Guo Lihong: Kurumsal Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Listesi Üzerine Tartışma
Yazar: Yangjian Kai, Editör: Zhang Lijuan
Sci-tech Innovation Board'un lansmanının ikinci gününde, 14 Haziran öğleden sonra, China Investment Network CV Zhizhi, Pekin Yuanzhong Yuelai Binasında "Mevcut Durum Altında, Teknoloji Şirketleri Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulunda Nasıl Öne Çıkabilir" başlıklı bir Vtalk düzenledi. Salon, Everbright Securities Yatırım Bankacılığı Bölümünün yönetici direktörü Guo Lihong'u, Xinding Capital'in ortağı ve Xinding Gree Akıllı Ekipman Mühendisliği ortağı, Finans Enstitüsü başkan yardımcısı Zhang Aoping ve Kailian Capital'in yönetici ortağı Liu Hui gibi bir Xinding Gree Akıllı Ekipman Mühendisliği ortağı davet etti. Ant White-collar'ın kurucusu ve CEO'su Zhou Yonggang, beş konuğun yanı sıra açılış konuşmaları ve yuvarlak masa tartışmaları yaptı.
Aşağıda Guo Lihong'un "Kurumsal Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Listesi Üzerine Tartışma" başlıklı açılış konuşmasının metni yer almaktadır.
Guo Lihong: Herkese iyi günler! Çin Yatırım Grubu'na Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda buradaki değişim fırsatına sahip olma daveti için teşekkür ettiğim için çok şanslıyım. Ben Guo Lihong, Everbright Menkul Kıymetler Yatırım Bankacılığı Departmanının sponsoruyum. On yıldan fazla bir süredir halka arzlar, birleşme ve satın almalarla uğraşıyorum. 2009'da ChiNext başladığında ilk proje grubunu ilan ettiğimiz için çok şanslıyım; Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu kuruldu. Daha sonra toplantıda 6 proje var ve şu anda açıklanmakta olan iki proje daha var.
Bugün yaklaşık 20 dakika boyunca, esas olarak üç perspektife odaklanıyorum: Birincisi, neden bir bilim-teknoloji inovasyon kurulu var ve bu ne tür bir arka plan? İkincisi, bilim-teknoloji inovasyon kurulu sistemi ile diğer sektör sistemleri arasındaki fark nedir? Bilim-teknoloji inovasyon kurulu için ne tür işletmeler uygundur? Üçüncüsü, şirketlerin listelenmesi ve listeleme sektörlerinin seçimi ile ilgili olarak, sizinle paylaşmak için bu kadar çok sektör için, esas olarak üç açıdan daha doğru bir değerlendirmeyi nasıl yapabiliriz.
Bence herkes arka plana aşinadır ve haber medyası bunu size sürekli açıklamaktadır. Ön saflarda çalışan bir pratisyen olarak, en çok endişelendiğim şey üç karakterli kayıt sistemi, bence çekirdek bu.
Bilim-teknoloji inovasyon kurulu başlatılacağına göre, şu anda bu kadar çok pano var, neden başka bir bilim-teknoloji inovasyon kurulu ekleyelim? Tescil sistemi 15 yıldan beri yenilenmiştir. O sırada Stratejik Gelişen Kurul da bir süre meşgul olmuştur.Geçen yıl Haziran ayında bir de CDR vardı. Tekboynuzlar diyoruz. Aslında, son birkaç yıldır değişiyor. Öyleyse, bu kadar ani bir şekilde, 5 Kasım'da aniden bilim ve teknoloji yenilik kurulu için kayıt sistemine girmeyi teklif etti?
