Jupai seri temerrüt takibi (orta): 1 milyar Wanda ticari özelleştirme projesinden çıkmadaki zorluklar
Tencent'in Finlandiyalı bir oyun şirketinin hisselerini geri satın alma konusunda şüphelendiği raporunun ardından Blue Whale Finance, Jupai'nin (NYSE: JP) katıldığı 1 milyar Wanda ticari özelleştirme projesinden çıkmanın zor olduğunu öğrendi.
Jupai'nin durumu bilen bir kişiden aldığı bir açıklama mektubuna göre, geri satın alan taraf Ocak 2019'da geri alımın% 95'ini ödedi. Daha sonra, katılımcı ortaklardan gelen makul olmayan talepler nedeniyle, geri alım Eylül ayı sonunda geri ödendi. Jupai Investment kullanıcılarına ödenmemiş.
Wanda Commercial, Wanda Group'un dört ana sektöründen biridir ve 2016 yılında özelleştirme için Hong Kong'dan çıkmış ve A hisselerine girmeye çalışmıştır. Sermaye, bu arbitraj fırsatını değerlendirmek için devreye girdi Jupai'nin ilgili projesine "Judajunwang Kaixuan Hisse Senedi Yatırım Serisi Fonu" adı verildi (bundan böyle "Junwang Kaixuan" olarak anılacaktır). Yaklaşık üç buçuk yıl kuyruğa girdikten sonra, Wanda Commercial'ın A hissesi halka arzı Şubat ayında inceleme için askıya alındı ve arkasındaki yatırımcılar süresiz olarak gerçekleşti.
Ortaklık hissedarının gerçek kontrolörü, tasfiye önünde büyük bir engel olmakla suçlandı ve son iki yıl içinde borsada işlem gören birkaç şirketin icra direktörlüğünden istifa etti.
Jupainin açıklama mektubu, Jupainin özel sermayesinin Shanghai Chuhua Venture Capital Partnership (Limited Partnership) (bundan böyle "Chuhua Partnership" olarak anılacaktır) ve Shanghai Zhirui Investment Management Center (Limited Partnership) (bundan böyle "Chirui Partnership" olarak anılacaktır) aracılığıyla geçtiğini göstermektedir. ) Finanse edilen ve kurulan Dalian Baipeng Trading Co., Ltd. (bundan böyle "Dalian Baipeng" olarak anılacaktır), Dalian Wanda Commercial Real Estate Co., Ltd.'nin (bundan böyle "Wanda Commercial" olarak anılacaktır) özelleştirme projesine katıldı. Toplam yatırım tutarı 4 milyar.
Chirui Ortaklığının arkasındaki hissedar Zhongfu Hetai ve gerçek kontrolör Fang Shaohua, Jupai tarafından projenin tasfiyesinin önündeki ana engeller olarak belirtildi.
Wanda Commercial uzun süredir listelenmemiş, King's Triumph projesine yapılan yatırımın bir kısmı anlaşmaya göre geri satın alınmış ve toplam mevduatın% 95'i Dalian Baipeng'in banka hesabına bırakılmıştır; açıklayıcı mektupta Fang Shaohua'nın asli yöneticinin görevlerini yerine getirmede ihmalkar davrandığını ve talep ettiğini belirtti. Ju, Dalian Baipeng'i tasfiye etmek için isteğe bağlı emanetçi parti olan Shaohua'nın ilgili taraflarını gönderdi.
Kamuya açık bilgiler, Fang Shaohua'nın uzun yıllar finans sektöründe çalıştığını göstermektedir.Erst & Young'da (Şangay) danışmanlık müdürü, Deloitte (Şangay) kıdemli müdürü ve Haitong Kaiyuan Investment'ın başkan yardımcısı olarak finansal yönetim, birleşmeler ve satın almalar ve diğer alanlara odaklandığını göstermektedir. Fang Shaohua'nın borsaya kote birçok şirkette üst düzey yönetici pozisyonlarında bulunduğunu belirtmek gerekir. Temmuz ayının sonunda Jintongling'den (300091) icra direktörü olarak istifa eden Fang Shaohua, bundan önce sırasıyla Ruiqi (300126) ve Willtech'in (002058) bağımsız yönetmenleri olarak görev yaptı ve her ikisi de 2018 ve 19'da bir önceki dönem sona erdikten sonra istifa etti.
