Çenenizi kapalı tutun ve taslakları hızla silin! Luckin çeşitli kurumları sahneledi, bu akıllı paralar doğru bir şekilde nakde çevrildi ve 158 "aptal" gömüldü
Bir fincan kahvenin yol açtığı depremin ardından küresel sermaye piyasalarında dalgalanma yaşandı.
Bir zamanlar "yerli ürünlerin ışığını" savunan aracı kurumlar bu sırada suskun kaldılar. Daha önce bayrağı dalgalandıran satıcı acenteler, araştırma raporunu silmekle meşguller.
Halka açılmadan önce, 180 milyon ABD $ 'lık A ve B turlarına liderlik eden Dazheng Capital erken nakde çevirdi ve 150 milyon ABD $' lık B + raundunu devralan BlackRock da emekli oldu. Şu anda vadinin dibine gömülen 158 kurumsal yatırımcıyı ve listeleri kamuya açıklanmayan perakende yatırımcıları bilmiyorum, şu anda ne düşünüyorsunuz?
Jakuzide aracı
Ruixing Kahve fırtınası mayalanmaya devam ettiğinde, piyasa çoktan Ruixing'e ve sahtekarlığa maruz kalan kalpazanların COO'suna odaklanmaya başlamıştı ve daha uzak davranış ve sese dönüp baktı.
Luckin'in Nasdaq'a hızlı bir şekilde katılması yalnızca 18 ay sürdü ve ABD hisse senedi dönüştürülebilir tahvil ve hisse senetlerinin ihracını Ocak 2020'de tamamladı. "Para dolaşımına" devam etmesine yardımcı olan aracılar da sürekli olarak gözden geçirildi.
Luckin Coffee'nin Mayıs 2019'da halka arzına yardımcı olan 5 aracı ekip ve Credit Suisse, Morgan Stanley, CICC ve Haitong International olmak üzere 4 yatırım bankası var.Bu 4 ortak sigortacı Luckin Coffee IPO, IPO yaptı. Denetim kurumu Ernst & Young'dır.
Ocak 2020'de Luckin Coffee, ABD hisse senedi dönüştürülebilir tahvillerini ve hisse senetlerini tekrar başarıyla ihraç etti. Bunlar arasında, dönüştürülebilir tahvil ihraç ölçeği 400 milyon ABD Doları (yeşil ayakkabının ardından 460 milyon ABD Doları); hisse ihracı sayısı 13,8 milyon ADS (yeşil ayakkabıdan sonra 15,87 milyon ADS) ve ihraç ölçeği yaklaşık 580 milyon ABD Doları (yeşil ayakkabının ardından 670 milyon ABD Doları).
Amerika Birleşik Devletleri'ne giden ve Hong Kong'da halka açılan Çin tarafından finanse edilen şirketler için, Hong Kong'daki Çinli brokerlar genellikle Çin'i ve yabancı ülkeleri birbirine bağlayan köprüdür ve denizaşırı "Çin hikayesini" en iyi nasıl anlatacaklarını bilirler. Bu nedenle, Haitong International ve CICC de bu konuda piyasadan daha fazla soru ile karşılaştı.
Haitong International'ın ilgili şahıslarının 2 Nisan'daki American Morning Post'ta Luckin olayının "Amerika Birleşik Devletleri ve dünyaya her gün kanıtlamak istediklerini bir kez daha doğruladığını Çin verileriyle ilgili bir sorun olduğunu" belirttikleri bildirildi. Ancak, bazı insanlar bunun çalışanların kişisel görüşü olduğuna inanıyor ve Haitong International bu konudaki tutumunu henüz kamuoyuna açıklamadı.
Haitong Securities'in yıllık raporuna göre, 2019 yılında Haitong International, 5 ABD hisse senedi halka arz projesi ve 3 ABD hisse senedi yeniden finansman projesi tamamlamıştır.Bunlardan ABD hisse senedi halka arz projesi "Luckin Coffee", 2019'dan beri Nasdaq'da bir Asya şirketi haline gelmiştir. Borsanın ikinci en büyük halka arz.
CICC'nin bu konudaki yanıtı şudur: Bu konuya dikkat ettik ve çok dikkat edeceğiz. Diğer konularda, CICC şimdilik yorum yapmayı reddetti.
