"Sektör Araştırması" 2019 Çin'in finansal garanti sektörü kredi riski görünümü
Orijinal: Finansal Kurum Derecelendirme Departmanı Ortak Derecelendirme
Ana nokta
- 2018 yılından bu yana, finansal garanti kuruluşlarının sermaye artış hızı yavaşladı ve kuruluşların kredi notu sabit kaldı
- Yinbaojian No. 1 "Baskı ve Dağıtım Hakkında < Finansman Garanti Şirketlerinin Gözetimi ve İdaresine İlişkin Yönetmelik > Dört Destekleyici Sistem Tebliği'nin yayınlanması, sektörün standartlaştırılmış işleyişine elverişli olarak Danıştay tarafından Ağustos 2017'de yayınlanan "Finansman Garanti Şirketlerinin Denetim ve İdaresine İlişkin Yönetmelik" i daha da rafine eder; Temmuz 2018'de Ulusal Finansman Garanti Fonu kuruldu ve il hükümeti Yeniden garanti sistemi oluşturmak için garanti kurumları ile işbirliği
- 2018 yılından bu yana tahvil piyasası durgun seyretmeye devam etti ve tahvil piyasasında temerrüde düşenlerin sayısı arttı ve finansal garanti kuruluşlarının tahvilleri geri ödedi.Finansal garanti kuruluşlarının iş ölçeği daha da küçüldü ve finansal ürün garanti yükümlülüğü bakiyesinin büyüme oranı daha da azaldı. Finansal garanti sektörünün mevcut yoğunluğu hala nispeten yüksek. 2017'den bu yana, yoğunlaşma derecesi azaldı ve il düzeyindeki finansal garanti kurumlarının büyümesi düşük oldu ve gelecekteki iş geliştirme için daha fazla alan olacak; Jiangsu Eyaleti, finansal ürün garantisi yükümlülüklerinin en yüksek dengesine sahip ili olmaya devam ediyor, ancak son yıllarda illerin dağılımı yoğunlaştı Düşüş nedeniyle, finansal ürün garantisi işi ihraç edenlerin kredi notları hala AA- ~ AA seviyelerinde yoğunlaşıyor, AA seviyesi ihraççıların sayısı arttı ve garantili müşteri endüstrisi inşaat sektöründe yoğunlaştı; 2023 ve 2024, garantili tahvillerin merkezileştirilmiş itfa sürecini başlatacak En yoğun dönemlerde finansal garanti kurumlarının tazminat durumuna dikkat etmemiz gerekiyor
- Finansal garanti kurumları iş dönüşümünü keşfetmeye devam ediyor. Kentsel yatırım tahvillerinin uygun politikaları olmasına rağmen nitelikleri giderek farklılaşıyor.Mali garanti kurumları temkinli ve bekle-gör tutumunu sürdürüyor.Kısa vadede finansal garanti kurumlarının dengesi yavaş yavaş büyümeye devam edecek; bireysel finansal garanti kurumlarının garanti işleri Bakiye büyük ve tek bir müşterinin yoğunluğu yüksek, garanti büyütme oranı yasal gerekliliklerin üst sınırına yakın, iş geliştirme sınırlı ve sermaye yenileme için büyük bir talep var.Ayrıca, gelecekte garanti kurumları tahvil ihraç ederek likiditeyi destekleyebilir. Varlık sınıflandırmasının oranı için düzenleyici gereklilikleri yerine getirin; geleneksel banka kredisi garantili işletmelere sahip finansal garanti kuruluşlarının ücret ölçeğindeki büyüme oranı yavaşlamaya devam edebilir, genel finansal ürün garantisi iş riski hala nispeten düşüktür ve finansal garanti endüstrisinin genel tazminat riski Yüksek değil; ancak 2019'da büyük ölçüde iptal olan ve daha fazla özel ihraççı tahvili içeren finansal garanti kuruluşlarının tazminat riskine dikkat etmemiz gerekiyor.
Sektör Görünümü: kararlı
1. Finansal garanti kuruluşlarının kredi notu ve sermaye artırımı
Finansal garanti kuruluşlarının ana kredi notları ağırlıklı olarak AA + ve AAA seviyelerinde yoğunlaşmıştır; son üç yılda finansal garanti şirketlerinde not düşüşü olmamıştır. 2018'den bu yana sadece bir garanti şirketi ana kredi notunu yükseltmiştir; 2018'den beri finansal garanti kuruluşlarının sermaye artış hızı yavaşlamıştır.
Şu anda, piyasada ağırlıklı olarak finansal ürün garantileriyle uğraşan 28 finansal garanti kurumu bulunmaktadır ve bunların 25'i dış kuruluş kredi derecelendirmesine sahiptir İşletme kredi notları temelde AA + (dahil) üzerinde dağıtılır, bunların AA + seviyesi% 44,00 ve AAA seviyesi 44,00'dür. %, genel kredi seviyesi nispeten yüksektir. 2015'ten Aralık 2018'e kadar seviye düşüşü yoktu. 2018'de yalnızca bir finansal garanti şirketinin kredi notu artışı oldu. Haziran 2018'de Oriental Jincheng ve Pengyuan kredisi Chongqing Xingnong Financial Garanti Group Co., Ltd. Kredi notu AAA'ya, sektörün kredi notu dağılımı yılın başından bu yana pek değişmedi.
