Neredeyse bir trilyon kadar düştü! Üç sihirli büyü güçlerini birleştirdi ve beş ana faydayı yendi: A-hisseleri kritik bir anda ve hatta daha fazla "politika zirvesi" grevleri, piyasa görünümü nereye
Kaynak: China Fund News
Çin Fon Haberleri Taylor
Beklenmedik bir şekilde, geçen hafta yayınlanan güzel haberin ardından tüm hafta sonu Anları Fikir Kurulu doğrudan 3.300, 3.500 puana yükseldi ve hatta 3.800 puanı doğrudan gördü ve bugün çok büyük bir kayıpla 3.200 puana geri döndü. Rüzgar istatistikleri, A hisselerinin bugün yaklaşık bir trilyon kaybettiğini gösteriyor.
nasıl denir? Bu erişte kasesi büyük ve geniştir.
Pozitif olanı görmezden gelerek, A hisseleri düştü
Dün geceki el yazmasında, fon yöneticisi 5 önemli olumlu şeyi sıraladı:
1. Politbüro toplantısı proaktif bir maliye politikasının havasını belirliyor
2. Hisse senedi endeksi vadeli işlemlerinin gevşemesi, uzun vadeli sermayenin piyasaya girmesi için elverişlidir
3. Kamu fonlarında 10 yıldaki en agresif artış
4. MSCI'nın daha da genişlemesi giderek yaklaşıyor
5. Vadeli işlem şirketlerinin listelenmesini şiddetle teşvik edin
Sonuç olarak, 22 Nisan kapanışıyla Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi, 359,2 milyar ciro ile 8 Mart'tan bu yana en büyük bir günlük düşüş olan% 1,70 düşüşle 3215,04 puan bildirdi. Shenzhen Bileşen Endeksi 445,1 milyar ciro ile% 1,86 düşüşle 10,224,31 puandan kapandı. Büyüyen İşletme Pazarı, 116,6 milyar ciro ile% 1,07 düşüşle 1,697,51 puan bildirdi.
Ev aletleri, emlak, sigorta, inşaat makineleri ve diğer ağırlıklar genel olarak düştü. İki şehirde 2.600'den fazla bireysel hisse düştü. Domuz eti konsept stokları büyüdü. Pazar farklılaşması artmaya başladı ve kazanç etkisi zayıfladı. Ancak, bireysel hisse senetlerinde panik yaşanmadı. Yine de.
Diskte, ağırlıklandırma sektörü düşmeye devam ederken, emlak ve ev aletleri düşüşe liderlik etmeye devam ederken, düşüşe inşaat malzemeleri, bankalar, otomobiller ve bankacılık dışı finans eşlik ediyor
A hisselerinin önemli bir "kuralı" ortaya çıkmaya başladı
Fon yöneticisi, A hisselerinin pozitif veriyi yavaş yavaş görmezden geldiğini keşfetti.Günümüzde endeks yukarıdan açıldı ve düştü ve sürekli dalıştan sonra keskin bir düşüşe neden oldu.
15 Nisan'da sosyal finansal veriler beklentileri aştığında, piyasa duyarlılığı yüksekti ve çoğu yatırımcı piyasada yükselişe geçti, ancak sonuç endeksi keskin bir şekilde yükseldi ve mikro pazar yeşile döndü.
Bugünlerde hafta sonu piyasasında pek çok olumlu uyaranla, kimse ileriyi göremiyor ... Bu sefer piyasa bir kez daha yüzünü çarptı ve biraz yukarıdan açıldı ve ardından ağır bir gerilemeye yol açtı.
Piyasa analizine göre bu yıl, yani olumlu olanı görmezden gelerek olumlu olanı önceki yükseliş beklentilerinin karşılanması olarak ele alan bu "kural" ortaya çıkmaya başladı. Ve bu tür bir gerçekleştirme, daha büyük beklentiler olmadan, teşvik edilecek daha fazla ek fon olmadan veya bir fark yaratmak zordur.
Emlak hisseleri başı çekiyor
90 milyardan fazla piyasa değerini buharlaştırın
Fung Huashun Emlak Geliştirme Endeksi% 2.41 düştü.
Rüzgar verilerine göre, emlak geliştirme sektörünün genel piyasa değeri Cuma gününe göre 90 milyar yuan'dan fazla düştü!