Projenin tamamlanmasının ardından, "CICC" kamu hesabı, işlemin son üç yıl içinde ABD piyasasında eş zamanlı olarak Çin konseptli hisse senedi tahvil ve hisse senetlerinin ihracı olduğunu gösteren bir belge yayınladı. Duyuru gününde en yüksek primli Çin konsept hisse senedi ihraç edildi. Bu proje, CICC'nin Luckin Coffee'nin 2019'daki ABD hisse senedi halka arzından sonra müşterilere hizmet vermeye devam etmesi için bir başka dönüm noktası projesidir. Aynı zamanda, yüksek kaliteli yeni ekonomi şirketleri için kapsamlı sermaye piyasası hizmetleri sunan bir başka klasik CICC örneğidir.
CICC'nin 2019 yıllık raporu, "Luckin Coffee'nin 695 milyon ABD Doları tutarındaki ABD hisse senedi halka arzının", 2019'da ana onur ödülü olarak gösterilen Asset tarafından yılın en iyi ADR projesi seçildiğini gösteriyor.
Sponsorluk patladıktan sonra ilgili yatırım bankaları kendi başlarına ilgilenebilirler mi? Mart 2019'a dönüp bakıldığında, Hong Kong Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, UBS ve Standard Chartered'ı kınadı ve iki yatırım bankası üç listeleme başvurusunun ortak sponsorlarından biri olarak hareket etmediği için sırasıyla 375 milyon HK $ ve 59.7 milyon HK $ para cezası verdi. Gerekli sorumluluklarını yerine getirin.
CICC Araştırma Raporu: Anonim açığa satış iddiaları etkili kanıtlardan yoksundur
Sponsorluk ekibinin kamuoyunda eleştirilere hedef olmasının yanı sıra, daha önce Ruixing Coffee için çok sayıda "gökkuşağı osuruğu" patlatan aracı firmanın araştırma raporu da yeniden incelemeye alındı. İşte tam da bu nedenle, dün geceden itibaren, araştırma raporları yayınlayan çeşitli aracı kurumların resmi hesapları hızla hareket etti ve bir silme savaşı başlattı.
Bununla birlikte, İnternetin "hafızası" vardır. Komisyoncu Çin muhabirleri, Muddy Waters'ın manşetleri kısaltmadan önce yayınlanan araştırma raporlarından bazılarını rastgele seçtiler:
Essence Securities: "Luckin Coffee: Hem Etkili Fiyat hem de Geri Alım Oranı Artışı, Büyük Ölçekli Genişleme Stratejisi Uygulayın"
Guosheng Securities: "Gerçek değerin geri dönüşünü hızlandırmak, tek bir mağaza için günde 381 yuan kazanmak ve günde 100 fincan Xiaolu Çayı satmak"
Zhongtai Securities: "Mağazaların yüksek hızda genişlemesi, ürün hatlarının sürekli genişlemesi ve ilk defa kar sağlayan tek bir mağaza"
China Merchants Securities: "Ruixing Kahve, Kahve Endüstrisinde Taze Bir Hema Olabilir mi"
...
O zamanlar, bir alış derecesi vermenin yanı sıra, çeşitli aracı kurumlar da hedef fiyat konusunda oldukça emindiler ve fiyat tahminleri 23.45-43.68 USD / ADS arasında değişiyordu.
Bugün piyasadaki en tartışmalı konu, çamurlu su kısa araştırma raporu yayınlandıktan sonra CICC tarafından yayınlanan bir yanıt araştırma raporudur. Araştırma raporu, isimsiz açığa satış iddialarının etkili kanıtlardan yoksun olduğuna doğrudan işaret etti ve raporun esas olarak temsili olmayan taban araştırmalarına ve öznel çıkarımlara dayandığına inandı.
