Çin, RRR kesintisi istiyor! RRR kesimi ne kadar büyük? Alt sınırın% 6 olduğu ortaya çıktı, üç eşik kısıtlaması
Resim kaynağı: Petal Beauty
Bu eşsiz bir varoluş. Tüm dünya, faiz oranlarını art arda yükseltmek için ABD'yi takip ediyor, sadece Çin piyasası RRR indirimi istiyor!
% 16, Çin'in yasal mevduat rezerv oranı gerçekten çok yüksek. Bazı insanlar bu seviyenin dünyadaki en yüksek seviye olduğunu söylüyor. Evet, çünkü dünyanın önde gelen merkez bankaları genel olarak yasal mevduat rezerv sistemini iptal ettiler ve onun yerine bir mevduat sigortası sistemi koydular. Belirsiz Çin mevduat sigortası düzenlemeleri hiç yoktan iyidir ve gerçek uygulama sonuçları ideal değildir. Aslında, Çin'in yasal mevduat rezerv politikası, mevduat sigorta sisteminin işlevlerini görünmez bir şekilde üstlenmiştir.
RRR ne kadar düşmeli? Tarihe bakıldığında, 1998'deki Asya mali krizinden sonra, Çin'in yasal mevduat rezerv oranı bir zamanlar% 6'ya düşürüldü ve dört yıl kadar sürdü.
Ancak bu ayarlama dalgası 1998 mali krizi gibi işleyecek mi? Art arda% 6'ya düşecek mi?
Bazı insanlar ekonomik kalkınma açısından bunun çok gerekli olduğunu düşünebilir. Bununla birlikte, gerçekte, dolaşımdaki para birimini genişletme amacına ulaşmak için RRR'yi azaltmak veya MLF'yi genişletmek gibi önlemler, MPA değerlendirmesini ve gayrimenkul satın alma kısıtlamalarını geçmelidir. Doğrudan faiz oranlarını düşürmek çok daha iyidir, bu basit ve kaba bir işlemdir.
Yasal mevduat rezerv oranı nedir? Amaç ne?
Mevduat rezervi, mevduat çeken ve fonları tasfiye eden müşterilerin ihtiyaçlarını sağlamak için ticari bankalar ve diğer finansal kuruluşlar tarafından merkez bankasına yatırılan paradır.
Mevduat rezerv oranı, merkez bankasının ihtiyaç duyduğu mevduat rezervinin toplam mevduata oranını ifade eder.
Teorik olarak, para birimi çarpanı mevduat rezerv oranının tersidir Mevduat rezerv oranını düşürmek para çarpanını artıracaktır.
Para çarpanı etkisi altında, mevduat rezerv oranındaki küçük bir değişiklik, para arzında önemli bir değişikliğe neden olacak, bu da merkez bankasının belirlediği hedeflere hızlı bir şekilde ulaşabilecek ve aynı zamanda ekonomi üzerinde nispeten büyük bir etkiye sahip olacaktır.
Örneğin, mevduat rezerv oranı% 10 ise, bu, bir finans kuruluşunun mevduat olarak 10 milyon yuan'ı her emişinde, merkez bankasına 1 milyon yuan mevduat rezervinin yatırılması gerektiği ve kredi vermek için kullanılan fonların 9 milyon yuan olduğu anlamına gelir. Mevduat rezerv oranı% 20'ye yükseltilirse, finans kuruluşlarının ödünç verilebilir fonları 8 milyon yuan'a düşürülecektir.
Açıktır ki, mevduat rezerv sistemi altında, finansal kuruluşlar, kullandıkları tüm mevduatları kredi vermek için kullanamazlar ve müşterilerin para çekme ihtiyaçlarına hazırlanmak için mevduat rezervleri gibi belirli bir miktar fon ayırmaları gerekir.Bu nedenle, mevduat rezerv sistemi teminatlara elverişlidir. Finans kuruluşları tarafından müşterilere yapılan normal ödemeler. Açıkça söylemek gerekirse, yasal mevduat rezervi, piyasa güvenini korumak ve bir işlem riskini azaltmaktır.
