Yuyan Tahvil Piyasası: Jiangsu Urban Investment'ın standart dışı finansmanı hakkında ne kadar bilginiz var?
Özet
21. Yüzyıl Business Herald'a göre, 25 Mart 2020'de, Yancheng Devlet Varlıkları Denetleme ve İdare Komisyonu, belediye işletmelerinin maliyetin% 8'inden fazlasına sahip borçların finansmanı için iş planları oluşturmasını gerektiren "Borç Finansmanı ve Raporlama Maliyetlerinin Geri Ödemesi için Çalışma Planı Bildirimi" ni yayınladı. Prensip olarak takas ve emekliye ayrılma çalışmaları bu yıl bitmeden tamamlanmalıdır. Jiangsu Eyaletinde kupon oranı% 8'in üzerinde olan kentsel yatırım tahvillerinin miktarı nispeten küçüktür ve banka kredilerinin maliyeti% 8'den azdır, bu nedenle,% 8'in üzerindeki bu finansman turu esas olarak yüksek maliyetli standart dışı finansman olacaktır. Jiangsu Eyaletindeki kentsel yatırım platformlarının standart dışı borçlarının analizine odaklanın.
Standart olmayan borcun istatistiksel boyutu Kısa vadeli krediler, uzun vadeli krediler, bir yıl içinde vadesi gelmeyen borçlar, diğer cari borçlar, diğer cari olmayan yükümlülükler, diğer borçlar ve uzun vadeli borçları ifade eder.Notlarda açıklanan kredi birimi emanet, kira, varlık yönetimi vb. Toplamıdır. İstatistiksel örnek, 2017 ve 2018 denetim raporlarında yer alan kentsel yatırım şirketlerini içermekte olup, kısa vadeli krediler, uzun vadeli krediler ve cari olmayan yükümlülüklerin detaylarını açıklamayan kentsel yatırım projelerini bir yıl içinde çıkararak toplamda 270 adet kalmıştır.
Kuzey ve orta Jiangsu'da kentsel yatırımın standart dışı borçlarının ortalama oranı nispeten yüksektir. 2018 sonunda, Jiangsu Eyaletinin standart dışı borçlarındaki standart dışı borçların ortalama oranı% 8,21 oldu. Bunların arasında Yancheng ve Taizhou sırasıyla% 12,52 ve% 12,04 ile ilk iki sırada yer aldı. Lianyungang, Huai'an ve Nantong standart dışı şehirler ortalama olarak% 10'dan fazlasını oluştururken, Suzhou sadece% 2,4'tür.
2017 sonu ile karşılaştırıldığında, 2018 sonunda standart dışı borcun ortalama faiz borcuna oranı% 0,5 arttı. Bunlar arasında, Yancheng, Taizhou, Yangzhou ve Lianyungang'daki standart dışı borcun ortalama oranı% 2'den fazla arttı. Wuxi ve Nantong'daki değişiklikler nispeten küçüktür.Suqian, Nanjing, Xuzhou ve Suzhou'daki standart dışı şehirlerin oranı sırasıyla% 1.97,% 1.35,% 1.15 ve% 0.97 düşüşle azalmıştır.
risk uyarısı. Standart olmayan borç istatistikleri önyargılıdır.
1
Finansman anlaşmasının% 8'inden fazlası esas olarak standart dışı olacaktır
21. Yüzyıl Business Herald'a göre, Yancheng Devlete ait Varlıklar Denetleme ve İdare Komisyonu 25 Mart 2020'de "Borç Finansmanı ve Raporlama Maliyetlerinin% 8 veya Daha Fazla İadesi için Çalışma Planı Hakkında Bildirim" yayınladı. "Belediye yönetiminin ana liderlerinin 20 Mart'ta büyük mali riskleri önlemek ve çözmek için genel merkez genel (genişletilmiş) toplantısındaki gereksinimlerine göre, tüm belediye işletmelerinin hızla kendi kendini incelemeleri ve finansman durumlarını kendi kendilerine düzeltmeleri ve maliyeti belirlemeleri talep ediliyor 8 Prensip olarak, finansmanın %% üzerinde emekliye ayrılması için çalışma planı bu yılın sonundan önce tamamlanmalıdır. "
Aslında, 12 Mart gibi erken bir tarihte, Jiangsu eyalet düzeyi, büyük mali riskleri önlemek ve çözmek için komuta karargahının (genişletilmiş) bir toplantısı düzenledi. Bu nedenle, Yancheng Şehri'nin ihbarının yalnızca şehir tarafından değil, eyalet tarafından yapıldığına inanıyoruz. Diğer vilayet düzeyindeki şehirlerin de aynı yolu izleyeceği göz ardı edilmemiştir, ancak% 8'lik maliyet çizgisi, kendi durumuyla birlikte her şehir için farklı olabilir.
