Varlık zinciri ve STO: tokenleştirme ve menkul kıymetleştirme arasındaki benzerlikler ve farklılıklar
ICO, STO ve zincir üzerindeki varlığın kökeni
Modern menkul kıymetlerin "hissedarlık sistemi" eski ortaklık sisteminden kaynaklanıyordu. Roma dönemi kadar erken. Riskli deniz ticareti gerçekleştirirken, insanlar riskleri azaltmak için bir ortaklık oluşturmak üzere düzinelerce kendi varlığını birleştirmek için sözleşmeler imzalamayı zaten kullandılar. 15. yüzyılın sonunda, Kolomb, Güney Amerika'nın yeni kıtasını keşfettikçe ve dünyadaki ilk yolculuğunu tamamladıkça, gitgide daha fazla yelken planı başladı, ancak yelken ticareti doğası gereği çok riskli bir şey ve başarı olasılığı çok düşük. Yolculuk ticaretinin büyük riskleriyle baş edebilmek, sermayeyi artırmak ve riskleri paylaşmak için sık sık söylediğimiz modern hisse senedi artırma yöntemi ortaya çıktı, yani her seferden önce hisse senedi alacağız ve ardından sermayeyi yolculuktan sonra yatırımcıya iade edeceğiz. Faydalar, sermaye ile orantılı olarak belli oranda dağıtılır.
En eski anonim şirket, 1602 yılında kurulan ve daha sonra Hollanda Birleşik Doğu Hindistan Şirketi ile birleşen İngiliz Doğu Hindistan Şirketi idi. Fon sağlamak için Hollandalı işadamları şirketin hisselerini halka sattı. İnsanlar hisseleri satın aldı ve şirket geleceği vaat etti. Temettüler. Herkesin ihtiyacını karşılayamayan sınırlı hisse senetleri nedeniyle, hisseler birkaç gün sonra% 15'lik bir fiyat artışı ile satıldı.Hissedarların şirketin hisselerini alıp satmasını kolaylaştırmak için Hollanda, 1602 civarında dünyanın ilk borsası Amsterdam'ı kurdu. Borsa. O zamandan beri, menkul kıymetler için kaynak yaratma ve alım satımın başlangıcı açıldı.İzleyen 400 yıl içinde sayısız iyileştirme ve yineleme oldu ve teknolojinin ilerlemesiyle çok sayıda benzer finansal türev de ortaya çıktı.
1. ICO nedir
(1) ICO'nun tanımı ve kökeniICO, İlk Para Teklifinin kısaltmasıdır.İsmi, borsadaki ilk halka arz (IPO) kavramından türetilmiştir.Proje tanıtımı, bilgi ifşası vb. İçin belirlenmiş bir ihraç platformu aracılığıyla kararlaştırılan zamanda ve düzenlemelerde bir blok zinciri projesidir. Jetonlar ilk kez bu yöntemle verilir ve yatırımcılar Bitcoin ve Ethereum gibi genel dijital para birimlerine yatırım yapar ve ardından proje için jeton alır. Gelecekte, jeton ayrıca belirlenen sahne platformunda veya ikincil piyasa ticareti ve dolaşım için ilgili dijital para borsasında da kullanılabilir. Genel olarak ICO, proje taraflarının kendi tokenlerini ve finansmanlarını çıkararak evrensel dijital para birimi elde etmelerinin bir yoludur.
En eski ICO projesi, Temmuz 2013'te kurulan ve şimdi OMNI olarak yeniden adlandırılan Mastercoin'di.Bitcointalk forumunda 5000 BTC'yi başarılı bir şekilde kitle fonlaması yaptı. Daha sonra, dünya çapında bir ICO dalgası başlatıldı.Bir çok proje ICO'lar yapmaya başladı ve tokenlerin fiyatı belirli bir süre içinde fırladı, ancak projelerin çoğu zaman testine dayanamadı ve düştü. Altar. Bu dönemde en ünlü ve başarılı olan Ethereum'dur.Temmuz 2014'te ICO finansmanı başlattı ve 18 milyon ABD dolarından fazla para topladı.Şu anda Bitcoin dışındaki en değerli şifreli dijital para birimi. Mayıs 2016'da DAO, 160 milyon ABD doları tutarında finansman tutarı ile ICO tarihindeki en büyük kitle fonlamasını tamamladı.Sonunda, hacker saldırıları gibi çeşitli nedenlerden dolayı, Ether'in dağıtılması ve geri verilmesi ile sonuçlandı. Hemen 2017'de küresel ICO pazarı beyaz sıcak bir aşamaya girdi ve Bitcoin'in en yüksek değeri 160.000 yuan'a ulaştı ve tüm dünya spekülasyondan keyif aldı. Bununla birlikte, şişirilmiş balon sonunda patlayacak ve piyasa giderek daha rasyonel hale gelecektir.