Benim anlayışım temelde birkaç bakış açısıyla: Öncelikle, makro perspektiften bakıldığında, finansal sistemin reformunu derinleştirmeye ve reel ekonominin ihtiyaçlarına hizmet etmeye hizmet ediyor. Başbakan Yardımcısı Liu O ayrıca dün Lujiazui Forumu'nun ve Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun açılış törenine odaklandı. Bu cümleyle vurgulanan Çin'in finansman yapısı ve finansman ortamı sağlıksız, yani şu anda yaklaşık 2: 8 olan doğrudan finansmanın dolaylı finansmana oranı. Doğrudan finansman, hisse senedi veya tahvil ihracı ve ardından fon toplama yoluyla yapılır. Dolaylı finansman, herkesin anladığı şekliyle bankalardan borçlanmayı ifade eder Bankalar faiz toplarlar ve nispeten düşük maliyetlere sahiptirler.Riskler üzerinde daha sıkı kontrole sahiptirler.Bu nedenle, bankalar şirketleri finanse ederken genellikle son üç yılın tablolarına bakarlar. Varlıklarınızın nitelikleri, varlıkları ipotek sahibi olmalısınız. Bu nedenle, birçok hafif varlık işletmesi veya özel girişim finanse ederken parayı alamayacak.
Dün Yönetim Kurulu Başkanı Guo Shuqing de doğrudan finansmanın öneminin büyük ölçüde arttığını, tahvil ve öz kaynak arzının artırılması gerektiğini söyledi.Örneğin, Everbright Menkul Kıymetler Yatırım Bankacılığı Bölümümüzün tahvil işi geçen yılın aynı döneminde 100 milyar olan ilk çeyrekte 70 milyardan fazla taahhütte bulundu. 100 milyondan fazla çalışan da hükümetin çağrısına yanıt veriyor. Doğrudan finansman oranını artırmak istiyorsak, sermaye piyasası reformunu derinleştirmeliyiz.
Şangay ve Shenzhen borsalarının yanı sıra ulusal hisse senedi transfer merkezlerinin de olduğunu hepimiz biliyoruz ve Zhejiang, Tianjin, Pekin ve diğer yerlerde dördüncü yönetim kurulu veya beşinci yönetim kurulu piyasası dediğimiz sermaye transfer merkezleri var. Sektörler açısından, hisse senedi satın alan herkes, ana yönetim kurulu, küçük ve orta ölçekli yönetim kurulu, ChiNext kurulu ve yeni üçüncü kurulun yanı sıra gelişmekte olan stratejik bir yönetim kurulu olduğunu bilir.Bu sektörler arasındaki fark nedir?
Şu anda, Ana Kurul ile Küçük ve Orta Ölçekli Kurul arasında listeleme inceleme sürecinde bir fark yoktur. GEM ihraç koşulları biraz farklıdır. İlk yıl para kaybetmesine izin verilir. Genel olarak, karşılaştığımız bazı şirketler nispeten küçüktür, ancak büyür Daha iyi şirketler için, onların Büyüyen İşletme Pazarında listelenmelerini tavsiye edeceğiz.
Piyasadaki pek çok kişi şu anda NEEQ'in başarılı bir sektör olmadığını düşünüyor. NEEQ ilk piyasaya sürüldüğünde NEEQ fonlarının çılgınca satıldığını hatırlayalım. Birçok fon bir yıl için satın alındı ve birkaç kez iki katına çıkarılabilir. İnsanlar neden Yeni Üçüncü Kurul'un şimdiye kadar başarısız olduğunu düşünüyor? Bundan sonra kısaca bahsedeceğim.
Göz ardı edilemeyecek olan stratejik gelişmekte olan yönetim kurulu ... Bu sektörün üretilmesi zor olsa da, Şangay Borsası bu sektörü teşvik ettiğinde, aslında denetçiler 200'den fazla kişiyi işe aldı ve yatırım bankalarının göreceli rezervleri de 15 yıllık borsa çöküşünden kaynaklanıyordu. , Ve borsa sigorta mekanizması 2016'nın başlarında başlatıldı, bu nedenle doğum yapmak zordu. O sıralarda Strategic Emerging Board tarafından yapılan çeşitli sistemlerin araştırması ve rezervi olmadan, Sci-tech Innovation Board'un o kadar hızlı kurulmadığını söylememe izin verin.