Gayrimenkul hisseleri bugün neden düştü? Bunun iki sebebi var.
Birincisi, Politbüro toplantısında bir kez daha "konut ve konut spekülasyonu yapılmaması gerektiğini" vurguladı.
CPC Merkez Komitesinin Siyasi Bürosu, mevcut ekonomik durumu analiz etmek ve incelemek ve mevcut ekonomik çalışmayı uygulamak için 19 Nisan'da bir toplantı düzenledi. Toplantıda, spekülasyon için değil, yaşamak için evlerin konumlandırılmasına bağlı kalınması ve uzun vadeli bir düzenleyici mekanizma, tek bir politika, şehre özgü politikalar ve şehir yönetiminin ana sorumluluğunun uygulanması gerektiği vurgulandı.
İkincisi ise Konut ve Kent-Kırsal Kalkınma Bakanlığı'nın görece yüksek konut fiyatları olan bazı şehirlere uyarılarda bulunacağıdır.
Xinhua Haber Ajansı, 19 Nisan'da, Konut ve Kentsel-Kırsal Kalkınma Bakanlığı ile Danıştay Kalkınma Araştırma Merkezi'nin 2019'un ilk çeyreğinde emlak piyasasının işleyişine ilişkin özel bir anket yaptığını bildirdi. Ankete göre, emlak piyasası genel olarak sabit kaldı, konut satışları istikrarlı bir şekilde düştü, konut fiyatları temelde istikrar kazandı ve piyasa beklentileri daha rasyonel hale geldi. Ancak, bazı sıcak şehirlerde konut satışlarındaki toparlanma ve arazi piyasasındaki yükseliş büyük dikkat gerektiriyor. Gayrimenkul uzun vadeli mekanizma planının istikrarlı bir şekilde uygulanmasıyla belirlenen aylık analiz, üç aylık değerlendirme ve yıllık değerlendirme gerekliliklerine uygun olarak, Konut ve Şehircilik-Kırsal Kalkınma Bakanlığı, 2019 yılının ilk çeyreğinde konut fiyatları ve arsa fiyatlarında büyük dalgalanmaların olduğu şehirlere uyarılar yaptı.
Rapor ayrıca, Konut ve Kentsel-Kırsal Kalkınma Bakanlığı'nın, tüm yerleşim yerlerinin Parti Merkez Komitesi ve Devlet Konseyi'nin kararlarını ve düzenlemelerini kararlı bir şekilde uygulamasını, spekülasyon için değil, konut için evlerin konumlandırılmasına her zaman uymasını ve ana yapıyı arazi fiyatları, konut fiyatları ve beklentileri dengelemeye yönelik düzenleme hedefleri etrafında konsolide etmesini istediğini gösteriyor. Sorumluluk, politikaların sürekliliğini ve istikrarını sağlamak, büyük iniş çıkışları önlemek ve gayrimenkul piyasasının istikrarlı ve sağlıklı gelişimini sağlamaktır.
CICC, Konut ve Kentsel-Kırsal Kalkınma Bakanlığı'nın geçtiğimiz günlerde ilk çeyrekte emlak piyasasının işleyişine yönelik özel anketler düzenlediğini, arsa fiyatları ve konut fiyatlarında büyük dalgalanmaların olduğu şehirlere uyarılar yaptığını açıkladı. Politbüro toplantısında geçtiğimiz günlerde "konut ve konut spekülasyonu yapılmaması gerektiğini" yineledi. Şu anda, merkezi hükümetin çeşitli bölgelerdeki konut fiyatları değerlendirmesi, temelde "aylık analiz, üç aylık değerlendirme ve yıllık değerlendirme" gerekliliklerini takip etmekte ve yıllık bazda yılın kümülatif fiyat artışını sıkı bir şekilde değerlendirmekte ve aylar veya çeyrekler arasında büyük fiyat dalgalanmaları olması durumunda uyarılar ve uyarılar yapmaktadır. . Bu, belirli bir çeyrekte fiyat dalgalanmalarının politika sıkılaştırma veya gevşetme için bir kriter olmayacağı anlamına gelir.
