Yicai Moments · Wang Jinlong | ETF Temettü Fonu Analizi, Özellikleri, Stratejisi ve Risk
Daha önceleri, yeni pnömoni salgınının neden olduğu panikten ve ham petrol piyasasındaki büyük dalgalanmalardan etkilenen ABD hisse senetleri, tarih tarihinde önemli bir not bıraktı - 10 gün içinde dört devre kesici meydana geldi. ETF de tartışmalı, ABD hisse senetlerindeki birkaç devre kesiciden sonra piyasa oynaklığını artıran suçlu mu? Bu makale, bir giriş yapmak için ETF fonlarına, özellikle ETF temettü fonlarına odaklanacaktır.
ETF fonu, yatırımcıların endeks performansına katılımını sağlamak için izleme endeksini menkul kıymetleştiren ve borsada işlem gören açık uçlu bir fon ürünüdür. Mevcut ABD piyasa ekonomisinin bir balon ekonomisi olmadığı düşünüldüğünde, salgın bir dönüm noktasına ulaştığında ekonomi güçlü bir şekilde toparlanacaktır.Birçok ETF temettü fonunun Apple ve Microsoft gibi önde gelen teknoloji şirketlerini içeren ETF'ler gibi fırsatlara sahip olduğuna inanıyorum. Bu teknoloji hisse senetleri çok düşmüş ve bunları içeren ETF temettü fonlarının net değeri de büyük ölçüde dalgalanma göstermiş olsa da, bunlar aynı zamanda gelecekteki piyasa toparlanması sürecinde piyasada en umut verici çeşitler olacaktır.
Amerika Birleşik Devletleri ETF Pazarın makro ortamı
ETF'nin tam adı, genellikle alım satım açık uçlu endeks fonu olarak adlandırılan Borsa Yatırım Fonu'dur. Bir ETF fonu, yatırımcılara endeks performansına katılım sağlamak için izleme endeksini menkul kıymetleştiren ve borsada işlem yapan açık uçlu bir fon ürünüdür Şeffaflık ve kolaylık ETF'nin en büyük avantajlarıdır. Şekil 1.1, ETF'nin yedi avantajını göstermektedir.
Amerika Birleşik Devletleri dünyanın en büyük ETF pazar payına sahiptir. 2018 sonu itibariyle, ABD ETF pazarında, yatırım yapılabilecek hemen hemen tüm çeşitleri kapsayan çok çeşitli stillere sahip 2.000'den fazla ETF bulunmaktadır. Pazarın toplam net varlıkları 3,37 trilyon yuan'a ulaştı ve toplam küresel ETF pazar payının% 71'ini oluşturdu. Şekil 1.2 küresel ETF pazar payını göstermektedir.
Şekil 1.3, ABD hisse senedi ETF kazançlarının 2019'daki sıralamasını göstermektedir. ABD hisse senedi ETF'lerinin büyümesinin 2019'da önemli ölçüde arttığı şekilden görülebiliyor. Bunların arasında yarı iletken endüstrisi ve teknoloji stokları iyi performans gösterdi ve emlak endüstrisi iyimser olmaya devam ediyor. Şekil 1.4, 2009'dan 2019'a ABD pazarında ETF'lerin verilmesini göstermektedir. Günümüzde, ETF fonları ve endeks fonları, ABD açık uçlu fon piyasasının% 30'undan fazlasını oluşturuyor ve bu da yaygın endişelere neden oluyor. Aralık 2019 sonu itibarı ile ETF varlıkları yıl boyunca 1,02 trilyon ABD doları artarken bugün ABD yerel ETF varlıklarının toplam değeri 4,40 trilyon ABD dolarına ulaşmıştır. Son yıllarda Amerika Birleşik Devletleri'nin küresel ETF pazarının gelişimine liderlik etmeye devam edeceği tahmin edilebilir.
Temettü ETF'si, temettü veya temettü ETF'si olarak da adlandırılır ve müşterilere temettü dağıtabilen bir ETF'dir. Bu tür temettü ETF'si, yatırım portföylerini nakit akışına dönüştürmek isteyen yatırımcılar için iyi bir seçimdir. 2019 yılı itibarıyla ABD pazarında toplam 148 ETF temettü fonu işlemi gerçekleştirilmiş olup, yönetim altındaki toplam varlıklar 222,69 milyar ABD doları ve ortalama gider oranı% 0,58'dir.
