Offshore RMB 6,90'ı kırdı Garantili döviz kuru veya garantili fiyat nasıl seçilir?
Milli Gün tatili sırasında açık denizdeki renminbi yeniden düşmeye başladı. 4 Ekim itibarıyla, offshore renminbi 16 Ağustos'tan bu yana rekor düşük olan ABD doları karşısında 6,90 seviyesinin altına düştü ve şimdi 6,9065'te. Aynı zamanda, ABD doları 6 gün üst üste güçlendi ve bir kez daha 96 işaretinin üzerinde durarak daha fazla yükseliş eğilimi gösterdi.
Offshore RMB'nin 6.9 seviyesinin altına düşmesiyle karşı karşıya kalan piyasadaki tüm tarafların endişeleri var. İnsanlar, Ulusal Gün tatili sırasında, denizaşırı RMB döviz kurunun muhtemelen 7 işaretini vuracağından endişe ediyor. Bundan etkilenen JP Morgan Chase, Bank of America Merrill Lynch ve diğer yatırım bankaları yakın zamanda RMB döviz kuru görünümüne ilişkin beklentilerini düşürdüler.
Öyleyse, Ulusal Gün tatili sırasında, offshore RMB döviz kuru neden tekrar düşmek zorunda? Bunu üç nedenden dolayı analiz ediyoruz: Birincisi, ABD para politikası sıkılaştı, ancak Çin merkez bankası aynı şeyi yapmadı Çin bağımsız bir para politikası izliyor ve renminbinin devalüasyonu üzerindeki baskı keskin bir şekilde arttı.
Eylül ayı sonunda Federal Rezerv bu yıl üçüncü faiz artırımını açıkladı.Hong Kong gibi ekonomiler de benzer şekilde faiz artırımı yaptığını açıkladı.Çin Merkez Bankası geçmişte olduğu gibi ters repo ve MLF faiz oranlarını yükseltmedi, bu nedenle gelecekte herkes Çin'in para politikası eğilimiyle karşı karşıya. Gevşeme beklentileri hızla arttı.
Dahası, ABD doları endeksinin gücü şu anda 96 işaretinde sabitlendi ve bu da ABD dışındaki para birimleri üzerinde doğrudan baskıya neden oldu. Bir yandan Eylül sonunda Federal Rezerv federal faiz oranını 25 baz puan artırarak% 2-2,5'e yükseltti. Fed Başkanı Powell, nötr pozisyonu geçebileceğimizi söyledi, ancak hala tarafsız pozisyondan çok uzaktayız.
Bu bağlamda Fed yetkilileri, federal fon oranının tarafsız pozisyonunun% 3 olduğunu ve bu tur faiz artırımlarının, federal fon oranı% 3,4'e ulaştıktan sonra faiz artırımlarını durdurmasının beklendiğini açıkladı. Gelecekte Fed'in para politikası sıkılaşmaya devam edecek ve ABD doları endeksi güçlü bir şekilde desteklenecektir.
Öte yandan, İtalyan bütçe sorunu gibi faktörlerden etkilenen euro 26 Eylül'den bu yana art arda altı gün düştü ve euro'nun dolar karşısındaki döviz kuru 1.15 seviyesinin altına düşerek dolar endeksinin yükselmeye devam etmesine neden oldu. Euro gibi ABD dışı para birimlerinin zayıf seyri, RMB döviz kurunun zayıflamasını daha da etkileyecektir.
Son olarak, piyasa Çin'in ekonomik büyümesindeki yavaşlamadan endişe duyuyor. Çin'in 30 Eylül'de açıklanan resmi imalat PMI ve medya imalat PMI'sı beklendiği kadar iyi olmadığından genel ekonomik büyüme ile ilgili piyasa endişelerini tetikledi. Çin'in Eylül ayı resmi imalat PMI'si bir önceki aya göre 0,5 puanlık bir düşüşle 50,8 oldu; Çin'in Eylül ayı medya imalat PMI'si 50 oldu, refah ve düşüşe yakın kalarak üst üste dördüncü ay geriledi ve düşüş eğilimi önemli ölçüde hızlandı.
