Yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin Çin borsası üzerinde ne kadar etkisi olacak?
Bu makalenin yazarı Mo Kaiwei Araştırmacı, Finans ve Hukuk Enstitüsü, China Non-Performet Industry Alliance
17'sinde, merkez bankası ve diğer beş bakanlık ve komisyon ortaklaşa "Finansal Kurumların Varlık Yönetimi İşinin Düzenlenmesine Dair Yol Gösterici Görüşler (Görüş için Taslak)" yayınladı. Yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin yayınlanması, Çinin finansal reformu ve gelişimi sürecinde bir başka önemli finansal olaydır; yeni düzenlemelerin yayınlanmasından sonra, finans endüstrisindeki varlık yönetimi işinin hızlı genişlemesi geçmişte kalacak. Gelecekte, hem varlık yönetimi biçimi hem de varlık yönetimi endüstrisi yapısı ortaya çıkacaktır. Temel bir değişiklik.
Varlık yönetimine ilişkin yeni düzenlemelerin çıkarılmasıyla, varlık yönetimi sektörü yeni bir standartlaşmış gelişme dönemine girecek, orta ve uzun vadede düzenleyici arbitrajla mücadele edecek ve risklerin önlenmesine yardımcı olacaktır. Sektör tahminlerine göre, kısa vadede, kamu sermaye fonlarının gelişimi gelecekte daha rekabetçi avantajlara sahip olabilir.Özel sermaye ve servet yönetimi ürünleri, sermaye havuzlarının ve kaldıraç seviyelerinin açık kısıtlamaları nedeniyle daha büyük belirsizliğe maruz kalmaktadır veya hızlı genişleme çağına veda etmektedir. Aynı zamanda, yeni düzenlemelerin banka mali yönetimi üzerindeki etkisi daha belirgin olabilir. Bir yandan katı ödemelerin kademeli olarak kırılmasıyla yatırımcıların mali ürünler üzerindeki risk primleri artacak, öte yandan sıkı denetim, mali yönetimin maliyetini aşırı derecede artıracaktır. Dünya, finansal yönetimin karlılığını baskılar. Ayrıca tahvil piyasası üzerinde belirli bir etki olabilir, ancak düzenleyici politika koordinasyonu ve istikrarlı temeller bağlamında, tahvil piyasası yukarı yönlü hareket etmek için yeterli ivmeye sahip değil ve gelecekte büyük ayarlamalara girecek. Açıktır ki, orta ve uzun vadede, varlık yönetimi işinin ayarlanması, standart olmayan finansman üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olacak ve tahvil piyasası üzerinde nispeten nötr bir etkiye sahip olacaktır.
Ancak, yeni varlık yönetimi düzenlemelerinin getirilmesinin Çin borsası üzerinde büyük bir etkisi olacak mı? Cevap hayır. Mevcut gerçeklerden, borsa üzerindeki etki genellikle kontrol edilebilir:
Birincisi, yeni düzenlemeler yılın başındaki sürümden daha gevşek ve borsa üzerinde çok az etkiye sahip.Yeni düzenlemeler varlık yönetimi işini düzenlemeye yardımcı oluyor ve kamu fonlarına ve diğer kurumlara fon girişi için uygun koşullar yaratıyor.
İkincisi, yeni düzenlemelerin varlık yönetimi ürünlerinin derinlemesine denetlenmesi, yani kaldıracın azaltılması ve risklerin önlenmesi anlamına geliyor.Orta ve uzun vadede varlık yönetiminin ölçeği küçülecek, piyasa sermayesi üzerinde belirli bir etkisi olsa da sermaye akışını etkileyecektir. Sınırlıdır, büyük bir etkiye neden olmaz.
Üçüncüsü, varlık yönetimi sektöründeki tasfiyenin eski ile yenisi arasında piyasada sınırlı etkisi olan bir geçiş dönemi oluşturmasıdır; özellikle banka servet yönetimi işinin genişlemesi sınırlıdır ve varlık yönetiminin özüne dönmesi beklenmektedir. Sektör değerlemesinde toparlanma ile yatırımcılar perakendeyi dönüştüren banka hisselerine odaklanmaya devam edebilir.
Ayrıca belirtmek gerekir ki, "Yol Gösterici Görüşler" in odak noktasının, çevreleme ilişkisinden ziyade, çok seviyeli iç içe geçmeyi, yani varlık yönetimi ürünleri ile varlık yönetimi ürünleri arasındaki yan yana ilişkiyi ortadan kaldırmak olduğu, bu da kaldıraç olasılığını ortadan kaldırdığı gibi kaldıraç olasılığını da ortadan kaldırmaktadır. "Bufalo" ve "finansman boğası" nın ortaya çıkışı, sadece borsa istikrarını sağlamaya yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda sermaye piyasasını, yatırımcıları doğru hisse senedi yatırım konseptleri oluşturmaya yönlendiren fiyat keşfine öncülük etmek için kendi değerine dayanan daha fazla mekanizma oluşturmaya teşvik eder. Sık borsa dalgalanmalarından kaçının.
Bu nedenle, genel olarak, yeni düzenlemeler fonları fonlar gibi resmi varlık yönetimi ürünlerine yönlendirmeye ve yatırımcıların fonlarının güvenliğini korumaya yardımcı oluyor. Yasadışı varlık yönetimi fonlarının kısa vadeli takas edilmesi piyasa dalgalanmalarına neden olabilse de, uzun vadede borsanın sağlıklı gelişimi için çok faydalıdır. Endişelenmesine gerek olmayanlar.