Bir sonraki bölüm, kayıt sistemi reformu ve inceleme sistemi hakkındadır. Kayıt sistemi, olgun sermaye piyasaları da dahil olmak üzere gözden geçirme anlamına gelmez. Ali, Amerika Birleşik Devletleri'nde listelendiğinde, yedi tur geri bildirimden geçti. İlk geri bildirim turu 78 idi. Sorun da üç ila dört aydır. Bu nedenle, kayıt sistemi gözden geçirilemez değildir Kayıt sistemi ile gözden geçirme sistemi arasındaki temel fark, kayıt sisteminin formda gözden geçirilip geçirilmediği sorusu değildir.Odak, kavramlardaki farklılıktır. Denetim sistemi, yatırımcıların kontrol etmesine yardımcı olacak, çünkü KSS'nin ilk önemli rolü küçük ve orta ölçekli yatırımcıların çıkarlarını korumak olduğu için bu şirketi bu yıl 70 milyon ve 80 milyon gibi yatırımcılar adına kârın gerçek olup olmadığını değerlendirecek ve ikincisi Gelecekteki işletmenin sürdürülebilir karlılığa sahip olup olmadığı bu açıdan kontrol edilecektir.
Kayıt sistemi, doğru olsun ya da olmasın 80 milyon kârınızı gözden geçirecektir.İyi şeyleriniz, kötü şeyleriniz de dahil olmak üzere bu işte yapmanız gereken her şey, herhangi bir tam açıklama var mı, ancak gelecekteki sürdürülebilir karlılığınıza yatırım yapmıyor Yazar, kayıt sistemi ile denetim sistemi arasındaki en büyük farkın bu olduğunu garanti eder.
Sonuncusu yatırımcı yapısı ... Son birkaç yıldır gözden geçirme sistemini uyguluyor olmamıza rağmen, hisse senedi ihracı için sermaye piyasasında birçok değişiklik yaşadık, şimdi hisse senedi sabit fiyatla 23 kat fiyat / kazanç oranıyla ihraç ediliyor. Bir süre sonra gitmesine izin verilecek. O dönemde yatırımcılar Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun neden fiyatlarımı kontrol etmek istediğini ve bırakılması gerektiğini düşündü.Soruşturmak için pazara gitmen gerekiyor, eğer yatırımcılar almak istiyorsa kabul edebilirim. O dönemde yatırımcılardan bir süre için tüm hisse senetlerini sorduk, yani en yüksek teklif veren fiyatı aldı ve sonra sıralandı.O zamanlar genel olarak fiyat-kazanç oranı 70 veya 80 katıydı, ikincil piyasada işlem gördüğünde 100'den fazla yükseldi.
Nispeten iyi borsada işlem gören bir şirket olan Osaikang diye bir örnek var, o dönemki konunun P / E oranı nedeniyle muhabir eski hisse senetlerinin transferinin çok fazla olduğunu hissetti ve daha sonra arka kapılardan listelendi. Dolayısıyla, bu açıdan bakıldığında, yatırım bankalarımızın genel olarak sorgulamaya istekli olmadığı veya Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun düzenlemeyi kaldırmaya istekli olmadığı değil. Aslında, Çinli yatırımcıların yapısı olgun değil. Sonuçta, sermaye piyasası sadece 30 yıldır gelişti. Birleşik Devletler yasal bir sistemdir. Ülke 70 ila 80 yıldır kayıt sistemine giriyor ve muhtemelen bugünün nispeten olgun pazarına sahip olduğumuz birçok kanlı dersin ardından.
Şimdi çok endişeliyim ki, SSE STAR Market listelendikten sonra, Başkan Yi dün STAR Market'in listeleneceğini söylediğini söyledi. Umarım herkes daha kapsayıcı olur. İlk parti kesinlikle fırlayacak. Fiyatı ne kadar belirlerseniz belirleyin kesinlikle fırlayacak. Bu Çin'in şu anki başkenti. Pazarın bir özelliği, Hong Kong'da ihraç fiyatının altına düşen şirketlerin listeleneceğini sanmıyorum. Çinin ilk liste kaydı kesinlikle imkansız çünkü mevcut yatırımcı yapısı burada.