China Merchants Securities, mevcut politikanın önemli ölçüde gevşemediğini ve bu nedenle sıkılaştırma ihtimalinin bulunmadığını açıkladı.Politika, bir önceki "konut fiyat artışlarını kararlılıkla sınırlama" açıklamasından "arsa fiyatları, konut fiyatları ve beklentileri dengeleyecek" şeklinde değişti ve bu kısa vadede gerçekleşmedi. Değişim, politbüro toplantısı "istikrarlı" kelimesinin daha fazla vurgulanması anlamına geliyor.
China Merchants Securities, politikanın geleceğinin hala şehrin politika teşvikinden kaynaklanacağına inanıyor ve marjinal iyileşme hala iyi. Gayrimenkul stoklarının mevcut değerlemesine göre, göreli değerleme için hala önemli bir yer var ve mutlak değerleme, değerleme restorasyonunu yalnızca tamamladı. Risk iştahının yükselme eğilimi hala nispeten sınırlıdır, yani bir bütün olarak hisse senetlerinin gayrimenkul gevşemesi için aşırı beklentileri yoktur, bu nedenle kısa vadeli gayrimenkul hisse senetlerini etkileyen en büyük değişken kendi temelleri değil, genel piyasanın likiditesi ve esaslarıdır. Artan anlaşmazlıklar.
A paylaşımlarında üç "sihirli lanet" ortaya çıktı
Son Cuma 19 Nisan'dı .. A hissesinin meşhur "419 büyüsü" o gün işe yaramadı. A hissesi keskin bir şekilde yükseldi!
Ancak, ortaokulun ilk gününden saklanabilirsin, ancak on beşinci günden saklanamazsın! Tarihteki 419 büyünün bir gün önce ve sonra sayılması gerekiyor.
Bir başka lanet de "88 Halka Arz Laneti" dir.
29 Temmuz 2009'da, A-hisse pazarı yeni bir zirveye ulaştıktan sonra, Şangay Bileşik Endeksi% 5 düştü. O dönemde, ikinci çeyrekte fon pozisyonları ile ilgili piyasa istatistikleri raporlandığında, açık uçlu sermaye fonlarının ortalama pozisyonunun yeni bir zirveye ulaşarak% 88'e ulaştığı görüldü.
O sırada, medya 2007'de piyasaya baktı ve A-hisse pazarı o yıl 6000 puan civarında olduğunda, açık uçlu hisse senedi fonlarının ortalama pozisyonunun da% 88 civarında olduğunu buldu.
"88 halka arz laneti" nin tanımı şudur: Hisse fonunun pozisyon seviyesi yaklaşık% 88'e ulaştığında, A-hisse piyasası düşme eğilimindedir ve fon pozisyonu, borsanın "ters göstergesi" haline gelir.
O dönemde yapılan analizin mantığı, hisse senedi fonu pozisyonu% 88 seviyesine ulaştığında fonun pozisyonunu yükseltecek çok fazla fon bulunmadığına, bu da piyasa endişelerini uyandıracağına ve birçok kez piyasanın zirvesini gösteren rüzgar gülü haline geldiğine inanıyordu.
2009'dan 2010'a kadar iki bariz örnek daha var: 24 Kasım 2009 ve 12 Kasım 2010, bunların her ikisi de aracılık raporları veya istatistiklerle analiz edildi ve hisse senedi fonlarının ortalama pozisyonu% 88 idi ve sonra borsa düştü. , Her iki seferde de pazar sert bir şekilde düştü .. Bir seferinde Şangay Bileşik Endeksi% 3,5 civarında düştü ve diğer sefer% 5,16 düştü.
Tianxiang Fonu'nun 2019 için üç aylık raporunun en son istatistiklerine göre (dörtte üçü açıklanmıştır), hisse senedi fonlarının ortalama hisse senedi pozisyonu% 85,2'den% 88,6'ya yükseldi ve% 88'in üzerine çıktı.
Üçüncü lanet ise Datong Kömür Endüstrisi Laneti.
Geçen Cuma (419) Datong Coal Industry'nin günlük limiti de dikkat çekti. Kömür döngüsel bir stagflasyon endüstrisidir Kömür kısmına olan döngü rotasyonu, SSE 50'nin sona ulaştığını gösterir veya spekülasyon aşaması olmadığı anlamına gelir Bu, A-hisse pazarının "mavi fener" etkisidir.