Fang Shaohua, 15 yıldan beri Willtech'e bağımsız bir yönetici olarak aday gösterildi.Wanda Commercial'ın özelleştirildiği yılda, Willtech'in gerçek kontrolörü ayarlandı. Fang Shaohua'nın mali geçmişi nedeniyle, Willtech'in Wanda Commercial'ın kabuk hissesi olacağı ve Fang Shaohua'dan Zhongfu Hetai'nin arka kapı aracısı olacağı yönünde spekülasyonlar vardı. Wanda'nın özelleştirilmesini açıklamasından hemen önce ve sonra, Weiertai, Shenwan Hongyuan tarafından da dikkate değer kabuk kaynaklardan biri olarak listelendi.
Fang Shaohua, 10 Eylül 2014'ten beri Jintongling'in bağımsız bir direktörüdür. Görev süresi boyunca, birleşme ve satın almalarının tamamı Shanghai Shipping Energy'nin satın alınmasını içeriyordu ve yüksek primli bir birleşme nedeniyle Shenzhen Borsası tarafından soruşturuldu. Ayrıca, Jintongling'in kurucusu hepsini taahhüt etmişti. Hisse senedi tasfiye riskiyle karşı karşıya ve Nantong SASAC daha sonra kurtarmayı finanse edecek. Fang Shaohua, 28 Kasım 2014'ten beri Ruiqi hisselerinin bağımsız bir direktörüdür. Dönem boyunca, Ruiqi hisselerinin büyük ölçüde yeniden yapılandırılması sona erdirildi ve Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan bir ceza bildirimi aldı.
Konuya aşina olan kişilere göre Jupai, Fang Shaohua'nın projenin ilk aşamasında Jupai'nin kurucusu Hu Tianxiang ile bir anlaşmaya varmış olabileceğini söyledi. Şimdi Hu Tianxiang Jupai'den istifa etti ve anlaşmayı yerine getiremedi, bu yüzden Fang Shaohua bir zamanlar Jupai ile işbirliği yapmadı.
Blue Whale Finance, yukarıdaki ifadenin doğru olup olmadığını öğrenmek için Fang Shaohua'nın ait olduğu şirket tarafından duyurulan telefon numarasını aradı, ancak hiçbiri cevap vermedi.
Wanda Commercial, ağırlıklı olarak Wanda Plaza gibi ticari projelerle uğraşmaktadır ve başkente giden yolda birçok kıvrım ve dönüş yaşanmıştır.
Aralık 2014'te, Wanda Commercial Hong Kong'da listelendi ve 28,8 milyar Hong Kong doları toplayarak o yıl Hong Kong Borsası'ndaki en büyük halka arz oldu. On beş ay sonra, 30 Mart 2016'da Wanda Commercial, Hong Kong hisselerini özelleştirme ve piyasadan çıkarma planını duyurdu. O zamanlar, Wanda Commercial'ın P / E oranı 6 katıydı ve piyasa genellikle değerinin düşük değerde olduğuna inanıyordu. Wanda Commercial'ın A + H listeleme planı uzun süredir hazırlandı ve 12 milyar fon toplanarak Kasım 2015'te A-hissesi izahname yayınladı.
30 Mayıs 2016'da Wanda Commercial, Hong Kong hisse senedi geri alım programını toplam yaklaşık 34.454 milyar HK $ karşılığında başlattığını duyurdu. Özelleştirme davetiyesinin fiyatının 52,8 Hong Kong doları olduğu bildirildi. Wanda Business'ın özelleştirme süreci, Jupai ve Zhongfu Hetai tarafından kurulan parti de dahil olmak üzere dokuz konsorsiyum getirdi.