2015'ten Aralık 2018'e kadar, mali garanti kurumlarının sermaye artışının ölçeği sırasıyla 10.495 milyar yuan, 15.638 milyar yuan, 7.504 milyar yuan ve 3.180 milyar yuan idi. 2017'den bu yana, mali garanti kurumlarının kayıtlı sermayesinin büyüme oranı yavaşladı ve 2018'den bu yana daha da arttı. 2018'den bu yana, yalnızca bir finansal garanti kurumu, Shenzhen SME Credit Financing Guarantee Group Co., Ltd.'nin sermayesini artırdı ve kayıtlı sermayesi 800 milyar RMB'ye yükseldi.
Bu makaledeki istatistiksel verilerin dönem sonu borç bakiyesi analizi, kredi geliştirme ajanslarını değil, yalnızca garanti şirketlerini içerir.
Buradaki veri ve bilgi zaman düğümü 24 Aralık 2018'dir ve tam metin Aralık 2018 olarak kısaltılmıştır.
2. Politikalar ve işlemler
Finansman Garanti Şirketlerinin Gözetimi ve İdaresi Hakkında Yönetmelik'in dört destekleyici sisteminin duyurulması, finansman garantisi sektörünün işleyişini daha standart hale getirmiştir; Ulusal Finansman Garanti Fonu, esas olarak bir re-garanti sistemi kurmak için il re-garanti kurumları ile işbirliği yapmak amacıyla Temmuz 2018'de kurulmuştur. Uygun koşullar sağlar
9 Nisan 2018'de Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu (Yinbaojianfa [2018] No. 1) "Basım ve Dağıtım Hakkında < Finansman Garanti Şirketlerinin Gözetimi ve İdaresine İlişkin Yönetmelik > Dört Destekleyici Sistem Hakkında Bildirim, Ağustos 2017'de Danıştay tarafından ilan edilen "Finansman Garanti Şirketlerinin Denetimi ve İdaresine İlişkin Yönetmelikler" i (bundan böyle "Yönetmelikler" olarak anılacaktır) daha da iyileştirmekte ve finansman garanti kurumlarının mali teminat iş ağırlığını ve finansman garantilerini genişletmektedir. Çoklu ve tek müşteri konsantrasyonu, varlık yönetimi ve diğer hususlar iyileştirilmelidir.Gelecekte, finansman garantisi sektörünün işleyişi daha standart hale getirilecektir.
26 Temmuz 2018 tarihinde, Ulusal Mali Garanti Fonu Co., Ltd., 66.10 milyar yuan başlangıç kayıtlı sermayesi ile tescil edildi ve kuruldu.Maliye Bakanlığı, beş büyük banka ve diğer ticari bankaların kuruluşunu ortaklaşa başlattı. Maliye Bakanlığı, hisselerin% 45.39'unu elinde tutuyor. Küçük ve mikro işletmelerin ve "tarım, kırsal alanlar ve çiftçilerin" gelişimini desteklemeye elverişlidir. Ulusal Finansman Garanti Fonu Co., Ltd.'nin kurulması, garanti sisteminin daha fazla inşasını teşvik eder. İş kapsamı esas olarak yeniden garanti işleri, proje yatırımı, yatırım danışmanlığı ve düzenleyici makamlarca onaylanan diğerlerini içerir. İşletme, iş kapsamından da görülebileceği gibi, fon, yeniden garanti ve öz sermaye yatırımı yoluyla bir kredi sistemi kuracak ve il (il, il, ilçe) platformu garanti kuruluşlarına fon aracılığıyla yeniden garanti hizmeti verecek veya il garanti şirketlerine sermaye artırımı yapacak. Etkili risk korumasının tesis edildiği, devlet tarafından yönetilen bir garanti sisteminin kurulması, kurumların garanti işi yapmalarını garanti altına almaya yardımcı olur ve yüksek kredi maliyeti, kredi ve tarım almadaki zorluklar, kırsal alanlar ve çiftçiler gibi mevcut sorunları çözmesi beklenir. Şu anda, Devlet Finansman Garanti Fonu Co., Ltd., Guangxi Re-garanti Co., Ltd. ve Guangxi Re-garanti Co., Ltd. dahil olmak üzere 6 eyalet düzeyinde garanti yeniden garanti acentesi ile yeniden garanti sözleşmeleri imzaladı, ilk yıl 5 milyar yuan'dan az olmayan bir yeniden garanti işbirliği kotası aldı. .
2018'den bu yana, finansal ürün pazarı yavaşlamaya devam etti ve finansal ürün garantisi yükümlülük dengesinin büyüme oranı daha da yavaşladı.Şu anda, il platformundaki finansal garanti kurumlarının kredi notu nispeten yüksek ve iş geliştirme için geniş bir alan var; Jiangsu Eyaleti hala en yüksek finansal ürün garantisi yükümlülük bakiyesine sahip İller; finansal ürün garantisi işini ihraç edenlerin kredi notları hala AA- ~ AA seviyelerinde yoğunlaşıyor ve AA seviyelerinde ihraççıların sayısı artıyor; Sektördeki garantili müşterilerin yoğunluğu hala nispeten yüksek, inşaat sektöründe yoğunlaşıyor; 2023 ve 2024 Teminatlı tahvillerin merkezileştirilmiş itfa süresinin zirvesinde, finansal garanti kuruluşlarının o zamanki tazminat durumuna dikkat etmek gerekir.