Bugüne kadar dünya çapında toplam 110'dan fazla ülke bir mevduat sigortası sistemi uyguladı.Bu sistem, mevduat sahiplerinin hak ve menfaatlerinin korunmasında ve finansal risklerin çözülmesinde aktif bir rol oynamıştır.Son borç veren sistem ve makro ihtiyati denetim ile birlikte, üç büyük finansal güvenlik ağını oluşturmaktadır. Savunma hattı.
Aynı zamanda, dünyanın büyük ekonomilerinin birçoğunun yasal mevduat rezerv sistemi yoktur veya belirli bölgelerdeki mevduata yalnızca belirli bir yüzde (genellikle% 5'ten fazla olmamak üzere) empoze ederler.
Çin'in Mayıs 2015'te "Mevduat Sigortası Yönetmeliği" ni uygulamaya başladığını belirtmek gerekir. Çin'in mevduat sigorta sistemi, maksimum 500.000 RMB ödeme ile bir limit ödemesi uygulamaktadır. Merkez bankasının hesaplamasına göre, 500.000 yuan'lık geri ödeme miktarı, mevduat sahiplerinin mevduatlarının% 99.63'ünü garanti edebilir.
Ancak düzenlemelerde içerik olarak çok ince olan toplam 23 madde bulunmakta olup, mevduat sigortası fonu yönetim kurumlarının özel olarak düzenlenmesi, primlerin hesaplanması ve tahsil edilmesi, sigorta kuruluşlarının haklarının korunması, mudilerin muafiyeti gibi birçok konu özel olarak açıklığa kavuşturulmamıştır. Bu eksiklikler, mevduat sigortası sisteminin rolünü etkili olamaz ve fiili uygulama sonuçlarına göre ideal değildir. Aslında, büyük ölçüde, Çin'in yasal mevduat rezervi, mevduat sigorta sistemi olarak hizmet etmiştir.
RRR kesintisi ve MLF, esasen merkez bankasının yeniden finansmanı genişletmesi için araçlar.
Açıktır ki, RRR indirimi temel para biriminin para birimi çarpanını artırırken, MLF gibi yeni oluşturulan temel para birimi araçları temel para biriminin para birimi ölçeğini artıracaktır. Özünde, RRR indirimi ve MLF, merkez bankasının ticari bankalara yeniden kredi vermesi için gerekli araçlardır.Metaforik olarak bakıldığında, RRR indirimi "kısma" ve MLF "yakıt hacmi" dir.
RRR indirimi ve MLF, bu çiftin birleşimi, döviz hesabı ile özellikle yakın bir ilişkiye sahiptir.
2001'den 2009'a kadar, döviz hesapları yoluyla ihraç edilen baz para birimi, bir kez o yıl baz dövizdeki artışın% 100'ünü aştı, böylece merkez bankası, merkez bankası bonoları çıkararak baz para birimini geri çekmek zorunda kaldı. Özellikle 2004 ile 2006 arasındaki üç yılda, merkez bankasının bilançosundaki döviz hesapları sırasıyla 1.6 trilyon yuan, 1.6 trilyon yuan ve 2.2 trilyon yuan artarak o yıl baz dövizdeki artışın% 268'ini oluşturdu. ,% 295 ve% 166.
Bu dönemde merkez bankası da Eylül 2003'te% 6 olan yasal mevduat rezerv oranını sürekli olarak% 7'ye yükseltmeye başladı ve mali kriz öncesinde% 18'e ulaştı. Ardından finansal krizin ortaya çıkması yasal mevduat rezerv oranını art arda düşürmüştür.
Ancak, 2009 yılından bu yana, o yıl baz dövizdeki artışa karşılık döviz hesapları yoluyla yaratılan baz döviz oranı her zaman% 120'nin üzerinde kalmıştır. Böylece 2011 yılında azami yasal mevduat rezerv oranı% 21,5'e ulaştı.