Az önce anlattığım şey bir dizi geçmiş. Piyasanın sesine cevap vermemiz ve sermaye piyasası finansmanındaki bir dizi sorunu çözmemiz gerekiyor, bu nedenle Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunu kurduk. Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda listelenirken mutlaka kurallar ve düzenlemeler olmalıdır.Başlıca kanun ve yönetmelikler açısından "Şirketler Hukuku" ve "Menkul Kıymetler Kanunu" ile bağlıyız. Aslında iki kanun var, biri "Muhasebe Kanunu". "Muhasebe Yasası" bir araçtır, diğeri ise ceza yasasıdır.Eğer onu ihlal ederseniz mahkum olursunuz, bu yasal bir destektir.
Departman Yönetmelikleri, "Şangay Borsasında Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulunun Kurulmasına İlişkin Öneriler". Bu, Merkezi Derin Reform Ofisi'nin bir toplantısından ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından iletilen bir uygulama görüşünden geçti. Bu programlı bir belgedir. Sci-tech Innovation Board ile herkes ilgileniyor, bu ikisine bir göz atabilirsiniz. Sırada Şangay Menkul Kıymetler Borsası tarafından formüle edilen bir dizi iş kuralı vardır ve mevcut gözden geçirme standartları bu kurallara dayanmaktadır; bunlardan en önemlisi "Şangay Menkul Kıymetler Borsası Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu İhracı ve Listeleme İnceleme Soruları ve Cevapları", 16 yasal görüş ve 16 finansal görüş , Tek tek karşılaştırmak için.
Hisse senedi ticareti için özel kurallar vardır, yani hisse senetlerini kimler alabilir, yatırımcılar için eşik nispeten yüksektir, çünkü sonuçta bu yüksek riskli bir sektördür. Ayrıca muhabirlerden gelen soruların çeşitli yanıtları vardır ve bilim ve teknoloji inovasyon kurulu için bazı inceleme standartları da vardır.Eğer ilgileniyorsanız bir göz atabilirsiniz.
"Uygulama Görüşleri" nin en önemli yönleri altı ana sektördür: yeni nesil bilgi teknolojisi, üst düzey ekipman, yeni malzemeler, yeni enerji, enerji tasarrufu ve çevre koruma ve biyotıp. Görünüşe göre sektör çok büyük, ancak mevcut 100'den fazla şirkete bakıldığında, birçok kişi yeni malzemeler de dahil olmak üzere nasıl rapor edilebileceğini düşünüyor.Birçok endüstri yeni malzemelere ve son teknoloji ekipmanlara güvenebilir. Yani bunlar sadece kılavuzlardır ve belirli konuların ayrıntılı olarak analiz edilmesi gerekir.
Genel olarak, Sci-tech Innovation Board'un gözden geçirilmesi için bazı düzenlemeleri az önce listeledim. Şirketin Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki listesini değerlendirdiğimizde, ilki, mevcut yasa ve düzenlemelere göre değerlendirmemiz gerektiğidir. İkincisi, sponsorun profesyonel yargısıdır. Sci-tech Innovation Board'da listelenme gereksinimlerini karşılayıp karşılamadığına dair özel bir görüş bildirmek gerekiyor.Şimdi birçok aracı kurum bu görüşü geri verdi ve şirketler bunu bildirdi.Sci-Tech Innovation Board'un gereksinimlerini karşıladığına dair yeterli kanıt yok. Değişim, incelemeye dikkat ediyor ve bir diğeri ise, Teknoloji İnovasyonu Danışma Komitesi'nin farklı durumlara göre gösteri yapmak için toplanacağı.
Borsaya kayıtlı şirketler için eğitim alırken bu iki sayfa çok önemlidir.Her sayfa bir saat konuşulabilir.Bu ana kurulun düzenleme şartıdır.En önemlisi 30. Maddenin birinci ve ikinci fıkralarının nedenlerle reddedilmiş olmasıdır. Yukarı. Ana kurulun düzenlenme koşullarının üç bölümü ve 23 bölümü bulunmaktadır.
