Tüm taraflar, borsada işlem gören şirketlerin hisse senedi reformunu talep ediyor! Yeniden inceleme: Yeniden yapılandırma ve listeleme politikası, zaman içinde değiştirilmeli, birleşme ve devralmalar
Borsaya kayıtlı şirketler, ekonomik kalkınma ivmesinin "dönüştürücüleridir". Reel ekonomiye hizmet etme kabiliyetini geliştirmek için, yükselen endüstri şirketlerinin sermaye piyasasının toleransını ve teknolojik içeriğini genişletmek gerekir. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Yi Huiman, sermaye piyasasının sermaye oluşum mekanizmalarını optimize etmede ve yenilikçi canlılığı teşvik etmede yeri doldurulamaz bir rol oynadığını belirtti.Yüksek kaliteli varlıkların borsaya kote şirketlere enjekte edilmesini desteklemek ve piyasa beklentilerini uyandırmak için bir dizi sistemin uygun şekilde optimize edilmesi gerektiğini söyledi.
Pek çok piyasa katılımcısı, Çin Menkul Kıymet Satıcıları'ndan bir muhabirle yaptığı röportajda, yeniden yapılanma ve listeleme dahil olmak üzere birleşme ve satın almanın değerinin ve yeniden yapılanma araçlarının yeniden incelenmesi gerektiğini söyledi. Hisse senedi reformu için önemli bir araç olarak, endüstriyel dönüşümü sağlamanın ve borsada işlem gören şirketlerin kalitesini yükseltmenin ve iyileştirmenin önemli bir yolu. Çeşitlendirilmiş listeden çıkarmayı başarmanın önemli kanalı, reformu daha da derinleştirme ve rolünü etkinleştirme zamanına ulaştı.
Piyasa, listeleme politikasının zaman içinde hareket etmesi için yeniden düzenlenmesini talep ediyor
Yi Huiman tarafından borsada işlem gören şirketlerin kalite iyileştirmesi için çizilen yol haritasında, artan optimizasyon ve stok reformuna eşit vurgu yapılarak çeşitlendirilmiş listeden çıkarma yoluyla en uygun olanın hayatta kalmasının pazarlanmasını sağlamanın yolu açıkça verilmiştir.
Bunlar arasında, hisse senedi reformunu derinleştirme hedefi çok açık. "Borsaya kayıtlı şirketlerin kalitesini büyük ölçüde iyileştirmek için birkaç yıl harcamak" gerekiyor. M&A düğmesini etkinleştirmek ve borsaya kayıtlı şirketlere "taze kan" enjekte etmek, bu hedefe ulaşmak için önemli bir araçtır. Yi Huiman, piyasanın "görünmez elinin" rolünün tam anlamıyla verilmesi gerektiğini, borsada işlem gören şirketlere yüksek kaliteli varlıkların enjekte edilmesini desteklemek ve borsada işlem gören şirketlerin kalitesine ve verimliliğine "taze kan" enjekte etmek için birleşme ve devralmalar ve yeniden yapılanma, iflas ve yeniden yapılanma gibi mekanizmaların iyileştirilmesi gerektiğini vurguladı. Yenilikçi arama listesinden kaldırma yöntemlerini keşfetmek ve çeşitli arama sonuçlarından kaldırma kanalları gerçekleştirmek gerekir.
Bu, merkezi hükümetin sermaye piyasasındaki en son gereklilikleriyle uyumludur. Xi Jinping, standartlaştırılmış, şeffaf, açık, dinamik ve esnek bir sermaye piyasası oluşturmayı, sermaye piyasasının temel sistemini iyileştirmeyi, piyasaya giriş ve piyasa çıkışının iki kapısını korumayı ve işlemlerin genel denetimini güçlendirmeyi önerdi.
Sektördeki uzmanlar, listeden çıkarma, yeniden düzenleme ve listelemeye ek olarak, düşük performans gösteren varlıkları tasfiye etmenin iyi bir yolu olduğuna dikkat çekti. Sektörün bir yaşam döngüsü vardır. Bir şirket artık büyümediğinde veya hatta düşüşe geçtiğinde, yeniden düzenleme ve listeleme yoluyla temizlenir. Daha yüksek teknolojik içerikli yeni endüstrilerin piyasaya girmesine izin veren ve acil sermaye piyasası desteğine ihtiyaç duyan geri kalmış endüstriler, ekonomik dönüşüm ve iyileştirme için büyük önem taşımaktadır.