Ancak daha sonra, döviz varlıkları küçüldü ve yasal mevduat rezerv oranı düşmeye başladı. 2012 yılına kadar, döviz hesabı üzerinden yaratılan baz döviz, o yılki baz döviz artışının yalnızca% 15'ini oluşturuyordu. Bununla birlikte, Çin'in döviz rezervlerinin ölçeği, Haziran 2014'ün sonunda 3993,2 milyar ABD doları ile en yüksek zirvesine ulaştı.
2015 sonrasında cari işlemler fazlasının daralması ve sermaye hesabı çıkışları üzerindeki baskının artmasıyla döviz hesabı 2015 ve 2016 yıllarında sırasıyla 2,2 trilyon yuan ve 2,9 trilyon yuan küçülmüştür; 2017'de durum biraz farklı olsa da İyileştirildi, ancak yine de 463.7 milyar yuan azaldı. Şimdiye kadar, yasal mevduat rezerv oranı 2011'deki zirve% 21'den% 16,5'e düştü.
Aynı zamanda, döviz fonlarının daralmasının neden olduğu baz döviz açığı karşısında, merkez bankası art arda sabit kredi (SLF), ipotek ek kredisi (PSL) ve orta vadeli kredi (MLF) gibi araçlar yaratmıştır.
Bu araçların özü merkez bankasının ticari bankalara yeniden kredi vermesidir ve bu makale bunlardan basitçe temel para birimi tarafından oluşturulan "merkez bankası yeniden kredi verme kanalı" olarak adlandırılmaktadır. 2016 ve 2017 yıllarında, merkez bankasının yeniden borç verme kanallarıyla yarattığı baz para birimi miktarı sırasıyla 5,8 trilyon yuan ve 1,7 trilyon yuan'a ulaşarak o yıl baz dövizdeki net artışın% 159 ve% 150'sini oluşturdu. Merkez bankasının yeniden borç verme kanalı, döviz tutma kanallarının daralmasının etkisini kısmen dengeleyerek para tabanının yaratılmasında daha önemli bir rol oynadı.
Açıktır ki, bu perspektiften, RRR kesintisi ve MLF, bunların kombinasyonu, esasen merkez bankasının yeniden finansmanı genişletmek için araçlar.
Yasal mevduat rezerv oranının alt sınırı nerededir?
Mencius bir keresinde bunu teşvik etmek ama göndermemek gibi zıplayın demişti. Önceki dönemde MLF teminatının kapsamının genişletilmesi ve olası RRR kesintileri yapılmadı, fırsat beklendi.
Bu sefer ne zaman Döviz muhasebesi konusu olabilir. İstatistik Bürosu istatistiklerine göre, bu yıl Ocak-Mayıs döneminde mallardaki ticaret fazlası, yıllık% 26,8'lik keskin bir düşüşle 100 milyar ABD dolarının altında kaldı. Ancak Ocak'tan Nisan'a kadar hizmet ticareti açığı yaklaşık 100 milyar ABD dolarına ulaştı. Ocak'tan Mayıs'a kadar hizmet ticareti açığı muhtemelen mal ticareti fazlasını aşacak, dolayısıyla cari açık ilk beş ayda olmuş olabilir. Yıl boyunca cari hesap fazlası önemli ölçüde daralabilir veya açık olasılığı bile göz ardı edilmez. Çin-ABD ticaret sorunları tam olarak ortaya çıkmadan emtia ihracatı arttığında meydana gelen durum hala budur.Yıllık açık oluştuğunda, döviz varlıklarındaki artış daha da küçülecek ve baz para ihracı kaçınılmaz olarak merkez bankasının yeniden borç verme kanalı altında daha da artacaktır. Korumak için güçlendirin.