Uzun Ulusal Gün tatili karşısında, açık deniz RMB döviz kuru düşüş eğilimi gösteriyor Pek çok insan, uluslararası açığa satış güçlerinin Ulusal Gün tatilini açık deniz RMB piyasasında büyük bir açığa satış yapmak için kullanacağından endişe ediyor. Bu bağlamda, Çin Merkez Bankası "döviz kurunu garanti etme" veya "konut fiyatını garanti etme" ikilemiyle yüzleşmek zorundadır. Aslında, Hong Kong Para Otoritesi bir süre önce bir faiz artırımı açıklamıştı, bu nedenle Hong Kong dolarının döviz kuru keskin bir şekilde yükseldi.En azından şimdilik, Hong Kong doları düşüş eğiliminden kurtuldu.
Doğrusu, ülkemiz merkez bankası döviz kurunu korumak istemiyor, aksine konjonktürel faktörleri yeniden başlatmak gibi döviz kurunu kontrol etme yöntemlerine inanıyor ve daha önce Hong Kong'da renminbi likiditesini toplamak ve serbest bırakmak için merkez bankası bonosu çıkaracağını duyurmuştu. Faiz oranı kaldıracını ayarlayarak açık deniz RMB piyasasını kontrol edin.
Açıkçası, Çin Merkez Bankası para politikasında bağımsızlığı korumak istiyor.Fed ile faiz oranlarını artırmak ve bilançoları küçültmek istemiyor, bunun yerine offshore piyasadaki RMB döviz kurunun sabit kalmasını sağlamak için offshore RMB piyasasını etkilemek için parasal araçlar kullanmak istiyor.
Çin Halk Bankası için mevcut ikilem şu: Bir yandan, iç ekonomi daha büyük bir aşağı doğru baskı altında, enflasyon artıyor, büyüme yavaşlıyor ve stagflasyon belirtileri var. Dahası, mevcut Çin-ABD ticaret sürtüşmesi herhangi bir gevşeme belirtisi göstermiyor.Fed para birimini sıkılaştırırsa, bu kaçınılmaz olarak ekonomi üzerinde aşağı yönlü baskının artmasına yol açacaktır.Ekonomi tutamazsa, döviz kurunu korumak boş konuşma.
Öte yandan, merkez bankası faiz oranlarını artırmayı seçerse, piyasaya kur sıkılaştırma sinyali ve beklentisi verecek, para piyasasında faizler yükseldikçe kredi geri ödeme maliyeti artmaya devam edecektir. Pek çok emlak piyasası fonu, renminbi varlıklarını satacak ve bunları ABD doları varlıkları ile değiştirecek. O zaman, yerel konut fiyatları keskin bir şekilde düşebilir. Ve konut fiyatlarında keskin bir düşüş olursa ve bir gayrimenkul finans krizi meydana gelirse, RMB döviz kuru tutulamayacaktır.
Bu nedenle, tüm tarafların artılarını ve eksilerini göz önünde bulundurarak, merkez bankası, ekonomiyi istikrara kavuşturmak için zaman karşılığında RMB döviz kurunun devalüasyon sürecini mümkün olduğunca geciktirmek için döviz kuru piyasasına müdahale etmek için muhtemelen daha fazla parasal araç kullanıyor. . Bu kez merkez bankası para birimini sıkılaştırmadı ve sonraki RMB döviz kurunda 7'yi aşan herhangi bir gerilim yok. Açık denizdeki renminbi 6.9'un altına düştü ve yedi bariyere yaklaşması sadece bir zaman meselesi.
Uzun tatil sırasında, offshore renminbi döviz kuru tekrar 6,9'un altına düştü ve 7'yi kırma alarmı verdi. Şu anda, ABD dolarının güçlenmesi, ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı ve gevşek para politikası, RMB döviz kuru için zararlıdır. Merkez bankasının 7 işaretinden önce adım adım direnmek için tüm araçları kullanması bekleniyor. Mevcut bakış açısından, ekonomiyi istikrara kavuşturmak ve emlak piyasasını korumak daha önemlidir, çünkü ekonomi sert bir şekilde düştüğünde ve konut fiyatları düştüğünde, tüm sermaye anakaradan dışarı akacak ve o zaman döviz kurunu dengelemek imkansız olacak.