2015'ten Aralık 2018'e kadar, finansal garanti kurumları tarafından yeni artırılan finansal ürün garantisi miktarı sırasıyla 31.924 milyar yuan, 136.115 milyar yuan, 153.904 milyar yuan ve 89.06 milyar yuan olmuştur. Patlayan finansal ürün pazarından yararlanarak, yeni finansal garanti kurumları 2016'da eklenmiştir. Finansal ürün garantisi miktarı 2015 yılına göre% 326,37 artmış, 2017 yılında ekonomik gerileme ve kaldıraçların etkisiyle finansal garanti kuruluşlarının yeni finansal teminat miktarı 2016 yılına göre% 13,07 oranında bir miktar artmış ve büyüme hızı yavaşlamıştır; Tahvil piyasasındaki temerrütlerdeki artış, bir zamanlar finansal garanti kuruluşlarınca düşük görülen kentsel yatırım tahvillerinin riski ve birincil piyasada tahvil ihracının genel olarak gerilemesi, bazı finansal garanti kuruluşlarının iş geliştirme ölçeğinde daralmaya yol açmış ve finansal garanti kuruluşlarının sağladığı finansal ürün garantilerinin miktarı artmıştır. 2017'de% 42,13 düştü.
Rüzgar istatistiklerine göre, 2015'ten Aralık 2018'e kadar, finansal garanti kurumlarının finansal ürün garantilerinin bakiyesi 69.068 milyar yuan, 205.183 milyar yuan, 359.88 milyar yuan ve 448.154 milyar yuan idi; finansal ürün garantileri dengesi, 2016'dan Aralık 2018'e kadar 197.07 arttı. ,% 75.01 ve% 24.80 ile büyüme oranı 2018'den bu yana keskin bir düşüş gösterdi.
Finansal kuruluşlar tarafından yeni finansal ürün garantilerinin oranı açısından bakıldığında, 2015'ten Aralık 2018'e kadar China United SME Financing Guarantee Co., Ltd.'nin oranı sürekli bir düşüş eğilimi gösterdi. 2018'den bu yana, oran 2017'ye göre 12,66 düşüşle daha da düştü. China United SME Financing Guarantee Co., Ltd.'nin finansal ürün garantilerinde nispeten yüksek bir büyütme oranına sahip olduğu dikkate alındığında, sonraki oranının yeni düzenleyici düzenlemelerin yürürlüğe girmesinden sonra daha da düşeceğini tahmin etmek mantıklıdır; China Investment and Financing Guarantee Co., Ltd. Oran 2018'den bu yana daha da düşerek 2017'ye göre 2,50 puan daha düştü; Chongqing Three Gorges Financial Guarantee Co., Ltd. ve Chongqing Xingnong Financial Guarantee Co., Ltd.'nin oranları artıyor. 2018'den bu yana, oranlar 2017 ile karşılaştırıldı. Yüzde 8,32 puan ve yüzde 9,13 puan artış.
2015'ten Aralık 2018'e kadar, ilk on finansal garanti kuruluşunun finansal ürün garantileri pazar payının sırasıyla% 99,71,% 95,51,% 91,35 ve% 91,35'ini oluşturarak genel bir düşüş eğilimi gösterdi; 2018'den bu yana oran% 91,35 oldu. 2017 yılı sonu ile aynı seviyede, endüstri yoğunluğu hala nispeten yüksektir.İşletme, ulusal finansal garanti kurumlarında ve büyük il düzeyinde platform finansal garanti kurumlarında yoğunlaşmıştır. 2015'ten Aralık 2018'e kadar, ilk on finansal garanti kurumu pek değişmedi.Çin Yatırım ve Finansman Garanti Co, Ltd, Çin Birleşik KOBİ Finansman Garantisi Co, Ltd., Chongqing Üç Gorges Mali Garanti Group Co., Ltd., Chongqing İthalat ve İhracat Finansmanı Garanti Co, Ltd., Jiangsu Kredi Yeniden Garanti Group Co., Ltd., Hanhua Finansal Garanti Co., Ltd. ve Anhui İl Kredi Garanti Group Co., Ltd. her zaman ilk on finansal garanti kuruluşu arasında yer almıştır. En büyük finansal ürün garanti yükümlülüğü bakiyesine sahip ilk on finansal garanti kuruluşu, son iki yılda değişmeden kalmıştır. Aralık 2018 itibarıyla, ilk on finansal garanti kuruluşunun Oran aşağıdaki şekilde gösterilmiştir.