Bu nedenle, 2004'ten 2011'e yasal zorunlu karşılık oranındaki artış gibi, Çin'in RRR indirimi daha da hızlanacaktır.
Yukarıdaki durumdan, yasal mevduat rezerv oranı üst sınırı 2011 yılında% 21,5, alt sınırı ise 1999 yılında% 6'dır. Mevcut yasal mevduat rezerv oranı% 16'dır.
En düşük sınır olan% 6'ya bakarsak, yine de% 10'luk bir düşüş var ve bu da% 10 düşebilir. Her seferinde yüzde 1 puan düşürürseniz 10 kez, her seferinde 0,5 puan düşürürseniz 20 kez düşebilirsiniz.
Elbette, 1998'in hızını takip ederseniz, mevduat rezerv oranı bir seferde% 13'ten% 8'e olmak üzere 5 puanlık önemli bir şekilde ayarlanacaktır. Aynı zamanda, 25 Mart 1998'de merkez bankası, finansal kuruluşların gösterge mevduat ve kredi faiz oranlarını düşürmeye başladı.
O sıralarda, temel arka plan, Asya'daki mali kriz nedeniyle banka batık borçlarının yüksek olması ve ülkenin üretim kapasitesini azaltması gerektiğiydi. Bugüne bakıldığında, başlangıç noktasına geri dönmüş gibi görünüyor.
Bu nedenle, yoğunluk açısından bakıldığında, bu yılın veya 2019'un ikinci yarısında% 2 gibi daha agresif bir RRR indirimi olacağı göz ardı edilmiyor.
RRR kesintileri yoluyla parasal büyüklüklerin genişletilmesi keyfi olamaz
Günümüzde sermaye yeterlilik oranı ve mevduat sigortası prim oranı, banka istikrarını sağlamak için genellikle gelişmiş ülkeler tarafından benimsenen temel tedbirlerdir. Genel olarak, sermaye yeterlilik oranı ne kadar yüksek olursa, gerekli mevduat sigorta prim oranı o kadar düşük olur.Maliyetleri düşürmek için bankalar, makul risk kontrolü öncülüğünde ödenen mevduat sigortasını azaltmayı umarlar.
Çin'de, merkez bankasının MPA temel değerlendirmesi yedi kategori ve toplam 14 gösterge içermektedir. Odak noktası aynı zamanda sermaye yeterlilik oranı ve kaldıraç oranıdır. Küçük ve orta ölçekli bankalar, MPA değerlendirmesini geçmesi zor olan kilit bir sektör haline gelmiştir ve geniş kredinin hızlı genişlemesi nedeniyle standartlara uygun olmayan çekirdek sermaye yeterlilik oranı ve kaldıraç, niteliksiz değerlendirmenin ana nedenleridir.
Yukarıdaki tabloya bakıldığında, 2013'ten sonra küçük ve orta ölçekli bankaların banka dışı sektöre olan alacaklarının oranı hızla artmış ve mevcut oran yaklaşık% 75'e ulaşmıştır. Bu küçük ve orta ölçekli bankalar, merkez bankasının MPA değerlendirmesi için kilit bankalardır ve aynı zamanda sermaye takviyesini artırması gereken kilit alanlardır.
Yukarıda bahsedildiği üzere merkez bankası, MLF gibi baz döviz ihraç ederek baz dövizini serbest bırakmış ve diğer mevduat şirket tahvillerinin yolunu artırmıştır. Ancak bu MLF para birimleri faiz taşımaktadır ve dolaşımdaki para birimini doğrudan yükseltmeyecektir, banka kredisi ile gerçekleştirilmesi gerekmektedir. Basitçe ifade etmek gerekirse, "merkez bankası-ticari banka-işletme ve sakinler" in doğrusal aktarımı gerçekleşir.