Jiangsu'da% 8'in üzerinde kupon oranına sahip kentsel yatırım tahvilleri nispeten küçük bir orana sahipti. 31 Mart 2020 itibariyle, Jiangsu'da% 8'in üzerinde kupon oranına sahip 28 kentsel yatırım tahvili vardı ve bakiyesi 9,23 milyar yuan, Jiangsu'nun mevcut kentsel yatırım tahvillerinin% 1,09'unu ve% 0,54'ünü oluşturuyordu. Bölgeye göre, Kupon oranı% 8'in üzerinde olan kentsel yatırım tahvilleri, ağırlıklı olarak beş vilayet düzeyindeki şehirde, Taizhou, Zhenjiang, Yangzhou, Changzhou ve Nantong'da yoğunlaşmıştır ve bakiyeleri 1 milyar yuan'ı aşmaktadır. Xuzhou, Yancheng ve Huaian 500 milyon ile 1 milyar arasında bir denge ile nispeten küçükler. Kalan vilayet düzeyindeki şehirlerde% 8'in üzerinde bir kupon oranına sahip kentsel yatırım tahvilleri yok.
Genel olarak, banka kredisi maliyetleri% 8'den azdır. Bu nedenle,% 8'in üzerindeki bu finansman turu esas olarak yüksek maliyetli standart dışı finansman olacaktır. Bu makale, Jiangsu kentsel yatırım platformunun standart dışı borç durumunun analizine odaklanacaktır. .
2
Jiangsu Urban Investment'ın standart dışı borçlarına genel bakış
Standart olmayan borcun istatistiksel boyutu Kısa vadeli krediler, uzun vadeli krediler, bir yıl içinde vadesi gelmeyen borçlar, diğer cari borçlar, diğer cari olmayan yükümlülükler, diğer borçlar ve uzun vadeli borçları ifade eder.Notlarda açıklanan kredi birimi emanet, kira, varlık yönetimi vb. Toplamıdır. İstatistiksel örnek 2017 ve 2018 denetim raporlarında yer alan kentsel yatırım şirketleri dahil, kısa vadeli krediler, uzun vadeli krediler ve cari olmayan borçların bir yıl içinde silinmesi, detay açıklamayan toplam 270 adet kaldı. Her bir kentsel yatırım platformunun toplam standart dışı ölçeği vilayet düzeyindeki şehirlere, ilçelere ve ilçelere dayanır, derecelendirmelere ve idari düzeylere bölünür.
(1) 2018'in sonunda, Yancheng, Taizhou ve Lianyungang'ın standart dışı borçları nispeten yüksek bir ortalamaya sahipti.
Kuzey ve orta Jiangsu'da kentsel yatırımın standart dışı borçlarının ortalama oranı nispeten yüksektir. 2018 sonunda, Jiangsu Eyaletindeki her şehirde standart dışı borcun faiz borcuna ortalama oranı% 8,21 oldu; Yancheng ve Taizhou sırasıyla% 12,52 ve% 12,04 ile ilk iki sırada yer aldı. Lianyungang, Huai'an ve Nantong standart dışı şehirler ortalama olarak% 10'dan fazlasını oluştururken, Suzhou sadece% 2,4'tür.
Özellikle Yancheng, Tinghu Bölgesi, Yandu Bölgesi ve Jianhu İlçesinde, standart dışı borçların nispeten yüksek bir oranına sahipti. 2018'in sonunda, Tinghu Bölgesi'nde standart olmayanların oranı% 25,53 oldu ve ilk sırada yer aldı. Yandu Bölgesi, Jianhu İlçesi, Dafeng Bölgesi ve Dongtai Şehrindeki standart dışı oranların tümü% 16'yı aştı. Xiangshui İlçesinde, standart dışı hesaplar% 7,74 ile nispeten düşüktür.
Taizhou Şehri'nin semtlerinde ve ilçelerinde, Taixing Şehrindeki ortalama standart dışı oran% 26.85, birinci sırada, Jiangyan Bölgesi ve Jingjiang Şehrindeki standart olmayanların oranı% 10'u aşıyor ve Gaogang Bölgesinde standart olmayanların oranı% 5.21 ile nispeten düşük. Lianyungang Şehrinin tüm ilçelerinde ve ilçelerinde, Guanyun İlçesinde, standart dışı% 20.11 gibi nispeten yüksek bir orana sahipti. Lianyun Bölgesi ve Guannan İlçesinde standart olmayanların oranı% 10-% 14 arasındadır ve Haizhou Bölgesinde standart olmayanların oranı% 6 ile en düşüktür.
Huaian Şehrinin tüm ilçelerinde ve ilçelerinde, Qingjiangpu Bölgesi ve Jinhu İlçesi, sırasıyla% 33.21 ve% 32.54 ile nispeten yüksek bir standart dışı orana sahipti. Hongze Bölgesi, Xuyi İlçesi ve Lianshui İlçesinde standart olmayanların oranı% 10 ile% 18 arasındadır. Nantong şehrinin tüm ilçelerinde ve ilçelerinde, Haimen,% 21.50 ile standart dışı en yüksek orana sahiptir. Chongchuan Bölgesi, Tongzhou Bölgesi, Rugao Şehri ve Haimen Şehrinin standart dışı oranları% 12 ile% 18 arasındadır. Rudong İlçesinde ve Qidong Şehrinde standart olmayanların oranı nispeten düşüktür, sırasıyla% 7,79 ve% 6,11'dir.