2015'ten Aralık 2018'e kadar, finansal ürün garantilerinin ölçeğinin sürekli büyümesiyle birlikte, büyük finansal garanti kuruluşlarının finansal ürün garantisi büyütmeleri dalgalandı.Çin United Small and Medium Enterprises Financial Guarantee Co., Ltd. ve Chongqing Three Gorges Financial Garanti Group Co., Ltd. , Chongqing Import and Export Financing Guarantee Co., Ltd. finansal ürün garantisi büyütmesi büyük ölçüde artırılmıştır. 2018 yılı Aralık ayı itibarıyla yukarıdaki üç finansal garanti kuruluşunun finansal ürün garantisi büyütmeleri sırasıyla 11.60 kat, 8,91 kat ve 8,22 kat olmuştur. Aralık 2018 itibarıyla, China Investment and Finance Guarantee Corporation'ın finansal ürün garantisi büyütmesi temelde sabit kalmıştır ve finansal ürün garantisi büyütmesi 4,80 kat olmuştur; Hanhua Capital Guarantee Co., Ltd., Anhui Credit Guarantee Group Co., Ltd. ve Hubei Eyaleti Garantisi Group Co., Ltd.'nin finansal ürün garantisi büyütmeleri sırasıyla 5.56 kat, 1.78 kat ve 1.86 kat; Chongqing Xingnong Financial Garanti Group Co., Ltd. 2017'den bu yana finansal ürün garantisi büyütmesini artırdı ve finansal ürün garanti büyütmesi 3.47 kat oldu , Şirketin iş geliştirme yönü dikkate alındığında, gelecekte daha da artış eğilimi var. Yeni düzenlemeye tabi finansal garanti kuruluşlarından China United Small and Medium Enterprise Financing Guarantee Group Co., Ltd., Chongqing, yeni yayımlanan garanti Yönetmeliklerinin Aralık 2018 itibarıyla, Nisan 2018'de destekleyici sistemiyle hesaplanan garanti büyütmesine göre İthalat ve İhracat Finansmanı Garantisi A.Ş. ve Chongqing Three Gorges Mali Garanti Group Co., Ltd.'nin finansal ürün garantisi büyütmeleri 8 katını aştı. Garanti büyütme oranı çok yüksek ve gelecekteki iş geliştirme belirli kısıtlamalara tabi olacak.
Mali ürün garantilerinin illere göre dağılımına bakıldığında, son yıllarda Jiangsu Eyaletinin oranı genel olarak düşmüştür, ancak oran her eyalette hala ilk sıradadır. 2018'den bu yana, oran 2017'ye göre 0,87 yüzde puanlık bir artışla toparlandı ; Anhui Eyaleti'nin oranı genel olarak artıyor. 2018'den bu yana, oran düştü, 2017'ye göre 3,68 yüzde puanlık bir düşüş oldu. 2016 yılından bu yana, Jiangsu Eyaleti ve Anhui Eyaleti, finansal ürün garantileri miktarında ilk üç il arasında yer almaktadır ve gelecekte de devam etme eğilimi vardır. 2018'den bu yana, Sichuan Eyaleti finansal ürün garantileri miktarında ikinci en büyük eyalet haline gelmiştir ve Hunan Eyaleti 2016 yılından bu yana ilk kez ilk üçe girerek finansal ürün teminat miktarı açısından dördüncü büyük il olmuştur, ancak ilk üç ilin çok gerisinde değildir. Son yıllarda yeni eklenen garantili finansal ürünlerin illere göre dağılım yoğunlaşması her geçen yıl azalmaktadır. 2018 yılından itibaren illere göre dağılım yoğunlaşması düşüş eğilimi göstermektedir.
Garantili finansal ürünlerin illere göre dağılımı açısından bakıldığında, Aralık 2018 itibarıyla finansal ürün garantisi bakiyesi en yüksek üç il Jiangsu Eyaleti (% 22.42), Hunan Eyaleti (% 11.94) ve Anhui Eyaleti (% Jiangsu Eyaleti'nin payı 2017 sonuna göre 0,85 puan azalırken, Hunan Eyaleti ve Anhui Eyaleti'nin payı ise 2017 sonuna göre sırasıyla 0,19 puan ve 0,07 puan arttı. Genel olarak bakıldığında, her ilin denge oranı 2017 sonundan bu yana pek değişmedi.
Yeni artan garantili finansal ürün ihraççılarının kredi notu açısından bakıldığında, son yıllarda AA seviyesindeki ihraççıların oynaklığı genel olarak düşüş eğilimi göstermiştir. 2018'den bu yana, 2017'ye göre 0,70 yüzde puanı düşüşle daha da düşmüştür, ancak oran hala Ana organın statüsü; AA düzeyinde ihraççıların oranı artmaya devam etti. 2018'den bu yana, 2017'ye göre 0,36 puanlık bir artışla daha da arttı. AA düzeyindeki ihraççıların oranı, son iki yılda çok az değişiklikle, genel olarak düşüş eğilimi göstermiştir. AA düzeyindeki ihraççılar, son iki yılda küçük bir değişiklikle büyümeye devam etmiştir. Genel olarak, ihraççıların kredi notları genel olarak düşmüştür.