Proje tarafı için ICO temelde bir finansman yöntemidir ve en büyük özelliği, bir projenin performansı olmadığında hızlı finansman sağlayabilmesi ve proje geliştirme için finansal destek sağlayabilmesidir.
(2) ICO düzenleme süreci
ICO'nun ihraç süreci nispeten basittir, neredeyse hiç zorluk olmadığı söylenebilir. Projenin erken aşamasında, proje sponsorunun, projenin iş modeli, ürünler, teknik hedefleri, teknik rotaları ve beklenen Ar-Ge döngüsü gibi projeyle ilgili bir dizi unsurun tasarımını planlaması gerekir. Temel ürün çerçevesine bağlı olarak, ihraççıların her proje için proje teknik raporu hazırlaması gerekir. Beyaz kitap, tüm ICO sürecindeki en önemli ve tek resmi resmi belgedir.Girişim sermayesindeki proje planına veya hisse senedi ihraç sürecindeki izahnameye benzer, ancak ikisi arasındaki en büyük fark, hisse senedi ihraçlarının düzenleyici otoriteler tarafından denetim gerektirmesidir, ancak ICO projeleri için değil. Beyaz kitapta yalnızca projenin iş modeli, ürün formu, teknik ilkeler, kaynak yaratma türleri ve platformları, ödeme yöntemleri, yatırımcı iade yöntemleri ve ekip üyeleri hakkında net bir şekilde yazılması gerekir. Ardından, gelecekteki proje geliştirme talebine göre karşılık gelen sermaye artırılacaktır.
(3) ICO'nun avantajları ve dezavantajları
avantaj:
l Basit ihraç: Hantal listeleme onaylarına gerek yok, hisse senetleri gibi bir borsaya başvurmaya gerek yok ve ihraç basit ve hızlı.
l Yüksek getiri oranı: Erken aşamada, proje başarılı olduğunda, çıkarılan para birimi fiyat olarak tersine çevrilir ve yatırımcılar herhangi bir yönetim ve operasyona katılmadan bir gecede zengin olabilir.
Dezavantajları:
l Yüksek risk: temel projeler için yanlış talep, teknoloji gerçekleştirme riski, net olmayan finansman amacı, tazminat yöntemi yok, simge değerinin yasal koruması yok, yatırımcı algılama riski, vb.
l Denetim yok: Proje listeleme, hükümet ve diğer yetkili kurumların denetimini gerektirmez ICO herhangi bir departman tarafından denetlenmediğinden, çoğu kişi bunu para toplamak amacıyla yasa dışı para toplama dolandırıcılığı yapmak için kullanır.
Milyonlarca doların her dönüşünde para kazanmak için ICO'yu kullanmanın cazibesi o kadar büyük ki birçok proje doğrudan para toplamayı hedefliyor. Ve parayla kaçan veya para toplandıktan sonra hiçbir şey yapmayan projeler, katılımcılara ve ciddi proje yayıncılarına bir tür zarar veriyor.ICO'nun kendisinde çok fazla belirsizlik ve son derece yüksek riskler var. Bu nedenle, 4 Eylül 2017'de Çin Halk Bankası, Çin Siber Uzay İdaresi, Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı ve diğer yedi bakanlık ve komisyonun "Token İhracı Finansman Risklerinin Önlenmesine İlişkin Duyuru" yayınlamasına öncülük etti. "Duyuru", jeton ihraç finansmanının esasen olduğuna işaret etti. Yasadışı kamu finansmanının onaylanması, her türlü jeton ihraç ve finansman faaliyetlerinin ilan tarihinden itibaren derhal durdurulmasını ve aynı zamanda jeton ihraç ve finansmanını tamamlayan kurum ve kişilerin tasfiye ve geri çekme gibi düzenlemeleri yapmasını gerektirir.