ETF temettü fonlarının boyutu büyük ölçüde değişiklik gösterir ve küçük ölçekli temettü ETF'lerinin toplam varlıkları yalnızca birkaç milyondur. Örneğin, EEMD'nin toplam varlıkları 2,88 milyon ABD doları ve DMDV'nin toplam varlıkları 1,65 milyon ABD dolarıdır. Büyük ölçekli temettü ETF'si onlarca milyara ulaşabilir. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük temettü ETF'si, 40.276 milyar ABD doları toplam varlığa sahip Vanguard Temettü Değerleme ETF-VIG'dir. Aşağıdaki Şekil 1.5, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük on ETF temettü fonu varlığını göstermektedir.
Öyleyse, ETF temettü fonları genellikle temettüleri nasıl dağıtır? ETF'yi yöneten şirket, kurucu hisselerinden düzenli olarak temettü ödemeleri toplar ve bunları ETF hissedarlarına dağıtır. Bu temettüler genellikle iki şekilde dağıtılır; biri doğrudan yatırımcılara nakit ödeme yapmak, diğeri ise ETF'ye yeniden yatırım yapmaktır. Spesifik dağıtım yöntemi fon yönetim şirketi tarafından belirlenir.
Geçtiğimiz on yılda, temettü ETF'leri hızla büyüdü Şubat 2020 itibariyle toplam varlıklar 220 milyar doları aştı. Şekil 1.6, son on yıldaki ETF temettü fonlarının toplam varlıklarını göstermektedir. Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, katılan ETF'lerin toplam varlıkları 2018'de düşmesine rağmen, 2019'da% 40'ın üzerindeki büyüme oranı, katılımcı ETF'lerin gelişimini yeni bir zirveye çıkardı.
ETF Temettü fonu stratejisi ve özellikleri
ETF fonlarının birçok piyasa segmenti gibi, temettüler ETF temettü fonları için en önemli şeydir. Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen temettü ödeyen ETF'lere yapılan 220 milyar ABD doları tutarındaki toplam yatırım arasında, ilk 10 fon bu toplam varlıkların% 73,5'ini oluşturmaktadır. ETF temettü fonlarının küçük bir kısmı, esas olarak hisse senedi yatırımı yoluyla temettü geliri ve uzun vadeli sermaye büyümesi arar. Bu hisse senetlerinin getirileri o kadar yüksek olmasa da, temettü artırmaya devam eden hisse senetleri seçmeyi severler. Sürekli temettü büyümesi, genellikle bir şirketin mali sağlığının bir tezahürüdür, çünkü şirketin iyi likiditeye sahip olduğunu ve temettü öderken daha fazla işi genişletmek için nakit akışını kullanabileceğini gösterir. Temettü ETF'leri arasında en büyük varlığa sahip Vanguard Temettü Takdir ETF'si (VIG) (40,2 milyar ABD Doları), temettü büyüme stratejisinin tipik bir temsilcisidir. VIG, temettülerini art arda en az 10 yıl artıran Amerikan şirketlerinin hisselerine sahiptir.
Temettü büyüme stratejisinden farklı olarak, yüksek temettü stratejisi şu anda en yüksek temettü ödeyen hisse senetlerini bulmaya odaklanır. Son 10 yılda, yüksek temettü stratejisi ETF'lerinin ortalama yıllık getirisi% 12.9 idi ve hissedarlara piyasa ortalamasının üzerinde temettü geliri sağladı. Yıllık minimum gider oranı% 0,06'dır, bu nedenle yüksek temettü stratejisi ETF'leri çok popülerdir.
