuş gibi görünüyor. İşletme düzeyinde, giderek daha şiddetli hale gelen kullanıcı kapma ve pazarlama giderlerinin kademeli olarak genişlemesi, şu anda karşılaşılan ana çelişkilerdir; şirket düzeyinde, yüksek profilli pazarlama yöntemleri ve düşük profilli kurucular da keskin bir tezat içindedir.
11 Mart'ta Pinduoduo, 2019 için dördüncü çeyrek ve tam yıllık mali raporlarını yayınladı. Mali rapor, Pinduoduonun dördüncü çeyrek gelirinin 10.79 milyar yuan olduğunu, yıllık bazda% 91 artışla 11.121 milyar yuan piyasa beklentilerinin altında olduğunu gösteriyor. Net zarar, yıllık% 28 düşüşle 1.75 milyar yuan olurken, net zarar oranı da bir önceki çeyrekteki% 31'den bu çeyrekte% 16'ya geriledi.
(Çizim: Finansal rapor için şirketi görün)
Büyüme efsanesi devam ediyor mu?
2019'un dördüncü çeyreğinde, Pinduoduo hala hızlı bir genişleme peşinde koşuyor, bu da esas olarak kullanıcı sayısındaki artışa ve GMV ölçeğine yansıyor. Dördüncü çeyrekte aylık aktif kullanıcılar, yıllık% 77 artışla 481,5 milyon oldu. 31 Aralık 2019 itibarıyla yıllık aktif alıcı sayısı yıllık% 40 artışla 558,2 milyon olurken, Alibaba'nın aynı dönemde yıllık aktif alıcıları 710 milyon ve JD'ler 360 milyon oldu.
(Çizim: Finansal rapor için şirketi görün)
Yukarıdaki şekilde gösterildiği gibi, Pinduoduo'nun 2019'daki aylık aktif kullanıcı büyüme oranı çok hızlıydı, hatta 2018'deki büyüme eğrisinden daha dikti ve 2017'de taban küçükken büyüme oranını yakaladı.
Daha önce "Pinduoduo karşı saldırı için C2M'ye güvenebilir mi?" "Makalede, Pinduoduo'nun yıllık aktif alıcılarının 2018'in 1. çeyreğinde JD.com'u geride bıraktığı ve Alibaba ile daha da yakınlaştığı belirtiliyor.
GMV açısından, Pinduoduo ilk kez 2019'un 4. çeyreğinde trilyon sınırını kırarak 106.6 milyar yuan'a ulaştı. Bununla birlikte, GMV'nin büyüme oranı, yıllık% 113 büyüme oranıyla önemli ölçüde yavaşlarken, GMV'nin 2018'in ilk çeyreğinde yıllık büyüme oranı% 851 oldu.
(Çizim: Finansal rapor için şirketi görün)
31 Aralık 2019 itibarıyla, Pinduoduonun yıllık aktif alıcı harcaması, 2018'in aynı döneminde 1126,9 yuan'dan yıllık% 52,6 artışla 1720,1 yuan oldu. 2019'un ilk çeyreğinde Alibaba'nın kişi başına GMV'si 8,757 yuan ve JD'nin kişi başına GMV'si 2018'in dördüncü çeyreğinde 5,492 yuan idi. (Not: Kişi başına GMV = yıllık GMV / yıllık aktif alıcılar)
(Çizim: Finansal rapor için şirketi görün)
Görülüyor ki Pinduoduo, 2019'da kullanıcı büyümesine ve kişi başına tüketime hala büyük önem veriyor ve buna karşılık gelen maliyetleri de ödüyor. Pazarlama giderleri / yeni kullanıcılar hesaplama yöntemine göre, Pinduoduonun dördüncü çeyrekte müşteri edinme maliyeti, geçen yılın aynı dönemindeki 177 yuan'dan 184 yuan idi.
Bununla birlikte, bu hesaplama yönteminin titiz olmadığı unutulmamalıdır. 2018'den önce Pinduoduo, Pinduoduonun ana hedefinin "yenilerini getirmek" olduğu ve pazarlama giderlerinin müşteri kazanmak için kullanıldığı bir büyüme dönemiydi. Artan kullanıcı tabanıyla birlikte, pazarlama giderlerinin rolü, kullanıcı yapışkanlığını ve kişi başına tüketimi artırmak, yani marka reklamlarının oranını azaltmak ve sübvansiyon oranını artırmaktır.
(Çizim: Finansal rapor için şirketi görün)
Çin'in alt düzey şehirlerindeki tüketici psikolojisi ve tüketicilerin alışkanlıklarının kavranması ve WeChat sosyal çevresine güvenmesi sayesinde Pinduoduo, e-ticaretin kızıl denizinde ortaya çıktı. 2020'den beri, Pinduoduo, kullanıcı yapışkanlığını ve sosyal zincir madenciliğini daha da geliştirmek umuduyla, yerinde sosyal işlevini başlattı "Pin Xiaohuan".