Kumar anlaşmasına göre, 31 Ağustos 2018 tarihinde, Wanda Commercial Management A-hisse piyasasında listelenmemişse, Wanda Group, tüm hisselerini denizaşırı yatırımcılardan yılda% 12 basit faizle ve yılda% 10 basit faizle geri almayı vaat ediyor. Yerli yatırımcılar tüm öz kaynakları geri alır. Jupai'nin en son raporunda, fon için Wanda'nın ticari proje pazarı emsallerinin seviyesinden daha düşük olmayan bir net çıkış değeri elde etmeye çalışıyoruz.
Ocak 2018'de Wanda Group, Wanda Commercial'ın yaklaşık 34 milyar yuan yatırım getirdiğini duyurdu. Tencent Holdings, Suning, JD.com ve Sunac, Wanda Commercial'ın Hong Kong'daki listeden çıkarılması sırasında tanıtılan yatırımcıların sahip olduğu hisselerin yaklaşık% 14'ünü satın aldı ve ismini şu şekilde değiştirdi: Wanda Commercial Management Group, kumar sözleşmesi, Wanda Commercial'ın Kasım 2023'ten önce listelenmesini gerektiriyor. Ocak 2019'da Wang Jianlin, Wanda Commercial'ın tüm emlak işlerini elden çıkaracağını duyurdu, bu da listeleme yolunu açabilir.
Kumar sözleşmesinin sona ermesinden önce, Wanda Commercial'ın kotasyonu başarısız oldu ve Jupai gibi yatırımcıların hisselerini geri alma planı başlatıldı. Jupai, projenin yıllık raporunda, özelleştirilen yerli yatırımcıların yabancı hisselerindeki düşüşü etkileyen Wanda Commercial'ın 2018'in ikinci çeyreğinin sonuna kadar giden fonlar için onay kotasını tamamlamadığını; Eylül 2018 sonunda Wanda ve Jupai ile diğer yatırım kuruluşlarının Yapılan görüşmelerin ardından Tencent, JD.com, Suning ve Sunac'ın yatırım fonları ile geri alım yapılması ve yurt içi ve yurt dışı sermaye maliyetlerinin yüksek olması kararlaştırıldı. 2018 sonunda projenin yurt dışı geri alımı temelde tamamlandı.
King's Triumph projesinin geri satın alma süresi, yaklaşık bir yıl gecikmiş olan Ağustos 2018'in sonunda olmalıdır. Jupainin son ifşa raporu, ilk fon dağıtımından sonra hissedarların rızasıyla projenin tasfiye edildiğini gösteriyor. Önceki önsözde belirtilen taahhüde göre, Wanda tüm öz sermayeyi yerli yatırımcılardan yıllık% 10'luk basit bir faizle geri satın alacaktır. Jupai raporuna göre, Wanda ayrıca sermaye maliyetini karşılamayı kabul etti. Bazı Jupai yatırımcıları, yakın zamanda Jupai tarafından Wanda ticari projelerinin anaparasının yaklaşık% 60'ını peşin ödeyecekleri konusunda bilgilendirildiklerini söyledi. Yatırımcılar, Jupai'nin bu yıl Jupai'nin olumsuz koordinasyonundan kaynaklanan anaparanın tamamını ödemesini, vaat edilen geliri ödemesini ve yatırımcılara sermaye maliyetlerinin kaybını telafi etmesini talep ediyor.
Jupainin gayrimenkul sermayesi özellikleri derinleşmeye devam ediyor ve büyük hissedarlar ve tüzel kişiler emlak geçmişine sahip
Aslında Jupai'nin katıldığı gayrimenkul projeleri Wanda'dan çok daha fazlası.
Emlak hizmeti sağlayıcısı E-House China (NYSE: EJ) 2013 yılında oyuna girmek için bir anlaşmaya vardı. Ağustos 2014'te, E-House Capital China Fund 10.116.400 $ yatırım yaptı. Nisan 2015'te E-House China, varlık yönetimi bölümü "E-House Capital" ile Jupai'yi birleştireceğini duyurdu. Buna karşılık Jupai, sulandırılmış hisselerin% 20'sini E-House Capital'in tüm hissedarlarına ihraç edecek. E-House China, yürürlüğe girdikten sonra Jupai'nin en büyük hissedarı oldu. E-House'un geçmişinin Jupai'nin kuruluşundan dört yıl sonra New York Borsası'na hızlıca girmesine yardımcı olduğu ve aynı zamanda kurucusu Hu Tianxiang'ın Jupai'nin kontrolünü yavaş yavaş sulandırmasına neden olduğu söylentileri var.