Bu araştırma raporunda, CICC'nin araştırma bölümünden iki analistin dört ana yorumu var:
1. Anonim kısa satış raporu, taban anket verilerinin yetersiz temsiline sahiptir, tek bir mağaza için gözlem günleri ve makbuzların sayısı azdır ve tek mağaza işletme veri seçimine yönelik iddialar etkili kanıtlardan yoksundur;
2. Açığa satış raporu, mağazalarda tüketilen ambalajlı ürünler için geçerli katma değer vergisi oranını yanlış anladı ve ürün yapısı oranı suçlaması için geçerli kanıtlardan yoksundu;
3. Şişirilmiş reklam maliyetleri ve tek mağaza karlılığı iddiaları özneldir ve dayanaktan yoksundur Şirket, gerektiğinde maliyetlerin gerçekliğini kanıtlamak için ilgili malzemeleri sağlayabilir;
4. Yeni taç salgını 1Ç20'de şirketi etkileyebilir, ancak kısa vadeli bir dalgalanma.Salgının etkisinin sürekli gözlem gerektirdiğini göz önünde bulundurarak, hedef fiyat kar tahminini değiştirmeden (50,84 ABD doları) koruyor ve sektörün performansını geride bırakıyoruz.
Menkul kıymetler firmasının araştırma raporu ve komisyonculuğu, yatırım bankacılığı ve diğer iş departmanlarının güvenlik duvarları ve diğer sistemleri kurması gerektiği düşünüldüğünde, CICC'nin Luckin Coffee platformu olarak "cömertlik" üzerine araştırması ve açığa satış raporunun nedenleri ve davranışları tek tek belirlenemiyor. Gold International'ın Ruixing'in ortak sponsoru olması alakalı mı? Bununla birlikte, bu araştırma raporunda verilen 50,84 ABD $ 'lık kar tahmini, Ruixingin 6,40 ABD $ olan mevcut hisse fiyatı karşısında gerçekten oldukça utanç vericidir.
Doğruyu söyleyen kim?
Elbette, bazı aracı kurum araştırma raporları, Ruixing Coffee sorununa oldukça dik bir şekilde işaret etti. Örneğin Dongxing Securities'in bilgisayar ekibi, yeni bir ekonomi özel raporunda, Ruixing Coffee modelinin başarılı olup olmadığına bakılmaksızın, para yakarak genişlemeye uygun olmadığını ve rafine operasyonun etkisinin daha iyi olacağını belirtti.
Araştırma raporuna göre, para yakmak, yüksek büyümenin arkasında büyük bir bedel ödeyen pahalı bir genişleme stratejisidir. Hızlı genişleme peşinde koşan şirketler genellikle büyümeyi en önemli öncelikleri ve atık kaynakları olarak görürler; yönetim ekipleri genellikle gelişmeye ayak uyduramaz ve işletme verimliliği azalır; ürünler ve hizmetler devam edemez, bu da birçok kullanıcının şikayetini çekmiştir.
Hızlı genişleme sürecinde Luckin Coffee bir kayıp yaşadı. 2018 yılında şirketin 1,6 milyar yuan net zararı vardı ve şirketin 2019'un ilk üç çeyreğinde 1,7 milyar yuan net zararı vardı. Luckin Coffee ve Starbucks farklılaştırılmış bir rekabet olsa da yine de zincir kahve dükkanı modelidir. İş modeli belirli bir kritik noktayı aşmak için mevcut değil, rakiplerini yenebilir ve uzun vadeli bir hendek kurabilir. Bu nedenle Luckin Coffee'nin modeli, pahalı para yakma stratejileri ile genişlemeye uygun değildir ve uzun vadede para yakmanın değeri büyük değildir.
Resmi araştırma raporuna ek olarak, Ruixing'i kendi kendilerine sorgulayan tanınmış analistler de var. Muddy Waters Short Report yayınlandıktan sonra China Financial Securities analisti Pei Pei, resmi hesabında "Ruixing Coffee gerçekten 'ucuz' mu?" Sorusunu gündeme getirdi ve Ruixing Coffee'nin sürdürülebilir bir iş modeli olmadığına inandı. .
Nisan 2019 gibi erken bir tarihte, Luckin Coffee piyasaya çıkmadan önce Pei Pei, "Luckin Coffee ne kadar süre dayanabilir? Gözlemime göre çok uzun olmayabilir" adlı bir makale yazdı. Asıl nokta Luckin Coffee Yanan para modeli ve yönetim kaosu sürdürülebilir değildir ve catering şirketlerinin trafik elde etmek için para harcaması nispeten pahalı bir yöntemdir.
Ruixing Coffee için, 2,2 milyar yuan mali dolandırıcılık, imparatorun yeni kıyafeti tamamen kırılmış olarak kabul edilebilir. Sessiz kalmak istemeyen kaç kişi gerçeği ifşa etmeye devam edebilir?