AA Urban Investment, il kalkınma bölgesinin standart dışı borcu olan kentsel yatırım nispeten yüksek bir orana sahipti. Söz konusu derecelendirme açısından, AA ve AA-chengtou standart dışı borçları ortalama olarak% 9'dan fazla, sırasıyla% 9.71 ve% 9.07, AAA-chengtou ise yalnızca% 4.68'dir. İdari düzeyler açısından, il kalkınma bölgelerindeki standart dışı kentsel yatırım borçlarının ortalama oranı% 10.77 ile en yüksek olup, onu% 9.3 ile ilçe ve ilçe düzeyinde kentsel yatırım izlemektedir. Hem ulusal düzeydeki kalkınma bölgeleri hem de belediye düzeyindeki kentsel yatırım sırasıyla% 7,% 6.67 ve% 5.06'nın altındadır.
(2) Yancheng, Taizhou ve Yangzhou'daki standart dışı borçların oranı 2017'nin sonuna göre önemli ölçüde arttı
2017 sonu ile karşılaştırıldığında, 2018 sonunda standart dışı borcun ortalama faiz borcuna oranı% 0,5 arttı. Bunlar arasında, Yancheng, Taizhou, Yangzhou ve Lianyungang'daki standart dışı borcun ortalama oranı% 2'den fazla arttı. Wuxi ve Nantong'daki değişiklikler nispeten küçüktür.Suqian, Nanjing, Xuzhou ve Suzhou'daki standart dışı şehirlerin oranı sırasıyla% 1.97,% 1.35,% 1.15 ve% 0.97 düşüşle azalmıştır.
2018'in sonunda, Yancheng'in tüm ilçelerindeki ve ilçelerindeki standart dışı borç oranı değişen derecelerde arttı. Bunların arasında, Tinghu Bölgesi ve Yandu Bölgesi, her ikisi de% 10'u aşan önemli ölçüde arttı. Sheyang County ve Funing County'deki artış sırasıyla% 1,25 ve% 1,09 ile nispeten küçüktü.
Jiangyan Bölgesi, Jingjiang Şehri ve Taizhou Şehri'nin Hailing Bölgesi'ndeki standart dışı borçların oranı 2018'in sonunda arttı. Ancak, Taixing Şehri ve Gaogang Bölgesi sırasıyla% 1,05 ve% 2,73 düştü. Lianyungang'ın semt ve ilçelerinde, Haizhou Bölgesi, Lianyun Bölgesi, Guanyun İlçesi ve Guannan İlçesinin 2018 sonunda standart dışı oranındaki düşüşe ek olarak, hepsi de değişen derecelerde arttı.
Huaian Şehrinin tüm ilçelerinde ve ilçelerinde, 2018 yılında Hongze Bölgesi'ndeki standart dışı borç oranındaki düşüş dışında, diğer ilçeler ve ilçeler farklı derecelerde artmıştır.Bunlardan Xuyi İlçesi ve Jinhu İlçesi sırasıyla% 11.04 ve% 7.64 artmıştır. Nantong Şehri'nin Haimen, Haian, Rugao ve Chongchuan bölgelerindeki standart dışı şehirlerin oranı 2018'de arttı. Artış oranı% 1 ile% 5 arasındadır ve Qidong Şehri, Rudong İlçesi ve Tongzhou Bölgesinde standartlara uymayanların oranı düşmüştür.
AAA Kentsel Yatırım, İl Kalkınma Bölgesi Kentsel Yatırım, 2018 sonunda standart dışı borç oranı önemli ölçüde düştü. Söz konusu derecelendirme açısından, standart dışı AAA kentsel yatırım oranı% 1,9 düştü, AA + kentsel yatırım oranı temelde değişmeden kaldı ve standart olmayan AA- ve AA kentsel yatırım oranı sırasıyla% 1,41 ve% 0,95 arttı. İdari düzeyler açısından, 2017 yılı sonu ile karşılaştırıldığında, sadece standart dışı kentsel yatırımın il kalkınma bölgesindeki oranı% 1,05 azaldı, geri kalanı arttı, ancak oran% 0,5 ile% 0,9 arasında değişen nispeten küçüktü.
Not: Faiz içeren borç: kısa vadeli borçlanmalar + bir yıl içinde vadesi gelen cari olmayan borçlar + uzun vadeli borçlanmalar + ödenecek tahviller + diğer cari borçlar, diğer cari olmayan borçlar, diğer borçlar ve uzun vadeli borçların faizli kısmı.
risk uyarısı:
Standart dışı borç istatistikleri önyargılıdır: Her kentsel yatırım denetim raporunda açıklanan ayrıntı düzeyi değişiklik gösterdiğinden, yalnızca açıklanan bilgilere dayalı istatistikler yapabiliriz ve bu da standart dışı borçların nihai sonuçlarını etkileyebilir.