2. STO nedir
(1) STO tanımı ve kaynağı"Güvenlik belirteci teklifi" olarak tercüme edilen STO (Güvenlik Jetonu Teklifi), ICO ve IPO gibi, aynı zamanda bir jeton verme yöntemi olduğu da görülebilir. Bununla ICO arasındaki en büyük fark, STO'nun ilgili menkul kıymet kurumları ve menkul kıymetler kanunları ve düzenlemeleri tarafından denetlenmesi gerektiğidir ve verilen tokenlerin menkul kıymet özellikleri vardır.
2017'den önce, en eski Menkul Kıymetler (menkul kıymetler), 500 yıl önce Hollanda Doğu Hindistan Şirketi'nin bir işlem hedefi olarak şirketin haklarını temsil eden ve ilk varlık menkul kıymetleştirme platformu olan menkul kıymetler borsası ile sonuçlanan notlarından kaynaklanıyordu.
ST ilk olarak 2017'de Amerika Birleşik Devletleri'nde ortaya çıktı. ABD SEC, blockchain Token gibi ürünlere dikkat etti ve odak noktası, bazı Token ürünlerinin menkul kıymetler sistemine dahil edilip edilmeyeceğini araştırmaktı Bu sırada, Security Token ve Utility Token ile ilgili tartışmalar ve tartışmalar ortaya çıktı.
ST'nin Çin'deki son popülaritesinin nedeni, bu yıl 22 Haziran'da Nasdaq resmi web sitesinde yayınlanan bir makaleden geliyor.Makale, ST'nin blockchain endüstrisinin gelişimini teşvik edecek ana güç olacağına ve 2019'da büyük bir atılım yapacağına inanıyor. . Tüm ICO endüstrisinin üzüntüsüyle Nasdaq'ın resmi sesi, uygulayıcıları blok zincirinin inmesi için yeni bir yol bulmaya kuvvetle teşvik etti.
Denetlenmesi kolay olmayan ICO ile karşılaştırıldığında, STO daha güvenlidir, çünkü menkul kıymet belirteçleri ihraç edilmeden önce yasal denetime tabi olmalıdır. Denetim, jetonlarının tıpkı şirketin geliri, karları gibi hisse senetleri gibi karşılık gelen kuruluşun varlıkları tarafından desteklenmesini gerektirir. . Bu nedenle, STO'nun denetlenmesi daha kolaydır ve ICO'dan çok daha güvenlidir, ancak aynı zamanda daha fazla düzenleme maliyeti getirecektir ve düzenleme zorluğu ICO'nunkinden çok daha fazladır. Bununla birlikte, IPO ile karşılaştırıldığında, STO nispeten düşük bir ihraç eşiğine sahiptir ve yayınlanması daha az zordur. STO, ICO ve IPO arasında, IPO'nun denetimi ile birleştirilirken, aynı zamanda daha verimli çalışma elde etmek için blockchain teknolojisini kullanıyor.
(2) STO'nun yayınlanma süreci
İlk olarak, kodu kaydedin ve "Kod Kaydı Elektronik Sözleşmesi" yoluyla menkul kıymet belirteç kodunun (stok koduna benzer) kaydı için başvurun.
İkinci olarak, kayıtlı menkul kıymetler token kodunu karşılık gelen blockchain akıllı sözleşmesi olan "Menkul Kıymetler Jetonu Kaydı" ile ilişkilendirmektir: kod adı, menkul kıymetler jeton kodu, ondalık basamaklar, jetona özel bilgiler. Ardından, karşılık gelen jetonu Metamask aracılığıyla üretmek için Ethereum akıllı sözleşme platformu Etherscan'a gönderin. Belirtecin belirli ayrıntılarının daha sonra iyileştirilmesi gerekir.
Ardından, "Menkul Kıymetler Jetonu Fon Yaratma Sözleşmesi" ndeki ilgili düzenlemeler uyarınca, sözleşme seçilir ve menkul kıymet jetonunun ihraç ve satış yöntemine nihai olarak karar verilir. Ardından sözleşmede yer alan yatırımcı listesine göre ilgili davetiye yapılacaktır.
Son olarak, yatırımcılar güvenlik belirteçleri satın aldıklarında, satın almak için Ether kullanmak için yalnızca güvenlik belirteci sözleşmesinin adresine ihtiyaç duyarlar. Adresi bulduktan ve Ether miktarını girdikten sonra, güvenlik belirtecinin akıllı sözleşmesi, işlem maliyetleri düşüldükten sonra yatırımcı tarafından girilen Ether miktarı ile takas edilebilecek güvenlik belirteci miktarını otomatik olarak hesaplayacaktır.