Kim gömülüyor ve kim kaçıyor
Ruixing Coffee House çöktüğünde kimin gömüldüğünü ve kimin kaçtığını bilmiyorum.
Halka açık bilgiler, Luckin Coffee'nin kote edilmeden önce dört tur finansman sağladığını gösteriyor. Ana yatırımcılar arasında şunlar yer alıyor: Angel Lu Zhengyao 190 milyon ABD doları; Bir tur Dazheng Capital, Joy Capital, GIC, Legend Capital, 200 milyon ABD doları; B tur Dazheng Capital , Joy Capital, GIC, CICC 200 milyon ABD $; B + round BlackRock 150 milyon ABD $.
Ayrıca Luckin Coffee tarafından yayınlanan izahnameye göre, şirket ayrıca Shanghai Pudong Kalkınma Bankası'ndan 60 milyon yuan döner kredi aldı ve Everbright Finansal Kiralama ile 350 milyon yuan kahve makinesi sermaye kiralaması gerçekleştirdi; Zhongguancun Technology Leasing Co., Ltd. ile bir tutara ulaştı. 45 milyon yuan için bir anlaşma; Tibet Trust'tan (TTCO) 300 milyon yuan kredi alındı.
Kısa bir süre önce, 21 Ocak'ta, Muddy Waters Kısa Raporu'nun yayınlanmasından 10 gün önce, Luckin Coffee, 17 Mayıs 2019'daki NASDAQ ile karşılaştırıldığında bunu gösteren en son büyük hissedar holdinglerini duyurdu. O sırada, Shenzhou Car Rental ile yakın ilişkisi olan dört yatırımcı olan Lu Zhengyao (Shenzhou Car Rental, Shenzhou UCAR ve Ruixing Coffee'nin başkanı), Qian Zhiya, Liu Erhai ve Li Hui, Ruixing Coffee hisselerini azaltmadı.
Luckin Coffee'nin üçüncü büyük hissedarı olan Mayer Investments Fund, L.P., hisselerini yalnızca gerçek kontrolör Sunying Wong'a (Lu Zhengyao'nun kız kardeşi olarak suçlanıyor) devretti. Belki de Luckin Kahvesi'nin köpüğünün bu kadar çabuk patlamasını beklemiyorlardı.
Bununla birlikte, Luckin Coffee'nin Luckin A ve B turlarında (toplam yaklaşık 180 milyon ABD doları yatırımla) baş yatırımcı ve en eski ve en büyük harici kurumsal yatırımcı olan Dazheng Capital'in perde arkasında önemli ölçüde azaldığını belirtmekte fayda var. ambar.
8 Ocak'ta Dazheng Capital, Ruixing'in 38.4 milyon hissesini azalttı, hissedarlık oranı% 14.79'dan% 12.15'e düştü ve 230 milyon ABD Doları nakde çevirdi. O zaman, Dazheng Capital, indirimin ardından Ruixing Capital'deki orijinal yatırım maliyetini geri kazandığını söyledi.Dazheng Capital, Ruixing Coffee'nin en büyük kurumsal hissedarı ve Ruixing'in uzun vadeli kalkınma beklentileri konusunda iyimser olmaya devam ediyor.
Ancak "Luckin Kahvesi konusunda iyimser olmaya devam eden" Dazheng Capital, o zamandan beri elinde bulundurduğu işi durdurmadı. 21 Ocak itibarıyla, Dazheng Capital'in ABD doları cinsinden bir fonu olan Centurium Capital Partners 2018, L.P., 8 Ocak'tan itibaren 100 milyon hisse indirimi olan% 7,51'lik bir hisse oranıyla 145 milyon Ruixing Coffee hissesini elinde bulunduruyor.
BlackRock, Goldman Sachs hisselerini temizliyor ve hisse senetlerini düşürüyor
Doğal olarak, erken kaçan tek kurum Dazheng Capital değil.
Ruixing Coffee'nin B + raunduna 150 milyon dolar yatırım yapan BlackRock, 2019 yılı sonu itibarıyla sessizce pozisyonlarını temizledi. BlackRock, 2019'un üçüncü çeyreğinin sonunda% 0,61 hissedarlık oranı ve 224 milyon $ 'a varan piyasa değeri ile toplam 11.781 milyon Ruixing Coffee hissesine sahip oldu.