Aralık 2018 itibarıyla, çeşitli kredi seviyelerindeki ihraççıların kredi notları açısından, bunlar ağırlıklı olarak AA notlarında yoğunlaşarak% 65,60, 2017 sonuna göre 1,06 puanlık düşüş ve AA + ihraç edenlerin oranı% 7,40 oldu, karşılaştırmalı 2017 sonunda 0,52 puan azalarak, AA seviyesinde kart verenlerin oranı 2017 sonuna göre 2,18 puan artışla% 24,44 oldu. Genel olarak, ihraççının finansal garanti kuruluşları tarafından garanti edilen finansal ürünlere ilişkin kredi notu hala AA- ~ AA düzeyini korumakta ve ihraççının kredi derecelendirme yapısı 2017 sonundan itibaren pek değişmemiştir.
Yeni eklenen teminatlı finansal ürün ihraççılarının özellikleri açısından bakıldığında, yerel kamu iktisadi teşebbüslerinin genel oranı düşmeye devam etti. 2018'den bu yana, oran 2017'ye göre 0,58 yüzde puanı artışla toparlandı. Yerel kamu iktisadi teşebbüsleri hala en önemli Yeni eklenen garantili finansal ürün ihraç edenlerin oranı nispeten yüksek bir seviyede kaldı; özel işletmelerin oranı artmaya devam etti. 2018'den bu yana, oran 2017'ye göre 0,79 yüzde puan artarak daha da arttı; kamu işletmelerinin oranı genel olarak arttı Trend, 2017'ye kıyasla% 0,64 düşüşle 2018'den bu yana düştü ve genel pay nispeten küçük.
Garantili finansal ürünlerin özellikleri açısından, yerel kamu iktisadi teşebbüsleri temel dayanak noktasıdır. 2018 yılı Aralık ayı itibarıyla, garantili müşteriler arasındaki yerel kamu iktisadi teşebbüslerinin bakiyesi, 2017 sonuna göre% 24.51 artışla 409.922 milyar yuan olmuştur ve 2017 yılına göre% 89.46 olarak hesaplanmıştır. Yıl sonunda 0,22 puanlık bir düşüş; bunların arasında, garantili finansal ürünler ağırlıklı olarak kentsel yatırım tahvilleriydi ve% 96,71'ini oluşturuyordu. 2018 Aralık ayı itibarıyla idari seviyeye göre, ilçeler ve il düzeyinde şehirler garantili kentsel yatırım tahvillerinin oranını oluşturdu En yüksek oran% 53,46 ve ikinci en yüksek vilayet düzeyindeki şehirler olup% 32,84'dür. Mevcut politika, kentsel yatırım tahvillerine belirli kısıtlamalar getirmesine ve kentsel yatırım tahvillerinin kısa süre önce tam zamanında geri ödenememesinin önemli bir temerrüt teşkil eden başarısızlıklarına rağmen, 2018'in üçüncü çeyreğinden bu yana kentsel yatırım tahvil politikaları bazı olumlu işaretler göstermiştir ve Bu finansal kaldıraç azaltma turunda, finansal ürün pazarındaki temerrütler esas olarak özel işletmelerde yoğunlaşmıştır ve kentsel yatırım tahvillerinin güvenliği hala nispeten yüksektir, bu nedenle finansal garanti kurumlarının genel tazminat riski genellikle kontrol edilebilirdir.
Yeni eklenen teminatlı finansal ürünlerin dağıtımı açısından inşaat sektörü genel bir yükseliş eğilimi göstermiştir. 2018'den bu yana oranı 2017'ye göre 2,79 puan daha da artmıştır. İnşaat sektörü, yeni eklenen teminatlı finansal ürünlerin en önemli sektör dağılımıdır; gayrimenkul Sektörün oranı azalıyor. 2016 yılında oran% 16,71 ile son yılların en yüksek seviyesine ulaştı.Emlak sektörünün sık sık düzenlenmesi ve kontrolü nedeniyle gayrimenkul sektörünün likidite riski arttı. 2018 yılından bu yana oran 2017'ye göre 2,90 daha düştü. Taşımacılık, depolama ve posta endüstrileri genel olarak düşüş eğilimi göstermiştir. 2018'den bu yana toparlandı ve 2017'ye göre 2,02 yüzde puanı arttı; finans sektörünün payı genel olarak düştü ve 2017'ye kıyasla 2018'den bu yana toparlandı Yıllık 0,73 puanlık bir artış, ancak genel oran nispeten düşük.
Aralık 2018 itibarıyla finansal ürün garantileri bakiyesi ağırlıklı olarak inşaat sektörünün nispeten yüksek bir paya sahip olduğu inşaat, genel, gayrimenkul ve imalat sektörlerinde yoğunlaşmıştır ve 2017 sonuna göre 2,00 puanlık artışla% 70,06'ya ulaşmıştır; imalat sanayi 4,11'i oluşturmuştur. 2017 yılsonuna göre% 0,31 puan artışla% 7,60, gayrimenkul sektörü 2017 sonuna göre 1,71 puan düşüşle% 7,60 olarak gerçekleşti. Gayrimenkul sektörü son yıllarda daha sık politikalar uygulamaya başladı ve emlak şirketleri finansman sıkıntısı çekiyor. Bunların arasında, Jiangsu Eyaleti, Anhui Eyaleti, Hunan Eyaleti ve Hubei Eyaleti, inşaat sektöründeki mali ürün garantileri dengesinin nispeten yüksek bir oranına sahipti ve konum avantajları nispeten iyi. Tahvil ihraççılarının çoğu, güçlü güç ve ihraççıların vasıflarına sahip yerel devlete ait işletmelerdir İyi, düşük tazminat riski. Bunlar arasında, gayrimenkul sektöründe öne çıkan finansal ürün garantileri arasında, ana tahvil ihraççıları, çeşitli bölgelerdeki kentsel yatırım şirketleri, çoğu devlete ait şirketler ve az sayıda özel emlak şirketi, Çin'deki ilk 100 gayrimenkul geliştirme şirketi arasında yer alıyor. Tahvil ihraççıları iyi niteliklere sahip. Genel olarak, tahvillerin ana ihraççıları, çeşitli bölgelerdeki, devlete ait varlık geçmişine sahip kentsel yatırım şirketleridir ve garanti şirketleri düşük ve nispeten istikrarlı tazminat risklerine sahiptir.