Genel olarak konuşursak, olgun endüstrilerin ve şirketlerin hisse senetlerinin yüksek temettü stratejilerinin oluşturucu hisse senetleri haline gelmesi daha olasıdır. Bu sektörlerin ve şirketlerin büyüme hızları genellikle çok hızlı olmadığı için, satın almalar ve yatırımlar için kullanmak yerine hissedarlarına daha fazla gelir getirebilirler. Örneğin, DLN, ağırlıkları temettülere göre tahsis eden bir ETF'dir. Düzenli olarak nakit temettü ödeyen en büyük 300 ABD şirketinin temettü ağırlıklı endeksini izleyerek yatırımları seçer. DLN esas olarak büyük hisse senetlerine sahiptir ve temettü getirisi sektör ortalamasından önemli ölçüde yüksektir. Bu, yüksek günlük işlem hacmi, güçlü likidite, makul gider oranı ve çok yakın takibi olan, ticareti kolay bir fondur.
Tabii ki, tüm ETF temettü fonları aynı özelliklere sahip değildir. Temettü büyüme stratejisini benimseyen ETF temettü fonları daha çok uzun vadeli getirilere odaklanır, çünkü temettüleri artırmaya devam eden hisse senetleri seçerler ve hisse senedi fiyatları yükselen piyasalarda daha fazla yükselme eğilimindedir ve bu da uzun vadeli güçlü toplam getiri sağlar. Öte yandan, yüksek temettü stratejilerine sahip hisse senetleri, genellikle kar büyümesi açısından temettü büyüme stratejilerine sahip hisse senetlerine göre daha düşüktür. Yüksek temettü stratejisi nedeniyle ETF temettü fonları genellikle Johnson & Johnson, JPMorgan Chase vb. Gibi çok sayıda mavi çip hissesini içerir. Piyasa yükseldiğinde, bu mavi çipli hisse senetlerinin değerlemeleri genellikle çok düşüktür ve performansları daha kötüdür, bu nedenle uzun vadeli kazançlar garanti edilemez. Genel olarak, artan temettü geçmişi olan şirketler daha iyi performans gösterirken, sabit temettüleri olan şirketler genellikle yalnızca sektör ortalamasına yaklaşır. Bununla birlikte, ABD pazarında şu anda çok sayıda yüksek temettü getirisi türü ETF temettü fonu bulunmaktadır, ancak aralarından seçim yapabileceğiniz nispeten az temettü büyüme ETF temettü fonu ürünü vardır.
Temettü türü ETF Seçim stratejisi
Temettü oranı, bir şirketin temettü durumunu ölçmek için önemli bir göstergedir.Bir şirketin yüksek temettü oranı, şirketin istikrarlı bir faaliyete, güçlü karlılığa ve güçlü temettülere sahip olduğunu gösterir. Ancak, yüksek temettü oranının bir başka nedeni de şirketin düşük değerlemesi ve küçük piyasa değeri olabilir ve bu da temettü oranında bir artışa yol açar. Birçok temettü ETF'si kurucu hisse senetlerini, özellikle de temettü büyüme stratejisi benimseyen ETF temettü fonlarını seçtiğinde, bazı temettü aristokrat hisse senetlerini içereceklerdir. Temettü aristokratları, endekste yer alan hisse senetlerinde üst üste 25 yıl veya daha fazla temettü ödeyen hisse senetleri olup, temettü yılda en az bir kez artırılmıştır. Bu şirketlerin çoğu, tüketici için gerekli ve endüstriyel şirketlerdir.
Peki, ETF'yi oluşturan hisse senetlerinin seçimine nasıl dikkat edilmelidir?
Öncelikle, yüksek temettülü temettü ETF'lerin kendi kurucu hisselerini nasıl seçtiklerine bakalım:
Sürekli temettü ödeyen bir şirket seçmek: Bir şirketin temettü ödemesinin sürdürülebilirliği önemli bir husustur, çünkü bu yıl büyük bir temettü ödemek, gelecek yıl da büyük bir temettü ödeyeceği anlamına gelmez.
Şirketin potansiyel riskleri hakkında daha fazla bilgi edinin: Yüksek temettüler her zaman bir şirketin mali sağlığının bir göstergesi değildir. Yatırımcılar için, temettü dağıtım eğilimlerini ve son hisse senedi fiyatı eğilimlerini anlamak çok önemlidir.
