Gaoteng International Equity'nin Baş Yatırım Sorumlusu Li Yu: Teknoloji hisselerinin mevcut değerlemesi daha makul bir aralıkta ve Hong Kong borsası iyimser
7 Ocak'ta, Securities Times sponsorluğunda ve Changjiang Securities tarafından ortaklaşa düzenlenen "Dördüncü Çin Altın Yangtze Özel Sermaye Geliştirme Zirvesi Forumu" Şangay'da başarıyla gerçekleştirildi.
Forumda, Gaoteng International Asset Management Co., Ltd.'nin Sermaye Yatırım Sorumlusu Li Yu, "Küresel Ekonomi Bir Dönüm Noktasıyla Karşı Karşıya Geliyor" başlıklı bir açılış konuşması yaptı.
Gao Teng International, Hong Kong'da Tencent ve Hillhouse Capital tarafından stratejik olarak yatırım yapılan bir varlık yönetimi şirketidir. Şirketin öz sermaye yatırım sorumlusu olan Li Yunun mevcut piyasa yargısına ilişkin temel görüşlerinin esas olarak üç noktası vardır:
1. Küresel ekonomi önümüzdeki birkaç yıl içinde Çin-ABD ilişkileri de dahil olmak üzere büyük zorluklarla karşılaşacak, faiz oranlarının düşüş kanalından geçmesi ve Çin'deki önemli sosyal çelişkiler de değişiyor;
2. Yurt içi kaldıraç azaltma hala eksiktir; teknoloji stoklarının mevcut değerlemesi hala makul bir aralıktadır ve belirgin bir balon yoktur; Çin pazarında yuvarlak dip olasılığı daha yüksektir; yabancı çiplerdeki artış fiyatlandırma gücünün transferine yol açmayacaktır;
3. Gelecekteki hisse senedi yatırım yönü açısından, Hong Kong hisse senetleri uzun vadede nispeten iyimserdir ve endüstri seçimi açısından, 2C işiyle karşılaştırıldığında, 2B işinin büyüme potansiyeli daha iyimserdir ve ilaç sektörü de iyimserdir. Son endüstri politikalarının getirdiği ilgili dalgalanmalar tam olarak doğrudur Birçok değerleme balonu ortadan kaldırıldı.
Küresel ekonomi önümüzdeki yıllarda büyük zorluklarla karşı karşıya
Li Yu'nun görüşüne göre, küresel ekonomi önümüzdeki yıllarda büyük zorluklarla ve hatta dönüm noktalarıyla karşı karşıya kalacak. 2018 Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı basın açıklamasından bir cümle ödünç aldı, "Dünya bir yüzyılda görülmemiş büyük değişikliklerle karşı karşıya ve değişimlerde tehlikeler ve fırsatlar bir arada var."
Li Yu, özellikle üç alanda büyük "değişikliklerin" meydana geldiğine inanıyor:
Birincisi, Çin-ABD ilişkileri 1979'da diplomatik ilişkilerin kurulmasından bu yana en büyük değişkenlerle karşı karşıyadır ve ticaret savaşı bunun sadece bir parçasıdır. Ticaret savaşı kısmına gelince, "Hala daha iyimserim. Anlaşmaya varma olasılığı, anlaşmaya varamama olasılığından çok daha fazla."
İkincisi, faiz oranları 1980'den bu yana düşüş yolunu kırdı, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki işsizlik oranı rekor düşük seviyeye ulaştı, dünyanın dört bir yanındaki büyük merkez bankaları bilançolarını küçültmeye başladı ve başta Çin olmak üzere çeşitli ülkeler kaldıraç oranını artırmada uç noktalarına ulaşmış olabilir.
Üçüncüsü, temel sosyal çelişkiler de değişiyor. İnsanların artan maddi ve kültürel ihtiyaçları ile geriye dönük sosyal üretim arasındaki çelişki, insanların daha iyi bir yaşam için artan ihtiyacı ile dengesiz ve yetersiz kalkınma arasında bir çelişkiye dönüşüyor.
"Önceki politikanın daha çok" büyük bir pasta yapmaya "odaklandığını ve şimdi de" pasta yapmak "olduğunu, ancak" pastayı bölmeye "daha fazla dikkat gösterebileceğini gösteriyor. Li Yunun imaj metaforu dedi.
Fransız iktisatçı Thomas Piketty bir keresinde "21. Yüzyılın Başkenti" nde, zengin ve fakir arasındaki kutuplaşmanın, ekonomik büyüme oranından daha yüksek sermaye getirisinin uzun vadeli getirisinin kaçınılmaz sonucu olduğuna işaret etmişti. Li Yu, mevcut belirli politikalardan bazılarının, sıradan insanların acı noktalarına bağlı olarak sermaye üzerindeki mantıksız getiri oranını düşürmek için bu yöne işaret ettiğini söyledi.
Teknoloji stoklarının mevcut değerlemesi daha makul bir aralıkta
Bu konuşmada Li Yu, yurt içi kaldıraç kaldırmanın bitip bitmediği, teknoloji hisselerinde bir balon olup olmadığı ve Çin piyasasının büyük bir dip (keskin veya yuvarlak) görüp görmediği dahil olmak üzere son dört sıcak konu hakkında kendi anlayışını ve cevaplarını verdi. Altta), yabancı yatırımın fiyatlandırma gücü elde edip etmeyeceği. o düşünüyor:
Birincisi, yurtiçi kaldıraç giderme hâlâ kapsamlı değil. Dario'nun araştırmasına göre, güzel bir şekilde borçtan düşme, harcama sıkılaştırma, borç transferi ve borçtan para kazanmayı kaldırmanın dört yolu var.