2016 yılından bu yana finansal ürün garanti iş hacmi önemli ölçüde artmıştır.Finansal ürünlerin vade dönemi açısından 2019, finansal ürün vade itfasının zirvesine girmiştir ve sırasıyla 2023 ve 2024, finansal ürünlerin garanti yükümlülüğü bakiyesinin vadesini başlatacaktır. Zirve. Bunlar arasında, 2023'te ödenmesi gereken garanti yükümlülükleri bakiyesi 122.509 milyar RMB ve 2024'te ödenmesi gereken garanti yükümlülükleri bakiyesi 124.740 milyar RMB olup, toplam garanti yükümlülüğü bakiyesinin sırasıyla% 27.64 ve% 28.14'ünü oluşturmaktadır. Vade yoğunlaşmasında, finansal ürünlerin temerrüde düşme olasılığına dikkat etmeye devam etmek gerekir.
Bu maddede yer alan finansal ürün borç bakiyesi verilerinin kaynağı rüzgar bilgisidir ve tarama kapsamı kamuya açıklanmış tüm ulusal tahviller, yerel devlet tahvilleri, bankalar arası mevduat sertifikaları, mali tahviller, şirket tahvilleri, şirket tahvilleri, orta vadeli tahviller, kısa vadeli finansman ve menkul kıymet ödünç verme, hedeflenen araçlar, Uluslararası kurum tahvilleri, devlet destekli kurum tahvilleri, varlığa dayalı menkul kıymetler, dönüştürülebilir tahviller, değiştirilebilir tahviller ve çıkarılabilir dönüştürülebilir tahviller.
Son kullanma tarihinin sona erme tarihinin tam metni, sona erme ve iptal ölçeğinde yer alan hakları içeren ürünlerin son kullanma tarihidir.
3. Mali garanti kurumları tarafından tazminat
Tahvil vadesi itfa baskısının artması ve tahvil temerrütlerinin sık sık ortaya çıkması ile finansal garanti kurumları tazminat riskini artırdı, ancak genel tazmin oranı düşük.
2018'den bu yana tahvil piyasasında önemli temerrütler yaşandı. 5 Kasım 2018 itibarıyla, 91 kuruluş tarafından tahvil piyasasında ihraç edilen toplam 205 tahvil, 2018 yılında 33'ü temerrütlü tahvil anaparasını içeren yeni temerrüt varlıkları idi. Ölçek 167.068 milyar yuan'dır ve temerrüde düşen işletmelerin doğası açısından, esas olarak özel işletmeler ve borsada işlem gören şirketlerdir.
Finansal garanti kuruluşu tazminatı perspektifinden, finansal garanti kuruluşlarının kredi derecelendirmesinin farklı derecelerde açıklanması nedeniyle, garanti şirketinin tahvil gibi finansal ürünleri tazmin ettiği dikkate alınarak Tablo 2'deki sadece finansal garanti kuruluşlarından alacaklar ölçeğine ilişkin veriler elde edilebilir. Bu fenomen sınırlıdır, bu nedenle tazminatın çoğu geleneksel banka finansmanı garanti işindedir. Makroekonomik aşağı yönlü baskıdan etkilenen garanti şirketi, yüksek temerrüt riskini azaltmak için garanti iş yapısını aktif olarak ayarlar Sonuç olarak, genel endüstri tazminat ölçeğinin büyüme hızı yavaşladı. 2018 Eylül sonunda toplam 7 finansal garanti kuruluşu tazminat alacaklarının ölçeğini artırdı. Bunların arasında China United SME Financing Garanti Co., Ltd. "10 Kaidi idi. "Borçlar" anapara olarak 300 milyon yuan ödedi ve alacakların ölçeği keskin bir şekilde arttı.