Ancak, bu özelliğin itibarı iyi değil. Pinduoduo, hassas ürün sipariş dinamikleri otomatik olarak senkronize edilmeyecek gibi birden fazla gizlilik koruma mekanizması kurmuş olsa da, sipariş dinamikleri manuel olarak iptal edilebilir, ayrıca adres defteri yetkilendirmesini manuel olarak kapatabilir veya hatta küçük daire işlevini tamamen manuel olarak kapatabilirsiniz.
Ancak, sürekli açılır pencere rehberliği ve arkadaş uygulamalarının özel olarak gönderilmesi, kullanıcıların gizlilik sızıntısını önlemeyi imkansız kılar. Geçmişten çıkarılan pek çok ders var Sosyal yolda, tüm kullanıcı olmayan spontane "promosyonlar" kolayca "tepkiye" yol açabilir. Zhang Xiaolong'un WeChat üzerindeki "kısıtlaması" mantıksız değildir.
Operasyon stratejisi: Maliyetleri kontrol edin ve yeniden pazarlayın ve kayıplar azaldı
Operasyonel verimlilik açısından, Pinduoduo bu çeyrekte iyi bir cevap verdi. 2019'un 4. çeyreğinde, Pinduoduo, geçen yılın aynı döneminde 2,64 milyar yuan'dan daralan 2,13 milyar yuan işletme zararına sahipti. Faaliyet zararı oranı geçen yılın aynı dönemindeki% 46.71'e kıyasla% 19.78 idi.
Harcamaları kontrol etmek ve performans artışını sürdürmek için Pinduoduo, "maliyetleri kontrol etmek ve yeniden pazarlamak" için bir dizi önlem benimsedi.
Maliyet açısından, gelirin maliyeti 2,03 milyar yuan idi ve artış, temel olarak bulut hizmetleri, çağrı merkezleri ve satıcı destek hizmetlerinin maliyetindeki artıştan kaynaklandı. Brüt kar marjı 2018'den bu yana sabitlendi. Bu çeyreğin% 81'lik brüt kar marjı, kuruluşundan bu yana dört buçuk yıldan bu yana en yüksek seviye, sadece 2018 Q2'den sonra ikinci.
Pinduoduo'nun işletme giderleri yüksek kaldı. 2018'in ikinci çeyreğindeki özel durum haricinde, çalışan sayısının ve hisse senedi tazminat giderlerinin listelemeden önce ve sonra artması nedeniyle, genel ve idari giderler, 2017'nin aynı döneminde 6 milyon RMB'den önemli bir artışla 5.807 milyar RMB'ye (876.6 milyon ABD Doları) yükseldi. artırmak.
Buna ek olarak, Pinduoduo'nun işletme giderlerinin çoğu pazarlama için harcanmaktadır. 2019'un dördüncü çeyreğinde, işletme giderleri 10,89 milyar yuan'a ulaştı; bunun pazarlama giderleri 9,27 milyar yuan iken, gelir yalnızca 10,79 milyar yuan idi ve 2019'da Üçüncü çeyrekte, Pinduoduo'nun geliri 7.51 milyar yuan, satış ve pazarlama giderleri ise 6.91 milyar yuan idi. Pinduoduonun pazarlama gideri oranının her zaman yüksek kaldığı ve son üç çeyrekte düştüğü yukarıdaki şekilden de görülebilir.
Mali rapor, Pinduoduo'nun "çevrimiçi ve çevrimdışı reklam kampanyaları ve promosyonları yoluyla kullanıcı tanınırlığını ve katılımını artırdığını" göstermektedir, yani, Pinduoduo, performans artışı karşılığında hala on milyarlarca sübvansiyon, reklam ve diğer pazarlama harcamalarını kullanıyor Yukarıda bahsedildiği gibi, burada yenilerini çekmek yerine eski kullanıcıların geri alım oranı daha fazladır.
Pinduoduo'nun kurucusu ve CEO'su Huang Zheng, bir analist konferans görüşmesinde, "Üç aylık bir pazarlama harcama bütçesi hedefi belirlemedik. Pazarlama harcaması kararları YG'ye dayalıdır. İyi bir fırsat bulduğumuzda, konuyla ilgili olacağız. Çabalar. 2020'de ölçek büyümeye devam ederken, pazarlama buna göre kullanılacak, ancak genel strateji pek değişmedi. "
Nispeten büyük harcamalara ek olarak, Pinduoduo gelir modelinde hala nispeten bekardır. 2018'den sonra, Pinduoduo'nun geliri, tüccarlar için tüm çevrimiçi pazarlama hizmetleridir, yani reklamcılık, işlem hizmetleri vb. Ve diğer platformlardan teknik hizmet ücretleri veya komisyonları içermez. İşlem hizmeti ücretleri, üçüncü taraflara ödenen ücretlerdir. .
