13 milyar ABD doları, mali krizden bu yana Wall Street'teki en büyük birleşme ve satın alma! Morgan Stanley'in E * Trade'i satın almak için yaptığı büyük yatırım, hangi hesaplamaları yapıyorlar?
Kaynak: Wall Street Insights (ID: wallstreetcn) Yazar Qi Yue ve Editör Wei Yuxiang, makaledeki görüşler yatırım tavsiyesi oluşturmuyor.
Perşembe günü Morgan Stanley, çevrimiçi broker E * TRADE'in devralınması konusunda nihai bir anlaşmaya vardığını açıkladı, işlem değeri yaklaşık 13 milyar ABD dolarıdır ve bu, E * Ticaret hisse senedi fiyatına% 30'dan fazla bir prime eşittir.
Bu, 2008'de mali krizin patlak vermesinden bu yana Wall Street'teki en büyük M&A işlemidir.
Ancak, böylesine büyük ölçekli bir M&A işlemi yatırımcıları memnun etmedi. Yukarıdaki açıklamanın açıklanmasının ardından Morgan Stanley'in hisse fiyatı aynı gün% 4,55 düştü ve E * Trade% 21'den fazla yükseldi.
Bu neden?
01 Devler iş dönüşümü deniyor
Morgan Stanley yaptığı açıklamada, bu satın almanın, şirketin servet yönetimi endüstrisinin tüm kanallarında ve servet yönetimi segmentlerinde ölçeğini ve genişliğini önemli ölçüde artıracağını söyledi.
Bu açıklamada verilen verilere göre E * TRADE 5,2 milyon müşteri hesabına sahip ve toplam müşteri varlıkları 360 milyar ABD doları. Morgan Stanley'in şu anda 3 milyon hisse senedi müşterisi var ve ilgili varlıklar yaklaşık 2,7 trilyon ABD dolarıdır.
Morgan Stanley, E * TRADE'in müşteri perakende ticareti ve dijital hizmetlerdeki yeteneklerini özümseyecek ve böylece kendisini birinci sınıf ürün ve hizmetlerle yepyeni bir varlık yönetimi devi haline getirecek.
CEO James Gorman yaptığı açıklamada, bunun şirketin servet yönetimi stratejisinde "ileriye doğru bir sıçrama" olduğunu söyledi:
Bu, daha dayanıklı bir gelir kaynağı modelini vurgulayarak hafif bilanço iş portföyüne on yıllık geçişimizi sürdürecektir.
Bazı medya organları ilginç bir ayrıntı bildirdi: Morgan Stanley bu işleme bir kod adı verdi. Kartal, kendisine "ay" da derdi.
Başka bir deyişle, bu Morgan Stanley'in "Aya İniş Programı" - Yönetim, bu dönüştürücü işlemi ilk insanlı aya inişe benzetti.
Açıkçası, bu işlem Morgan Stanley'in işini dönüştürmek için yaptığı son girişimdir.
Sadece Morgan Stanley değil, eski rakipleri de değişime kararlı. Goldman Sachs gelişmekte olan bir perakende banka kurmaya çalışırken, Bank of America ve UBS gibi diğer rakipler kredi verme ve varlık yönetimi hizmetlerine odaklanmaya çalıştı.
UBS, beklenmedik bir şekilde, ING CEO'su Ralph Hamers'ın bu yıl Kasım ayında resmen göreve başlayacak olan yeni CEO olarak atandığını duyurdu.
Ralph Hamers liderliğindeki Hollandalı ING Grubu da son yıllarda dijital hizmetlere büyük yatırımlar yapmış ve maliyetleri düşürmeye çalışırken müşterileri kazanmak için geleneksel şube ağının boyutunu da önemli ölçüde azaltmıştır.
02 Deregülasyon trendine uygun
Buna ek olarak, bu aynı zamanda büyük bir Wall Street bankasının Trump yönetimi mali denetimi gevşettiği bir M&A girişimidir.
Morgan Stanley CEO'su James Gorman, bu birleşme ve devralma işleminin düzenleyiciler tarafından onaylanacağından emin: "Düzenleyici bir bakış açısından yararlı olduğunu düşünmüyorsak, bu işleme katılmayacağız."
03 Morgan Stanley CEO'sunun kişisel hayallerinden biri
Uzun zaman çizgisini çekerseniz, bu işlemin aslında James Gorman'ın hayallerinden biri olduğunu göreceksiniz.
2002'de Bank of America Merrill Lynch'de çalışırken E * TRADE'i satın almaya çalıştı. 2007'de Morgan Stanley'e girmiş ve ikinci denemesini denemiş, ancak geçen yılın sonundaki üçüncü denemeye kadar hepsi başarısızlıkla sonuçlanmıştır.
Bu satın almanın başarısı, doğru zaman ve yer olarak tanımlanabilir. E * TRADE'e de imrenen potansiyel bir alıcı olan TD Ameritrade, endüstri lideri Charles Schwab tarafından yaklaşık 26 milyar $ karşılığında satın alınmayı kabul etti ve bu, James Gorman'ın çevrimiçi komisyonculuğu cebine almasının önünü açtı.
Ek olarak, basında çıkan haberlere göre, ABD komisyonculuk endüstrisi şu anda rekabet tarafından teşvik ediliyor ve perakende yatırımcılar için alım satım komisyonları azaltıldı, bu da elektronik ticaret ve aracı kurumlar üzerinde baskı yaratıyor. Bu bağlamda, James Gorman'ın teklif zamanlaması mükemmel.
James Gorman, geçtiğimiz on yıl içinde büyük ölçekli birleşme ve satın almalardaki becerilerini ortaya koydu ve Smith Barney'in (Smith Barney) satın alınması, varlık yönetimini Morgan Stanley'deki istikrarlı gelir planının temel taşı haline getirdi.