Bununla birlikte, pazardaki bazı insanlar her zaman yeniden yapılanma ve listeleme konusunda önyargılı olmuştur, borsaya kote şirketlerin yeniden yapılandırılmasının genellikle yetersiz normlar, IPO koşullarına uymama ve politikalar tarafından teşvik edilmeyen sektörler gibi sorunlar içerdiğine ve listeleri kısa vadeli spekülasyon ve piyasa spekülasyonu ile yeniden düzenleyecektir. , Düzenleyici arbitraj birbirine bağlıdır. Huatai United'dan bir yatırım bankacısı, son yıllarda yeniden yapılandırma ve listeleme yürütme gereksinimlerinin IPO'unkilere eşdeğer olduğuna ve düzenleyici arbitraj için sınırlı yer olduğuna inanıyor.
WIND istatistiklerine göre 2015, arka kapı listeleri için en yoğun dönemdi ve açıklanan şirket sayısı 20'ye ulaştı. Düzenleyici makamların, arka kapı standardının halka arzlara göre kıyaslandığını belirtmesinin ardından, 2016 yılında arka kapı işlemlerinin sayısı 10'a düşerek düşmeye başladı. Yeniden yapılanma ve listeleme ile IPO incelemesinin birleştirilmesinden bu yana geçen iki yıl içinde, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu yalnızca altı yeniden yapılanma ve listeleme planını gözden geçirip onayladı.
"Aslında, bazı önde gelen şirketler yeniden yapılanma ve listeleme yoluyla sermaye piyasasına girmişlerdir. Son iki yıldaki yeniden yapılanma ve listeleme vakalarına bakıldığında, yerleştirilen varlıklar genellikle daha yüksek kalitededir ve bu da listelenen şirketlere 'yeni kan' enjekte etmeyi gerçekleştirmiştir." Ortak yatırım bankacıları dikkat çekti.
Örneğin, Focus Media, 2015 yılında Hedy Holdings'in tersine satın alınmasıyla, güçlü karlılığa ve geniş bir kalkınma senaryosuna sahip bir medya işletmesi enjekte ederek listelemesini gerçekleştirdi. 2018'de net karı 5,8 milyar yuan'ı aştı. SF Holdings, listeye girmek için orijinal Dingtai New Materials'tan yararlandı ve tüm orijinal metal ürünleri işini elden çıkardı, ekspres lojistik endüstrisindeki lider konumunu daha da güçlendirdi ve mevcut piyasa değeri 130 milyar yuan'a kadar çıktı.
Yukarıda bahsedilen yatırım bankacıları, arka kapı listeleri dahil olmak üzere, hisse senedi ve varlık birleşmelerinin ve borsada işlem gören şirketlerin satın almalarının piyasa odaklı davranışlar olduğu sonucuna varmıştır. Amerika Birleşik Devletleri ve Hong Kong gibi olgun denizaşırı pazarlarda, büyük varlık işlemleri (ters devralmalar hariç), denizaşırı listelemelerde menkul kıymet denetimi gerektirmez. Ara rapor şartlarına göre yapılan açıklama dışında, ajans onayı için özel bir açıklama içeriği ve format gerekliliği yoktur. İç pazar yeni bir gelişme aşamasına gelmiştir ve borsada işlem gören şirketlerin kalitesinin iyileştirilmesine acil ihtiyaç vardır. Yeniden yapılanma ve listeleme, şirketlerin halka arzın yanı sıra kotasyon elde etmeleri için bir başka önemli yoldur. Menkul kıymetler piyasasında tek bir kotasyon kanalı sorununu etkili bir şekilde çözmek için hisse senedi reformundan yararlanabilir. Güçlü karlılığa sahip ve gelişmekte olan sektörlerin gelişme yönünü temsil eden bazı varlıklar borsada işlem gören şirketlere yerleştirilir. Borsaya kayıtlı şirketlerin varlık stoklarını yeniden canlandırmasına, varlık kalitesini iyileştirmesine, çeşitlendirilmiş listeden çıkarmaya ulaşmasına ve kaynak tahsisinin verimliliğini artırmasına yardımcı olacaktır.
GEM yeniden yapılandırma ve listeleme politikasını yeniden inceleyin
Stok reformlarından yararlanmanın ve kalite ve verimlilik iyileştirmelerinin gerçekleştirilmesinin anahtarı olarak yeniden yapılandırma ve listeleme, daha fazla reformun gerekli olduğu bir aşamaya ulaşmıştır.
Wuhan Bilim ve Teknoloji Üniversitesi Finansal Menkul Kıymetler Enstitüsü direktörü Dong Dengxin, bir yandan, önceki derinleşen reformlardan sonra birleşme, satın alma ve yeniden yapılandırmanın belirli sonuçlara ulaştığını ve reformları daha da derinleştirmek için iyi bir piyasa temeli oluşturduğunu öne sürerken, diğer yandan ChiNext Gelişme, pazar durumu büyük değişikliklere uğradı, sektör yeni bir gelişme aşamasına geldi ve zamanla eski kuralların ayarlanması gerekiyor.