Üç bölüm, konu nitelikleri, standartlaştırılmış operasyon, finans ve muhasebe, özellikle de finansal muhasebe, finansal göstergeler için net gerekliliklere sahiptir ve sürekli karlılığı etkileyen aşağıdaki durumlardan hiçbiri olmamalıdır. Aslında, yatırımcıların sürdürülebilir karlılık hakkında yargılarda bulunmalarına yardımcı oluyorlar. Örneğin, iş modelinizin veya ürün yapınızın değişip değişmediği konusunda pratik bir yargıya varacaksınız.
Bilim-teknoloji İnovasyon Kurulu'nun koşullarını karşılaştıralım 23 tane var. Şimdi sadece 4 tane var, hangisi kaldırıldı? Finansal veriler kaldırılır, kâr göstergeleri kaldırılır ve sürdürülebilir kârlılık kaldırılır. Geriye birkaç şey kaldı: Birincisi, yasal yaşınız ve sağlam uzuvlarınız en temel olanıdır. İkincisi, finans ve muhasebe temeliniz standartlaştırılır ve iç kontrol daha etkilidir. Üçüncüsü, bağımsız ve sürdürülebilir bir şekilde faaliyet gösterme yeteneği, bağımsız ve sürdürülebilir karlar elde etme veya faaliyetlerin bağımsızlığını sürdürme yeteneği değildir. Dördüncüsü, holding ve fiili kontrolörler, direktörler, amirler ve üst yönetim dahil şirketler dahil olmak üzere yasal uyum, koşulların çok daha gevşek olduğunu görebilir.
Şu anda 130 şirketten az 120 şirket rapor edildi. 110 şirket ilk standardı karşılıyor,% 90'ı oluşturuyor. Şu anda ikinci standartta 7 veya 8, üçüncü standartta bir veya iki ve dördüncü standartta iki şirket var. Ana Sayfa, beşinci standart daha önce mevcut değildi ve şimdi bir ilaç firmasına rapor ediliyor.
Bu göstergeden yola çıkarak, hala belirli finansal gereksinimlerimiz, özellikle de piyasa değerimiz var, çünkü bir piyasa değeri 1 milyardan fazla olabilirse, ölçeğin nispeten büyük olduğu anlamına gelir. Temel teknolojiniz yoksa ve sektör beklentileri o kadar iyi değilse, pazar size bir milyar değerleme vermeyecektir.
Bu bir milyar nasıl hesaplanır? Sorun fiyatıdır. Yatırım bankaları kendilerini satmak istiyorlar, ancak Sci-tech Innovation Board'daki hisse ihracı onları satın almamızı gerektiriyor. Satın aldığımız miktar 20 ila 30 milyon arasında ve bir milyar kadar olabilir.Bu, farklı piyasa değeri standartlarına göre belirlenir. Bu yüzden iyi bir fiyata satmak istiyoruz ama aynı zamanda ucuz bir fiyat da almak istiyoruz ki bu bizim için bir iç oyun teşkil ediyor. Şimdi bildirilen projeler için, rapor edildikten sonraki gün, şirketin başkanı temelde roadshow üzerindedir ve aracı kurum şirkete nasıl değer vereceğini bilmiyor.
Şu anda, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunda ilk beş gün için fiyat limiti yoktur, beşinci günden sonra% 20'dir. Yatırımcının işlem eşiği iki yıldır. Son 20 işlem gününün piyasa değeri 500.000'den az değildir. Güncel istatistiklere göre, bu standardı karşılayan yüz milyonlarca hissedar arasında yaklaşık 3 milyon kişi var ve şu anda yaklaşık 2,5 milyon Sci-tech Innovation Board'u açtı. Bu açıdan bakıldığında yatırım bankaları zamanla şirketlere kanun ve yönetmeliklere uyma konusunda yardımcı olmaktan satışa geçecek, yurt dışı kurumlar gibi satış kabiliyetleri de çok önemli.
Bir şirkete baktığımızda, bu altı husus etrafında her zaman bir nokta bulabiliriz. Oldukça hayal kırıklığına uğramış birçok firmaya bakıyoruz, aracı kurumun firmayı görme kabiliyetinin yeterince iyi olmadığını ve bu firmanın çok iyi olmadığını, bu da piyasa beklentilerinden oldukça farklı olduğunu düşünüyoruz.