Açıktır ki, RRR'yi azaltarak ve MLF'yi genişleterek dolaşımdaki sosyal paranın artması iki kısıtlama ile karşı karşıyadır:
1. MPA değerlendirmesi, özellikle sermaye yeterlilik oranı gereksinimleri.
2. Verimlilik tanıma yeteneği.
Baz para biriminin tayınlama etkinliği büyük ölçüde merkez bankasının ve ticari bankaların etkinlik tanımlama yeteneklerine bağlıdır: eğer ticari bankalar ekonomideki farklı aktörlerin verimliliğini belirleyebilirlerse ve merkez bankası da farklı ticari bankaların tanımlama yeteneklerini belirleyebilirse, o zaman kuruluş garanti edilebilir. Paranın ve hatta geniş paranın tahsis verimliliği. Bu iki bağlantıdan herhangi birindeki sorunlar, para tahsisatının etkinliğini etkileyecektir.
Tarihsel olarak, ticari bankaların verimlilik belirleme yetenekleri esas olarak gayrimenkule odaklanırken, diğer endüstrilerin düşük geliri bir yıllık MLF'nin% 3,3 faiz maliyetini bile karşılamayabilir. Devlet Konseyi Müşaviri Xia Bin'in istatistiklerine göre, şu anda Bank of China'nın kredilerinin çoğunun teminat altına alınması ve rehin verilmesi gerekiyor.Bu krediler arasında gayrimenkul, fabrika binaları ve arazinin ipotek kredisi olarak kullanımı kredinin% 30 ila% 40'ını oluşturuyor.
Emlak piyasası serbest değilse ve gayrimenkul satış alanı artamazsa, ticari bankaların kredi ölçeğini önemli ölçüde artırmak yine de zor olacaktır. "Merkez bankası-ticaret bankası-teşebbüs ve sakinlerinin" yukarıda bahsedilen doğrusal aktarım zincirinin gerçekleştirilmesi zordur.
Açıkçası, dolaşımdaki para birimini genişletmek istiyorsanız, RRR kesintisi MPA değerlendirmesini ve gayrimenkul satın alma kısıtlamalarını geçmelidir. Doğrudan faiz oranlarını düşürmek çok daha iyidir, bu basit ve kaba bir işlemdir.
Tasarruf mevduatı zor kısıtlamalar
Yukarıdaki iki "esnek kısıtlama" ile karşılaştırıldığında, tasarruf mevduatları zor kısıtlamalardır.
Uzun zamandır Çin'in hane halkı tasarruf oranı dünyada ilk sırada yer alıyor ancak bu durum son yıllarda değişmeye başladı. Hanehalkı tasarruflarının büyüme oranı, 2010 öncesi% 16'dan 2017'de% 7,7'ye son yıllarda keskin bir düşüş gösterdi ve büyüme oranı tarihteki en düşük seviyeye düştü. Merkez Bankası'ndan alınan son veriler, hanehalkı mevduatlarının Nisan ayında 1.32 trilyon yuan düştüğünü ve tarihteki tek bir ayda en büyük düşüş olduğunu gösterdi.
Bazıları bankacılığı bir "bisiklet" le karşılaştırır. Bisikletin ön tekerleği kredi gibidir, arka tekerleği depozito gibidir ve üzengi bankanın kendi sermayesi gibidir. Bankanın "bisikleti" arka tekerlekleri (birikintileri) sürmek için üzengiler (öz sermaye) ve ardından ön tekerlekleri (krediler) sürmek için arka tekerlekler tarafından sürülür.
MPA değerlendirmesi üzengileri değerlendirecekse, tasarruf mevduatlarının yaşlanmasının artmasıyla birlikte, konut sektörünün tasarruf oranı düşmeye devam edecek. Nisan zaten çok ciddi bir sinyal. Mevduatların büyüme ivmesi tersine döndü, insanların psikolojik beklentileri değişecek ve bir koşunun olasılığı büyük ölçüde artacak. O zamana kadar, mevduat sigortası sisteminin işlevlerini görünmez bir şekilde üstlenen uygun yasal mevduat marjı oranı nedir?
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