Pek çok piyasa katılımcısı Dong Deng'in yeni görüşlerine katılıyor ve yeniden yapılanma ve listeleme politikasının zamanında ayarlanması çağrısında bulunuyor.
Shenzhen'deki orta ölçekli bir PE yatırım yöneticisi, ilgili yeniden yapılanmanın optimize edilmesi ve göstergelerin listelenmesi ve daha fazla derinleştirme reformunun temelinin halihazırda yerinde olduğuna açıkça işaret etti. CSRCnin erken aşamadaki birleşme ve satın almalarında pazar odaklı reformlar iyi sonuçlar elde etti. Son iki yıldan itibaren endüstriyel entegrasyon ve yeniden yapılanma yaklaşık% 60'lık bir paya sahipti. Sıcak noktaları ve sınır ötesi birleşmeleri ve satın almaları kovalayan borsaya kayıtlı şirketlerin kör yeniden yapılandırılması önemli ölçüde azaldı. Bazı şirketler, daha ileriye gitmek için birleşme ve devralmaları kullandı. Midea Groupun Little Swan ile hisse takası ve birleşmesi, COFCO Real Estatein Joy Cityi satın alması ve Tianqi Lithiumun lityum ürün tedarikçisi SQMyi satın alması gibi gelişmiş pazar rekabet gücü ve karlılığı.
Pekin'deki bir aracı kurumdan bir M&A çalışanı, yeniden yapılanma ve listelemenin esasen sermaye piyasasının araçlarından biri olduğunu öne sürdü. ChiNext şirketlerinin de bu aracı kullanması gerekiyor. Yeniden yapılanma ve listeleme göstergelerinin optimize edilmesi, özellikle de belirli stratejik gelişmekte olan endüstrilerin ve yenilikçi şirketlerin yeniden yapılanma ve listeleme yoluyla girmesine izin verilmesi önerilir. Büyüyen İşletme Pazarı, sermaye piyasasının toleransını ve teknolojik içeriğini genişletecektir.
Aslında, ChiNext'in kuruluşundan bu yana, yeniden düzenleme ve listeleme işlemlerine izin verilmeyen düzenleyici politikayı sıkı bir şekilde uygulamaktadır Şimdiye kadar, tek bir yeniden düzenleme ve listeleme vakası olmamıştır. Bu özel düzenleme esas olarak o zamanki arka plana dayanmaktadır. Ana iş operasyonu ve kabuk kaynak spekülasyonunun bastırılması olumlu bir rol oynadı. Mevcut durumdan itibaren, pazar durumu büyük değişikliklere uğradı. Yeniden düzenleme ve listeleme politikasına ilişkin GEM yasağının gözden geçirilmesi gerekiyor:
Birincisi, GEM şirketlerinin piyasa değerlemesi makul bir seviyededir, "üç yüksek" (yüksek ihraç fiyatı, yüksek ihraç fiyatı-kazanç oranı ve mükemmel bağış toplama) ihraç sorunları artık mevcut değildir ve yutturmaca durumu önemli ölçüde azalmıştır;
İkincisi, son yıllarda, yeniden yapılanma ve listeleme daha standart hale geldi ve yeniden yapılanma ve listelemenin varlık kalitesi nispeten yüksek ve birçok yüksek kaliteli şirket yeniden düzenleme ve listeleme yoluyla daha iyi geliştirme fırsatları elde etti;
Üçüncüsü, yenilikçi şirketlerin halka açılmasının bir başka önemli yolu olan yeniden düzenleme ve listeleme, tek bir listeleme kanalı sorununu etkili bir şekilde çözebilir, borsada işlem gören şirketlerin çalışma koşullarını iyileştirebilir ve kötü performans gösteren varlıkların geri çekilmesini gerçekleştirebilir;
Dördüncüsü, GEM'deki ikili girişimciliğin özellikleri açıktır, ancak yaklaşık on yıllık bir gelişmeden sonra, iki performans düzeyi sorunu da vardır. Daha uzun listeden çıkarma döngüleri durumuyla karşılaştırıldığında, yeniden oluşturma, yenilikçi şirketlerin eski varlıklarını verimli bir şekilde ve daha hızlı bir şekilde elden çıkarmasına olanak sağlayabilir Ülkenin endüstriyel dönüşümüne ve iyileştirilmesine hizmet etmek için sermaye piyasası desteği alın.