İstatistiklere göre bu büyü şu şekildedir:
13 Ekim 2014 tarihinde, Datong Coal Industry'nin günlük limiti olan Şangay borsa endeksi 10 işlem günü için ayarlandı;
4 Aralık 2014'te Datong Kömür Endüstrisi gün içi seans sırasında% 9,89 arttı ve Şangay Stok Endeksi üçüncü işlem gününde% 5,43 düştü;
5 Ocak 2015'te, Datong Kömür Endüstrisinin günlük limiti ve ardından Şangay Endeksi iki aylık bir kutu şokuna düştü;
27 Mayıs 2015'te Datong Kömür Endüstrisi günlük limitini kapattı ve ertesi gün Şangay Endeksi% 6,50 düştü;
1 Haziran 2015'te Datong Coal günlük limiti kapattı; ertesi gün Datong Coal% 9,78 yükseldi. Aynı dönemde Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi son zirvesini yaptı ve ardından sürekli bir düşüşe geçti;
6 Temmuz 2015'te Datong Kömür Endüstrisi gün içi seans sırasında% 9,33 yükseldi ve Şangay Endeksi o günden bu yana 602 puan düştü;
24 Temmuz 2015'te Datong Coal Industry'nin gün içi günlük limiti, Şangay borsa endeksi ertesi gün% 8,48 düştü;
14 Ağustos 2015'te Datong Kömür Endüstrisinin gün içi günlük limiti vardı; Şangay Menkul Kıymetler Borsası Endeksi bir işlem gününde yaşanan türbülansı yaşadıktan sonra geri döndü ve 18 Ağustos'ta 1150 puanlık keskin bir düşüşe başladı;
2016'da, Datong Kömür Endüstrisinin ilk günlük limiti 6 Ocak'ta ortaya çıktı, zaman sigortası mekanizması üçüncü tur keskin düşüşü tetiklediğinde, Şangay Endeksi ertesi gün% 12.26'lık kümülatif düşüşle art arda beş Yin'i açtı;
13 Ocak 2016'da Datong Kömür Endüstrisi'nin günlük limiti ertesi gün tekrar günlük limitine ulaştı. Şangay Endeksi 8 işlem günü ayarlandıktan sonra tekrar düştü ve en düşük nokta olan 2638,30 puana ulaştı.
Politika zirvesi büyük bir düşüşü tetikliyor mu?
Son dönemde iki toplantı, piyasanın para politikası yönündeki ayrışmasını daha da artırdı: Biri 12 Nisan'da merkez bankasının ilk çeyrek para politikası toplantısı, diğeri ise bir sonraki ekonomik çalışmanın tonunu belirlemek için 19 Nisan'da yapıldı. Politbüro toplantısı.
Her iki konferansta da ekonomi ile ilgili iyimser görüşlerin politika niyeti ve para politikasının sıkılaştırılması aktarıldı ve politika tonu bir önceki döneme göre önemli ölçüde değişti. Örneğin, 412 merkez bankasının ilk üç aylık düzenli para politikası toplantısı "para arzının toplam kapısını koruyun ve sel baskınına uğramayın" ifadesini yineledi ve döngüsel karşıtı ayarlamaların ifadesi de açıkça rahatlama eğilimi gösterdi ve döngüsel karşı ayarlamaların önemi azaldı; 419 Politbüro toplantısının ilk çeyreği artık "altı istikrar" dan bahsetmiyor, "yapısal kaldıraç azaltma" yı yeniden ele aldı.
Geçen hafta Mart ayındaki olumlu ekonomik verilere ve merkez bankasının 17 Nisan'da MLF'ye devam etmesinin piyasa beklentilerinin biraz altında kalmasına dayanan iki toplantının sunumundaki önemli değişiklikler Piyasanın odak noktası para politikası. Zirveye ulaşmanın zamanı geldi mi? Para politikası değişmek üzere mi?
Evergrande'nin baş ekonomisti ve Evergrande Araştırma Enstitüsü Dekanı Ren Zeping, açıkça politikanın zirvesinin yanında duruyor. Ren Zeping, geçen yıl 731 Politbüro toplantısının önerilmesinden bu yana "altı istikrar" ın üç çeyrek boyunca dile getirildiğine inanıyor. 419 Politbüro toplantısından artık söz edilmiyor, bu da merkezi hükümetin kısa vadeli durumla ilgili endişelerinin azalmasını yansıtıyor. "Talebi dengelemek için yan reform önlemleri", sel sulamanın eski yolunu takip etmeyeceğimiz ve kısa vadeli karşı döngüsel uyum politikalarının marjlarda güçlendirilmesi zor olacağı anlamına geliyor.