İşletmeleri, müşterileri yönetiyorum ve ülkenin her yerinde koşuyorum. Bence birkaç faktör var: İlk faktör, gerçekten çok iyi bir şirket, çok iyi bir şirket, çok güçlü finansman kabiliyetine sahip olması ve ille de herhangi bir sektöre ihtiyaç duymamasıdır. İkincisi, Sci-tech Innovation Board'un başarılı olup olamayacağına gelince, Şangay'da yaklaşık 11 milyar değerinde nispeten iyi bir ilaç şirketi var. Şu anda tereddüt ediyor. İlk partiyi yapmak istemiyor, sırf Sci-Tech Innovation Board'un başarılı olup olmadığını görmek için. Sci-tech Innovation Board bir sonraki yeni üç kart olacak mı? Şimdi birçok PE parayla gelmek istiyor ve o para için fena değil. Bu ikincisi.
Üçüncüsü, Çin'in ekonomik kalkınmasının şu anki aşamasıyla ilgili ve umarım herkes daha hoşgörülü olur. Sonuçta, Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki fark hala oldukça büyük ve Çin farklı bir yol izliyor. Şu anda tam bir sanayi zincirine sahibiz ve dünyada eksiksiz bir endüstriyel zincire sahip birkaç ülkeden biriyiz. Birçok endüstrinin gelişimi zaman alır. birikmiş. Bu yüzden, temas kurduğumuz şirketler açısından, en iyi şirketlerden bazılarını seçmek için elimizden gelenin en iyisini yaptık.
Öte yandan, fizibiliteyi de hesaba katmalıyız.Bazı şirketlerin güçlü Ar-Ge yetenekleri var.Hepimiz iyi bir şirket olduğunu biliyoruz, ancak ürünlerinde hala büyük belirsizlikler var.Böyle bir şirket, cesurluğa ek olarak Yatırım yapmaya cesaret eden PE veya VC'ye ek olarak, bazı şirketlerin ikincil piyasaya girmesi iyi bir şey olmayabilir. Bu yüzden kapsamlı bir bakış açısıyla, şu anda rapor edilen 120 şirketin oldukça normal olduğunu düşünüyorum.
Bir şirketi değerlendirdiğimizde, esas olarak teknolojisine bakarız. Bir şirketin iyi olup olmadığına bakarız. Ar-Ge teknolojinizin ne kadar elde edilmesi gerektiğine bakarız. Ar-Ge oranı, bir şirketin teknoloji içeriğinin temel unsurudur. Şimdi Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından incelenmektedir. O zamanlar durum çok farklıydı, daha fazla maddi sorun vardı ve çok detaylıydı. Birçok yatırım bankasının finansal bir geçmişi vardır ve birkaç yıl sonra finans müdürü olurlar.
Ancak, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın denetimi artık bir endüstri uzmanı haline geldi.Sektör soruları sormanız için sizi rahatsız ediyorlar. Uluslararası bir lider olduğunuzu söylediniz. Neden uluslararası bir lidersiniz? Teknolojinizin benzersiz olduğunu söylediniz, neden benzersizsiniz? Teknolojinizin iyi olduğunu söylediniz, iyi nokta nedir? Tüm özel göstergeleri listeleyin İş teknolojiniz iyi yazılmamış ve şirketin öne çıkan noktaları yazılmamıştır. Şimdi bir şirkete bakalım ve ona bu perspektiflerden bakalım. Temel teknolojinizin durumu nedir, Ar-Ge sisteminiz sağlam mı ve rekabet avantajları, teknik engelleriniz ve pazar alanınız mı? , Aynı sektördeki rakipleriniz, bu teknolojideki ustalıkları vb.