İşte başarılı yüksek temettü temettü ETF'lerinin kurucu hisse senetlerini nasıl seçtiklerini gösteren üç örnek.
Temettü büyümesi temettü ETF'lerinin kurucu hisse senetlerini nasıl seçtiklerine bakalım. Bu tür ETF'ler genellikle daha olgun ve halihazırda belirli bir pazar büyüklüğüne sahip şirketleri seçerler. Çünkü birçok olgun şirket, temettü kayıtlarında uzun vadeli sürekli bir artış sağlayabildiğinden ve yıllık getiri oranları genellikle S&P 500 endeksinden daha yüksektir. Bu tür şirketlerin hisse senetlerini seçen Temettü ETF'leri genellikle daha yüksek toplam getiri ve daha düşük oynaklık avantajına sahiptir.
Temettü büyüme stratejileri için kurucu hisse senetlerini seçme yöntemlerinin çoğu benzerdir ve aşağıdaki gibi özetlenebilir:
Kurucu hisseler, temettü büyüme gereksinimlerini karşılamalıdır: Temettü büyüme taraması, uzun vadeli temettü büyümesi ve yakın zamanda temettü artırmaya başlayan şirketlerden seçilebilir.
Temettü getirisine dikkat edin: Bir temettü ETF'si yalnızca yüksek temettü getirisi olan şirketleri bulmakla kalmaz, aynı zamanda ödenen temettüleri net gelirle karşılaştırması gerekir.
Gider oranı, şirketin temettü ödeyen ETF'leri yönetmek için yatırımcılardan topladığı tutardır. ETF'nin harcama oranı% 0,05 ile% 1,00 arasındadır. Gider oranı çok önemli bir faktördür.Yönetim ücreti nispeten yüksekse, insanların temettü ETF'si hakkındaki yargılarını etkileyecek ve yatırımcılara getirdiği geliri etkileyecektir. Çoğu ETF pasif olarak yönetildiğinden, gider oranı genellikle çok yüksek değildir.
Şekil 3.2, nispeten büyük varlıklara sahip temettü ödeyen 10 BYF'nin gider oranlarına oranını göstermektedir Fonlar ve seçilen sektör hisse senetleri tarafından kullanılan farklı stratejiler nedeniyle, yönetim ücretlerindeki farkın hala nispeten büyük olduğu görülmektedir. Katılımcı bir ETF'nin ortalama harcama oranı yaklaşık% 0,58'dir. Bazı büyük temettü ETF'leri, devasa varlıkları nedeniyle gider oranlarını uygun şekilde düşürecektir. Bu nedenle, yatırımcıların daha düşük yönetim ücretlerinden yararlanabilmeleri için yüksek temettülü bazı büyük ETF temettü fonlarını seçmeleri önerilir.
ETF Katılımcı fonların risk faktörleri
S&P Endeksindeki en kötü performans gösteren 10 hissenin tamamı petrol üreticileri olmasına rağmen (tüm hisse senedi fiyatları% 30'dan fazla düşmüştür), ABD borsasının çökmesi durumunda, tüm ETF temettü fonlarının net değeri ciddi şekilde küçüldü. Yatırımcılar yatırım yaparken birçok riskle karşı karşıya kalacaklar.
ABD hisse senetlerindeki bu rekor düşüş nedeniyle, kısa vadede ABD hisse senedi piyasasına ilişkin tahminler için tarihsel bir referans yoktur. Fed, faiz oranlarını keskin bir şekilde düşürmek için önlemler alsa da (gösterge faiz oranı sıfıra düştü), yine de üçüncü devre kesiciyi engelleyemedi. Bunun ana nedeni, Fed'in faiz indiriminin ABD borsasının likiditesini artırabilmesine rağmen, reel ekonominin canlandırılması için çok yararlı olmamasıdır. Salgının etkisiyle sanayi zincirinde meydana gelen kapanmalar, azalan tüketim ve boşluklar gibi sorunlar çözülmedi. Fon net değer dalgalanmaları riskini hesaba katarsak, böylesine hızlı bir düşüş kaçınılmaz olarak bir toparlanmaya yol açacak olsa da, oynaklığın kademeli olarak düşmesi ve kısa vadeli bir toparlanma, en düşük noktanın oluştuğu ve ABD hisse senetlerinin hala düşme riskine sahip olduğu anlamına gelmiyor. Bu nedenle şu an satın almak için en uygun zaman değil, salgının dönüm noktası olduktan sonra satın almak daha uygun.