2018'de 1031'in üçüncü çeyreğinde yapılan politbüro toplantısında ilk kez ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskının arttığını vurguladı, altı istikrar ı vurguladı ve makro-kontrol politikasının sıkıdan gevşetmeye geçtiğini ve bunu bir dizi izlediğini tekrar kaldırmadan söz etmedi. Gevşek ve proaktif maliye ve para politikaları getirildi. Bu, "politikanın en alt noktasıdır."
419'un ilk çeyreğindeki politbüro toplantısı, ilk çeyrekte ekonominin "genel olarak istikrarlı, beklenenden daha iyi ve iyi bir başlangıç" olduğunu değerlendirdi. "Altı istikrar" artık belirtilmedi ve "yapısal kaldıraç azaltma" tekrarlandı (daha önce, merkez bankasının 12 Nisan'daki ilk üç aylık olağan toplantısı) "Para arzı kapısını koru" ifadesinden), kısa vadeli istikrarlı büyüme politikasının yerini yavaş yavaş uzun vadeli reforma ve açılmaya bırakacağını ve para politikasının gevşek dönemden gözlem sürecine gireceğini gösterir. "Politikanın zirvesi" dir.
Guotai Junan anlaşmazlığı dile getirdi. Makro ekip Hua Changchun ve Zhang Jie, yukarıdaki bakış açılarına katılmadıklarını belirterek, doğrudan havadan, "Yağ almak bir fren değildir. Temmuzdan önce, politika hala gevşek bir dönemdedir." Yukarıdaki kararın verilmesinin ana nedeni şudur. Üç "değişmemiş" düşünün:
2018'in dördüncü çeyreğinde Politbüro toplantısında belirlenen üç ana çizgi değişmeden kaldı: "reel ekonomiyi canlandırmak, sermaye piyasasına güveni artırmak ve parti liderliğini güçlendirmeye devam etmek" ve 2018'in ikinci çeyreğindeki politbüro toplantısında belirlenen "istikrarlı büyüme" ve "büyümenin önlenmesi". Riskin birincil ve ikincil konumu değişmeden kalıyor, yani büyümeyi dengelemek riskleri önlemekten önce; 2018'de Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansı tarafından belirlenen iki konjonktürel uyum politikasının ana notu değişmeden kalıyor, yani etkinliği artırmak için proaktif maliye politikalarının güçlendirilmesi gerekiyor. , İhtiyatlı para politikası orta derecede sıkı olmalıdır. "
Hükümdar ekibinin görüşüne göre, ikinci çeyrekte para ve kredi politikalarında ve gayrimenkul politikalarında bariz bir gevşeme olması zor.Genel ton hala gevşeme döneminde olsa da, ikinci dereceden gevşeme noktası ortaya çıktı; gevşeme, esas olarak vergi indirimleri, ücret indirimleri ve tüketimin mali uygulamasına bağlı olacak. Esas olarak bu tür yapısal politikalar, sadece arz yapısının ayarlanmasını ima etmekle kalmaz, aynı zamanda talebi artırmada belirli bir role sahiptir. Temmuz ayının ikinci çeyreğinde yapılacak olan politbüro toplantısı makro durumu ve politika tarzını yeniden değerlendirecek.
CITIC Securities araştırma ekibi açıkça benzer bir görüşe sahip. Politbüro toplantısında "altı istikrar" ve "ters döngüsel uyum" dan bahsetmemekle birlikte, bunun yalnızca ekonomik ortamın değişmesi nedeniyle olduğunu ve bunun bir politika dönüşü anlamına gelmediğini belirtti. Politika açısından para politikası bitmedi.Portföyün ayarlanması kilit noktadır.Kredi büyümesini yumuşatırken kısa vadeli likiditeyi stabilize etmek gerekir.Kararın istikrar kazanması + yumuşak finans + sıkı kredi bir sonraki politika kombinasyonu olacaktır.