4. Finansal garanti kuruluşlarının likidite riski analizi
Tahvil vadesi 2019'un sonunda olan büyük ölçekli garanti kurumları, China United Small and Medium Enterprise Financial Guarantee Co., Ltd. ve Shenzhen Gaoxin Investment Group Co., Ltd.'dir.Gelecekte, tahvil vadesinin ölçeği arttıkça, özel teşebbüs ihraççıları tazminat üzerinde baskı ile karşılaşacaktır. Yükselmeye devam edecek
Finansal garanti kurumları risk işleten kurumlardır ve likidite riski esas olarak sigortanın sona ermesinin ve daha fazla likit varlığın maruz kalmasının tazminat baskısını dikkate alır.Mali garanti kuruluşlarının daha likit varlıkları, esas olarak parasal fonlara yansır ve daha esnektir Finansal yönetim vb. Ve sermaye gücünün gücü, ödeme gücünü de yansıtabilir. 2019'da, garanti şirketleri tarafından garanti edilen finansal ürünlerin vade ölçeği, kalan tahvillerin toplam ölçeğinin% 5,59'unu oluşturan 24.766 milyar yuan idi. 2019'da vadesi dolacak sigorta ibrazlarının oranı yüksek değil ve ilk on finansal garanti kurumu 2019'un sonunda gelecek Gelecekteki sigorta kapsamı ölçeği, toplam ölçeğin% 96,86'sını oluşturarak nispeten yüksek bir orana karşılık geliyordu. 2019'un sonunda finansal garanti kurumları tarafından garanti edilen finansal ürünler için ilk on finansal garanti kurumunun tazminat baskısı açısından, 2019'un sonunda net varlıklar / finansal Ürün garanti vade skalası% 320,41, 2019 sonu toplam aktif / finansal ürün vade skalası% 549,15 ve 2019 sonu net kar / finansal ürün garanti vade skalası% 5,78'dir.Yukarıdaki verilerden 2019 yılında finansal ürün garanti şirketinin olduğunu görebiliriz Yeterli sermaye ile tazminat baskısı genellikle kabul edilebilir.
İhraççının kredi notu perspektifinden 2019'un sonunda finansal ürünlerin varlık portföyü açısından bakıldığında, ihraççının kredi notu, varlığa kıyasla% 49,02 gibi nispeten yüksek bir oran olan AA seviyesinin görece yüksek bir oranı olan AA ~ AA + 'da yoğunlaşmıştır. Garanti ürünlerinin seviyesi açısından, ihraççının 2019'da vadesi dolacak olan ana kredi notu nispeten yüksektir.
2019 sonunda piyasaya sürülecek olan finansal ürünlerin sektör durumuna bakıldığında, bunlar sırasıyla% 32.45,% 21.22 ve% 10.68 ile imalat, inşaat ve genel sektörlerde yoğunlaşmaktadır.İnşaat sektörü ağırlıklı olarak kentsel yatırım işletmeleridir. İmalat sanayi esas olarak elektronik imalat sanayidir.
2019 sonunda sona eren finansal ürün ihraççılarının niteliği açısından bakıldığında, sırasıyla% 42.10 ve% 36.78 oranında özel girişimler ve yerel kamu iktisadi teşebbüsleri yoğunlaşmıştır.Diğerleri ise düşük bir oranla yabancı sermayeli işletmeler ve kamu işletmeleridir. 2018'den bu yana, özel ihraççılar, temerrüde düşenlerin nispeten yüksek bir yüzdesini oluşturuyor. 2019'da sona eren özel ihraççıları içeren finansal garanti kurumu, kendisi tarafından garanti edilen ve 2019'da sona eren özel şirketler olan Shenzhen Gaoxin Investment Group Co., Ltd.'dir. Tahviller 6.185 milyar yuan olup, 2019'da vadesi gelen özel teşebbüs tahvillerinin% 59.33'ünü oluşturmaktadır.
2019 yılı sonunda tahvil vadesi bakımından ilk on finansal garanti kuruluşu aşağıdaki tabloda gösterilmektedir. 2019 sonunda, finansal ürün garanti vadesinde ilk on kurum 23.988 milyar yuan'a ulaştı ve bunların en büyük üç finansal garanti kuruluşu China United oldu The SME Financing Guarantee Co., Ltd., Shenzhen High-tech Investment Group Co., Ltd. ve Chongqing Three Gorges Financial Guarantee Group Co., Ltd.'nin vade ölçeği sırasıyla 8.770 milyar yuan, 7.035 milyar yuan ve 2.265 milyar yuan'dır. 2019'da yukarıdaki şirketlerin sermayelerine yatırım yapmaları gerekecektir. Yeterlik durumu sürekli dikkat çekmeyi sürdürür. Net varlıkların korunma derecesinden vadesi gelen tahvillerin ölçeğine kadar, China United SME Finance Guarantee Co., Ltd.'nin net varlıklarının 2019 yılı sonunda vadesi gelen finansal ürünlere kapsamı% 100,00'e ulaşmamış, kalan finansal garanti kurumları ise 2019'un sonunda, finansal ürün vade ölçeği garantisi nispeten iyiydi.
Net varlık ölçeği verileri Eylül 2018 sonu itibariyledir.
Toplam varlık büyüklüğü verileri Eylül 2018 sonu itibariyledir
Net kar ölçeği verileri Ocak - Eylül 2018 arasındadır
5. Sektör Görünümü
Finansal garanti kurumları iş dönüşümünü araştırmaya devam ediyor Kentsel yatırım tahvillerinin politikaları olumlu olmasına rağmen nitelikleri giderek farklılaşıyor.Mali garanti kurumları temkinli ve bekle-gör tutumunu sürdürüyor.Yukarıdaki faktörleri birleştirerek finansal garanti kurumlarının dengesi kısa vadede yavaş yavaş büyümeye devam edecek.