ABD hisse senetlerinin çöküşü nedeniyle, temettü indirimleri kaçınılmaz bir konu haline geldi. İlk çeyrekte kar büyümesindeki daralma ve gelecekteki belirsiz hisse senedi piyasası gelişimi nedeniyle, cömert temettü ödeyen çoğu S&P 500 şirketi temettü ödemeyi zor bulabilir. Şu anda, S&P 500 Endeksindeki enerji devi OXY, şimdiden temettüleri kesiyor. Bu, bu yıl temettü kesintisi yapan ilk S&P 500 endeks şirketi ve iki yılda temettü kesintisi yapan ilk şirket oldu. Mali kriz altında, tüm şirketler, büyük ölçüde mali durumları nedeniyle temettü kesintisi riski altındadır.
Ek olarak, ETF temettü fonları S&P 500 ve Dow Jones Endeksleri ile oldukça ilişkilidir, eğilim temelde aynıdır ve riskleri çeşitlendirme yeteneği nispeten küçüktür. ETF temettü fonları ile büyük hisse senedi endeksleri arasındaki yüksek korelasyon ve etkileşim nedeniyle, herhangi bir büyük piyasa titreşimi ve şokunun üzerinde büyük bir etkisi olabilir.
Özetle, ETF temettü fonları, hisse senedi seçimi için temel olarak iki stratejiye ayrılır: temettü büyümesi ve yüksek temettüler. Bunlar arasında, yüksek bir temettü stratejisi benimseyen ETF temettü fonları, esas olarak iyi bir temettü kaydına sahip olan veya zaman içinde temettüleri artırması beklenen hisse senetlerini seçer. Yüksek temettü stratejilerine sahip ETF temettü fonları, mevcut getirilere odaklanır ve uzun vadeli getiri pahasına kısa vadeli büyümeye daha fazla önem verir. Şu anda, ABD pazarındaki çoğu ETF temettü fonu yüksek temettü stratejileri benimsiyor. Temettü oranı ve yönetim ücretleri de inceleme için önemli göstergelerdir. Yüksek bir temettü oranı yatırımcılara daha yüksek getiri sağlayabilir. Genellikle% 2'den yüksek getiri olan yatırımcılar işe başlamayı düşünebilir. Büyük ölçekli ETF temettü fonları genellikle% 0.1'den daha az VIG vb. Gibi çok düşük yönetim ücretlerine sahiptir.
Yatırımcılar yüksek temettü stratejilerine sahip ETF temettü fonlarına sahipse, hisse senedi fiyatı düştüğünde pozisyon tutmaya devam etmeleri önerilmez. Yüksek temettü stratejileri mevcut kazançlara daha fazla dikkat etme eğiliminde olduğundan, uzun vadeli büyüme potansiyeli düşüktür. Yatırımcılar temettü artışı ETF'lerine sahiplerse, hisse senedi fiyatlarının ne zaman düştüğünü beklemeyi ve görmeyi düşünebilirler, çünkü temettü artışı ETF'ler birçok temettü aristokrat hisse senedi içerir ve uzun vadeli getiriler genellikle garanti edilebilir.
Daha önce, petrol düşüşü ve yeni taç virüsü salgını nedeniyle ABD borsasının çöküşü nedeniyle, yatırımcılar fon net değer dalgalanmaları ve temettü azaltma riskleri açısından büyük risklerle karşı karşıya kalabiliyordu.ETF temettü fonlarının performansı iyimser değil ve önce büyük yatırımlar askıya alınabilir. Yatırımcılar, altın ETF'ler gibi güvenli liman ETF'lerine yatırım yapmayı düşünebilirler. Aynı zamanda, teknoloji ve tüketim alanlarında lider şirketlere yakın ilgi gösterin ve ABD ekonomisinin canlanmasını dört gözle bekleyin.