Başarı dönüşümü ve iş modeli. Bu, beş koşulun son birkaçının incelenmesidir. Birçok şirketin değerlemeleri, teknolojisi ve Ar-Ge yatırımı vardır, ancak bunlar kârlı değildir. Şirketinizin geliri hala nispeten düşüktür ve ticari olabilir. Model olgun değil. Sonuncusu hizmet yönünüz Bu aynı zamanda uygulama fikirleriyle de bağlantılı Ulusal politika ve strateji ile tutarlı mısınız?
Herkes süreç hakkında daha fazlasını gördü, temelde üç ayı geçmiyor, ancak şu anki bakış açısına göre inceleme koşulları Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nunkilerle aynı, yani tüm geri bildirim süresi dahil değil, örneğin sorunları var. Süresi sayılmaz, sadece onun için bekleme süresinin üç aydan fazla olmadığı söylenebilir.
İnceleme sürecinin tamamı Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nunkiyle tamamen aynıdır, çok fazla değişiklik olmaz. En büyük fark, denetçiler arasındaki farktır.
Bir firma Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'na gitmek istediğinde bu sorunlarla daha çok karşılaşılıyor, mesela hissedarların mülkiyeti yeterince net değil, vekaleten var, çıkar çatışmaları var ... Bunlar şu anda daha çok sorun. Finansal normların yanı sıra tarihi konular da iç kontrol çok önemlidir Şirketlerle iletişime geçmeden önce birçok şirket iç kontrollerinin çok iyi olduğunu ve finansal göstergelerinin görece iyi olduğunu düşündüler ama durum böyle değildi. Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonunun listeleme için iç kontrol gereklilikleri, normal mali iç kontrol gerekliliklerinden çok daha yüksektir. Borç verme ve kişisel krediler gibi, Premier Li Keqiang, geçtiğimiz iki yıl içinde, küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansmanının% 30 veya% 40'ından fazlasının belirtilmesini şart koştu.Birçok işletme, özellikle bazı hafif varlıklı işletmeler olmak üzere, küçük ve orta ölçekli işletmelere kredi vermek zorunda kaldı. Birincisi, mal varlığının olmaması ve başka garantinin olmamasıdır.Paranızı çıkarırsanız, sabit kıymetlere büyük bir yatırım yapmazsanız, sadece hammadde satın alabilir ve parayı doğrudan ona verebilirsiniz, bu bir transfer olur. Borç verme ve borç verme nispeten olgun yöntemlerdir Birçok şirket, krediyi bir finansman yöntemine dönüştürmüştür ve imzalanan satın alma sözleşmelerinin tümü sahtedir.
Fon borçlanmaları da var. Birçok özel şirket bu özelliğe sahip, yani patronun parası ve şirketin parası net değil. Yapmak istediğim şey şirketin kendi parası. Birçok şirketin listelenmesinin önündeki engeller burada. Son üç yılın iç kontrol durumunu kontrol etmemiz gerekiyor. Paranın üç ay önce ne için kullanıldığını söyleyemem. Pek çok şirket paranın neden bunun için kullanıldığını, iade edilip edilmediğini ve faiz olup olmadığını açıklamak zorunda. Ödenirse, daha sonra benimsenecek mükemmel sistem nedir? Bu, birçok özel işletmenin karşılaştığı görece büyük bir engeldir.
Üçüncü şahıs koleksiyonları ve kişisel hesaplar artık nispeten nadirdir.Belki bazı tarım şirketlerinde daha fazla ve bazı perakende şirketlerinde daha fazlası vardır.
Sonuncusu, ilişkili taraf işlemleri ve müşteri yoğunlaşmasıdır.Müşteri konsantrasyonu sorunu sektörün özelliklerine bağlıdır. Aşağı akışınız China Mobile, China Telecom ve China Unicom gibi göreceli olarak yoğunlaşmışsa, konsantre olmalısınız. Bazı ademi merkeziyetçi endüstrilerde, daha konsantre olduğunuzu söylerseniz, bu sizin için bir engel oluşturabilir.
Spesifik uygulama açısından, Sci-tech Innovation Board, ana kuruldan farklı birkaç noktaya sahiptir.İnsan ticareti konusunda daha endişeli olabilirim.