Öte yandan, 2016 yılında tahvil piyasası patlama yaşarken finansal ürün garanti kurumları, tahvil ve diğer finansal ürün garantisi işlerini güçlü bir şekilde yürüttüler. Ancak, kredi riskinin 2017'den 2018'e yükseldiği arka planda, tahvil temerrütlerinin ana gövdesi ve büyük ölçekli artış, finansal garanti Finansal ürün garantisi işine ihtiyatla yaklaşan, garanti işinin yapısını değiştirmeye başlayan kurumlar, finansman dışı garanti işine ve standartlaştırılmış garanti ürün garantisine yöneldi.Şu anda, finansal garanti kurumları hala nispeten düşük riskli iş türlerini araştırıyor ve işleri geçiş dönemindedir. Kentsel yatırım tahvillerinin ağırlıklı olarak finansal garanti kurumları tarafından garanti altına alınan türleri açısından, 2018 yılının üçüncü çeyreğinden itibaren kentsel yatırım tahvilleri bazı olumlu politikalar ve ihraç faiz oranlarında düşüş eğilimi göstermiş, sıkı likidite sorunu çözülmüştür. Büyüme hızının artmasının beklendiği arka planda, finansal garanti kuruluşlarının finansal garantilerinin ölçeği büyümeye devam edecek, ancak kentsel yatırım tahvil ihraççılarının temel niteliklerinin farklılaşması düşünüldüğünde, yetersiz niteliklere sahip ihraççıların kredi riski hala yüksek, dolayısıyla finansal garanti kurumları Tedbirli ve bekle ve gör tutumunu sürdürün, böylece büyüme oranı sabit kalacak ve miktar öncekinden daha düşük olacaktır.
Bireysel ulusal finansal garanti kurumları, büyük garanti iş dengelerine ve yüksek bir tekil müşteri yoğunluğuna sahiptir. Garanti büyütme, düzenleyici gerekliliklerin üst sınırına yakındır. İş geliştirme belirli kısıtlamalara tabidir ve sermaye ilavelerine ihtiyaç vardır; il düzeyindeki finansal garanti kurumları nispeten yüksek sermayeye sahiptir Yeterli, geniş iş alanı
Geçmişte tahvil piyasasının güçlü gelişiminin etkisi altında, finansal garanti kurumları aktif olarak tahvil garantisi işlerini yürüttüler ve iş ölçekleri hızla büyüdü.Tüzüğün yayımlanmasından sonra, ülke çapındaki finansal garanti kurumları iki büyük sorunla karşı karşıya kaldı: finansman garantilerinin büyümesi denetime yakın. Gereken üst sınır ve tek müşteri yoğunlaşmasının oranı nispeten yüksektir ve garanti büyütme oranı da düzenleyici gerekliliklerin üst sınırına yakındır.İş geliştirme belirli kısıtlamalara tabidir ve kısa vadede sigorta serbest bırakma ölçeği sınırlıdır, bu nedenle büyük bir sermaye ek talebi veya iş inovasyonu dönüşümü vardır. İl platformunun kayıtlı sermayesi açısından bakıldığında, son yıllarda finansal garanti kurumlarının taşra platformuna sermaye enjeksiyonu olgusu önemli olmuştur ve büyütme oranı da nispeten düşük düzeydedir, bu nedenle iş geliştirme için daha fazla alan vardır.
Geleneksel banka kredisi garanti işinin hakim olduğu finansal garanti kuruluşlarının geri ödeme ölçeğindeki büyüme oranı yavaşlamaya devam edebilir, genel finansal ürün garantisi işletme riski hala nispeten düşüktür ve finansal garanti endüstrisinin geri ödeme riski genellikle yüksek değildir; ancak 2019'a dikkat etmek gerekir Büyük ölçekli bir vadesi olan ve özel ihraççıların tahvillerini içeren çok sayıda garantiye sahip finansal garanti kurumları
Tazminat açısından, politika bazlı finansal garanti kuruluşlarının tazminat oranı, yüksek düzeyde, normal finansal garanti kuruluşlarından daha yüksek olacaktır.Mali garanti kuruluşları, önceki iki yılın ekonomik döngüsünde daha büyük bir aşağı yönlü baskı yaşadıktan sonra iş yapılarını aktif olarak ayarlamışlardır. , Niteliksiz müşterilerin ortadan kaldırılması ve geleneksel garantili işlere dayalı finansal garanti kuruluşlarının ücret ölçeğinin büyümesi yavaşlamaya devam edecektir. Finansal ürün garantileri, politika perspektifinden, kentsel yatırım tahvillerinin nispeten yüksek bir oranını oluşturduğundan, 2019'daki genel kentsel yatırım tahvili riskleri hala kontrol edilebilir, bu nedenle finansal garanti endüstrisinin genel tazminat riski yüksek değildir. Ancak, 2019 yılında geniş çaplı teminat iptali olan ve daha fazla özel ihraççı tahvili içeren finansal garanti kuruluşlarının tazminat riskine dikkat etmek gerekmektedir.