Hu Tianxiang istifa ettikten sonra Ni Jianda, Jupai'nin yöneticisi ve tüzel kişisi olarak görev yaptı. Kamuya açık bilgiler, 2015 yılında E-House China'nın yönetim kurulu başkanı Zhou Xin'in, E-House China Financial Group'un gerçek başkanı olarak görev yapmak ve Jupai'nin ortak başkanı olarak görev yapmak üzere o zamanlar SIUD başkanı olan Ni Jianda'yı davet etti. Resmi web sitesine göre, Ni Jianda birkaç emlak derneğinin başkanı olarak görev yaptı. Jupai başkanı Ni Jianda 2018'de kamuoyuna yaptığı açıklamada, "Gelecekte Jupai'nin yatırımının odak noktası gayrimenkul olmaya devam edecek" dedi.
Resmi web sitesine göre, Jupai Group'un varlık yönetimi kurumları arasında E-House Capital, Juzhou Assets ve Ju Peng Assets bulunmaktadır. Mali rapor, 30 Haziran itibariyle Jupai'nin varlık yönetimi ölçeğinin, yıllık% 17.1'lik bir düşüşle 47 milyar yuan olduğunu gösteriyor. Jupainin resmi web sitesi makalesi "Jupai: Zor Ortamlarda Kazançların İadesi" de Jupai'nin gayrimenkulle derinlemesine ilgilenen üçüncü taraf bir varlık yönetimi şirketi olduğunu vurguladı. 24 Mayıs itibarıyla emlak ürünlerinin ölçeği 10.952 milyar yuan idi ve bu oran% 80.1 idi.
Kamuya açık bilgiler, Jupai'nin Fangyuan Group, Fuxin Group Datang Real Estate ve Fusheng Group gibi emlak gruplarıyla stratejik işbirliğine ulaştığını duyurduğunu gösteriyor. Jupai Varlık Yönetimi Bölümü tarafından yayınlanan bilgilere göre, Jupainin emlak şirketi "arkadaş çevresi" Evergrande Group, Fangyuan Group, Xinli Real Estate, Sansheng Hongye, Junfa Group, Zhongnan Commercial vb. İçerir.
Birkaç ay önce, Yangtze Nehri Jupai'ye gönderilen "popüler" rapor, bir yatırım danışmanı olarak Yangtze Nehri Jupai'nin ve Sansheng Hongye'nin dört fon çıkardığına işaret etti (Nisan-Ağustos 2018); aynı yılın Ağustos ayında, yönetici Huang Yihu aynı şekilde hizmet etti. Baolin, ekip üyelerine, gözetim hesabında tutulması gereken 200 milyon fonu Sansheng Hongye'ye transfer etmeleri talimatını verdi. Rapor mektubuyla ilgili olarak Jupai, Yangtze Nehri Ju fraksiyonunun bağımsız bir tüzel kişi olduğunu ve açıkça bağlantılı olması gerektiğinden şüphelendiğini söyledi. Çin Vakfı Derneği'nin resmi web sitesine göre, Jupai'nin bir yan kuruluşu olan Juzhou Assets, Mart 2016'dan beri Juzhou Sansheng Hongye Özel Fonu'nu yönetiyor.
China Real Estate News tarafından yapılan bir araştırmaya göre, Jupai'nin ilgili P2P milyar Bairun kredisi, kotayı aşan gayrimenkul projelerine aktı ve Fusheng Group, Tongying, Poly Group, Rongsheng Development ve Sansheng Group gibi gayrimenkul ürünleri büyük bir paya sahipti.
Kaynak: Blue Whale Finance
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