Li Yu, Çin'in temelde yapabileceği şeyin son ikisi olduğuna inanırken, borç yazımı ve harcama deflasyonu nadiren yapılır.Bu, her açıdan daha stresli ve daha acı verici.
İkincisi, teknoloji stoklarının mevcut değerlemesi hala daha makul bir aralıkta ve bariz bir balon yok. Ancak bu, teknoloji stoklarının kesinlikle düşmeyeceği anlamına gelmez, çünkü son birkaç yılda teknoloji stoklarının ana büyüme faktörü mobil İnternet olmuştur, ancak ikincisinin büyüme ivmesi neredeyse aynıdır.
Üçüncüsü, Çin pazarında yuvarlak dip olasılığı daha yüksektir. Tarihsel olarak konuşursak, A hisselerinin diplerinin çoğu yuvarlak diplidir.Geçtiğimiz yıl çok düşmüş olsalar da, kesinlikle büyük bir düşüş değiller. Genel düşüş de çok rasyoneldir. İyi hisseler nispeten az düştü ve daha fazla düşenlerin hepsi temelde Olumsuz bir mantık var, iyi ve ucuz hisse senetleri bulmak zor ve finansal hisse senetleri piyasayı yönlendirmedi.
Buna ek olarak Li Yu, ABD hisse senetlerinin dört nedenden dolayı zirve yapabileceği veya gerileyebileceğine inanıyor:
1. Geçtiğimiz yıl, ABD hisse senetleri perakende finansman alımlarında keskin bir artış gördü;
2. Bu yıldan bu yana, ABD hisse senetleri dayanıklı tüketim malları stoklarının zaman zaman piyasayı yönlendirdiğini gördü;
3. Bu yılın başından bu yana, yükselen piyasalar ABD hisse senetlerinin düşüşüne neden oldu;
4. ABD hisse senetlerinin geri alımları zayıflayabilir.
Dördüncüsü, yabancı çiplerdeki artışın fiyatlandırma gücünün transferine yol açıp açmayacağı konusunda fazla endişelenmeyin. Li Yu, giderek daha fazla yabancı pazarlık fişi olduğunun kesin olduğuna inanıyor, ancak daha fazla pazarlık fişi, hiç kimsenin fiyat belirleme hakkına sahip olduğu anlamına gelmiyor. Bu, şirketin fiyatlarını kimin daha doğru belirlediğine, şirketi daha iyi anladığına ve ekonomik ve politik sonuçlarını anladığına bağlı. Şirketin işletim ortamının ve iç yönetiminin etkisi.
Li Yu, "Bu bağlamda, Çinli yatırımcıların daha fazla avantajı var. Yerli kültür, politika ve ekonomi anlayışlarını iyi kullanabildikleri sürece, yabancı sermayenin kesinlikle baskın olduğu bir pazarda bile kazanabilirler." Dedi. .
Gelecek, Hong Kong hisseleri ve iki büyük endüstri hakkında iyimser
Li Yu konuşmasında, iyimser gelecek hisse senedi yatırım yönünü de kesin bir şekilde ifade etti: Birincisi, piyasada, uzun vadede Hong Kong hisse senetlerinin en düşük değerlemesi konusunda nispeten iyimser; ikincisi, endüstri seçimi açısından, 2B işi hakkında 2C işinden daha iyimser. Aynı zamanda, yurtiçi yaşlanma nedeniyle ilaç endüstrisi uzun vadede iyimser.
Hong Kong hisseleri neden var? Li Yu, esas olarak ucuz olduğuna inanıyor. "Ucuz, birçok olumsuz faktörü dengeleyebilir. Birçok kötü şey fiyatlandırılabilir. Küçük değişikliklerin daha iyi getiri sağlayabilmesi bekleniyor."
Ancak, Hong Kong hisse senetlerinin potansiyelinin gerçeğe dönüşmesi için bir katalizöre ihtiyacı olduğunu da söyledi. Bu şunları gerektirir: Birincisi, kamu iktisadi teşebbüslerinin kar odaklı reformu; İkincisi, finansal borç ve gayrimenkul sorunları bir ölçüde çözüldü; Üçüncüsü, özel yatırım ve girişimcilik coşkusunu canlandırmak için yeni reformlar başlatılmalıdır.
Endüstri dağılımı açısından, 2B işi neden daha iyidir? Li Yu, Çin'deki 2C işinin temelde en uç noktaya ulaştığına, rekabetin en uç noktaya ulaştığına ve mobil internetin temettülerinin yavaş yavaş ortadan kalktığına inanıyor. 2B işinde, Çin gerçekten büyük bir şekillendirme şirketine sahip değil ve yapısal optimizasyon için büyük bir potansiyel var.
İlaç endüstrisi konusunda neden iyimsersiniz? Li Yu, ilaç endüstrisinin yaşlanan ülkelerde her zaman yeni doğan bir endüstri olacağını söyledi. "Mevcut ilaç hisse senedi yatırımcıları daha rahatsız olsalar da, uzun vadede endişelenmeye gerek yok. Nüfusun yaşlanma eğilimi değişmeden kalıyor ve insanların yaşam ve sağlık üzerindeki vurgusu düşünülemez."
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