Ek olarak, mevcut ekonomik baskı ve sıkı likidite arka planı altında, küçük ve orta ölçekli özel işletmeler daha büyük zorluklarla karşı karşıyadır.ChiNext şirketleri "teknoloji, küçük ve orta ve özel" olmak üzere üç özelliğe sahiptir ve risk önleme yetenekleri nispeten zayıftır. İş zorlukları, sıkı sermaye zincirleri ve hâkim hissedarların yüksek borçları gibi çeşitli karmaşık risklerle karşı karşıya kaldığınızda, şirket ve fiili kontrolörün kendi çabaları yoluyla kendi kendini kurtarmak ve zorluklardan kurtulmak zordur. Kapsamlı bir yeniden yapılanma için harici stratejik hissedarları tanıtmak acildir, ancak yeniden yapılanma ve listeleme politikası yasaktır Potansiyel yatırımcıların cesaretini kırabilir ve şirketin krizlere yanıt vermesi ve riskleri çözmesi için etkili bir yolu engelleyebilir.
Elbette, yeniden düzenleme ve listeleme için eşik şartlı olarak gevşetilmelidir ve denetim otoritesi giren varlıkların kapsamlı bir fiziksel incelemesinden geçmelidir, girişi sıkı bir şekilde kontrol etmelidir ve yönetim kurulu genelinde yüksek kaliteli hedefleri hariç tutamaz veya alt varlıkların karıştırılmasına izin veremez.
"GEM'in o sırada yeniden yapılanmayı ve listelemeyi yasaklamakla ilgilendiği sorun artık mevcut değil veya büyük ölçüde hafifletildi." Huatai United Investment Bankers, denetim otoritesinin de yeniden yapılanmayı ve listelemeyi sıkı bir şekilde kontrol edeceğini belirtti. Mevcut birleşme ve devralma inceleme sürecinde, borsaya kayıtlı şirketlerin endüstriyel entegrasyon ve yükseltme amacıyla önemli birleşme ve satın almalar yapmaları için desteklenmeye ve teşvik edilmesine, beyanların yeniden düzenlenmesini engellemek ve önlemek Ve yanlış yeniden yapılanmayla mücadele etmek için, borsaya kote şirketlerin daha güçlü ve daha güçlü hale gelmesi için geniş bir alan ve sağlıklı bir platform sağlayın. Kabuk kaynakları speküle etmek amacıyla saf finansal birleşmeler ve satın almalar ve yasa dışı yanlış yeniden yapılanmalar, giderek daha sert yasal yaptırımlarla karşılaşacaktır.
Yukarıda belirtilen aracı kurum birleşmeleri ve devralmaları, mevcut ekonomik ortamda ve piyasa ortamında, yeniden yapılanma ve listeleme reformunun daha da derinleştirilmesinin, sadece borsaya kayıtlı şirketlere yüksek kaliteli varlıkları enjekte etmekle kalmayacağını, kurumsal operasyonel zorlukları iyileştireceğini ve borsada işlem gören şirketlerin kalitesini iyileştireceğini, aynı zamanda sermaye operasyonlarının verimliliğini ve verimliliğini de büyük ölçüde artıracağını söyledi. İşletmelerin hızlı genişlemesini teşvik edin ve sermaye piyasasına sınırsız canlılık getirin.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Baş komisyoncular koçları değiştiriyor! Daha bu öğleden sonra, Galaxy Securities yeni başkanı karşıladı. Shenwan Hongyuan'ın eski genel müdürü Chen Liang göreve geldi ve Shenwan Hongyuan'ın 25 yıllık emektarı
Bu son sprint! Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun ilk gözden geçirme toplantısı burada, 3 firma başı çekiyor ve 5 baş denetmen belirleniyor, kayıt sisteminden sadece bir adım uzakta
Önemli ölçüde uzun süredir kayıp olan piyasa yükselişi! Renminbi 6.90 sınırına geri döndü! Hem karada hem de denizde yükseliyor, günlük 100 puandan fazla artışla, iki faktör iş başında
Huawei ekranı kaydırdı! Ren Zhengfei'nin 8000 kelimelik röportajı şok edici! "Huawei şu anda en iyi durumda", "Huawei ölmemiş"! 15 düşündürücü fikir
Dikkat! Bu hisse senedi hesapları hareketsiz olabilir veya "kısıtlayıcı önlemler" alınabilir! Hesabınızın uyumlu olup olmadığını hızlı bir şekilde kontrol edin ve komisyoncunuzla iletişime geçin
Yine çevrede panik belirdi! ABD borcu sınırına ulaştı, ham petrol duyguları serbest bırakmak için düştü, çip stokları en büyük sıkıntıya düştü! Şaşırtıcı bir şekilde, hiçbir riskten kaçınma patlak vermedi
Bir süre piyasayı alarma geçirdi! Bilim-teknoloji inovasyon kurulu, "denetimi askıya alan" ilk şirkettir ve nedeni ortaya çıkar! Ayrıca gökten düşen 3 kabul eden firma var ve askıya alma riski var
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