Kamuya açık bilgilere göre, Tmall'ın giriş ücreti standardı: yılda 6w yuan teknik servis ücreti (bu teknik servis ücreti yılda bir kez ödenir, ancak yıllık satışlar belirli bir ölçeğe ulaşırsa, teknik servis ücretinin% 50 veya% 100'ü iade edilebilir. ) Ve her işlem için% 3-5 kesinti.
Gelecekte, Pinduoduo karlılığı dengelemek istiyorsa, iyileştirme için hala çok yer var. Bununla birlikte, Pinduoduo'da bulunan mevcut markalı tüccar sayısını Tmall ve JD ile karşılaştırmak hala zor. Küçük ve orta ölçekli tüccarların ödeme yeteneklerinde hala büyük tüccarlar arasında büyük bir boşluk var, bu nedenle Pinduoduo'nun şarj ritmi aceleye getirilemez.
2019 sonu itibariyle, müşteri ön ödemeleri ve ertelenmiş gelir 606 milyon yuan, ticari mevduatları 7.84 milyar yuan ve tüccarlara ödenecek tutar 29.92 milyar yuan idi.Bunların tümü mali tablolarda yükümlülükler olarak ifade edildi.
Bir dizi önlemden sonra, Pinduoduo'nun 2019'un dördüncü çeyreğinde net zararı yıllık% 28 düşüşle 1,75 milyar yuan oldu. Net zarar oranı da bir önceki çeyrekteki% 31'den bu çeyrekte% 16'ya geriledi.
Tedarik zinciri kontrol yeteneği
Pinduoduo CFO'su David Liu, finansal raporun ardından analist toplantısında çok ilginç bir noktayı açıkladı, "Çin büyük bir pazar, ancak e-ticaret endüstrisinin penetrasyon oranı sadece% 25'e ulaştı. Sektörde rekabet etmek için acelemiz yok. . "
Üç büyük e-ticaret şirketinin kullanıcı ölçeğine göre, tüm Çin e-ticaretinin kullanıcı penetrasyon oranı zaten çok yüksek, ancak endüstri penetrasyon oranı nispeten düşük.E-ticaret için bir sonraki fırsat, geleneksel endüstrilerin arz tarafı reformundan yararlanmaktır. E-ticaret platformunun tedarik zinciri kontrolünün can damarı ile ilgilidir.
Bu çeyreğin finansal rapor analisti toplantısında, birçok analist Pinduoduo platformundaki kategorilerin satışları hakkında bilgi edinmek istese de, Huang Zheng ve David Liu sessiz ve çok temkinli davrandılar. Bunlar arasında az miktarda tarımsal ürünlerin satışından bahsedilmektedir.
Pinduoduo CFO'su David Liu, "Salgın, birçok kullanıcının, tarım ürünleri satın alma dahil olmak üzere çevrimiçi faaliyetlere başlamasına neden oldu. Geçen yıl, tarım ürünleri kategorisi cirosu 136 milyara ulaştı ve ilk çeyrekte nispeten iyi bir büyüme devam edecek. Tarımsal ürünlerin GMV'si muhtemelen 136 milyar, kabaca toplam GMV'nin% 13'üne tekabül ediyor. Daha önce, 2017'de platformunun tarımsal ürünler ile tarımsal ve yan ürünlere yönelik toplam siparişleri 19,6 milyar yuan'a ulaştı ve platformun yıllık GMV'si 141,2 milyar yuan idi; 2018'de, tarımsal ürün işlemleri yıllık% 233 artışla 653'e yükseldi. 100 milyon yuan, platformun yıllık GMV'si 471.6 milyar yuan.
Daha önce Pinduoduo, 2019 yılı sonu itibariyle platformdaki aktif tarımsal (yan hat) ürün tüccar sayısının, 12 milyondan fazla doğrudan tarım üreticisi ve 240 milyon yıllık aktif tarım ürünleri alıcısı ile 586.000'e ulaştığını açıklamıştı.
Salgın altında, Pinduoduo'nun yanı sıra Kuaishou ve Douyin de dahil olmak üzere üç büyük e-ticaret platformu, tarım ürünlerinin satışı konusunda çok hevesli. Bir yandan Bahar Şenliği'nde tarımsal ürünlerin satılamaz satışlarından kaynaklanıyor.Tarım satışları halkın refahına eşdeğer, öte yandan birinci ve ikinci kademe şehirlerde taze ürünler çok sıkışık ve ikisi arasındaki satışları eşleştirmek şüphesiz iyi bir fikir. İş.
10 Mart'ta QuestMobile "2020 Çin Mobil Canlı Yayın Endüstrisi" Savaş Salgını "Özel Raporu" nu yayınladı.Rapor, Pinduoduo, mobil Taobao ve JD.com'un canlı yayın yardım faaliyetlerini başlatmasının ardından, APP'nin günlük aktif kullanıcı sayısının farklı derecelerde arttığını gösterdi. Bunların arasında, Pinduoduo Şubat ayında "Belediye Başkanı ve İlçe Belediye Başkanının Çiftçilere Yardım Etmek İçin Canlı Yayınını" başlattı.