(3) STO'nun avantajları ve dezavantajları
avantaj:
l Küresel yatırımcılarla ilk kez karşı karşıya, 7 * 24 saat ticaret yapabilir ve piyasa derinliği daha geniştir;
l Programlanabilir ve hızlı ödeme ve denetim departmanının denetim maliyeti nispeten daha düşüktür;
l Varlıkların birlikte çalışabilirliği, daha fazla finansal inovasyon hayal gücüne izin verir;
l Parçalanma işlemleri daha büyük işlemleri destekler;
l Federal yasa ve düzenlemelere uyun, işletme halka arz maliyetlerinden daha düşük;
l Yatırım eşiği gelenekselden daha düşük.
Dezavantajları:
l Belirli pazar ve işlem kısıtlamaları var;
l Küresel likidite, döviz kontrolleri ile sınırlandırılmıştır;
l Küresel düzenleyici politikalar uyumlu değildir.
3. Zincir üzerindeki varlık nedir
(1) Zincirdeki varlıkların tanımı ve kaynağıZincirdeki varlıklar, fiziksel dünyadaki fiziksel varlıklar ve dijital varlıklardaki tek doğrulanabilir tanımlama ve tutarlı haklar sözleşmesini çeşitli ülkelerin yasalarına ve düzenlemelerine uygun olarak çıkarma ve zinciri gerçekleştirmek için blok zinciri üzerinde değiştirilemeyen programlanabilir varlık belirteçleri oluşturma sorununu çözer. Varlıklar ve zincirdeki varlık belirteçleri arasında bire bir eşleştirme.
Varlık değişimi süreci şu şekilde ikiye ayrılabilir: varlık edinimi, varlık teyidi ve gelir gerçekleşmesi. Bunlar arasında, varlık edinimi ve gelir gerçekleşmesi "takas" yoluyla gerçekleştirilir ve varlık teyidinin özü, sürekli varlık değişimi ve teyit değişiklikleri yoluyla dolaşımı gerçekleştiren "kayıt" tır. Varlıkların değişimi ve kaydı genellikle güvenilir kurumlar tarafından tamamlanır. Örneğin, otomobiller ve konutlar, hisse senetleri ve menkul kıymetler gibi dijital varlıkların onaylanması ve dolaşımı genellikle devlet kurumlarının veya ticari kuruluşların ilgili hizmetleri sağlamasını gerektirir. Bununla birlikte, bu tür bir organizasyonun işlem süreci nispeten zahmetlidir ve varlık kaydı ve takas süreci risklerle doludur ve varlık kaybı, sahtecilik, işlem temerrüdü ve bilgi sızıntısı gibi çeşitli sorunlar sıklıkla rapor edilir. Aşırı karmaşık prosedürler ve verimsiz işleme yöntemleri, insan kaynakları ve sosyal kaynakların israfına neden olmuş ve varlık dolaşımının etkinliğini ve değer değişiminin esnekliğini engellemiştir.
(2) Zincir üzerindeki varlık süreci
Zincirdeki ilk adım: varlık adlandırma ve özellik açıklaması. İnternette veriler merkezi bir sunucuda depolanır ve konuma dayalı adresleme yoluyla erişilir. Her bilgisayarın benzersiz bir kimliği olacaktır: İnternete bağlı binlerce bilgisayarı ayırt etmek için kullanılan IP adresi. Blockchain'de Bitcoin blockchain'in ODIN (Açık Veri Dizini Adı) temelli bir varlık adlandırma çözümü vardır.URI'yi takiben bir ağ ortamında veri içeriği dizinlerini bağımsız olarak adlandırmak, tanımlamak ve değiştirmek için açık bir sistemdir ( Tekdüzen Kaynak Tanımlayıcısı) spesifikasyonu. ODIN, kaynak varlıkların kalıcı tanımlamasını gerçekleştirir.Bilgi indeksleme için dijital bir etiket ve kimlik kartıdır.Büyük veri, akıllı cihazlar ve Nesnelerin İnterneti gibi yeni ortaya çıkan alanlara iyi bir şekilde uygulanabilir.