Birincisi kayıt sistemi, ikincisi ise tahmini piyasa değeri kavramı.Bu, ikincil piyasadaki yatırımcılar, sponsorlar, stratejik yatırımcılar ve yatırımcılar kavramı.Ayrıca dört kişilik oyunu da merak ediyorum. Bir parti için fiyat nasıl belirlenmeli? Bunu daha önce kimse yapmadı.
Üçüncüsü, Listeleme Komitesinin incelemesine ek olarak, Teknoloji İnovasyonu Danışma Komitesi de vardır. Alım satım eşiği nispeten yüksektir İlk beş günde günlük bir limit yoktur. İlk gün birçok kez yükselebilir ve çok düşebilir.
Zarar eden şirketler için, holdinglerin üç yıl içinde azaltılamayacağı açıktır ve bunun da bazı özel gereksinimleri vardır. Oy haklarındaki fark, Hong Kong ve Amerika Birleşik Devletleri deneyimine dayanmaktadır. Oy hakları farklıdır. Bağımsız gidebiliriz. Gereksinimler çok yüksektir. Bunun 10 milyar veya 5 milyardan fazla olacağını ve son yıldaki gelirin daha fazla olacağını tahmin ediyoruz. 5 milyar.
Bazı teknoloji tabanlı şirketlerin veya teknolojiye bağımlı şirketlerin, şirketin iş stratejisinin istikrarını sağlamak için farklı bir öz sermaye ile uğraşması makul olabilir, ancak ikincil pazar için aynı hisse hakları sisteminin hala uygulanması gerektiğini düşünüyorum. Sakinleş.
Sci-tech Innovation Board'un bir diğer önemli özelliği de listenin doğrudan sonlandırılması ve listeden çıkarma olmamasıdır. Menkul Kıymetler Yasası, üç yıllık kayıpların askıya alınabileceğini açıkça belirtmektedir. Hileli bir ihraç olduğunda, büyük bir yasadışı eylem olduğunda, siz olacaksınız. İşlem hacmi olmadığında ve finansal göstergeler gereksinimleri karşılamadığında, doğrudan listeden çıkarılacaklar. Bu daha çok bu yılki gibi.
Bu durumu yıllardır gördük ve daha önce nadiren gördük Geçmişte, borsaya kote bir şirketin küçük bir şirketten Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na halka açılması kolay değildi. Çünkü birçok şirket yaptığımız için, başarısızlık ve başarı tecrübemiz var, o noktaya gelip bir girişimciye çok para ödeyebiliriz.Bir işi büyütürseniz, ödemek zorundasınız ve büyüdüğünüzde halka açılıp halka açılmak zorundasınız. Birkaç kat deri bırakın.
Ben de bu sektörün içindeyim, iş tecrübem açısından ülkemizde listelemenin askıya alınma oranının aslında yurt dışı şirketlere göre çok daha düşük olduğunu düşünüyorum. Yöneticiler, amirler, yöneticiler, tüm akrabalar ve akrabalar bilgi akışını bilmeli, müşteriler ve distribütörlerin de aşağı havza akışını bilmeleri gerekir, bu nedenle bu açıdan doğrulama çalışmalarımız hala denizaşırı ülkelerden daha iyidir.
Bu yıla bakıldığında, birçok doğrudan listeden çıkarma var. Bundan, gelecekte Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulunda birçok doğrudan listeden çıkarmanın olacağı görülebilir. Liste çok iyi, ancak bir veya iki yıl içinde kaybolabilir.
Son olarak, halka açmak sistematik bir projedir.Her şirket halka açılmak için uygun değildir. Halka açılmanın artıları ve eksileri vardır.Bence birçok şirket olumlu yönlere, artan pazar etkisine ve medya etkisine daha fazla bakabilir. Ancak pek çok görünmez şeyin çok azını görmek, şirketleri şaşırtabilir.
Son olarak, halka açılan şirketlere tavsiyem, şirketler halka açıldığında, kişisel bağlantılar, karlar veya herhangi bir faktör hakkında batıl inançlara sahip olmamaları gerektiğidir. "Demiri güçlendirmek, sıkı çalışma gerektirir!" Teşekkürler!