Ruixing Coffee'nin kurumsal yatırımcıları listesine göre 2019'un dördüncü çeyreğinde toplam 27 kurum tasfiye ve indirim yaptı. Ünlü BlackRock'ın yanı sıra Kanada'nın en eski bankası Montreal (BANK OF MONTREAL) ve İsrail de var. En büyük işçi bankası (BANK HAPOALIM BM) vb.
Buna ek olarak halen 158 kurumsal yatırımcı var, bunlardan 34'ü holdinglerini artırdı, 22'si hisselerini azalttı, 11'i hisselerini değiştirmeden tuttu ve 91'i piyasaya yeni girdi.
Brokerage China muhabiri araştırdı ve isimlerin çoğunun sektörde iyi bilindiğini gördü. Örneğin, Morgan Stanley (MORGAN STANLEY) ve Goldman Sachs (GOLDMAN SACHS GROUP INC) nispeten beceriklidir ve sırasıyla 1,863,900 ve 1,174'e varan varlıklarını azaltırken, azalma oranları% 27,44 ve% 85,44'tür.
Ancak, VANGUARD GROUP INC, HSBC HOLDINGS PLC, UNITED AMERICAN SECURITIES INC. Ve INVESCO LTD. Gibi uluslararası üne sahip yatırım şirketleri piyasaya girer girmez gömüldü. Talihsizler için, holdingler 200.000 hisse ile 4.6 milyon hisse arasında değişiyor.
Daha da utanç verici olan şey ise Bank of America (BANK OF AMERICA CORP), UBS (UBS GROUP AG), Credit Suisse (CREDIT SUISSE AG), Citigroup (CITIGROUP INC), Deutsche Bank (DEUTSCHE BANK AG), JP Morgan Chase dahil (JPMORGAN CHASE ve CO) ve diğer uluslararası üne sahip kurumlar da dördüncü çeyrekte Ruixing Coffee sahipliklerini artırdı.
Bunlar arasında Bank of America 27.766 milyon hissesini en fazla artıran hisseye sahiptir ve şu anda 28.194 milyon hisseye sahiptir; UBS ve Credit Suisse sırasıyla 6.614.500 hisseye ve 7.505.500 hisseye sahiptir ve şu anda sırasıyla 22.885.900 ve 17.524.100 hisseye sahiptir; Citigroup ve Deutsche Bank, 714.300 hisse ve 298.400 hissesini artırmıştır ve şu anda 1.290.700 hisse ve 992.700 hisseye sahiptir; JPMorgan Chase şu anda sadece 306.800 hisseye sahiptir ve 298.400 hissesini artırmaktadır.
Luckin talihsizdir! Mağaza bir tüketici koşusu geçirdi ve "Shenzhou Departmanı" düştü! Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu az önce bir ses çıkardı, CICC dövüldüğünü ve "kurbanlar" listesinin büyüdüğünü bildirdi
Mevduat faiz oranı ayarlanmadı mı? Merkez bankası yanıt verdi: asla piyasanın "para kıtlığı" olarak görünmesine izin vermeyin, salgının etkisi mali krizi aşmadı
Yüzyılın Büyük Depremi! Petrol fiyatları dün gece% 46 arttı ve bugün yine düştü! Trump 15 milyon varil üretim kesintisi yaptığını açıkladı ve Çarlık Rusya acilen açıklığa kavuşturdu, kim yalan söylüyor?
Dalma gecesi! Luckin Coffee 1 saat içinde 6 derece "düştü" ve piyasa değeri% 70'den fazla buharlaştı! 2,2 milyar mali dolandırıcılığı açığa vuran 158 kurum gömüldü, Starbucks zevk mi çalıyor?
Kış geldi? Amerika Birleşik Devletleri'ndeki işsizlerin sayısı 6,6 milyonu aştı ve 230 milyar petrol şirketi cüruf içine düştü! Taksi firmaları da 45 yıl sonra iflas edecek, ne zaman kırılacak?
Şaşırdım! ZTE,% 10.63 indirim ve 1.56 milyar yuan ciro ile 31 büyük işlem tespit etti! Bir yıl önce, ana hissedarın nakit çıkışı sahnesi tekerrür etti mi? Piyasa duyarlılığı yeniden azalacak mı?