İkincisi, varlıkların ihracı ve devredilmesidir. İlgili projeler için mevcut birçok dijital varlık oluşturma yöntemi, Ethereum ağına, ERC20 jetonlarını yayınlamaya ve işlemler için bu jetonları kullanmaya veya ana akım dijital para birimleriyle bir değer değişimi oluşturmak için çapraz zincir teknolojisini birleştirmeye dayanmaktadır. Varlık sahipliğinin devri Bitcoin'e benzer. En basit durumda, blok zinciri tabanlı varlıklar kayıtsız varlıklardır ve anahtar hakim olduğu sürece sahiplik hakimdir. Bazı durumlarda, varlık mülkiyetinin devri ERC721 tokenleri temelinde gerçekleştirilebilir. Örneğin tasarımcı tarafından tasarlanan logo, fotoğrafçı tarafından çekilen yüksek çözünürlüklü resimler vb. Bu dijital varlıklar güçlü benzersiz özelliklere sahiptir.Varlıkların orijinal sahiplerinin varlıkların devredilmesinden sonra varlıkları artık kullanamayacakları ve sahipliğin ERC721 ile eşleştirilebileceği umulmaktadır, Yalnızca ERC721 kullanıcının elinde olduğunda, kaynak kullanımı elde edilebilir ve mülkiyet devri tamamlanır. Verilerin esas olarak kullanım haklarını transfer etmek için kullanıldığı senaryolar için, anahtar dağıtımıyla birlikte ERC20 eşdeğer belirteçlerine dayalı mülkiyet işlemleri gerçekleştirmek mümkündür.
(3) Varlığın zincir üzerindeki avantajları ve dezavantajları
Akıllı sözleşmelerin varlıkların mevcut yasal statüsünü elde etmesi gerekir ve zincir üzerindeki varlık ile menkul kıymetleştirilmiş varlıklar arasındaki korelasyon, modülün işinin politikalarla sınırlı olduğunu belirler. Bazı ülkelerin yasaları, devir işleminin bir şekilde olması gerektiğini öngörür.Aynı zamanda zincirin kendisi üzerindeki gerçek varlıkların ticareti de yerel izin gerektirir.Zincir üzerindeki varlıkların karşılaştığı yasal ve vergi riskleri göz ardı edilemez.
Her şeyden önce temel sorun varlık zincirde iken eşlemenin doğruluğudur.Varlık teslimatının tamamlanmasını ve varlığın gerçekliğini sağlamak için bir kurumun bunu onaylaması gerekebilir. Bir yandan sahte verilerin ve sahte varlıkların korunması, varlığın kredisini artırmak için resimler gibi çeşitli bilgi boyutlarının toplanmasını gerektirirken, diğer yandan varlığın benzersizliğinin hashing gibi makul bir kodlama formatı ile garanti edilmesi gerekir. İşlevler vb. Dijital parmak izleri oluşturur. Varlıkların sahtesini vb. Önlemek için
İkinci olarak, her varlık türünün dijital dönüşümü farklı süreçler kullanılarak ayrı ayrı gerçekleştirilmelidir.Örneğin, araç varlıkları zincirinde, uygulamaların veri toplamasına izin verecek şekilde IoT sensörlerinin takılması ve araca yerleştirilmesi gerekir. Kullanılabilir bir veritabanı formuna dönüştürülür, güvenli bir şekilde iletilir ve karma değer şeklinde blok zincirinde saklanır.
Dahası, zincirdeki varlıkların ve gerçek dünyadaki varlıkların tutarlılığını sağlamak anahtardır. Altın külçelerinin çalınması, evlerin yanması gibi gerçek dünyada meydana gelen kazalar, gerçek varlıklar ile bu tür kazalar meydana geldiğinde, zincir üzerindeki varlıkların da tutarlılığının nasıl sağlanacağı çözülmesi gereken sorunlardır.
Özetle, zincir üzerindeki varlık, alan adı / içerik adresleme vb. Yöntemlerle varlık tanımlama sorununu çözebilir, noter veya Nesnelerin İnterneti gibi teknolojilerle varlığın kredisini artırabilir ve homojenleştirme / homojen olmama yardımıyla zincire yayılabilir. Tokenler, zincirdeki varlık bilgilerinin gerçek zamanlı güncellenmesini sağlamak için ilgili yasal ve düzenleyici gerekliliklere uyarken sahiplik / kullanım haklarının transferini gerçekleştirir. Zincirdeki varlıklar, varlıkların likiditesini büyük ölçüde artıracak ve daha fazla sosyal fayda sağlayacaktır.
